20Ocak, 2003 Günlük Bülten 20 Ocak 2003 Türkiye nin olası bir Irak savaşına katkısı sınırlı olacak Irak yönetiminin silah denetçileriyle olan işbirliğinde belirgin bir aşama kaydedildiği açıklandı Hazine bugün 92 gün vadeli referans bono ihalesi yapacak Irak Zirvesi: Cuma günü Çankaya Köşkü nde düzenlenen Irak Zirvesi nin ardından yapılan açıklamada uluslararası yasalara uygun olsa dahi Irak a düzenlenecek olası bir askeri operasyonda Türkiye nin katkısının sınırlı olacağı belirtildi. Türkiye nin güney komşusu Irak ile olan tarihi bağları ve Türkiye nin bölgedeki konumunun böyle bir tavrı gerektirdiği vurgulandı. Ayrıca bu sınırlı destek için Türkiye nin BM nin kararını bekleyeceği de ifade edildi. Türkiye nin olası bir Irak savaşını engelleme çabalarına karşın ABD Genelkurmay Başkanı Myers askeri operasyonda Türkiye nin aktif desteğini alabilmek amacıyla dün Türkiye ye geldi. Myers in bugün üst düzey askeri ve sivil yetkililerle görüşmesi bekleniyor. ABD yönetimi Amerikan askerlerinin Türk toprakları üzerinden Kuzey Irak a geçiş yapabilmesi için Türkiye nin müsaadesini talep ediyor. Öte yandan Irak konusunun barışçıl yollarla çözülmesi için bölge ülkelerinin liderlerinin bir araya gelmesini isteyen ve bunun için de toplanacak bir zirveye ev sahipliği yapmayı öneren Türkiye nin teklifi bazı Orta Doğu ülkeleri tarafından da desteklendi. Irak krizi: Dün temaslarda bulunmak üzere Irak a giden BM silah denetçileri Blix ve ElBaradei, Irak yönetiminin geçtiğimiz hafta bulunan boş kimyasal silah başlıklarının ardından dört yeni silah başlığını daha BM silah denetçilerine teslim ettiğini söyleyerek yapılan görüşmelerde Irak yönetiminin silah denetçileriyle olan işbirliğinde belirgin bir aşama kaydedildiğini açıkladılar. Blix ayrıca BM tarafından talep edilen 11 dosyadan üç veya dört tanesinin Irak yetkilileri tarafından karşılandığını da sözlerine ekledi. Üst düzey BM yetkililerinin iki gün sürecek olan Bağdat ziyareti, silah denetçilerinin 27 Ocak tarihinde BM Güvenlik Konseyi ne sunacağı rapor öncesinde hazırlık niteliği taşıyor. BM yetkililerinin açıklamaları Irak sorununa barışçıl bir çözüm bulunması açısından büyük bir önem arzediyor. Hazine ihaleleri: Hazine bugün 92 gün vadeli referans bono ihalesi düzenleyecek. İhalede oluşacak faiz oranı değişken faizli tahvillerin kupon ödemeleri için baz teşkil edecek. Hazine bono ihalesinde Ocak ayı piyasa itfasının %15 ine denk gelen miktar olan 1.47 katrilyon TL borçlanmayı hedefliyor. Hazine Çarşamba günü yapacağı 5.37 katrilyon TL lik yüklü piyasa itfası öncesinde yarın 371 gün vadeli tahvil ihalesi ile 2 yıl vadeli değişken faizli tahvil ihalesi düzenleyecek. Yüksek Planlama Kurulu 2003 yılı mali bütçesini ve makroekonomik büyüklükleri görüşmek üzere Cumartesi günü toplandı. Toplantı sonrasında yapılan açıklamada hükümetin GSMH nin %6.5 i olan faizdışı bütçe fazlası hedefini tutturmak için yeni bir kaynak arayışı içerisinde olduğu bildirildi. Ayrıca 2003 yılı için belirlenen %20 lik TÜFE artışı, %5 lik GSMH büyümesi ve GSMH nin %6.5 i düzeyinde faiz dışı fazla İMKB-100 10,348 Piyasa Değeri (TL milyar) 56,593,861 Piyasa Değeri ($mn) 34,034 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 7,972 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 133.8 İlk 20 Aracı Kurum Alış/(Satış) farkı ($mn) 5.9 Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB-100 10,348.3-1.14 0.62 İMKB-50 10,131.9-1.1 0.61 İMKB-30 12,835.7-1.09 0.77 İMKB Sınai 10,008.6-0.90 0.60 İMKB Mali 12,757.3-1.61 0.77 İMKB Hizm. 6,848.3-0.18 0.41 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. Dow Jones 8,586.74-1.28 Nasdaq-Composite 1,376.19-3.34 Arjantin Merval İnd. 577.20-3.24 Nikkei 8,558.82-1.51 Piyasa verileri Günlük Aylık 17-01-02 Getiri(%) Getiri(%) İMKB-100 10,348.33-1.14-0.21 $/TL 1,662,843-0.04 0.92 Euro/TL 1,770,928 0.75 2.53 Euro/$ 1.0650 0.79 1.59 Altın/Ons ($) $356.3 1.57 3.49 O/N Repo (net) 34.31% 0.09 1.61 Bono Piyasası 03/12/03 57.53% 0.10 1.06 02/07/03 56.98% 0.07 1.82 1,700,000 1,650,000 1,600,000 1,550,000 1,500,000 $/TL 17/12/2002 31/12/2002 14/01/2003 Eurobond piyasası ihraçları 17/01/2002 T.C. Hazinesi Kupon Vade Fiyat Getiri USD 11.500 23/01/12 101.500 11.23 USD 11.375 27/11/06 107.750 8.94 USD 11.750 15/07/10 104.125 10.92 USD 11.875 15/01/30 102.125 11.62 USD 11.875 11/05/04 109.750 6.10 USD 12.375 15/07/09 107.125 10.80 USD 12.000 15/12/08 109.750 9.78 USD 8.875 05/12/03 102.125 1.79 USD 9.875 23/02/05 106.625 6.42 USD 10.000 19/09/07 102.750 9.25
hedefleri yinelendi. Bununla birlikte Irak taki belirsizliğin uzaması durumunda Türkiye ekonomisinin olumsuz etkileneceği de vurgulandı. Dış borçlanma: Hazine beş yıl vadeli Eurobond ihracı yoluyla dış piyasalardan 500 milyon Euro borçlandı. İhraç edilen bonolar %9.875 kupon faiz oranına sahip olup %10.2 faiz oranı (veya en düşük riske sahip Avrupa devlet tahvilinin 680 baz puan üzerinde) ile fiyatlandırıldı. Hazine 9 Ocak tarihinde de 10 yıl vadeli Eurobond ihracı yoluyla dış piyasalardan 750 milyon dolar fon sağlamıştı. Türkiye bu yıl 3.5 milyar dolarlık bir dış borçlanma gerçekleştirmeyi amaçlıyor. TL depo ihalesi: TCMB piyasalardaki fazla likiditeyi çekebilmek amacıyla Cuma günü düzenlediği bir ay vadeli TL depo ihalesinde %45 maksimum faiz oranı ile 200 trilyon TL borçlandı. Oluşan faiz bir önceki ihaleye göre değişmezken toplam talep 563 trilyon TL oldu. TRL ve Bono Piyasası Irak konusu ile ilgili devam eden belirsizlikler ve IMF nin hükümetin mevcut mali politikalarına yönelik uyarıları Cuma günü bono bileşik faizlerinin %58 seviyesinin üstüne çıkmasına neden oldu. Günlük işlem hacmi Perşembe günü gerçekleşen 424 milyon doların ardından düşüş kaydederek 348 milyon dolara ulaşırken, gösterge niteliğindeki 3 Aralık 2003 vadeli bononun bileşik faizi %57.49 dan %58.25 e yükseldi. BM Silah Denetim Kurumu Başkanı Hans Blix ve Uluslararası Atom Enerjisi Komisyonu Başkanı El Baradei in hafta sonunda yaptığı açıklamanın ve bugünkü referans faiz ihalesinin faizler üzerinde belirgin bir etki yaratmasını beklemiyoruz. Fakat Irak konusuyla ilgili devam eden endişelerin faizler üzerinde baskısını sürdürmesini bekliyoruz. Bu nedenle bono bileşik faizlerinde yüklü ihaleler öncesinde mevcut seviyenin korunacağını düşünüyoruz. Haftanın son işgününde Irak ile ilgili yükselen tansiyon ve Hazine nin Eurobond ihracı arasında kalan dolar kuru, 1,660,000-1,670,000 aralığında hareket etti. Piyasa kapandıktan sonra haftasonu riskini almak istemeyen bankalar bugün valörlü işlemlerde kuru, 1,675,000 seviyesine yükselttiler. Merkez Bankası fiksingi 1,662,843 TL ile bir önceki işgünü kapanışına göre çok küçük bir farkla %0.05 oranında düşerken, bankalararası döviz piyasasında Pazartesi günü valörlü işlemlerde en iyi alış/satış kotasyonları 1,673,000/1,676,000 düzeyinde bulunuyordu. Haftaya başlarken Irak konusunun gündemin ana maddesi konumunda olması nedeniyle dolar kurunun bugün 1,670,000-1,685,000 aralığında hareket edebileceğini düşünüyoruz. Şirket Haberleri: Alarko Holding [Piyasa değeri; 193.4 milyon dolar, EKLE] %96.7 iştiraki Alsim Alarko Sanayi nin Bursa Belediyesince yapılacak altyapı şebekesi ihalesinde Fransız Ondeo Services firmasıyla işbirliği yapmak üzere anlaşmaya vardıklarını açıkladı. Toplam 30 ay sürmesi hedeflenen projeye son teklif verme tarihi 26 Şubat 2003 olarak belirtildi. Projenin toplam tutarı ile ilgili bir açıklama yapılmadı. En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim (%) İş Bankası ( A ) 26,750,000 15,80 Öz Finans Factoring 1,125 12,50 Çukurova Elek. 920,000 9,52 Eminiş Ambalaj 1,700 7,94 Kepez Elektrik 970,000 7,78 En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim (%) Bumerang Yat. 1,225-5,77 Idaş 8,200-5,75 Okan Tekstil 1,275-5,56 Vakıf Yatırım 1,325-5,36 Metemtur 36,000-5,26 En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) İşl.Hacmi(TLmn) Turkcell 10,250 36,967,300 İş Bankası ( C ) 4,100 20,978,794 Garanti Bankası 2,075 16,552,260 Akbank 5,900 10,064,927 Doğan Holding 1,250 8,915,029 Haftalık portföy listesi Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Portföy 17 Ocak 03 ($mn) (%) Ağırlığı AKBNK 2,895 2,800 3.0 %10 AKSA 199 330-0.8 %10 ARCLK 1,203 1,400 4.8 %10 EREGL 493 640 0.0 %10 FROTO 670 1,000 5.9 %10 GARAN 988 1,500-0.1 %10 KCHOL 2,016 2,200 0.0 %10 SAHOL 2,021 3,100-1.2 %10 TOASO 338 600 0.3 %10 VESTL 325 540 7.4 %10 Performans Portföy İMKB-100 Relatif 10.01.03-17.01.03 %3.37 %1.41 %1.93 Kümülatif %1.08 -%0.21 %1.29 ( * ) 10 Ocak 17 Ocak 03 tarihleri arası performans Anadolu Hayat [Piyasa değeri; 57.7 milyon dolar] Anadolu Hayat Emeklilik A.Ş ünvanıyla emeklilik şirketine dönüşümüne izin verildiğini açıkladı. Gazetelerde yeralan habere göre, Arçelik [Piyasa Değeri: 1,202.6 milyon dolar, EKLE] 2002 yılında ihracatını %47 artırarak 281 milyon eurodan 414 milyon euroya çıkardı ve hedeflerini aşan bir sonuç elde etti. Genel Müdür Nedim Esgin den edinilen bilgilere göre, şirketin buzdolabı, çamaşır makinesi, bulaşık makinesi ve fırın olmak üzere 4 ana üründeki ihracatı %61 artışla 2 milyon 536 bin adede, ihraç edilen toplam ürün adedi ise 3 milyon 260 bin adede ulaştı. Arçelik Avrupa da geçen yıl aldığı 3 şirket ve 6 markayla 2003 yılında %33 artışla 550 milyon euro ihracat hedefliyor. 1.4 milyar dolarlık hedefimize göre %17 artış potansiyeli bulunan Arçelik için Ekle önerimizi koruyoruz. 2 20Ocak, 2003
Aselsan [Piyasa değeri; 265.2 milyon dolar, EKLE] %72 iştiraki olan Mikes A.Ş nin Savunma Sanayii Müşteşarlığı ile elektronik bir sistem üretilmesi konusunda sözleşme imzaladığını açıkladı. Teslimatın 2005-2007 yılları arasında yapılması planlanmaktadır. Sözleşmenin toplam tutarı ise 58 milyon dolardır. Özelleştirme İdaresi Petkim in [Piyasa değeri; 812.7 milyon dolar, TUT] en az %51 ine tekabül eden hissesinin blok olarak satılması için bugün ihaleye çıkılacağını açıkladı. Petkim in %88.86 oranındaki hissesi Özelleştirme İdaresi ne, %7 si Emekli Sandığı na ait olup, %4.14 ü İMKB de işlem görmektedir. İhale şartnamesi 22 Ocak 2002 tarihinden itibaren ilgilnen yatırımcılara verilecektir. Tekliflerin ise 2 Nisan 2003 tarihine kadar Özelleştirme İdaresi ne verilmesi planlanıyor. Milliyet Gazetesi nde yeralan habere göre, Tofaş [Piyasa Değeri: 338.2 milyon dolar, EKLE] ve Çin deki Fiat Oto arasında Doblo üretimi için gerekli parçaların ihracatı konusunda görüşmeler yapılıyor. Projenin gerçekleşmesi durumunda Fiat Doblo nun Çin de üretimi için gerekli parçaların önemli bölümü Tofaş tarafından ihraç edilecek. Türkiye de yılda 200 bin adedin altında bulunan taşıt satışlarına karşılık 1 milyon adedin üzerindeki büyüklüğü ile Çin pazarı Tofaş için yeni bir büyüme kapısı olabilir. Tofaş Fabrika için 600 milyon dolar hedef değer ile Ekle tavsiyemizi sürdürmekteyiz. Hürriyet Gazetesi nde yeralan habere göre, Danıştay, Turkcell in [Piyasa Değeri: 3,082.1 milyon dolar, AZALT] roaming hizmetlerinden Aria nın yararlandırılmaması için yaptığı itirazı geri çevirdi. Telekomunikasyon Kurumu nun çıkardığı roaming yönetmeliği Aria nın Turkcell ve Telsim in altyapısından yararlanabileceğine yer veriyordu. Bu yönetmelik yürütmesinin durdurulması için Turkcell, Danıştay a başvuruda bulunmuştu. Danıştay ise bu kararı Cuma günü reddettiğini açıkladı. 20Ocak, 2003 3
Teknik Analiz 20 Ocak 2003 : İMKB-100 endeks grafiği [Standard] Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 13/09/2001-29/01/2003 (GMT) Price TRL 15900 15600 15300 15000 14700 14400 14100 13800 13500 13200 12900 12600 12300 12000 11700 11400 11100 10800 10500 10200 9900 9600 9300 9000 8700 8400 8100 7800 7500 7200 6900 6600 6300 6000 18 25 02 09 16 23 31 07 14 21 28 05 12 21 28 08 15 22 29 05 12 19 28 07 14 21 28 04 11 18 26 03 10 17 24 31 07 14 21 28 05 12 19 26 02 09 16 23 02 09 16 23 30 07 14 21 28 05 12 19 26 03 12 19 26 03 10 17 24 Eyl 01 Eki 01 Kas 01 Ara 01 Oca 02 Şub 02 Mar 02 Nis 02 May 02 Haz 02 Tem 02 Ağu 02 Eyl 02 Eki 02 Kas 02 Ara 02 Oca 03 Endeks bir önceki kapanış seviyesi olan 10468 den geri çekilerek 10210 a kadar düştü ve günü 10348 den, kısa vadeli ağırlıklı ortalaması ile aynı seviyeye yakın olarak kapadı. 10200-10500 aralığına sıkışan endeks kısa ve orta vadeli ağırlıklı ortalamalarını yukarı döndürmeye çalışıyor, ancak artan işlem hacmi ile 10500 direnci kırılamadığı sürece endeks yönünü yukarı çeviremeyecektir. Haftaya 10500 direncini test ederek başlamasını ardından bu seviyenin üzerinde tutunabilirse hafta ortasına kadar 10700 e yükselerek 10500 ü destek haline getirebilir. 10700 de kırılabilirse yükseliş hızlanarak devam edecektir. 10500 direnci kırılamazsa endeks tekrar 9800-9600 e haftanın ikinci yarısında geri çekilerek bu seviyede ikinci bir taban oluşturmaya çalışacaktır. 10500 ve 10700 dirençleri yukarı kırılmadığı sürece pozisyon alınmamalıdır. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 10341 10359 11378 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 10500 10700-10800 11200 Destek 10200 9800-9600 9500-9200 4 20Ocak, 2003
Araştırma Bölümü Hayriye Turgay, Araştırma Müdürü Özgür Altuğ, Yetkili (Ekonomist) Mehmet Fatih Keresteci, Analist (Ekonomist) hayriyeturgay@hsbc.com.tr ozguraltug@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr Cenk Orçan, Yönetmen cenkorcan@hsbc.com.tr Bülent Yurdagül, Yönetmen bulentyurdagul@hsbc.com.tr Ilgın Erdoğan, Yönetmen ilginerdogan@hsbc.com.tr İzzet Özdal, Analist izzetozdal@hsbc.com.tr Kazım Andaç, Yetkili kazimandac@hsbc.com.tr Levent Topçu, Analist leventtopcu@hsbc.com.tr Serhan İbrahimoğlu, Analist serhanibrahimoglu@hsbc.com.tr Ömer Ömerbaş, Analist omeromerbas@hsbc.com.tr Bu rapor Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Cad. No:122 B Blok Kat:4 80280 Esentepe İstanbul Telefon: 212 355 6363 Faks: 212 267 3037 www.hsbcyatirim.com.tr Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler Araştırma Bölümü ne ait olup, önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. (Ekim 2001) 20Ocak, 2003 5