Bülten 6 Ağustos 015 PİYASALAR Döviz Piyasası USD/TL kuru yatırımcıların riskli varlıklardan kaçınma eğilimlerinin az da olsa düşüş göstermesiyle güne düşüşle başlasa da siyasi anlamda kırılganlığın sürmesiyle,90 seviyesinin üzerindeki hareketini devam ettirdi ve günü,940 seviyesinden tamamladı. ABD de bugün açıklanacak dayanıklı mal siparişleri verisiyle yarın gelecek. çeyrek büyüme revizyonu kurun yönünü etkileyecektir. 1 Ara 14 4 Ağu 15 5 Ağu 15 Göre $/TL,50,944,940-0,1% 5,9% /TL,866,41,868-1,0% 19,8% Sepet*,5808,1816,165-0,6%,6% /$ 1,098 1,1619 1,1517-0,9% -4,8% $/Yen 119,78 118,41 118,8 0,4% -0,8% $ Endeks 90,7 9, 94,5 1,% 4,7% Kaynak: Reuters, Bloomberg * (0,5$+0,5 ),8,6,4,165,940, 1,1517 Oca 14Mar 14May 14Tem 14 Eyl 14 Kas 14 Oca 15Mar 15May 15Tem 15 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) 1,5 1,45 1,4 1,5 1, 1,5 1, 1,15 1,1 1,05 1 Çin Merkez Bankası nın para politikası adımları ve beklentilere paralel gelen ABD verileri dün Dolar a destek sağlarken; EUR/USD paritesi bir miktar gevşeyerek günü 1,1517 seviyesinden sonlandırdı. Çin in faiz indirim kararının ardından Yuan günü %0,14 değer kaybıyla sonlandırırken; günün kaybedeni Brezilya Reali ve Macaristan Forinti oldu. Emtia Piyasası Altın, Çin Merkez Bankası nın gevşeme adımlarının ardından kazançlarını koruyamadı ve günü %1, ekside sonlandırdı. Petrol fiyatları Çin Merkez Bankası nın ekonomiye destek adımları sonrasında dar bir bantta yükseliş gösterirken, ABD stoklarının arz fazlası sorununa işaret ettiğine dair endişeler bu yükselişi sınırlandırdı. Brent petrol günü USD 4, seviyesinden sonlandırdı. Altın($/Ons) 1.184 1.155 1.140-1,% -,7% Petrol(Brent) 57, 4,7 4, 1,% -4,6% Gümüş($/Ons) 15,7 14,8 14,7-0,5% -6,5% Kaynak: Reuters, Bloomberg 1 Ara 14 4 Ağu 15 5 Ağu 15 Göre 1.500 1.450 1.400 1.50 1.00 1.50 1.00 1.150 1.8 Altın ($/Ons) 115,1 Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen) 1.140 1.100 1.050 4, 1.000 Oca 14Mar 14May 14Tem 14 Eyl 14 Kas 14 Oca 15Mar 15May 15Tem 15 1 10 10 110 100 90 80 70 60 50 40
Oca 1 Şub 1 Mar 1 Nis 1 May 1 Haz 1 Tem 1 Ağu 1 Eyl 1 Eki 1 Kas 1 Ara 1 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 Kas 14 Ara 14 Oca 15 Şub 15 Mar 15 Nis 15 May 15 Haz 15 Tem 15 Ağu 15 Oca.14 Şub.14 Mar.14 May.14 Haz.14 Tem.14 Eyl.14 Eki.14 Kas.14 Oca.15 Şub.15 Mar.15 May.15 Haz.15 Tem.15 Bülten 6 Ağustos 015 Faiz Piyasası Erken seçim tarihinin netleştiği ve bono piyasasındaki satışların durulduğu günde yıllık gösterge tahvil günü baz puan yükselişle %11,7 seviyesinden sonlandırdı. TCMB nin yaptığı toplam fonlama miktarı 86 milyar TL düzeyinde sabit kalırken; bu rakamın 50 milyar TL lik kısmı %7,50 den haftalık repo fonlamasından, 5,6 milyar TL lik kısmı %10,5 ten piyasa yapıcılığı imkanından, 0,4 milyar TL lik kısmı %10,75 ten BİST repo ve BAPP tan oluştu. Ortalama fonlama maliyeti %8,8 düzeyine yükseldi. Top. Piyasa Hacmi Göst. Tahvilin Hacmi.500 11,5 Göst. Faizi (Sol Eks,*) %11,7.000 10,5.500 9,5.000 1.500 8,5 1.000 87 7,5 500 0 6,5 0 Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort) Milyon TL Gösterge Tahvil* 7,97 11,5 11,7 0,0,0 USD Libor( aylık) 0,6 0, 0, 0,00 0,07 EUR Libor( aylık) 0,06-0,0-0,0 0,00-0,09 O/N İMKB Repo 10,85 10,50 10,50 0,00-0,5 Eurobond 00* 4,7 5,6 5,60-0,0 0,87 Kaynak: Reuters, BIST, Bloomberg 1 Ara 14 4 Ağu 15 5 Ağu 15 Göre * bileşik faiz 1 1 11 10 9 8 7 6 5 4 TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru %8,8 Ağırlıklı Fonlama Faizi Gecelik Borç Alma-Verme Faizi Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 78 seviyesine; 00 vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %5,60 seviyesine geriledi. Borsalar BİST-100, küresel hisse senetleri piyasasındaki panik dalgasıyla Pazartesi günü sert gerilemişti. Endeks dün gelen tepki alımları, küresel borsaların dip sonrası yönünü yukarı çevirmesi ve Çin Merkez Bankası'nın attığı adımların piyasalara verdiği destekle günü % artıda 7.510 puandan kapattı. 1 Ara 14 4 Ağu 15 5 Ağu 15 Göre 700 600 İşlem Hacmi (milyon TL) BIST 100 Endeks (sağ eksen) 95.000 90.000 BIST-100 85.71 71.4 7.510,0% -14,% BIST-0 106.150 87.545 90.5,% -14,9% Sanayi 78.75 7.156 74.09,7% -5,9% Hizmetler 6.195 5.77 54.45,% -1,4% Mali 115.5 91.945 94.99,% -17,6% Bankalar Endeksi 159.67 19.99 19.99 0,0% -1,1% Dow Jones 17.8 15.871 15.666-1,% -1,1% S&P 500.059 1.89 1.868-1,4% -9,% DAX 9.806 9.648 10.18 5,0%,% Nikkei 5 17.451 18.541 17.807-4,0%,0% Bovespa 50.007 44.6 44.545 0,5% -10,9% Kaynak: Reuters, Bloomberg 500 400 00 00 100 0 Oca.14Mar.14May.14Tem.14 Eyl.14 Kas.14 Oca.15Mar.15May.15Tem.15 85.000 80.000 75.000 7.510 70.000 65.000 60.000
Nis.08 Ağu.08 Ara.08 Nis.09 Ağu.09 Ara.09 Nis.10 Ağu.10 Ara.10 Nis.11 Ağu.11 Ara.11 Nis.1 Ağu.1 Ara.1 Nis.1 Ağu.1 Ara.1 Nis.08 Ağu.08 Ara.08 Nis.09 Ağu.09 Ara.09 Nis.10 Ağu.10 Ara.10 Nis.11 Ağu.11 Ara.11 Nis.1 Ağu.1 Ara.1 Nis.1 Ağu.1 Ara.1 Bülten 6 Ağustos 015 PİYASALARDAKİ GELİŞMELER Ağustos ayında kapasite kullanım oranı %74,8 ile son 4 ayın en düşük değerini aldı. Reel kesim güven endeksi ise Mart tan bu yana en düşük seviyeye gerileyerek 10,7 seviyesinde gerçekleşti. TCMB kısa vadeli faiz oranlarını sabit tuttuğu ve küresel para politikalarının normalleşmeye başlamasından önce ve sonra uygulanabilecek politikalara ilişkin yol haritası açıkladığı PPK toplantısına ilişkin özeti yayımladı. Almanya'da ekonomisinin beklentiler doğrultusunda yılın. çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %0,4 büyüdüğü teyit edildi. Münih merkezli ekonomik araştırma kuruluşu IFO'nun verilerine göre, Alman iş dünyası eğilim endeksi Ağustos ayında 108,'e yükselerek beklentilerin (107,7) üzerinde gerçekleşti. Çin Merkez Bankası politika faizini 5 baz puan indirerek %4,60 a düşürdü. S&P/Case-Shiller tarafından açıklanan 0 ABD kentindeki konut fiyatları Haziran ayında yıllık bazda %5 arttı. ABD'de yeni konut satışları Temmuz ayında yıllık bazda 507 bin adete yükselerek beklentiler paralelinde gerçekleşti. ABD'de tüketici güven endeksi Ağustos'ta 101,5'e yükselerek Ocak ayından bu yana en yüksek değeri alırken beklentilerin (9,4) üzerinde gerçekleşti. Ağustos ayında kapasite kullanım oranı %74,8 ile son 4 ayın en düşük değerini aldı. Arındırılmış veri ise 015 ortalaması olan %74,5 in altında kalarak %74, seviyesinde gerçekleşti. Mal gruplarına göre bakıldığında 6 kalemin hepsinde aylık bazda düşüş görüldü. En çok düşüş sırasıyla dayanıklı tüketim malları ve sermaye mallarında gözlendi. Geçtiğimiz ay en çok katkıyı bu iki kalem vermiş olsa da belirsizliklerin artmasıyla bunun kalıcı olmadığı görüldü. Reel kesim güven endeksi ise Mart tan bu yana en düşük seviyeye gerileyerek 10,7 seviyesinde gerçekleşti. Mevsimsellikten arındırılmış reel kesim güven endeksinin Temmuz verisi 10,9 seviyesinden 10,1 e revize olurken; Ağustos ayında endeks 10 e geriledi. 90 85 Kapasite Kullanım Oranı KKO (Mevsimsel Etkilerden Arındırılmış) 145 15 Reel Kesim Güven Endeksi 80 74,8 105 75 70 65 60 55 Kaynak: TCMB 74, 85 65 45 5 Kaynak: TCMB Reel Kesim Güven Endeksi Toplam İstihdam (Gelecek ay) Reel Kesim Güven Endeksi Genel Gidişat Eşik
Bülten 6 Ağustos 015 TCMB kısa vadeli faiz oranlarını sabit tuttuğu ve küresel para politikalarının normalleşmeye başlamasından önce ve sonra uygulanabilecek politikalara ilişkin yol haritası açıkladığı PPK toplantısına ilişkin özet yayımlandı. Özette şunlar belirtildi: Petrol fiyatlarındaki keskin düşüşün ay içinde de devam etmesiyle enerji grubu yıllık enflasyonundaki düşüşün Ağustos ayında da süreceği öngörülmektedir. Mevcut göstergeler tüketim talebinde ılımlı bir görünüme işaret ederken yatırımlarda toparlanma sürecinin başladığına ilişkin bir sinyal vermemektedir. Küresel piyasalardaki belirsizlikler ve tüketici ile yatırımcı güvenindeki zayıf seyir önümüzdeki dönemde büyüme üzerindeki aşağı yönlü riskleri canlı tutmaktadır. Kurul, yapılacak parasal sıkılaştırmanın yöntemine karar verirken enflasyon görünümü ve olası riskleri ele almıştır. İktisadi faaliyette öngörülen yavaşlama nedeniyle, döviz kurundaki gelişmelerin yurt içi fiyatlara geçiş etkisinin geçmiş dönemlerin ortalamasına kıyasla daha sınırlı olacağı ifade edildi. Ayrıca emtia fiyatlarında yaşanan düşüş de döviz kuru etkisini kısmen telafi etmekte. Bunun yanı sıra, küresel ekonomi ve yurt içi iktisadi faaliyete dair aşağı yönlü risklerin önemini koruduğu değerlendirildi. Bütün bu değerlendirmeler çerçevesinde, parasal sıkılaştırmanın bu aşamada esnek bir yöntemle yapılması ve gelişmelerin yakından izlenerek bir sonraki toplantıda durumun tekrar gözden geçirilmesi konusunda mutabık kalınmıştır. Yurtiçi ve küresel piyasalardaki belirsizlikler ile enerji ve gıda fiyatlarındaki oynaklıklar da dikkate alınarak, gerekli görülen süre boyunca daha sıkı bir likidite politikası uygulanmasına karar verilmiştir. Önümüzdeki dönemde para politikası kararları enflasyon görünümündeki iyileşmenin hızına bağlı olacaktır. Enflasyon beklentileri, fiyatlama davranışları ve enflasyonu etkileyen diğer unsurlar yakından izlenecek ve enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar getiri eğrisini yataya yakın tutmak suretiyle para politikasındaki temkinli duruş sürdürülecektir. Toplantının önemli bir bölümü para politikası çerçevesinin sadeleşmesi konusuna odaklanıldı. Yapılan değerlendirmeler sonrasında Kurul, küresel para politikalarının normalleşme sürecinde faiz koridorunun kademeli olarak daraltılarak para politikası çerçevesinin sadeleştirilebileceğini ifade etti. Sadeleşme süreci tamamlandığında ise para politikası duruşunu, yeniden politika faizi niteliğini kazanacak olan bir hafta vadeli repo faizi oranı belirleyecektir. Açıklanan yol haritasında döviz likiditesini, çekirdek yükümlülükleri ve uzun vadeli borçlanmayı destekleyici yönde adımlara da yer verildi. Son dönemde bu konuda atılan adımların ekonominin dayanıklılığını artırdığı; alınacak yeni tedbirlerle bu kazanımların daha da pekiştirileceği belirtildi. Çin Merkez Bankası politika faizini 5 baz puan indirerek %4,60 a düşürdü. Yapılan açıklamada şunlar yer aldı: Çin Merkez Bankası bankaların zorunlu karşılıklarını 50 baz puan düşürdü. Büyük bankaların çoğu için zorunlu karşılık oranı %18'e geriledi. Çin Merkez Bankası bir yıllık borç verme faizini 5 baz puan düşürerek %4,6'ya indirdi. Çin Merkez Bankası bir yıllık borçlanma faizini 5 baz puan düşürerek %1,75'e indirdi. Leasing şirketleri için zorunlu karşılıklarda ek 00 baz puan indirime gidildi. Bölgesel bankalar için zorunlu karşılıklarda ek 50 baz puan indirime gidildi. Ekonomi aşağı yönlü baskı altında kalmaya devam ediyor. Finans piyasalarındaki oynaklık daha esnek para politikası araçları gerektiriyor. Genele bakıldığında enflasyon hala düşük. Düşük enflasyon politika araçlarının borçlanma maliyetlerinin düşürmek için kullanılmasına imkan veriyor. Zorunlu karşılıklardaki indirim uzun vadeli likidite sağlamayacak, ekonomiyi destekleyecek. Döviz piyasalarındaki oynaklık nedeniyle likidite açığı oluşuyordu. Faiz oranlarındaki yukarı yönlü baskının zayıf olması faiz reformu için fırsat yaratıyor. Merkez bankası likiditedeki değişiklikleri yakından izlemeyi sürdürecek, çeşitli araçlarla likiditeyi ayarlayacak. Sağlıklı ve istikrarlı ekonomik büyümeyi desteklemek için para arzı ve kredi büyümesi makul ölçülerde tutulacak. 4
Bülten 6 Ağustos 015 VERİ GÜNDEMİ Yurtiçinde makro veri takvimi bugün sakin olacak. ABD tarafında haftanın önemli verilerinden Temmuz ayı dayanıklı mal siparişleri açıklanacak. Dayanıklı mal siparişleri Haziran ayında bir önceki aya göre %,4 ile % lük beklentinin üzerinde artış kaydetti. Temmuz ayında siparişlerin %0,5 azalması bekleniyor. UYARI: Bu bülten T.C. Ziraat Bankası A.Ş. tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz. 5