15 Ocak 2008 HSBC B Günlük Bülten 15 Ocak 2008 Hazine ihalelerine talep güçlü Renault dan Türkiye ye 200 milyon dolarlık yatırım kararı Amerikan hisse senedi piyasaları mali sektör ile ilgili endişelere rağmen dün önemli bir yükseliş gerçekleştirdi Hazine ihalelerine talep güçlü. Hazine nin dün düzenlediği 6-aylık referans bono ihalesi ile Ekim 2009 vadeli yeni gösterge tahvil ihalesine, kamular ve rekabetçi olmayan teklifler (ROT) dışında sırasıyla 3,3 milyar YTL ve 5,9 milyar YTL nominal talep geldi. Yüksek taleple birlikte Hazine nin toplam borçlanması ihalede 2,6 milyar YTL, kamu kurumları ve ROT ile beraber 4,4 milyar YTL ye ulaştı. Bu sonuçla Hazine Ocak ayı borçlanma hedefini şimdiden aşmış oldu fakat talebin yüksek çıkmasından dolayı borçlanma maliyetleri sırasıyla %16,20 ve %16,31 ile beklentilere genel anlamda paralel gerçekleşti. Hazine bugün, Temmuz ve Ağustos aylarına yığılan yaklaşık 25,8 milyar YTL ve 19,0 milyar YTL lik itfa yükünü hafifletmek amacıyla yeni gösterge tahvili Temmuz-08 ve Ağustos-08 vadeli bonolarla değiştirmek için ihale düzenleyecek. Renault dan 200 milyon dolarlık yatırım kararı. Basında yeralan haberlere göre Türkiye nin en büyük binek araç üreticisi Oyak Renault 2008 de yapacağı 200 milyon dolarlık yatırımla kapasitesini %20 artırarak 320 bin adede yükseltecek. Gazetelerde yeralan haberlere göre, yatırım tutarı içinde yeni bir dizel model ve Clio Symbol ün yeni versiyonu bulunuyor. Otomotiv sektörünün çektiği yatırımlar ve büyüme potansiyeli açısından olumlu bir gelişme olarak görmekteyiz. İMKB verileri 14 Ocak 2008 İMKB 100 51,481 Piyasa Değeri (YTL milyon) 312,495 Piyasa Değeri ($mn) 272,922 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 86,350 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 819.1 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) -10.52 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1,416.25 1.09 Dow Jones 12,778.15 1.36 NASDAQ-Comp. 2,478.30 1.57 Frankfurt DAX 7,732.02 0.18 Paris CAC 40 5,403.51 0.60 Londra FTSE 100 6,215.70 0.22 Rusya RTS 2,339.79 1.12 Budapest SE 24,884.72-0.19 Prague SE 1,651.50-0.35 Brezilya Bovespa 62,187.78 0.40 Arjantin Merval 2,132.38 2.37 Nikkei 13,972.63-0.98 Piyasa verileri 14 Ocak 2008 Günlük Getiri(%) Ocak Ayı Getiri(%) İMKB 100 51,480.9-0.85-7.57 $/YTL 1.1451 0.01-1.68 Euro/YTL 1.7049 0.71-3.45 Euro/$ 1.4889 0.70 8.89 Altın/Ons ($) $905.2 1.47 36.35 O/N Repo (net) %12.29 0.03 0.42 Bono Piyasası (Bileşik faiz) 05/08/09 %16.40-0.06 0.85 06/05/09 %16.40 0.04 0.93 $/YTL 8,000 6,000 4,000 2,000 0 12-12-07 25-12-07 04-01-08 Interbank Hacim (USDm) 1.40 1.35 1.30 1.25 1.20 1.15 1.10 USD / YTL Haftalık portföy listesi 14 Ocak 2008 Hedef Fiyat IMKB-100 Portföy Hisse (YTL) (YTL) Rel.Per. (%) Ağırlığı ARCLK 7.75 11.00 0.5 %10 ASYAB 11.80 14.00 4.1 %10 DOAS 8.70 11.50 3.3 %10 DYHOL 4.66 6.00 0.8 %10 KCHOL 5.95 7.00 0.7 %10 MIGRS 21.70 20.99 0.1 %10 SNGYO 7.40 10.95-0.8 %10 TOASO 5.95 8.50 0.2 %10 TUPRS 34.75 40.00 0.9 %10 VAKBN 3.64 5.10-2.0 %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif 11-01-08-14-01-08 -%0.07 -%0.85 %0.79 31-12-07-14-01-08 -%2.75 -%7.57 %5.22 29-12-06-14-01-08 %56.99 %31.26 %18.99
Piyasa Yorumu FED Başkanı Bernanke de dahil olmak üzere Amerikan Merkez Bankası yöneticilerinin geçen hafta yaptıkları konuşmalar sonrasında Amerika nın güçlü faiz indirimlerine gidebileceği ihtimali ile dolar zayıflamaya, altın ve emtiaların fiyatlarının çoğu ise değerlenmeye devam ediyor. Amerika ile faiz makasının büyüyeceği beklentisi Türk Lirası gibi faizi yüksek gelişmekte olan para birimlerini güçlendiriyor. Her ne kadar gelişmiş ülkelerin mali piyasalarında yaşanan sıkıntıların zaman içinde ve gecikmeyle gelişmekte olan ülkeleri de olumsuz etkileme riski devam etse de, senenin ilk haftalarında taze risk iştahı ile beraber yatırımcıların gözünde gelişmekte olan piyasalar ayrı değerlendiriliyor. Fakat yukarıda bahsettiğimiz riskten dolayı gelişmekte olan ülkelere yatırımlar şimdilik kısa vade ve kur enstrümanları ile sınırlı kalıyor. Bu bağlamda USD- TRY kuru dün 1.1500 seviyelerinde işlem gördü. Hazine nin dünkü ihalelerine gelen güçlü talep biraz moralleri düzeltirken, hisse senetleri piyasası %0,85 düşerek sene başından bu güne %7,31 geriledi. Yeni güne başlarken, Amerikan hisse senedi piyasasının mali sektör ile ilgili endişelerine rağmen IBM karı sayesinde dün önemli bir yükseliş yaptığını görüyoruz. Diğer yandan güçlenen Yen yüzünden ihracatçı şirketler önderliğinde Japon hisse senedi piyasaları geriliyor. Yatırımcılar gün içinde Amerika da açıklanacak olan üretici fiyatları, imalat endeksi ve perakende satışları takip edecek. Yukarıda bahsettiğimiz temanın devam etmesini beklediğimiz günde USD-TRY kurunun 1.1500 seviyesinin hafif altında ama genelde USD-EUR paritesine bağlı hareket edeceğini tahmin ediyoruz. Ekim-09 tarihli gösterge bileşik faiz ise bugünkü değişim ihalesine paralel bir seyir izleyecektir. Hisse senetleri piyasasında sınırlı bir toparlanma gözlenebilir. Piyasa Gündemi Salı, 15 Ocak Çarşamba, 16 Ocak Perşembe, 17 Ocak Cuma, 18 Ocak Pazartesi, 21 Ocak İşsizlik verileri Ekim ABD ÜFE Aralık (piyasa beklentisi: %0.4) ABD çekirdek ÜFE Aralık (piyasa beklentisi: %0.2) ABD perakende sektörü verileri Tüketici güven endeksi Kapasite kullanımı ABD TÜFE Aralık (piyasa beklentisi: %0.3) ABD sanayi üretimi Aralık (piyasa beklentisi: -%0.1) ABD kapasite kullanımı 81.3) ABD Michigan Ünv. Tüketici güven endeksi Ocak (öncü veriler) ABD öncü göstergeler Aralık (piyasa beklentisi: -%0.1) ABD dış ticaret verileri Kasım (piyasa beklentisi: -$59.3bn) ABD piyasaları tatil nedeniyle kapalı. 2 15 Ocak 2008
Şirket Haberleri Arçelik yeni kurutma makinesi tesisini işletmeye aldı. Arçelik Genel Müdürü Gündüz Özdemir yaptığı açıklamada 26 milyon euro yatırımla Çerkezköy de kurulan tesisten yılda 120 milyon euro ciro elde etmeyi hedeflediklerini ve 800 bin adet kapasiteye karşılık bu yıl 400 bin adet üretim gerçekleştireceklerini belirtti. [ARCLK.IS; Mevcut Fiyat: 7.75 YTL, Hedef Fiyat: 11.00 YTL, Endekse Paralel Getiri] Doğan Yayın Holding CEO'su Mehmet Ali Yalçındağ basına yaptığı açıklamada iki ay içinde D-Smart ile ilgili ortaklık görüşmelerinin sonlanabileceğini açıkladı. Yalçındağ, Doğan Yayın'ın dijital platformu D-Smart ile ilgilenen bazı yatırımcılar olduğunu ve önümüzdeki aylarda ortaklık görüşmelerinin sonlanabileceğini açıkladı. Hatırlanacağı üzere Doğan Yayın, D- Smart'ta muhtemel hisse satışına ilişkin açıklama yapmış ve görüşmelere Kasım 2007'de başlamıştı. 2007 yılsonu itibariyle toplam 550 bin müşterisi olan D- Smart ortaklığında oluşacak makul bir fiyatlama hisse üzerinde olumlu etki yaratabilir. [DYHOL.IS; Mevcut Fiyat: 4.66 YTL, Hedef Fiyat: 6.00 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] Fitch Garanti Bankası nın destek derecesini 3 ten 4 e indirdiğini açıkladı. Destek derecesinin düşürülmesi bankaların sahiplerinin ihtiyaç durumunda bankaya verecekleri desteğin daha limitli bir hale geldiğini göstermekte. Fitch in bu kararını 2007 yılı sonunda GE nin %4.65 hissesinin Doğuş Holding e satılması sonucunda almış oldu. [GARAN.IS; Mevcut Fiyat: 8.95 YTL, Hedef Fiyat: 12.00 YTL, Endekse Paralel Getiri] Koç Holding 2008 de %10 reel artışla 50 milyar dolar konsolide ciro hedefliyor. Koç Holding Yönetim Kurulu Başkanı Mustafa Koç dün yaptığı açıklamada bu yıl cironun üçte birinin yurtdışı ve ihracattan elde edileceğini ancak bu oranın 2010-2012 yıllarında %50 ye yükselmesini beklediklerini ifade etti. Migros un satış sürecine ilişkin yorumda bulunmayan Koç, beyaz eşya ve otomotivde kapasite yatırımlarının süreceğini belirtti. [KCHOL.IS; Mevcut Fiyat: 5.95 YTL, Hedef Fiyat: 7.00 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] Turkcell, İran İslam Cumhuriyeti ne karşı, yatırımların karşılıklı teşviki ve korunmasına ilişkin anlaşma yükümlülüklerinin yerine getirilmemesi nedeniyle tahkim sürecini başlattığını açıkladı. Tahkim süreci 2004 yılında İran da şirketin liderliğini yaptığı konsorsiyuma verilen GSM lisansıyla ilgili uyuşmazlıktan kaynaklandı. Hatırlanacağı üzere Turkcell daha çok siyasal nedenlerden dolayı ülkede GSM faaliyetlerini yürütememişti. Turkcell İran ın bu süreçteki kararlarının şirketi ciddi zarara uğrattığını belirtti. Tahkim sürecinin şirket mali tabloları üzerinde kısa vadeli etkisi olmayacağından habere önemli bir tepkinin olacağını düşünmüyoruz. [TCELL.IS; Mevcut Fiyat: 11.40 YTL, Hedef Fiyat: 14.00 YTL, Endekse Paralel Getiri] Bono ve Tahvil Piyasası 14 Ocak 2008 Vade Önceki 1 hafta (Bileşik) *Ağır. O. gün önce 26/11/08 16.34 16.31 16.51 16.73 09/04/08 16.15 16.16 16.14 16.23 13/08/08 16.28 16.39 16.50 16.82 17/12/08 86.910 86.81 86.55 85.63 10/02/10* 104.697 104.60 104.28 102.68 17/02/10* 112.495 112.40 112.20 110.50 Döviz Piyasası 14 Ocak 2008 Kur Önceki 1 hafta gün önce USD/TRY 1.1496 1.1496 1.1700 1.1880 EUR/TRY 1.7098 1.7020 1.7220 1.7090 EUR/USD 1.4872 1.4786 1.4723 1.4367 GBP/USD 1.9576 1.9586 1.9726 2.0158 EUR/PLN 3.5705 3.5765 3.6051 3.6210 USD/BRL 1.7338 1.7580 1.7735 1.8138 Tahvil ve Eurobond Piyasaları 14 Ocak 2008 Vade Önceki 1 hafta gün önce TUR-25 104.69 104.69 104.88 105.75 TUR-30 157.00 157.00 157.44 157.19 BRZ-40 134.88 134.75 134.38 132.88 RUS-30 114.81 114.63 114.63 113.56 US10yr(%) 3.85 3.85 3.86 4.19 EU10yr(%) 4.05 4.09 4.13 4.31 Eurobond piyasası ihraçları 14 Ocak 2008 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 13 Oca 2008 10.50 100.38 u.d. USD 19 Mar 2008 9.88 101.19 2.74 USD 15 Ara 2008 12.00 107.63 3.40 USD 15 Haz 2009 12.38 111.63 3.81 USD 15 Haz 2010 11.75 116.56 4.42 USD 30 Haz 2011 9.00 111.94 5.18 USD 23 Oca 2012 11.50 122.38 5.25 USD 14 Oca 2013 11.00 123.50 5.54 USD 15 Oca 2014 9.50 118.69 5.77 USD 15 Mar 2015 7.25 107.63 5.93 USD 05 Haz 2020 7.00 104.25 6.49 USD 05 Şub 2025 7.38 105.06 6.87 USD 15 Oca 2030 11.88 157.44 6.80 USD 14 Şub 2034 8.00 110.69 7.09 USD 17 Mar 2036 6.88 97.75 7.06 USD 03 Nis 2018 6.75 103.31 6.30 EUR 24 Oca 2008 9.88 100.38-8.79 EUR 21 Eyl 2009 5.50 100.94 4.89 EUR 09 Şub 2010 9.25 108.44 4.85 EUR 18 Oca 2011 9.50 111.43 5.29 EUR 06 Tem 2012 4.75 97.19 5.47 EUR 10 Şub 2014 6.50 103.33 5.83 EUR 01 Mar 2016 5.00 94.19 5.92 EUR 16 Şub 2017 5.50 96.25 6.01 15 Ocak 2008 3
Teknik Analiz 15 Ocak 2008 İMKB-100 endeks grafiği Daily Q.XU100 BarHLC; Q.XU100;; 14/01/2008; 51,920.59; 51,214; 51,480.89 WMA; Q.XU100;; 14/01/2008; 52,055.81 WMA; Q.XU100;; 14/01/2008; 53,568.77 WMA; Q.XU100;; 14/01/2008; 54,201.47 WMA; Q.XU100;; 14/01/2008; 52,544.62 06 13 20 27 03 10 17 24 01 08 15 22 30 05 12 19 26 03 10 17 24 31 07 14 21 Ağustos 2007 Eylül 2007 Ekim 2007 Kasım 2007 Aralık 2007 Ocak 2008 31/07/2007-22/01/2008 (GMT) Price TRY 59,000 58,500 58,000 57,500 57,000 56,500 56,000 55,500 55,000 54,500 54,000 53,500 53,000 52,500 52,000 51,500 51,000 50,500 50,000 49,500 49,000 48,500 48,000 47,500 47,000 46,500 46,000 45,500 45,000 44,500 44,000 43,500 43,000 42,500.12 Endeks haftanın ilk gününde toparlanan Avrupa piyasalarına rağmen düşüşünü sürdürdü ve günü 51,481 seviyesinden kapatarak 0,85% değer kaybetti. Gün boyunca 51,214 51,872 bandında hareket ederek günü gördüğü en düşük seviyelere yakın kapattı. Kısa vadede 50,500 yeni destek seviyesi olarak düşünülebilirken, 53,300 ilk önemli direnç seviyesi olarak işlev görebilir. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Endeksler YTL (%)Değ $ sent İMKB-100 51,480.9-0.85 4.50 İMKB-50 51,328.7-0.79 4.48 İMKB-30 64,586.6-0.83 5.64 İMKB Sınai 39,405.6-0.84 3.44 İMKB Mali 76,607.6-0.88 6.69 İMKB Hiz. 31,852.6-0.42 2.78 En çok yükselen 5 hisse Hisse adı (YTL) Değişim(%) Metemteks 0.94 14.63 Ceylan Giyim 4.76 10.70 Transtürk Hold. 0.40 8.11 Öz Finans Fact. 2.29 6.51 Tekfen Holding 7.50 6.38 En çok düşen 5 hisse Hisse adı (YTL) Değişim(%) Vakıf Fin. Kir. 3.50-17.45 Ipek Matbaacılık 9.30-13.89 Gersan Elektrik 1.15-11.54 Bisaş Tekstil 1.34-8.84 Emek Elektrik 0.67-8.22 En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı (YTL) İşl. Hac. (YTL) İş Bankası (C) 6.85 253,007,184 Garanti Bankası 8.95 217,924,592 Yapı ve Kredi Bank. 3.80 57,292,380 Akbank 7.95 51,966,180 Halk Bankası 10.20 45,306,196 Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası 14 Ocak 2008 Kontrat Değ. (%) Açık Pozisyon Değ. (%) IMKB30 ŞUB08 66.0750-0.6% 135,769-2.4% IMKB30 NİS08 67.2000-0.8% 1,555 0.6% IMKB30 HAZ08 68.1750-0.9% 85-6.6% $/YTL ŞUB08 1.1685-0.2% 126,055-0.4% $/YTL NİS08 1.1885-0.2% 22,525 0.2% $/YTL HAZ08 1.2110 0.1% 754 43.6% /YTL NİS08 1.7710 0.5% 107 4.9% Ağırlıklı Ortalama 52,055 53,568 54,201 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 55,600 58,000 59,800 Destek 50,500 48,500 47,000 4 15 Ocak 2008
Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Bank) Esra Erişir. Ekonomist muratulgen@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr esraerisir@hsbc.com.tr Tamer Şengün. Müdür Yardımcısı Pınar Ceritoğlu. Yönetmen Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen Yardımcısı Çağan Örsun. Stajyer tamersengun@hsbc.com.tr pinarceritoglu@hsbc.com.tr erolhullu@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr caganorsun@hsbc.com.tr Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Caddesi No: 122 / D Kat:9 Esentepe/Şişli 34394 İstanbul Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 www.hsbcyatirim.com.tr Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar. ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir. bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte. bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 15 Ocak 2008 5