Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla
İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler
Öne Çıkanlar ABD Merkez Bankası nın Temmuz ayında gerçekleştirilen FOMC toplantısının tutanaklarının ardından Dolar endeksinde düşüşler sürdü. Açık Piyasa Komitesi'nin toplantı tutanaklarının açıklanmasının ardından birçok yatırımcı ve trader "güvercin" yorumladı. Piyasada Eylül'de faiz artırım ihtimali geçtiğimiz haftalarda % 54'lere kadar çıkmıştı. Fakat tutanakların ardından bu olasılık % 36'ya kadar geriledi. ABD 10 yıllık tahvilleri % 2 seviyesine dayanmış durumda. Dolar Endeksi bu sabah 95.50 seviyesindeki desteğin altında hareket ediyor. Fed Başkan Yardımcısı Fischer'in 29 Ağustos'taki Jackson Hole Konferans konuşmasından Fed'in faizleri ne zaman artıracağına ilişkin bir sinyal çıkabileceğini düşünüyoruz.jackson Hole Konferansı, Fed'in bazı önemli açıklamaları yaptığı toplantı olarak biliniyor.fed, faiz artışına gidebilmek için hem istihdam hem de enflasyona odaklanıyor. İstihdam konusunda hedeflere oldukça yaklaşan Fed enflasyon konusunda henüz yeterince hedefine tam yaklaşabillmiş deği.bu ay başında Bloomberg'e konusan Fischer düşük enflasyonu Fed için bir endişe olduğnu söylemiş ve bu ifadeler güvercin olarak algılanmıştı. Yurtiçindeki terör sorunu ve siyasi belirsizlikler nedeni ile değer kayıpları yaşayan TL, yaşadığı kuvvetli gerileme ile dikkat çekti. Asya seansında Dolar karşısında 3,00 ün üzerini gören kur, günün ikinci yarısında gelen tepki alımları ve Dolar endeksindeki düşüşün etkilerinin gecikmeli de olsa hissedilmesi ile bir miktar toparlanma gösterdi. Yüksek Seçim Kurulu dün 1 Kasım da seçim yapılması için taslağı partilere sundu. Yunan basınına yansıyan haberlere göre, bugün Avrupa Birliği nden aldığı yardım sonrasında Avrupa Merkez Bankası na 3.2 milyar Euro tutarındaki tahvil itfasını gerçekleştiren Çipras, ülkeyi erken seçime götürüp güven tazelemek amacıyla dün akşam istifa etti. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: 74.682 -%0,82; işlem hacmi 3.3 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:%11.05; +0,17/10 Yıllık Tahvil: %10,04; - 2.14% Usd/TL: 2,9342; -%1.08 Döviz Sepeti/TL: 3,1250; -%0.32 Altın: 1.165 Usd; +%2.19 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,07(bir önceki gün 2,13) Türkiye CDS: 277 baz puan (bir önceki gün 272) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Global büyüme endişeleri öncülüğünde global hisse senetlerinin sert satış baskısı altında kaldığını görüyoruz. Başta Çin olmak üzere gelişmekte olan ülke ekonomilerine yönelik endişeler ve emtia fiyatlarındaki zayıflama ön planda. Çin borsasındaki %3.3 düşüşle dün güne başlayan Avrupa ve ABD hisse senetlerinde %2 lerin üzerinde değer kayıpları görüldü. Stoxx 600 %2.1 değer kaybederken, S&P 500 endeksi ise 200 günlük ortalamasını aşağı kırarak düzeltme sinyalleri üretti. Satış baskısı altında kalan dolar endeksi %0.4 ekside günü tamamladı. FED fund kontratlarına göre Eylül ayında faiz artış olasılığı %48 lerden %30 a gerilemiş durumda. Gelişmekte olan piyasalarda ise bono, CDS spreadleri ve döviz volatilitesindeki yükselişler öncülüğünde satış baskısı altında kalan ve 2011 diplerine geri çekilen MSCI EM endeksi dün günü dolar bazında %-1.22 (yılbaşından bu yana %-13.18) ekside kapattı. (MSCI Asya %-1.48, MSCI EMEA %-0.73, MSCI LATAM %-0.55)
Yurtiçinde ise politik ve jeopolitik belirsizliklerle birlikte TL varlıkların da satış baskısı altında kalmaya devam ettiğini görüyoruz. Risk primi yükselirken, TL değer kaybediyor, TL faizler yükseliyor. Sert yükselişlerin görüldüğü Türkiye 5 yıllık CDS spread i 280 nin üzerini gördü. (üç ay önce 208bps) Yeni zirve seviyelerini gören döviz sepeti hafta başından bu yana %3.9 artış gösterdi. (yılbaşından bu yana %+20) Güne rekor 3.00 seviyesini görerek başlayan USD/TL 2.92 nin altında günü tamamladı. (geçen hafta 2.7603 / 2.8462 bandında işlem gördü) Kritik 10.50 direncini kıran gösterge tahvil faizi %11.05 bileşik seviyesinde günü tamamladı. 76.000 desteğini kıran BIST-100 endeksi ise dün zayıf tepki denemeleri ile %0.8 ekside 74.681 seviyesinde günü tamamladı. Bu sabah: - Asya hisse senetlerinde sert satış baskısı etkili. - ABD hisse senetlerindeki sert satış baskısı ardından Japonya borsası %3 civarı ekside. - Çin Borsası şu saatlerde %3 ekside. - Gelişmekte olan Asya ülke kurları ekside. - Çin deki devalüasyonun yansımaları devam ediyor. Vietnam ardından, Kazakistan daki devalüasyon (%23) soru işareti yarattı. - S&P 500 vadeli %-0.51, Nasdaq vadeli %-0.62. - Dolar endeksi %0.58 ekside. - Brent Petrol %0.4 ekside - Sert değer kaybı gördüğümüz TL baskı altında kalmaya devam ediyor. - Döviz sepeti %0.7 artıda. - USD/TL, şu saatlerde 2.93 üzerinde işlem görüyor. Önümüzdeki günlerde yurtiçinde erken seçim süreci ve jeopolitik gelişmeler ön planda kalmaya devam edebilecekken, Çin ile ilgili gelişmeler, ABD makro verileri ve FED faiz politikası beklentileri piyasaları şekillendirebilecek ana risk olayları. Politik belirsizliklerle risk priminin yükseldiği yurtiçi piyasalarda, BIST-100 endeksinde 74.500 desteğini koruma çabası etkili olabilir. Ancak bu seviye altında 72.500 / 70.000 seviyelerine doğru geri çekilmelerin gündeme gelebileceğini belirtelim. Yukarı ataklarda ise 76.000 ise ilk direnç seviyemiz. Yükseliş potansiyelinin oluşabilmesi için 77.500 direncinin aşılması gerekiyor. Bugün makro tarafta Çin de zayıf sinyaller üretmeye devam eden Ağustos PMI imalat ardından Avrupa ve ABD Ağustos ayı öncü PMI endeksleri takip ediliyor.
Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: Kısa vadeli düşüş trendi içerisindeki aşağı seyrin 76,000 desteğinin kırılmasıyla sürdüğü piyasada, dün 73,500 seviyesinde bulunan uzun vadeli kanal desteğine geri çekilmelerin tepki alımlarıyla karşılaştığını gözlemliyoruz.haftanın son işlem gününe 74,500 desteği üzerinde dengeli başlayacak olan piyasada, seans içi harekette bu seviye önemli olacaktır. Seans içerisinde 74,500 üzerinde tutunacak hareketlerin ardından, piyasadaki tepki alımlarının etkisini sürdürebileceğini düşünüyoruz. Bu durumda bir üst hedef noktası olarak aldığımız 76,000 seviyesine yönelik ataklar gündeme gelecektir. Ancak endeksin tepki alımları kapsamında güç kazanabilmesi için 76,000 direncinin aşılması gerekiyor. Böyle bir gelişmenin 77,500 seviyesini hedefleyebilecek bir tepki potansiyelini oluşturacağı piyasada, 76,000 direncine yönelik atakların ise ilk etapta kar satışlarıyla karşılaşabileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Dolayısıyla 74,500 desteği altına gerileyecek olası hareketleri yeniden zayıflama sinyali olarak değerlendireceğimiz piyasada, endeksin devam eden kısa vadeli olumsuz teknik görünümden kurtulabilmesi için 76,000 direncinin aşılması gerekiyor. Tahvil/Bono (TL):. FED tutanaklarının, FOMC üyelerinin faiz artırımı kararlarında Çin deki gelişmeleri ve enflasyonu dikkate aldığına işaret etmesi ve son FOMC toplantısının ardından her iki kriterde de FOMC üyelerinin endişelerini daha da artıracak gelişmeler yaşanması sonrasında Dolar Endeksi ve global faiz ortamındaki gevşeme, son bir haftalık süreçte önemli yükseliş kaydeden TL bono tahvillere dün destek verdi. Son bir haftadır olumlu haber yokluğu hisseden Türkiye piyasaları, yurtdışı piyasalardan moral aldı. Bu desteğin sürdürülebilirliğinde önümüzdeki kısa vadede ABD verilerinin zayıf gelmesi önemli, ancak daha da önemlisi iç politikada yaşanacak gelişmeler. Jeopolitik gerginliklere sebep olan faktörlerde yaşanabilecek gelişmeler, faiz cephesinde önemli destek sağlayabilir, ancak bunu satın almak için kanımızca zamanlama erken. Sonuç itibarı ile dün belirtmiş olduğumuz gösterge bonoda %11,60, 10 yıllık tahvilde %11 desteklerine doğru bir seyir ihtimalinin olasılığı şimdilik düştü, ancak gerginliklerin tekrar artması bu seviyelerin tekrar hedeflenmesine sebep olabilir. Kısa vadede tepki alımlarının devam edebileceğini düşünüyoruz, ne de olsa TL ucuz ve TL faiz göreceli olarak yüksek/cazip, bu nedenle yabancı yatırımcıların ilgisi devam edebilir. Diğer yandan, aşağı yönde kırılmayı yaratacak aslı parametre olan iç politikada rahatlama yaşanmaması durumunda kısa vadede 10 yıllık tahvilde %10, gösterge bonoda ise %10,40 dirençlerinin altına seyir beklemiyoruz. Döviz Piyasaları: o Eur/Usd: Dün ABD tarafından açıklanan veriler karışık geldi.haftalık açıklanan İşsizlik Maaşı Başvuruları verisi bir önceki haftaya göre artış göstererek hayal kırıklığı yaratırken, Mevcut Konut Satışları verisi Haziran 2010 senesinden bu yana en yüksek seviyede açıklandı.ancak Fed FOMC toplantı kayıtlarının Eylül ayında faiz artırımının ötelenebileceği algısı yaratması, Eur/Usd paritesinin yükselişini destekliyor. Parite 1,1280 seviyesine doğru alım yönünde devam ediyor. Yunanistan'ın ECB'ye olan (3.4 Milyar Euro) ödemesini gerçekleştirmesi paritenin olumlu havasını destekledi. Euro'nun yükselişe geçmesi dolar endeksinin 95 seviyesine doğru harekete neden oluyor. Bugün ise Euro Bölgesi, Almanya ve ABD de PMI verilerini takip edeceğiz.parite 1.1270 ana direnci üzerinde kalıcı olunması halinde 1.1500 seviyesine kadar yükseliş olabilir. Aşağı doğru harekette 1.1170 desteğini takip edeceğiz. o Usd/TL: Dün sabah saatlerinde 3,00 seviyesine ulaştı. Ani bir fiyatlama ile yükselişe geçen parite 3,00 seviyesini gördükten sonra dün akşam 2,90 seviyesine kadar geri çekildi. ABD cephesinde açıklanan güvercin açıklamalara rağmen TL'de görülen kırılganlık TL nin toparlanmasını engelliyor. TL de tam anlamıyla tansiyon durmuş değil, bu nedenle şu sıralarda geri çekilmeler görülse bile Usd/TL de hala yukarı eğilimlerin devamı gelebilir. 2.90 seviyelerine kadar olan bu geri çekilmeye rağmen yukarı trendin gücününün 3.10 seviyesinin üzerinde hareket gösteren döviz sepeti ortaya koyuyor. Yükselişin devamında ilk olarak 2.94 ve 2.9750 dirençleri izlenebilir. 3.0020 ile rekor kıran Usd/TL de, bu seviye kuvvetli direnç olarak karşımıza çıkmakta. Geri çekilmelerde, Usd/TL de 2.88 desteğinin kırılmasıyla bir miktar satış baskısı artabilir. o Altın : Altın fiyatları dün ABD tarafından açıklanan işsizlik maaşı başvuruları verisi ardından, günlük bazda %1 den fazla yükseliş kaydetti. FED in Eylül ayı ihtimalini düşürmesi ile Altın da alımları güçlendirmiş görünüyor. Mevcut durum Dolar endeksinde değer kaybına yol açtı. Endeks 95.50 seviyesine kadar düşüş gösterdi. Euro Usd karşısında değer kazanırken, ons altın da bu fırsattan yararlanarak yükselişe geçti. Temmuz ayında yaşadığı sert düşüşün tepkisini düşen ABD faizlerinin verdiği destekle gerçekleştiriyor. Bu tepkiler, 1125 üzerinde devam ettiği müddetçe alış fırsatı olarak değerlendirilebilir.altın, 1140 direncini geçti ve hedef direnç seviyelerinden biri olan 1170 seviyesini test ediyor. Tekrardan düşüş olması durumunda 1125 ve 1110 destek oluşturabilir.
Gündem 20.08.2015 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti:272.000 öncek 17:00 ABD - Philadelphia FED İmalat Endeksi (beklenti: 7.0 önceki: 5.7 17:00 ABD - İkinci El Konut Satışları (beklenti: 5.42 milyon önceki: 5.49 21.08.2015 04:45 Çin - PMI İmalat - Ağustos flash (beklenti:48.5 önceki:47.8) 10:00 TR - Tüketici Güven Endeksi (beklenti: 65.0 önceki:64.7) 11:00 Euro Bölgesi PMI İmalat - Ağustos flash (önceki: 52.4) 11:00 Euro Bölgesi PMI Hizmet - Ağustos flash (önceki: 54.0) 16:45 ABD - PMI İmalat - Flash (önceki: 53.8) 17:00 Euro Bölgesi - Tüketici Güven Endeksi (beklenti: -6.9 önceki: -7.1 ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."
Önemli Göstergeler Pariteler 20 Ağustos 2015 2014 2013 2012 Usd/TL 2,93 2,34 2,15 1,78 Döviz Sepeti/TL 3,12 2,58 2,55 2,07 Eur/Usd 1,13 1,210 1,374 1,319 Tahvil ve Bono 20 Ağustos 2015 2014 2013 2012 TL Gösterge Bono (%) 11,05 8,02 10,10 6,15 TL 10 Yıllık Tahvil (%) 10,29 7,96 10,41 6,67 Türkiye CDS (baz puan) 277 196 222 127 ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,07 2,17 3,03 1,73 Hisse Senetleri 20 Ağustos 2015 2014 2013 2012 BİST - 100 Endeksi 74.682 85.721 67.802 78.208 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 830 955 1.002 1.049 Dow Jones Endeksi 16.991 17.823 16.577 13.104 S&P Endeksi 2.036 2.058 1.848 1.426 Emtia 20 Ağustos 2015 2014 2013 2012 Altın (TL) 109,62 89,60 83,83 95,52 Altın (Usd) 1.164 1.184 1.206 1.675 Değişim Pariteler (%) 2015 Dönemsel 2014 2013 2012 Usd/TL 25,4 8,7 20,6 15,4 Döviz Sepeti/TL 20,8 1,1 23,4 14,6 Eur/Usd -6,6-12,0 4,2-1,4 Tahvil ve Bono (baz puan) 2015 Dönemsel 2014 2013 2012 TL Gösterge Bono 303-208 395-96 TL 10 Yıllık Tahvil 233-245 374 ABD 10 Yıllık Tahvil -10-86 130-156 Hisse Senetleri (%) 2015 Dönemsel 2014 2013 2012 BİST - 100 Endeksi -12,9 26,4-13,3 18,5 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi -13,0-4,7-4,5-8,4 Dow Jones Endeksi -4,7 7,5 26,5 13,2 S&P Endeksi -1,1 11,3 29,6 13,4 Emtia (%) 2015 Dönemsel 2014 2013 2012 Altın (TL) 22,3 6,9-12,2 36,1 Altın (Usd) -1,7-1,8-28,0 17,9 *20 Ağustos 2015 itibarı ile