GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Dün Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Şirket Haberleri Önemli Göstergeler

3 Dün Öne Çıkanlar Perşembe günü başlayan Jackson Hole toplantıları, Cumartesi günü FED Başkan Yardımıcısı Stanley Fischer ın konuşması ile sona erdi. Toplantılar süresince görüşlerini açıklayan FED üyelerinin Eylül de gerçekleşecek FOMC toplantısında faiz artışı kararı için bölünmüş oldukları ortaya çıktı. Bazı üyeler ABD ekonomisinin güçlü olduğunu ve piyasalardaki dalgalanmayı kaldırabilecek gücü olduğunu belirtirken, diğer kanat piyasalardaki dalgalanmanın etkisini görmeden faiz artışı yapılmaması gerektiğini vurguladı. Cumartesi günü konuşan Fischer ise, bir karar vermek için zamanın erken olduğunu, Eylül toplantısına kadar piyasalardaki gelişmeleri ve ABD verilerini takip edeceğine işaret etti. Fischer aynı zamanda 4 Eylül de açıklanacak işgücü verilerinin önemli olduğunu belirtti. Böylece bu tarih piyasalar açısından odak noktasına yerleşti. Bu görüşler önümüzdeki iki hafta boyunca piyasalarda önemli belirsizlik ve dalgalanma yaşanabileceği anlamına geliyor. Geçtiğimiz hafta Avrupa Merkez Bankası (ECB) üyesi Praet in enflasyon hedefinin altında kalmaları halinde 60 milyar Eur tutarındaki parasal genişlemenin ardından, bu hafta 3 Eylül de gerçekleşecek ECB toplantısı ve 4 Eylül de açıklanacak işsizlik verileri global piyasalardaki trenler açısından oldukça kritik hale geldi. Geçtiğimiz hafta başında Çin in liderliğindeki global piyasalarda yaşanan dalgalanma, hafta sonuna doğru yerini sakin bir sey re bıraksa da büyüme konusunda yatırımcılar ılımlı kötümserlikte konsensüse vardı. Moody s ise 2016 yılı global büyüme öngörüsünü %2,8 seviyesinden %2,6 ya düşürdü. Çin ve ABD deki büyüme beklentisini aşağıya revize eden Moody s, Rusya ve Brezilya nın ise resesyonda kalmaya devam edeceğini tahmin ettiğini belirtti. Cuma günü ABD de açıklanan kişisel harcamalar beklentiler dahilinde kalırken, enflasyon konusunda bir kıpırdanma olduğu görüldü. Moody s in ardından Fitch, Türkiye hakkında düşüncelerini Cuma günü iletti. Siyasi belirsizliğin orta vadede ülke risk profili için negatif olduğunu belirten Fitch, bunun kısa vadede kamu finansmanı için risk yarattığını düşünmediğini belirtti. Çarşamba günü Hong Kong ta gerçekleşecek konferansta Fitch in Türkiye hakkındaki düşüncelerini daha detaylı öğrenebileceğiz. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: %0,23; işlem hacmi 2,3 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:%10.92; -0,55/10 Yıllık Tahvil: %10,26; +0,79% Usd/TL: 2,9310 +%0,80 Döviz Sepeti/TL: 3,1154 +%0,78 Altın: Usd; +%0,00 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,18 (bir önceki gün 2,15) Türkiye CDS: 260 baz puan (bir önceki gün 263) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Geçtiğimiz hafta global hisse senetlerinde aşırı satım bölgelerinden tepki yükselişlerinin etkili olduğunu gördük. Ağustos başından itibaren %10 geri çekilen MSCI Dünya endeksi %4 civarı toparladı. Gelişmekte olan ülke piyasalarında ise boğa piyasasındaki 2011 diplerine gerileyen MSCI EM endeksi tepki yükselişleri ile dolar bazında %6.28 artıda kapanış yaptı. (yılbaşından bu yana %-14.23) (Hafta başından bu yana MSCI Asya %+6.03, MSCI EMEA %+7.17, MSCI LATAM %+6.36) CDS, bono spreadleri ve döviz volatiliteleri sert yükselişler ardından geri çekildi.

4 Yurtdışı piyasalara paralel TL varlıklarda da tepki yükselişlerinin etkiliydi. Aşırı satım bölgesinden toparlayan ve hafta başından bu yana dolar bazında %4.63 yükselen BIST-100 endeksi direncini test etti (banka/sınai rasyosu 2004 diplerinden toparladı) 298 in üzerine yükselerek son üç yılın zirvesini gören Türkiye 5 yıllık CDS spread i 260 lara geriledi. (üç ay önce 208bps) Yeni zirve seviyelerini gören TL döviz sepeti ise %3.9 geriledi. (yılbaşından bu yana %+20) Kritik direncini kırarak ları gören gösterge tahvil faizi %10.92 bileşik seviyesinde haftayı tamamladı. Çin deki sürpriz devalüasyon, gelişmekte olan piyasalardaki büyüme endişelerini derinleştirirken risk iştahında sert düşüşlere ve ayrıca FED in faiz artırım zamanlamasına yönelik soru işaretlerine neden olmuştu. Ki geçtiğimiz hafta Lockhart ve Dudley gibi FED den gelen güvercin içerikli açıklamalar da bu görünüme destek olmuştu. Ancak haftasonu gerçekleşen Jackson Hole sempozyumunda FED Başkan yardımcısı Fischer ın konuşması Eylül ayının hala masada olduğunu hatırlattı. Fischer ın enflasyonun %2 hedefine ulaşması için iyi nedenler olduğuna yönelik ifadesi dikkat çekti. Bu sabah: - Risk iştahı zayıflıyor. Euro, yen artıda. - Asya hisse senetlerinde Çin öncülüğünde satış baskısı hakim. - FT de Çin in büyük miktarlı hisse alımlarına sınırlama getireceğine dair haberler ön planda. - Çin %2.5, Japonya %1.5 civarı ekside şu saatlerde. - Gelişmekte olan Asya kurları ekside. - Brent petrol %1.1 ekside - S&P 500 vadeli %1 ekside - TL döviz sepeti %0.2 artıda direncini test eden BIST-100 endeksinde kar satışları etkili olabilir. Bu seviye altında ana destek seviyemiz altında yeni bir satış dalgası etkisi olabilir direnci üzerinde ise ve seviyeleri hedef noktalarımız. Bu hafta ABD istihdam verisi, ECB toplantısı ve G20 toplantısı piyasaları şekillendirebilecek ana makro risk olayları. Yurtiçinde ise Perşembe günü açıklanacak Ağustos ayı enflayson verisi dikkat çekebilir. Reuters anketine göre manşet TÜFE de Ağustos ayında ortalama %0.11 artış beklenirken yılbaşından beri TL'de yaşanan değer kaybı ve gıda fiyatlarındaki yüksek seyirle enflasyonun yıl sonunda Merkez Bankası'nın %6.9'luk tahminin üzerinde %7.9 olması bekleniyor.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: Orta vadeli teknik resmin ise 80,000 direnci altında aşağı hareketini sürdürdüğünü gözlemliyoruz. Bu çerçevede 70,000 desteği üzerindeki tutunma çabasının orta vadeli teknik resmi yeniden yükseliş yönünde şekillendirebilmesi için 80,000 direncinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz.dolar bazlı haftalık grafikte ise 27,500 ana desteğinin aşağı kırılmasıyla satış baskısının devam ettiğini gözlemliyoruz. Hafta içerisinde 24,000 desteğini koruma çabasının hakim olduğu endekste, yeniden yükseliş yönünde bir hareket için 27,500 direncinin aşılması gerekiyor. Tahvil/Bono (TL): Global piyasalaraki rahatlamaya rağmen iç siyasetteki belirsizlik ana gündem maddemiz olmaya devam ediyor. FED faiz artışının 2016 ya ertelenme ihtimali Türkiye gibi gelişmekte olan ülkeler için önemli, bu nedenle FED den gelen açıklamalar yakından takip ediliyor, ancak asıl önemli konu siyasi tarafta gelişmeler. FED in faiz artırımı 2016 ya ertelenirse Türkiye üzerindeki baskı azalır. Eğer iç siyasette rahatlama yaşanırsa TL bonolara önemli talep yaşayabiliriz. 1 Kasım daki seçim sonucuna ilişkin belirisizlik en önemli risk olarak önümüze çıkarken, gösterge bonoda %10,80, 10 yıllık tahvilde %10 önemli dirençler olsa da, faizde yukarı yönde ılımlı yükseliş baskısı bekliyor, gösterge bonoda %11,60, 10 yıllık tahvilde ise %10,60 seviyelerinin test edilebileceğini düşünüyoruz. o o o Eur/Usd: ECB üyesi Praet in geçtiğimiz Çarşamba günü, enflasyonun hedeflenen seviyenin altında kalması halinde parasal genişlemeyi (aylık 60 milyar Eur tutarında varlık alımı) artırabilecekleri yönündeki açıklaması sonrasında Eur geçtiğimiz hafta tekrar değer kaybı sürecine girmişti. Avrupa Merkez Bankası nın (ECB) 3 Eylül de toplantısında enflasyon tahminlerini aşağı yönde revize edebilme ve varlık alım programını arttırma olasılığı, en azından bu hamlenin masada olduğu yönünde ifade kullanılması halinde Eur üzerinde yeni bir baskının yaşanmasını beraberinde getirebilir. Jackson Hole toplantılarındaki açıklamalardan Eylül ayında FED in faiz artışı ihtimalinin halen masada olduğu sonucu çıkıyor. Eur/Usd nin 1,1260 seviyesindeki direncini kırması halinde 1,13 ve 1,1350 hedeflenebilir. Kuvvetli data ise 1,12 seviyesindeki desteğine geri çekilmesine ve 1,10 civarındaki daha güçlü desteğine tekrar gerileme ihtimalinin artmasına neden olabilir. FED in Eylül ayında faiz artırabilme ve ECB nin ise parasal genişlemeye gidebilme ihtimalinin olduğu bir ortamda aşağı yönde baskının devam edebileceğini öngörüyoruz. Usd/TL: Global piyasalarda geçtiğimiz hafta ortasından itibaren artan risk iştahına rağmen, TL önemli bir pozitif trend yaşayamamıştı. Döviz Seepeti/TL de 2,90 seviyesine gelmesi ile artan yerli kurumsal talep, Cuma günü de kendini hissettirdi. Diğer bir deyişle, yatırımcılar iyileşen yatırım ortamında bile TL nin bu düşük seviyelerinde temkinli konumlarını sürdürüyor. İç politikadaki gelişmeler ve jeopolitik gelişmeler belirleyici olmaya, Türkiye nin diğer gelişmekte olan ülkelere göre poizitif veya negatif ayrışmasını şekillendirmeye devam edebilir. Usd/TL de büyük resimde 2,90 3,00 arasında dalgalanma bekliyoruz. 2,90 seviyesinin altına gelmesi 2,85 seviyesine doğru hızlı geri çekilmeyi beraberinde getirebilir, diğer yandan 2,95 seviyesinin üstüne çıkması 3,00 seviyesinin hedeflenmesine neden olacaktır. Bu hafta oldukça önemli; 3 Eylül de ECB kararları ve görüşler, 4 Eylül de ise ABD işgücü piyasası verileri açıklanacak. Yurtdışında gelişmekte olan ülkeler hakkında kısmi olumsuz hava hakim. Türkiye de jeopolitik risklerde ve siyasi belirsizlikte yumuşama olmaması halinde TL üzerinde baskının artabileceğini düşünüyoruz. 2,95 in test edilmesi ve üstüne yükseliş denemelerinin ağırlık kazanacağını düşünüyoruz. Altın: İki hafta önce Usd seviyesinden başlayan rallinin geçtiğimiz hafta ortasından itibaren global piyasalarda gerileyen endişeler ile Usd seviyesinde son bulduğunu görmüştük. Jackson Hole toplantılarında FED üyelerinin konsensüs içinde olmadıkları görülürken, düşük enflasyon ve baskı altında kalan büyüme konusunda genel konsensüs var, ki dezenflasyonist ortam ve düşük büyüme Altın fiyatları açısından iyi haber değil. Büyük resimde Usd ile Usd arasında seyir bekliyoruz. Yukarıda ilk direnç Usd seviyesinde. 3 Eylül ECB ve 4 Eylül ABD işgücü piyasası verileri önemli olsa da, Usd yi geçmesine destek verecek yeterli verinin olmadığını düşünüyoruz.

6 Gündem 10:00 TR - Dış Ticaret Dengesi (beklenti:-7.00b önceki: -6.21B) 12:00 Euro Bölgesi - TÜFE (beklenti: %0.1 önceki: %0.2) 17:30 ABD - Chicago PMI İmalat Endeksi (beklenti: 54.5 önceki: 54.7) ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."

7 Şirket Haberleri Şirket haberi bulunmamamktadır.

8 Önemli Göstergeler