GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Öne Çıkanlar Çarşamba günü ABD perakende satışlar ve ÜFE verisinden sonra Usd de de hızlanan gerileme dün ABD den gelen TÜFE verilerine kadar devam etse de, temkinin elden bırakılmadığını gördük. Öğleden sonra açıklanan ABD TÜFE verisi beklentiler dahilinde %0,2 seviyesinde açıklandı, haftalık reel kazançlar ise bir önceki ay %0,7 seviyesinde iken %-0,2 olarak gerçekleşti, ancak enerji ve gıda hariç çekirdek TÜFE nin aylık bazda %0,1 lik beklentinin üstünde kalarak %0,2 seviyesine açıklanması ve yıllık çekirdek enflasyonun FED in %2 seviyesinin hemen altında %1,9 a yükselmesi, son üç haftada kaydedilen yükselişten sonra kısmi bir kar realizasyonuna yol açtı, ancak riskli varlık sınıfları Citibank gibi önemli bankaların çeyrek karlarının beklentiler aşması ile günü yükselerek günü kapattı. ABD de işgücü piyasası ise gücünü koruyor; haftalık işsizlik başvurusu ise son 40 yılın en düşük seviyesine geriledi. Akşama doğru açıklanan Philadelphia iş dünyası aktivite ve istihdam verileri ise Ekim de zayıflamaya işaret ediyor. Bu hafta açıklanan önemli veriler, kanımızca FED in 2015 sonuna kadar faiz artışı ihtimalini yükseltecek güçte gelmedi, ancak yatırımcılar bundan emin olmak için daha fazla veriyi bekliyor. Avrupa tarafında ise ECB üyesi Nowotny nin, Euro Bölgesinde ekonomiyi canlandırmak için ECB nin başka yollar bulması gerektiği yönündeki açıklamaları, ECB nin önümüzdeki aylarda parasal genişlemeyi yukarı yönde revize edebileceği yönünde geçen hafta azalan ihtimalin yeniden güçlenmesine neden oldu; 1,15 seviyesinde bulunan Eur/Usd ani düşüş kaydetti. Yaklaşık iki ay önce diğer bir ECB üyesi olan Praet in Eur/Usd 1,1550 seviyesinde iken aynı tarz yorumda bulunması (belki de sadece bir tesadüf!), her ülkenin kendi para biriminde değerlenmeye izin vermeyecek şekilde politikalar izlediği bir ortamda, ECB nin Euro nun yükseldiği zamanlarda sözlü müdahalede bulunduğu yönündeki algıyı kuvvetlendirdi. Kısaca sonuç; Eur/Usd de 1,15 artık oldukça kuvvetli psikolojik bir direnç seviyesi, yukarı kırarsa her an bir yorum gelme olasılığı göz ardı edilmemeli. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: , -%0,15, işlem hacmi 4,5 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:% %1,97; 10 Yıllık Tahvil: %10,10; -%1,66 Usd/TL: 2,8941, -%0,41 Döviz Sepeti/TL: 3,0953 ; -%0,87 Altın: Usd ; -%0,68 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,02 (bir önceki gün 1,97) CDS Türkiye: 269 (bir önceki gün 280) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Global hisse senetlerinde kar satışları ardından dün yükselişlerin etkili olduğunu gördük. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen çekirdek TÜFE verisi ile birlikte ABD doları ve tahvil faizlerinde sınırlı yükselişler etkili olurken, New York FED Başkanı Dudley in ekonominin trend üzerinde büyümeye devam ettiği ve ilk faiz artırımı için 2015 yılını gündemde tutmaya çalışan açıklamaları dikkat çekti. Dün güne Asya piyasalarındaki yükselişlerle başlayan (Japonya %+1.1, Çin %+2.3) Avrupa ve ABD hisse senetlerinde Stoxx 600 %1.4, S&P 500 ise %1.5 artıda günü tamamladı. (Goldman Sachs ve Citigroup finansalları olumlu havaya katkıda bulundu) Böylelikle yükselişin başladığı 29 Eylül den bu yana MSCI Dünya endeksi %+8.08 (yılbaşından bu yana %-1.98) MSCI EM endeksi ise dolar bazında % yükseldi. (yılbaşından bu yana %-9.58)

4 Yurtiçi piyasalarda iç güvenlik ve politik risklerdeki artış soru işareti yaratmaya devam ederken ABD çekirdek TÜFE verisi ile birlikte hisse senetlerinde kar satışlarının etkili olduğunu gördük direnci üzerinde güne başlayan BIST-100 endeksi, ABD çekirdek TÜFE verisi ile birlikte geri çekilerek günü %0.15 ekside seviyesinde tamamladı. TL değer kazanıyor. Dün döviz sepeti %1.5 gerilerken, geçen hafta kritik 3.02 desteğini kırarak aşağı eğilimin etkili olduğu USD/TL 2.88 desteğini test etti. Bu sabah: - Şu saatlerde Japonya %1 civarı artıda - Gelişmekte olan Asya hisse senetlerinde sınırlı kar satışları var. - Çin %0.6 artıda. - Brent petrol %0.1 ekside. - S&P 500 vadeli %0.06 ekside. - Yükselişler sonrası TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurlarında kar satışları var. - Döviz sepeti %0.4 artıda. Kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki hareketini sürdüren BIST-100 endeksinde desteği üzerinde yukarı yönlü eğilim devam edebilir direnci üzerinde / seviyeleri hedeflenebilir stop loss seviyemiz. Kısa vadede global merkez bankaları para politikaları (FED faiz artırımı beklentileri) ve Çin deki yavaşlamanın derecesi global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam edecek. ABD de açıklanan zayıf Eylül ayı tarım dışı istihdam verisi başta olmak üzere ISM yeni siparişler gibi son açıklanan birçok zayıf makro verilerle birlikte 2015 yılı FED faiz artırım beklentileri zayıflamış ve aşırı satım bölgesindeki riskli varlıklarda tepki yükselişlerine neden olmuş olsa da global büyüme endişelerine dair soru işaretlerinin tekrar ön plana geçebileceğini hatırlatalım. Son açıklanan FOMC tutanaklarında da gördüğümüz üzere FED ve ayrıca Avrupa ve İngiltere Merkez bankalarından gelen açıklamalarda da Çin/EM kaynaklı risklere vurgunun öne çıktığını görüyoruz. FED fund kontratlarına göre Ekim ayı faiz artış olasılığı %4 e, Aralık ayı ise %27 e (geçen hafta:%40) gerilemiş durumda. Baz senaryomuz, FED kararı ve içerde de seçim sonuçlarının netleşmesi ile birlikte dördüncü çeyreğin ortalalarına doğru aralarında Türkiye nin de bulunduğu riskli varlıklar açısından daha olumlu bir piyasa ortamı. Bugün makro tarafta euro bölgesi revize enflayson, TCMB beklenti anketi, zayıf sinyaller üretmesi beklenen ABD sanayi üretimi, JOLTS istihdam ve Michigan güven endeksi takip ediliyor.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: 77,500 desteğini korumayı başaran seans içi geri çekilmelerin ardından, piyasanın kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki hareketini sürdürdüğünü gözlemliyoruz.haftanın son işlem gününe alım eğilimini sürdürme çabasıyla başlayacak olan piyasada, 78,000 seviyesini seans içi geri çekilmelerde destek noktası olarak almayı sürdürüyoruz. Endeksin devam eden kısa vadeli yülkseliş trendi içerisinde gün içi yükseliş potansiyelini koruyabilmesi için geri çekilmelerde 78,000 üzerinde dengelenmesi gerekiyor. Bu durumda etkisini sürdürecek olan alım eğiliminin ise piyasada 80,000 direnci üzerinde 81,000 ve 82,500 seviyelerinin hedeflenme potansiyelini sürdüreceğini düşününyoruz. Dolayısıyla ara realizasyon sürecinin ardından devamına yönelik sinyallerin sürdüğü trendi, 78,000 üzerinde yükseliş yönünde izlemeye devam ediyoruz. Bu paralelde 78,000 desteğini ise mevcut pozisyonlar için şu aşamada stop loss seviyesi olarak almayı sürdürüyoruz Tahvil/Bono (TL):Yatırımcılar, global piyasalarda FED in faiz artışını 2015 senesi sonrasına erteleyeceği yönünde tam olarak ikna olmuş değiller, ancak fiyatlama açısından oldukça cazip seviyelere gerilemiş olan gelişmekte olan ülke piyasalarına rağbet devam ediyor. Dün açıklanan ABD datalarına kadar TL bono/tahvil faizinde sert düşüş dikkat çekici idi, verilerden sonra kısmi bir kar satışı gördük. TL nin seyri odak noktasında kalmaya devam ediyor. ABD den gelen veriler sonrasında, siyasi taraftaki olumlu beklentiler ile TL deki güçlü trend, kısa vadede kar satışı olasılığının yaşanabileceği ihtimaline rağmen sürüyor. Sonuç olarak dün 10 yıllık tahvil %10,10, gösterge bono ise %10,40 dirençlerinde günü kapattı. TL lehine havanın kar satışlarına rağmen devam edeceğini de dikkate alarak 10 yıllık tahvilde %9,80, gösterge bonoda ise %10 seviyelerinin hedefte olduğu yönündeki düşüncemizi koruyoruz. İç siyaset konusunda belirsizlik devam edebilecek bile olsa, yatırımcıların bir hükümetin kurulacağı beklentisinin gerçekleşmesi halinde her iki vadede hedefin %9 olabileceğini belirtmek istiyoruz. Piyasaları: o o Eur/Usd: Çarşamba günü ABD perakende satışlar ve ÜFE verisinden sonra adım adım 1,1510 seviyesindeki önemli direncine doğru geldi, ancak Eur nun yükseldiği zamanlarda beklenmedik şekilde sözlü müdahale olarak gelen, en azından bu yönde algı yaratan, ECB üyesi Nowotny nin açıklamasını kar satışı için bahane arayan yatırımcıların da katkısı ile Eur/Usd 1,1420 seviyesindeki desteğine doğru hızlı bir gerileme kaydetti. ABD de dün açıklanan veriler Usd lehine sürpriz güçte bir yoruma neden olmadı, ancak ECB üyesi Nowotny nin açıklaması sonrasında Eur da bozulan algı, sadece çekirdek TÜFE nin beklentiyi marjinal oranda aşması ile devam etti; Eur/Usd seviyesindeki desteğine doğru düşüşünü hızlandırdı. Bugün AB enflasyon verisi ve ABD sanayi verisi açıklanacak. Beklentilerden daha, yüksek ABD sanayi verisi Usd de toparlanma, beklentilerden daha düşük enflasyon verisi ise Eur da zayıflamaya neden olabilir. Eur/Usd de 1,15 artık, imkansız olmasa da, aşılması zor psikolojik bir direnç seviyesi halinde dönüştü. Eur lehine şimdilik aşağıya doğru revize ediyoruz. AB enflasyon verisi oldukça önemli. Olası kar satışlarını da dikkate alarak 1,1540-1,1570 aralığında aşağı yönlü baskıların artacağını düşünüyoruz. Usd/TL:Çarşamba günü, FED in faiz artırımında zamanlamanın düşmesine neden olan veriler, dün ABD de yıllık çekirdek enflasyonun FED in %2 seviyesindeki hedefine neredeyse ulaşması ile (hedef %2, gerçekleşme %1,9) TL de tepki satışları yaşanmasına neden oldu, ancak diğer verilerin ABD ekonomisindeki ivme kaybının Ekim ayına da sirayet edebileceği yönünde sinyallerin gelmesi ile TL deki değer kaybı tepki ile sınırlı kaldı ve. ve global yatırımcıların gelişmekte olan ülkelere devam eden iştahı ile Döviz Sepeti/TL 3,08 seviyesine kadar gerileyerek günü kapattı. Türkiye'de seçim öncesinde siyasi belirsizliğin sürdüğünü, ancak en azından bir koalisyon hükümetinin kurulacağı beklentisinin devam ettiğini görüyoruz. Küresel piyasalarda iyileşme, Türk varlıklarının göreceli olarak ucuz seviyesi (TL son haftalardaki güçlü performansına rağmen halen 2003 Mayıs ayı seviyesinde) ve siyasi duruma ilişkin devam eden iyimser beklenti ile TL nin güçlü seyrini koruyacağını öngörmeye devam ediyoruz. Dün Usd nin global piyasalarda biraz toparlanması ile dün iletmiş olduğumuz ve tepki beklediğimiz seviyeyi biraz yukarı revize ettik; 2,87. Bu beklentimizin gerçekleşmesi halinde hedef 2,90, ancak kanımızca tepki bu seviye ile sınırlı kalacak. o Altın : Dün ABD den gelen veriler, FED in Aralık ayında faiz artışını güçlendirecek güçte değildi, Altın da bu ortamda Usd aralığındaki önemli direnç bölgesinin biraz üzerine çıktıktan sonra günü yine bu bant içinde kapattı. Bugün açıklanacak ABD sanayi üretim rakamlarının FED in faiz artırımı kararı açısından önemli olduğunu düşünüyoruz. Zayıf gelecek veri ile Usd seviyesi zorlanabilir, aşılırsa Pazartesi günü açıklanacak Çin GSYİH verisi öncesinde Altın da satış öneriyoruz. Hem Altın da önemli tüketici ülke olması hem de riskli varlık sınıflarına yatırım iştahını belirlemesi açısından Çin verileri açıklanmadan önce Altın da yüksek risk alınmaması gerektiğine inanıyoruz. Çin verileri güçlü gelirse Pazartesi sabahı Usd seviyesi ile yeni haftaya başlayabiliriz. Çin verilerinde hayal kırıklığı yaşanması halinde ise Usd seviyesindeki destek aralığına doğru gerileme yaşanabilir. ABD de 2 Ekim tarihinde beklentilerden belirgin şekilde daha zayıf açıklanan tarım dışı istihdam verisi, Altın da bu tarihten itibaren %7 yükseliş kaydetti. Kar satışlarının Altın da sert olabileceğini kanımızca dikkate almakta fayda var.

6 Gündem :00 Euro Bölgesi - TÜFE (beklenti: %0.2 önceki: %0.0) 14:30 TCMB Beklenti Anketi (TÜFE beklentisi: %7.98) 16:15 ABD - Sanayi Üretimi (beklenti: %-0.2 önceki: %0.6) 17:00 ABD - JOLTs İstihdam 17:00 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi Eylül revize (beklenti: 87.0 önceki: 85.7) 17:00 ABD - Michigan - 1 yıl enflasyon beklentisi (önceki: %2.9) ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."

7 Önemli Göstergeler