GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Öne Çıkanlar Bugün ABD de açıklanacak önemli veriler nedeniyle piyasalarda belki de fırtına öncesi sessizlik hakimdi Temmuz daki FED FOMC toplantısı ile Eylül deki FED FOMC toplantısı arasında ABD de açıklanacak en önemli 11 veriden üçünün, FED in faiz artırımı zamanlaması hakkında net bir mesaj vermediğini daha önce ifade etmiştik Temmuz FOMC toplantısından itibaren açıklanan diğer ara veriler, FED in faiz artırımı için gerekli veri seti hakkında bazı kanıtları ihtiva ediyordu, ancak ancak özellikle FED üyesi Lockhart ın hafta başındaki açıklamaları, FED in Eylül ayında faiz artırma ihtimalinin %38 seviyesinden %52 seviyesine ve Usd nin diğer para birimleri karşısında yükselişinin tetiklenmesine neden oldu. Bugün sıradaki diğer iki veri, tarım dışı istihdam (TDİ) ve ortalama saatlik kazançlar, açıklanıyor. Daha fazla odak noktasında olan TDİ de ortalama beklenti seviyesinde. Bu seviyenin belirgin altındaki rakamlar Usd nin zayıflamasına, beklentiye yakın ve üstündeki rakamlar ise ABD ekonomisi için kanımızca olumlu değerlendirilir ve FED in Eylül ayında faiz artırımı ihtimalini artıracağı için Usd nin daha da güçlenmesi için uygun şartları sağlayacaktır. Aynı anda açıklanacak saatlik kazançlar ve işsizlik oranı da dikkate alınacaktır, ancak, yukarıda da değindiğimiz gibi, TDİ oldukça önemli. Dolar Endeksi kritik 98 seviyesinde. Güçlü veya beklenti dahilinde veriler Endeksin 100 seviyesine yükselmesine, gelişmekte olan para birimleri ve global piyasalarda faiz hadlerinin artmasına neden olabilir. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: %0,86; işlem hacmi 2,8 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:%10,01; -0,30% /10 Yıllık Tahvil: %9,66; +0,00% Usd/TL: 2,7780; -%0,25 Döviz Sepeti/TL: 2,9060; -%0,10 Altın: Usd; +%0,50 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,23 (bir önceki gün 2,28) Türkiye CDS: 245 baz puan (bir önceki gün 240) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz ABD istihdam verisi öncesinde dün hisse senetleri ve emtialarda zayıf eğilimin etkili olduğunu gördük. Stoxx 600 dün %0.8, S&P 500 endeksi ise %0.77 ekside günü kapattı. Tahvil faizleri geriledi.. Gelişmekte olan ülke piyasaları baskı altında kalmaya devam etti. Büyüme endişeleri ile birlikte gelişmiş piyasalardan negatif ayrışan gelişmekte olan piyasalarda, dolardaki güçlenme eğilimi ve FED in faiz politika normalleşmesi risk iştahı üzerinde baskı yaratan ana risk olayları olmaya devam ediyor. Bu doğrultuda bono, CDS spreadleri ve döviz volatilitesindeki yükselişler öncülüğünde satış baskısı altında kalan ve hafta başında zayıf tepki denemelerinin etkili olduğu gelişmekte olan ülke piyasalarında MSCI EM endeksi dün dolar bazında %0.79 ekside günü tamamladı. (MSCI Asya %-0.75, MSCI EMEA %-0.77, MSCI LATAM %-0.99) Gelişmekte olan ülke döviz kurlarındaki baskı devam ederken, özellikle Brezilya Realindeki satış baskısının dikkat çekici olduğunu, domino etkisi yaratabilme olasılığını akılda tutmakta fayda var.

4 Politik ve jeopolitik belirsizliklerle negatif ayrışan yurtiçi piyasalarda ise hisse senetlerinde desteği üzerinde tutunma çabasının etkili olmaya devam ettiğini görüyoruz. BIST-100 endeksi dün %0.86 yükselişle seviyesinde günü tamamladı. Satış baskısı ardından dengelenme eğiliminin etkili olduğu TL tarafında ise yukarı yönlü baskı ile 2.79 un üzerini deneyen USD/TL, dün günü 2.78 altında tamamladı. (geçen hafta / bandında işlem gördü) Ancak geçen hafta sert yükselişle 240 ı gören Türkiye 5 yıllık CDS spread inin dün 244 e yükseldiğini not edelim. (üç ay önce 226bps) Bu sabah: - Lockhart açıklamaları ile yukarı yönlü baskının etkili olduğu dolar endeksinde tarım dışı istihdam verisi öncesinde yatay eğilim hakim. - Dolar endeksi %0.01 ekside. - ABD 10 yıllık tahvil faizi 1bps artıda. - TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları yatay. - USD/TL 2.78 altında işlem görüyor. - Zayıf tepki denemeleri ardından 50$ altına gerileyen brent petrol yatayda. - Japonya %0.2 artıda. - Gelişmekte olan Asya hisse senetlerinde tepki denemeleri etkili. Önümüzdeki günlerde yurtiçinde koalisyon görüşmeleri ve jeopolitik gelişmeler ön planda olmaya devam edebilecekken, bugün açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisi ve Moody s ın olası gözden geçirme raporu piyasaları şekillendirebilecek ana gündem maddeleri. ABD tarım dış istihdam verisi ve olası Moody s açıklamalarına odaklanan BIST-100 endeksinde desteğini koruma çabası devam edebilir. Bu seviye üzerinde seviyesine doğru tepki yükselişleri gündeme gelebilir. Ancak endeksin devam eden kısa vadeli düşüş trendi içerisinde taban oluşumunu tamamlayabilmesi için direncini aşması gerektiğini not edelim desteği altında ise ana destek seviyelerimiz. Bugün ABD tarım dışı istihdam verisi açıklanıyor. Faiz artışına yaklaşıldığına dair sinyallerin ön planda olduğu son FOMC toplantısı sonrasında istihdam göstergelerindeki eğilimin önemi daha da artttı. Her ne kadar beklenenin oldukça altında gerçekleşen ABD istihdam maliyet endeksi ve ISM imalat endeksi gibi bazı zayıf makro veriler ilk faiz artışı için hala masada olan Eylül ayı beklentilerine yönelik soru işaretlerine neden olmuş olsa da, merkezi kanatta yer alan Atlanta FED Başkanı Dennis Lockhart'ın (oy hakkı var) şahince algılanan son açıklamalarının dikkat çekici olduğunu not edelim. Lockhart ın ABD ekonomisinin faiz artışına hazır olduğunu ve Eylül ayının uygun olabileceğine dair vurguları ile birlikte dolar endeksinde yukarı yönlü baskının etkili olduğunu görmüştük. Bu doğrultuda Eylül FOMC toplantısı öncesindeki son iki veriden bir olan Temmuz ayı tarım dışı istihdam verisinde, seviyesinin altında kalmayacak bir istihdam artışı (detaylarda da zayıf sinyaller üretmediği sürece) dolardaki güçlenme eğilimini destekler nitelikte algılanabilir. Özellikle ücretlerde hızlanma sinyali görülebilecek bir tarım dışı istihdam verisi ABD dolarına destek olabilir. Bloomberg e göre ortalama piyasa beklentisi kişi artış yönünde. ( ). Bugün Moody s in Türkiye nin kredi notunu güncellemesi bekleniyor. 16 Mayıs 2013 de kredi notunu Baa3 ile yatırım yapılabilir seviyeye yükselten Moody s, Nisan 2014 de görünümü durağandan negatife indirmişti. Moody s in üke kredi notunda değişikliğe gitmesi beklenmese de siyasi ve jeopolitik belirsizlikler sonrasında olası açıklamalarındaki tonlama önemli olabilir. Ancak Moody s in Nisan ayındaki bir önceki değerlendirme takviminde güncellemeye gitmediğini hatırlatalım.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: Piyasada son iki haftadır 77,000 / 80,000 bandında oluşan yatay seyrin etkisini sürdürdüğünü gözlemliyoruz.dün 77,000 desteğine geri çekilmelerin oluşturduğu seans içi yukarı atak kapsamında, haftanın son işlem gününde 79,250 seviyesini ara direnç noktası olarak izlemeyi sürdürüyoruz. Endekste seans içi yukarı atakların güç kazanabilmesi için 79,250 ara direncinin aşılması gerekiyor. 79,250 üzerindeki hareketler ise piyasada bir üst noktada ana direnç olarak aldığımız 80,000 seviyesini aşma denemeleri oluşturacaktır.endeksin şu aşamada sürdürdüğü yatay hareketin kısa vadeli taban oluşumunu tamamlayabilmesi için 80,000 direncini aşması gerekiyor. 77,000 altındaki hareketlerde ise 76,000 ana desteğine doğru baskı oluşabileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Dolayısıyla kısa vadeli hareket aralığımızın 76,000 / 80,000 bandında oluşmayı sürdüreceği piyasada, söz konusu kırılma yönünün son günlerdeki yatay seyrin ardından endekste kısa vadeli yeni ve güçlü bir trendi beraberinde getireceğini düşünüyoruz. Tahvil/Bono (TL):. Piyasalarda iç ve dış güvenlik endişeleri ve bu ortamda seçimlerin üzerinden iki aya yakın zaman geçmesine karşın henüz erken seçim olasılığının ortadan kalkmamış olması en büyük risk unsurları olarak görülüyor. Koalisyon sürecine yönelik somut gelişmeler beklenirken haftanın kalanında ise Cuma günkü Moody's'in not gözden geçirmesi ve ABD tarımdışı istihdam verisi beklenecek. Tahvil/Bono Piyasası nda ise Perşembe günü 14 Haziran 2017 itfa tarihli iki yıllık gösterge tahvilde ortalama bileşik faiz %10.01,12 Mart 2025 vadeli on yıllık gösterge tahvilde ise ortalama bileşik faiz %9.66 oldu. Kısa vadede iki yıllık gösterge tahvilin %9.70-%10.10 bandında hareket etmesini bekliyoruz. Döviz Piyasaları: o Eur/Usd: Parite dün fırtına öncesi sessizliği andıracak şekilde, gün içinde oldukça sakin bir seyir izleyerek 1,09 civarındaki seyrini sürdürdü. Akşam ise Lockhart ın açıklamalarına fazla tepki verildiği düşüncesi ile bu seviyenin biraz üstüne çıktı. Bugün ABD de açıklanan veriler beklenti dahilinde gelirse Dolar Endeksi nin 100 seviyesine yaklaşacağını ancak altında kalabileceğini dikkate alarak, 1,0820 deki desteğine gerileyebileceğini düşünüyoruz. Beklentilerden daha güçlü veri seti ise Dolar Endeksi nin 100 seviyesinin test edilmesine ve bu seviyelerde dalgalanmasına neden olabilir ki bu durumda Eur/Usd nin 1,05-1,06 seviyesine gerilemesine yol açabilir. Bu seviyelerin dip oluşumu olarak değerlendiriieceğini dikkate alarak, Eur alım için uygun seviyeler olduğunu düşünüyoruz. Beklentilerden daha zayıf gelebilecek data, önce 1.10 ardından 1.11 seviyelerini kanımızca hedef haline getirir. o Usd/TL: 2012 senesi sonundan itibaren içeride yaşanan gelişmeler ve FED in faiz artırımı beklentilerinin belirginleşmeye başladığı ve Usd nin iyice güçlenmeye başladığı günümüze kadar TL, tüm gelişmekte olan 18 ülke para birimi arasında en kötü performans sergileyen 4. para birimi. Bu kötü performansta son dönemlerde yaşanan koalisyon hükümetinin kurulması yönündeki belirsizlik ve artan jeopolitik riskler önemli rol oynuyor. Pazartesi günü CHP lideri Kılıçdaroğlu ile Başbakan Davutoğlu'nun koalisyon konusunda görüşme yapacakları haberi, TL de sınırlı da olsa pozitif bir algı yaratmış oldu. Bu haberin ardından Usd/TL de 'tan seviyesine doğru geri çekilme görüldü. Bugün ABD den gelecek veriler Usd açısından önemli, ancak koalisyon hükümetinin kurulması ihtimali ve bu ihtimal hakkında ipuçlarının önümüzdeki hafta gibi kısa bir vadeye kadar belirginleşebilecek olması, TL nin FED in faiz artırımı sürecinde pozitif veya negatif ayrışmasında yönü tayin edecek. Bu nedenle, Usd nin verilere bağımlı konumunun yanında, TL nin kendine has dinamikleri, Usd/TL de bir hafta gibi kısa bir vadede bile öngörüde bulunmayı zorlaştırıyor. Ancak, ilk önce FED verilerinin açıklanacağını dikkate alarak çok kısa vadede senaryolara bağlı öngörülerimiz; beklentilere paralel ABD verileri Usd/TL de 2,81 e doğru seyri beraberinde getirebilir, ancak bu seviyenin TL ye geçmek için fırsat amaçlı değerlendirileceğini düşünüyoruz. Verilerin beklentilerden daha güçlü gelmesi halinde Usd/TL nin 2,81 seviyesinin üstüne gelebileceğini ve bandın üst seviyesinin TL ye geçiş için değerlendirileceğini düşünüyoruz. Beklentilerden daha zayıf gelebilecek veriler ise 2,73 seviyesine geri çekilmeyi beraberinde getirebilir. Bu seviyelerin, siyasi tarafta bir gelişme yaşanmayacağını dikkate alarak Usd için alım fırsatı olarak değerlendiriyoruz. FED verilerinden sonra gözler iç politikadaki gelişmelere odaklanacak. o Altın : İşlem hacmindeki belirgin düşüş ile volatilitenin azaldığı dün, rutin bandı Usd Usd bandında hareketini sürdürdü. Gün içerisinde gözler ABD tarafında açıklanacak olan verilerde olacak. Bu verilerin, Altın ın olası seyri hakkında bizi yönlendirebilecek kritik veriler olduğunu dikkate alıyoruz. Beklentiler dahilinde veriler Usd nin tekrar test edilmesine, daha güçlü veriler Usd de dip arayışına, beklentilerden daha zayıf veriler ise Usd ye yükselmesine neden olabilir.

6 Gündem Japonya Merkez Bankası Toplantısı - Moody's'in Türkiye'nin kredi notunu açıklaması bekleniyor 10:00 TR - Sanayi Üretimi - aylık (beklenti:%0.8 önceki:%-2.0) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - yıllık (beklenti:%3.0 önceki:%2.4) 15:30 ABD - Tarım Dışı İstihdam (beklenti: önceki: ) 15:30 ABD - Özel Sektör İstihdam (beklenti: önceki: ) 15:30 ABD - İmalat İstihdam (beklenti:5.000 önceki: 4.000) 15:30 ABD - İşsizlik Oranı (beklenti: %5.3 önceki: %5.3) 15:30 ABD - Ortalama Saatlik Kazanç (beklenti: %0.2 önceki: %0.0) 15:30 ABD - Ortalama Saatlik Kazanç yıllık (beklenti: %2.3 önceki: %2.0) 15:30 ABD - Katılım Oranı (önceki: %62.6) ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık müşterileri için hazırlanmı Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindek raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul d etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, y kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."

7 Önemli Göstergeler