GÜNE BAŞLARKEN 28 Ağustos 2015 GÜNDEM 28 Ağustos Cuma Jackson Hole Toplantısı 2. Günü 11:15 BoE Üyesi David Rule Konuşacak 12:00 AB Ekonomi Güven Endeksi (Ağustos) Önceki Veri: 104 / Beklenti: 103.8 15:30 ABD Kişisel Gelir (Temmuz) Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: %0.4 15:30 ABD Kişisel Harcamalar (Temmuz) Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.4 17:00 ABD Michigan Üniversitesi Duyarlılık Endeksi (Ağustos) Önceki Veri: 92.9 / Beklenti: 93.1 PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 74,813 / 25,710 Değişim TL $ Günlük 1.63% 2.49% Aylık -4.83% -10.60% YBB -12.72% -30.21% Günlük İşlem Hacmi (mn) 2,937 1,009 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 3,215 1,175 Yabancı Takas Oranı 64.59% Gösterge Bileşik Faiz 10.98% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 5.4% Eurobond spread 163.7 Döviz Sepeti 3.0946 Günlük Değişim -1.58% YBB 22.20% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 188,010 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 58,730 Araştırma Kapsamı 2014 2015T 2016T F/K 10.7 10.0 8.8 FD/FVAÖK 9.5 6.6 5.7 F/DD (Bankalar) 0.9 0.8 0.7 Satış Büyümesi 10% 11% 12% FVAÖK Büyümesi 9% 16% 16% Kar Büyümesi (Banka dışı) 39% 11% 14% Kar Büyümesi (Banka) -9% 4% 13% Kar Büyümesi (Toplam) 13% 8% 14% TEKNİK ANALİZ TEPKİ YÜKSELİŞİ SÜRECİ HEDEFİNE ULAŞIYOR Düne alıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde kapanış %1.6 lik yükselişle 74,813 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %15 oranında düşüşle 2.887mnTL olurken; BİST100 endeksine dahil 79 hisse değer kazandı, 14 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinde güne alıcılı eğilimle başlanmasını öngörüyoruz. Kısa vadeli toparlanma eğiliminin korunduğu endekste, dün etkili olan kar satışları 74,500 seviyesi üzerinde karşılandı. Bu bölge üzerinde yükseliş denemelerinin 75,300 ve 76,000 dirençlerine yönelik devamını bekliyoruz. Bununla birlikte son düşüşle oluşturduğumuz fibonacci seviyelerinden %50 ve %61.8 lik düzeltme seviyeleri aralığı olan 75,000-76,000 aralığında yükseliş eğiliminin tempo kaybetme riski de devam etmektedir. Aynı vadede izlediğimiz destek seviyeleri ise 74,500 ve 74,000 olarak takip ediyoruz. PİYASALARA BAKIŞ Ağustos ayı tamamlanırken piyasalardaki dalgalı eğilim devam ediyor. ABD de beklentilerden güçlü gelen büyüme verileri sonrasında Wall Street endekslerinde toparlanma eğilimi devam etti. Bununla birlikte petrol fiyatlarında dün etkili olan %10 a yakın prim, ABD hisse piyasasındaki toparlanmada enerji şirketlerini ön plana çıkardı. Ham petrol fiyatları Ekim 2008 den bu yana en yüksek günlük getiriye ulaştı. İyimserlik yeni günde Asya piyasalarına da yansımış durumda. Bölgede Nikkei %2.8 lik yükselişiyle günlük bazda olumlu ayrışıyor. Global tarafta ajanda da ABD de açıklanacak kişisel gelir ve harcamalar verileri öne çıkıyor olsa da, hafta sonunda Jackson Hole toplantılarında FED Başkan Yardımcısı Fischer ın yapacağı sunum FED e yönelik beklentiler açısından önem taşımaktadır. Yurtiçi kaynaklı siyasi risklerde herhangi bir değişikliğin olmadığı ortamda global taraftaki toparlanma eğilimi haftalık bazda Türk Lirası cinsi varlıklara katkı sağlıyor. Bu paralelde Türk Lirası nda yatay eğilimin ön planda olduğu günde Borsa İstanbul da alıcılı eğilimle açılış öngörmekteyiz. Medyada yer alan kamu bankalarının özel bankalar gibi batık kredilerini satabileceği yönündeki haberin olumlu açılışa sınırlı olumlu katkı sağlayabilir. Bu paralelde BİST100 endeksinde takip edeceğimiz direnç seviyeler 75,300 ve 76,000 olmaya devam etmektedir. Temel anlamda yükselen petrol fiyatları, teknik anlamda ise tepki yükselişinde öngördüğümüz ikincil direnç bölgeye (75,000-76,000) girilmesi nedeniyle yükseliş öngördüğümüz direnç bölgede ivme kaybedebilir. EKONOMİ HABERLERİ Geçici Seçim Hükümeti ve Seçim Takvimi: 30 Ağustos Pazar gününe kadar Başbakan Davutoğlu tarafından geçici seçim hükümeti kuruluyor olacak. Seçim hükümetinde yer alacak bakanlıkların partilere dağılımına göre, AKP ye 11, CHP'ye 5, MHP'ye ve HDP'ye ise 3 er koltuk düşüyordu. Ancak, CHP ve MHP den, sadece MHP milletvekili Tuğrul Türkeş in teklifi kabul ederken, HDP den 2 isim teklifi kabul etti (Müslüm Doğan ve Ali Haydar Konca). Boş kalan bakanlıklar için, Başbakan ın bağımsız adaylar ataması bekleniyor. Yüksek Seçim Kurulu (YSK) 1 Kasım'da yapılacak 26. dönem milletvekili genel seçimi için hazırlanan takvimi açıkladı. Buna göre, siyasi partiler aday listelerini 18 Eylül'de YSK'ya verecek, kesin aday listeleri 28 Eylül'de ilan edilecek. Yurtdışında ve gümrük kapılarında oy verme işlemi ise 8 Ekim'de başlayacak. Seçimler ise 1 Kasım da gerçekleşecek. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Bankacılık Sektörü: Sabah Gazetesi nde yer alan habere göre, kamu bankaları da özel bankalar gibi batık kredilerini satabilecek; Halkbank ve Vakıfbank için olumlu. Turkcell (TCELL, EP): Türkiye dışında azami 1mlr ABD$ veya eş değeri yabancı para tutarına kadar tahvil, finansman bonosu ihracı için SPK ya başvurdu Turkcell (TCELL, EP): Turkcell, sermaye tavanı toplam 500mn TL ye kadar olacak tüketici finansman şirketi kurulması için BDDK ya başvurdu Gubre Fabrikalari (GUBRF, EP): Negmar Denizcilik deki hisselerin satılmasının değerlendirilmesi ve ihale kazanılması. Petkim (PETKM, EP): Socar Türkiye, Tanap'tan %7 hisse alacak. Halkbank (HALKB, EÜ): Halkbank YKB Sn. Hasan CEBECİ sağlık nedeniyle görevinden istifaden ayrıldı ve yerine Sn. Recep Süleyman ÖZDİL atandı İndeks Bilgisayar (INDES, EÜ): Alfanor 13131 AS, INDES teki %20 hissesinin borsada işlem gören statüye dönüştürülmesi talebiyle MKK ya başvurdu. Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ Ağustos ayı tamamlanırken piyasalardaki dalgalı eğilim devam ediyor. ABD de beklentilerden güçlü gelen büyüme verileri sonrasında Wall Street endekslerinde toparlanma eğilimi devam etti. Bununla birlikte petrol fiyatlarında dün etkili olan %10 a yakın prim, ABD hisse piyasasındaki toparlanmada enerji şirketlerini ön plana çıkardı. Ham petrol fiyatları Ekim 2008 den bu yana en yüksek günlük getiriye ulaştı. İyimserlik yeni günde Asya piyasalarına da yansımış durumda. Bölgede Nikkei %2.8 lik yükselişiyle günlük bazda olumlu ayrışıyor. Global tarafta ajanda da ABD de açıklanacak kişisel gelir ve harcamalar verileri öne çıkıyor olsa da, hafta sonunda Jackson Hole toplantılarında FED Başkan Yardımcısı Fischer ın yapacağı sunum FED e yönelik beklentiler açısından önem taşımaktadır. Yurtiçi kaynaklı siyasi risklerde herhangi bir değişikliğin olmadığı ortamda global taraftaki toparlanma eğilimi haftalık bazda Türk Lirası cinsi varlıklara katkı sağlıyor. Bu paralelde Türk Lirası nda yatay eğilimin ön planda olduğu günde Borsa İstanbul da alıcılı eğilimle açılış öngörmekteyiz. Medyada yer alan kamu bankalarının özel bankalar gibi batık kredilerini satabileceği yönündeki haberin olumlu açılışa sınırlı olumlu katkı sağlayabilir. Bu paralelde BİST100 endeksinde takip edeceğimiz direnç seviyeler 75,300 ve 76,000 olmaya devam etmektedir. Temel anlamda yükselen petrol fiyatları, teknik anlamda ise tepki yükselişinde öngördüğümüz ikincil direnç bölgeye (75,000-76,000) girilmesi nedeniyle yükseliş öngördüğümüz direnç bölgede ivme kaybedebilir. Tahvil-Bono Piyasası: 14/06/2017 vadeli gösterge tahvil dün %10.98 bileşik ile işlem görürken, ertesi gün valörlü işlem gerçekleşmedi. Gösterge tahvilin gün içinde %10.70-11.10 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün 260-270 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 260,59 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $163.87 seviyesinde. Döviz Piyasası: USD, dün açıklanan ABD büyüme rakamının beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi ile diğer para birimleri karşısında sınırlı değer kazançları sergiledi. EUR/USD paritesi 1.1315 seviyesinden başladığı günü 1.1245 seviyesinden tamamlarken, dolar endeksi de 96 seviyesinin üzerine yükseldi. Yurtiçinde ise USD/TL, ABD büyüme verisi öncesinde 2.8990 a kadar gerilese de beklentilerin üzerine kalan veri ile yeniden 2.92 seviyesinin üzerine yükseldi. Bu sabah ise /$ 1.1250, $/Yen 121.1, /Yen 136.2 seviyesinde işlem görüyor. $/TL de işlemler 2.9094 seviyesinden geçerken, gün içinde 2.88-2.93 aralığında bir seyir bekliyoruz. 2.9000 ve 2.8860 destek, 2.9220 ve 2.9350 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD'de Wall Street geçtiğimiz hafta ve bu haftanın başında yaşadığı sert kayıpların ardından dün itibariyle finansal krizden bu yana en büyük iki günlük yükselişi gerçekleştirirken, ABD'den gelen güçlü ekonomik veriler ve faiz artışının Eylül sonrasına ertelenebileceği beklentileri bu yükselişleri hızlandırdı. S&P 500 endeksi %2.43, Dow Jones ise %2.27 değer kazandı. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2.18, Brent petrol varil fiyatı ise $47.9 seviyesinde. Asya borsaları ABD'den gelen olumlu verilerin piyasadaki havayı iyimserleştirmesi ve Çin'de borsaların haftaya kötü bir başlangıcın ardından yükselişlerini ikinci güne taşımasıyla beraber bugün artış kaydetti. Kapanışa doğru, Çin'in CSI300 endeksi %1.52 yükseliş gösterirken, Shanghai bileşik endeksi de %1.93 artış kaydediyor. Vadeli Dow Jones sözleşmesi ise bu sabah %0.5 düşüş ile işlem görüyor. Bugün, Avrupa da ekonomi ve tüketici güven endeksi takip edilirken, Almanya da Ağustos ayı TÜFE rakamı izlenecek. İngiltere büyüme rakamı 11:30 a açıklanacak. ABD de ise kişisel harcamalar ve kişisel gelir verileri takip edilecek. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,131, gümüş ise $14.5 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1008, paladyum $577 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.32 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2
Teknik Analiz TEPKİ YÜKSELİŞİ SÜRECİ HEDEFİNE ULAŞIYOR BİST100 (Günlük, TL) Düne alıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde kapanış %1.6 lik yükselişle 74,813 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %15 oranında düşüşle 2.887mnTL olurken; BİST100 endeksine dahil 79 hisse değer kazandı, 14 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinde güne alıcılı eğilimle başlanmasını öngörüyoruz. Kısa vadeli toparlanma eğiliminin korunduğu endekste, dün etkili olan kar satışları 74,500 seviyesi üzerinde karşılandı. Bu bölge üzerinde yükseliş denemelerinin 75,300 ve 76,000 dirençlerine yönelik devamını bekliyoruz. Bununla birlikte son düşüşle oluşturduğumuz fibonacci seviyelerinden %50 ve %61.8 lik düzeltme seviyeleri aralığı olan 75,000-76,000 aralığında yükseliş eğiliminin tempo kaybetme riski de devam etmektedir. Aynı vadede izlediğimiz destek seviyeleri ise 74,500 ve 74,000 olarak takip ediyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3
VİOP Teknik Analiz VİOP Endeks30 Ağustos Kontratı Güne alımlarla başlayan kontrat gün içinde oldukça sıkışık bantta dalgalı seyretti ve günü %1.3 artışla kapattı. Kısa vadede 92.000-92.500 direnç bölgesine gelen kontratta görünüm hala olumlu, 93.500-93.800 ikincil direnç bölgesidir. Ancak hızlı yükselişin ardından kar satışları görülebilir. Kontratta 91.300-91.000 destek seviyeleri iken bu destek bölgesi mevcut long pozisyonlar için stop-loss olarak değerlendirilmelidir. Kontratın güne alımlarla başlamasını bekliyoruz. Vade sonuna 2 gün kala büyük ölçüde pozisyonlar değiştirildi, bu sebeple dalgalanmalar normal karşılanmalıdır. Endeks30 Ağustos Kontratı (Günlük) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4
EKONOMİ HABERLERİ Geçici Seçim Hükümeti ve Seçim Takvimi: 30 Ağustos Pazar gününe kadar Başbakan Davutoğlu tarafından geçici seçim hükümeti kuruluyor olacak. Seçim hükümetinde yer alacak bakanlıkların partilere dağılımına göre, AKP ye 11, CHP'ye 5, MHP'ye ve HDP'ye ise 3 er koltuk düşüyordu. Ancak, CHP ve MHP den, sadece MHP milletvekili Tuğrul Türkeş in teklifi kabul ederken, HDP den 2 isim teklifi kabul etti (Müslüm Doğan ve Ali Haydar Konca). Boş kalan bakanlıklar için, Başbakan ın bağımsız adaylar ataması bekleniyor. Yüksek Seçim Kurulu (YSK) 1 Kasım'da yapılacak 26. dönem milletvekili genel seçimi için hazırlanan takvimi açıkladı. Buna göre, siyasi partiler aday listelerini 18 Eylül'de YSK'ya verecek, kesin aday listeleri 28 Eylül'de ilan edilecek. Yurtdışında ve gümrük kapılarında oy verme işlemi ise 8 Ekim'de başlayacak. Seçimler ise 1 Kasım da gerçekleşecek. ŞİRKET HABERLERİ Sinpaş GYO (SNGYO, EP, Fiyat:0.65TL, Piyasa Değeri:TL390mn): Sinpaş GYO Yönetim Kurulu Başkanı Avni Çelik dün borsa dışında 0.70TL (0.0667TL temettü hakkı dahil) fiyat ile 14,419,951 SNGYO hissesi satın aldı. Bu işlemle birlikte Sn.Avni Çelik in şirket sermayesindeki payı %14.79 a çıkmıştır. Turkcell (TCELL, EP, Fiyat:11.45TL, Piyasa Değeri TL25,190mn): Turkcell, Türkiye dışında yerleşik gerçek ve tüzel kişilere satılmak üzere azami 1mlr ABD$ veya eş değeri yabancı para tutarına kadar tahvil, finansman bonosu veya benzeri türden borçlanma aracının halka arz edilmeksizin tahsisli ve/veya nitelikli yatırımcılara satış şeklinde ihracına ilişkin olarak ihraç belgesi onayı için Sermaye Piyasası Kurulu'na başvurdu. İlgili borçlanma aracı bir veya birden fazla ihraç yoluyla, çeşitli tertip ve vadelerde ve ihraç tarihlerindeki piyasa koşullarına göre belirlenecek sabit ve/veya değişken faiz oranlarında ihraç edilebilir. Turkcell (TCELL, EP, Fiyat:11.45TL, Piyasa Değeri TL25,190mn): Turkcell, sermaye tavanı toplam 500mn TL ye kadar olacak olan tüketici finansman şirketi kurulmasına karar verirken, bu kapsamda gerekli izinlerin alınması için BDDK ya başvuru yapmıştır. Gubre Fabrikalari (GUBRF, EP, Fiyat:TL6.11 Piyasa Değeri:TL2,040mn): Şirket in dün gerçekleştirilen Yönetim Kurulu toplantısında, şirketin %40 paya sahip olduğu Negmar Denizcilik Yatırım A.Ş. deki hisselerin satılması suretiyle şirketin ortaklıktan ayrılmasına yönelik değerlendirmelerin, karara bağlanmak üzere Yönetim Kurulu na sunulmasına karar verilmiştir. Ayrıca, TİGEM (Tarım İşletmeleri Genel Müdürlüğü) tarafından yapılan kimyevi gübre ihalesinde toplam bedeli 39.2mn TL (KDV hariç) olan 33.098 ton gübre Şirket uhdesinde kalmıştır. Söz konusu tutar 2015 ciro tahminimizin yaklaşık %2 sine karşılık gelmektedir. Petkim (PETKM, EP, Fiyat:3.95TL, Piyasa Değeri TL3,950mn): Socar Türkiye İcra Kurulu Başkanı, Kenan Yavuz, yaptığı açıklamada, Socar Türkiye'nin TANAP'ın %7'sini satın alacağını söyledi. Socar Türkiye'nin TANAP'ta şu anda %58'lik hissesi bulunuyor. Projede, Türkiye'den Botaş'ın %30 ve BP'nin de %12 payı var. TANAP projesinin toplamda 10 milyar dolarlık bir yatırım olduğu belirtiliyor. Dev projenin başlangıçta yıllık gaz kapasitesinin 16 milyar metreküpe ulaşması bekleniyor. Socar Türkiye, Goldman Sachs ın Socar Türkiye Enerji A.Ş. nin 1.3 milyar ABD$ karşılığında %13 ünü almasının ardında TANAP projesine ortak olmak istediğini belirtmişti. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5
ŞİRKET HABERLERİ Halkbank (HALKB, EÜ, Fiyat:11.05TL, Piyasa Değeri TL13,813mn): Halkbank Yönetim Kurulu Başkanı Sn. Hasan CEBECİ sağlık nedeniyle görevinden istifaden ayrılmış olup, boşalan Yönetim Kurulu Üyeliğine, ilk yapılacak Genel Kurulun onayına sunulmak üzere Sn. Recep Süleyman ÖZDİL getirilmiştir. Sn. Recep Süleyman ÖZDİL, gerekli yasal prosedürün tamamlanmasını müteakip Halkbank Yönetim Kurulu Başkanı olarak görev yapacaktır. İndeks Bilgisayar (INDES, EÜ, Fiyat:5.46TL, Piyasa Değeri TL306mn): Indeks in %20 ortağı olan Alfanor 13131 AS nin nihai pay sahibi olan alt fon MCI.EuroVentures 1.0. tarafından fon sağlanmasına ilişkin olarak uluslararası finansman kuruluşları lehine teminat olarak kullanılması amacıyla INDES teki 11.2mn adet (sermayenin %20 si) borsada işlem görmeyen statüdeki payların borsada işlem gören statüye dönüştürülmesi talebiyle MKK ya başvurdu. Alfanor 13131 AS, yaptığı açıklamada payları dönüştürme işlemi sonrasında satma ve çıkış planları olmadığını belirtti. Haberin hisse etkisinin olumsuz olacağını düşünüyoruz. SEKTÖR HABERLERİ Bankacılık Sektörü: Sabah Gazetesi nde yer alan habere göre, kamu bankaları da özel bankalar gibi batık kredilerini satabilecek; Halkbank ve Vakıfbank için olumlu. Sabah Gazetesi nde yer alan habere göre, kamu bankalarının da takipteki kredilerini varlık yönetim şirketlerine satmalarının önü açılıyor. Yasa gereği mevcut durumda, batık kredi satışı yapamayan kamu bankaları, TMSF nezdinde kurulacak varlık yönetim şirketine batık kredilerini satabilecek. Özel bankalar 2008 den itibaren yaklaşık 20mlr TL lik takipteki krediyi (toplam batık kredilerin %50 si), 2.9mlr TL ye varlık yönetim şirketlerine sattılar. Bu işlemlerde iskonto oranı yaklaşık %85 olarak gerçekleşti. Aynı satış ve iskonto oranı ile düşünürsek, kamu bankalarının elinde 10.8mlr takipteki krediden 810mn TL gelir elde etme imkanı var (Kamu bankalarının 2014 karının %10 u). Halkbank ın 3.8mlr TL, Vakıfbank ın ise 4.3mlr TL batık kredisi bulunuyor. Yukarıda bahsedilen satış ve iskonto oranı ile düşünüldüğünde Halkbank ın 280mn TL ve Vakıfbank ın 320mn TL gelir elde etme imkanı mevcut. Bu rakamlar Halkbank ve Vakıfbank 2015 kar beklentilerimizin sırasıyla %11 ve %18 ine denk geliyor. Olası satışlar ile, Halkbank ın %3.1 olan NPL oranı %1.6 ya, Vakıfbank ın %3.5 olan NPL oranı ise %1.8 e düşebilecek. Haberi Halkbank ve Vakıfbank için olumlu değerlendiriyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6
KURUMSAL İŞLEMLER Sermaye Artırımı Hisse Başına Brüt Temettü Bedelli Bedelsiz Mevcut Sermaye (mn Kapanış 28.08.2015 Şirket BIST Kodu Tarih Brüt (TL) Verimi (%) (%) TL) (TL) 1 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 15.09.2015 0.18 1% 37.3 17.40 2 Bak Ambalaj BAKAB 15.09.2015 0.05 2% 36.0 2.57 3 Pinar Sut PNSUT 30.09.2015 0.81 4% 45.0 20.35 4 Pergamon Status PSDTC 30.09.2015 0.35 4% 4.5 8.70 5 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 21.10.2015 0.40 1% 303.6 49.85 6 Saf G.M.Y.O. SAFGY 30.10.2015 0.12 12% 886.6 1.01 7 Hektas HEKTS 27.11.2015 0.24 9% 75.9 2.57 8 Aslan Cimento ASLAN 10.12.2015 0.72 2% 73.0 42.05 9 Kardemir (A) KRDMA 11.12.2015 0.04 3% 240.3 1.59 10 Kardemir (B) KRDMB 11.12.2015 0.04 3% 119.5 1.75 11 Kardemir (D) KRDMD 11.12.2015 0.04 3% 780.2 1.28 12 Mardin Cimento MRDIN 15.12.2015 0.51 13% 109.5 3.94 13 Unye Cimento UNYEC 15.12.2015 0.45 11% 123.6 4.24 14 Bolu Cimento BOLUC 15.12.2015 0.16 3% 143.2 5.15 15 Emek Elektrik EMKEL 21.12.2015 0.01 1% 24.3 1.03 16 Park Elek. Madencilik PRKME 31.12.2015 0.61 17% 148.9 3.71 17 Is G.M.Y.O. ISGYO 746.0 1.43 18 Is Yatirim ISMEN 355.0 1.02 19 Karsusan Karadeniz Su Urunleri KRSAN 155 4.9 5.60 20 Ozak G.M.Y.O. OZKGY 59.24 250.0 1.60 21 Sanko Pazarlama SANKO 38.03 50.0 2.87 22 Temapol Polimer Plastik TMPOL 170 14.2 4.18 Referans Fiyat (TL) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7
TAVSİYE LİSTESİ 27.08.2015 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T FİNANSAL Bankalar Banks 6.9 6.1 0.76 0.69 13.6% 14.0% Akbank AKBNK EÜ 6.77 9.20 36% 9,306 82.5 8.3 7.4 0.97 0.87 12.3% 12.5% Garanti Bankası GARAN - 7.40 - - 10,681 315.8 - - - - - - Halk Bankası HALKB EÜ 11.05 16.10 46% 4,747 94.8 5.7 4.8 0.74 0.66 13.9% 14.7% İş Bankası ISCTR EÜ 4.88 6.90 41% 7,547 74.7 6.6 6.2 0.68 0.63 11.0% 10.6% Vakıfbank VAKBN EÜ 3.80 5.45 43% 3,265 98.2 5.3 4.7 0.58 0.53 11.7% 11.9% YKB YKBNK EP 3.54 4.50 27% 5,288 25.9 8.3 6.8 0.74 0.68 9.4% 10.6% TSKB TSKB EÜ 1.55 2.30 48% 932 2.2 6.5 6.2 1.02 0.91 16.8% 15.4% Sigorta ve Emeklilik Banks Anadolu Hayat ANHYT EÜ 5.20 6.35 22% 733 0.2 17.9 14.2 3.17 2.85 18.6% 21.3% Avivasa AVISA EÜ 49.50 60.00 21% 609 0.8 16.2 12.8 4.50 3.76 30.3% 32.1% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN EP 8.19 8.90 9% 737 0.3-46.2 Doğan Holding DOHOL GG 0.53 - - 477 5.0 - - Koç Holding KCHOL EP 11.25 13.90 24% 9,804 20.8 11.8 9.7 Sabancı Holding SAHOL EÜ 8.66 11.90 37% 6,072 18.3 7.3 6.2 Şişe Cam SISE EP 2.87 3.31 15% 1,874 4.3 9.0 7.6 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO EÜ 2.53 3.90 54% 3,304 35.1 7.2 6.4 6.3 5.7 İş GYO ISGYO EÜ 1.43 1.81 26% 367 1.8 15.3 6.9 12.9 7.2 Sinpaş GYO SNGYO EP 0.65 0.83 28% 134 0.9-52.3 41.7 18.2 Torunlar GYO TRGYO EÜ 2.86 4.30 50% 491 1.1 2.4 2.3 11.4 5.8 3,093-31% - - 30,162-5% 16,731 6% 6,752-19% 1.1 0.9 0.3 0.4 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T SANAYİ 12.2 10.6 9.5 6.6 5.7 1.2 Adana Çimento ADANA EA 6.40 7.20 13% 194 0.2 8.3 9.0 7.0 7.1 2.1 2.1 Anadolu Efes AEFES EP 21.20 27.54 30% 4,314 1.9 19.6 15.6 7.9 7.0 1.4 1.2 Akçansa AKCNS EP 13.95 18.70 34% 918 0.6 10.2 9.2 7.3 6.7 2.0 1.8 Ak Enerji AKENR EP 0.91 1.20 32% 228 2.1 - - 11.8 12.4 1.7 1.9 Aksa Enerji AKSEN EÜ 2.82 3.80 35% 594 3.5-10.8 9.8 8.0 1.7 1.5 Anadolu Cam ANACM EÜ 1.96 2.50 28% 299 1.2 11.9 8.0 3.1 3.0 1.0 0.9 Anel Elektrik ANELE GG 0.88 - - 33 0.5 6.7 4.7 7.3 6.8 0.6 0.6 Arçelik ARCLK EÜ 13.50 17.18 27% 3,135 8.0 13.0 11.8 8.7 8.0 1.0 0.9 Aselsan ASELS EP 14.10 16.00 13% 2,423 4.1 15.7 11.4 11.8 10.2 2.4 2.0 Aygaz AYGAZ EÜ 10.05 11.37 13% 1,036 1.2 9.5 9.5 8.2 8.1 0.5 0.4 Bağfaş BAGFS EP 12.70 15.85 25% 196 3.2 19.0 12.6 12.4 9.2 1.5 1.2 Banvit BANVT EÜ 2.07 3.10 50% 71 0.4 5.5 3.6 5.0 4.1 0.3 0.3 BİM BIMAS EP 49.85 52.20 5% 5,201 12.6 26.7 22.0 17.6 14.4 0.8 0.7 Bizim Toptan BIZIM EP 11.30 16.20 43% 155 1.8 20.7 15.2 5.6 4.7 0.2 0.1 Brisa BRISA EÜ 8.46 9.50 12% 887 1.7 13.6 12.3 8.1 6.8 2.0 1.9 Bolu Çimento BOLUC EP 5.15 6.70 30% 254 0.5 8.7 7.0 6.4 5.6 2.1 1.7 Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 33.75 59.50 76% 2,950 4.7 14.8 12.3 8.8 7.4 1.5 1.3 Çimsa CIMSA EÜ 15.00 19.30 29% 696 1.1 9.6 9.9 7.0 6.3 1.9 1.8 Doğuş Otomotiv DOAS - 13.00 - - 983 5.4 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI EÜ 4.91 6.06 23% 6,749 7.1 12.0 11.4 14.1 5.7 0.8 1.0 Ereğli Demir Çelik EREGL EP 3.93 4.80 22% 4,727 18.1 10.4 10.3 5.2 4.9 1.2 1.2 Ford Otosan FROTO EÜ 29.75 33.43 12% 3,588 4.6 15.1 11.3 9.1 7.4 1.0 0.9 Gübretaş GUBRF EP 6.11 7.21 18% 701 5.0 10.0 9.3 4.6 4.2 0.8 0.7 Indeks INDES EÜ 5.46 7.50 37% 105 0.3 8.6 7.2 9.6 8.2 0.2 0.2 Kardemir (D) KRDMD EP 1.28 2.16 69% 343 20.7 4.4 3.9 4.5 4.1 1.1 0.9 Mardin Çimento MRDIN EA 3.94 5.01 27% 148 0.2 7.6 6.9 5.3 4.9 1.7 1.5 Migros MGROS EÜ 16.30 23.70 45% 997 3.2 24.2 17.6 8.3 7.5 0.5 0.5 Otokar OTKAR EP 73.20 71.70-2% 604 6.9 18.4 20.8 9.9 13.4 1.6 1.7 Petkim PETKM EÜ 3.95 5.00 27% 1,357 10.1 9.1 9.6 6.9 6.5 0.8 0.7 Pegasus PGSUS EÜ 18.95 31.65 67% 666 12.9 10.4 7.1 4.0 3.2 0.6 0.6 Soda Sanayii SODA EP 4.66 4.59-2% 1,057 2.1 10.5 9.2 6.7 5.9 1.6 1.4 Tat Konserve TATGD EP 6.91 7.30 6% 323 2.7 15.4 14.9 11.7 9.8 1.0 0.9 TAV Havalimanları TAVHL EÜ 22.90 24.20 6% 2,859 7.5 12.1 10.7 6.7 6.5 3.5 3.3 Tekfen Holding TKFEN EÜ 4.03 5.60 39% 512 11.4 7.2 7.0 4.8 4.4 0.4 0.3 Turkcell TCELL EP 11.45 13.95 22% 8,657 33.2 13.3 10.9 4.5 4.2 2.0 1.9 Türk Hava Yolları THYAO GG 8.11 - - 3,846 76.8 6.3 6.9 4.8 4.1 0.9 0.8 Tümosan TMSN GG 6.16 - - 243 11.9 15.3 12.8 10.0 8.5 1.5 1.3 Tofaş TOASO EP 17.75 16.73-6% 3,050 9.2 12.2 10.1 8.0 6.2 1.2 1.0 Trakya Cam TRKCM EÜ 1.75 3.25 85% 538 3.3 7.1 6.0 3.0 2.8 0.8 0.7 Türk Telekom TTKOM Not Yok 6.16 - - 7,409 7.9 - - - - - - Türk Traktör TTRAK EP 72.20 82.00 14% 1,324 2.1 13.3 11.9 9.0 8.0 1.5 1.5 Tüpraş TUPRS EÜ 73.75 77.20 5% 6,347 27.0 12.1 10.0 8.9 7.5 0.6 0.6 Ülker ULKER EÜ 17.50 21.30 22% 2,057 7.1 26.6 21.4 16.9 14.1 2.0 1.8 Ünye Çimento UNYEC EP 4.24 5.36 26% 180 0.1 7.5 6.7 5.0 4.7 1.5 1.4 BİST-100 XU100 74,813 95,238 27% 159,353 1,354 10.0 8.8 6.6 5.7 1.1 1.0 *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8
VERİ AKIŞI 28 Ağustos Cuma Jackson Hole Toplantısı 2. Günü 11:15 BoE Üyesi David Rule Konuşacak 11:30 İngiltere GSYH (Yıllık) (2. Çeyrek) Önceki Veri: %2.6 / Beklenti: %2.6 12:00 AB Ekonomi Güven Endeksi (Ağustos) Önceki Veri: 104 / Beklenti: 103.8 12:00 AB Tüketici Güveni Endeksi (Ağustos) Önceki Veri: -6.8 / Beklenti: m.d. 15:00 Almanya TÜFE (Yıllık) (Ağustos) Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.1 15:30 ABD Kişisel Gelir (Temmuz) Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: %0.4 15:30 ABD Kişisel Harcamalar (Temmuz) Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.4 17:00 ABD Michigan Üniversitesi Duyarlılık Endeksi (Ağustos) Önceki Veri: 92.9 / Beklenti: 93.1 20:00 ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı (28 Ağustos) Önceki Veri: 885 / Beklenti: m.d. 29 Ağustos Cumartesi Jackson Hole Toplantısı 3. Günü 19:25 FED Üyesi Fischer Konuşacak 31 Ağustos Pazartesi 02:50 Japonya Sanayi Üretimi (Yıllık) (Temmuz) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 09:45 Fransa ÜFE (Aylık) (Temmuz) Önceki Veri: %-0.2 / Beklenti: m.d. 10:00 Türkiye Ticari Denge (Temmuz) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 12:00 AB TÜFE Beklentisi (Yıllık) (Ağustos) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 16:45 ABD Chicago PMI (Ağustos) Önceki Veri: 54.7 / Beklenti: m.d. 17:30 ABD Dallas Fed İmalat Endeksi (Ağustos) Önceki Veri: -4.6 / Beklenti: m.d. 1 Eylül Salı 02:50 Japonya Sermaye Harcaması (Yıllık) (2. Çeyrek) Önceki Veri: %7.3 / Beklenti: m.d. 04:00 Çin İmalat PMI (Ağustos) Önceki Veri: 50.0 / Beklenti: m.d. 04:35 Japonya Nikkei İmalat PMI (Ağustos) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 04:45 Çin Caixin İmalat PMI (Ağustos) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 10:00 Türkiye Markit İmalat PMI (Ağustos) Önceki Veri: 50.1 / Beklenti: m.d. 10:55 Almanya İstihdam Değişimi (Ağustos) Önceki Veri: 9bin / Beklenti: m.d. 10:55 Almanya Markit İmalat PMI (Ağustos) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 11:00 AB Markit İmalat PMI (Ağustos) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 12:00 AB İşsizlik Oranı (Temmuz) Önceki Veri: %11.1 / Beklenti: m.d. 16:45 ABD Markit İmalat PMI (Ağustos) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 17:00 ABD İnşaat Harcamaları (Aylık) (Temmuz) Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: m.d. 17:00 ABD ISM İmalat (Ağustos) Önceki Veri: 52.7 / Beklenti: m.d. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9
UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10