1 Mart 2006 HSBC 7701 Günlük Bülten 1 Mart 2006 Dış ticaret açığı Ocak'ta geçen yılın aynı dönemine oranla %44 artışla 3.190 milyar dolara yükselerek piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti Hazine, Mart ayı içinde piyasaya yapacağı 8.9 milyar YTL itfasına karşılık piyasadan 6.9 milyar YTL borçlanma öngörüyor Doğalgaz fiyatlarına %5 oranında zam yapıldı Dış ticaret açığı Ocak'ta geçen yılın aynı dönemine oranla %44 artışla 3.190 milyar dolara yükselerek 3.150 milyar dolar olan beklentimize paralel ancak 2.941 milyar dolar olan piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Türkiye İstatistik Kurumu verilerine göre, Ocak'ta ihracat geçen yılın aynı ayına göre %3.6 düşerek 4.820 milyar dolar olurken, ithalat ise %11.1 artışla 8.010 milyar dolar düzeyinde gerçekleşti. Piyasa beklentileri, ihracat ve ithalatın sırasıyla ortalama 4.847 milyar dolar ve 7.838 milyar dolar olacağı yönündeydi. İhracat yavaşlarken ithalatın ivmesini koruması, gelecek aylarda dış ticaret açığının hızla genişlemeye devam edeceğini düşündürüyor. Ayrıca, Aralık ta olduğu gibi Ocak ayında da tüketim malları ithalatındaki %34 lük artışın sürmesi ithalatın ihracata olan desteğinin zayıflayabileceğine, diğer yandan, sermaye malları ithalatındaki %28.6 seviyesindeki artış ise, yatırım talebinde artış olabileceğine işaret ediyor. İthalat kalemlerinden en belirgin artış geçen yılın aynı ayına göre %96 ile binek otomobil ithalatında gerçekleşti. Ayrıca Ocak ayında petrol fiyatlarındaki artışında etkisiyle petrol ve petrol ürünleri ithalatının da %43.3 arttığını görüyoruz. Sonuç olarak, 2006 yılında YTL nin güçlü seyretmeye devam edeceğini de göz önüne alarak dış ticaret açığında önemli bir düzelme beklemiyoruz. Hazine, Mart ayı içinde piyasaya yapacağı 8.9 milyar YTL itfasına karşılık piyasadan 6.9 milyar YTL borçlanma öngörüyor. Hazine nin Mart ayı iç borçlanma stratejisine göre, 9.5 milyar YTL lik iç borç servisi ve 900 milyon YTL tutarındaki dış borç servisinin piyasadan yapılan borçlanmaya ek olarak 3.2 milyar YTL civarında öngörülen nakit bazlı faiz dışı fazla ve 1.2 milyar YTL tutarındaki dış borçlanma ile finanse edilmesi planlanıyor. Yeni bir Eurobond ihracı öngörülmüyor, fakat 16 Şubat'ta ihraç edilen 750 milyon euroluk euro cinsi tahvilin Hazine kasasına girişinin 1 Mart'ta gerçekleşmesi bekleniyor. Hazine Mart ayında biri referans, biri de değişken faizli kupon olmak üzere toplam 4 ihale yapacağını açıkladı. Hazine, 0.946 milyar YTL borçlanacağı 3-aylık referans bono ihalesinin yanı sıra 5 yıllık 12 Ocak 2011 vadeli YTL cinsi değişken kupon faizli tahvilin, ikincil piyasada gösterge olan 5 Eylül 2007 vadeli YTL cinsi iskontolu tahvilin ve 5 yıllık, 19 Ocak 2011 itfa tarihli YTL cinsi sabit kuponlu tahvilin yeniden ihracıyla gerçekleştirecek. Hazine ayrıca, Mart ayının ikinci yarısında dövize endeksli bir senetle ilgili geri alım ya da değişim ihalesi yapmayı planladığını bildirdi. İMKB-100 47,016 Piyasa Değeri (YTL milyon) 259,367 Piyasa Değeri ($mn) 197,965 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 61,409 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 1,314.9 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) 56.5 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1,280.66-1.04 Dow Jones 10,993.41-0.94 NASDAQ-Comp. 2,281.39-1.12 Frankfurt DAX 5,796.04-2.01 Paris CAC 40 5,000.45-1.58 Londra FTSE-100 5,791.50-1.44 Rusya RTS 1,461.54-3.66 Brezilya Bovespa 38,610.39 - Arjantin Merval 1,714.05-1.27 Nikkei 15,964.46-1.49 Piyasa verileri 28 Şubat 2006 Günlük Getiri(%) Şubat Ayı Getiri(%) İMKB-100 47,015.9-1.49 5.44 $/YTL 1.3123-0.40-1.06 Euro/YTL 1.5585-0.20-2.96 Euro/$ 1.1876 0.20-1.92 Altın/Ons ($) $554.3-0.36-2.81 O/N Repo (net) %10.53 0.03 0.84 Bono Piyasası 05/09/07 %13.42 0.14 1.30 27/06/07 %13.27 0.07 1.49 $/YTL 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 02-02-2006 13-02-2006 22-02-2006 Interbank Hacim($mn) US$ / YTL Haftalık portföy listesi Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 Portföy ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Ağırlığı 28 Şubat 06 ($mn) (%) AKBNK 18,394 16,000 2.2 %10 ALGYO 186 185 5.7 %10 ANSGR 542 555-1.2 %10 CIMSA 1,008 980-1.5 %10 ECILC 697 745 2.6 %10 FROTO 3,399 3,200-0.9 %10 HURGZ 1,764 1,730 1.9 %10 MIGRS 1,827 1,300-1.1 %5 PTOFS 2,213 2,450 0.2 %10 TRKCM 998 1,000 1.9 %10 VESTL 698 600-0.7 %5 Performans Portföy IMKB-100 Relatif 24-02-06-28-02-06 %1.39 %0.38 %1.01 Kümülatif %27.26 %18.20 %7.67 (*) 24 Şubat 06-28 Şubat 06 arası performans 1.35 1.34 1.34 1.33 1.33 1.32 1.32 1.31 1.31 1.30 1.30
Doğalgaz fiyatlarına %5 oranında zam yapıldı. Botaş'tan yapılan açıklamaya göre, bugünden geçerli olmak üzere, konutlarda kullanılan doğalgaz fiyatına %5.01 ve sanayide kullanılan doğalgaz fiyatına %5.68 oranında zam yapıldığı belirtildi. Bu artış bilhassa doğalgazdan elektrik üreten Akenerji ve Zorlu Enerji gibi enerji şirketlerini zor duruma sokmaktadır. Elektriğe Kasım 2003'ten beri zam yapılmamasına rağmen aynı süre içinde doğalgaz fiyatlarına gelen zamlar şirketler üzerinde baskı oluşturmaktadır. Nitekim, geçen ay basında yer alan bir yazıda Akenerji Genel Müdürü ve Elektrik Üreticileri Derneği Başkanı Önder Karaduman, doğalgaza yeni bir zammın gelmesi durumunda Botaş'tan doğalgaz alımını durduracaklarını ve tesislerini yurtdışına taşımak için araştırma yapacaklarını ifade etmişti. [AKENR.IS; Piyasa Değeri: 294 milyon dolar], [ZOREN.IS; Piyasa Değeri: 352 milyon dolar] Kurumlar vergisi yasa taslağı TBMM Plan ve Bütçe Alt Komisyonu'na gönderildi. Yabancı yatırımcıyı Türkiye'ye çekmek için Kurumlar Vergisi oranını %30'dan %20'ye düşürmeyi öngören yasa tasarısı Maliye Bakanı Kemal Unakıtan, TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu'daki sunuşunun ardından tasarı verilen bir önerge çerçevesinde alt komisyona gönderildi. Unakıtan, büyümeyi destekleyen geniş tabanlı ve düşük oranlı bir kurumlar vergisi sistemi oluşturmaya çalıştıklarını belirtti. Türksat 3A uydu ihalesi Fransız Alcatel e verildi. Uydu yapımının 2007 yılında tamamlanması ve 2008 yılında halen faaliyette olan Turksat 1C uydusunun yerini alması planlanıyor. Türkiye nin halen operasyonel olan Turksat 2A isimli bir uydusu daha bulunuyor. İhale bedeli açıklanmazken, Ulaştırma Bakanı yatırımın özkaynaklarla finanse edileceğini ve 9 yıl içerisinde elde edilecek gelirle kendini amorti edeceğini açıkladı. Özelleştirilmesi sinde Türk Telekom tarafından işletilen uydular, kamu şirketi olan Turksat a devredilmişti. Piyasa Yorumu Dün mali piyasalarda sabah saatlerinde olumlu öğleden sonra ise biraz daha temkinliye dönen bir seyir gözlendi. ABD de açıklanan büyüme verileri beklentiler dahilinde revize edilmesine ve kişisel harcamalar endeksinin yıllık bazda düşüş göstermesine rağmen, bazı şirket bazlı haberler ve kar satışlarıyla yurtdışında özellikle hisse borsalarının olumsuz kapandığını görüyoruz. Yarınki Avrupa Merkez Bankası toplantısı sinde değerlenen euro, EUR/USD paritesini 1.1920 seviyelerine taşıdı. İçerde ise, gerek yurtdışı kaynaklı çıkışlar, gerekse Hazine nin dövize endeksli bir senedi geri alacağını duyurması piyasada pozisyonların itfadan açılacağı endişesini yarattı. USD/TRY kuru 1.3160 seviyelerine gelirken, TRY sepete karşı bir miktar değer kaybetti. Faiz piyasasında ise, sabah saatlerinde devam eden alımlara karşılık öğleden sonra kar satışları gözlendi. Latin Amerika nın yüklü oranla Eurobond geri alımı yapacak olması sayesinde 2030 vadeli Eurobondlar ın fiyatı dün 159 doların üzerini gördü. Bugün mali piyasalarda yatay bir seyir bekliyoruz. Bugün ABD de de açıklanacak olan aylık kişisel harcama verileri, EUR/USD paritesi üzerinde, petrol rezervi verileri ise petrol fiyatları üzerinde etkili olabilir. Yarın Avrupa Merkez Bankası nın faizleri 25bp arttırması bekleniyor, bu çerçevede EUR/USD euro lehine hareketini sürdürecektir. İçerde ise, USD/TRY kurunun 1.3120-1.3180 aralığında hareket edeceğini tahmin ediyoruz. Faiz cephesinde ise, Hazine nin bu ayki borçlanma programında değişken faizli tahvil ihalesinde satış miktarına üst limit koymuş olması, değişken faizli kağıtlara talebi arttırabilir ve Hazine nin ihalelerde sabit kuponlu ve gösterge kağıtlardan çok satacak olması, bu kağıtlara bir miktar satış getirebilir. Bu çerçevede, 05/09 vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi %13.4-13.5 aralığında hareket edebilir. Eurobond cephesinde ise, 2030 vadeli Eurobondların fiyatının 158-158.5 dolar aralığından işlem görmesini bekliyoruz. Bono ve Tahvil Piyasası Vade (Bileşik) Kapanış *Ağır. O. Önceki gün 1 hafta 1 ay 08/11/06 13.47 13.60 13.60 14.00 24/01/07 13.45 13.62 13.73 14.08 07/03/07 13.46 13.64 13.68 14.15 09/05/07 13.50 13.65 13.80 14.30 27/06/07 13.42 13.49 13.59 13.93 17/10/07* 117.245 117.10 116.69 115.60 10/02/10* 110.487 109.91 109.57 115.18 17/02/10* 108.200 107.98 116.42 114.84 Döviz Piyasası Kapanış Önceki gün 1 hafta 1 ay USD/TRY 1.3125 1.3145 1.3161 1.3286 EUR/TRY 1.5610 1.5560 1.5674 1.5893 EUR/USD 1.1907 1.1846 1.1902 1.1960 GBP/USD 1.7491 1.7386 1.7442 1.7420 EUR/PLN 3.7851 3.7715 3.7683 3.8154 USD/BRL 2.1340 2.1364 2.1261 2.1840 Tahvil ve Eurobond Piyasaları Vade Kapanış Önceki gün 1 hafta 1 ay TUR-25 107.13 106.88 105.44 103.31 TUR-30 158.75 158.69 157.00 153.63 BRZ-40 133.38 133.50 132.50 129.50 RUS-30 112.94 112.94 112.13 111.69 US10yr(%) 4.56 4.57 4.55 4.57 EU10yr(%) 3.49 3.51 3.45 3.50 Eurobond piyasası ihraçları 28/02/2006 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 27 Kas 2006 11.38 104.69 4.70 USD 19 Eyl 2007 10.00 107.00 5.20 USD 13 Oca 2008 10.50 109.00 5.33 USD 19 Mar 2008 9.88 108.75 5.28 USD 15 Ara 2008 12.00 116.56 5.48 USD 15 Haz 2009 12.38 120.44 5.47 USD 15 Haz 2010 11.75 122.63 5.71 USD 30 Haz 2011 9.00 114.81 5.73 USD 23 Oca 2012 11.50 127.75 5.85 USD 14 Oca 2013 11.00 128.63 5.87 USD 15 Oca 2014 9.50 121.63 6.01 USD 15 Mar 2015 7.25 107.38 6.17 USD 05 Haz 2020 7.00 104.56 6.50 USD 05 Şub 2025 7.38 107.50 6.67 USD 15 Oca 2030 11.88 158.56 6.85 USD 14 Şub 2034 8.00 114.75 6.81 USD 17 Mar 2036 6.88 101.88 6.73 EUR 20 Nis 2006 7.00 100.66 1.82 EUR 30 Kas 2006 9.63 104.75 2.96 EUR 08 May 2007 9.75 107.63 3.02 EUR 22 Eki 2007 8.13 107.55 3.30 EUR 24 Oca 2008 9.88 111.88 3.28 EUR 21 Eyl 2009 5.50 105.50 3.81 EUR 09 Şub 2010 9.25 118.88 3.97 EUR 18 Oca 2011 9.50 123.50 4.08 EUR 06 Tem 2012 4.75 101.81 4.41 EUR 10 Şub 2014 6.50 111.63 4.71 EUR 16 Şub 2017 5.50 103.88 5.03 2 1 Mart 2006
Şirket Haberleri Akçansa, 2005 yıl sonu mali tabloları açıkladı. Net kar beklentilerimize paralel olarak geçtiğimiz yıla kıyasla %77 artışla 84 milyon dolar (bizim beklentimiz 81 milyon dolar) olarak gerçekleşti. Şirket 2005 yılı Haziran ayında elinde bulundurduğu Akbank kurucu hisselerini Akbank a 15.8 milyon dolara geri satmıştı. Bir defaya mahsus bu gelir şirketin net karını artıcı etkenlerden biri olmuştur. Satışlar ise 2004 e göre %11 artarak 309 milyon dolar (bizim beklentimiz 306 milyon dolar) olarak geldi. Satışın dağılımına baktığımızda da şirket 309 milyon doların 280 milyon dolarlık kısmını yurt içi pazardan kalan 29 milyon dolarlık kısmını ise ihracattan elde etmiştir. Çeyreksel bazda baktığımızda ise şirketin satış gelirleri 4Ç 2005 te geçtiğimiz yılın aynı dönemine kıyasla %11 artışla 79 milyon dolar olarak gerçekleşti. Çimento satışları mevsimsel sebeplerden ötürü yılın üçüncü çeyreğinde en yüksek seviyesine ulaştığından dolayı,4ç2005 te satışlar 3Ç2005 e kıyasla %14 gerilemiş bulunuyor. Ayrıca, Akçansa, 2005 yılında satış hacmi ve fiyatlardaki iyileşmeye ilave olarak, Mayıs 2005'te tamamlanan Çanakkale fabrikasındaki iyileştirme yatırımı şirketin marjlarına olumlu yansımıştır. 2004 te %26.8 olan brüt kar marjı 2005 yılında %30.2 ye yükselmiş bulunuyor; FVAÖK marjı ise 2005 te %31.0 dan %34.3 e yükseldi. Genel olarak baktığımızda, Akçansa nın mali tabloları beklentimiz dahilinde gelmiş bulunuyor; ancak hisse son 3 ayda nominal olarak %42, endekse göre ise %12 artış göstermiş ve piyasa değeri, hedef değerimizi fazlasıyla geçmiş durumda bulunuyor. Bu sebeple hisse için tavsiyemizi gözden geçiriyoruz. [AKCNS.IS; Piyasa Değeri: 1,371 milyon dolar, Hedef Değer: 1,150 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] BİM, Mart ayında İstanbul ve Çanakkale de birer mağaza açacağını açıkladı. [BIMAS.IS; Piyasa Değeri: 839 milyon dolar, Hedef Değer: 750 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] Turcas, Shell ile beraber petrol ürünleri ve madeni yağların pazarlama ve dağıtımı konusunda faaliyet gösterecek olan ortak girişim şirketinin sermayesine %30 oranında iştirak etmeye ve alacağı hisseler karşılığı 15,000 YTL 'nin sermaye payı olarak yatırılmasına karar verdi. [TRCAS.IS; Piyasa Değeri: 375 milyon dolar] İş GYO, kar payı dağıtım politikasını açıkladı. Buna göre, şirketin karlılık durumu ve büyüme politikalarına bağlı olarak, dağıtılabilir karın en az %30 unun hisse senedi veya nakit olarak dağıtılmasının Genel Kurul a teklif edileceği belirtildi. Şirket, 2005 yılında da aynı kar politikasıyla dağıtılabilir karının %30 unu temettü olarak dağıtmıştı. [ISGYO.IS; Piyasa Değeri: 951 milyon dolar, Hedef Değer: 730 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] Yapı Kredi Bankası vergi dairesine sunulmak üzere hazırlanmış BDDK standartlarındaki konsolide olmayan 2005 yılı gelir tablosunu açıkladı. Buna göre, bankanın net zararı 2.996 milyon YTL (2,227 milyon dolar) oldu. Son çeyrekte yazılan karşılık giderleri nedeniyle ciddi miktarda zarar açıklamasını zaten beklediğimiz Yapı Kredi Bankası için bizim zarar tahminimiz 2,911 milyon YTL seviyesindeydi. Dolayısıyla, zararın tahminlerimize paralel gerçekleştiği söylenebilir. [YKBNK.IS; Piyasa Değeri: 4,418 milyon dolar, Hedef Değer: 3,700 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] 1 Mart 2006 3
Teknik Analiz 1 Mart 2006: İMKB-100 endeks grafiği [Standard] Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar 28/02/2006 48,192.31 46,896.96 47,015.88 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 28/02/2006 47,058.68 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 28/02/2006 45,787.15 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 28/02/2006 44,148.16 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 200 28/02/2006 37,291.04 Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 27/07/2005-03/03/2006 (GMT) 02 09 16 23 31 07 14 21 28 05 12 19 26 02 11 18 25 02 09 16 23 30 06 20 27 03 10 17 24 03 Ağu 05 Eyl 05 Eki 05 Kas 05 Ara 05 Oca 06 Şub 06 48,192 ye yükselerek yeni bir zirve gören endeks, günün ikinci yarısında geri çekilerek 47,016 dan günü kapattı. Bir gün ki en düşük seviyesine yaklaşan endeks bugüne 46,800 deki destek seviyesinin altına inerek başlarsa, artacak olan satış baskısı ile 46,300-46,000 aralığındaki orta vadeli ortalamasına kadar geri çekilebilir. Endeks 46,800 ün altına inmeden tutunabilirse günün ikinci yarısında tarihi en yüksek kapanış seviyesi olan 47,729 a yakın bir seviyeden günü kapatabilir. Price TRY 47000 46000 45000 44000 43000 42000 41000 40000 39000 38000 37000 36000 35000 34000 33000 32000 31000 30000 29000 28000 27000 26000 Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB-100 47,015.9-1.49 3.58 İMKB-50 46,565.3-1.59 3.55 İMKB-30 59,676.1-1.80 4.55 İMKB Sınai 34,949.2-0.84 2.66 İMKB Mali 76,560.3-1.67 5.83 İMKB Hiz. 21,292.5-0.89 1.62 En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) FM izmit Mot. Pist. 1,000.00 9.89 Kelebek Mobilya 2.29 9.57 Selçuk gıda 1.04 9.47 Efes Hold. 17.40 7.41 Vakıf Girişim Ser. 14.90 6.43 En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Meges Boya 9.20-11.54 Altınyağ 2.10-10.64 Konfrut Gıda 8.25-6.25 Doğan Hold. 7.00-6.04 Dardanel gıda 1.62-5.81 En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) İşl.Hac.(YTL) Garanti bankası 5.95 139,633,168 Yapı Kredi Bankası 7.70 132,020,872 Doğan Hold. 7.00 112,106,384 Tüpraş 25.25 101,428,328 İş Bankası C 12.50 95,758,664 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 47,058 45,787 44,148 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 47,750-48,200 48,500 49,500 Destek 46,800 46,500 46,200 4 1 Mart 2006
KOÇ HOLDİNG [Standard] QKCHOL.IS, Last Trade, HiLoCl Bar 28/02/2006 8.30 7.95 8.00 QKCHOL.IS, Close(Last Trade), WMA 5 28/02/2006 8.02 QKCHOL.IS, Close(Last Trade), WMA 22 28/02/2006 7.62 QKCHOL.IS, Close(Last Trade), WMA 56 28/02/2006 7.08 QKCHOL.IS, Close(Last Trade), WMA 200 28/02/2006 6.25 Daily QKCHOL.IS [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 28/07/2005-03/03/2006 (GMT) Price TRY 8.2 8.1 8 7.9 7.8 7.7 7.6 7.5 7.4 7.3 7.2 7.1 7 6.9 6.8 6.7 6.6 6.5 6.4 6.3 6.2 6.1 6 5.9 5.8 5.7 5.6 5.5 5.4 5.3 5.2 5.1 5 4.9 03 10 17 24 01 08 15 22 29 06 13 20 27 07 14 21 28 05 12 19 26 02 09 20 27 03 10 17 24 03 Ağu 05 Eyl 05 Eki 05 Kas 05 Ara 05 Oca 06 Şub 06 Hisse 7.90'ın altına inerse 7.70-7.50 aralığındaki orta vadeli ortalamasına kadar geri çekilebilir. 7.90 da tutunabilirse 7.90-8.20 aralığında yatay trende girecektir. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 8.02 7.62 7.08 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 8.20 8.40 8.50 Destek 7.90 7.60 7.20 1 Mart 2006 5
MIGROS [Standard] QMIGRS.IS, Last Trade, HiLoCl Bar 28/02/2006 17.60 17.20 17.40 QMIGRS.IS, Close(Last Trade), WMA 5 28/02/2006 17.43 QMIGRS.IS, Close(Last Trade), WMA 22 28/02/2006 17.04 QMIGRS.IS, Close(Last Trade), WMA 56 28/02/2006 15.57 QMIGRS.IS, Close(Last Trade), WMA 200 28/02/2006 13.23 Daily QMIGRS.IS [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 28/07/2005-03/03/2006 (GMT) Price TRY 17.7 17.4 17.1 16.8 16.5 16.2 15.9 15.6 15.3 15 14.7 14.4 14.1 13.8 13.5 13.2 12.9 12.6 12.3 12 11.7 11.4 11.1 10.8 10.5 10.2 9.9 03 10 17 24 01 08 15 22 29 06 13 20 27 07 14 21 28 05 12 19 26 02 09 20 27 03 10 17 24 03 Ağu 05 Eyl 05 Eki 05 Kas 05 Ara 05 Oca 06 Şub 06 Hisse 17.10-17.70 aralığında yatay trende girerek üçgen sıkışma içinde kalabilir. 17.10 aşağı kırılırsa 16.50-16.20 aralığına kadar geri çekilecektir. 17.70 yukarı kırılmadığı sürece yeni pozisyon alınmamalıdır. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 17.43 17.04 15.57 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 17.40 18.20 18.50 Destek 17.10 16.50 15.80 6 1 Mart 2006
Araştırma Bölümü Cenk Orçan, Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül, Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr Esra Erişir, Ekonomist esraerisir@hsbc.com.tr Güneş Özdemir, Müdür Yardımcısı Levent Topçu, Müdür Yardımcısı Can Kaya Öztoprak, Yönetmen Özgür Göker, Yönetmen Levent Bayar, Stajyer gunesozdemir@hsbc.com.tr leventtopcu@hsbc.com.tr canoztoprak@hsbc.com.tr ozgurgoker@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Ayazağa Mahallesi Ahi Evran Cad. Dereboyu Sok. Kat :4 15 Maslak 34398 İstanbul Telefon: 212 366 16 00 Faks: 212 336 24 72 www.hsbcyatirim.com.tr Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, den belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 1 Mart 2006 7