GÜNE BAŞLARKEN 10 Aralık 2015 GÜNDEM 10 Aralık Perşembe 11:00 - Sn. Davutoğlu 2016 Eylem Planını açıklayacak 10:00 Türkiye GSYH (Yıllık) (3Ç15) Önceki Veri: %3.8 / Beklenti: %2.9 10:00 Türkiye GSYH (Çeyreksel) (3Ç15) (mevs. arındırılmış) Önceki Veri: %1.3 / Beklenti: %0.4 10:00 Türkiye Cari Denge (Ekim) Önceki Veri: 0.10 mlr$ / Beklenti: -0.20mlr$ 13:30 ECB Üyesi Coeure Konuşacak 14:00 İngiltere BoE Faiz Kararı Önceki Veri: %0.50 / Beklenti: %0.50 15:30 ABD Haftalık İşsizlık Başvuruları (5 Aralık) Önceki Veri: 269bin kişi / Beklenti: 270bin kişi PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 74,584 / 25,624 Değişim TL $ Günlük 2.03% 2.08% Aylık -10.91% -10.70% YBB -12.99% -30.44% Günlük İşlem Hacmi (mn) 3,808 1,308 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 3,728 1,279 Yabancı Takas Oranı 63.28% Gösterge Bileşik Faiz 10.83% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 5.4% Eurobond spread 163.5 Döviz Sepeti 3.0689 Günlük Değişim 0.27% YBB 21.19% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 192,790 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 58,871 Araştırma Kapsamı 2014 2015T 2016T F/K 10.6 10.9 8.9 FD/FVAÖK 9.5 6.5 5.8 F/DD (Bankalar) 0.9 0.8 0.7 Satış Büyümesi 30% 13% 9% FVAÖK Büyümesi 18% 1% 12% Kar Büyümesi (Banka dışı) 2% 30% -18% Kar Büyümesi (Banka) -7% 20% 11% Kar Büyümesi (Toplam) -3% 25% -4% TEKNİK ANALİZ 74,500-74,600 BÖLGESİ ÖNEMİNİ KORUYOR Düne tepki alımlarıyla başlayan BİST100 endeksinde toparlanma eğilimi gün boyunca devam ederken, kapanış %2 lik yükselişle 74,583 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %14 artarak 3.807mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 87 hisse değer kazandı, 11 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinde güne kar satışlarıyla başlanmasını öngörmekteyiz. Endeks haftalık bazda 73,000-74,500 bandında kalmaya devam ediyor. Olası zayıf açılışla birlikte 74,000 ve 73,500 seviyeleri gün içi görünümde takip edeceğimiz destek seviyeleridir. 73,500 destek bölgesinin korunması halinde dün etkili olan tepki alımlarının endeksi yeniden 74,500-74,600 direnç bölgesine yöneltmesini bekleyeceğiz. 74,500-74,600 direnç bölgesinin aşılması durumunda ise beklentimizin gün içi görünümde oluşacak dip formasyonu paralelinde 76,000-77,000 bölgesi olduğunu hatırlatalım. PİYASALARA BAKIŞ Güney Afrika Devlet Başkanı Zuma nın ülkenin Maliye Bakanı nı görevden alması sonrasında ülkenin para birimi ZAR ın ABD Doları karşısında rekor düşük seviyeleri test etmesi, gelişmekte olan ülke para birimlerinde baskı yarattı. Diğer taraftan emtia fiyatlarındaki yükselişlerin sınırlı kalması, Wall Street endekslerinde enerji sektörü öncülüğünde satış baskısının sürmesine neden oldu. S&P500 endeksi volatilite göstergesi VIX, 19.60 ı test ederek 10 yıllık ortalaması olan 20 seviyesine yaklaştı. Yeni günde zayıflık Asya hisse piyasalarında da devam ederken, gelişmekte olan ülke para birimlerinde de baskı devam ediyor. Global tarafta veri trafiğinin zayıf olduğu günde emtia fiyatlarındaki ve gelişmekte olan ülke para birimlerindeki eğilim takip edilecek. Türk Lirası cinsi varlıklar açısından gelişmekte olan ülke para birimlerindeki dalgalanmayla birlikte lokal veri akışı günlük bazda belirleyici olacak. Bu paralelde 10:00 da açıklanacak cari açık ve 3.çeyrek büyüme verileri izlenecekler arasında öne çıkıyor. Diğer yandan Başbakan Sn.Davutoğlu nun hükümetin 2016 yılı eylem planına ilişkin açıklamaları (11:00) takip edilecek. Gelişmekte olan ülke para birimlerinde artan volatilite güne başlarken Türk Lirası nda değer kaybı yaratmış durumda. BİST100 endeksinde de bu paralelde kar satışlarıyla başlangıç yapılmasını öngörüyoruz. Olası zayıf açılışı takiben öne çıkmasını beklediğimiz destek seviyeler 74,000-73,500. Söz konusu destek bölgenin korunması halinde dün etkili olan tepki alımlarının bugün devam etmesini beklemekteyiz. Tepki alımlarının ivme kazanması açısından ise 74,500-74,600 direnç bölgesi önemini EKONOMİ HABERLERİ GSYH Büyüme Beklentisi, 3Ç15: 3Ç GSYH Büyümesi Perşembe günü açıklanacak. Piyasa beklentisi ortalama %2.8 olurken, beklentimiz yıllık bazda reel büyümenin %2.5 olacağı yönünde. 2015 sonu büyüme beklentimiz %2.7 iken, piyasa beklentisi (BBG) %2.9. Cari Denge Beklentisi, Ekim 2015: Cari açık verisi bugün saat 10 da açıklanacak. Piyasanın Ekim ayı cari açık beklentisi 0.2 milyar dolar iken bu beklentinin gerçekleşmesi durumunda yıllık cari açık 38.3 milyar dolar seviyesinde olacak (önceki 40.6 milyar dolar). Reform Paketi: Başbakan Ahmet Davutoğlu bugün saat 11 de makro reform paketini detaylandıracak. 2016 Yılında Para ve Kur Politikası: "2016 Yılında Para ve Kur Politikası" metni dün yayınlanırken, TCMB Başkanı Erdem Başçı basın toplantısı düzenledi. 2016-2017-2018 enflasyon hedefi %5 olarak değişmezken, 2016 sonu öngörülen enflasyon ise yıllık %6.5. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Petkim (PETKM, EÜ): Petkim, çıkarılmış sermayesini bedelsiz olarak %50 artırarak 1mn TL den 1.5mn TL ye çıkartacak Tekfen Holding (TKFEN, EÜ): Dün 4.03TL fiyat ile 20,000 TKFEN hissesi satın alındı. Enerji: Teknik problem çözülmesi sonrasında İran dan doğalgaz akımı normale döndü. Aselsan (ASELS, EP): ASELS 14mn ABD$ değerinde sözleşme imzaladı. (+) Kardemir (D) (KRDMD, EP): Yeni ürün fiyatları Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ Güney Afrika Devlet Başkanı Zuma nın ülkenin Maliye Bakanı nı görevden alması sonrasında ülkenin para birimi ZAR ın ABD Doları karşısında rekor düşük seviyeleri test etmesi, gelişmekte olan ülke para birimlerinde baskı yarattı. Diğer taraftan emtia fiyatlarındaki yükselişlerin sınırlı kalması, Wall Street endekslerinde enerji sektörü öncülüğünde satış baskısının sürmesine neden oldu. S&P500 endeksi volatilite göstergesi VIX, 19.60 ı test ederek 10 yıllık ortalaması olan 20 seviyesine yaklaştı. Yeni günde zayıflık Asya hisse piyasalarında da devam ederken, gelişmekte olan ülke para birimlerinde de baskı devam ediyor. Global tarafta veri trafiğinin zayıf olduğu günde emtia fiyatlarındaki ve gelişmekte olan ülke para birimlerindeki eğilim takip edilecek. Türk Lirası cinsi varlıklar açısından gelişmekte olan ülke para birimlerindeki dalgalanmayla birlikte lokal veri akışı günlük bazda belirleyici olacak. Bu paralelde 10:00 da açıklanacak cari açık ve 3.çeyrek büyüme verileri izlenecekler arasında öne çıkıyor. Diğer yandan Başbakan Sn.Davutoğlu nun hükümetin 2016 yılı eylem planına ilişkin açıklamaları (11:00) takip edilecek. Gelişmekte olan ülke para birimlerinde artan volatilite güne başlarken Türk Lirası nda değer kaybı yaratmış durumda. BİST100 endeksinde de bu paralelde kar satışlarıyla başlangıç yapılmasını öngörüyoruz. Olası zayıf açılışı takiben öne çıkmasını beklediğimiz destek seviyeler 74,000-73,500. Söz konusu destek bölgenin korunması halinde dün etkili olan tepki alımlarının bugün devam etmesini beklemekteyiz. Tepki alımlarının ivme kazanması açısından ise 74,500-74,600 direnç bölgesi önemini korumakta. Tahvil-Bono Piyasası: 14/06/2017 vadeli gösterge tahvil dün %10.83 bileşik faiz ile işlem görürken, ertesi gün valörlü işlem gerçekleşmedi. Gösterge tahvilin gün içinde %10.70-10.90 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. TCMB nin bugün 6 milyar TL lik haftalık repo dönüşü bulunuyor. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün 275-277.5 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 277 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $163.5 seviyesinde. Döviz Piyasası: USD, dün 3 günlük aranın ardından diğer gelişen ülke para birimleri karşısında yeniden değer kaybetti. Dolar endeksi 98,500 seviyesinden 97,200 e kadar gerilerken, EUR/USD paritesi 1.1042 seviyesine kadar yükseldi. Yurtiçinde ise TL, USD karşısında karışık bir seyir izledi. Diğer gelişen ülke para birimlerine paralel hareket eden USD/TL paritesi gün içinde USD/ZAR ın 15.09 seviyesine yükselmesi ile 2.9288 seviyesine kadar yükselse de günü 2.9166 seviyesinden tamamladı. Bu sabah ise /$ 1.0998, $/Yen 121.7, /Yen 133.8 seviyesinde işlem görüyor. $/TL de ilk işlemler 2.9220 seviyesinden geçerken, gün içinde ağırlıklı olarak 2.88-2.92 aralığında seyir bekliyoruz. 2.9100 ve 2.8960 destek, 2.9300 ve 2.9430 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları, Apple'daki düşüşün öncülüğünde teknoloji hisselerine gelen satışların, kimya sektörü devlerinin birleşme haberi ile birlikte emtia grubuna gelen alışlara ağır basmasının ardından düşüşünü üçüncü güne taşıdı. S&P 500 endeksi dün %0.77, Dow Jones endeksi ise günü %0.43 düşüşle kapattı. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2.22, Brent petrol varil fiyatı ise $40,48 seviyesinde. Asya borsaları, gerilemekte olan petrol fiyatlarının küresel ekonomik büyüme endişelerini devam ettirmesiyle düşerken, vadeli Dow Jones sözleşmesi ise bugün %0.3 yükseliş ile seyrediyor. Bugün Avrupa da önemli bir veri akışı bulunmazken, ABD de ise haftalık işsizlik maaşı başvuruları takip edilecek. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,072, gümüş ise $14.16 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $856, paladyum $550 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $209 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2
TEKNİK ANALİZ 74,500-74,600 BÖLGESİ ÖNEMİNİ KORUYOR Düne tepki alımlarıyla başlayan BİST100 endeksinde toparlanma eğilimi gün boyunca devam ederken, kapanış %2 lik yükselişle 74,583 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %14 artarak 3.807mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 87 hisse değer kazandı, 11 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinde güne kar satışlarıyla başlanmasını öngörmekteyiz. Endeks haftalık bazda 73,000-74,500 bandında kalmaya devam ediyor. Olası zayıf açılışla birlikte 74,000 ve 73,500 seviyeleri gün içi görünümde takip edeceğimiz destek seviyeleridir. 73,500 destek bölgesinin korunması halinde dün etkili olan tepki alımlarının endeksi yeniden 74,500-74,600 direnç bölgesine yöneltmesini bekleyeceğiz. 74,500-74,600 direnç bölgesinin aşılması durumunda ise beklentimizin gün içi görünümde oluşacak dip formasyonu paralelinde 76,000-77,000 bölgesi olduğunu hatırlatalım. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3
VİOP Teknik Analiz VİOP Endeks30 Aralık Kontratı Güne tepki alımlarıyla başlayan kontrat gün içinde beklenen tepki alımlarını kısmen de olsa gerçekleştirdi ve günü %2 artışla 92.250 seviyesinden kapattı. Uzun vadeli yükselen trend desteğinden gelen bu tepki alımları bir süre daha devam edebilir. Ancak 92.500-93.200 ve 93.500 direnç seviyeleri olarak takip edilecektir: Kontratta 92.000-91.500 destek bölgesi iken bu bölgenin korunması halinde tepki sürebilecektir, aksi halde dalgalanma izlenebilir. Kontratın güne hafif satıcılı seyirle başlamasını bekliyoruz, yatırımcılara mevcut pozisyonlarını korumalarını 91.500 seviyesini ise stoploss olarak izlemelerini öneriyoruz. Endeks30 Aralık Kontratı (60dk) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4
EKONOMİ HABERLERİ GSYH Büyüme Beklentisi, 3Ç15: 3Ç GSYH Büyümesi Perşembe günü açıklanacak. Piyasa beklentisi ortalama %2.8 olurken, beklentimiz yıllık bazda reel büyümenin %2.5 olacağı yönünde. 2015 sonu büyüme beklentimiz %2.7 iken, piyasa beklentisi (BBG) %2.9. Cari Denge Beklentisi, Ekim 2015: Cari açık verisi bugün saat 10 da açıklanacak. Piyasanın Ekim ayı cari açık beklentisi 0.2 milyar dolar iken bu beklentinin gerçekleşmesi durumunda yıllık cari açık 38.3 milyar dolar seviyesinde olacak (önceki 40.6 milyar dolar). 2015 yılı sonu cari açık beklentimiz 35 milyar dolar seviyesinde (GSYH %4.9). Reform Paketi: Başbakan Ahmet Davutoğlu bugün saat 11 de makro reform paketini detaylandıracak. 2016 Yılında Para ve Kur Politikası: "2016 Yılında Para ve Kur Politikası" metni dün yayınlanırken, TCMB Başkanı Erdem Başçı basın toplantısı düzenledi. 2016-2017-2018 enflasyon hedefi %5 olarak değişmezken, 2016 sonu öngörülen enflasyon ise yıllık %6.5. Önümüzdeki dönemde Merkez Bankası fonlamasının temel yöntemi bir hafta vadeli repo ihaleleri olacaktır. 18 Ağustos 2015 tarihinde yayınlanan Küresel Para Politikalarının Normalleşme Sürecinde İzlenecek Yol Haritası dokümanında ifade edildiği gibi faiz koridoru bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı etrafında daha simetrik bir hale getirilecek ve daraltılacaktır. Özetle FED FOMC de ardından (16 Aralık) bir normalleşme adımı geldiği takdirde, 22 Aralık TCMB toplantısında, şu an %7.25-10.75 olan koridorda daralma ve %7.5 olan 1 haftalık repo faizinin de şu anki ortalama fonlamaya yani %8.8 e çekildiğini görme ihtimalimiz var. Bunu bir faiz artışı yerine, sadeleşme adımı olarak yorumlamak gerekir. Bu adımlar kademeli de gerçekleşebilir. Var olan duruş korunacaktır, dolayısıyla fonlama maliyeti değişmeyeceği için piyasadaki fiyatlamaları kalıcı değiştirecek bir gelişme olmaz. ŞİRKET HABERLERİ Petkim (PETKM, EÜ, Fiyat:4.60TL, Piyasa Değeri TL4,600mn): 8 Aralık 2015 tarihinde yapılan Yönetim Kurulu toplantısında Petkim, çıkarılmış sermayesinin %50 nispetinde artırılarak 1mn TL'den 1.mn TL 'ye çıkarılmasına ve ortakların elinde bulundurduğu beher hisseye %50 oranında bedelsiz hisse verilmesine karar vermiştir. 500mn TL lik artışın 247.9mn TL si sermaye düzletmesinden, 252mn TL si özel fonlardan (Petlim limanı satışıyla ilgili olarak) kaynaklanmaktadır. Konu ile ilgili resmi izinler (SPK) alınacaktır. Bedelsiz hisse dağıtım tarihi ilgili izinler alındıktan sonra belli olacaktır. Tekfen Holding (TKFEN, EÜ, Fiyat:4.01TL, Piyasa Değeri:1,483mnTL): Meltem Berker ve Nilgün Şebnem Berker, dün 4.03TL fiyat ile 20,000 TKFEN hissesi satın aldılar. Aselsan (ASELS, EP, Fiyat:16.16TL, Piyasa Değeri TL8,080mn): Aselsan Trafik Sistemleri Projesi kapsamında 14mn ABD$ değerinde sözleşme imzalandı. Projede teslimatın 2016 yılında yapılması planlanmaktadır. Şirket'in 3Ç15 sonu bekleyen iş yükü 4.2mlr ABD$ seviyesindeydi. (Hafif olumlu) Kardemir (D) (KRDMD, EP, Fiyat:1.19TL, Piyasa Değeri TL928mn):Kardemir 9 Aralık tan geçerli olmak üzere yeni ürün fiyatlarını açıklamıştır. Buna göre düz yuvarlak ürün fiyatı %7.7 azalarak 1,017TL/tona, profil fiyatı %4 düşüşle 365 /tona ve kütük fiyatı ise %4 düşüşle 298 ABD$/tona gerilemiştir. Yorum: KRDMD hisseleri son bir ayda BIST-100 ün %3.7 altında bir performans göstermiştir. Demir çelik sektöründe ürün fiyatlarındaki baskı devam etmekte olup, haberin KRDMD hisselerini baskı altında tutabileceğini düşünüyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5
SEKTÖR HABERLERİ Enerji: Habertürk gazetesinde çıkan bir habere göre teknik problem çözülmesi sonrasında İran dan doğalgaz akımı normale döndü. Buna karşın BOTAŞ ın doğalgaz santrallerine gönderdiği %50 gaz kısma talebi halen geçerli. Gaz akışının normale dönmesi ile kısa zaman içinde santrallere sağlanan gaz seviyesinin normale dönmesini bekliyoruz. Hatırlanacağı üzere dün Aksa Enerji KAP a yaptığı açıklamada, BOTAŞ ın 10 Aralık tan itibaren bazı büyük santrallere gaz çekiş miktarlarını %50 kapasite ile sınırlamaları yönünde bildirimde bulunduğunu açıkladı. Aksa Enerji nin 1,150MW kurulu güce sahip Antalya santrali bu kapsamda yarı kapasite ile gaz çekecektir. Ayrıca Akenerji yaptığı açıklamada Şirket in 900MW kurulu güce sahip Erzin Egemer santrali için de gaz kısıntı uygulamasının geçerli olduğunu açıkladı. Gaz kullanımının normale dönmesi durumunda AKENR, AKSEN ve Enerjisa (SAHOL) üzerindeki baskının kalkacağını düşünüyoruz. KURUMSAL İŞLEMLER Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi Sermaye Artırımı Bedelli Bedelsiz Mevcut Sermaye (mn Kapanış 10.12.2015 Şirket BIST Kodu Tarih (%) (%) TL) (TL) 1 Aslan Cimento ASLAN 10.12.2015 0.72 2% 73.0 44.50 44.38 2 Kardemir (A) KRDMA 11.12.2015 0.04 3% 240.3 1.47 3 Kardemir (B) KRDMB 11.12.2015 0.04 3% 119.5 1.72 4 Kardemir (D) KRDMD 11.12.2015 0.04 4% 780.2 1.19 5 Adana Cimento (A) ADANA 15.12.2015 0.66 10% 88.2 6.95 6 Adana Cimento (B) ADBGR 15.12.2015 0.47 10% 82.7 4.55 7 Adana Cimento (C) ADNAC 15.12.2015 0.07 9% 165.3 0.71 8 Mardin Cimento MRDIN 15.12.2015 0.51 11% 109.5 4.52 9 Unye Cimento UNYEC 15.12.2015 0.45 10% 123.6 4.34 10 Bolu Cimento BOLUC 15.12.2015 0.16 3% 143.2 5.50 11 Emek Elektrik EMKEL 21.12.2015 0.01 1% 24.3 1.17 12 Park Elek. Madencilik PRKME 31.12.2015 0.61 18% 148.9 3.44 13 Is G.M.Y.O. ISGYO 746.0 1.54 14 Is Yatirim ISMEN 355.0 1.01 15 Karsusan Karadeniz Su UruKRSAN 155 4.9 3.10 16 Ozak G.M.Y.O. OZKGY 59.24 250.0 1.83 17 Sanko Pazarlama SANKO 38.03 50.0 3.36 18 Temapol Polimer Plastik TMPOL 170 14.2 7.29 Referans Fiyat (TL) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6
TAVSİYE LİSTESİ 09.12.2015 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T FİNANSAL Bankalar Banks 7.3 6.5 0.76 0.69 12.0% 12.6% Akbank AKBNK EÜ 7.01 8.50 21% 9,633 64.8 9.5 8.4 1.01 0.91 12.1% 12.3% Garanti Bankası GARAN - 7.53 - - 10,865 286.8 - - - - - - Halk Bankası HALKB EP 11.01 13.00 18% 4,728 87.6 5.9 5.0 0.74 0.66 13.6% 14.1% İş Bankası ISCTR EÜ 4.78 5.80 21% 7,390 65.3 6.9 6.1 0.67 0.61 10.8% 11.5% Vakıfbank VAKBN EP 4.03 4.70 17% 3,461 63.2 5.5 4.9 0.62 0.56 11.1% 11.1% YKB YKBNK EP 3.50 3.80 9% 5,227 16.6 8.1 7.7 0.70 0.63 8.1% 10.4% TSKB TSKB EÜ 1.49 1.95 31% 896 1.8 6.8 6.2 0.99 0.87 16.5% 15.7% Sigorta ve Emeklilik Banks Anadolu Hayat ANHYT EÜ 5.64 6.75 20% 794 0.2 15.4 14.5 3.36 3.01 23.1% 22.0% Avivasa AVISA EP 17.07 18.80 10% 692 0.6 18.1 16.7 5.10 4.37 30.5% 28.2% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN EP 11.01 11.00 0% 991 0.7 - - Koç Holding KCHOL EP 11.79 14.70 25% 10,272 18.3 10.9 8.8 Sabancı Holding SAHOL EÜ 8.07 10.80 34% 5,657 17.5 6.4 5.9 Şişe Cam SISE EP 3.01 3.60 20% 1,965 4.0 8.2 7.6 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO EÜ 2.69 3.65 36% 3,512 33.6 9.4 6.8 10.5 7.4 İş GYO ISGYO EÜ 1.54 2.10 36% 395 1.6 3.0 2.6 12.4 6.9 Sinpaş GYO SNGYO EP 0.64 0.75 17% 132 0.6 - - - 58.7 Torunlar GYO TRGYO EÜ 3.35 4.20 25% 575 0.5 8.7 5.6 14.2 8.5 2,819 2% 32,492-8% 26,054-37% 6,096-6% 1.2 0.6 0.3 0.5 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T SANAYİ 13.7 10.5 9.5 6.5 5.8 1.2 Adana Çimento ADANA EP 6.95 8.25 19% 211 0.1 7.6 7.8 7.0 6.9 2.3 2.2 Anadolu Efes AEFES EP 19.29 23.90 24% 3,924 1.5-40.6 9.0 8.0 1.5 1.4 Akçansa AKCNS EÜ 13.69 17.45 27% 900 0.4 9.5 9.1 6.6 6.4 1.9 1.7 Ak Enerji AKENR EP 0.91 1.15 26% 228 1.6 - - 12.1 12.9 1.8 1.9 Aksa Enerji AKSEN EÜ 2.43 3.70 52% 512 2.7 - - 9.6 8.1 1.9 1.5 Anadolu Cam ANACM EÜ 1.70 2.40 41% 259 1.2 4.8 8.1 5.0 4.6 1.0 0.9 Arçelik ARCLK EÜ 15.34 18.70 22% 3,561 8.3 11.7 13.4 10.5 9.0 1.1 1.0 Aselsan ASELS EP 16.16 16.20 0% 2,776 4.0 46.2 15.3 14.9 11.9 3.0 2.6 Aygaz AYGAZ EÜ 10.54 13.00 23% 1,086 1.3 11.1 9.5 7.7 6.2 0.4 0.3 Bağfaş BAGFS EÜ 12.80 16.70 30% 198 2.6 32.9 12.0 13.5 8.3 1.8 1.1 Banvit BANVT EÜ 2.27 3.00 32% 78 0.4-20.6 7.3 4.7 0.4 0.3 BİM BIMAS EP 53.85 63.50 18% 5,617 12.4 28.6 23.7 18.8 15.3 0.9 0.8 Bizim Toptan BIZIM EP 12.71 16.15 27% 175 1.4 33.9 25.4 7.0 5.8 0.2 0.2 Brisa BRISA EP 7.77 9.30 20% 814 1.4 11.1 9.1 7.4 5.8 1.9 1.7 Bolu Çimento BOLUC EÜ 5.50 7.05 28% 271 0.4 7.6 7.0 6.4 5.7 2.2 1.9 Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 39.30 49.40 26% 3,434 5.1-36.1 12.2 9.8 1.8 1.6 Çimsa CIMSA EÜ 15.42 18.75 22% 716 1.0 9.0 9.9 6.5 6.3 2.0 1.8 Doğuş Otomotiv DOAS EP 11.24 14.40 28% 850 9.0 6.2 6.8 6.7 8.0 0.4 0.4 Enka İnşaat ENKAI EP 4.53 5.75 27% 6,225 4.7 12.5 13.0 5.0 5.2 0.8 0.8 Ereğli Demir Çelik EREGL EP 3.40 4.15 22% 4,088 17.5 8.7 9.6 5.2 5.4 1.1 1.0 Ford Otosan FROTO EP 33.32 39.30 18% 4,017 4.0 16.8 16.5 8.1 8.0 0.8 0.8 Gübretaş GUBRF EP 6.08 7.90 30% 698 8.6 15.9 9.7 6.2 4.1 0.8 0.7 Indeks INDES EÜ 6.11 7.90 29% 118 0.2 8.4 7.1 7.6 6.8 0.2 0.2 Kardemir (D) KRDMD EP 1.19 1.55 30% 319 14.1-10.2 10.7 6.4 1.3 1.0 Kordsa Global KORDS EÜ 4.33 5.20 20% 289 2.8 10.0 8.8 6.1 5.9 0.8 0.7 Mardin Çimento MRDIN EP 4.52 5.00 11% 170 0.1 11.8 11.4 10.2 9.1 3.0 2.8 Migros MGROS EÜ 17.74 23.30 31% 1,085 3.3-32.9 8.8 7.5 0.5 0.4 Otokar OTKAR EP 86.60 78.00-10% 714 4.6 59.4 42.1 14.5 17.4 1.9 2.1 Petkim PETKM EÜ 4.60 5.80 26% 1,580 10.2 7.6 8.4 5.6 5.5 0.9 0.8 Pegasus PGSUS EP 17.55 24.00 37% 617 12.0 7.6 9.2 3.6 3.2 0.5 0.4 Soda Sanayii SODA EÜ 4.36 6.15 41% 989 1.3 5.8 5.9 5.7 4.7 1.3 1.2 Tat Konserve TATGD EP 5.69 6.50 14% 266 2.2 10.5 9.7 11.2 9.5 0.9 0.8 TAV Havalimanları TAVHL EP 20.80 25.90 25% 2,596 7.4 11.5 9.3 5.7 5.2 3.0 2.7 Tekfen Holding TKFEN EÜ 4.09 5.10 25% 520 4.9 5.6 6.3 5.8 5.0 0.4 0.3 Turkcell TCELL EP 10.92 13.00 19% 8,254 21.0 11.9 10.7 5.7 5.2 1.8 1.7 Türk Hava Yolları THYAO EÜ 7.64 11.30 48% 3,622 89.7 4.6 4.2 4.4 3.6 1.0 0.8 Tümosan TMSN EP 8.48 6.80-20% 335 16.1 29.8 22.2 13.9 11.6 2.2 1.8 Tofaş TOASO EÜ 19.15 23.34 22% 3,290 8.5 13.6 14.0 3.7 3.6 1.2 1.0 Trakya Cam TRKCM EÜ 1.71 2.45 43% 526 3.3 11.4 8.3 7.0 5.4 0.9 0.8 Türk Telekom TTKOM Not Yok 5.68 - - 6,830 6.3 - - - - - - Türk Traktör TTRAK EÜ 72.05 87.00 21% 1,321 1.8 15.9 13.0 9.6 8.6 1.5 1.4 Tüpraş TUPRS EÜ 70.55 84.50 20% 6,070 29.4 8.2 5.3 6.5 4.9 0.7 0.6 Ülker ULKER EÜ 18.76 23.51 25% 2,204 7.2 31.5 27.0 17.4 15.1 2.2 2.0 Ünye Çimento UNYEC EP 4.34 5.00 15% 184 0.1 10.6 9.8 7.1 6.5 2.1 2.0 BİST-100 XU100 74,584 92,251 24% 162,343 1,186 10.9 8.9 6.5 5.8 1.1 0.9 *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7
VERİ AKIŞI 10 Aralık Perşembe İngiltere BoE Faiz Kararı 11:00 - Sn. Davutoğlu 2016 Eylem Planını açıklayacak 09:45 Fransa Sanayi Üretimi (Aylık) (Ekim) Önceki Veri: %0.0 / Beklenti: %0.1 09:45 Fransa Sanayi Üretimi (Yıllık) (Ekim) Önceki Veri: %1.8 / Beklenti: %2.5 09:45 Fransa TÜFE (Aylık) (Kasım) Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: %0.0 09:45 Fransa TÜFE (Yıllık) (Kasım) Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: %0.2 10:00 Türkiye GSYH (Yıllık) (3Ç15) Önceki Veri: %3.8 / Beklenti: %2.9 10:00 Türkiye GSYH (Çeyreksel) (3Ç15) (mevs. arındırılmış) Önceki Veri: %1.3 / Beklenti: %0.4 10:00 Türkiye Cari Denge (Ekim) Önceki Veri: 0.10 mlr$ / Beklenti: -0.20mlr$ 11:30 İngiltere Dış Ticaret Dengesi (Ekim) Önceki Veri: -1353 / Beklenti: -1750 13:30 ECB Üyesi Coeure Konuşacak 14:00 İngiltere BoE Faiz Kararı Önceki Veri: %0.50 / Beklenti: %0.50 15:30 ABD İthalat Fiyat Endeksi (Aylık) (Kasım) Önceki Veri: -%0.5 / Beklenti: -%0.8 15:30 ABD İthalat Fiyat Endeksi (Yıllık) (Kasım) Önceki Veri: -%10.5 / Beklenti: -%9.5 15:30 ABD Haftalık İşsizlık Başvuruları (5 Aralık) Önceki Veri: 269bin kişi / Beklenti: 270bin kişi 11 Aralık Cuma 09:00 Almanya TÜFE (Aylık) (Kasım) Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: %0.1 09:00 Almanya TÜFE (Yıllık) (Kasım) Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: %0.4 09:45 Fransa Cari Denge (Ekim) Önceki Veri: 0.5mlr Euro / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Perakende Satışlar (Aylık) (Kasım) Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: %0.3 15:30 ABD ÜFE Son Talep (Aylık) (Kasım) Önceki Veri: -%0.4 / Beklenti: %0.0 15:30 ABD ÜFE Son Talep (Aylık) (Kasım) Önceki Veri: -%1.6 / Beklenti: -%1.4 17:00 ABD Michigan Üniversitesi Duyarlılık Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 91.3 / Beklenti: 92.0 17:00 ABD Michigan Üniversitesi Mevcut Durum Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 104.3 / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Michigan Üniversitesi Beklenti Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 82.9 / Beklenti: m.d. 20:00 ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı (11 Aralık) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 12 Aralık Cumartesi 07:30 Çin Perakende Satışlar (Yıllık) (Kasım) Önceki Veri: %11.0 / Beklenti: %11.1 07:30 Çin Sanayi Üretimi (Yıllık) (Kasım) Önceki Veri: %5.6 / Beklenti: %5.7 14 Aralık Pazartesi 06:30 Japonya Sanayi Üretimi (Aylık) (Ekim) Önceki Veri: %1.4 / Beklenti: m.d. 06:30 Japonya Sanayi Üretimi (Yıllık) (Ekim) Önceki Veri: -%1.4 / Beklenti: m.d. 06:30 Japonya Kapasite Kullanımı (Aylık) (Ekim) Önceki Veri: %1.5 / Beklenti: m.d. 12:00 AB Sanayi Üretimi (Aylık) (Ekim) Önceki Veri: -%0.3 / Beklenti: m.d. 12:00 AB Sanayi Üretimi (Yılık) (Ekim) Önceki Veri: %1.7 / Beklenti: m.d. 17:00 ECB Üyesi Costa Konuşacak LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8
UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9