HAFTALIK RAPOR 13 Mayıs 2013

Mar.6 Ağu.6 Oca.7 Haz.7 Kas.7 Nis.8 Eyl.8 Şub.9 Tem.9 Ara.9 May.1 Eki.1 Mar.11 Ağu.11 Oca.12 Haz.12 Kas.12 Oca.6 May.6 Eyl.6 Oca.7 May.7 Eyl.7 Oca.8 May.8 Eyl.8 Oca.9 May.9 Eyl.9 Oca.1 May.1 Eyl.1 Oca.11 May.11 Eyl.11 Oca.12 May.12 Eyl.12 Oca.13 HAFTALIK RAPOR 13 Mayıs 213 Sanayi Üretimi Büyümede Beklenen İvmenin Gecikebileceğine İşaret Ediyor Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (y-y,%) Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (a-a%, sağ eksen) 2 2 1 1 - -1-1 -2-2 8 6 4 2-2 -4-6 -8 Sanayi üretimi 213 yılının Mart ayında geçen yılın aynı ayına göre %.2 arttı. Beklentimiz mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmamış sanayi üretiminin Mart ayında yıllık bazda %1.3 artacağı yönünde idi (piyasa beklentisi: %1.). Takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi ise geçen yılın aynı ayına göre %1.4 oranında arttı (beklentimiz/piyasa beklentisi: %3.). Böylece gerek arındırılmamış rakamlara gerekse takvim etkisinden arındırılmış verilere göre sanayi üretiminde Şubat ayında gözlenen artış eğilimi kesintiye uğramış oldu. 2 1 1 - -1-1 -2-2 Takvim Etk. Arınd. Sanayi Üretim End. (y-y % değ. 3 ayl. har. ort.) GSYH Büyüme Oranı (ç-ç, %), TCMB, VakıfBank Buna göre sanayi üretimi 213 yılının ilk çeyreğini arındırılmamış verilere göre ortalama %1.3, takvim etkisinden arındırılmış verilere göre ise %2.6 büyüyerek beklenenden zayıf bir performansla tamamlamış oldu. Her iki endeksin Şubat ayı rakamlarında sınırlı ölçüde aşağı yönlü revizyon dikkat çekti. Sanayi üretiminin aylık bazda değişimleri incelendiğinde arındırılmamış verilere göre Mart ayında Şubat ayına göre %1.9 oranı ile Eylül 212 den beri en yüksek aylık artış yaşanırken, takvim etkisinden arındırılmış verilerde %11 oranı ile Mart 212 den beri en hızlı aylık artış gerçekleşti. Bu durum sanayi üretiminin önümüzdeki aylardaki seyri açısından iyimserliğin korunabileceğine işaret etse de, mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış sanayi üretiminde Şubat ayına göre %.9 düşüş yaşanması, imalat sanayiinin yılın ilk iki ayındaki nispeten olumlu görünümünü koruyamadığını gösteriyor. Üç aylık ortalama sanayi üretimi artışına büyüme açısından bakıldığında ise sanayi üretiminin üç aylık artışlarının 212 yılının ikinci yarısındaki büyüme performansının aşılabileceğine işaret ettiği dikkat çekiyor. 12 1 8 6 4 2-2 -4-6 -8-1

Nis.11 Haz.11 Ağu.11 Ara.11 Şub.12 Haz.12 Ağu.12 Ara.12 Şub.13 Nis.13 Takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretim endeksi alt sektörler bazında incelendiğinde, üretimi yıllık bazda %6.6 azalan enerji sektörü en zayıf performansa sahip sektör olsa da, yavaşlama hızının Şubat ayına göre azaldığı dikkat çekti. Aralık 212 den itibaren yavaşlayan bir daralma kaydeden dayanıklı tüketim malı imalatı Mart ayında %1.2 yıllık artış oranı yılın ilk iki ayına göre toparlanma sergiledi. Dayanıksız tüketim malı imalatının yıllık artış hızı ise Şubat ayına göre 3.1 puan azaldı. Ara malı ve sermaye malı imalatının Mart ayında yıllık bazda artmaya devam etmekle birlikte önemli ölçüde ivme kaybettikleri dikkat çekti. Tüm bu sektör gruplarının Mart ayı imalat performansı 213 yılının ilk çeyreğinde yatırım eğiliminin azaldığına işaret etti. Mart ayında madencilik sektöründe de bu görünümü destekleyen düşük bir performans dikkat çekti. Mart ayında imalat sanayiinin hemen hemen tüm alt sektörlerinde takvim etkisinden arındırılmış verilere göre üretim performansının Şubat ayına göre düştüğü gözlendi. Bilgisayar, elektronik ve optik ürünler imalatı %36. oranı ile en sert daralma yaşayan sektör olurken, %22.2 azalan kok kömürü ve rafine edilmiş petrol ürünleri imalatı ikinci sırada yer aldı. En yüksek artış ise %21 oranı ile mobilya hariç ağaç ve ağaç ürünleri imalatında yaşandı. Öte yandan giyim eşyaları imalatı, ana metal sanayi, elektrikli teçhizat imalatı ve kimya sektörlerinde performans kaybının sınırlı olduğu söylenebilir. Mart ayında sanayi üretiminde beklentilerimizden daha zayıf bir artış yaşanması, söz konusu dönemde gerileyen öncül göstergelerin Nisan ayındaki seyrini daha önemli hale getirdi. Buna göre, imalat sanayi Satın Alma Yöneticileri Endeksi nin (PMI) Mart ayında olduğu gibi Nisan ayında da gerilemesi ve tüketici güveninde belirgin bir artış yaşanmaması, sanayi üretiminde Mart ayındaki zayıf görünümün Nisan ayında ortadan kalkmayabileceğine işaret ediyor. Kapasite kullanımındaki bir puanlık sınırlı artışa rağmen reel kesim güven endeksinin yatay seyri de bu beklentiyi destekliyor. Öte yandan, Mart ayında %2.6 artan bankacılık sektörü tüketici kredileri ve %18 artan ticari krediler, yurt içi kredi genişlemesinin sürdüğünü gösteriyor. Türkiye nin Gayri Safi Yurt İçi Hasılası nın (GSYH) %66 sını yerleşik hanehalkı tüketim harcamalarının oluşturduğu dikkate alındığında devam eden kredi genişlemesi, sanayi üretiminin 212 yılında azalan stokların da telafi edilmesiyle önümüzdeki dönemde canlanmasını destekleyecektir. 12 1 8 6 4 2-2 -4-6 -8 Sektörel Güven Endeksleri (aylık % değ. 3 aylık hareketli ort.) Hizmet Perakende Ticaret İnşaat TÜİK tarafından yayınlanan sektörel güven endekslerine ilişkin Nisan ayı verileri hizmet, perakende ticaret ve inşaat sektörleri aktivitesinin Mart ayındaki görünümünü koruduğuna işaret ediyor. Endekslerin yıllık değişimlerinin yanı sıra aylık değişimlerin üç aylık hareketli ortalamaları imalat sanayi ile doğrudan bağlantılı olmayan hizmet sektörü dinamizminin devam ettiğini göstermektedir. Buna karşın sanayi üretiminde yüksek paya sahip olan perakende ticaret sektöründe yılbaşından beri yaşanan toparlanmanın Nisan ayında bir miktar hız kestiğini görmekteyiz. İmalat sanayinden girdi temin eden inşaat sektöründe de benzer şekilde Mart ayındaki canlanmanın azaldığı dikkat çekiyor. 2 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul

Mart ayı sanayi üretimi verileri ekonomik aktivitenin 212 yılındaki dengelenmenin ardından henüz güçlü bir ivme kazanmadığını göstermiştir. Nisan ayına ilişkin öncül verilerin karışık görünümü sanayi üretimi açısından ılımlı bir profil çizerken, Merkez Bankası nın para politikasında son aylarda sergilediği proaktif tutumun oldukça yerinde bir karar olduğunu gösteriyor. TCMB nin Nisan ayında politika faizinde yaptığı baz puanlık sert indirimin gecikmeli etkilerinin görülmesiyle ekonomik aktivitenin yılın ikinci yarısına doğru daha belirgin bir canlanma kazanması beklenebilir. Mart ayı sanayi üretimi rakamları, diğer öncül göstergeler ve azalan enflasyonist baskılar ile birlikte değerlendirildiğinde, TCMB nin 16 Mayıs taki toplantısında politika faizinde baz puan ilave indirime gitme ihtimalinin arttığını söyleyebiliriz. Sanayi üretimi verileri ve Nisan ayına ilişkin öncül göstergeler büyüme üzerinde aşağı yönlü risklere işaret etse de para politikasındaki mevcut esnek yaklaşımın korunmasıyla Türkiye ekonomisinin 213 yılında %4 ün üzerinde büyüme gerçekleştirmesi ihtimalinin hala yüksek olduğunu düşünüyoruz. 3 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul

Haftalık Veri Takvimi (13-17 Mayıs 213) Tarih Ülke Açıklanacak Veri Önceki Beklenti 11.2.213 Fransa Sanayi Üretimi (Aralık, a-a) %. -%.2 13..213 Türkiye Cari İşlemler Dengesi (Mart) -$.1 milyar -$.9 milyar ABD Perakende Satışlar (Nisan, a-a) -%.4 %.1 14..213 Türkiye TCMB Beklenti Anketi (Mayıs) -- -- Euro Bölgesi Sanayi Üretimi (Mart, y-y) -%3.1 -%2.1 Almanya ZEW Endeksi (Mayıs) 36.3 38. TÜFE (Nisan, y-y) %1.1 %1.1 Fransa Cari İşlemler Dengesi (Mart) -4.9 milyar -- İtalya TÜFE (Nisan, y-y) %1.3 %1.3 1..213 Türkiye İşsizlik Oranı (Şubat) %1.6 -- Bütçe Dengesi (Nisan) -.4 milyar TL -- ABD Kapasite Kullanım Oranı (Nisan) %78. %78.4 Sanayi Üretimi (Nisan, a-a) %.4 %.1 ÜFE (Nisan, a-a) -%.6 -%.3 New York FED İmalat Endeksi (Mayıs) 3. 4.7 Haftalık Mortgage Endeksi 94. -- Euro Bölgesi GSYH (1.çeyrek, ç-ç, öncül) -%.6 -%.1 Almanya GSYH (1.çeyrek, ç-ç, öncül) -%.6 %.3 Fransa GSYH (1.çeyrek, ç-ç, öncül) -%.3 -%.1 TÜFE (Nisan, y-y) %1.1 %.9 İtalya GSYH (1.çeyrek, ç-ç, öncül) -%.9 -%.3 Japonya Güven Endeksi (Nisan) 44.8 -- GSYH (1.çeyrek, ç-ç) %. %.7 16..213 Türkiye PPK Toplantısı ve Faiz Kararı (Mayıs) % %4. ABD TÜFE (Nisan, y-y) %1. %1.4 Konut Başlangıçları (Nisan) 1.36 milyon 98 bin İnşaat İzinleri (Nisan) 97 bin 9 bin Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları 323 bin -- İtalya Dış Ticaret Dengesi (Mart) 1.86 milyar -- Japonya Makine Siparişleri (Mart, y-y) -%11.3 -%4.1 17..213 ABD Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi (Mayıs, öncül) 76.4 -- Öncül Göstergeler Endeksi (Nisan) -%.1 %.1 4 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul

TÜRKİYE Türkiye Büyüme Oranı 1 Reel GSYH (y-y, %) 1, Mevsim ve Takvim Etkisinden Arın. GSYH (ç-ç, %) Takvim Etkisinden Arın. GSYH (y-y, %) 1 1,, - -1-1 -2 1.4, -, -1, -1, -2, Kaynak:TÜİK Kaynak:TÜİK Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) Sektörler (Sabit Fiyatlarla) Sektör Payları (%) (212) 212 I. Çeyrek 212 II. Çeyrek 212 III. Çeyrek 212 IV. Çeyrek 212 Tarım 9.1.2 3.6 2.7 4.3 3. Sanayi 24.4 2.9 3. 1.1. 1.9 İnşaat.7 2.7 -.7 -.7 1..6 Ticaret 12.7.9.7 -.8 -..1 Otel.veLokantalar 1.9 2.3 3.6 1.6 7.4 3.4 Ulaş. ve Haber. 14.9.3 4.6 2.8.3 3.2 Mali Kur. 12. 4. 3.6.9 3.8 3.2 Konut Sah. 4. 1.7 1.7 1.6 1.7 1.7 Eğitim 1.9 4. 4. 3. 4.6 4.3 2 2 1 1 - Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) Sağ. İş. ve Sos. Hiz. 1.2.9.4 4.7.3.3 Vergi-Süb. 8. 2. 1.4.8 1. 1.4 GSYH 3.3 2.9 1.6 1.4 2.2 Tarım Sanayi İnşaat Ticaret Ulaştırma Kaynak:TÜİK

Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Mar.11 Eyl.11 Mar.12 Eyl.12 Mar.13 Mar.8 Haz.8 Eyl.8 Ara.8 Mar.9 Haz.9 Eyl.9 Ara.9 Mar.1 Haz.1 Eyl.1 Ara.1 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12 Eyl.12 Ara.12 Mar.13 Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %) Harcama Bileşenleri (Sabit Fiyatlarla) Sektör Payları (%) (212) 212 I. Çey. 212 II. Çey. 212 III. Çey. 212 IV. Çey. 212 Yer. Hanehalkı Tük. Har. 66.4 -.4-1.3 -.4 -.8 -.7 Dev. Nihai Tük. Har. 1.6. 4.4. 7.1.7 Gay. Safi Ser. Oluş. 24.7.7-2.7-4.2-3.8-2. Kamu Sektörü 4. -2.1 3.6 6. 21.4 8.9 Özel Sektör 2.7 1. -3.6-6.2-9.2-4. Mal ve Hiz. İhracatı 27.4 1. 24. 1. 1. 17.2 4 3 2 1-1 Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%) Mal ve Hiz. İthalatı 27.9 -.1.4 2. 3.2. GSYH 3.3 2.9 1.6 1.4 2.2 Kaynak:TÜİK Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat Sanayi Üretim Endeksi İmalat Sanayi Üretim Endeksi Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %) Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen) 3 Aylık Hareketli Ortalama (y-y, %) 2 2 1 1 - -1-1 -2-2 8 6 4 2-2 -4-6 -8 2 2 1 1 - -1-1 -2-2 -3 6

Mar.8 Haz.8 Eyl.8 Ara.8 Mar.9 Haz.9 Eyl.9 Ara.9 Mar.1 Haz.1 Eyl.1 Ara.1 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12 Eyl.12 Ara.12 Mar.13 Mar.1 Eyl.1 Mar.2 Eyl.2 Mar.3 Eyl.3 Mar.4 Eyl.4 Mar. Eyl. Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Mar.11 Eyl.11 Mar.12 Eyl.12 Mar.13 Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Mar.11 Eyl.11 Mar.12 Eyl.12 Mar.13 Sektörel Sanayi Üretim Endeksi, 4, 3, 2, 1,, -1, -2, -3, -4, -, -6, Ara Malı İmalatı (y-y, %) Dayanıklı Tüketim Malı İmalatı (y-y, %) Dayanıksız Tüketim Malı İmalatı (y-y, %) Yıllık Değişim Oranı (%) Sektörler Mart Ayı 212 213 Petrol Ürünleri 3.6-22.6 Tekstil 3.3 4.6 Gıda 8.3 1.1 Kimyasal Madde 1.4 7. Ana Metal Sanayi 6. 6.8 Metalik Olm. Diğ. Mineral -1.7 6.6 Taşıt Araçları -8.8 3.3 Elektrikli Teçhizat 2.1 6.4 Kaynak:TÜİK Giyim.9 9. Toplam Otomobil Üretimi Sanayi Ciro Endeksi 7 6 4 3 2 1 Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.) 16, 1, 14, 13, 12, 11, 1, 9, 8, 7, Aylık Sanayi Ciro Endeksi (21=1) Kaynak: OSD, VakıfBank Kaynak:TÜİK Beyaz Eşya Üretimi 23 21 19 17 1 13 11 9 7 Beyaz Eşya Üretimi (Adet) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı 7

Kapasite Kullanım Oranı 8 8 7 7 Kapasite Kullanım Oranı (%) 9 8 7 Dayanıklı Tüketim Malları Dayanıksız Tüketim Malları Ara Malları Yatırım Malları 6 6 6 4 Toplam Sanayide Verimlilik Verilen İnşaat Ruhsatları 13 12 12 11 11 1 1 9 9 Çalışan Kişi Başına (3 Aylık) Çalışılan Saat Başına (3 Aylık) 9., 8., 7., 6.,., 4., 3., 2., 1.,, Verilen İnşaat Ruhsatları (Yüzölçümü,1 m2) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak:Hazine Müsteşarlığı PMI Endeksi 6 4 4 3 3 PMI Imalat Endeksi Kaynak:Reuters 8

Nis.6 Ağu.6 Ara.6 Nis.7 Ağu.7 Ara.7 Nis.8 Ağu.8 Ara.8 Nis.9 Ağu.9 Ara.9 Nis.1 Ağu.1 Ara.1 Nis.11 Ağu.11 Ara.11 Ağu.12 Ara.12 Nis.13 Mar. Eyl. Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Mar.11 Eyl.11 Mar.12 Eyl.12 Mar.13 Nis.8 Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Oca.12 Tem.12 Oca.13 Nis.13 Nis.4 Eki.4 Nis. Eki. Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Nis.11 Nis.13 Nis.4 Eki.4 Nis. Eki. Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Nis.11 Nis.13 ENFLASYON GÖSTERGELERİ TÜFE ve Çekirdek Enflasyon ÜFE 14 12 1 8 6 4 2 TÜFE (y-y, %) Çekirdek-I Endeksi (y-y, %) 6.13.44 ÜFE (y-y, %) 2, 2, 1, 1,,, -, TÜFE Harcama Grupları (Katkı, Puan) Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %) Ev Eşyası Giyim ve Ayakkabı Lokanta ve Oteller Ulaştırma Alkollü İçecekler ve Tütün Konut Gıda ve Alkolsüz İçecekler Yıllık Aylık 3 3 2 2 1 1 Gıda Enerji Tüfe -1 1 2 ÜFE Alt Sektörler (y-y, %) Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi 3, 3, 2, 2, 1, 1,,, -, -1, Tarım Sanayi İmalat Sanayi 26 24 22 2 18 16 14 12 1 BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen) 23 21 19 17 1 13 11 9 7 Kaynak:TCMB Kaynak: Bloomberg 9

İTO Enflasyon Göstergeleri Türk- İş Mutfak Enflasyonu 9 8 7 6 4 3 2 1-1 İstanbul Toptan Eşya Fiyat Endeksi (y-y,%) İstanbul Ücretliler Geçinme Endeksi (y-y,%) 8 6 4 2-2 -4 Türk-İş Gıda Enflasyonu ( a-a, %) Kaynak:İTO Kaynak: Türk-İş Enflasyon Beklentileri Tük. Güven Endeksi-Fiyat Beklentileri 9, 9 8, 8 7, 7 6, 6, 12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 1 9 9 8 8 7 7 Fiyatların değişim yönüne ilişkin beklenti 88,3 1

Oca.8 Nis.8 Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Oca.12 Tem.12 Oca.13 2-I 2-III 26-I 26-III 27-I 27-III 28-I 28-III 29-I 29-III 21-I 21-III 211-I 211-III 212-I 212-III Oca.8 Nis.8 Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Oca.12 Tem.12 Oca.13 Oca.8 Nis.8 Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Oca.12 Tem.12 Oca.13 Şub. Tem. Ara. May.6 Eki.6 Mar.7 Ağu.7 Oca.8 Haz.8 Kas.8 Nis.9 Eyl.9 Şub.1 Tem.1 Ara.1 May.11 Mar.12 Ağu.12 Oca.13 Oca.8 Nis.8 Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Oca.12 Tem.12 Oca.13 İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ İşsizlik Oranı İşgücü Durumu 17, 16, 1, 14, 13, 12, 11, 1, 9, 8, 7, Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%) İşsizlik Oranı (%) 9.4 1.6 29. 27. 2. 23. 21. 19. İşgücü Arzı (kişi) İstihdam Edilenler (kişi) İşgücüne Katılım Oranı Sektörlerin Toplam İşgücü İçindeki payı 3, 1, 49, 47, 4, 43, 41, 39, 37, 3, İşgücüne Katılma Oranı (%) İstihdam Oranı (%) Tarım Sanayi İnşaat Hizmetler (Sağ Eksen) 3, 4, 2, 2, 2,, 1, 48, 1, 46,, 44,, 42, İşkur İstatistikleri Sanayi İstihdam Endeksi (2=1) 2. 18. 16. 14. 12. 1. 8. 6. 4. 2. İş Arayanların Sayısı (kişi) 112 11 18 16 14 12 1 98 96 94 92 Sanayi İstihdam Endeksi Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 11

2-I 2-III 26-I 26-III 27-I 27-III 28-I 28-III 29-I 29-III 21-I 21-III 211-I 211-III 212-I 212-III Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı Reel Brüt Ücret - Maaş Endeksleri 4.7 4.2 3.7 3.2 2.7 2.2 1.7 1.2 7 Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet) 13, 12, 12, 11, 11, 1, 1, 9, Sanayi Sektörü Reel Brüt Ücret - Maaş Endeksleri Kaynak: TOBB Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 12

Mar.3 Eyl.3 Mar.4 Eyl.4 Mar. Eyl. Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Mar.11 Eyl.11 Mar.12 Eyl.12 Mar.13 DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ 2 2 1 1 İthalat-İhracat İhracat (milyon dolar) İthalat (milyon dolar) -2-4 -6-8 -1-12 Dış Ticaret Dengesi Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar) İhracat İthalat 1 8 6 4 2-2 -4 İmalat (y-y, %) Madencilik(y-y, %) Tarım (y-y, %) 1 8 6 4 2-2 -4-6 Ara Malları (y-y, %) Sermaye Malları (y-y, %) Tüketim Malları (y-y, %) Cari İşlemler Dengesi Sermaye ve Finans Hesabı 6-4 -14-24 -34-44 -4-64 -74-84 3 1-1 -3 - -7-9 -11 4 3 2 1-1 -2 Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen) Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar) Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar) Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar) 13

TÜKETİM GÖSTERGELERİ Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni Tüketim Harcamaları 1, 9, 8, 7, 6,, Tüketici Güven Endeksi Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen) 13 12 11 1 9 8 7 6 4 2 1 1 - -1-1 Reel Hanehalkı Tüketimi (y-y, %) CNBC-e Güven Endeksleri Krediler CNBC-e Tüketici Güven Endeksi Krediler (y-y, %) 1 13 11 9 7 3 8 7 6 4 3 2 1 Kaynak: CNBC-e Kaynak: BDDK Bireysel ve Ticari Krediler 1 13 11 9 7 3 1 - Bireysel Krediler (y-y, %) Ticari Krediler (y-y, %) Kaynak: BDDK 14

KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ Bütçe Dengesi Bütçe Gelirleri ve Harcamaları Bütçe Dengesi (12 Aylık toplam-milyar TL) 4 Bütçe Gelirleri (12 aylık toplam-milyar TL) Bütçe Harcamaları (12 aylık toplam-milyar TL) -1-2 -3-4 - 3 3 2 2-6 1 Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB Vergi Gelirleri Faiz Dışı Denge Vergi Gelirleri (Nominal y-y, %) Vergi Gelirleri (Reel y-y, %) Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL) 6 4 7 47 2 37-1 -3 27 17 7-3 Kaynak:TCMB, VakıfBank Kaynak:TCMB Borç Stoku İç ve Dış Borç Stoku Toplam Borç Stoku (milyar TL) 4 İç Borç Stoku (milyar TL) Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen) 16 4 14 4 3 12 4 3 1 3 2 8 3 2 6 Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 1

Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Nis.11 Nis.13 Ocak 24 Haziran 4 Kasım 4 Nisan Eylül Şubat 6 Haziran 6 Kasım 6 Nisan 7 Eylül 7 Şubat 8 Temmuz 8 Aralık 8 Mayıs 9 Ekim 9 Mart 1 Ağustos 1 Ocak 11 Haziran 11 Kasım 11 Nisan 12 Eylül 12 Şubat 13 Şub.4 Haz.4 Eki.4 Şub. Haz. Eki. Şub.6 Haz.6 Eki.6 Şub.7 Haz.7 Eki.7 Şub.8 Haz.8 Eki.8 Şub.9 Haz.9 Eki.9 Şub.1 Haz.1 Eki.1 Şub.11 Haz.11 Şub.12 Haz.12 Şub.13 21 22 23 24 2 26 27 28 29 21 211 212 22 23 24 2 26 27 28 29 21 211 212 Türkiye nin Net Dış Borç Stoku Türkiye nin Dış Borç Stoku Profili 4 4 3 3 2 2 1 1 Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%) 3 2 2 1 1 TCMB (milyar dolar-sol eksen) Kamu Sektörü (milyar dolar) Özel Sektör (milyar dolar) 2 2 1 1 Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı LİKİDİTE GÖSTERGELERİ TCMB Faiz Oranı Reel ve Nominal Faiz Borç Alma Faiz Oranı (%) Borç Verme Faiz Oranı (%) 3 3 2 2 1 1 Reel Faiz Nominal Faiz 2 2 1 1 - Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB, VakıfBank Para Arzı 9 7 3 M2 (bin TL) M3 (bin TL) M1 (bin TL-sağ eksen) 2 1 1 1 Kaynak:TCMB 16

Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler Reel Büyüme (y-y,%) Enflasyon (y-y,%) Cari Denge/GSYH* (%) Merkez Bankası Faiz Oranı (%) Tüketici Güven Endeksi ABD 1.8 1. -3.9**.2 68.1 Euro Bölgesi -.9 1.7.43. -22.3 Almanya.4 1.1 7.1. 9 Fransa -.3 1.1-2.41. -29.2 İtalya -2. 1.3 -.3. 86.3 Macaristan -2.7 2.2 1.7*** 4.7-38.9 Portekiz -3.8.7-1.. -4.3 İspanya -2. 1.4-1.7. -28.8 Yunanistan -. -.6-2.88. -71.8 İngiltere.6 2.8-3.1. -27. Japonya. -.9.99.1 44.8 Çin 7.7 2.4 2.6 6. 12.6 Rusya 2.1 7.2 4.2 8.2 -- Hindistan 4. 11.44-3.41** 7. -- Brezilya 1.38 6.49-2.26 7. 112.1 G.Afrika 2..9-3.39**. -6.7 Türkiye 1.4 6.13 -.97****. 7.6 Kaynak: Bloomberg, *: Cari denge verileri IMF den alınmaktadır ve 212 verileridir. **: 211 verisi, ***: 21 verisi, ****: VakıfBank hesaplaması 213-IMF Beklentisi (Nisan 213) Reel Büyüme (y-y,%) Beklentiler Enflasyon (y-y,%) Cari Denge /GSYH (%) İşsizlik Oranı (%) Borç St./GSYH (%) Gelişmiş Ülkeler 1.23 1.69 -.11 8.16 18.41 Gelişmekte Olan Ülkeler.3.78 1.1 -- 33.87 Tüm dünya 3.31 3.76 -- -- -- ABD 1.8 1.68-2.91 7.74 18.12 Euro Bölgesi -.33 1.62 2.32 12.29 9.3 Almanya.61 1.61 6.9.6 8.39 Fransa -.6 1.7-1.28 11.18 92.74 İtalya -1.47 1.98.32 12.4 13.63 Macaristan -.1 4. 2.1 1.47 79.91 Portekiz -2.32.7.14 18.2 122.3 İspanya -1.6 1.3 1.1 27. 91.8 Yunanistan -4.21 -.62 -.28 26.98 179.47 İngiltere.68 2. -4.37 7.82 93.62 Japonya 1.8.7 1.23 4.7 24.3 Çin 8.4 3.1 2.64 4.1 21.3 Rusya 3.37 6.4 2.. 1.42 Hindistan.67 1.7-4.94 -- 66.39 Brezilya 3.1. -2.37 6. 67.16 G.Afrika 2.84.6-6.37 2.71 42.72 TÜRKİYE 3.43. -6.8 9.38 3. 17

Türkiye Makro Ekonomik Görünüm 211 212 En Son Yayımlanan Reel Ekonomi 213 Yılsonu Beklentimiz GSYH (Cari Fiyatlarla, Milyon TL) 1 297 713 1 416 817 376 177 (212, 4Ç) -- GSYH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla, y-y%) 8.8 2.2 1.4 (212, 4Ç) 4.2 Sanayi Üretim Endeksi (y-y. %) 9.7 2. 1.4 (Mart 213) -- Kapasite Kullanım Oranı (%) 7.4 74.2 74.3 (Nisan 213) -- İşsizlik Oranı (%) 9.8 9.2 1.6 (Ocak 213) 8.9 Fiyat Gelişmeleri TÜFE (y-y. %) 1.4 6.16 6.13 (Nisan 213) 6. ÜFE (y-y. %) 13.33 2.4 1.7 (Nisan 213) -- Parasal Göstergeler (Milyon TL) M1 148,4 167,44 16,924 (3..213) -- M2 66,642 731,77 7,6 (3..213) -- M3 7,491 774,61 797,382 (3..213) -- Emisyon 49,347 4,6,98 (3..213) -- TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $) 78,33 1,32 113,284 (3..213) -- Faiz Oranları TCMB O/N (Borç Alma).. 4. (1..213) -- TRLIBOR O/N 1.89.78 4.84 (1..213) -- Ödemeler Dengesi (Milyon $) Cari İşlemler Açığı 7,92 47,476,396 (Mart 213) 6,3 İthalat 24,842 236,4 2,6 (Mart 213) -- İhracat 134,97 12,37 13,17 (Mart 213) -- Dış Ticaret Açığı 1,93 84,8 7,38 (Mart 213) 93, Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL) Merkezi Yön. İç Borç Stoku 368.8 386. 392.8 (Mart 213) -- Merkezi Yön. Dış Borç Stoku 149.6 14. 144.4 (Mart 213) -- Kamu Net Borç Stoku 29.1 24.6 24.6 (212) -- Kamu Ekonomisi (Milyon TL) 211 Mart 212 Mart Bütçe Gelirleri 2,674 21,813 24,768 (Mart 213) -- Bütçe Giderleri 26,792 27,344 3,17 (Mart 213) -- Bütçe Dengesi 6,118,31 -,389 (Mart 213) -- Faiz Dışı Denge -2,123-2,212-46 (Mart 213) -- 18

Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar ekonomik.arastirmalar@vakifbank.com.tr Cem Eroğlu Müdür cem.eroglu@vakifbank.com.tr 212 398 18 98 Nazan Kılıç Müdür Yardımcısı nazan.kilic@vakifbank.com.tr 212 398 19 2 Ümit Ünsal Müdür Yardımcısı umit.unsal@vakifbank.com.tr 212 398 18 99 Fatma Özlem Kanbur Uzman Yardımcısı fatmaozlem.kanbur@vakifbank.com.tr 212 398 18 91 Sinem Ulusoy Uzman Yardımcısı sinem.ulusoy@vakifbank.com.tr 212 398 18 92 Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu raporda yer alan bilgilerde daha önceden bilgilendirme yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir. Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar