Makro FX Emtia İstatistik DÖVİZ PİYASASINDA GÜNE BAKIŞ 15/09/2015 Fransa da Ağustos ayı TÜFE rakamları aylık bazda %0.20 olarak açıklandı. Yıllık rakam ise %0.40 a geriledi. Avrupa da Temmuz ayı sanayi üretimi aylık bazda %0.60, yıllık bazda %1.9 oldu. RBA para politikası toplantı tutanaklarını açıkladı. Japonya sabah sonlandırdığı para politikası toplantısında değişikliğe gitmedi ve teşviki sabit tuttu. ABD 10 yıllık tahvil faizleri %2.1742 de. Dolar endeksi 95,25 de, sepet kur ise 3,26 ya yaklaştı. Günlük Ekonomik Takvim (GMT +0200) Önceki Veri Beklenti 09:45 EUR Fransa TÜFE (Yıllık) (Ağustos) 0.20% 0.10% 10:00 TRY Türkiye İşsizlik Oranı (Haziran) 9.30% 9.20% 11:00 TRY Türkiye Bütçe Dengesi (Ağustos) 11:30 GBP İngiltere Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Ağustos) 1.20% 1.00% 12:00 EUR Almanya ZEW Beklenti Endeksi (Eylül) 25.00 18.30 12:00 EUR AB ZEW Beklenti Endeksi (Eylül) 47.6 15:30 USD ABD Perakende Satışları (Aylık) (Ağustos) 0.60% 0.30% 15:30 USD ABD Empire İmalat Endeksi (Eylül) -14.92 50.00% 16:15 USD ABD Sanayi Üretimi (Aylık) (Ağustos) 0.60% -0.20% 16:15 USD ABD Kapasite Kullanımı (Ağustos) 78.00% 77.80% 1
ABD ABD de geçtiğimiz hafta genel olarak sakin bir veri trafiği takip ettik. Açıklanan Ağustos ayı ÜFE rakamları bir önceki aya göre toparlanırken, manşet rakamlar enerji fiyatlarının etkisiyle negatif bölgede seyretmeye devam ediyor. Gıda ve enerji dışı endeks ise aylık bazda %0.00 olurken, yıllık rakamın %0.90 a yükseldiği görülüyor. Piyasalar, Perşembe günü sonlanacak olan FED toplantısını bekliyor. Bu sabah yenilenen beklentiler ile bu toplantıda %23 olasılık ile faiz artırılacağı fiyatlanıyor. Bu olasılık, geçtiğimiz ay %40 ın üzerindeydi. Hatırlanacağı üzere, bu ay başından bu yana gelen istihdam rakamlarında toparlanmanın sürdüğünü izlemiş ve işgücü piyasasında işlerin iyi gittiğine dair bir işaret olarak not düşmüştük. Bu noktada, mevcut makro görünümün, FED i Eylül ayında bir artırımdan alıkoyacak etkide olmayabileceğini düşündüğümüzü iletmiş idik. Şimdilik bu görüşümüzde bir değişiklik yok. Bu beklentinin hem gelişmiş hem de gelişmekte olan ülke para birimlerinde FED toplantısına kadar yatay ve sıkışık bir seyir izlenmesine yol açacağını düşünüyoruz. Türkiye Yurt içerisinde geçtiğimiz hafta beklentilerden daha iyi açıklanan 2Ç15 büyüme rakamına rağmen, yurt içerisindeki belirsiz politik görünüm ve artan güvenlik kaygıları sebebiyle, TRY nin emsalleri arasında kısmen de olsa daha fazla satıldığını izlemiştik. Bu satış dalgasının dün de, diğer gelişmekte olan ülkelerden negatif ayrışma ile sürdüğünü görüyoruz. Bugün Haziran ayı işsizlik rakamları ve bütçe dengesi takip edilecek. Dün Maliye Bakanlığı, yanlışlıkla internet sitesine konulan bütçe verilerinin nihai veriler olmadığını açıkladı. Bu rakamlara göre bütçe açığı 5.4mlr TL olarak görülüyor. Faiz dışı fazla ise 350milyon TL oldu. Resmi rakamların bugün açıklanması bekleniyor. Siyaset cephesinde ise Güneydoğu Anadolu illerimizdeki farklı bölgelerde uygulanan sokağa çıkma yasakları, devam eden terör eylemlerinin TRY için baskı yaratmaya aday olduğunu düşünüyoruz. Bu sebeple, 22 Eylül de yapılacak TCMB PPK toplantısına kadar TRY de uzun olmayı önermeyeceğiz. AB - İngiltere Avrupa da geçtiğimiz hafta açıklanan 2Ç15 büyüme rakamları beklentilerin üzerine çıkmış, çeyreklik büyüme %0.40 e yükselirken, yıllık rakamın %1.5 olduğu görülüyor. Dün açıklanan sanayi üretimi rakamlarında ise beklentilerin üzerinde okumalar görüyoruz. Yıllık rakam %1.9 seviyesine yükselirken, kurda genel olarak sıkışık bir seans takip edildi. Bono getirilerinin ise Almanya öncülüğünde hafif de olsa düşüş eğiliminde olduğu görülüyor. Alman 7 yıllık tahvilleri 0,231% ye gerilerken, 10 yıllık tahvilllerin %0.652 ye düşmüş durumda. Bugün Almanya ve AB ZEW ekonomi beklenti anketlerini takip edeceğiz. Ayrıca bölge işsizlik rakamları da açıklanacak. Ancak etkilerinin sınırlı kalmasını bekliyoruz. İngiltere de ise bugün açıklanacak enflasyon rakamlarının önemli olabileceğini düşünüyoruz. Hatırlanacağı üzere Temmuz ayında TÜFE rakamları aylık bazda - %0.20 gelmiş, yıllık rakam ise %0.1 e gerilemişti. Asya - Pasifik Çin de hafta sonu açıklanan Ağustos ayı sanayi üretimi rakamları beklentilerin altında kalmış, Ağustos ayı perakende satış rakamlarında yükseliş kaydedildiğini görmüş idik. Hafta boyunca Çin ekonomik takviminin sakin olduğunu görüyoruz. Japonya da ise BoJ un sabah sonlanan para politikası toplantısında banka herhangi bir değişikliğe gitmedi. 8-1 oy oranı ile yıllık 80trilyon yen hızında alımlara devam edeceğini duyurdu. Pasifik cephesinde ise RBA para politikası toplantı tutanaklarını açıkladı. Ancak RBA nın metninde de göze çarpan bir değişiklik görülmüyor. 2
USDTRY EURTRY EURUSD GBPUSD USDJPY AUDUSD GBPTRY USDTRY 3,0280 maliyetli USD ımızı koruyoruz. Hafta açılışında 3,07 birkaç kez test eden USDTRY paritesinde henüz kanal direnci aşılabilmiş değil. Teknik görünüm kanal direnci seviyesini çok kez test eden ve aşamayan bir görüntü verse de, yukarı yönlü risklerin henüz sonlanmadığını düşünüyoruz. USDTRY Teknik Analizi Bu düşünce ile; 3,0280 uzun USD pozisyonumuzu koruyoruz. Hedef ve zararı durdur seviyelerini güncelliyoruz. Orta vadeli pozisyon taşıyan yatırımcılar ise 2,97 altına stop koyarak pozisyonda kalmaya devam edebilirler. Şimdilik, USD kısa pozisyonu önermiyoruz. Mevcut durumda, oynaklık seviyelerinin geldiği yerler düşünüldüğünde, yeni USD alımının riskli olabileceğini düşünüyoruz. Raporumuzun Pozisyonlar ve Emirler sayfasından açık pozisyonlarımızı ve limit emirlerimizi takip edebilirsiniz. DİRENÇLER 3,0700 3,0850 3,1000 DESTEKLER 3,0500 3,0360 3,0150 3
USDTRY EURTRY EURUSD GBPUSD USDJPY AUDUSD GBPTRY EURTRY Euro pozisyonları korunmalı. TRY deki değer kaybı ve Euro nun USD karşısındaki toparlanma eğilimi korunmasıyla 3,42 direncinin üzerindeki seyir korunuyor. EURTRY Teknik Analizi Hem Euro lehine görünümün hem de TRY özelindkei risklerin devam ettiğini, bu sebeple de paritede 3,50 ye doğru bir yükseliş yaşanmasının şaşırtıcı olmayacağını düşünüyoruz. Bu bileşenler ile EURTRY paritesinde mevcut EUR pozisyonlarının korunmasını öneriyoruz. DİRENÇLER 3,4600 3,4800 3,5000 DESTEKLER 3,4200 3,4000 3,3800 4
USDTRY EURTRY EURUSD GBPUSD USDJPY AUDUSD GBPTRY EURUSD Yatay seyrin korunmasını bekliyoruz. Hafta açılışı itibari ile 1,1350 bölgesini test eden EURUSD paritesinde, haftanın ilk gününde bu kazanımların korunamadığını görüyoruz. 1,1310 etrafında kısmen yatay bir görünüm izlenen paritede mevcut pozisyonlarda realizasyonlara gidilebileceğini düşünüyoruz. EURUSD Teknik Analizi FED öncesinde anlamlı bir hareket beklemiyoruz. Ancak aşağıda 1,1170 yukarıda ise 1,1450 teknik seviyelerine dikkat edilmeli. Bu seviyelerin kırılımlarının teyit olabileceğin değerlendiriyoruz. Opsiyon fiyatlamalarına baktığımızda, risk reversalların Eylül başından bu yana Euro lehine trade ettiğini, özetle yatırımcıların call almaya daha istekli olma eğiliminde olduğunu görüyoruz. EuroFX bileşik vadeli işlem pozisyonlarında (combined non-commercial) ise hali hazırda short taşımaya devam ettiklerini, Eylül ayında nette short yönünde artış olduğunu ancak 2015 yazından bu yana kısa pozisyonlardaki kapama eğiliminin korunduğunu görüyoruz. Euro daki orta vadeli nötr görüşümüzü korumaya devam ediyoruz. DİRENÇLER 1,1350 1,1450 1,1550 DESTEKLER 1,1250 1,1170 1,1045 5
USDTRY EURTRY EURUSD GBPUSD USDJPY AUDUSD GBPTRY GBPUSD GBP yükseliş momentumu düşebilir. Hafta açılışından bu yana 1,5460 direncinin altındaki görünümü koruyan GBPUSD paritesinde bugün açıklanacak enflasyon rakamlarının oynaklık yaratması beklenebilir. GBPUSD Teknik Analizi Teknik görünümde; 1,58 zirvesinden 1,5170 e gerileyen GBPUSD paritesinin %50 düzeltme seviyesini test ettiğini görüyoruz. Aşağıda 1,5350 desteğinin kırılması durumunda ise hareketin hız kazanabileceğini düşünüyoruz. Bu noktada, mevcut seviyeden GBP satıp USD alım denenebileceğini düşünüyoruz. Bu pozisyonunu stop seviyesi 1,55 üzeri olarak tayin edilebilir. Hedef seviyesi ise 1,53 ün altı olabilir. DİRENÇLER 1,5470 1,5550 1,5670 DESTEKLER 1,5350 1,5300 1,5200 6
USDTRY EURTRY EURUSD GBPUSD USDJPY AUDUSD GBPTRY USDJPY 120,60 aşılamadı. Teknik görünümde 120,60 direncini aşamayan USDJPY paritesinde görünümün tekrar JPY lehine döndüğünü görüyoruz. USDJPY Teknik Analizi Bu baskının 119,00 bölgesini hedef haline getirebileceğini düşünüyoruz. Bu noktada, geçtiğimiz haftanın zirveleri stop olacak şekilde USD satıp JPY alım denenebileceğini düşünüyoruz. DİRENÇLER 121,00 121,50 122,00 DESTEKLER 118,40 117,00 116,60 7
USDTRY EURTRY EURUSD GBPUSD USDJPY AUDUSD GBPTRY AUDUSD 0,7250 ye kadar yükseliş görülebilir. 0,70 seviyesinin üzerindeki kısa vadeli kazanımlarını artıran AUDUSD paritesinde yükselişin 0,7250 direncine kadar uzamasını şaşırtıcı olacak karşılamayacağız ve düzeltme olarak yorumlayacağız. AUDUSD Teknik Analizi Daha büyük, aylık pencerede ise 0,76 bölgesine kadar bür düzeltme görülebileceğini düşünüyoruz. Ancak bu durumda dahi orta vadeli AUD aleyhine görünümün korunduğunu düşüneceğiz. DİRENÇLER 0,7160 0,7200 0,7250 DESTEKLER 0,6900 0,6800 0,6745 8
USDTRY EURTRY EURUSD GBPUSD USDJPY AUDUSD GBPTRY GBPTRY GBP pozisyonları korunmalı. TRY deki zayıflığın sürmesi ile, GBPTRY de yeni zirveler test eden bir başka çapraz. Bunda, GBP deki görece sakin görünümün de etkisinin olduğunu söylemek mümkün. GBPTRY Teknik Analizi Bir süredir düzeltmelerin sınırlı kalabileceğini ancak uzun vadeli görünümün GBP lehine olmaya devam edeceğini belirtiyor idik. Bu görüşümüzde bir değişiklik yok. Diğer taraftan, TRY nin USD karşısında emsallerine göre ucuzlamaya başladığını yeniden hatırlatmak istiyoruz. Ancak, majör kurlardaki USD uzun pozisyonlarındaki bir relizasyonun, EURTRY ve GBPTRY gibi diğer TRY çaprazlarındaki TRY değerlenme etkisini nötrleyebileceğini düşünüyoruz. İngiltere Merkez Bankası, BoE nin FED i ardından faiz artırması beklenen diğer bir MB olduğu düşünüldüğünde, GBPTRY de uzun vadeli görünümde TRY de kalmanın, carry getirisine rağmen, maliyetli olabileceğini değerlendiriyoruz. DİRENÇLER 4,7300 4,7400 4,7500 DESTEKLER 4,7000 4,6800 4,6600 19
XAUUSD XAGUSD BRENT XAUUSD $1112 altındaki görünüm korunuyor. Geçtiğimiz hafta yatay ve sıkışık bir görünüm izleyen altın fiyatlarında, FED toplantısı öncesinde diğer değerli metaller ile birlikte zayıf bir seyir izleniyor. Vadeli piyasa pozisyonlarında ise 77700 seviyesinden 60bin seviyesine yaklaşık 17bin kontratlık bir çözülme yaşanmış durumda. Vadeli piyasadaki pozisyon değişimini altın aleyhine olarak okuyoruz. XAUUSD Teknik Analizi Fiziki talep cephesinde ise Şangay kontrat primlerindeki zayıf görünümün korunduğunu görüyoruz. Kontrat primlerinde $13 a kadar gerilemiş durumda. Borsa yatırım fonu varlıklarında ise 1570ton seviyesindeki görünüm korunuyor. Teknik görünümde ise $1112 nin üzerine çıkılmadığı durumda baskının $1090 seviyesine kadar sürebileceğini düşünüyoruz. Henüz alım önermiyoruz. DİRENÇLER $1112 $1125 $1133 DESTEKLER $1100 $1090 $1085 10
XAUUSD XAGUSD BRENT XAGUSD Henüz pozisyon önermiyoruz. Altın varlıklarına paralel bir şekilde gümüş varlıklarında da zayıf bir görünüm hakim. Vadeli pozisyonlarda da kontrat rakamlarında da sınırlı çekilme yaşanmış durumda. XAGUSD Teknik Analizi $14,80 in üzerinde kalıcı olamayan gümüş fiyatlarının yeniden $14,40 desteğine geri çekildiğini görüyoruz. Bu bölge kabaca kanal ortası seviyesine de denk geliyor. Kırılımında ise $14 bölgesinin altının test edilebileceğini değerlendiriyoruz. Şimdilik yeni pozisyon önermiyoruz. Ancak FED toplantısının ardından limit emir ile pozisyona girmek yönündeki niyetimizi yinelemek istiyoruz. DİRENÇLER $14,85 $15,15 $15,40 DESTEKLER $14,40 $14,00 $13,90 11
XAUUSD XAGUSD BRENT WTI & Brent $48,50 etrafında bir seyir bekliyoruz. Dün yayımlanan aylık OPEC raporunda OPEC ve OPEC dışı üretim yaklaşık 100 bin varil aşağı revize edildi, fakat küresel üretimin hala 2015 ve 2016 yıllarında artması bekleniyor. Şu anki küresel petrol piyasasında en büyük sorun talep tarafından kaynaklanıyor. Fiyatların arz fazlası ile sert düşüşünün ardından, özellikle Çin başta olmak üzere diğer gelişen ülkelerdeki ekonomik yavaşlama ile sorunların talep taraflı devam edeceği kaygıları arttı ve fiyatlar $50 seviyelerinde dengelenmiş görünüyor. BRENT Teknik Analizi Bugün açıklanacak API stok verileri ile ABD sanayi üretimi rakamlarının fiyatlar üzerinde etkili olmasını bekliyoruz. Teknik görünümde ise $48,50 altındaki görünüm korunuyor. Fiyatlarda sınırlı düzeltme görülebilir ancak $50 seviyesinin altında kalındıkça yeni bir yükseliş trendi beklemiyoruz. DİRENÇLER $48,50 $50,50 $51,40 DESTEKLER $47,00 $45,25 $44,40 12
Teknik İndikatörler FX Spot Performans Oynaklık Grafikleri Pozisyonlar ve Emirler CDS Risk Reversal TEKNİK İNDİKATÖRLER EWMA (9/25) MOMENTUM (10) MACD (12/26/9) STOCHASTIC (20/5/3) STOCHASTIC (20/5/3) USDTRY ASIRI ALIM EURUSD --- GBPUSD --- USDJPY --- AUDUSD --- NZDUSD --- EURTRY ASIRI ALIM GBPTRY ASIRI ALIM XAUUSD ASIRI SATIM XAGUSD --- EWMA (9/25) MOMENTUM (10) MACD (12/26/9) STOCHASTIC (20/5/3) Ussel ağırlıklandırılmış hareketlı ortalama, 9 günlük HO, 25 günlük HO'nun üzerine çıktığında al, tersi durumda sat sinyali üretir. 10 gün içzerisinde fiyatlarda görülen değişimin % olarak değerini gösterir. Pozitif ise al, negatif ise sat sinyali üretir. 9-günlük HO'nun 26-12 günlük HO'nun histogramının üzerine çıktığında al, tersi durumda sat sinyali üretir. Son günlük kapanışın geçmiş dönem içinde gerçekleşen yüksek-düşük aralığına göre yerini gösterir. 13
CNY TWD INR CZK PLN SGD RON PEN THB KRW ARS RUB CLP MXN IDR ZAR MYR TRY COP BRL CNY TWD INR CZK PLN SGD RON PEN THB KRW ARS RUB CLP MXN IDR ZAR MYR TRY COP BRL ARAŞTIRMA Teknik İndikatörler FX Spot Performans Oynaklık Grafikleri Pozisyonlar ve Emirler CDS Risk Reversal GELİŞMEKTE OLAN ÜLKE PARA BİRİMLERİNİN USD KARŞISINDAKİ SPOT GETİRİLERİ Haftalık Yıl başından bu yana 2 0 1.5-5 -10 1-15 0.5-20 -25 0-30 -0.5-35 14
Teknik İndikatörler FX Spot Performans Oynaklık Grafikleri Pozisyonlar ve Emirler CDS Seçilmiş Döviz Cinsleri 1 Haftalık Zımni (Implied) Oynaklık Grafikleri Risk Reversal 01.01.2015 100 olarak kabul edilmiştir. 15
Teknik İndikatörler FX Spot Performans Oynaklık Grafikleri Pozisyonlar ve Emirler CDS Seçilmiş Ülke 5yr CDS Grafikleri Risk Reversal 01.01.2015 100 olarak kabul edilmiştir. 16
Teknik İndikatörler FX Spot Performans Oynaklık Grafikleri Pozisyonlar ve Emirler CDS Risk Reversal Seçilmiş Döviz Cinsleri 1M Risk Reversal Volatiliteleri ile Spot Fiyat Karşılaştırması 17
Teknik İndikatörler FX Spot Performans Oynaklık Grafikleri Pozisyonlar ve Emirler CDS Risk Reversal Bekleyen Emirlerimiz Pozisyon Açılış Fiyatı Hedef Zararı Durdur Şu anki fiyat Açık Pozisyonlarımız Pozisyon Açılış Tarihi Açılış Hedef Zararı Kapanış Kapanış Kar & Zarar Kar & Zarar Şu anki fiyat Durdur Tarihi Fiyatı (pips) (Yüzde) USDTRY USD alım TRY satış 11.09.2015 3,0280 3,1000 2,9830 3,0650 -- -- 370 pips %1,22 İşlemlerde kaldıraç kullanılmadığı (1:1) kabul edilmiştir. İşleme giriş çıkışlarda Bloomberg bid-offer rakamları kullanılmış ve spread hesaba katılmıştır. 18
Gökalp İÇER FX & Emtia +90.212.384.1123 gicer@garanti.com.tr Garanti Yatırım Araştırma www.garantiyatirim.com.tr YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. 19