10 Şubat 2012 abc 10 Şubat 2012 Cuma Günlük Bülten İMKB verileri İMKB 100 60,162.5 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 250,255.1 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 64,310.2 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1,933.13 Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1,352.0 0.1% Dow Jones 12,890.5 0.1% NASDAQ-Comp. 2,927.2 0.4% Frankfurt DAX 6,788.8 0.6% Paris CAC 40 3,424.7 0.4% Londra FTSE 100 5,895.5 0.3% Rusya RTS 1,638.1-0.3% Shangai Composite 2,349.6 0.1% Bombay Stock Exc. 17,830.8 0.7% Brezilya Bovespa 65,530.5-0.5% Arjantin Merval 2,749.0 1.1% Nikkei 225 9,002.2-0.1% Piyasa verileri Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB 100 60,162.5 -%1.7 %18.5 -%8.2 USD/TRY 1.7447 %0.4 -%6.3 %10.4 EUR/TRY 2.3164 %0.4 -%2.7 %7.5 EUR/USD 1.3277 %0.1 %3.8 -%2.7 Altın/Ons ($) 1,748.9 %0.8 %5.6 %28.3 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT150513T11 89.1 %9.5 %9.4 TRT200213T25 90.8 %9.6 %9.6 O/N Repo (net) %9.23 AMB ve İngiltere Merkez Bankaları beklentiler dahilinde politika faizlerinde değişikliğe gitmedi BDDK dan likidite yönetmeliğinde ufak değişiklikler Enerji şirketleri geliştirmedikleri lisansları satışa çıkartıyor AMB ve İngiltere Merkez Bankaları beklentiler dahilinde politika faizlerinde değişikliğe gitmedi. İngiltere Merkez Bankası beklentiler paralelinde %0.50 seviyesinde bulunan politika faizlerinde değişikliğe gitmezken, varlık alım programının büyüklüğüne Gbp 50bn arttırarak, Gbp 325bn a çıkardı. Avrupa Merkez Bankası da beklentiler paralelinde %1.00 olan politika faizlerini değiştirmezken, toplantı sonrası konuşan Mario Draghi Merkez Bankası nın teminat olarak kabul edilecek varlık gruplarının aralarında İtalya, İspanya ve Fransa nın da bulunduğu 7 ülke için genişletildiğini vurguladı. Draghi Aralık ayında yapılan uzun vadeli refinansman operasyonu nun (LTRO) etkilerinin hala netleşmediğini ifade ederken, buradan sağlanan kaynağın büyük bir bölümünün bankaların kendi bono ihraçlarının itfasında kullanıldığını vurguladı. Bununla birlikte Draghi, 29 Şubat ta yapılacak olan ikinci refinansman operasyonuna ilişkin uzmanların yaptığı analizde, talep miktarının bir öncekiyle aynı seviyelerde olabileceğini belirtti. İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 64,000.0 61,000.0 58,000.0 55,000.0 52,000.0 49,000.0 11-Jan 13-Jan 15-Jan 17-Jan 19-Jan 21-Jan 23-Jan 25-Jan 27-Jan 29-Jan 31-Jan 02-Feb 04-Feb 06-Feb 08-Feb XU100 USD/TRY (Sağ taraf) 1.88 1.83 1.78 1.73 1.68 1.63 1.58 1.53 1.48 BDDK dan likidite yönetmeliğinde ufak değişiklikler. Resmi Gazete de yayınlanan değişikliklere göre: 1) 31 Aralık 2011 e kadar bankaların dövize endeksli aktif veya pasiflerinin döviz likidite hesaplamasında kullanılması ile almış olduğu geçiçic düzenleme 2013 yılı sonuna kadar uzatıldı (olumlu), 2) bankaların ihraç ettikleri menkul kıymetlerin likidite oranı hesaplamasında kullanılan ağırlık %100 den %50 ye indirildi, mevduat ağırlığına yaklaşılmış oldu. Enerji şirketleri geliştirmedikleri lisansları satışa çıkartıyor. Akşam gazetesinin haberine göre global piyasalarda artan finansman sıkıntısı nedeniyle enerji şirketleri lisanslarını satılığa çıkardı. Habere göre, Akenerji de lisanlarını satışa çıkaran şirketler arasında yer alıyor (EGEMER-930MW Doğalgaz ve/veya Kemah-160MW Hidroelektrik).Piyasada çok sayıda isim ve lisans yer alması nedeniyle Akenerji'nin lisansları için yüksek fiyatlama beklemiyoruz. Zayıf kredi pazarı sebebiyle EPDK da şirketlere inşaata başlaması için 1 yıllık ek süre tanıdı.
Piyasa Yorumu Piyasa Gündemi Döviz piyasaları TL'ye göre hareket Kapanış Haftalık Aylık( Haftalık Aylık(%) (%) %) (%) USD/TRY 1.7447 -%0.8 -%5.7 %0.0 %0.0 USD/ZAR 7.60 -%0.8 -%5.6 %0.0 -%0.1 USD/HUF 219.8 -%1.0 -%8.5 %0.2 %3.1 USD/BRL 1.7164 -%0.2 -%3.5 -%0.6 -%2.4 USD/PLN 3.1575 -%0.9 -%8.0 %0.2 %2.5 Yunanistan konusu bazı somut gelişmelere rağmen sıcaklığını koruyor. Dün siyasi parti liderleri kemer sıkma önlemleri üzerinde mutabık kalarak tansiyonu azalttılar. Ancak bu kez de AB maliye bakanlarının engeline takıldı. Sözden ziyade uygulama görmeyi talep eden AB maliye bakanları üzerinde mutabık kalınan kemer sıkma önlemlerinin Meclis tarafından kabul edilmesini ve somut olarak uygulamaya aktarılmasını isteyerek 130 milyar Euro luk kurtarma paketini onaylamayı reddetti. Bu kararın ardında Yunan siyasetçilerinin son dönemdeki çelişkili açıklamaları ve adımları ile Nisan ayında yapılacak olan seçimlerin etkili olduğunu düşünüyoruz. Bu gelişmelerin ardından hafta sonunda kemer sıkma paketini Meclis e sunacak olan Yunan hükümeti zor durumda kalmış oldu. Zira, oylama bir bakıma Euro ya devam ya da tamam anlamına gelecek. Bu da uzun süredir gündemde olan kabus senaryosunu akla getirerek mali piyasalarda satış baskısına neden oldu. Gerçi, dün akşam saatlerinde yaşanan satışlar çok kuvvetli olmadı. Mali piyasalar hala Yunanistan ın kurtarma paketini alabilmek için gerekli olan her türlü önlemi alacağı, adımı atacağını öngörüyor. Ancak, morallerin biraz bozulmaya başladığını not etmekte fayda var. Uzun süredir mali piyasalarda yaşanan iyimserlik sonrasında Yunanistan ile ilgili mevcut gelişmeler pek de iyi sinyaller vermiyor. Yunanistan ın içinde bulunduğu çukurdan çıkmada ciddi zorluklar yaşaması, AB nin ise bu sorunu aşmak adına Birlik özelliği gösterememesi önemli riskler. Yunanistan ın durumuna Portekiz in ya da sonrasında başka ülkelerin de düşmesi durumunda AB nin nasıl bir yol haritası izleyeceği bilinmiyor. Daha da ötesinde Yunanistan ın Euro dan çıkma yönünde bir karar alması durumunda sonrasına ilişkin süreç tam olarak kestirilemiyor. Bu nedenle son dönemdeki iyimser duruşumuzu temkinli moda çekip riski pozisyonların kapatılması yönünde öneride bulunmak istiyoruz. USDTRY kurunda 1.7400 seviyesini uzun bir süredir dile getiriyorduk. Bu seviye birkaç kez test edilmesine rağmen kırılamadı. Üstelik, buradan gelen kar realizasyonları ile USDTRY kuru 200 günlük ortalamasının üzerine attı. Teknik açıdan 1.7400 ün kırılma ihtimali zayıfladığından dolayı 1.71 hedefi de gündemden çıkabilir. Bu nedenle, USDTRY de açık pozisyonu olan yatırımcıların 1.74-1.75 civarından pozisyon kapamalarını önerebiliriz. Görünümdeki bu bozulma hisse senedi ve bono&tahvil piyasası açısından da iyi sinyaller vermiyor. Bu nedenle bu piyasalarda da kar satışlarına gidilebilir.
İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 İhlas Holding 0.90 %9.8 2 İpek Doğal Enerji 2.54 %5.0 3 İhlas Ev Aletleri 0.75 %4.2 4 Aksa Enerji 3.43 %3.3 5 Koza Altın 32.80 %2.5 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Gözde Girişim 3.65 -%4.4 2 Koza Madencilik 2.60 -%4.4 3 Rhea Girişim 2.05 -%4.2 4 Türk Hava Yolları 2.66 -%4.0 5 Tek-Art Turizm 1.00 -%3.8 En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası 6.76 538.7 2 İş Bankası (C) 3.96 228.3 3 Vakıflar Bankası 3.10 161.1 4 Yapı ve Kredi 3.49 147.6 5 Emlak Konut 2.25 146.3 Şirket Haberleri Akbank bugün dördüncü çeyrek kar rakamını açıklayacak. Reuters anketine göre Akbank ın dördüncü çeyrekte 647m TL net kar rakamı açıklaması beklenirken, HSBC beklentisi 635m TL seviyesinde bulunmakta. TAV yılın ilk ayında güçlü trafik büyümesi açıkladı. Ocak ta TAV ın işlettiği havalimanlarında toplam yolcu trafiği geçen yılın %38 üzerinde gerçekleşti (dış hat yolcu sayısı %25, iç hat %54 arttı). İç hatlardaki artışta Ocak ayında İzmir İç Hatlar terminalinin eklenmesi etkili oldu. Büyüme bu etkiden arındırıldığı zaman geçe yıla göre %22 oldu. Trafiğin büyük kısmını oluşturan İstanbul Atatürk Havalimanı nda toplam yolcu büyümesi %26 oldu. Ocak ayı trafik verisine hisse fiyatı olumlu etki verebilir. Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC nin son araştırma notlarında verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir: [AKBNK.IS; Mevcut Fiyat: 7.04 TL, Hedef Fiyat: 7.30 TL, Endekse Paralel Getiri] [AKENR.IS; Mevcut Fiyat: 2.33 TL, Hedef Fiyat: 3.00 TL, Endekse Paralel Getiri] [TAVHL.IS; Mevcut Fiyat: 8.60 TL, Hedef Fiyat: 9.50 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü Melis Metiner. Ekonomist Tamer Şengün, Müdür Yardımcısı Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen HSBC Bank Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr melismetiner@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr erolhullu@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394 Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
5