GÜNE BAŞLARKEN 26 Ağustos 2015 GÜNDEM 26 Ağustos Çarşamba 10:30-4.5G lisans ihalesi 13:40 ECB Üyesi Praet Konuşacak 14:00 ABD MBA Mortgage Başvuruları (21 Ağustos) Önceki Veri: %3.6 / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Temmuz) Önceki Veri: %3.4 / Beklenti: %-0.4 17:00 FED Üyesi Dudley Konuşacak 17:30 ABD DOE Ham Petrol Stoğu (21 Ağustos) Önceki Veri: 2620bin / Beklenti: m.d PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 73,510 / 25,125 Değişim TL $ Günlük 3.04% 3.81% Aylık -9.36% -15.84% YBB -14.25% -31.80% Günlük İşlem Hacmi (mn) 3,310 1,131 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 3,215 1,179 Yabancı Takas Oranı 64.62% Gösterge Bileşik Faiz 11.12% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 5.6% Eurobond spread 162.1 Döviz Sepeti 3.1524 Günlük Değişim -0.53% YBB 24.48% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 184,429 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 57,434 Araştırma Kapsamı 2014 2015T 2016T F/K 10.4 9.8 8.6 FD/FVAÖK 9.3 6.5 5.6 F/DD (Bankalar) 0.9 0.8 0.7 Satış Büyümesi 10% 11% 12% FVAÖK Büyümesi 9% 16% 16% Kar Büyümesi (Banka dışı) 39% 11% 14% Kar Büyümesi (Banka) -9% 4% 13% Kar Büyümesi (Toplam) 13% 8% 14% TEKNİK ANALİZ TABAN ÇALIŞMASI DEVAM EDECEK Düne alıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde iyimserlik gün boyunca korunurken, kapanış %3 lük yükselişle 73,509 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %3 oranında artışla 3.2407mnTL olurken; BİST100 endeksine dahil 96 hisse değer kazandı, 3 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinde güne satıcılı eğilimle başlanmasını öngörüyoruz. Gün içi görünümde aşırı alım bölgeye giren endekste ilk işlemlerde satıcılı eğilim öne çıkabilir. Bu paralelde 72,400-72,000 bölgesi ilk aşamada öne çıkabilecek destek bölgedir. Bu bölge üzerinde tepki alımları yeniden etkili olabilir. Tepki alımlarının dün olduğu gibi yeni bir ivme kazanabilmesi açısından ise kısa vadeli alçalan trend direncini önemini korumaktadır. Söz konusu trend direnci 74,000 bölgesine bulunuyor. PİYASALARA BAKIŞ Şangay borsasında son 4 günde oluşan %21 lik kaybın ardından Çin Merkez Bankası nın beklentiler paralelinde politik faizinde ve karşılık oranlarında indirime gittiği görülüyor. Gevşek para politikaları noktasında Çin den gelen son adımların gün içerisinde hisse piyasalarını desteklediği görülse de, Wall Street endekslerinde volatilite devam etti. Güne yükselişle başlayan Wall Street endeksleri, primlerini koruyamayarak %1 in üzerinde değer kaybetti. Yıl içerisindeki zirvesinden %43, son dört günde ise %21 oranında değer kaybeden Şangay borsasında merkez bankası kararları ardından tepki alımları görülüyor. Endeks %3 oranında değer kazanmış durumda. Global görünümde oynaklığın arttığı dönemde Türkiye yeni bir seçim sürecine giriyor. Yüksek Seçim Kurulu yenilenecek genel seçimler için tarihi 1 Kasım olarak belirledi. Söz konusu seçim öncesinde yayınlanan anketlerde oy oranlarındaki değişikliğe karşın, mevcut siyasi tabloda henüz bir değişiklik yok. Güne başlarken Türk Lirası nda değer kaybı görülüyor. Gün içi görünümde aşırı alım bölgeye giren BİST100 endeksinde de ilk işlemlerde satıcılı eğilim öne çıkabilir. Bu paralelde 72,400-72,000 destek bölgesini izliyor olacağız. Günlük bazda takip edeceğimiz direnç ise kısa vadeli alçalan trend direncinin bulunduğu 74,000 seviyesidir. EKONOMİ HABERLERİ Genel Seçimler ve Geçici Hükümet: YSK seçim tarihi olarak 1 Kasım I ilan etti. Cumhurbaşkanı Erdoğan, geçici seçim hükümetini kurmak üzere Başbakan Davutoğlu nu atadı. Sn. Davutoğlu nun hükümeti 5 gün içerisinde kurması gerekirken, CHP ve MHP bu hükümette yer almayacağını daha önce belirtmişti. Sn. Davutoglu, CHP ve MHP üyelerine bireysel olarak bakanlık teklif edeceğini belirtti. HDP ise hükümete dahil olacaklarını belirtti. Reel Kesim Güven Endeksi&Kapasite Kullanımı, Ağustos 2015: Kapasite kullanımı Ağustos ayında 74.8 e geriledi (önceki 75.9), mevsimsellikten arındırılmış veride de düşüş görüyoruz. Reel kesim güven endeksi ise düşmeye devam ediyor, Ağustos ayında 103.7 ye gerilemiş durumda (Temmuz 105.4). Mevsimsellikten arındırılmış endeks ise 103 seviyesinde-önceki ile yakın. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Telekom: 4.5G ihalesi bugün yapılacak. Tumosan (TMSN, GG): Tümosan ın ana ortağı Ereğli Tekstil dün ortalama 6.03TL fiyatla 1,000,000 TMSN hissesi sattı. Tekfen Holding (TKFEN, EÜ): Dün ortalama 3.92-3.98TL fiyat aralığında 240,000 TKFEN hissesi satın alındı. Aksa Enerji (AKSEN, EÜ): Gana yatırımı için tarife onayı. (+) Sinpaş GYO (SNGYO, EP): Sinpaş GYO temettü dağıtım tarihi revizyon Turkcell (TCELL, EP): Turkcell hisse geri alımını değerlendirecek, refinansman kararı, 4G ihalesi katılım Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ Şangay borsasında son 4 günde oluşan %21 lik kaybın ardından Çin Merkez Bankası nın beklentiler paralelinde politik faizinde ve karşılık oranlarında indirime gittiği görülüyor. Gevşek para politikaları noktasında Çin den gelen son adımların gün içerisinde hisse piyasalarını desteklediği görülse de, Wall Street endekslerinde volatilite devam etti. Güne yükselişle başlayan Wall Street endeksleri, primlerini koruyamayarak %1 in üzerinde değer kaybetti. Yıl içerisindeki zirvesinden %43, son dört günde ise %21 oranında değer kaybeden Şangay borsasında merkez bankası kararları ardından tepki alımları görülüyor. Endeks %3 oranında değer kazanmış durumda. Global görünümde oynaklığın arttığı dönemde Türkiye yeni bir seçim sürecine giriyor. Yüksek Seçim Kurulu yenilenecek genel seçimler için tarihi 1 Kasım olarak belirledi. Söz konusu seçim öncesinde yayınlanan anketlerde oy oranlarındaki değişikliğe karşın, mevcut siyasi tabloda henüz bir değişiklik yok. Güne başlarken Türk Lirası nda değer kaybı görülüyor. Gün içi görünümde aşırı alım bölgeye giren BİST100 endeksinde de ilk işlemlerde satıcılı eğilim öne çıkabilir. Bu paralelde 72,400-72,000 destek bölgesini izliyor olacağız. Günlük bazda takip edeceğimiz direnç ise kısa vadeli alçalan trend direncinin bulunduğu 74,000 seviyesidir. Tahvil-Bono Piyasası: 14/06/2017 vadeli gösterge tahvil dün %11.13 bileşik ile işlem görürken, ertesi gün valörlü işlemlerin ortalaması %11.12 ye geriledi. Gösterge tahvilin gün içinde %10.90-11.30 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün 276-280 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 276 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $162.47 seviyesinde. Döviz Piyasası: USD, dün gelişen ülke para birimleri karşısında yeniden değer kazanırken, dolar endeksi 94 seviyesinin üzerine yükseldi. EUR/USD paritesi 1.1611 seviyesinden güne başlarken, gün içinde 1.1397 seviyesine geriledi. Gelişmekte olan ülke para birimleri ise Çin in faiz indirimi haberi sonrasında USD karşısında sınırlı değer kazançları gösterirken, yurtiçinde USD/TL paritesi 2.95 seviyesinden başladığı günü, 2.9131 seviyesine kadar gerilemesine rağmen 2.94 seviyesinden tamamladı. Bu sabah /$ 1.15, $/Yen 119.5, /Yen 137.4 seviyesinde işlem görüyor. $/TL de işlemler 2.9320 seviyesinden geçerken, gün içinde 2.90-2.96 aralığında bir seyir bekliyoruz. 2.9170 ve 2.9060 destek, 2.9360 ve 2.9500 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: Çin'in faiz indirimi haberi ile gün içerisinde yükselişe geçen ABD hisseleri seansın son bölümünde gerileme göstererek, kazançlarını geri verdi. S&P 500 endeksi %1.35, Dow Jones ise %1.25 değer kaybetti. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2.09, Brent petrol varil fiyatı ise $43.3 seviyesinde. Asya borsaları, yatırımcıların Çin'de gerçekleşen faiz indirimlerinin yavaşlayan ekonomiyi canlandırmak için yeterli olmayacağı veya küresel piyasalarda panik yaratan hisse kayıplarını engelleyemeyeceği endişeleriyle bugün yeniden yükselmekte zorluk çekti. Vadeli Dow Jones sözleşmesi ise bu sabah %1.4 primli seyrediyor. Bugün, Avrupa da önemli bir veri akışı bulunmazken, ABD de ise mortgage başvuruları, dayanıklı mal siparişleri ve ham petrol stokları verileri takip edilecek. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,134, gümüş ise $14.6 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $977, paladyum $542 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.28 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2
Teknik Analiz TABAN ÇALIŞMASI DEVAM EDECEK BİST100 (Günlük, TL) Düne alıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde iyimserlik gün boyunca korunurken, kapanış %3 lük yükselişle 73,509 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %3 oranında artışla 3.2407mnTL olurken; BİST100 endeksine dahil 96 hisse değer kazandı, 3 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinde güne satıcılı eğilimle başlanmasını öngörüyoruz. Gün içi görünümde aşırı alım bölgeye giren endekste ilk işlemlerde satıcılı eğilim öne çıkabilir. Bu paralelde 72,400-72,000 bölgesi ilk aşamada öne çıkabilecek destek bölgedir. Bu bölge üzerinde tepki alımları yeniden etkili olabilir. Tepki alımlarının dün olduğu gibi yeni bir ivme kazanabilmesi açısından ise kısa vadeli alçalan trend direncini önemini korumaktadır. Söz konusu trend direnci 74,000 bölgesine bulunuyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3
VİOP Teknik Analiz VİOP Endeks30 Ağustos Kontratı Güne alımlarla başlayan kontrat gün içinde beklenen hareketi gerçekleştirdi ve 90.500 direncini test ederek günü %2.3 artışla 89.700 seviyesinden kapattı. Kısa vadeli alçalan kanal içinde hareket eden ve aşırı satım bölgesinden tepki alımları izlenen kontratta 90.000-90.700 direnç bölgesi altında bir süre dalgalı seyir görülebilir. Bu aşamada genel görünüm hala zayıf olsa da 89.000-88.400 ve 87.500 destekleri üzerinde tutunma çabası izlenebilir. Vade sonuna yaklaşılırken pozisyon değişimleri başladı, bu aşamada yeni vade kontratı yeni pozisyonlar için daha cazip görülmektedir. Kontratın güne satıcılı başlangıç yapmasını bekliyoruz. Endeks30 Ağustos Kontratı (60dk) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4
EKONOMİ HABERLERİ Genel Seçimler ve Geçici Hükümet: YSK seçim tarihi olarak 1 Kasım ı ilan etti. Cumhurbaşkanı Erdoğan, geçici seçim hükümetini kurmak üzere Başbakan Davutoğlu nu atadı. Sn. Davutoğlu nun hükümeti 5 gün içerisinde kurması gerekirken, CHP ve MHP bu hükümette yer almayacağını daha önce belirtmişti. Sn. Davutoğlu, CHP ve MHP üyelerine bireysel olarak bakanlık teklif edeceğini belirtti. HDP ise hükümete dahil olacaklarını belirtti. Reel Kesim Güven Endeksi&Kapasite Kullanımı, Ağustos 2015: Kapasite kullanımı Ağustos ayında 74.8 e geriledi (önceki 75.9), mevsimsellikten arındırılmış veride de düşüş görüyoruz. Reel kesim güven endeksi ise düşmeye devam ediyor, Ağustos ayında 103.7 ye gerilemiş durumda (Temmuz 105.4). Mevsimsellikten arındırılmış endeks ise 103 seviyesinde-önceki ile yakın. Reel kesim endeksindeki düşüşün sebebi daha çok sipariş miktarındaki gerileme ve genel gidişattaki hızlı kötüleşme Özellikle 3Ç ve 4Ç büyümesinin yılın ilk yarısına kıyasla çok daha zayıf olmasını bekliyoruz. ŞİRKET HABERLERİ Tümosan (TMSN, GG, Fiyat:TL6.03 Piyasa Değeri:TL693mn): Tümosan ın ana ortağı Ereğli Tekstil dün ortalama 6.03TL fiyatla 1,000,000 TMSN hissesi sattı. Bu işlemden önce Ereğli Tekstil in TMSN deki payı %67.2 idi. Satışla beraber Ereğli Tekstil in payı %66.34 e inmiştir. Tekfen Holding (TKFEN, EÜ, Fiyat:TL3.97, Piyasa Değeri:TL1,468): Meltem Berker ve Nilgün Şebnem tarafından dün 3.92-3.98TL fiyat aralığında toplam 240,000 TKFEN hissesi satın alındı. Aksa Enerji (AKSEN, EÜ, Fiyat:2.80TL, Piyasa Değeri TL1,717mn): Aksa Enerji Gana'ya satacağı elektrik için Gana Cumhuriyeti Parlamentosu tarafında tarife onayının geldiğini açıkladı. Hatırlanacağı üzere Aksa Enerji Gana Cumhuriyeti ile 370MW kurulu güçte fuel oil santrali (HFO) kurma ve işletme konusunda amlaşmaya varmış olup, santralin 1Y16 sonunda faaliyete geçmesi beklendiğini açıklamıştı. Şirket, Gana için 140mn ABD$ yatırım harcaması öngörmektedir. Şirket, bu projede çoğunluk hissesini elinde bulundurmak kaydıyla yerel bir ortak ile çalışmayı planlamaktadır. Aksa Enerji, Gana da kurulacak santralin yıllık 100mn$ üzerinde FVAÖK yaratmasını beklemektedir. Olumlu. Sinpaş GYO (SNGYO, EP, Fiyat:0.69TL, Piyasa Değeri TL414mn): Sinpaş GYO en geç 30 Ekim 2015 olarak açıklanan kar dağıtımının 27 Ağustos 2015 tarihinde yapılmasına karar verdi. Buna göre Sinpaş GYO 40mn TL nakit temettü (hisse başına 0.0666TL) dağıtacak olup %9.7 temettü verimine işaret etmektedir. Turkcell (TCELL, EP, Fiyat:11.10TL, Piyasa Değeri TL24,420mn): Turkcell Yönetim Kurulu, Şirket hisselerinin %10'a kadar olan kısmını satın almasına yönelik değerlendirmelerin yapılmasına karar vermiştir. Bu kapsamda SPK ve ilgili kurumlar nezdinde görüşme ve başvuruların yapılması hususunda Turkcell Genel Müdürü Kaan Terzioğlu, 31.12.2015 tarihine kadar geçerli olmak üzere yetkilendirildi. Hisse geri alımına ilişkin nihai karar Yönetim Kurulu tarafından daha sonra alınacaktır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5
SEKTÖR HABERLERİ Telekom: 4.5G ihalesi bugün yapılacak. Hatırlatmak gerekirse, daha önce 26 Mayıs olarak belirlenen 4G lisans ihalesi 3 ay ertelenerek 26 Ağustos tarihinde yapılacaktır. 4G ihalesi, 800 ile 2,600 MHz frekansları arasında (800Mhz, 900Mhz, 1,800Mhz, 2,100Mhz ve 2,600Mhz), 20 ayrı bant genişliğinde satış yapılacak olup toplam asgari frekans değeri ise KDV hariç 2.29mlr olarak belirlenmişti. Ayrıca 4G ihale şartnamesinde değişiklik yapılarak 4.5G teknolojisiyle hizmete başlanması ve 5G teknolojisine yerli teknolojiyle geçilmesinin önünün açılması hedeflenmiştir. İhale şartnamesinde zorunlu yerli ürün kullanım oranlarının artırılarak, yerli ürün kullanım oranları ilk şartnamede yüzde 3-8-15 olarak belirlenmişken yeni şartnamede ise birinci yıl için en az yüzde 30, ikinci yıl için en az yüzde 40 ve üçüncü yıl ile devam eden yıllarda en az yüzde 45 yerli ürün kullanma zorunluluğu getirilmiştir. İhalenin detaylarına bakılacak olursa, her operatör 2100 hariç diğer tüm frekanslardan sadece tek bir paketi alabilecek, dolayısıyla 2100 frekansı dışındaki frekanslarda, operatörlerin birden fazla pakete teklif vermeleri mümkün olmayacaktır. A Tipi Lisans - 800Mhz Frekansı: Bu frekans geniş kapsama alanı ve düşük yatırım maliyeti ile ihalenin en cazip frekansı. Yakın zamana kadar analog TV yayının yapıldığı bu frekans, TV yayınının 700 Mhz frekansına taşınmasıyla temizlenmiştir ve ihalede 2x10 Mhz lik eşit bant genişliğinde 3 adet frekans olarak ihale edilecektir. Her bir frekansın asgari bedeli 372,9mn Euro olup; üç frekansın da bant genişliği eşit olduğundan A Tipi lisanslarda rekabet beklemiyoruz Operatörler asgari bedeli ödeyecekler. Her operatöre bir adet frekans tahsis edilecek. B Tipi Lisans - 900Mhz Frekansı: B Tipi lisanslar 2 farklı bant genişliğinde ihaleye çıkacaklar; bir adet 217mn Euro değerinde 2x7.6Mhz bandı ve iki adet 40mn Euro değerinde 2x1.4Mhz bandı. 900Mhz bandında operatörler için 12.5Mhz üst sınırı bulunmaktadır. Üst sınır sebebiyle, 900Mhz bandında mevcutta 11 er frekansı olan Turkcell ve Vodafone, 2x7.6Mhz bandına teklif veremeyecekler. Dolayısıyla, 2x7.6Mhz frekans bandına şu an yalnızca 2.4 frekansına sahip olan Avea teklif verebilecek. Geriye kalan iki adet 2x1.4Mhz lik bantlar için de Turkcell ve Vodafone teklif verebilecek. Bu bantta da rekabet beklemiyoruz. C Tipi Lisans - 1800 Mhz Frekansı: 1800 Mhz frekansı 3 farklı bant genişliğinde ihaleye çıkarılacak; bir adet 2x29.8 Mhz, bir adet 2x20 Mhz ve bir adet 2x10 Mhz bandı. Bantların asgari bedelleri sırası ile 283mn, 190mn ve 95mn Euro olarak belirtilmiştir. C Tipi lisanslar için 35 Mhz lik bir üst sınır bulunmaktadır. Şu an 1800 Mhz bandında Avea 15 Mhz lik bant genişliğine sahip, ancak Turkcell ve Vodafone un bu frekansta hiç bant genişlikleri bulunmamaktadır. 35 Mhz üst sınırı sebebiyle, Avea 2x29.8 Mhz frekansına teklif veremeyecek. Bu nedenle 2x29.8 Mhz için Turkcell ve Vodafone arasında ciddi bir rekabet beklenmektedir. Avea ise yalnızca 2x20 Mhz ve 2x10 Mhz frekansları için teklif verebilir, ancak daha önce de belirttiğimiz gibi yalnızca bir paketi satın alabilir. 2100 ve 2600 Mhz frekanslarında ise D, E ve F Tipi lisanslara ait totalde 11 adet paket ihaleye çıkarılacaktır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6
KURUMSAL İŞLEMLER Sermaye Artırımı Hisse Başına Brüt Temettü Bedelli Bedelsiz Mevcut Sermaye (mn Kapanış 26.08.2015 Şirket BIST Kodu Tarih Brüt (TL) Verimi (%) (%) TL) (TL) 1 Sinpas G.M.Y.O. SNGYO 27.08.2015 0.06 9% 600.0 0.69 2 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 15.09.2015 0.18 1% 37.3 17.45 3 Bak Ambalaj BAKAB 15.09.2015 0.05 2% 36.0 2.50 4 Pinar Sut PNSUT 30.09.2015 0.81 4% 45.0 19.50 5 Pergamon Status PSDTC 30.09.2015 0.35 4% 4.5 8.89 6 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 21.10.2015 0.40 1% 303.6 49.25 7 Saf G.M.Y.O. SAFGY 30.10.2015 0.12 12% 886.6 1.00 8 Hektas HEKTS 27.11.2015 0.24 10% 75.9 2.50 9 Aslan Cimento ASLAN 10.12.2015 0.72 2% 73.0 40.25 10 Kardemir (A) KRDMA 11.12.2015 0.04 3% 240.3 1.58 11 Kardemir (B) KRDMB 11.12.2015 0.04 3% 119.5 1.74 12 Kardemir (D) KRDMD 11.12.2015 0.04 3% 780.2 1.27 13 Mardin Cimento MRDIN 15.12.2015 0.51 13% 109.5 3.93 14 Unye Cimento UNYEC 15.12.2015 0.45 11% 123.6 4.22 15 Bolu Cimento BOLUC 15.12.2015 0.16 3% 143.2 5.13 16 Emek Elektrik EMKEL 21.12.2015 0.01 1% 24.3 1.02 17 Park Elek. Madencilik PRKME 31.12.2015 0.61 17% 148.9 3.69 18 Is G.M.Y.O. ISGYO 746.0 1.44 19 Is Yatirim ISMEN 355.0 1.02 20 Karsusan Karadeniz Su Urunleri KRSAN 155 4.9 5.65 21 Ozak G.M.Y.O. OZKGY 59.24 250.0 1.49 22 Sanko Pazarlama SANKO 38.03 50.0 2.87 23 Temapol Polimer Plastik TMPOL 170 14.2 4.11 Referans Fiyat (TL) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7
TAVSİYE LİSTESİ 25.08.2015 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T FİNANSAL Bankalar Banks 6.7 6.0 0.75 0.68 13.6% 14.0% Akbank AKBNK EÜ 6.61 9.20 39% 9,037 82.5 8.1 7.2 0.95 0.85 12.3% 12.5% Garanti Bankası GARAN - 7.34 - - 10,537 317.5 - - - - - - Halk Bankası HALKB EÜ 10.85 16.10 48% 4,635 96.5 5.5 4.7 0.73 0.65 13.9% 14.7% İş Bankası ISCTR EÜ 4.84 6.90 43% 7,444 75.6 6.4 6.1 0.68 0.62 11.0% 10.6% Vakıfbank VAKBN EÜ 3.76 5.45 45% 3,213 99.5 5.2 4.6 0.58 0.53 11.7% 11.9% YKB YKBNK EP 3.47 4.50 30% 5,156 26.8 8.1 6.6 0.73 0.67 9.4% 10.6% TSKB TSKB EÜ 1.53 2.30 50% 915 2.2 6.4 6.1 1.01 0.89 16.8% 15.4% Sigorta ve Emeklilik Banks Anadolu Hayat ANHYT EÜ 5.25 6.35 21% 736 0.1 17.9 14.3 3.20 2.88 18.6% 21.3% Avivasa AVISA EÜ 49.55 60.00 21% 606 0.8 16.1 12.8 4.50 3.76 30.3% 32.1% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN EP 8.17 8.90 9% 731 0.3-46.0 Doğan Holding DOHOL GG 0.54 - - 483 5.0 - - Koç Holding KCHOL EP 11.30 13.90 23% 9,794 20.9 11.8 9.6 Sabancı Holding SAHOL EÜ 8.41 11.90 41% 5,865 18.5 7.0 6.0 Şişe Cam SISE EP 2.74 3.31 21% 1,779 4.4 8.7 7.3 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO EÜ 2.48 3.90 57% 3,221 35.0 7.1 6.3 6.2 5.6 İş GYO ISGYO EÜ 1.44 1.81 25% 367 1.9 15.4 7.0 12.9 7.3 Sinpaş GYO SNGYO EP 0.69 0.90 30% 141 0.9-56.4 43.3 18.8 Torunlar GYO TRGYO EÜ 2.89 4.30 49% 494 1.1 2.3 2.2 11.4 5.8 3,110-31% - - 30,162-5% 16,731 3% 6,752-23% 1.1 0.9 0.4 0.4 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T SANAYİ 11.9 10.4 9.3 6.5 5.6 1.2 Adana Çimento ADANA EA 6.30 7.20 14% 190 0.2 8.2 8.8 6.8 7.0 2.1 2.0 Anadolu Efes AEFES EP 20.00 27.54 38% 4,047 2.0 19.3 15.4 7.8 6.9 1.4 1.2 Akçansa AKCNS EP 13.65 18.70 37% 893 0.6 10.0 9.1 7.3 6.6 1.9 1.8 Ak Enerji AKENR EP 0.90 1.20 33% 224 2.2 - - 11.7 12.4 1.7 1.8 Aksa Enerji AKSEN EÜ 2.81 3.80 35% 589 3.6-10.8 9.8 8.0 1.6 1.5 Anadolu Cam ANACM EÜ 1.92 2.50 30% 291 1.3 11.8 7.9 3.1 3.0 1.0 0.9 Anel Elektrik ANELE GG 0.88 - - 33 0.5 6.6 4.6 7.3 6.8 0.6 0.6 Arçelik ARCLK EÜ 13.60 17.18 26% 3,141 8.0 12.8 11.6 8.6 7.9 1.0 0.9 Aselsan ASELS EP 14.20 16.00 13% 2,427 4.2 15.6 11.2 11.7 10.1 2.4 2.0 Aygaz AYGAZ EÜ 10.09 11.37 13% 1,035 1.2 9.4 9.5 8.2 8.0 0.5 0.4 Bağfaş BAGFS EP 12.45 15.85 27% 191 3.2 18.7 12.4 12.3 9.1 1.5 1.2 Banvit BANVT EÜ 2.05 3.10 51% 70 0.4 5.4 3.6 5.0 4.1 0.3 0.3 BİM BIMAS EP 49.25 52.20 6% 5,110 12.4 26.4 21.7 17.4 14.2 0.8 0.7 Bizim Toptan BIZIM EP 11.20 16.20 45% 153 1.9 20.4 14.9 5.5 4.7 0.2 0.1 Brisa BRISA EÜ 8.26 9.50 15% 861 1.7 13.2 11.9 7.9 6.6 2.0 1.8 Bolu Çimento BOLUC EP 5.13 6.70 31% 251 0.5 8.6 6.9 6.3 5.6 2.1 1.7 Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 33.65 59.50 77% 2,926 4.6 14.7 12.2 8.7 7.3 1.5 1.3 Çimsa CIMSA EÜ 14.70 19.30 31% 679 1.1 9.3 9.5 6.8 6.2 1.9 1.7 Doğuş Otomotiv DOAS - 12.20 - - 917 5.3 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI EÜ 4.86 6.06 25% 6,644 7.2 11.9 11.3 13.9 5.7 0.8 1.0 Ereğli Demir Çelik EREGL EP 3.73 4.80 29% 4,462 18.2 10.0 9.9 5.0 4.7 1.2 1.1 Ford Otosan FROTO EÜ 29.90 33.43 12% 3,586 4.6 15.1 11.3 9.0 7.4 1.0 0.9 Gübretaş GUBRF EP 6.13 7.21 18% 700 5.1 9.9 9.2 4.6 4.2 0.8 0.7 Indeks INDES EÜ 5.30 7.50 42% 101 0.3 8.4 7.0 9.5 8.1 0.2 0.2 Kardemir (D) KRDMD EP 1.27 2.16 70% 339 21.2 4.3 3.8 4.5 4.1 1.0 0.9 Mardin Çimento MRDIN EA 3.93 5.01 27% 147 0.2 7.6 6.8 5.3 4.9 1.6 1.5 Migros MGROS EÜ 16.40 23.70 45% 998 3.2 23.7 17.3 8.2 7.4 0.5 0.5 Otokar OTKAR EP 71.70 71.70 0% 588 7.1 17.9 20.2 9.7 13.1 1.6 1.6 Petkim PETKM EÜ 3.94 5.00 27% 1,347 10.1 9.1 9.5 6.8 6.4 0.8 0.7 Pegasus PGSUS EÜ 18.40 31.65 72% 643 13.0 9.9 6.7 3.9 3.1 0.6 0.5 Soda Sanayii SODA EP 4.71 4.59-3% 1,062 2.1 10.5 9.2 6.7 5.8 1.6 1.4 Tat Konserve TATGD EP 6.76 7.30 8% 314 2.7 14.8 14.4 11.3 9.5 1.0 0.9 TAV Havalimanları TAVHL EÜ 22.10 24.20 10% 2,744 7.6 11.7 10.2 6.5 6.3 3.4 3.2 Tekfen Holding TKFEN EÜ 3.97 5.60 41% 502 11.7 7.1 6.9 4.7 4.3 0.3 0.3 Turkcell TCELL EP 11.10 13.95 26% 8,346 33.6 12.8 10.5 4.3 4.1 1.9 1.8 Türk Hava Yolları THYAO GG 8.06 - - 3,802 79.1 6.2 6.7 4.7 4.1 0.9 0.8 Tümosan TMSN GG 6.03 - - 237 12.7 14.8 12.4 9.7 8.2 1.4 1.2 Tofaş TOASO EP 17.25 16.73-3% 2,948 9.2 11.6 9.7 7.7 6.0 1.2 1.0 Trakya Cam TRKCM EÜ 1.74 3.25 87% 532 3.3 7.0 5.9 3.0 2.7 0.8 0.7 Türk Telekom TTKOM Not Yok 6.07 - - 7,261 8.0 - - - - - - Türk Traktör TTRAK EP 71.05 82.00 15% 1,296 2.1 13.2 11.8 8.9 7.9 1.5 1.4 Tüpraş TUPRS EÜ 71.35 77.20 8% 6,107 26.8 11.8 9.7 8.7 7.4 0.6 0.6 Ülker ULKER EÜ 18.10 21.30 18% 2,116 7.1 27.2 21.8 17.2 14.3 2.1 1.8 Ünye Çimento UNYEC EP 4.22 5.36 27% 178 0.1 7.5 6.7 5.0 4.7 1.5 1.4 BİST-100 XU100 73,510 95,767 30% 155,958 1,368 9.8 8.6 6.5 5.6 1.1 1.0 *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8
VERİ AKIŞI 26 Ağustos Çarşamba 4.5G lisans ihalesi 10:30 4.5G Lisans İhalesi 13:40 ECB Üyesi Praet Konuşacak 14:00 ABD MBA Mortgage Başvuruları (21 Ağustos) Önceki Veri: %3.6 / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Temmuz) Önceki Veri: %3.4 / Beklenti: %-0.4 17:00 FED Üyesi Dudley Konuşacak 17:30 ABD DOE Ham Petrol Stoğu (21 Ağustos) Önceki Veri: 2620bin / Beklenti: m.d 27 Ağustos Perşembe 09:45 Fransa İmalat Güveni Endeksi (Ağustos) Önceki Veri: 102 / Beklenti: 102 11:00 Türkiye Turist Sayısı (Yıllık) Önceki Veri: %-4.9 / Beklenti: m.d. 14:00 ECB Üyesi Coeure Konuşacak 15:30 ABD GSYH (Yıllıklandırılmış) (Çeyreklik) (2. Çeyrek) Önceki Veri: %2.3 / Beklenti: %3.2 15:30 ABD Kişisel Harcamalar (2. Çeyrek) Önceki Veri: %2.9 / Beklenti: %3.1 15:30 ABD İşsizlik Başvuruları (22 Ağustos) Önceki Veri: 277bin / Beklenti: 275bin 17:00 ABD Askıdaki Konut Satışları (Aylık) (Temmuz) Önceki Veri: %-1.8 / Beklenti: %1.0 28 Ağustos Cuma 02:30 Japonya İşsizlik Oranı (Temmuz) Önceki Veri: %3.4 / Beklenti: %3.4 02:30 Japonya Ulusal CPI (Yıllık) (Temmuz) Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: %0.2 11:15 BoE Üyesi David Rule Konuşacak 11:30 İngiltere GSYH (Yıllık) (2. Çeyrek) Önceki Veri: %2.6 / Beklenti: %2.6 12:00 AB Ekonomi Güven Endeksi (Ağustos) Önceki Veri: 104 / Beklenti: 103.8 12:00 AB Tüketici Güveni Endeksi (Ağustos) Önceki Veri: -6.8 / Beklenti: m.d. 15:00 Almanya TÜFE (Yıllık) (Ağustos) Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.1 15:30 ABD Kişisel Gelir (Temmuz) Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: %0.4 15:30 ABD Kişisel Harcamalar (Temmuz) Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.4 17:00 ABD Michigan Üniversitesi Duyarlılık Endeksi (Ağustos) Önceki Veri: 92.9 / Beklenti: 93.1 20:00 ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı (28 Ağustos) Önceki Veri: 885 / Beklenti: m.d. 29 Ağustos Cumartesi 19:25 FED Üyesi Fischer Konuşacak 31 Ağustos Pazartesi 02:50 Japonya Sanayi Üretimi (Yıllık) (Temmuz) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 09:45 Fransa ÜFE (Aylık) (Temmuz) Önceki Veri: %-0.2 / Beklenti: m.d. 10:00 Türkiye Ticari Denge (Temmuz) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 12:00 AB TÜFE Beklentisi (Yıllık) (Ağustos) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 16:45 ABD Chicago PMI (Ağustos) Önceki Veri: 54.7 / Beklenti: m.d. 17:30 ABD Dallas Fed İmalat Endeksi (Ağustos) Önceki Veri: -4.6 / Beklenti: m.d. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9
UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10