Oca.9 May.9 Eyl.9 Oca.1 May.1 Eyl.1 Oca.11 May.11 Oca.12 May.12 Oca.13 May.13 HAFTALIK RAPOR 18 Kasım 213 Eylül ayında cari işlemler açığı 3.2 milyar dolar ile beklentilerin üzerinde gerçekleşti Geçtiğimiz hafta açıklanan Eylül ayı cari işlemler dengesi beklentilerin bir miktar üzerinde gerçekleşti. Cari işlemler dengesinin beklentilerden sapma göstermesinde geçmiş aylara ilişkin yukarı yönlü revizyonlar dikkat çekici oldu. Bu haftaki raporumuzda Eylül ayı ödemeler bilançosundaki gelişmeleri ele alacağız. 9 8 7 6 4 3 2 1 Cari İşlemler Açığı (yıllık, milyar dolar) Merkez Bankası tarafından açıklanan verilere göre Eylül ayı cari işlemler açığı, bir önceki yılın aynı ayına göre %23. artarak 3.2 milyar dolar ile 3 milyar dolar olan beklentimizin bir miktar üzerinde gerçekleşti (Piyasa beklentisi: 2.7 milyar dolar). Böylece 8. milyar dolar seviyesinde olan Ağustos ayı yıllık cari işlemler açığı Eylül ayında 624 milyon dolar artarak 9.1 milyar dolar seviyesine yükselmiş oldu. 3 2 1-1 -2-3 -4 - Enerji ve Altın Hariç Cari İşlemler Dengesi (milyon $, 3 aylık Ort.) edilmesi gerekmektedir. Eylül ayında cari işlemler açığı beklentilerin üzerinde gelirken, enerji ve altın ticaretini dışladığımızda cari işlemler dengesindeki düzelmenin devam etmesine karşın ivme kaybettiği görülüyor. Böylelikle, Ağustos ayında yıllık bazda 2. milyar dolar seviyesinde olan enerji ve altın hariç cari işlemler açığı Eylül ayında 2.3 milyar dolar seviyesine gerilemiş oldu. Ancak aylık veriler 3 aylık ortalamalar itibariyle bakıldığında yukarı yönlü hareketin bir miktar etkisini yitirdiğini görüyoruz. Bu durumun önümüzdeki dönem için cari işlemler açığı gelişmeleri açısından takip
Haz.1 Eyl.1 Ara.1 Mar.11 Haz.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Haz.1 Eyl.1 Ara.1 Mar.11 Haz.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 211Q1 211Q2 211Q3 211Q4 212Q1 212Q2 212Q3 212Q4 213Q1 213Q2 213Q3 1% 9% 8% 7% 6% % 4% 3% 2% 1% %.2 3.8 9.7 31.2 32.2 23.4 Finansman Yapısı (%) 46. 4. 47.2 33. 32.1 27.6 13.6 14. 17. 2. 22.8 2.2 3. 29.2 1.1 8.1 18.4 38.6 Doğrudan Yatırımlar Portföy Diğer 33.1 1.2 8. 49. 12.7 1.2 8.4 11. Cari işlemler açığının beklentilerin bir miktar üzerinde geldiği Eylül ayında finansman tarafına baktığımızda, toplam sermaye girişinin 1.6 milyar dolar seviyesinde olduğunu görüyoruz. Doğrudan yatırımlarda önemli bir trend değişikliği yaşanmazken, toplam içindeki payı düşük seyrini devam ettiriyor. Portföy yatırımlarında ise Ağustos ayının ardından Eylül ayında da yabancı yatırımcıların hisse senedi ve DİBS alımları güçlü görünümünü sürdürdü. Diğer yatırımlar kalemi ise Eylül ayında finansman açısından en dikkat çekici kalem oldu. Özellikle, yurtdışı yerleşiklerin bankalar nezdinde tuttukları mevduatta görülen çıkış diğer yatırımlar kalemindeki net gerçekleşmenin negatif olmasına yol açtı. 39.4 18 16 14 12 1 8 6 4 2-2 -4 Mevduatlar ( yıllıklandırılmış, milyar $) Eylül ayında cari işlemler açığının finansman tarafında dikkat çekici gelişme mevduatlar kaleminde karşımıza çıkıyor. Yurtdışı yerleşiklerin Türk bankaları nezdinde tuttukları mevduatta söz konusu ayda ciddi bir gerileme görüyoruz. Eylül ayında 2.2 milyar dolarlık döviz çıkışı görünürken, yıllık bazda döviz girişi ise bir önceki aya göre hafif bir düşüşle 11.3 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. 1 1 - Net Hata Noksan Eylül ayında kaynağı belirlenemeyen döviz girişlerini gösteren net hata noksan kalemi bir önceki aya göre gerilemesine karşın 1.7 milyar dolarlık yüksek bir tutara işaret etti. Yıllık bazda ise söz konusu kalem kanalı ile toplam döviz girişi 11.3 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. -1 Yıllık Aylık 2 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul
Sonuç olarak, Eylül ayında cari işlemler açığı 2.7 milyar dolar olan piyasa beklentisinin ve 3 milyar dolar olan bizim beklentimizin üzerinde gerçekleşti. Buna ek olarak geçtiğimiz aya ilişkin olarak yapılan yukarı yönlü revizyon da dikkat çekti. Altın ve enerji hariç cari işlemler dengesine baktığımızda söz konusu hesaplama itibariyle fazla verilmeye devam etmesine karşın düzelmenin bir miktar ivme kaybettiğini görüyoruz. İç talep koşullarının nispeten canlı olması cari işlemler açığının kademeli toparlanmanın daha yavaş olmasına yol açmaktadır. Finansman tarafında ise, yabancıların portföy yatırımları Ağustos ayının ardından da nispeten güçlü bir görünüm çizerken, yurtdışı yerleşiklerin yurtiçi bankalar nezdinde tuttukları mevduatın sert bir şekilde azalması dikkat çekti. Ekonomiye ilişkin son açıklanan sanayi üretimi ve dış ticaret verileri gibi öncül göstergelerin de ekonomik aktivitedeki görünümün nispeten güçlü olduğunu göstermesi yılın kalan bölümünde de altın ve enerji hariç cari işlemler açığının daha sınırlı bir toparlanma sergilemesine neden olacaktır. Ancak kurda görülen yükselişin etkilileri ve petrol fiyatlarındaki ılımlı seyrin devam etmesi cari işlemler açığını sınırlandıracak gelişmeler olarak karşımıza çıkıyor. Finansman tarafında ise Eylül ayında güçlü olan yabancı yatırımcıların portföy yatırımlarının Ekim ayında da benzer bir tablo çizecek olmasına karşın, Kasım ayında bir çıkışa işaret etme olasılığı bulunuyor. Son gelen veriler ışığında 213 yılında cari işlemler açığının 8 milyar dolar seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz. 3 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul
Haftalık Veri Takvimi (18-22 Kasım 213) Tarih Ülke Açıklanacak Veri Önceki Beklenti 18.11.213 Euro Bölgesi Cari İşlemler Dengesi (Eylül) 12 milyar -- Dış Ticaret Dengesi (Eylül) 7.1 milyar -- 19.11.213 Türkiye TCMB PPK Toplantısı ve Faiz Kararı (Kasım) %4. %4. Almanya ZEW Endeksi (Kasım) 2.8 4. İtalya Sanayi Siparişleri (Eylül) %2 -- Japonya Dış Ticaret Dengesi (Ekim) - 932.1 milyar - 813. milyar 2.11.213 Türkiye Merkezi Yönetim Brüt Borç Stoku (Ekim) 76.1 milyar TL -- ABD FOMC Toplantı Tutanakları (Ekim) -- -- Haftalık Mortgage Verileri 461.7 -- TÜFE (Ekim, a-a) %.2 % Perakende Satışlar (Ekim, a-a) - %.1 %.1 İkinci El Konut Satışları (Ekim).29 milyon.13 milyon Almanya ÜFE (Ekim, a-a) %.3 % Japonya Japonya Merkez Bankası Faiz Kararı (Kasım) -- -- 21.11.213 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları 339 bin 33 bin ÜFE (Ekim, a-a) - %.1 - %.2 PMI İmalat Endeksi (Kasım) 1.8 2. Philadelphia FED İmalat Endeksi (Kasım) 19.8 1. Euro Bölgesi Tüketici Güveni (Kasım) -14. -14. PMI İmalat Endeksi (Kasım) 1.3 1. PMI Hizmetler Endeksi (Kasım) 1.6 1.9 Almanya PMI İmalat Endeksi (Kasım) 1.7 2. PMI Hizmetler Endeksi (Kasım) 2.9 3. Fransa PMI İmalat Endeksi (Kasım) 49.1 49. PMI Hizmetler Endeksi (Kasım).9 1. 22.11.213 Almanya Büyüme Oranı (3.Çeyrek, ç-ç) %.3 %.3 IFO iş dünyası güven endeksi (Kasım) 17.4 17.7 İtalya Perakende Satışlar (Eylül) % -- 4 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul
21-II 21-III 21-IV 211-I 211-II 211-III 211-IV 212-I 212-II 212-III 212-IV 213-I 213-II 1999Ç1 1999Ç4 2Ç3 21Ç2 22Ç1 22Ç4 23Ç3 24Ç2 2Ç1 2Ç4 26Ç3 27Ç2 28Ç1 28Ç4 29Ç3 21Ç2 211Ç1 211Ç4 212Ç3 213Ç2 1999Ç1 1999Ç4 2Ç3 21Ç2 22Ç1 22Ç4 23Ç3 24Ç2 2Ç1 2Ç4 26Ç3 27Ç2 28Ç1 28Ç4 29Ç3 21Ç2 211Ç1 211Ç4 212Ç3 213Ç2 TÜRKİYE Türkiye Büyüme Oranı 1 Reel GSYH (y-y, %) 1. Mevsim ve Takvim Etkisinden Arın. GSYH (ç-ç, %) Takvim Etkisinden Arın. GSYH (y-y, %) 1 - -1-1 4.4 1... -. -1. -1. -2-2. Kaynak:TÜİK Kaynak:TÜİK Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) Sektörler (Sabit Fiyatlarla) Sektör Payları (%) (213 II.Çeyrek) 212 II. Çeyrek 212 III. Çeyrek 212 IV. Çeyrek 213 I.Çeyrek 213 II.Çeyrek Tarım 7.2 3. 2.1 3.4 4.3.4 Sanayi 2.7 3.2 1.1 -.1 1.6 3.4 İnşaat 6. -.8 -.8 1..9 7.6 Ticaret 13..6 -.7. 2.9. Otel.veLokantalar 1.6 3.6 1.6 7.4 1. 14.9 Ulaş. ve Haber. 1.3 4.4 2.9.7 2.3 3.3 Mali Kur. 11. 3.6.9 3.8 6. 8. Konut Sah. 4.4 1.7 1.6 1.7 1.2 1.3 Eğitim 2. 4. 3. 4.6 4. 4.3 2 2 1 1 - Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) Sağ. İş. ve Sos. Hiz. 1.2.3 4.7.3 4. 4.6 Vergi-Süb. 8.7 1..9.9 1..3 GSYH 1 2.8 1. 1.4 2.9 4.4 Tarım Sanayi İnşaat Ticaret Ulaştırma Kaynak:TÜİK Kaynak: TÜİK
Haz.1 Eyl.1 Ara.1 Mar.11 Haz.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Tem.11 Kas.11 Oca.12 May.12 Tem.12 Kas.12 Oca.13 May.13 Tem.13 Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %) Harcama Bileşenleri (Sabit Fiyatlarla) Sektör Payları (%) (213 II.Çey.) 212 II. Çey. 212 III. Çey. 212 IV. Çey. 213 I. Çey. 213 II. Çey. Yer. Hanehalkı Tük. Har. 6.6-1.2 -.3 -.4 3.1.3 Dev. Nihai Tük. Har. 1.6 4.4. 8. 7.6 7.4 Gay. Safi Ser. Oluş. 26. -4.3-3.3-1.7 2.3 3.7 Kamu Sektörü.1 4. 6.8 21.8 83.9 36.7 Özel Sektör 2.9 -.6.3-6.8-7.3-2. Mal ve Hiz. İhracatı 27.3 23.2 14.4 6.7.6 1.2 4 3 2 1-1 Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%) Mal ve Hiz. İthalatı 3.9-1.7 3. 6.6 7.1 11.7 GSYH 2.8 1. 1.4 2.9 4.4 Kaynak:TÜİK Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat Kaynak: TÜİK Sanayi Üretim Endeksi İmalat Sanayi Üretim Endeksi Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %) Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen) 3 Aylık Hareketli Ortalama (y-y, %) 2 1 1-7 3 1-1 -3-18. 16. 14. 12. 1. 8. 6. 4. 2.. -2. -4. Kaynak: TÜİK 6
Haz.8 Eyl.8 Ara.8 Mar.9 Haz.9 Eyl.9 Ara.9 Mar.1 Haz.1 Eyl.1 Ara.1 Mar.11 Haz.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Eki.1 Nis.2 Eki.2 Nis.3 Eki.3 Nis.4 Eki.4 Nis. Eki. Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Mar.11 Sektörel Sanayi Üretim Endeksi. 4. 3. 2. 1.. -1. -2. -3. -4. -. -6. Ara Malı İmalatı (y-y, %) Dayanıklı Tüketim Malı İmalatı (y-y, %) Dayanıksız Tüketim Malı İmalatı (y-y, %) Sermaye Malı İmalati (y-y, %) Yıllık Değişim Oranı (%) Sektörler Eylül Ayı 212 213 Petrol Ürünleri 7.2-7.2 Tekstil 8..6 Gıda 4.8 6.9 Kimyasal Madde 1.8.8 Ana Metal Sanayi 3.3 6.4 Metalik Olm. Diğ. Mineral 8.7 6. Taşıt Araçları 1.3 13.6 Elektrikli Teçhizat 6.3 13.8 Kaynak:TÜİK Giyim 14.2 4.3 Kaynak: TÜİK Toplam Otomobil Üretimi Sanayi Ciro Endeksi 7 6 4 3 2 1 Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.) 19. 17. 1. 13. 11. 9. 7. Aylık Sanayi Ciro Endeksi (21=1) 172.2 Kaynak: OSD, VakıfBank Kaynak:TÜİK Beyaz Eşya Üretimi 23 21 19 17 1 13 11 9 7 Beyaz Eşya Üretimi (Adet) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı 7
2Ç1 2Ç3 26Ç1 26Ç3 27Ç1 27Ç3 28Ç1 28Ç3 29Ç1 29Ç3 21Ç1 21Ç3 211Ç1 211Ç3 212Ç1 212Ç3 213Ç1 Kapasite Kullanım Oranı 8 8 7 Kapasite Kullanım Oranı (%) 9 8 Dayanıklı Tüketim Malları Dayanıksız Tüketim Malları Ara Malları Yatırım Malları 7 7 6 6 6 4 Toplam Sanayide Verimlilik Verilen İnşaat Ruhsatları 11 1 1 9 9 8 8 7 7 Çalışan Kişi Başına (3 Aylık) Çalışılan Saat Başına (3 Aylık) 9,. 8,. 7,. 6,.,. 4,. 3,. 2,. 1,.. Verilen İnşaat Ruhsatları (Yüzölçümü,1 m2) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak:Hazine Müsteşarlığı PMI Endeksi 6 4 4 3 3 PMI Imalat Endeksi 3.3 Kaynak:Reuters 8
Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Nis. Eki. Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Oca.11 Tem.11 Oca.12 Tem.12 Oca.13 Tem.13 Nis.4 Eki.4 Nis. Eki. Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Nis.4 Eki.4 Nis. Eki. Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 ENFLASYON GÖSTERGELERİ TÜFE ve Çekirdek Enflasyon ÜFE 14 12 1 8 6 4 2 TÜFE (y-y, %) Çekirdek-I Endeksi (y-y, %) 7.71 7.49 ÜFE (y-y, %) 2. 2. 1. 1. 6.77.. -. TÜFE Harcama Grupları (Katkı, Puan) Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %) Giyim ve Ayakkabı Ev Eşyası Lokanta ve Oteller Konut Alkollü İçecekler ve Tütün Ulaştırma Gıda ve Alkolsüz İçecekler Yıllık Aylık 3. 3. 2. 2. 1. 1... Gıda Enerji Tüfe -1 1 2 3 ÜFE Alt Sektörler (y-y, %) Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi 3. 3. 2. 2. 1. 1... -. -1. Tarım Sanayi İmalat Sanayi 26 24 22 2 18 16 14 12 1 BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen) 23 21 19 17 1 13 11 9 7 Kaynak:TCMB Kaynak: Bloomberg 9
Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 İTO Enflasyon Göstergeleri Türk- İş Mutfak Enflasyonu 2 İstanbul Toptan Eşya Fiyat Endeksi (y-y,%) İstanbul Ücretliler Geçinme Endeksi (y-y,%) 8 Türk-İş Gıda Enflasyonu ( a-a, %) 1 6 1 4 2-2 - -4 Kaynak:İTO Kaynak: Türk-İş Enflasyon Beklentileri Tük. Güven Endeksi-Fiyat Beklentileri 9. 9 8. 8 7. 7 6. 6. 12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 1 9 9 8 8 7 7 Fiyatların değişim yönüne ilişkin beklenti 8.7 Kaynak: TÜİK 13 13 12 12 11 11 1 1 Reel Efektif Döviz Kuru TÜFE Bazlı (23=1) 19.99 1
Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Oca.11 Tem.11 Oca.12 Tem.12 Oca.13 Tem.13 2-I 2-IV 26-III 27-II 28-I 28-IV 29-III 21-II 211-I 211-IV 212-III 213-II May.8 Ağu.8 Kas.8 Şub.9 May.9 Ağu.9 Kas.9 Şub.1 May.1 Ağu.1 Kas.1 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11 Şub.12 May.12 Ağu.12 Kas.12 Şub.13 May.13 Ağu.13 May.8 Ağu.8 Kas.8 Şub.9 May.9 Ağu.9 Kas.9 Şub.1 May.1 Ağu.1 Kas.1 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11 Şub.12 May.12 Ağu.12 Kas.12 Şub.13 May.13 Ağu.13 Ağu. Şub.6 Ağu.6 Şub.7 Ağu.7 Şub.8 Ağu.8 Şub.9 Ağu.9 Şub.1 Ağu.1 Şub.11 Ağu.11 Şub.12 Ağu.12 Şub.13 Ağu.13 May.8 Ağu.8 Kas.8 Şub.9 May.9 Ağu.9 Kas.9 Şub.1 May.1 Ağu.1 Kas.1 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11 Şub.12 May.12 Ağu.12 Kas.12 Şub.13 May.13 Ağu.13 İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ İşsizlik Oranı İşgücü Durumu 17. 16. 1. 14. 13. 12. 11. 1. 9. 8. 7. Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%) İşsizlik Oranı (%) 1.1 9.8 31, 29, 27, 2, 23, 21, 19, İşgücü Arzı (kişi) İstihdam Edilenler (kişi) Kaynak: TÜİK Kaynak: TÜİK İşgücüne Katılım Oranı Sektörlerin Toplam İşgücü İçindeki Payı 3. 1. 49. 47. 4. 43. 41. 39. 37. 3. İşgücüne Katılma Oranı (%) İstihdam Oranı (%) Tarım Sanayi İnşaat Hizmetler (Sağ Eksen) 3. 4. 2. 2. 2.. 1. 48. 1. 46.. 44.. 42. Kaynak: TÜİK Kaynak: TÜİK İşkur İstatistikleri Sanayi İstihdam Endeksi (21=1) 2, 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, İş Arayanların Sayısı (kişi) 117 112 17 12 97 92 Sanayi İstihdam Endeksi 11 Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı Reel Brüt Ücret - Maaş Endeksleri 4,7 4,2 3,7 3,2 2,7 2,2 1,7 1,2 7 Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet) 12 12 11 11 1 1 9 9 8 Sanayi Sektörü Reel Brüt Ücret - Maaş Endeksleri Kaynak: TOBB Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 12
Eyl.4 Mar. Eyl. Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Mar.11 Eyl. Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Mar.11 Eyl.3 Mar.4 Eyl.4 Mar. Eyl. Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Mar.11 Eyl.3 Mar.4 Eyl.4 Mar. Eyl. Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Mar.11 DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ 2 2 1 1 İthalat-İhracat İhracat (milyon dolar) İthalat (milyon dolar) -2-4 -6-8 -1-12 Dış Ticaret Dengesi Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar) İhracat* İthalat* 8 6 4 2-2 -4 Tarım (y-y, %) Madencilik (y-y, %) İmalat (y-y, %) 6 4 3 2 1-1 -2-3 -4 - Ara Malları (y-y, %) Sermaye Malları (y-y, %) Tüketim Malları (y-y, %) *12 aylık toplam veriler kullanılmıştır. *12 aylık toplam veriler kullanılmıştır. Cari İşlemler Dengesi Sermaye ve Finans Hesabı 6-4 -14-24 -34-44 -4-64 -74-84 3 1-1 -3 - -7-9 -11 6 4 3 2 1-1 -2 Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen) Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar) Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar) Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar) 13
TÜKETİM GÖSTERGELERİ Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni Tüketim Harcamaları 1. 9. 8. 7. 6.. Tüketici Güven Endeksi Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen) 13 12 11 1 9 8 7 6 4 2 1 1 - -1-1 Reel Hanehalkı Tüketimi (y-y, %) CNBC-e Güven Endeksleri Krediler CNBC-e Tüketici Güven Endeksi Krediler (y-y, %) 1 13 11 9 7 3 8 7 6 4 3 2 1 Kaynak: CNBC-e Kaynak: BDDK Bireysel ve Ticari Krediler 4 3 2 1 - Bireysel Krediler (y-y, %) Ticari Krediler (y-y, %) Kaynak: BDDK 14
Şub.7 Haz.7 Eki.7 Şub.8 Haz.8 Eki.8 Şub.9 Haz.9 Eki.9 Şub.1 Haz.1 Eki.1 Şub.11 Haz.11 Şub.12 Haz.12 Şub.13 Haz.13 KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ Bütçe Dengesi Bütçe Gelirleri ve Harcamaları 1-1 -2-3 -4 - -6 Bütçe Dengesi (12 aylık toplam-milyar TL) 4 4 3 3 2 2 1 Bütçe Gelirleri (12 aylık toplam-milyar TL) Bütçe Harcamaları (12 aylık toplam-milyar TL) Kaynak:TCMB Vergi Gelirleri Faiz Dışı Denge Vergi Gelirleri (Nominal y-y, %) Vergi Gelirleri (Reel y-y, %) Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL) 6 4 7 47 2 37-1 -3 27 17 7-3 Kaynak:TCMB, VakıfBank Kaynak:TCMB Borç Stoku İç ve Dış Borç Stoku 6 4 4 3 3 Toplam Borç Stoku (milyar TL) 4 4 3 3 2 2 İç Borç Stoku (milyar TL) Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen) 18 16 14 12 1 8 6 Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 1
Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Eki.4 Nis. Eki. Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 21 22 23 24 2 26 27 28 29 21 211 212 22 23 24 2 26 27 28 29 21 211 212 Türkiye nin Net Dış Borç Stoku Türkiye nin Dış Borç Stoku Profili 4 4 3 3 2 2 1 1 Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%) 3 2 2 1 1 TCMB (milyar dolar-sol eksen) Kamu Sektörü (milyar dolar) Özel Sektör (milyar dolar) 2 2 1 1 Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı LİKİDİTE GÖSTERGELERİ TCMB Faiz Oranı Reel ve Nominal Faiz 2 2 1 Borç Alma Faiz Oranı (%) Borç Verme Faiz Oranı (%) 2 2 1 Reel Faiz Nominal Faiz 1 1 - Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB, VakıfBank Para Arzı 1 8 6 4 2 M2 (milyar TL) M3 (milyar TL) M1 (milyar TL-sağ eksen) 2 2 1 1 Kaynak:TCMB 16
Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler Reel Büyüme (y-y,%) Enflasyon (y-y,%) Cari Denge/GSYH* (%) Merkez Bankası Faiz Oranı (%) Tüketici Güven Endeksi ABD 1.6 1.2-2.71.2 71.2 Euro Bölgesi -.4.7 1.86. -14. Almanya.6 1.2 6.9. 96 Fransa.2.7-2.19. -18.4 İtalya -2..8 -.74. 97.3 Macaristan 1.7.9 1.11** 3.4-29.4 Portekiz -1.. -1.. -43. İspanya -1.2 -.1-1.12. -2.7 Yunanistan -. -1.9-3.37. -66.2 İngiltere 1.6 2.2-3.79. -11. Japonya 2.7 1.1 1.1.1 41.2 Çin 7.8 3.2 2.3 6. 99.8 Rusya 1.2 6.3 3.69 8.2 -- Hindistan 4.4 1.7-4.79 7.7 -- Brezilya 3.28.84-2.41 9. 11.3 G.Afrika 2. 6. -3.39***. -8. Türkiye 4.4 7.71-6.1**** 4. 7. Kaynak: Bloomberg, *: Cari denge verileri IMF den alınmaktadır ve 212 verileridir. ***: 211 verisi, **: 21 verisi, ****: VakıfBank hesaplaması Beklentiler 213-IMF Beklentisi (Ekim 213) Reel Büyüme (y-y,%) Enflasyon (y-y,%) Cari Denge /GSYH (%) İşsizlik Oranı (%) Borç St./GSYH (%) Gelişmiş Ülkeler 1.2 1.4.1 8.1 17.7 Gelişmekte Olan Ülkeler 4. 6..8 -- 34.7 Tüm dünya 2.9 3.7 -- -- -- ABD 1.6 1.2-2.7 7.6 16. Euro Bölgesi -.4 1.3 2.3 12.3 9.7 Almanya. 1.6 6..6 8.4 Fransa.2 1. -1.6 11. 93. İtalya -1.8 1.3. 12. 132.3 Macaristan.2 3. 2.2 11.3 79.8 Portekiz -1.8 1..9 17.4 123.6 İspanya -1.3 1.3 1.4 26.9 93.7 Yunanistan -4.2-1.8-1. 27. 17.7 İngiltere 1.4 2.7-2.8 7.7 92.1 Japonya 2..7 1.2 4.2 243. Çin 7.6 3. 2. 4.1 22.9 Rusya 1. 6.2 2.9.7 14.1 Hindistan 3.8 9. -4.4 -- 67.2 Brezilya 2..9-3.4.8 68.3 G.Afrika 2..7-6.1 26. 43. TÜRKİYE 3.8 8. -7.4 9.4 36. 17
Türkiye Makro Ekonomik Görünüm 211 212 En Son Yayımlanan Reel Ekonomi 213 Yılsonu Beklentimiz GSYH (Cari Fiyatlarla, Milyon TL) 1 297 713 1 416 817 38 113 (213, 2Ç) -- GSYH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla, y-y%) 8.8 2.2 4.4 (213, 2Ç) 3.7 Sanayi Üretim Endeksi (y-y. %) (takvim etk arnd) 9.7 2. 6.4 (Eylül 213) -- Kapasite Kullanım Oranı (%) 7.4 74.2 76.4 (Ekim 213) -- İşsizlik Oranı (%) 9.8 9.2 9.8 (Ağustos 213) 9. Fiyat Gelişmeleri TÜFE (y-y. %) 1.4 6.16 7.71 (Ekim 213) 6.8 ÜFE (y-y. %) 13.33 2.4 6.77 (Ekim 213) -- Parasal Göstergeler (Milyon TL) M1 148,4 167,44 193,21 (8.11.213) -- M2 66,642 731,77 84,998 (8.11.213) -- M3 7,491 774,61 897,8 (8.11.213) -- Emisyon 49,347 4,6 68,387 (8.11.213) -- TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $) 78,33 1,32 112,79 (8.11.213) -- Faiz Oranları TCMB O/N (Borç Alma).. 3. (1.11.213) -- TRLIBOR O/N 1.89.78 7.4 (1.11.213) -- Ödemeler Dengesi (Milyon $) Cari İşlemler Açığı 7,92 47,476 3,281 (Eylül 213) 8, İthalat 24,842 236,4 2,623 (Eylül 213) -- İhracat 134,97 12,37 13,121 (Eylül 213) -- Dış Ticaret Açığı 1,93 84,8 7,2 (Eylül 213) 96, Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL) Merkezi Yön. İç Borç Stoku 368.8 386. 47.9 (Eylül 213) -- Merkezi Yön. Dış Borç Stoku 149.6 14. 168.2 (Eylül 213) -- Kamu Net Borç Stoku 29.1 24.6 217. (213, 2Ç) -- Kamu Ekonomisi (Milyon TL) 211 Ekim 212 Ekim Bütçe Gelirleri 22,632 27,34 3,18 (Ekim 213) -- Bütçe Giderleri 24,73 31,749 33,188 (Ekim 213) -- Bütçe Dengesi -1,94-4,44-3,17 (Ekim 213) -- Faiz Dışı Denge 7,69-6,88-7,61 (Ekim 213) -- 18
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar ekonomik.arastirmalar@vakifbank.com.tr Cem Eroğlu Müdür cem.eroglu@vakifbank.com.tr 212 398 18 98 Nazan Kılıç Müdür Yardımcısı nazan.kilic@vakifbank.com.tr 212 398 19 2 Ümit Ünsal Müdür Yardımcısı umit.unsal@vakifbank.com.tr 212 398 18 99 Fatma Özlem Kanbur Uzman fatmaozlem.kanbur@vakifbank.com.tr 212 398 18 91 Sinem Ulusoy Uzman Yardımcısı sinem.ulusoy@ vakifbank.com.tr 212 398 18 9 Elif Enginn Uzman Yardımcısı elif.engin@vakifbank.com.tr 212 398 18 92 Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından t güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır. h Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda k yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar r Bankası T.A.O. bu b raporda yer alan bilgilerde daha önceden bilgilendirmee yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir. Vakıfbank Ekonomik Araştırmalarr