GÜNE BAŞLARKEN 28 Nisan 2015 GÜNDEM 28 Nisan Salı EREGL - 1Ç 2015 Sonuçları Telekonferansı 09:45 Fransa Tüketici Güven Endeksi (Nisan) Önceki Veri: 93 / Beklenti: 94 11:30 İngiltere GSYH (Çeyreksel) (1Ç) Önceki Veri: %0.6 / Beklenti: %0.5 11:30 İngiltere GSYH (Yıllık) (1Ç) Önceki Veri: %3.0 / Beklenti: %2.6 17:00 ABD Tüketici Güven Endeksi (Nisan) Önceki Veri: 101.3 / Beklenti: 102.5 PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 86,402 / 31,715 Değişim TL $ Günlük 0.99% 0.91% Aylık 5.76% 1.43% YBB 0.79% -13.91% Günlük İşlem Hacmi (mn) 4,631 1,700 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 4,149 1,629 Yabancı Takas Oranı 62.70% Gösterge Bileşik Faiz 10.29% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.6% Eurobond spread 176.0 Döviz Sepeti 2.8012 Günlük Değişim 0.01% YBB 10.62% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 227,013 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 71,787 Araştırma Kapsamı 2014 2015T 2016T F/K 12.0 10.6 9.3 FD/FVAÖK 9.7 8.0 7.0 F/DD (Bankalar) 1.2 1.0 0.9 Satış Büyümesi 10% 9% 15% FVAÖK Büyümesi 9% 17% 15% Kar Büyümesi (Banka dışı) 38% 19% 11% Kar Büyümesi (Banka) -1% 7% 20% Kar Büyümesi (Toplam) 18% 14% 15% TEKNİK ANALİZ KISA VADEDE YÜKSELİŞ TEMPO KAYBEDEBİLİR Düne alıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde gün boyunca devam eden olumlu eğilimle kapanış %0.9 luk primle 86,401 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %7 artarak 4.592mn TL oldu. BİST100 endeksine dahil 73 hisse değer kazandı, 19 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinde güne sınırlı alıcılı eğilimle başlanması bekliyoruz. Bununla birlikte 200 günlük hareketli ortalama olan 81,400 bölgesi üzerinde öngördüğümüz toparlanma eğiliminde kısa vadeli indikatörlerin aşırı alım bölgeye girdiğini görüyoruz. Gün içi görünümde de indikatörlerin, benzer konumda bulunuyor. Bu açıdan 87,000-87,500 direnç bölgesine yaklaşılırken yükselişin tempo kaybetmesi yönündeki beklentimizi koruyoruz. Günlük bazda izlediğimiz ilk destek bölge ise 85,900-85,800 aralığı konumundadır. PİYASALARA BAKIŞ Bugün başlayacak ve yarın sonuçlanacak FED toplantısı öncesinde piyasalarda temkinli eğilim öne çıkmış durumda. Wall Street endeksleri olumlu bilançolara karşın dünü değer kaybıyla tamamlarken, Asya da da yeni günde kayıplar ön planda. Global tarafta FED toplantısı öncesinde yeni günde veri trafiği zayıf, ABD de Ford Motor, US Steel, UPS, Twitter gibi şirketlerden gelecek bilançolar izlenecek. Global tarafta olduğu gibi yurtiçi ajanda da bilançolar öne çıkıyor. Bu paralelde Garanti Bankası, TSKB, Adana Çimento, Bolu Çimento, Mardin Çimento ve Ünye Çimento nun açıklaması beklenen ilk çeyrek finansalları takip edilecek. Güne başlarken Türk Lirası nda gelişmekte olan ülke para birimlerine paralel değer artışı görülüyor. Bu paralelde BİST100 endeksinde sınırlı alıcılı açılış öngörüyoruz. Bununla birlikte endekste gelişmekte olan hisse piyasalarına göre rölatif performansı bazında aşırı satım bölgede işlem gördüğünü öngördüğümüz Türk hisse piyasasında son bir haftada oluşan %5 in üzerindeki primin ardından, 87,000-87,500 direnç aralığında yükselişin tempo kaybedebileceği yönündeki beklentimizi koruyoruz. Teknik anlamda kısa vadeli indikatörler bazında aşırı alım bölgeye yaklaşılıyor olması da kısa vadedeki öngörümüzü destekleyebilir. Günlük bazda takip edeceğimiz destekler 85,800-85,000, dirençler ise 87,000-87,500 seviyeleridir. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Garanti Bankası (GARAN, Not Yok): GARAN 1Ç15 Kar Açıklaması GY beklentisi: m.d. / Konsensüs: 725mn TL Ereğli Demir Çelik (EREGL, EÜ): Erdemir 1Ç15 te 337mn TL net kar açıklamıştır. Halkbank (HALKB, EÜ): Halkbank 1Ç15 te 584mn TL net kar açıkladı, açıklanan net kar çeyreklik bazda %32, yıllık bazda ise %10 artışa işaret ediyor. (+) Akfen Holding (AKFEN, EÜ): Akfen Holding bugün hisse başına 0.0764 TL brüt temettü dağıtacak. Referans fiyat: 6.83 TL Akfen Holding (AKFEN, EÜ): AKFEN ortalama 6.91TL fiyattan 36,349 lot hisse geri alımı. Koç Holding (KCHOL, EP): KCHOL ü Endekse Paralel tavsiyesiyle yeniden araştırma kapsamına alıyoruz. 12 aylık hedef fiyatımız olan TL13.90, %9 artış potansiyeline işaret etmektedir. TSKB (TSKB, EÜ): TSKB 1Ç15 Kar Açıklaması GY beklentisi: 94mn TL / Konsensüs: 93mn TL Adana Çimento (ADANA, EP): Adana Çimento 1Ç15 sonuçlarını bugün açıklayacak. Beklentimiz 31mn TL net kar iken piyasa beklentisi 30mn TL net kar. Bolu Çimento (BOLUC, EÜ): Bolu Çimento 1Ç15 sonuçlarını bugün açıklayacak. Beklentimiz 16mn TL net kar iken piyasa beklentisi 16mn TL net kar. Mardin Çimento (MRDIN, EP): Mardin Çimento 1Ç15 sonuçlarını bugün açıklayacak. Beklentimiz 9mn TL net kar iken piyasa beklentisi bulunmamaktadır. Ünye Çimento (UNYEC, EP): Ünye Çimento 1Ç15 sonuçlarını bugün açıklayacak. Beklentimiz 10mn TL net kar iken piyasa beklentisi bulunmamaktadır. Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ Bugün başlayacak ve yarın sonuçlanacak FED toplantısı öncesinde piyasalarda temkinli eğilim öne çıkmış durumda. Wall Street endeksleri olumlu bilançolara karşın dünü değer kaybıyla tamamlarken, Asya da da yeni günde kayıplar ön planda. Global tarafta FED toplantısı öncesinde yeni günde veri trafiği zayıf, ABD de Ford Motor, US Steel, UPS, Twitter gibi şirketlerden gelecek bilançolar izlenecek. Global tarafta olduğu gibi yurtiçi ajanda da bilançolar öne çıkıyor. Bu paralelde Garanti Bankası, TSKB, Adana Çimento, Bolu Çimento, Mardin Çimento ve Ünye Çimento nun açıklaması beklenen ilk çeyrek finansalları takip edilecek. Güne başlarken Türk Lirası nda gelişmekte olan ülke para birimlerine paralel değer artışı görülüyor. Bu paralelde BİST100 endeksinde sınırlı alıcılı açılış öngörüyoruz. Bununla birlikte endekste gelişmekte olan hisse piyasalarına göre rölatif performansı bazında aşırı satım bölgede işlem gördüğünü öngördüğümüz Türk hisse piyasasında son bir haftada oluşan %5 in üzerindeki primin ardından, 87,000-87,500 direnç aralığında yükselişin tempo kaybedebileceği yönündeki beklentimizi koruyoruz. Teknik anlamda kısa vadeli indikatörler bazında aşırı alım bölgeye yaklaşılıyor olması da kısa vadedeki öngörümüzü destekleyebilir. Günlük bazda takip edeceğimiz destekler 85,800-85,000, dirençler ise 87,000-87,500 seviyeleridir. Tahvil-Bono Piyasası: 16/11/2016 vadeli gösterge tahvil dün %10.31 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %10.29 a geriledi. Gösterge tahvilin gün içinde %10.00-10.30 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Hazine dünkü ihaleler sonucunda 5,3 milyar TL borçlanırken, bugün 16.11.2016, 20.04.2022 ve 13.03.2025 vadeli devlet tahvili ihaleleri gerçekleştirecek. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün 223 232 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 222 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $176 seviyesinde. Döviz Piyasası: USD, Nisan ayı başından beri süren, gelişmekte olan ülke para birimleri karşısındaki değer kazancına dün ara verirken yurtiçinde USD/TL paritesi 2.6674 e kadar geriledi. EUR/USD paritesi dünkü işlemlerde 1.09 seviyesinin üzerine çıkarken kapanışta 1.0890 dan işlem gördü. Bu sabah ise /$ 1.0870, $/Yen 119.1, /Yen 129.5 seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde işlemler 2.68 seviyesinden geçerken, paritenin gün içinde 2.66-2.70 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2.6700 ve 2.6640 destek, 2.6920 ve 2.7000 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları dünkü seansı Fed toplantısı öncesi yatırımcıların ihtiyatlı pozisyon almalarına paralel ekside kapatmasına karşılık S&P 500 endeksi gün içinde tarihi zirveyi gördü. Dow Jones %0.23, S&P 500 endeksi ise %0.41 değer kaybetti. Seans sonrasında çeyrek dönem bilançosunu açıklayan Apple beklentilerin üzerinde kâr ve gelir açıkladı. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %1.92, Brent petrol varil fiyatı ise $64 seviyesinde. Asya borsaları yatırımcıların yarın sona erecek Fed toplantısı öncesinde temkinli hareket etmelerine paralel yedi yılın zirvelerinden geriledi. Vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise bu sabah %0.04 düşüşte. Bugün, Avrupa da ve ABD de önemli bir veri akışı bulunmazken, İngiltere de 2015 1. çeyrek büyüme rakamı açıklanacak. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,200, gümüş ise $16.3 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,142, paladyum $777 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.74 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2
Teknik Analiz KISA VADEDE YÜKSELİŞ TEMPO KAYBEDEBİLİR BİST100 (Günlük, TL) Düne alıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde gün boyunca devam eden olumlu eğilimle kapanış %0.9 luk primle 86,401 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %7 artarak 4.592mn TL oldu. BİST100 endeksine dahil 73 hisse değer kazandı, 19 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinde güne sınırlı alıcılı eğilimle başlanması bekliyoruz. Bununla birlikte 200 günlük hareketli ortalama olan 81,400 bölgesi üzerinde öngördüğümüz toparlanma eğiliminde kısa vadeli indikatörlerin aşırı alım bölgeye girdiğini görüyoruz. Gün içi görünümde de indikatörlerin, benzer konumda bulunuyor. Bu açıdan 87,000-87,500 direnç bölgesine yaklaşılırken yükselişin tempo kaybetmesi yönündeki beklentimizi koruyoruz. Günlük bazda izlediğimiz ilk destek bölge ise 85,900-85,800 aralığı konumundadır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3
ŞİRKET HABERLERİ Akfen Holding: (AKFEN, EÜ, Son Fiyat: TL6.88, Piyasa Değeri: TL1,801mn): Akfen Holding bugün 2014 yılı net karından 20mn TL nakit temettü dağıtacak. (Hisse başı brüt temettü 0.0764 TL, Hisse başı net temettü: 0.0649 TL). Referans fiyat: 6.83. Koç Holding (KCHOL, EP, Fiyat:12.75TL, Piyasa Değeri TL32,333mn): Koç Holding i Endekse Paralel tavsiyesiyle yeniden araştırma kapsamına alıyoruz. 12 aylık hedef fiyatımız olan TL13.90, %9 artış potansiyeline işaret etmektedir. KCHOL hissesi Net Aktif Değeri ne (NAD) göre %1 iskonto ile işlem görmektedir. Hissenin son iki yıldaki ortalama iskontosu ise %4 seviyesindedir. KCHOL ün büyüyen ve piyasa oynaklıklarına karşı dayanıklı iş segmentleri ve ortaklarına getiri sağlamaya yönelik odağı ile NAD sine yakın işlem görmeye devam etmesini bekliyoruz. Holding bünyesindeki 776mn ABD$ düzeltilmiş net nakit pozisyonu ve 1.5mlr ABD$ brüt nakit pozisyonu ile yapılabilecek potansiyel yüksek getirili satın almalar değerlememiz için yukarı yönlü risk taşımaktadır. Raporun linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/kchol_0415.pdf Ereğli Demir Çelik (EREGL, EÜ, Fiyat:4.63TL, Piyasa Değeri TL16,205mn): Erdemir 1Ç15 te 337mn TL net kar açıklamıştır. Bu rakam beklentimiz olan 313mn TL nin üzerindeyken ve konsensüs beklentisi olan 365mn TL nin altındadır. Net kar, yıllık %22 ve 4Ç14 e göre %13 azalmıştır. Açıklanan net kar rakamı ile beklentilerimiz arasındaki farkın temel sebebi, beklentilerimiz altında gerçekleşen operasyonel olmayan giderlerdir. Yıllık olarak bakıldığında, FVAÖK teki yıllık %6 lık artışa rağmen daha yüksek net finansal giderler karlılığı olumsuz etkilemiştir. 4Ç14 ile karşılaştırıldığında ise, konsolide gelirler değişmemesine rağmen, artan maliyetler nedeniyle FVAÖK teki %11 lik daralma ve daha yüksek net finansal giderler karın düşmesine neden olmuştur. Her ne kadar 1Ç15 net karı piyasa beklentisinin altında kalmış olsa da, Şirket in elde ettiği %21 FVAÖK marjı piyasa beklentisi olan %19.5 in üzerindedir. Dolayısıyla 1Ç15 sonuçlarının hisse fiyatına etkisinin nötr olacağını düşünüyoruz. Erdemir bugün saat 14:30'da analist toplantısı ve 17:00 da yatırımcılar için telekonferans düzenleyecektir. Şirket'in 2015 beklentilerini bugün paylaşmasını bekliyoruz. Erdemir, hisse başına 0.40TL brüt temettünün dağıtımını 26 Mayıs ta yapacaktır. Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/eregl1c15.pdf Garanti Bankası (GARAN, Not Yok, Fiyat: 8.76TL, Piyasa Değeri TL36,792mn): Garanti 1Ç15 sonuçlarını bugün açıklayacak. Konsensüs beklentisi ise 725mn TL iken, bizim net kar tahminimiz bulunmamaktadır. Konsensüs net kar beklentisi çeyreksel bazda %7, yıllık bazda ise %5 gerilemeye işaret etmektedir. Halkbank (HALKB, EÜ, Fiyat: 14.25TL, Piyasa Değeri TL17,813mn): Halkbank 1Ç15 te 584mn TL net kar açıkladı, açıklanan net kar çeyreklik bazda %32, yıllık bazda ise %10 artışa işaret ediyor. Halkbank ın özkaynak karlılığı 1Ç15 te %13.9 olarak gerçekleşti. (2014: %14.5) Açıklanan net kar piyasa tahmini olan 533mn TL nin ve bizim tahminimiz olan 530mn TL nin yaklaşık %10 üzerinde gerçekleşti. Beklentileri aşan karlılık performansının nedenleri; bazı davalara ilişkin karşılık iptalleri ve beklentilerin üzerinde gerçekleşen komisyon ve ücret gelirleri performansıdır. 1Ç15 sonuçlarının kısa vadeli hisse etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz. Öte yandan; Halk Sigorta ve Emeklilik biriminin 2Y15 te satılmasına ilişkin gelişmeler ve Yıldızlar Holding e ait kredinin yeniden yapılandırılması hususları Halkbank için katalizör işlevi görmeye devam edecektir. Halkbank için 12 aylık hedef fiyatımız olan 19.55TL yi ve Endeks Üzeri Getiri tavsiyemizi koruyoruz. Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/halkb1c15.pdf LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4
ŞİRKET HABERLERİ TSKB (TSKB, EÜ, Fiyat: 2.07TL, Piyasa Değeri TL3,105mn): TSKB 1Ç15 sonuçlarını bugün açıklayacak. Bizim 1Ç15 net kar beklentimiz 94mn TL iken, konsensüs beklentisi ise 93mn TL dir. Konsensüs beklentisi çeyreksel bazda %14 artışa, yıllık bazda ise %1 gerilemeye işaret etmektedir. Büyüme trendi önceki çeyreklerle uyumlu olsa da, net faiz marjındaki çeyreksel bazdaki 20 baz puanlık daralma beklentimizin ana nedeni TÜFEX gelirlerindeki gerilemedir. Kredi mevduat makasında ise yatay bir seyir bekliyoruz. Komisyon ve ücret gelirleri ile faaliyet giderleri kaleminde bir sürpriz beklemiyoruz. 12mn TL lik temettü geliri ise net karı destekleyecektir. Mardin Çimento (MRDIN, EP, Fiyat: 4.89TL, Piyasa Değeri TL535mn): Mardin Çimento 1Ç15 sonuçlarını bugün açıklayacak. Beklentimiz: Satış Gelirleri: 40mn TL; FVAÖK: 10mn TL ve net kar: 9mn TL iken piyasa beklentisi bulunmamaktadır. Ünye Çimento (UNYEC, EP, Fiyat:4.79 TL, Piyasa Değeri TL592mn): Ünye Çimento 1Ç15 sonuçlarını bugün açıklayacak. Beklentimiz: Satış Gelirleri: 54mn TL; FVAÖK: 14mn TL ve net kar: 10mn TL iken piyasa beklentisi bulunmamaktadır. Adana Çimento (ADANA, EP, Fiyat: 7.014TL, Piyasa Değeri TL829mn): Adana Çimento 1Ç15 sonuçlarını bugün açıklayacak. Beklentimiz: Satış Gelirleri: 93mn TL; FVAÖK: 26mn TL ve net kar: 31mn TL. Piyasa beklentisi: Satış Gelirleri: 92mn TL; FVAÖK: 26mn TL ve net kar: 30mn TL. Bolu Çimento (BOLUC, EÜ, Fiyat: 5.79TL, Piyasa Değeri TL829mn): Bolu Çimento 1Ç15 sonuçlarını bugün açıklayacak. Beklentimiz: Satış Gelirleri: 68mn TL; FVAÖK: 22mn TL ve net kar: 16mn TL iken. Piyasa beklentisi: Satış Gelirleri: 69mn TL; FVAÖK: 22mn TL ve net kar: 16mn TL. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5
KURUMSAL İŞLEMLER Brüt Temettü Verimi Bedelli (%) Sermaye Artırımı Hisse Başına Bedelsiz Mevcut Sermaye (mn Kapanış 28.04.2015 Şirket BIST Kodu Tarih Brüt (TL) (%) TL) (TL) 1 Akfen Holding AKFEN 28.04.2015 0.08 1% 261.9 6.88 6.83 2 Bilici Yatirim BLCYT 28.04.2015 0.07 5% 45.0 1.31 1.25 3 Bursa Cimento BUCIM 28.04.2015 0.18 3% 105.8 5.23 5.04 4 Ditas Dogan DITAS 29.04.2015 0.50 7% 10.0 7.41 5 Celebi CLEBI 30.04.2015 2.00 6% 24.3 32.15 6 Ulusoy Un ULUUN 30.04.2015 0.06 3% 84.5 2.28 7 Tav Havalimanlari TAVHL 05.05.2015 0.84 4% 363.3 23.80 8 Eczacibasi Ilac ECILC 05.05.2015 0.08 3% 548.2 2.99 9 Jantsa Jant JANTS 06.05.2015 0.90 3% 11.1 31.80 10 Eczacibasi Yatirim ECZYT 06.05.2015 0.11 1% 70.0 11.70 11 Selcuk Ecza Deposu SELEC 06.05.2015 0.06 2% 621.0 2.80 12 Celik Halat CELHA 15.05.2015 0.20 6% 16.5 3.26 13 Good-Year GOODY 20.05.2015 0.79 1% 11.9 75.15 14 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 20.05.2015 0.50 1% 303.6 49.90 15 Konya Cimento KONYA 26.05.2015 8.00 3% 4.9 307.00 16 Emlak G.M.Y.O. EKGYO 26.05.2015 0.10 3% 3800.0 3.23 17 Eregli Demir Celik EREGL 26.05.2015 0.40 9% 3500.0 4.63 18 Alkim Kimya ALKIM 26.05.2015 0.61 4% 24.7 14.10 19 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 27.05.2015 1.42 8% 37.3 18.50 20 Coca Cola Icecek CCOLA 27.05.2015 0.39 1% 254.4 47.85 21 Turk Telekom TTKOM 28.05.2015 0.53 7% 3500.0 7.61 22 Anadolu Efes Biracilik AEFES 29.05.2015 0.46 2% 592.1 22.95 23 Alarko Carrier ALCAR 29.05.2015 1.50 4% 10.8 38.20 24 Alarko G.M.Y.O. ALGYO 29.05.2015 0.47 2% 10.7 26.25 25 Aselsan ASELS 29.05.2015 0.05 0% 500.0 14.25 26 Anadolu Isuzu ASUZU 29.05.2015 1.10 5% 25.4 23.10 27 Bagfas BAGFS 29.05.2015 0.07 0% 45.0 14.50 28 Kordsa Global Endustriyel KORDS 29.05.2015 0.35 6% 194.5 6.08 29 Kuyumcukent Gayrimenkul KUYAS 29.05.2015 0.12 1% 9.1 8.44 30 Nuh Cimento NUHCM 29.05.2015 0.62 6% 150.2 10.65 31 San-El Elektrik SANEL 29.05.2015 0.15 3% 13.2 4.73 32 Sise Cam SISE 29.05.2015 0.05 1% 1700.0 3.61 33 Soda Sanayii SODA 29.05.2015 0.12 2% 503.0 6.49 34 Trakya Cam TRKCM 29.05.2015 0.05 1% 739.0 3.28 35 T. Vakiflar Bankasi VAKBN 29.05.2015 0.04 1% 2500.0 4.98 36 Yazicilar Holding YAZIC 29.05.2015 0.25 1% 160.0 23.00 37 Adel Kalemcilik ADEL 29.05.2015 1.78 3% 7.9 60.50 38 Goltas Cimento GOLTS 29.05.2015 5.00 6% 7.2 77.40 39 Pinar Entegre Et Ve Un PETUN 29.05.2015 0.58 6% 43.3 9.84 40 Pinar Sut PNSUT 29.05.2015 0.81 3% 45.0 26.05 41 Tekfen Holding TKFEN 25.06.2015 0.11 2% 370.0 4.98 42 Royal Hali ROYAL 29.06.2015 0.21 8% 60.0 2.70 43 Ulusoy Elektrik ULUSE 29.06.2015 0.57 5% 40.0 10.95 44 Borusan Boru BRSAN 30.06.2015 0.14 2% 141.8 7.37 45 Borusan Yat. Paz. BRYAT 30.06.2015 0.75 3% 28.1 23.10 46 Lokman Hekim LKMNH 13.07.2015 0.05 2% 24.0 2.64 47 Gubre Fabrikalari GUBRF 31.07.2015 0.15 2% 334.0 7.42 48 Cemtas CEMTS 31.07.2015 0.06 3% 101.0 1.75 49 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 15.09.2015 0.18 1% 37.3 18.50 50 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 21.10.2015 0.40 1% 303.6 49.90 Referans Fiyat (TL) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6
KURUMSAL İŞLEMLER Şirket BIST Kodu Tarih Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Bedelli (%) Sermaye Artırımı Bedelsiz (%) Mevcut Sermaye (mn TL) Kapanış (TL) Referans Fiyat (TL) 51 Saf G.M.Y.O. SAFGY 30.10.2015 0.12 11% 886.6 1.12 52 Hektas HEKTS 27.11.2015 0.24 9% 75.9 2.73 53 Aslan Cimento ASLAN 10.12.2015 0.72 2% 73.0 42.45 54 Adana Cimento (A) ADANA 15.12.2015 0.66 9% 88.2 7.04 55 Adana Cimento (B) ADBGR 15.12.2015 0.47 10% 82.7 4.55 56 Adana Cimento (C) ADNAC 15.12.2015 0.07 9% 165.3 0.71 57 Bolu Cimento BOLUC 15.12.2015 0.16 3% 143.2 5.79 58 Mardin Cimento MRDIN 15.12.2015 0.51 11% 109.5 4.89 59 Unye Cimento UNYEC 15.12.2015 0.45 9% 123.6 4.79 60 Kardemir (D) KRDMD 30.06.2015 0.04 2% 780.2 1.91 61 Kardemir (D) KRDMD 11.12.2015 0.04 2% 780.2 1.91 62 Aciselsan Acipayam SeluloACSEL 80.00 1.1 44.05 63 Afyon Cimento AFYON 3,233.33 3.0 150.00 64 Arsan Tekstil ARSAN 84.7 1.53 65 Is Finansal Kiralama ISFIN 14.91 461.5 1.06 66 Is G.M.Y.O. ISGYO 9.64 680.4 1.74 67 Is Yatirim ISMEN 6.93 332.0 1.19 68 Karsusan Karadeniz Su UruKRSAN 155.10 4.9 7.19 69 San-El Elektrik SANEL 13.2 4.73 70 Sanifoam Sunger SANFM 13.2 3.28 71 Taraf Gazetecilik TARAF 9.6 1.69 72 Kutahya Porselen KUTPO 0.05 1% 39.9 3.41 AÇIKLANAN KARLAR LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7
TAVSİYE LİSTESİ 27.04.2015 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T FİNANSAL Bankalar Banks 8.3 6.9 0.99 0.89 13.6% 0.0% Akbank AKBNK EÜ 8.07 9.50 18% 11,849 84.2 9.6 8.0 1.25 1.14 13.4% 14.9% Garanti Bankası GARAN - 8.76 - - 13,505 330.8 - - - - - - Halk Bankası HALKB EÜ 14.25 19.55 37% 6,538 146.9 6.4 5.5 0.96 0.83 15.9% 16.2% İş Bankası ISCTR EÜ 6.24 7.25 16% 10,307 97.0 8.3 6.8 0.95 0.85 13.5% 13.2% Vakıfbank VAKBN EÜ 4.98 6.30 27% 4,570 120.3 6.9 6.3 0.80 0.73 12.1% 12.2% YKB YKBNK EP 4.34 5.75 33% 6,925 40.0 9.9 7.6 0.92 0.84 9.7% 11.5% TSKB TSKB EÜ 2.07 2.50 21% 1,140 2.7 7.4 7.1 1.20 1.06 17.3% 15.9% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN EÜ 6.88 7.22 5% 661 0.6 17.8 16.5 Doğan Holding DOHOL GG 0.63 - - 605 8.2 - - Koç Holding KCHOL TUT 12.75 13.90 9% 11,868 27.6 13.3 10.9 Sabancı Holding SAHOL EÜ 10.00 11.90 19% 7,490 26.0 8.3 7.2 Şişe Cam SISE EP 3.61 3.75 4% 2,253 5.2 10.2 8.6 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO EÜ 3.23 4.00 24% 4,505 42.2 9.2 8.2 8.9 8.0 İş GYO ISGYO EÜ 1.74 1.98 14% 435 2.4 17.0 7.7 12.4 7.0 Sinpaş GYO SNGYO EP 0.83 1.10 33% 183 1.9 - - 31.2 24.1 Torunlar GYO TRGYO EÜ 4.05 4.40 9% 743 1.5 3.3 3.2 13.3 6.8 3,273-45% - - 35,389-9% 28,538-29% 6,018 2% 1.4 1.0 0.4 0.6 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T SANAYİ 12.3 11.1 9.7 8.0 7.0 1.2 Adana Çimento ADANA EP 7.04 6.05-14% 228 0.5 10.3 10.5 8.7 9.0 2.4 2.3 Anadolu Efes AEFES EP 22.95 28.00 22% 4,988 2.9 22.1 17.6 8.2 7.2 1.4 1.3 Akçansa AKCNS EP 16.10 15.82-2% 1,131 1.2 10.9 10.6 7.5 7.3 2.0 1.9 Ak Enerji AKENR EP 1.17 1.60 37% 313 5.9-64.9 12.4 10.1 2.0 1.7 Aksa Enerji AKSEN EÜ 2.80 4.00 43% 630 5.6 11.8 8.0 7.7 6.1 1.5 1.3 Anadolu Cam ANACM EÜ 2.02 2.50 24% 329 1.8 12.4 8.4 5.0 4.6 0.9 0.9 Anel Elektrik ANELE EÜ 1.22 2.00 64% 49 1.1 9.1 6.4 7.3 6.8 0.6 0.6 Arçelik ARCLK EÜ 15.00 17.18 15% 3,721 9.0 14.2 12.8 8.8 8.1 1.0 0.9 Aselsan ASELS EP 14.25 11.50-19% 2,615 4.1 15.0 12.7 13.8 11.6 2.4 2.0 Aygaz AYGAZ EÜ 10.10 11.37 13% 1,112 1.3 9.4 9.5 8.2 8.1 0.5 0.4 Bağfaş BAGFS EP 14.50 15.90 10% 240 5.3 21.7 14.4 12.8 9.5 1.6 1.3 Banvit BANVT EÜ 2.94 3.70 26% 108 1.0 7.7 5.2 5.8 4.7 0.4 0.3 BİM BIMAS EP 49.90 52.70 6% 5,561 15.1 26.7 22.0 17.5 14.3 0.8 0.7 Bizim Toptan BIZIM EP 16.25 21.40 32% 239 2.9 19.7 16.3 7.8 6.9 0.2 0.2 Brisa BRISA EP 9.20 9.71 6% 1,030 2.1 11.0 10.1 8.4 7.5 1.7 1.5 Bolu Çimento BOLUC EÜ 5.79 6.00 4% 304 0.9 8.1 9.6 6.2 7.3 1.9 2.2 Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 47.85 59.50 24% 4,468 4.9 20.9 17.4 11.0 9.2 1.9 1.6 Çimsa CIMSA EP 16.50 16.70 1% 818 1.1 9.0 9.0 6.5 6.5 1.9 1.8 Doğuş Otomotiv DOAS - 13.60 - - 1,098 3.0 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI EÜ 5.89 6.73 14% 7,783 12.2 12.9 12.4 15.6 6.3 0.9 1.1 Ereğli Demir Çelik EREGL EÜ 4.63 5.50 19% 5,948 23.4 9.8 10.1 6.6 6.7 1.4 1.3 Ford Otosan FROTO EÜ 32.65 33.43 2% 4,206 4.7 16.4 12.3 9.2 7.6 1.0 0.9 Indeks INDES EÜ 5.60 7.90 41% 115 0.3 8.9 7.4 4.9 4.2 0.1 0.1 Kardemir (D) KRDMD EP 1.91 2.20 15% 547 35.4 6.4 5.7 5.4 4.9 1.2 1.1 Mardin Çimento MRDIN EP 4.89 5.01 2% 197 0.5 9.5 8.5 6.9 6.4 2.2 2.0 Migros MGROS EÜ 22.55 26.20 16% 1,474 7.7 32.6 23.8 10.2 9.2 0.6 0.6 Otokar OTKAR EP 99.50 71.70-28% 877 18.6 24.9 28.1 15.3 16.2 1.9 2.0 Petkim PETKM EP 3.92 4.32 10% 1,439 15.9 24.1 18.5 10.5 8.4 0.7 0.7 Pegasus PGSUS EÜ 27.30 39.80 46% 1,025 25.1 9.6 7.5 7.4 6.0 0.9 0.8 Soda Sanayii SODA EÜ 6.49 6.14-5% 1,198 1.6 11.0 9.7 7.1 6.3 1.7 1.5 Tat Konserve TATGD EP 4.64 4.00-14% 232 1.9 18.6 14.0 11.0 9.7 0.8 0.7 TAV Havalimanları TAVHL EP 23.80 21.50-10% 3,174 8.2 14.3 13.0 8.9 8.3 3.6 3.4 Tekfen Holding TKFEN EÜ 4.98 7.00 41% 676 18.9 8.4 7.5 5.3 5.2 0.4 0.4 Turkcell TCELL EÜ 12.15 14.50 19% 9,812 44.3 9.9 8.8 5.3 4.9 1.7 1.6 Türk Hava Yolları THYAO EÜ 9.37 11.90 27% 4,746 120.7 7.3 6.7 7.0 6.3 0.9 0.7 Tümosan TMSN EP 8.20 5.85-29% 346 24.9 20.1 16.8 13.1 11.2 1.9 1.7 Tofaş TOASO EP 16.70 16.73 0% 3,065 8.1 11.2 9.4 7.0 5.4 1.1 0.9 Trakya Cam TRKCM EÜ 3.28 3.98 21% 890 3.8 10.9 9.2 5.7 5.2 1.1 1.0 Türk Telekom TTKOM Not Yok 7.61 - - 9,777 8.7 - - - - - - Türk Traktör TTRAK EP 81.20 82.00 1% 1,591 2.3 15.1 13.5 11.4 10.1 1.7 1.6 Tüpraş TUPRS EP 66.40 62.50-6% 6,104 28.2 14.2 12.7 8.5 7.3 0.6 0.4 Ünye Çimento UNYEC EP 4.79 5.36 12% 217 0.1 8.5 7.6 6.1 5.8 1.9 1.7 BİST-100 XU100 86,402 99,388 15% 196,390 1,681 10.6 9.3 8.0 7.0 1.1 1.0 *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8
VERİ AKIŞI 28 Nisan 1 Mayıs Haftası ISGYO 1Ç 2015 Kar Açıklaması GY beklentisi: 14mn TL / Piyasa beklentisi: m.d TATGD 1Ç 2015 Kar Açıklaması GY beklentisi: 4mn TL / Piyasa beklentisi: m.d TTRAK 1Ç 2015 Kar Açıklaması GY beklentisi: 56mn TL / Piyasa beklentisi: m.d 28 Nisan Salı GARAN 1Ç 2015 Kar Açıklaması GY beklentisi: m.d / Piyasa beklentisi: 725mn TL TSKB 1Ç 2015 Kar Açıklaması GY beklentisi: 94mn TL / Piyasa beklentisi: 93mn TL ADANA 1Ç 2015 Kar Açıklaması GY beklentisi: 31mn TL / Piyasa beklentisi: 30mn TL BOLUC 1Ç 2015 Kar Açıklaması GY beklentisi: 16mn TL / Piyasa beklentisi: 16mn TL MRDIN 1Ç 2015 Kar Açıklaması GY beklentisi: 9mn TL / Piyasa beklentisi: m.d UNYEC 1Ç 2015 Kar Açıklaması GY beklentisi: 10mn TL / Piyasa beklentisi: m.d EREGL - 1Ç 2015 Sonuçları Telekonferansı 09:45 Fransa Tüketici Güven Endeksi (Nisan) Önceki Veri: 93 / Beklenti: 94 11:30 İngiltere GSYH (Çeyreksel) (1Ç) Önceki Veri: %0.6 / Beklenti: %0.5 11:30 İngiltere GSYH (Yıllık) (1Ç) Önceki Veri: %3.0 / Beklenti: %2.6 17:00 ABD Tüketici Güven Endeksi (Nisan) Önceki Veri: 101.3 / Beklenti: 102.5 29 Nisan Çarşamba FED FOMC Toplantısı TCELL 1Ç 2015 Kar Açıklaması GY beklentisi: 234mn TL / Piyasa beklentisi: m.d BIZIM 1Ç 2015 Kar Açıklaması GY beklentisi: 2mn TL / Piyasa beklentisi: m.d PETKM 1Ç 2015 Kar Açıklaması GY beklentisi: 43mn TL / Piyasa beklentisi: m.d 12:00 AB Sanayi Güven Endeksi (Nisan) Önceki Veri: -2.9 / Beklenti: -2.9 12:00 AB Tüketici Güven Endeksi (Nisan) Önceki Veri: -4.6 / Beklenti: -4.6 14:00 ABD MBA Mortgage Başvuruları (24 Nisan) Önceki Veri: %2.3 / Beklenti: m.d 15:00 Almanya TÜFE (Yıllık) (Nisan) Önceki Veri: %0.3 / Beklenti: %0.4 15:30 ABD Yıllıklandırılmış GSYH (Çeyreksel) (1Ç) - Önceki Veri: %2.2 / Beklenti: %1.0 15:30 ABD Kişisel Tüketim Endeksi (1Ç) Önceki Veri: %4.4 / Beklenti: %1.7 17:00 ABD Bekleyen Konut Satışları - Önceki Veri: %3.1 / Beklenti: %1.2 17:30 ABD DOE Ham Petrol Stokları (24 Nisan) Önceki Veri: 5315bin / Beklenti: m.d 21:00 ABD FOMC Faiz Kararı Önceki Veri: %0.00-0.25 / Beklenti: %0.00-0.25 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9
UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10