30 Ekim 2014 Perşembe Günlük Bülten İMKB verileri İMKB 100 79,538.9 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 255,332.7 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 74,470.4 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 640.60 Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1,982.3-0.1% Dow Jones 16,974.3-0.2% NASDAQ-Comp. 4,549.2-0.3% Frankfurt DAX 9,082.8 0.2% Paris CAC 40 4,110.6 0.0% Londra FTSE 100 6,453.9 0.8% Rusya RTS 1,059.6 1.0% Shangai Composite 2,373.0 1.5% Athens Stock Exchange 933.1-2.7% Brezilya Bovespa 51,049.3-2.4% Arjantin Merval 10,226.5-2.1% Nikkei 225 15,553.9 1.5% Piyasa verileri (Açık Piyasa) Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB 100 79,538.9 %0.4 %6.6 %0.0 USD/TRY 2.2357 %0.0 -%0.9 %12.6 EUR/TRY 2.8357 %0.0 -%1.4 %3.5 EUR/USD 1.2684 %0.0 -%0.5 -%8.1 Altın/Ons ($) 1,223.2 -%0.5 %0.8 -%9.1 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT070115T13 99.6 %8.47 %8.76 TRT150120T16 108.5 %8.45 %8.63 İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 82,000.0 80,000.0 78,000.0 76,000.0 74,000.0 72,000.0 70,000.0 2.0000 29 Eylül 14 6 Ekim 14 13 Ekim 14 20 Ekim 14 27 Ekim 14 BIST100 USD/TRY (Sağ taraf) 2.5000 2.4500 2.4000 2.3500 2.3000 2.2500 2.2000 2.1500 2.1000 2.0500 ABD Merkez Bankası FED sürpriz sayılabilecek kararla tahvil alımlarını sonlandırdı Bizim, Ford Otosan, Koza Altın ve Halkbank bugün 3Ç sonuçlarını açıklayacak Anadolu Hayat ve Anadolu Sigorta 3Ç sonuçları beklentilere paralel gelirken Erdemir beklentilerin üzerinde sonuç açıkladı Piyasa Yorumu Amerikan Merkez Bankası'nın (FED) merakla beklenen faiz toplantısı (FOMC - Federal Açık Piyasa Komitesi) yine sürpriz sayılabilecek bir kararla sonuçlandı. Piyasalar, FED başkanlarının dönemde yaptıkları açıklamalar ve gelen makro ekonomik veriler ışığında, Komite'nin yumuşak ve güvercinvari bir duruş sergileyebileceğini tahmin ediyordu. Ancak, gerçekleşme bu paralelde olmadı: a) Petrol fiyatlarındaki düşüş ve bunun benzin fiyatlarını aşağı çekmesi nedeniyle ABD'de enflasyonun yönünü aşağı çevireceği, bu paralelde de deflasyon riskinin gündeme taşınabileceği öngörülüyordu. FED'in de bunu politika metnine taşıması ve deflasyon riskine atıfta bulunması bekleniyordu. Ancak, bu şekilde olmadı. FED, petrol fiyatlarındaki düşüş ve diğer nedenlerden dolayı (muhtemelen ABD dışındaki zayıf ekonomik performansa işaret ediyor) kısa vadede enflasyonda düşüş olabileceğini belirtse de orta-uzun vadede enflasyonun %2'lik hedefin altında gerçekleşme ihtimalinin düşük olduğunu yineledi. Yani, FED'in zihninde şu an itibariyle deflasyon riski yer almıyor. b) FED, son toplantı notlarında, istihdam piyasasında yüksek miktarda atıl işgücü olduğuna vurgu yaparak sadece işsizlik oranlarına bakmanın yanlış olduğunu ifade ediyordu. FED, dünkü kararında, atıl işgücü miktarında azalma olduğuna işaret çekerek istihdam piyasasına ilişkin görüşünü bir kademe daha iyileştirdi. Bu da FED'in duruşunu biraz daha sertleştirmesi anlamına geliyor.
Piyasa Gündemi 27 Ekim Pazartesi TCMB Reel Kesim Güven Endeksi- Ekim ABD Bileşik PMI- Ekim 28 Ekim Salı ABD CB Tüketici Güven Endeksi- Ekim 29 Ekim Çarşamba ABD FED Faiz Kararı- Ekim ABD Varlık Alım Programı- Ekim 30 Ekim Perşembe ABD GSYH- 3.Çeyrek ABD Çekirdek PCE- 3.Çeyrek 31 Ekim Cuma Türkiye Dış Ticaret Dengesi- Eylül Euro Bölgesi İşsizlik Oranı- Eylül c) FED, metne yeni bir cümle öbeği ekleyerek, oldukça esnek bir duruşa geçti. Buna göre, istihdam ve enflasyon ile ilgili gelecek bilgilerin daha güçlü olması durumunda tahmin edilenden daha erken bir faiz artırımının olacağı; aksi durumda ise daha geç bir faiz artırımına hazır olunması gerektiğinin altını kalın harflerle çizdi. Bu cümle öbeği, metinde yer almaya devam eden "considerable time (kayda değer bir zaman)" ifadesinin anlamını da azaltmış oldu. Bu değişikliği de şahince yorumlamakta yarar var. Bu üç değişiklikten hareketle FED'in politika duruşunu güvercin ile şahin arasında bir yerde konumlandırmak doğru olacaktır. Zaten, karara yönelik muhalefet şerhindeki radikal değişiklik de bunu kanıtlıyor. Bir önceki toplantıda karara muhalefet eden 2 üye (Fisher ve Plosser) FED'in daha sıkı bir duruş sergilemesi gerektiğini savunuyorlardı. Dünkü karara muhalif olan tek üye (Kocherlakota) ise FED'in gevşek duruşunu koruması gerektiğini ileri sürüyor. Demek ki, FED'in mevcut duruşu güvercin olmaktan biraz uzaklaşmış gibi... Piyasaların neden yanıldığı sorusuna gelirsek... Son dönemde yapılan yorum ve açıklamalar bazı FED üyelerinin tahvil alımlarının sürdürülmesi gerektiğini kapsayacak düzeye kadar varıyordu. Halbuki, uzun süredir hayatımızda olan niceliksel genişleme (QE) Ekim ayı ile birlikte tarih olacak. Kanaatimiz, FED üyelerinin yeterince ikna olmadan duruş değişikliğine gitmeyecekleri yönünde. Bu paralelde önümüzdeki dönemde açıklanacak olan veriler hiç olmadıkları kadar önemli olacaklar. Özellikle de enflasyon ve istihdam ile ilgili olanlar. Bu kapsamda bugün açıklanacak olan 3Ç dönemi GSYH büyümesi ile önceki çeyreğe ilişkin olası güncellemeler yakından takip edilecektir. Türk mali piyasalarındaki iyimser hava tatil süresince de korundu. USDTRY kuru elektronik işlemlerde 2.1900 seviyesine varan bir gerileme kaydederek beklentilerimizin gerçekleşmesine yardımcı oldu. Kurumsal kaynaklı döviz talebinin olmaması ve FED ile ilgili iyimser beklentiler nedeniyle TL'de oldukça anlamlı bir değerlenme kaydedildi. Ancak, FED kararının beklentileri karşılayamaması ve gelebilecek kurumsal talep nedeniyle bu sabah saatlerinde işlemlerin 2.2200 civarından geçtiğini gözlemliyoruz. FED'den tahminleri boşa çıkaran karar sonrasında gelişmekte olan ülke kurlarında bir miktar satış baskısı olabilir. Ama, USDTRY kurunun yeniden 2.20 seviyesini aşağı yönde test edebileceğine ilişkin görüşümüzü koruyoruz. Bugünkü işlemlerde hisse senedi ve bono&tahvil piyasalarında hafif bir miktar satış gözlemlenebilir. ABD verileri ile FED Başkanı Yellen'in açıklamaları yakından takip edilecek. Almanya'da ise TÜFE enflasyonu ile istihdam istatistikleri izlenecektir. Fatih Keresteci
İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Zorlu Enerji 2.30 %6.5 2 Anadolu Cam 1.87 %3.3 3 İhlas Ev Aletleri 0.32 %3.2 4 Tekfen Holding 5.41 %2.7 5 Koç Holding 11.45 %2.2 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Beşiktaş Futbol 2.66 -%6.3 Yat. 2 İhlas Holding 0.29 -%3.3 3 Sasa Polyester 1.90 -%2.6 4 Koza Altın 15.90 -%2.4 5 Metro Holding 0.54 -%1.8 En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası 8.67 238.6 2 Türk Hava Yolları 7.24 122.0 3 T. Halk Bankası 14.75 118.6 4 Vakıflar Bankası 4.73 92.9 5 Emlak Konut GMYO 2.44 71.2 Şirket Haberleri Anadolu Hayat 3Ç net kar rakamı beklentilere paralel. Anadolu Hayat 2014 3. Çeyreğinde 32mn TL net kar rakamı açıkladı, bu rakam geçen yılın aynı döneminin %51 üzerinde bulunmakta. Şirketin 9 aylık net kar rakamı ise 63.4mn TL ile bir önceki yılın aynı döneminin hafif üzerinde gerçekleşti. Bireysel emeklilik segmenti tekink kar rakamı 3. Çeyrekte 4.8mn TL geçtiğimiz yılın aynı dönemindeki 0.2mn TL nin oldukça üzerinde bir seviyede gerçekleşirken, hayat branşı teknik karı ise 26.7mn TL ile bir önceki yılın aynı çeyreğinin %33 üzerinde bulunmakta. Anadolu Sigorta 3Ç net karı beklentiler dahilinde. Anadolu Sigorta yılın 3. Çeyreğinde 17.3mn TL net kar rakamı açıklarken, bu rakam geçtiğimiz yılın aynı döneminin %14 altında bulunmakta. Açıklanan rakam piyasa beklentisi olan 17.3mn TL ye paralel gerçekleşti. Şirketin teknik kar rakamı bu çeyrekte 31mn TL ile bir önceki yılın aynı döneminin %31 üzerinde kalırken, vergi öncesi kar rakamı da 26.7mn TL ile bir önceki yılın aynı döneminin %33 üzerinde gerçekleşti. Ancak, geçtiğimiz dönem 3. Çeyrekte şirketin vergi giderinin olmaması, açıklanan net kar rakamında düşüşe neden oldu. Bizim bugün 3Ç sonuçlarını açıklayacak. Sonuçlar için HSBC beklentisi 3m TL net kar, 18m TL FAVÖK ve 620m TL ciro yönündeyken piyasa (CNBC) tahmini 4m TL net kar, 17m TL FAVÖK ve 618m TL ciro seviyesinde bulunuyor. Erdemir 3Ç sonuçları beklentilerin üzerinde geldi. Şirket 3.Çeyrek te geçtiğimiz yıla göre %96 lık bir artışla, 419m TL olan HSBC beklentisinin %4, 408m TL lik piyasa beklentisinin %7 üzerinde 437m TL net kar açıkladı. 637m TL olarak açıklanan FAVÖK ise geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %46, HSBC tahminlerine göre %6, piyasa beklentisine göre ise %10 yukarda geldi. Erdemir 3Ç cirosu geçtiğimiz yıla göre %37 artış gösterdi, HSBC tahminlerinin %10, piyasa beklentisinin %5 üzerinde 2.95 milyar TL seviyesinde geldi. Şirketin geçtiğimiz yıl %21.4 olan FAVÖK marjı bu çeyrekte %21.9 luk piyasa beklentisinin üzerinde, %23.6 olan HSBC bekletisinin ise altında %22.8 olarak gerçekleşti. Ford Otosan bugün 3Ç sonuçlarını açıklayacak. HSBC net kar tahmini 133m TL, piyasa (CNBC) beklentisi 136m TL dir. HSBC 3Ç de 246m TL FAVÖK beklemekte olup, piyasa tahmini 197m TL dir. Net satış tahminleri ise HSBC 2.92 milyar TL, piyasa 2.82 milyar TL dir. Şirket 3Ç 2013 te 81m TL net kar, 178m FAVÖK ve 2.6 milyar TL net satış elde etmişti. Halkbank bugün 3Ç sonuçlarını açıklayacak. HSBC bankacılık net kar tahmini 587m TL yönündeyken piyasa (CNBC) beklentisi 588m TL seviyesinde bulunuyor. Koza Altın bugün 3Ç sonuçlarını açıklayabilir. Sonuçlar için HSBC beklentisi 103m TL net kar ve 144m TL FAVÖK yönündeyken piyasa (CNBC) beklentisi 90m TL net kar ve 133m TL FAVÖK seviyesinde bulunuyor.
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan - Araştırma Direktörü Bülent Yurdagül - Araştırma Direktörü Tamer Şengün Araştırma Direktör Yardımcısı Levent Bayar Müdür Melis Metiner Baş Ekonomist cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr melismetiner@hsbc.com.tr HSBC Bank Fatih Keresteci - Stratejist (HSBC Hazine Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394 Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
5