Mar.7 Haz.7 Eyl.7 Ara.7 Mar.8 Haz.8 Eyl.8 Ara.8 Mar.9 Haz.9 Eyl.9 Ara.9 Mar.1 Haz.1 Eyl.1 Ara.1 Mar.11 Eyl.11 Mar.12 Eyl.12 Mar.13 Eyl.13 Ara.13 HAFTALIK RAPOR 6 Ocak 214 213 yılsonunda enflasyon %7.4 oldu. Aralık ayında aylık bazda %.46 yükselen enflasyon 213 yılını %7.4 seviyesinde sonlandırdı. Aralık ayı enflasyonunda gıda ve alkolsüz içecekler ile ulaştırma grubu fiyatlarındaki sert yükseliş dikkat çekerken, alkollü içecekler ve tütün ile giyim grubu fiyatlarında ise beklenmedik düşüşler yaşandı. Bu haftaki raporumuzda Aralık ayı enflasyon gelişmelerini inceleyeceğiz. 14 TÜFE (y-y, %) 12 1 8 6 7.4 4 Tüketici Fiyatları Endeksi (TÜFE) Aralık ayında aylık bazda %.46 oranında artarak beklentilere paralel gerçekleşti. (Piyasa Beklentisi : %.4, VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Beklentisi: %.42). Böylece 213 yılsonu enflasyonu %7.4 seviyesinde gerçekleşti. Aralık ayında gıda ve ulaştırma grubu fiyatları geçmiş yıllar ortalamasının oldukça üzerinde gerçekleşirken, alkollü içecekler ve tütün ile giyim grubu fiyatları ise geçmiş yıllar ortalamasının oldukça altında kaldı. Aralık ayında aylık bazda en sert artışı gösteren ve TÜFE Harcama Gruplarının Katkısı (puan) enflasyona en yüksek artış yönlü katkıyı yapan Haberleşme Yıllık Aylık grup gıda ve alkolsüz içeçecekler grubu oldu. Söz Giyim ve Ayakkabı konusu grup bir önceki aya göre %1.46 oranında Ev Eşyası artış gösterirken, enflasyona da.3 puan artış Lokanta ve Oteller Alkollü İçecekler ve Tütün Konut Ulaştırma Gıda ve Alkolsüz İçecekler yönlü katkı yaptı. Aralık ayında gerek yaş meyve ve sebze gerekse işlenmiş gıda fiyatlarında yaşanan yükseliş, bu gruptaki sert artışta etkili oldu. Aralık ayında enflasyona ikinci en yüksek artış yönlü katkıyı yapan grup ise.2 puan ile -.3.2.7 1.2 1.7 2.2 2.7 ulaştırma grubu oldu. Aralık ayında LPG, motorin ve benzin fiyatlarında görülen artışlar, ulaştırma grubu fiyatlarının bir önceki aya göre %1.1 oranında artış göstermesine neden oldu. Yılsonunda yoğunlaşan otomobil kampanyaları nedeniyle ulaştırma grubu fiyatlarının geçmiş yıllar Aralık aylarında genel olarak eksi gerçekleştiğini görüyoruz. Ancak bu yıl akaryakıt fiyatlarında yapılan ayarlamalar nedeniyle, otomobil kampanyalarının ulaştırma grubu fiyatları üzerindeki etkisinin sınırlı kaldığı görülüyor. Aralık aylarında düşüş gösteren giyim grubu fiyatları 213 yılında da bir önceki aya göre %2.8 oranında geriledi. Kasım ayında giyim grubunda genel trendinin altında bir artış gerçekleşmiş olması ve kurdaki yükselişin etkisiyle, 213 yılı Aralık ayında giyim grubu fiyatlarının geçmiş yıllar ortalamasının altında bir düşüş gerçekleştirmesini beklememize karşın, söz konusu grubun geçmiş yıllar ortalamasının üzerinde bir gerileme yaşadığı dikkat çekiyor. Böylece giyim grubu Aralık ayında enflasyona -.18 puan ile en fazla düşüş yönlü katkı yapan grup oldu. Aralık ayında enflasyona düşüş yönlü katkı yapan bir diğer grup ise bir önceki aya göre %2.66 oranında gerileyen alkollü içecekler ve tütün grubu oldu. Söz konusu grubun enflasyona katkısı -.13 puan oldu.
Oca.7 Haz.7 Kas.7 Nis.8 Eyl.8 Şub.9 Tem.9 Ara.9 May.1 Eki.1 Mar.11 Ağu.11 Oca.12 Kas.12 Nis.13 Eyl.13 14 12 Çekirdek Enflasyon ve TÜFE (y-y, %değ. 3 aylık ort.) Kasım ayında beklentilerin altında gelen TÜFE verisi ile birlikte çekirdek enflasyon göstergelerinde de bir düşüş görmüştük. Aralık 1 ayında ise I endeksi aylık bazda %.11 8 gerilerken, yıllık bazda ise 213 yılını %7.7 artış 6 ile kapatmış oldu. Çekirdek göstergelerdeki temel 4 I Endeksi trendlerin daha iyi gözlenebilmesi için üç aylık 2 TÜFE hareketli ortalamalar itibarıyla baktığımızda ise Aralık ayında TÜFE deki düşüşün ivme kaybettiğini, çekirdek TÜFE deki artışın ise hız kaybettiğini görüyoruz. TCMB nin para politikası açısından yakından takip ettiği I endeksinin seyri TÜFE de vergi ayarlamaları nedeniyle baskıların arttığı bir ortamda önemli olacaktır. Özellikle son dönemde TL de görülen değer kayıplarının söz konusu kalemdeki etkilerini görebiliriz. ÜFE (y-y, %) İthalat (milyar $) İthalat İçindeki Pay (%) Kok kömürü, rafine edilmiş 16. 17.3 7.6 petrol Motorlu kara taşıtı. 13.9 17.6 7.7 Giyim eşyası imalatı 13. 2. 1.1 Madencilik ve taşocakçılığı 12.6 34. 1.1 Plastik ve kauçuk ürünleri 9.9 4.6 2. 12 ÜFE (y-y, %) 1 8 6 4 2 212 213 6.97 Toplam - 76.4 33. Aralık ayında Üretici Fiyatları Endeksi (ÜFE) bir önceki aya göre %1.11 oranında sert bir artış gösterdi. Yıllık bazda ise ÜFE Kasım ayındaki %.67 seviyesinden Aralık ayında %6.97 ye yükseldi. ÜFE nin alt kalemlerinden olan tarım fiyatları Aralık ayında bir önceki aya göre %2.49 oranında artarken, sanayi fiyatları da %.84 oranında artış gösterdi. ÜFE, hem TÜFE için öncül bir veri olması hem de kurdaki hareketlerin yansımasının ilk önce görüldüğü fiyat endeksi olması açısından önemli. 213 yılsonunda en yüksek yıllık artışın gerçekleştiği ÜFE nin beş alt kaleminin ithalat içindeki paylarına bakıldığında toplamda %33. gibi yüksek bir orana sahip oldukları görülüyor. Bu durum ÜFE deki yükselişte kurdaki artışın da rol oynadığını gösterirken, önümüzdeki dönemde TÜFE de de kur kaynaklı yükselişler görebileceğimizi ortaya koyuyor. 11 1 9 8 7 6 4 7.7 9.7 TÜFE (y-y,%) 8.4 1.1 TCMB Hedefi 1. 6. 6.4 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul 6.2 7.4 3 2 26 27 28 29 21 211 212 213, TÜİK, VakıfBank Sonuç olarak, Aralık ayında TÜFE piyasa ve bizim beklentilerimize paralel gelerek 213 yılı enflasyonu %7.4 seviyesinde gerçekleşti. Kasım ayında TÜFE nin beklentilerin altında kalmasında başrolü oynayan gıda fiyatlarının Aralık ayında bu etkisini devam ettiremediğini görüyoruz. Özellikle, mevsim koşullarındaki bozulmanın bu noktada önemli olduğunu düşünüyoruz. Aralık ayında %1.11 artış gösteren ÜFE de ise kur artışının yansımalarını görüyoruz. Özellikle yüksek yıllık artışın görüldüğü ÜFE alt kalemlerinde ithalatın da yüksek oluşu kur geçişkenliğine dair önemli ipuçları veriyor. Bu durum, TÜFE açısından ÜFE nin 2
öncül işaretler taşıdığını da dikkate aldığımızda önümüzdeki dönem için yukarı yönlü hareketlere işaret ediyor. Ocak ayında yeni vergi ayarlamalarının enflasyon üzerinde bir baskı yaratması mümkün görünüyor. Bu nedenle, yıllık TÜFE de baz etkisi nedeniyle oluşması beklenen düşüşün daha sınırlı olması beklenebilir. Buna ek olarak önümüzdeki dönemde elektrik ve doğalgaz fiyatlarına ilişkin yapılacak düzenlemeler de enflasyon gelişmeleri açısından takip edilmeli. Kur artışı uzun süredir fiyat artışı yaşamadığımız söz konusu kalemlerde baskı yaratmasına karşın, ithal fiyatlarının düşürülmesi bu etkisi bir miktar kompanse ediyor. Aralık ayının ikinci yarısından itibaren yurtiçinde belirsizlik ortamının yarattığı TL deki değer kaybının da enflasyona yansıması yukarı yönlü baskı yaratabilecek bir diğer unsur olarak karşımıza çıkıyor. Her ne kadar BDDK nin tüketici kredilerine ilişkin attığı son adımların yurtiçi talepte dengelenme yaratarak enflasyonda talep yönlü baskıları azaltabilecek olmasına karşın özellikle ÜFE deki hareketler maliyet enflasyonun etkisine işaret ediyor. Bu nedenle, TCMB nin ay sonunda yayımlayacağı 214 yılının ilk Enflasyon Raporu nda 214 yılı için %.3 seviyesinde olan enflasyon tahminini yukarı yönde revize etme ihtimali bulunuyor. 3 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul
Haftalık Veri Takvimi (6-1 Ocak 214) Tarih Ülke Açıklanacak Veri Önceki Beklenti 6.1.214 Türkiye TÜFE Bazlı Reel Efektif Döviz Kuru (Aralık) 19.4 16.8 (açıklandı) ABD PMI Hizmetler Endeksi (Aralık) 6. -- Dayanıklı Mal Siparişleri (Kasım) %3. -- Fabrika Siparişleri (Kasım) -%.9 %1.8 ISM Hizmetler Endeksi (Aralık) 3.9 4.6 Euro Bölgesi PMI Hizmetler Endeksi (Aralık) 1. 1. Almanya PMI Hizmetler Endeksi (Aralık) 4. 4. TÜFE (Aralık, öncü, a-a) %.2 %.4 Fransa PMI Hizmetler Endeksi (Aralık) 47.4 47.4 İtalya PMI Hizmetler Endeksi (Aralık) 47.2 48.7 İngiltere PMI Hizmetler Endeksi (Aralık) 6. 6. 7.1.214 Türkiye Bankacılık Sektör Verileri (Kasım) -- -- ABD Dış Ticaret Dengesi (Kasım) -4.6 milyar $ -39. milyar $ Euro Bölgesi TÜFE (Aralık, öncü, a-a) %.9 %.9 Almanya İşsizlik Oranı (Aralık) %6.9 %6.9 Fransa Tüketici Güven Endeksi (Aralık) 84 84 8.1.214 Türkiye Sanayi Üretim Endeksi (Kasım, y-y) -%. %7. ABD Haftalık Mortgage Verileri 31.1 -- ADP Özel İstihdam Verisi (Şubat) 21 bin 2 bin Almanya Dış Ticaret Dengesi (Kasım) 16.8 milyar 17.6 milyar Sanayi Siparişleri (Kasım) -%2.2 %1.1 İtalya İşsizlik Oranı (Kasım) %12. %12.7 9.1.214 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları 339 bin 331 bin Euro Bölgesi Avrupa Merkez Bankası Faiz Kararı (Ocak) %.2 -- İş Dünyası Görünüm Endeksi (Aralık).18.2 Almanya Sanayi Üretimi (Kasım) -%1.2 %1. Fransa Dış Ticaret Dengesi (Kasım) -4.7 milyar -- İngiltere Dış Ticaret Dengesi (Kasım) -3.2 milyar -3. milyar İngiltere Merkez Bankası Faiz Kararı (Ocak) %. -- 1.1.214 ABD İşsizlik Oranı (Aralık) %7. %7. Tarımdışı İstihdam (Aralık) 23 bin 197 bin Fransa Sanayi Üretimi (Kasım) -%.3 %.3 İngiltere Sanayi Üretimi (Kasım) %.4 %.4 Japonya Öncül Göstergeler Endeksi (Kasım).7 -- 4 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul
1999Ç1 1999Ç3 2Ç1 2Ç3 21Ç1 21Ç3 22Ç1 22Ç3 23Ç1 23Ç3 24Ç1 24Ç3 2Ç1 2Ç3 26Ç1 26Ç3 27Ç1 27Ç3 28Ç1 28Ç3 29Ç1 29Ç3 21Ç1 21Ç3 211Ç1 211Ç3 212Ç1 212Ç3 213Ç1 213Ç3 1999Ç1 1999Ç3 2Ç1 2Ç3 21Ç1 21Ç3 22Ç1 22Ç3 23Ç1 23Ç3 24Ç1 24Ç3 2Ç1 2Ç3 26Ç1 26Ç3 27Ç1 27Ç3 28Ç1 28Ç3 29Ç1 29Ç3 21Ç1 21Ç3 211Ç1 211Ç3 212Ç1 212Ç3 213Ç1 213Ç3 TÜRKİYE Türkiye Büyüme Oranı 1 Reel GSYH (y-y, %) 1. Mevsim ve Takvim Etkisinden Arın. GSYH (ç-ç, %) Takvim Etkisinden Arın. GSYH (y-y, %) 1 - -1-1 4.4 1... -. -1. -1. -2-2. Kaynak:TÜİK Kaynak:TÜİK Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) Sektörler (Sabit Fiyatlarla) Sektör Payları (%) (213 III.Çeyrek) 212 III. Çeyrek 212 IV. Çeyrek 213 I. Çeyrek 213 II. Çeyrek 213 III. Çeyrek Tarım 1.1 2.1 3.4 4..6 2.9 Sanayi 21.9 1.1 -.1 1.9 3.7 4.9 İnşaat.6 -.8 1..9 7.6 8.7 Ticaret 12. -.7. 2.9.1. Otel.veLokantalar 3. 1.6 7.4 13.7 12.4 8.3 Ulaş. ve Haber. 14.1 2.9.7 2.4 3.4 3. Mali Kur. 12.1.9 3.8 6. 8. 11. 2 1 1 Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) Konut Sah. 4.1 1.6 1.7 1.2 1.3 1.8 Eğitim 1.6 3. 4.6 4.6 4.3. Sağ. İş. ve Sos. Hiz. 1.1 4.7.3 4.6.2.3 Vergi-Süb. 8.1.9.9 1.4.2 4.7 GSYH 1. 1.4 3. 4. 4.4 - Tarım Sanayi İnşaat Ticaret Ulaştırma Kaynak:TÜİK
Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12 Nis.12 Tem.12 Eki.12 Oca.13 Nis.13 Tem.13 Eki.13 Nis.11 Ağu.11 Eki.11 Şub.12 Nis.12 Ağu.12 Eki.12 Şub.13 Nis.13 Ağu.13 Eki.13 Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %) Harcama Bileşenleri (Sabit Fiyatlarla) Sektör Payları (%) (213 III.Çey.) 212 III. Çey. 212 IV. Çey. 213 I. Çey. 213 II. Çey. 213 III. Çey. Yer. Hanehalkı Tük. Har. 6.7 -.3 -.4 3.4.6.1 Dev. Nihai Tük. Har. 9.3. 8. 7.6 7.8.6 Gay. Safi Ser. Oluş. 22. -3.3-1.7 2. 4. 6. Kamu Sektörü 4.1 6.8 21.8 83.9 37.7 9.1 Özel Sektör 18.4 -.3-6.8-7. 1.9.3 Mal ve Hiz. İhracatı 2.3 14.4 16.7.2.1-2.2 9 8 7 6 4 3 2 1-1 Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%) Mal ve Hiz. İthalatı 27. 3. 6.6 7.4 12.1 6. GSYH 1. 1.4 3. 4. 4.4 Kaynak:TÜİK Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat Sanayi Üretim Endeksi İmalat Sanayi Üretim Endeksi Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %) Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen) 3 Aylık Hareketli Ortalama (y-y, %) 2 1 1-7 3 1-1 -3-18. 16. 14. 12. 1. 8. 6. 4. 2.. -2. -4. 6
Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12 Nis.12 Tem.12 Eki.12 Oca.13 Nis.13 Tem.13 Eki.13 Kas.1 May.2 Kas.2 May.3 Kas.3 May.4 Kas.4 May. Kas. May.6 Kas.6 May.7 Kas.7 May.8 Kas.8 May.9 Kas.9 May.1 Kas.1 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13 Sektörel Sanayi Üretim Endeksi. 4. 3. 2. 1.. -1. -2. Kaynak:TÜİK Ara Malı İmalatı (y-y, %) Dayanıklı Tüketim Malı İmalatı (y-y, %) Dayanıksız Tüketim Malı İmalatı (y-y, %) Sermaye Malı İmalati (y-y, %) Yıllık Değişim Oranı (%) Sektörler Ekim Ayı 212 213 Petrol Ürünleri 1. -12.4 Tekstil -8.8.6 Gıda -6. 1.4 Kimyasal Madde -..7 Ana Metal Sanayi -1. 4.3 Metalik Olm. Diğ. Mineral -4.3-2.1 Taşıt Araçları -6..1 Elektrikli Teçhizat -9.9 1. Giyim 2.1-9.8 Toplam Otomobil Üretimi Sanayi Ciro Endeksi 7 6 4 3 2 1 Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.) 19. 17. 1. 13. 11. 9. 7. Aylık Sanayi Ciro Endeksi (21=1) 148.8 Kaynak: OSD, VakıfBank Kaynak:TÜİK Beyaz Eşya Üretimi 23 21 19 17 1 13 11 9 7 Beyaz Eşya Üretimi (Adet) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı 7
2Ç1 2Ç3 26Ç1 26Ç3 27Ç1 27Ç3 28Ç1 28Ç3 29Ç1 29Ç3 21Ç1 21Ç3 211Ç1 211Ç3 212Ç1 212Ç3 213Ç1 213Ç3 Kapasite Kullanım Oranı 8 8 7 Kapasite Kullanım Oranı (%) 9 8 Dayanıklı Tüketim Malları Dayanıksız Tüketim Malları Ara Malları Yatırım Malları 7 7 6 6 6 4 Toplam Sanayide Verimlilik Verilen İnşaat Ruhsatları 11 1 1 9 9 8 8 7 7 Çalışan Kişi Başına (3 Aylık) Çalışılan Saat Başına (3 Aylık) 9,. 8,. 7,. 6,.,. 4,. 3,. 2,. 1,.. Verilen İnşaat Ruhsatları (Yüzölçümü,1 m2) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak:Hazine Müsteşarlığı PMI Endeksi 6 4 4 3 3 PMI Imalat Endeksi 3. Kaynak:Reuters 8
Haz.6 Ara.6 Haz.7 Ara.7 Haz.8 Ara.8 Haz.9 Ara.9 Haz.1 Ara.1 Ara.13 29.4.2 31.1.2 28.4.26 31.1.26 3.4.27 31.1.27 3.4.28 31.1.28 3.4.29 3.1.29 3.4.21 31.1.21 3.4.211 31.1.211 3.4.212 31.1.212 3.4.213 31.1.213 Eyl.8 Ara.8 Mar.9 Haz.9 Eyl.9 Ara.9 Mar.1 Haz.1 Eyl.1 Ara.1 Mar.11 Eyl.11 Mar.12 Eyl.12 Mar.13 Eyl.13 Ara.13 Haz.4 Ara.4 Haz. Ara. Haz.6 Ara.6 Haz.7 Ara.7 Haz.8 Ara.8 Haz.9 Ara.9 Haz.1 Ara.1 Ara.13 Haz.4 Ara.4 Haz. Ara. Haz.6 Ara.6 Haz.7 Ara.7 Haz.8 Ara.8 Haz.9 Ara.9 Haz.1 Ara.1 Ara.13 ENFLASYON GÖSTERGELERİ TÜFE ve Çekirdek Enflasyon ÜFE 14 12 1 8 6 4 2 TÜFE (y-y, %) Çekirdek-I Endeksi (y-y, %) 7.4 7.7 ÜFE (y-y, %) 2 2 1 1 6.97 - TÜFE Harcama Grupları (Katkı, Puan) Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %) Giyim ve Ayakkabı Ev Eşyası Lokanta ve Oteller Konut Alkollü İçecekler ve Tütün Ulaştırma Gıda ve Alkolsüz İçecekler Yıllık Aylık 3. 3. 2. 2. 1. 1... Gıda Enerji Tüfe -1 1 2 3 ÜFE Alt Sektörler (y-y, %) Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi 3 3 2 2 1 1 - -1 Tarım Sanayi İmalat Sanayi 26 24 22 2 18 16 14 12 1 BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen) 23 21 19 17 1 13 11 9 7 Kaynak:TCMB Kaynak: Bloomberg 9
Haz.6 Ara.6 Haz.7 Ara.7 Haz.8 Ara.8 Haz.9 Ara.9 Haz.1 Ara.1 Ara.13 İTO Enflasyon Göstergeleri Türk- İş Mutfak Enflasyonu 2 İstanbul Toptan Eşya Fiyat Endeksi (y-y,%) İstanbul Ücretliler Geçinme Endeksi (y-y,%) 8 Türk-İş Gıda Enflasyonu ( a-a, %) 1 6 1 4 2-2 - -4 Kaynak:İTO Kaynak: Türk-İş Enflasyon Beklentileri Tük. Güven Endeksi-Fiyat Beklentileri 9. 9 8. 8 7. 7 6. 6. 12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 1 9 9 8 8 7 7 Fiyatların değişim yönüne ilişkin beklenti 84.4 13 13 12 12 11 11 1 1 Reel Efektif Döviz Kuru TÜFE Bazlı (23=1) 16.8 1
Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12 Nis.12 Tem.12 Eki.12 Oca.13 Nis.13 Tem.13 Eki.13 2-I 2-III 26-I 26-III 27-I 27-III 28-I 28-III 29-I 29-III 21-I 21-III 211-I 211-III 212-I 212-III 213-I 213-III Haz.8 Eyl.8 Ara.8 Mar.9 Haz.9 Eyl.9 Ara.9 Mar.1 Haz.1 Eyl.1 Ara.1 Mar.11 Eyl.11 Mar.12 Eyl.12 Mar.13 Eyl.13 Haz.8 Eyl.8 Ara.8 Mar.9 Haz.9 Eyl.9 Ara.9 Mar.1 Haz.1 Eyl.1 Ara.1 Mar.11 Eyl.11 Mar.12 Eyl.12 Mar.13 Eyl.13 Eyl. Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Mar.11 Eyl.11 Mar.12 Eyl.12 Mar.13 Eyl.13 Haz.8 Eyl.8 Ara.8 Mar.9 Haz.9 Eyl.9 Ara.9 Mar.1 Haz.1 Eyl.1 Ara.1 Mar.11 Eyl.11 Mar.12 Eyl.12 Mar.13 Eyl.13 İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ İşsizlik Oranı İşgücü Durumu 17. 16. 1. 14. 13. 12. 11. 1. 9. 8. 7. Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%) İşsizlik Oranı (%) 1.2 9.9 31, 29, 27, 2, 23, 21, 19, İşgücü Arzı (kişi) İstihdam Edilenler (kişi) İşgücüne Katılım Oranı Sektörlerin Toplam İşgücü İçindeki Payı 3. 1. 49. 47. 4. 43. 41. 39. 37. 3. İşgücüne Katılma Oranı (%) İstihdam Oranı (%) Tarım Sanayi İnşaat Hizmetler (Sağ Eksen) 3. 4. 2. 2. 2.. 1. 48. 1. 46.. 44.. 42. İşkur İstatistikleri Sanayi İstihdam Endeksi (21=1) 2, 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, İş Arayanların Sayısı (kişi) 122 117 112 17 12 97 92 Sanayi İstihdam Endeksi 11 Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
2-I 2-III 26-I 26-III 27-I 27-III 28-I 28-III 29-I 29-III 21-I 21-III 211-I 211-III 212-I 212-III 213-I 213-III Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı Reel Brüt Ücret - Maaş Endeksleri 4,7 4,2 3,7 3,2 2,7 2,2 1,7 1,2 7 Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet) 13 12 12 11 11 1 1 9 9 8 Sanayi Sektörü Reel Brüt Ücret - Maaş Endeksleri Kaynak: TOBB Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 12
Eki.4 Nis. Eki. Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Nis.11 Eki.11 Nis.12 Eki.12 Nis.13 Eki.13 Eki. Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Nis.11 Eki.11 Nis.12 Eki.12 Nis.13 Eki.13 Kas.3 May.4 Kas.4 May. Kas. May.6 Kas.6 May.7 Kas.7 May.8 Kas.8 May.9 Kas.9 May.1 Kas.1 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13 Kas.3 May.4 Kas.4 May. Kas. May.6 Kas.6 May.7 Kas.7 May.8 Kas.8 May.9 Kas.9 May.1 Kas.1 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13 DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ 2 2 1 1 İthalat-İhracat İhracat (milyon dolar) İthalat (milyon dolar) -2-4 -6-8 -1-12 Dış Ticaret Dengesi Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar) İhracat* İthalat* 8 6 4 2-2 -4 Tarım (y-y, %) Madencilik (y-y, %) İmalat (y-y, %) 6 4 3 2 1-1 -2-3 -4 - Ara Malları (y-y, %) Sermaye Malları (y-y, %) Tüketim Malları (y-y, %) *12 aylık toplam veriler kullanılmıştır. *12 aylık toplam veriler kullanılmıştır. Cari İşlemler Dengesi Sermaye ve Finans Hesabı 6-4 -14-24 -34-44 -4-64 -74-84 3 1-1 -3 - -7-9 -11 6 4 3 2 1-1 -2 Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen) Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar) Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar) Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar) 13
TÜKETİM GÖSTERGELERİ Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni Tüketim Harcamaları 1 9 8 7 6 Tüketici Güven Endeksi Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen) 13 12 11 1 9 8 7 6 4 2 1 1 - -1-1 Reel Hanehalkı Tüketimi (y-y, %) CNBC-e Güven Endeksleri Krediler CNBC-e Tüketici Güven Endeksi Krediler (y-y, %) 1 13 11 9 7 3 8 7 6 4 3 2 1 Kaynak: CNBC-e Kaynak: BDDK Bireysel ve Ticari Krediler 4 3 2 1 - Bireysel Krediler (y-y, %) Ticari Krediler (y-y, %) Kaynak: BDDK 14
Tem.7 Kas.7 Mar.8 Tem.8 Kas.8 Mar.9 Tem.9 Kas.9 Mar.1 Tem.1 Kas.1 Mar.11 Tem.11 Kas.11 Mar.12 Tem.12 Kas.12 Mar.13 Tem.13 Kas.13 KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ Bütçe Dengesi Bütçe Gelirleri ve Harcamaları 1-1 -2-3 -4 - -6 Bütçe Dengesi (12 aylık toplam-milyar TL) 4 4 3 3 2 2 1 Bütçe Gelirleri (12 aylık toplam-milyar TL) Bütçe Harcamaları (12 aylık toplam-milyar TL) Kaynak:TCMB Vergi Gelirleri Faiz Dışı Denge Vergi Gelirleri (Nominal y-y, %) Vergi Gelirleri (Reel y-y, %) Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL) 6 4 7 47 2 37-1 -3 27 17 7-3 Kaynak:TCMB, VakıfBank Kaynak:TCMB Borç Stoku İç ve Dış Borç Stoku 6 4 4 3 3 Toplam Borç Stoku (milyar TL) 4 4 3 3 2 2 İç Borç Stoku (milyar TL) Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen) 18 16 14 12 1 8 6 Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 1
Kas.6 May.7 Kas.7 May.8 Kas.8 May.9 Kas.9 May.1 Kas.1 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13 Kas.6 May.7 Kas.7 May.8 Kas.8 May.9 Kas.9 May.1 Kas.1 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13 May.4 Kas.4 May. Kas. May.6 Kas.6 May.7 Kas.7 May.8 Kas.8 May.9 Kas.9 May.1 Kas.1 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13 21 22 23 24 2 26 27 28 29 21 211 212 22 23 24 2 26 27 28 29 21 211 212 Türkiye nin Net Dış Borç Stoku Türkiye nin Dış Borç Stoku Profili 4 4 3 3 2 2 1 1 Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%) 3 2 2 1 1 TCMB (milyar dolar-sol eksen) Kamu Sektörü (milyar dolar) Özel Sektör (milyar dolar) 2 2 1 1 Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı LİKİDİTE GÖSTERGELERİ TCMB Faiz Oranı Reel ve Nominal Faiz 2 2 1 Borç Alma Faiz Oranı (%) Borç Verme Faiz Oranı (%) 2 2 1 Reel Faiz Nominal Faiz 1 1 - Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB, VakıfBank Para Arzı 1 8 6 4 2 M2 (milyar TL) M3 (milyar TL) M1 (milyar TL-sağ eksen) 2 2 1 1 Kaynak:TCMB 16
Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler Reel Büyüme (y-y,%) Enflasyon (y-y,%) Cari Denge/GSYH* (%) Merkez Bankası Faiz Oranı (%) Tüketici Güven Endeksi ABD 2 1.2-2.71.2 78.1 Euro Bölgesi -.4.9 1.86.2-13.6 Almanya.6 1.2 6.9.2 98 Fransa.2.8-2.19.2-26.4 İtalya -1.6.6 -.74.2 96.2 Macaristan 1.8.9 1.11** 3. -22.7 Portekiz -1..1-1..2-36.8 İspanya -1.1.2-1.12.2-2. Yunanistan -. -2.9-3.37.2-66.7 İngiltere 2. 2.1-3.79. -13. Japonya 2.4 1. 1.1.1 42. Çin 7.8 3. 2.3 6. 98.9 Rusya 1.2 6. 3.69 8.2 -- Hindistan 4.8 11.47-4.79 7.7 -- Brezilya 2.16.77-2.41 1. 111.2 G.Afrika 1.8.3-3.39***. -7. Türkiye 4.4 7.4-6.1**** 4. 7. Kaynak: Bloomberg. *: Cari denge verileri IMF den alınmaktadır ve 212 verileridir. ***: 211 verisi. **: 21 verisi. ****: VakıfBank hesaplaması Beklentiler 213-IMF Beklentisi (Ekim 213) Reel Büyüme (y-y.%) Enflasyon (y-y.%) Cari Denge /GSYH (%) İşsizlik Oranı (%) Borç St./GSYH (%) Gelişmiş Ülkeler 1.2 1.4.1 8.1 17.7 Gelişmekte Olan Ülkeler 4. 6..8 -- 34.7 Tüm dünya 2.9 3.7 -- -- -- ABD 1.6 1.2-2.7 7.6 16. Euro Bölgesi -.4 1.3 2.3 12.3 9.7 Almanya. 1.6 6..6 8.4 Fransa.2 1. -1.6 11. 93. İtalya -1.8 1.3. 12. 132.3 Macaristan.2 3. 2.2 11.3 79.8 Portekiz -1.8 1..9 17.4 123.6 İspanya -1.3 1.3 1.4 26.9 93.7 Yunanistan -4.2-1.8-1. 27. 17.7 İngiltere 1.4 2.7-2.8 7.7 92.1 Japonya 2..7 1.2 4.2 243. Çin 7.6 3. 2. 4.1 22.9 Rusya 1. 6.2 2.9.7 14.1 Hindistan 3.8 9. -4.4 -- 67.2 Brezilya 2..9-3.4.8 68.3 G.Afrika 2..7-6.1 26. 43. TÜRKİYE 3.8 8. -7.4 9.4 36. 17
Türkiye Makro Ekonomik Görünüm 211 212 En Son Yayımlanan Reel Ekonomi 213 Yılsonu Beklentimiz GSYH (Cari Fiyatlarla. Milyon TL) 1 297 713 1 41 786 414 48 (213. 3Ç) -- GSYH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla. y-y%) 8.8 2.2 4.4 (213. 3Ç) 3.7 Sanayi Üretim Endeksi (y-y. %) (takvim etk arnd) 9.7 2. -. (Ekim 213) -- Kapasite Kullanım Oranı (%) 7.4 74.2 76. (Aralık 213) -- İşsizlik Oranı (%) 9.8 9.2 9.9 (Eylül 213) 9. Fiyat Gelişmeleri TÜFE (y-y. %) 1.4 6.16 7.4 (Aralık 213) -- ÜFE (y-y. %) 13.33 2.4 6.97 (Aralık 213) -- Parasal Göstergeler (Milyon TL) M1 148.4 167.44 28.937 (27.12.213) -- M2 66.642 731.77 89.7 (27.12.213) -- M3 7.491 774.61 931.632 (27.12.213) -- Emisyon 49.347 4.6 677.397 (27.12.213) -- TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $) 78.33 1.32 112.2 (27.12.213) -- Faiz Oranları TCMB O/N (Borç Alma).. 3. (3.1.214) -- TRLIBOR O/N 1.89.78 8.4 (3.1.214) -- Ödemeler Dengesi (Milyon $) Cari İşlemler Açığı 7.92 47.476 2.89 (Ekim 213) 8. İthalat 24.842 236.4 21.42 (Kasım 213) -- İhracat 134.97 12.37 14.21 (Kasım 213) -- Dış Ticaret Açığı 1.93 84.8 7.11 (Kasım 213) 96. Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL) Merkezi Yön. İç Borç Stoku 368.8 386. 4.4 (Kasım 213) -- Merkezi Yön. Dış Borç Stoku 149.6 14. 172.4 (Kasım 213) -- Kamu Net Borç Stoku 29.1 24.6 217. (213. 2Ç) -- Kamu Ekonomisi (Milyon TL) 211 Kasım 212 Kasım Bütçe Gelirleri 33.362 29.32 3.18 (Kasım 213) -- Bütçe Giderleri 27.943 26.886 3.496 (Kasım 213) -- Bütçe Dengesi.419 2.146 6.423 (Kasım 213) -- Faiz Dışı Denge 8.884.68 8.18 (Kasım 213) -- 18
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar ekonomik.arastirmalar@vakifbank.com.tr Cem Eroğlu Müdür cem.eroglu@vakifbank.com.tr 212 398 18 98 Nazan Kılıç Müdür Yardımcısı nazan.kilic@vakifbank.com.tr 212 398 19 2 Ümit Ünsal Müdür Yardımcısı umit.unsal@vakifbank.com.tr 212 398 18 99 Fatma Özlem Kanbur Uzman fatmaozlem.kanbur@vakifbank.com.tr 212 398 18 91 Sinem Ulusoy Uzman Yardımcısı sinem.ulusoy@ vakifbank.com.tr 212 398 18 9 Elif Enginn Uzman Yardımcısı elif.engin@vakifbank.com.tr 212 398 18 92 Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından t güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır. h Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda k yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar r Bankası T.A.O. bu b raporda yer alan bilgilerde daha önceden bilgilendirmee yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir. Vakıfbank Ekonomik Araştırmalarr