7 Ağustos 2006 HSBC 7701 Günlük Bülten 7 Ağustos 2006 MB Temmuz ayı enflasyon notunu açıkladı Özelleştirme gelirleri ilk yedi ayda 8 milyar dolara ulaştı FED toplantısı si önemli bir açıklamanın olmadığı haftanın ilk gününde piyasalarda iyimserliğin devamı beklenebilir MB Temmuz ayı enflasyon notunu açıkladı. Merkez Bankası'nın (MB), enflasyon gerçekleşmelerinin daha iyi yorumlanması ve anlaşılması amacıyla ilkini gecen ay yayınladığı teknik enflasyon değerlendirmesine göre, Temmuz ayındaki fiyat artışlarının hizmet grubundan ziyade Türk Lirası'ndaki değer kaybı ve arz yönlü kısıtlar yüzünden daha çok mal grubundan kaynaklandığı belirtildi. MB ayrıca artan enerji maliyetlerinin de fiyatlara yukarı yönlü baskı uygulamaya devam ettiğinin altını çizdi. İşlenmemiş gıda fiyatlarında önemli artışların gözlendiği Temmuz ayında, işlenmiş gıda ürünleri fiyatları da döviz kurunun gecikmeli etkisinden dolayı yüksek seyretti. MB kurdaki geçişkenliği ev eşyası, ulaştırma, çeşitli mal ve hizmetler ile konut alt gruplarında da baskın olduğuna dikkat çekiyor. MB, çekirdek enflasyon göstergelerindeki gözle görülür ölçüde bozulmayı gene Türk Lirası nın döviz karsısındaki düşüşüne bağlıyor. Bu bağlamda, Temmuz ayı itibariyle fiyat ayarlamalarının önemli bir bölümünün tamamlandığı ve dolayısıyla Ağustos ayında döviz kurunun enflasyon üzerindeki etkisinin azalacağı tahmin ediliyor. Üretici tarafında ise MB, iç talepteki yavaşlama ile beraber üretici fiyatlarındaki yüksek artışların tüketici fiyatlarına yansımasının sınırlı kalacağını bekliyor. Ağustos ayı ile ilgili yaklaşan gelişmeler başlığı altında MB, doğalgaz fiyatlarına yapılan %6,8 ve ilaç fiyatlarına getirilen %5'lik artışa dikkat çekiyor, giyim ve ayakkabı grubunda indirim sezonunun ise Ağustos ayında da devam edeceğini belirtiyor. Temmuz ayından itibaren Türk Lirası nda gözlenen değerlenme ve mevsimselliğin gecikmeli katkısı sayesinde Ağustos enflasyonu olumlu baz etkisi ile beraber daha makul çıkabilir. Riskler tarafında ise doğalgaz zammı ve elektrik fiyatlarında potansiyel artış ile Orta Doğu daki gerginlikten dolayı petrol fiyatlarında görülebilecek yükselişler bulunuyor. Biz MB'nın ihtiyatlı tavrını sürdüreceğini ve 24 Ağustos taki Para Politikası Kurulu toplantısında kısa vadeli politika faizlerini 25 baz puan daha artıracağını tahmin ediyoruz. Yılın kalanı için ise politika faizlerinin %18,50 seviyesine çıkacağını tahmin ediyoruz. Özelleştirme gelirleri ilk yedi ayda 8 milyar dolar. Özelleştirme İdaresinden alınan bilgiye göre özelleştirme gelirleri yılın ilk yedi ayında toplam 8 milyar dolar seviyesine ulaştı. Bu rakama varılmasında, Tüpraş'ın %51,00'lik hissesinin satımı, Ereğli Demir Çelik in %46,12'lik hissesini satışı ve Türk Hava Yolları nın halka ikincil arzı gibi kalemler önemli rol oynadı. Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu (TMSF) tarafından yapılan satışlar da buna eklenince, toplam varlık satışları 15 milyar dolar seviyelerine yaklaşıyor. Bu senenin kalanı için Türk Telekom'un kalan taksitlerinin tamamının ödendiği ve elektrik dağıtım ihalelerinde ilerleme sağlandığı varsayımı altında özelleştirme gelirlerinin 20 milyar doları (GSMH nın %5 ini) aşması İMKB verileri İMKB-100 36,160 Piyasa Değeri (YTL milyon) 201,859 Piyasa Değeri ($mn) 136,112 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 44,121 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 665.0 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) 15.7 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1,279.36-0.07 Dow Jones 11,240.35-0.02 NASDAQ-Comp. 2,085.05-0.35 Frankfurt DAX 5,723.03 1.47 Paris CAC 40 5,040.95 1.15 Londra FTSE-100 5,889.40 0.87 Rusya RTS 1,629.23 2.08 Brezilya Bovespa 37,847.88 1.06 Arjantin Merval 1,683.90-1.86 Nikkei 15,252.56-1.59 Piyasa verileri 4 Ağustos 2006 Günlük Getiri(%) Temmuz Ayı Getiri(%) İMKB-100 36,159.6 2.54 0.25 $/YTL 1.4899-0.35 0.11 Euro/YTL 1.9059-0.18-4.98 Euro/$ 1.2792 0.16 0.59 Altın/Ons ($) $646.0-0.65 7.76 O/N Repo (net) %15.47 0.03 0.12 Bono Piyasası (Bileşik faiz) 09/04/08 %20.22-0.77 0.01 16/07/08 %19.60-0.65-0.08 $/YTL 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 04-07-2006 13-07-2006 24-07-2006 02-08-2006 Interbank Hacim($mn) US$ / YTL Haftalık portföy listesi Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 Portföy ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Ağırlığı 4 Ağustos 06 ($mn) (%) ADANA 291 456 10.3 %10 ANACM 503 660 0.2 %10 DOHOL 3,064 3,520 0.8 %10 ECILC 445 775 5.1 %10 GARAN 6,069 5,700-2.7 %10 HURGZ 1,003 1,105 2.4 %10 SAHOL 5,5855 10,000-0.8 %10 TCELL 9,981 10,739 0.0 %10 TEBNK 710 721 2.8 %10 YAZIC 901 1,390 5.2 %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif 28-07-06-4-08-06 %1.61 %0.16 %1.45 Kümülatif %14.63 -%9.10 %26.10 (*) 28 Temmuz 06-4 Ağustos 06 arası performans 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60
muhtemel gözüküyor. Önümüzdeki senenin başında ise Halkbank ın satışının özelleştirme gelirlerine en büyük katkıyı yapmasını bekliyoruz. Piyasa Yorumu ABD'de açıklanan ve beklentilerin altında gelen tarım-dışı istihdam verileri ile beklentilerin üzerindeki işsizlik verilerinin ışığında mali piyasalar, FED'in bu hafta Salı günü yapacağı kritik toplantıda faizleri artırması olasılığını oldukça düşük görüyor. Bunun bir göstergesi olan FED vadeli işlemlerine göre Ağustos ayı için faiz artışı olasılığı %15 seviyelerine kadar geriledi. Bu durum da başta Türkiye olmak üzere gelişmekte olan piyasalara fon akışının devam etmesini sağlıyor. Burada dikkat edilmesi gereken husus, Türk mali piyasalarına giren paranın bonolardan ziyade daha çok kısa vadeli TRY pozisyonlarına yoğunlaşması. Kısa vadeli nominal ve reel faizlerin yüksek olduğu, uzun vade tarafında ise enflasyon ve reel risk primi ile ilgili kaygıların devam ettiği bir ortamda piyasaların bu yönelimi doğru buluyoruz. Genel olarak faizlerin yüksek olması ve ekonominin yavaşlaması beklentisi ile alternatif piyasalara göre göreceli olarak daha düşük performans göstermesini beklediğimiz hisse senetleri piyasasında ise bu günlerde Türk Lirası'ndaki değer kazancına paralel olarak güçlü bir seyir izleniyor. FED toplantısı si önemli bir açıklamanın olmadığı haftanın ilk gününde benzer iyimserliğin devamı beklenebilir. Haziran ayına ait cari açık rakamları (piyasa beklentisi $2,5 milyar dolar) ciddi bir sürpriz yapmaza TRY-USD 1,4600 seviyelerini test edebilir, faizler ise %19,50 seviyelerine doğru bir miktar gevşeyebilir. Diğer taraftan faiz tarafında bu hafta yapılacak yüklü miktarda itfa ve borçlanma, değer kazanımlarını sınırlıyor. Eurobond piyasasında ise hareketin FED toplantısı sinde sınırlı kalacağını, hisse senetleri piyasasında ise temkinli bir iyimserliğin hakim olacağını tahmin ediyoruz. Şirket Haberleri Doğuş Otomotiv, %10 hissesinin ana ortaklarından Doğuş Holding tarafından Doğuş İnşaat tan satın alınması işlemi için yapılan çağrı muafiyeti başvurusunun SPK tarafından kabul edildiğini açıkladı. İşlem si Doğuş Otomotiv de doğrudan %19.9, dolaylı %44.6 olmak üzere toplam %64.6 paya sahip olan Doğuş Holding, transfer sonrasında doğrudan %29.9, dolaylı %36.1 olmak üzere toplam %66 iştirak payına sahip oldu. [DOAS.IS; Piyasa Değeri: 436 milyon dolar, Hedef Değer: 1,000 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] Sabah gazetesinde yer alan habere göre Alman indirimli market zinciri Plus Türkiye ye girmek istiyor. Şirketin daha Real, Tansaş ve Carrefoursa da üst düzey yöneticilik yapmış Servet Topaloğlu ile görüşmeler yaptığı yine aynı haberde yer alıyor. Plus halen Almanya nın yanı sıra Avusturya, Polonya, Portekiz, İspanya, Çek Cumhuriyeti ve Macaristan da mağazaları bulunuyor. Plus un pazara girmesi sektörde BİM, Migros un Şok ve Carrefoursa nın Diasa sı arasındaki rekabeti de arttıracağından sektördeki mevcut oyuncular için olumsuz olacaktır. Öte yandan, Plus ın indirimli mağaza formatının lideri konumundaki BİM i alması da gündeme gelebilir. Sektördeki son el değiştirmelerdeki fiyatlara bakarak BİM hissedarları için böyle bir gelişmenin olumlu olacağını söylemek de mümkündür. [BIMAS.IS; Piyasa Değeri: 837 milyon dolar, Hedef Değer: 775 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri], [MIGRS.IS; Piyasa Değeri: 1,422 milyon dolar, Hedef Değer: 1,865 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] ATV ve Sabah gazetesinin sahibi Merkez Yayın Holding, halka arz için SPK ya başvurdu. Halka arz sırasında şirketin %33 oranındaki hissesinin satılması planlanıyor. Söz konusu kanal ve gazetenin Ciner grubuna geçmeden Sabah Yayıncılık ve Medya Holding olarak halka açık olması ve isim hakkı konusundaki süren tartışmalar sebebiyle SPK nın vereceği karar merakla beklenmektedir. Öte yandan halka arzın gerçekleşmesi halinde, bir başka medya şirketinin İMKB de Bono ve Tahvil Piyasası Vade (Bileşik) Kapanış *Ağır. O. Önceki gün 1 hafta 1 ay 08/11/06 18.24 18.24 18.28 18.45 24/01/07 19.12 19.12 19.52 19.83 07/03/07 19.89 19.89 20.23 20.33 09/05/07 19.82 19.82 20.17 19.96 27/06/07 19.82 19.64 20.20 19.59 17/10/07* 106.74 106.74 106.02 10/02/10* 100.64 100.64 99.70 99.84 17/02/10* 110.06 110.06 109.84 108.30 Döviz Piyasası Kapanış Önceki gün 1 hafta 1 ay USD/TRY 1.47 1.4975 1.494 1.5805 EUR/TRY 1.8952 1.9193 1.9068 1.9967 EUR/USD 1.2878 1.2813 1.2746 1.2643 GBP/USD 1.9065 1.887 1.8643 1.8362 EUR/PLN 3.8718 3.9183 3.9442 4.0311 USD/BRL 2.189 2.186 2.1801 2.2171 Tahvil ve Eurobond Piyasaları Vade Kapanış Önceki gün 1 hafta 1 ay TUR-25 98.75 97.25 96 91.688 TUR-30 147.188 145.688 145.06 137.938 BRZ-40 129.063 128.313 128.25 125.063 RUS-30 109.75 109.188 108.87 107.25 US10yr(%) 4.903 4.973 4.992 5.059 EU10yr(%) 3.908 3.968 3.919 3.976 Eurobond piyasası ihraçları 3/08/2006 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 27 Kas 2006 102.25 102.13 4.05 USD 19 Eyl 2007 104.50 104.94 5.34 USD 13 Oca 2008 105.31 106.00 6.04 USD 19 Mar 2008 104.94 105.56 6.18 USD 15 Ara 2008 110.63 112.38 6.24 USD 15 Haz 2009 113.38 114.56 6.67 USD 15 Haz 2010 114.38 116.19 6.88 USD 30 Haz 2011 106.19 108.50 6.92 USD 23 Oca 2012 116.75 119.50 7.12 USD 14 Oca 2013 116.56 120.00 7.07 USD 15 Oca 2014 108.25 113.50 7.13 USD 15 Mar 2015 95.13 100.69 7.14 USD 05 Haz 2020 91.38 97.06 7.34 USD 05 Şub 2025 92.56 99.06 7.47 USD 15 Oca 2030 138.75 147.88 7.50 USD 14 Şub 2034 96.31 103.56 7.69 USD 17 Mar 2036 84.94 92.50 7.51 EUR 30 Kas 2006 102.58 102.07 2.70 EUR 08 May 2007 104.68 104.53 3.43 EUR 22 Eki 2007 104.50 104.85 3.90 EUR 24 Oca 2008 107.30 107.95 4.12 EUR 21 Eyl 2009 100.74 102.14 4.74 EUR 09 Şub 2010 110.61 113.57 4.92 EUR 18 Oca 2011 113.25 116.43 5.24 EUR 06 Tem 2012 94.24 97.61 5.23 EUR 10 Şub 2014 100.50 104.60 5.72 EUR 01 Mar 2016 89.75 95.07 5.68 EUR 16 Şub 2017 92.69 98.07 5.75 2 7 Ağustos 2006
işlem görmesi Doğan Yayın Holding ve Hürriyet i reklam sektöründeki büyümeyi satın almak isteyen yatırımcılar için tek alternatif olmak konumundan çıkaracaktır.[dyhol.is; Piyasa Değeri: 2,127 milyon dolar, Hedef Değer: 2,040 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri], [HURGZ.IS; Piyasa Değeri: 1,003 milyon dolar, Hedef Değer: 1,105 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] Garanti Bankası 2006 nın ilk yarısında 509 milyon YTL kar açıkladı. Açıklanan kar rakamı bizim 496 milyon YTL olan tahminimizi ve piyasa beklentisi olan 488 milyon YTL ye paraleldir. Net faiz gelirleri ve komisyon gelirlerinde artış söz konusudur. Öte yandan dövizdeki volatilitenin etkisi yapılan hedge sayesinde minimum seviyede tutulmasına karşın banka özsermayesinin %7 sini kaybetmiştir. Bizim tahminimiz ise bankanın bu dönemde özsermayesinin %8 nin eriyeceği yönündeydi. Sermaye yeterlilik rasyosu ise %10.74 e düşmüştür. Önümüzdeki çeyreklerde bu oranın dikkatle takip edilmesi gerekebilir. Banka için Endeksin Üzerinde Getiri tesviyemizi koruyoruz. [GARAN.IS; Piyasa Değeri: 6,069 milyon dolar, Hedef Değer: 5,700 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] Sabancı Holding %100 bağlı ortaklığı Sabancı Telekom un 10 milyon YTL tutarındaki sermaye artışına katılacağını açıkladı. Sabancı Telekom un sermayesi nakit artışla 53 milyon YTL den 63 milyon YTL ye yükseltilecek. Hatırlanacağı üzere, Sabancı Holding bu şirketi sembolik bir bedelle Koç Grubu na satmak üzere ön anlaşma yapmış, ancak daha sonra uyuşmazlık nedeniyle devir planı iptal edilmişti. [SAHOL.IS; Piyasa Değeri: 5,855 milyon dolar, Hedef Değer: 10,000 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] Yapı Kredi Bankası Koçbank la birleşmesi nedeniyle ödenmiş sermayesini 1,897 milyon YTL den 3,143 milyon YTL ye artıracağını açıkladı. Birleşmeye yönelik daha yapılan açıklamalardan bu sermaye artışının gerçekleşeceği biliniyordu. Yeni basılan hisseler birleşme esnasında Koçbank hissedarlarına verilecek. [YKBNK.IS; Piyasa Değeri: 3,314 milyon dolar, Hedef Değer: 2,814 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] Piyasa Gündemi Pazartesi, 7 Ağustos Salı, 8 Ağustos Çarşamba, 9 Ağustos Perşembe, 10 Ağustos Cuma, 11 Ağustos Cari İşlemler Açığı (Piyasa Tahmini $2.5 milyar, HSBC $2.8 milyar) Arçelik 1Y 06 sonuçları (Piyasa Tahmini 111 mil$) Sanayi Üretim Endeksi Haziran (piyasa tahmini %8.0, HSBC %8.7) 16.7.2008 vadeli 707 günlük gösterge olan iskontulu tahvilin yeniden ihracı 4.7.2007 itfa tarihli 329 günlük iskontolu tahvil ihracı ABD Redbook (Parekende Satış Göstergesi) 6.459 milyar YTL lik hazine itfası Turkcell 1Y 06 sonuçları (Piyasa Tahmini 385 mil$) Ford Otosan 1Y 06 sonuçları (Piyasa Tahmini 147 mil$) ABD İşsizlik Maaşı Başvuruları ABD Dış Ticaret Dengesi Haziran Konsolide olmayan 1Y bilançoları için son açıklama tarihi 7 Ağustos 2006 3
Teknik Analiz 7 Ağustos 2006: İMKB-100 endeks grafiği [Standard] Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar 04/08/2006 36,269.27 35,262.86 36,159.61 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 04/08/2006 35,771.19 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 04/08/2006 35,425.98 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 04/08/2006 35,151.62 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 200 04/08/2006 39,425.66 Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 26/09/2005-11/08/2006 (GMT) 30 07 14 21 28 08 15 22 29 06 13 20 27 03 17 24 31 07 14 21 28 07 14 21 28 04 11 18 25 02 09 16 24 31 07 14 21 28 05 12 19 26 02 09 Eyl 05 Eki 05 Kas 05 Ara 05 Oca 06 Şub 06 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Tem 06 Ağu 06 35263 den yükselerek gün başlayan endeks son 6 günün üzerinde bir kapanış gerçekleştirerek 36160 dan günü kapattı. Bu yükselişle beraber yönünü yukarı çeviren ve orta-uzun vadeli ortalamalarını kuvvetli birere destek olarak test eden endeks 36500 direncini test edecektir. 36500 ü kırabilirse yükseliş dalgası 37500-38500 aralığına kadar devam edecektir. 36500 direncinin üzerinde kapanış gerçekleştirmesi durumunda kısa vadeli pozisyon alınabilir. Price TRY 47000 46000 45000 44000 43000 42000 41000 40000 39000 38000 37000 36000 35000 34000 33000 32000 31000 30000 29000 28000 Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB-100 36,159.6 2.54 2.43 İMKB-50 36,051.5 2.57 2.42 İMKB-30 45,678.6 2.83 3.07 İMKB Sınai 28,839.5 1.59 1.94 İMKB Mali 55,938.7 2.95 3.75 İMKB Hiz. 19,076.8 2.11 1.28 En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Vakıf Girişim Ser. 12.90 18.35 Sanko Pazarlama 3.40 11.11 Pimaş 3.20 11.11 Omluksa 3.40 9.68 Bak Ambalaj 4.30 8.59 En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Galatasaray AŞ 99.00-17.50 Toprak Fin. Kir. 3.66-5.18 Okan Tekstil 0.24-4.00 EGS GMYO 0.26-3.70 Trabzonspor AŞ 5.40-3.57 En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) İşl. Hac. (YTL) Yapı Kredi Bankası 2.60 192,861,616 Garanti Bankası 4.30 125,661,456 Akbank 7.10 116,221,976 İş Bankası C 8.15 104,330,160 Sabancı Holding 4.84 39,008,176 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 35,771 35,425 35,151 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 36,500-37,500 38,500 40,500 Destek 35,200 34,600 33,500 4 7 Ağustos 2006
MIGROS [Standard] QMIGRS.IS, Last Trade, HiLoCl Bar 04/08/2006 12.00 11.50 12.00 QMIGRS.IS, Close(Last Trade), WMA 5 04/08/2006 11.94 QMIGRS.IS, Close(Last Trade), WMA 22 04/08/2006 12.17 QMIGRS.IS, Close(Last Trade), WMA 56 04/08/2006 12.17 QMIGRS.IS, Close(Last Trade), WMA 200 04/08/2006 13.18 Daily QMIGRS.IS [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 27/09/2005-11/08/2006 (GMT) Price TRY 16.2 15.9 15.6 15.3 15 14.7 14.4 14.1 13.8 13.5 13.2 12.9 12.6 12.3 12 11.7 11.4 11.1 10.8 10.5 10.2 9.9 9.6 9.3 03 10 17 24 31 09 16 23 30 07 14 21 28 04 17 24 31 07 14 21 28 07 14 21 28 04 11 18 25 02 09 16 24 31 07 14 21 28 05 12 19 26 02 09 Eki 05 Kas 05 Ara 05 Oca 06 Şub 06 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Tem 06 Ağu 06 11.40 a kadar geri çekilen ve bu seviyeden yönünü yukarı çevirmeye çalışan hisse 12.20 yi kırabilirse 13.20 ye kadar yükselecektir. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 11.94 12.17 12.17 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 12.20 12.60 13.20 Destek 11.40 11.10 10.90 7 Ağustos 2006 5
PETKIM [Standard] QPETKM.IS, Last Trade, HiLoCl Bar 13/07/2006 5.05 4.90 4.96 QPETKM.IS, Close(Last Trade), WMA 5 13/07/2006 5.06 QPETKM.IS, Close(Last Trade), WMA 22 13/07/2006 5.02 QPETKM.IS, Close(Last Trade), WMA 56 13/07/2006 5.16 QPETKM.IS, Close(Last Trade), WMA 200 13/07/2006 6.22 Daily QPETKM.IS [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 02/09/2005-20/07/2006 (GMT) Price TRY 8 7.8 7.6 7.4 7.2 7 6.8 6.6 6.4 6.2 6 5.8 5.6 5.4 5.2 5 4.8 4.6 08 15 22 29 06 13 20 27 07 14 21 28 05 12 19 26 02 09 20 27 03 10 17 24 03 10 17 24 31 07 14 21 28 05 12 22 29 05 12 19 26 03 10 17 Eyl 05 Eki 05 Kas 05 Ara 05 Oca 06 Şub 06 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Tem 06 5.80-6.00 seviyesine kadar yükselişe devam edebilir. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 5.52 5.32 5.15 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 5.80 6.00 6.40 Destek 5.40 5.20 5.00 6 7 Ağustos 2006
Araştırma Bölümü Cenk Orçan, Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül, Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr Dr. Murat Ülgen, Baş Ekonomist Fatih Keresteci, Ekonomist (HSBC Bank) Esra Erişir, Ekonomist muratulgen@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr esraerisir@hsbc.com.tr Güneş Özdemir, Müdür Yardımcısı Levent Topçu, Müdür Yardımcısı Can Kaya Öztoprak, Yönetmen Özgür Göker, Yönetmen Alper Dinçer, Stajyer gunesozdemir@hsbc.com.tr leventtopcu@hsbc.com.tr canoztoprak@hsbc.com.tr ozgurgoker@hsbc.com.tr alperdincer@hsbc.com.tr Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Ayazağa Mahallesi Ahi Evran Cad. Dereboyu Sok. Kat :4 15 Maslak 34398 İstanbul Telefon: 212 366 16 00 Faks: 212 336 24 72 www.hsbcyatirim.com.tr Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, den belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 7 Ağustos 2006 7