GÜNE BAŞLARKEN 21 Ocak 2016 GÜNDEM 21 Ocak Perşembe Dünya Ekonomik Forumu 2.Gün 10:00 Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 73.58 / Beklenti: m.d 14:45 ECB Para Politikası Faiz Kararı Önceki Veri: %0.05 / Beklenti: %0.05 15:30 ECB Başkanı Draghi basın konferansı düzenleyecek 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları (16 Ocak) Önceki Veri: 284bin kişi / Beklenti: 280 bin kişi 17:00 AB Tüketici Güveni (Ocak) Önceki Veri: -5.7 / Beklenti: -5.8 18:00 ABD DOE Ham Petrol Stoğu (15 Ocak) Önceki Veri: 234bin / Beklenti: m.d PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 69,604 / 22,824 Değişim TL $ Günlük -2.07% -2.88% Aylık -1.91% -5.20% YBB -2.96% -7.14% Günlük İşlem Hacmi (mn) 3,643 1,194 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 3,821 1,310 Yabancı Takas Oranı 61.83% Gösterge Bileşik Faiz 11.26% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 5.4% Eurobond spread 163.0 Döviz Sepeti 3.1866 Günlük Değişim 1.11% YBB 25.83% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 171,512 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 52,756 Araştırma Kapsamı 2014 2015T 2016T F/K 9.9 10.2 8.3 FD/FVAÖK 9.0 6.2 5.4 F/DD (Bankalar) 0.9 0.7 0.6 Satış Büyümesi 10% 11% 13% FVAÖK Büyümesi 10% 26% 14% Kar Büyümesi (Banka dışı) 38% -2% 29% Kar Büyümesi (Banka) 9% -4% 15% Kar Büyümesi (Toplam) 30% -2% 26% SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Bireysel Emeklilik Sektörü: Yeni Şafak ta yer alan habere göre, hükümet yeni işe giren çalışanların kıdem tazminatlarının kurulacak olan bireysel kıdem fonu sistemine aktarılmasına dönük çalışmalarını somutlaştırdı. (olumlu) Sabancı Holding (SAHOL, EÜ): EXSA A.Ş. hisse geri alımı programı kapsamında 3,653,162 adet SAHOL hissesi aldı. Petkim (PETKM, EÜ): Bedelsiz sermaye artışına verdiği onay şirketin eline ulaştı. Bedelsiz tarihi henüz belli değildir. AvivaSA (AVISA, EP): Aralık 2015 dönemine ait prim üretimi. Albaraka (ALBRK, Not Yok): 500,000 adet hisseyi 1.36TL fiyat aralığından satın aldı. (nötr) İş Bankası (ISCTR, EÜ): İş Bankası yaptığı açıklamada Banka nın faaliyetlerinin yalnızca bankacılık faaliyetlerinden oluştuğunu ve medyada yer alan bazı iddiaların gerçeği yansıtmadığını belirtti. İş GYO (ISGYO, EÜ) & Alarko Holding (ALARK, Not Yok): İş GYO proje geliştirmek üzere Tuzla da 62,655 m2 arsayı 143.5mn TL bedelle alacak. (+) Akfen Holding (AKFEN, EP): Esas sözleşme tadili onaylandı. Akfenhes Akfen Yenilenebilir Enerji olarak unvan değiştirdi. PİYASALARA BAKIŞ BİST : Petrol fiyatlarındaki düşüş ve beklentilerin altındaki şirket finansallarının etkisiyle düne satıcılı eğilimle başlayan Wall Street endekslerinde kapanışa yakın bio-teknoloji sektörü ve küçük ölçekli şirket hisselerindeki toparlanma ile kayıplar kısmen telafi edildi. Toparlanma eğilimi Türkiye ETF inde BİST kapanışı sonrasında %1 lik yükseliş sağladı. Yeni güne başlarken Japonya hisse piyasalarındaki olumsuz ayrışma eğilimi sürerken, zayıf petrol fiyatları nedeniyle Asya piyasalarında zayıflık devam ediyor. Wall Street endekslerindeki toparlanma çabaları paralelinde BİST100 endeksinde tepki alımlarıyla açılış öngörüyoruz. Olası yükseliş denemelerinin devamı noktasında gün içi görünümde 70,500 direnç bölgesinin önem taşıdığını düşünüyoruz. 69,300-69,000 aralığı ise kritik destek bölge konumunda. Lokal tarafta tüketici güveni, global tarafta ise ECB toplantısı ile ABD de American Express ve Verizon un açıklayacağı finansallar takip edilecek. Tahvil-Bono Piyasası: Dün USD/TL paritesinin 3.06 seviyesinin üzerine yükselmesine rağmen tahvil faizlerindeki yükselişler sınırlı kaldı. 10 yıllık tahvil Salı günü %10.28 bileşik faizden günü tamamlarken, dün en yüksek seviyesi olan %11.26 bileşik faizden %11.18 bileşik faize geriledi. Gösterge tahvil ise günü açılış seviyesi olan %11.26 bileşik faiz seviyesinden günü tamamladı. Dün ayrıca TCMB ortalama fonlama maliyeti %8.93 den %8.95 e yükseldi. TCMB nin bugün 6 milyar TL lik haftalık repo dönüşü bulunuyor. Tahvil piyasasında, 3.04 seviyesinin üzerinde güne başlayan USDTL paritesi ile birlikte yatay bir açılış beklerken, TL nin değer kazanması durumunda faizlerde bir miktar daha düşüş bekliyoruz. Gösterge tahvilin ise gün içinde %11.15-11.35 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi Cuma günü 304 seviyesinden 313 seviyesine geriledi. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $162.3 seviyesinde. USD cinsi Eurobond fiyatları Cuma günü USD karşısında değer kazanan TL ile yükseldi. Küresel piyasalardaki Çin etkisi sonucunda gelişmekte olan ülke para birimleri ve TL deki değer kaybının devam etmesi Türkiye risk primini artırıyor. Eurobondlarda yeniden alım tarafına geçmek için CDS seviyesinin tekrar 300 baz puan altına gerilemesini ve oynaklığın azalmasını bekleyeceğiz. EUR cinsi tahvillerde ise ECB ye bağlı olarak faizlerin düşmeye devam edeceği beklentisiyle olumlu görüşümüzü koruyoruz. Döviz Piyasası: Dün zayıf ekonomik takvimde USD/TL 3,06 bölgesinin üzerini test etse de, bu bölgede kalıcı olamadı. Teknik olarak Eylül 2015 zirvesi ile birlikte bakıldığında, görünüm çift tepe formasyonuna işaret ediyor. Ancak bu görünümün teyit edilmesi için kurun 3,0170 seviyesinin altına indiğini görmemiz gerekiyor. Bu bölgenin üzerinde kaldıkça yükseliş için USD lehine ataklar görülebileceğini değerlendiriyoruz. $/TL de ilk işlemler 3.0470 seviyesinden geçerken, 3.0340 ve 3.0170 destek, 3.0500 ve 3.0620 ise direnç seviyeleridir. Bugün ECB toplanıyor. Bankanın bir aksiyon alabileceği yönünde piyasa beklentisi olsa da, bir hamle yapmayacağına dair beklentiler de mevcut. ECB toplantısı öncesinde paritedeki 1,09 etrafındaki yatay görünüm korunuyor. Uzun vadeli düşüş trendini direncinin üzerine çıkılması durumunda ise, hafta boyunca işaret ettiğimiz üzere EUR alım tarafında olmayı öneriyoruz. Bu pozisyonun zarar durdur seviyesi 1,08 bölgesinin altı olacak, ilk hedef seviyesini ise 1,14 olarak tayin ediyoruz. Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ BİST : Petrol fiyatlarındaki düşüş ve beklentilerin altındaki şirket finansallarının etkisiyle düne satıcılı eğilimle başlayan Wall Street endekslerinde kapanışa yakın bio-teknoloji sektörü ve küçük ölçekli şirket hisselerindeki toparlanma ile kayıplar kısmen telafi edildi. Toparlanma eğilimi Türkiye ETF inde BİST kapanışı sonrasında %1 lik yükseliş sağladı. Yeni güne başlarken Japonya hisse piyasalarındaki olumsuz ayrışma eğilimi sürerken, zayıf petrol fiyatları nedeniyle Asya piyasalarında zayıflık devam ediyor. Wall Street endekslerindeki toparlanma çabaları paralelinde BİST100 endeksinde tepki alımlarıyla açılış öngörüyoruz. Olası yükseliş denemelerinin devamı noktasında gün içi görünümde 70,500 direnç bölgesinin önem taşıdığını düşünüyoruz. 69,300-69,000 aralığı ise kritik destek bölge konumunda. Lokal tarafta tüketici güveni, global tarafta ise ECB toplantısı ile ABD de American Express ve Verizon un açıklayacağı finansallar takip edilecek. Tahvil-Bono Piyasası: Dün USD/TL paritesinin 3.06 seviyesinin üzerine yükselmesine rağmen tahvil faizlerindeki yükselişler sınırlı kaldı. 10 yıllık tahvil Salı günü %10.28 bileşik faizden günü tamamlarken, dün en yüksek seviyesi olan %11.26 bileşik faizden %11.18 bileşik faize geriledi. Gösterge tahvil ise günü açılış seviyesi olan %11.26 bileşik faiz seviyesinden günü tamamladı. Dün ayrıca TCMB ortalama fonlama maliyeti %8.93 den %8.95 e yükseldi. TCMB nin bugün 6 milyar TL lik haftalık repo dönüşü bulunuyor. Tahvil piyasasında, 3.04 seviyesinin üzerinde güne başlayan USDTL paritesi ile birlikte yatay bir açılış beklerken, TL nin değer kazanması durumunda faizlerde bir miktar daha düşüş bekliyoruz. Gösterge tahvilin ise gün içinde %11.15-11.35 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi Cuma günü 304 seviyesinden 313 seviyesine geriledi. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $162.3 seviyesinde. USD cinsi Eurobond fiyatları Cuma günü USD karşısında değer kazanan TL ile yükseldi. Küresel piyasalardaki Çin etkisi sonucunda gelişmekte olan ülke para birimleri ve TL deki değer kaybının devam etmesi Türkiye risk primini artırıyor. Eurobondlarda yeniden alım tarafına geçmek için CDS seviyesinin tekrar 300 baz puan altına gerilemesini ve oynaklığın azalmasını bekleyeceğiz. EUR cinsi tahvillerde ise ECB ye bağlı olarak faizlerin düşmeye devam edeceği beklentisiyle olumlu görüşümüzü koruyoruz. Döviz Piyasası: Dün zayıf ekonomik takvimde USD/TL 3,06 bölgesinin üzerini test etse de, bu bölgede kalıcı olamadı. Teknik olarak Eylül 2015 zirvesi ile birlikte bakıldığında, görünüm çift tepe formasyonuna işaret ediyor. Ancak bu görünümün teyit edilmesi için kurun 3,0170 seviyesinin altına indiğini görmemiz gerekiyor. Bu bölgenin üzerinde kaldıkça yükseliş için USD lehine ataklar görülebileceğini değerlendiriyoruz. $/TL de ilk işlemler 3.0470 seviyesinden geçerken, 3.0340 ve 3.0170 destek, 3.0500 ve 3.0620 ise direnç seviyeleridir. Bugün ECB toplanıyor. Bankanın bir aksiyon alabileceği yönünde piyasa beklentisi olsa da, bir hamle yapmayacağına dair beklentiler de mevcut. ECB toplantısı öncesinde paritedeki 1,09 etrafındaki yatay görünüm korunuyor. Uzun vadeli düşüş trendini direncinin üzerine çıkılması durumunda ise, hafta boyunca işaret ettiğimiz üzere EUR alım tarafında olmayı öneriyoruz. Bu pozisyonun zarar durdur seviyesi 1,08 bölgesinin altı olacak, ilk hedef seviyesini ise 1,14 olarak tayin ediyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2
Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları petrol fiyatlarında dün yaşanan kayıplarla beraber 2014'ten bu yana en düşük seviyelere kadar indi. S&P 500 endeksi %1.17, Dow Jones endeksi ise %1.56 düşüş ile günü tamamladı. ABD'de TÜFE Aralık ayında aylık bazda %-0.1 seviyesinde gerçekleşerek, değişim olmayacağı yönündeki beklentinin altında kaldı. Çekirdek enflasyon %0.1 yükseldi. Çin Merkez Bankası, piyasaya yaklaşık 400mlrYuan (60mlrUSD) tutarında likidite enjekte etti. Yuan ın referans faiz oranını 6.5585 olarak belirledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %1.99, Brent petrol varil fiyatı ise $27.77 seviyesinde. Volatilite endekslerinden MOVE endeksi 81.8, VIX ise 27.59 seviyesine yükseldi. Asya borsaları, petrol fiyatlarındaki kısa süreli toparlanmanın ardından yeniden düşüş gerçekleşmesi sonrasında değer kayıplarına devam ediyor. Bugün, Avrupa da ECB para politikası faiz kararı ve ardından Başkan Draghi nin konuşması takip edilecek. ABD de ise haftalık işsizlik başvuruları ve ham petrol stok verileri takip edilecek. Değerli Madenler: Dün ABD endekslerinde artan satış baskısı, altının yükselişini desteklerken, değerli metalde $1107 bölgesi test edildi. $1109 - $1110 bölgesinin aşılması durumunda teknik olarak yükselişin korunmasını Bu görünümün sırasıyla $1130 - $1163 bölgelerini hedef haline getirmesi beklenebilir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3
TEKNİK ANALİZ Tepki yükselişleri gündeme gelebilir, 70,500 seviyesi gün içi görünümde önemli Düne düşüşle başlayan BİST100 endeksinde gün boyunca etkili olan satıcılı eğilimi takiben kapanış %2 lik düşüşle 69,603 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %18 artarak 3.642 milyon TL oldu. 90 hisse değer kaybetti, 4 hisse değer kazandı. BİST100 endeksinin güne tepki alımları ile başlanmasını bekliyoruz. Sepet TL kuru bazında 5 yıllık vadede "-2 Std Sapma" seviyesi olan 21,500 bölgesine yaklaşan endekste olası tepki alımları sonrasında gün içerisinde 70,300-70,500 direnç bölgesi öne çıkabilir. Öngördüğümüz tepki alımlarının devamlılığı noktasında 70,500 bölgesinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz. Bu takdirde 71,500-72,000 bölgesine yönelik potansiyel yeniden yükselecektir. 70,500 direncinin aşılamadığı ortamda ise taban arayışlarına paralel dalgalı eğilim gündemde kalabilir, 69,300-69,000 bu açıdan kritik destek bölgesi konumundadır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4
VİOP TEKNİK ANALİZ VİOP Endeks30 Şubat Kontratı Güne satıcılı seyirle başlayan kontrat gün içinde de sert şekilde geriledi ve günü %2.0 kayıpla 85.875 seviyesinden kapattı. Kısa vadeli alçalan trendini test etmesine rağmen kıramayan kontratta yurtdışı piyasalara paralel olarak satışların güçlendiğini izledik. Bu aşamada uzun vadeli yükselen trend desteği olan 85.300 kritik. Bu seviyenin altına gelinmesi halinde satışların ivme kazanabileceği düşünülebilir. 84.000-83.000 diğer destekler iken 85.300 altında kalıcı bir kapanış orta vadeli görünümü de bozacaktır. Kontratta bugün hali hazırda rekorda olan açık pozisyon sayısı 29bin kontrat arttı. Bu rakam normal günde rastlanılana göre oldukça yüksek. Yatırımcılara stratejik olarak 85.300 desteğini stop-loss olarak izlemelerini öneriyoruz. Yaşanabilecek dönüşlerde oynaklık yüksek olacaktır, bu nedenle açık pozisyon sayısı ile beraber hareketi izlemek gerekmektedir. 87.000 direnç olarak takip edilebilir. Kontratın güne tepki alımlarıyla başlamasını bekliyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5
ŞİRKET HABERLERİ Sabancı Holding (SAHOL, EÜ, Fiyat:7.98TL, Piyasa değeri:16,282mntl): Şirketin bağlı ortaklığı EXSA A.Ş. nin 22 Aralık 2015 tarihli Yönetim Kurulu Kararı ile yürürlükte bulunan pay geri alım programı kapsamında, 20 Ocak 2015 tarihinde şirketin bağlı ortaklığı EXSA A.Ş. tarafından 7.93-7.99TL fiyat aralığında 3,653,162 adet SAHOL hissesi satın alınmıştır. Bu işlemle birlikte EXSA A.Ş. nin, Sabancı Holding sermayesindeki payı %0.96 e ulaşmıştır. Petkim (PETKM, EÜ, Fiyat:5.09TL, Piyasa Değeri TL5,090mn): Petkim in, sermayesinin 1.0 milyar TL den 1.5milyar TL ye bedelsiz olarak artırımı için SPK ya yaptığı başvurunun onayı eline ulaştı. Bedelsiz artırımı için tarih verilmemiştir. AvivaSA (AVISA, EP, Son Fiyat: TL16.77; Piyasa Değeri: TL1,979mn): AvivaSA, Aralık 2015 dönemine ait prim üretimlerini duyurdu. AvivaSA nın brüt yazılan prim hacmi Aralık 2015 te yıllık bazda %14 artış ile 25mn TL oldu. 2015 in tamamında ise Şirket in brüt yazılan primleri 263mn TL olarak gerçekleşti. Ayrıca 4Ç15 teki brüt yazılan prim hacmi, bir önceki çeyreğe göre %7 artış kaydetti. Bu rakam bir önceki seneye göre %2 lik büyümeye işaret etmektedir. Yorum: Akbank ın tüketici kredilerindeki yavaşlama nedeniyle AvivaSA nın hayat sigortası tarafındaki prim üretimini olumsuz etkilese de, Şirket son 6 ayda üst üste prim hacminde yıllık bazda büyüme kaydetmeyi başarmıştır. Şirket bir süredir tüketici kredilerindeki yavaşlama nedeniyle, kredi bağlantısı olmayan prim üretimine odaklanmaya başlamıştı ve bu politikanın etkili olduğunu görüyoruz. Şirket in Kasım ayı prim üretim verilerini olumlu değerlendiriyoruz. Albaraka (ALBRK, Not Yok, Fiyat:1.35TL, Piyasa Değeri TL1,215mn): Albaraka Türk hisse geri alım programı çerçevesinde 500,000 adet hisseyi 1.36TL fiyat aralığından satın aldı. Söz konusu miktar Albaraka Türk hisselerinin dünkü günlük işlem hacminin %15 ine tekabül etmektedir. (nötr) İş Bankası (ISCTR, EÜ, Son Fiyat: TL4.35; Piyasa Değeri: TL19,575mn): İş Bankası yaptığı açıklamada Banka nın faaliyetlerinin yalnızca bankacılık faaliyetlerinden oluştuğunu ve medyada yer alan bazı iddiaların gerçeği yansıtmadığını belirtti. Hatırlanacağı üzere İş Bankası hisseleri dün %4 değer kaybetmişti, resmi açıklama sonrasında tepki alımları görebiliriz. İş GYO (ISGYO, EÜ, Fiyat:1.67TL, Piyasa Değeri TL1,246mn) & Alarko Holding (ALARK, Not Yok, Fiyat:3.53TL, Piyasa Değeri TL789mn): İş GYO Yönetim Kurulu Alarko Holding in bağlı ortaklığı Alamsaş Alarko dan Tuzla da bulunan 62,655 m2 parsel ve üzerinde yer alan taşınmazı 143.5mn TL bedelle almaya karar verdi. Şirket satın alma bedelini tapu devir tarihinde peşin olarak ödeyecektir. İş GYO arsanın finansmanında kullanmak üzere İş Bankası ndan 150mn TL tutarında 5 yıl vadeli kredi kullanacak. Arsanın satınalma fiyatı ekspertiz değeri üzerinden olup, İş GYO arsa üzerinde proje geliştirecektir. Satıştan Alarko Holding 129.5mn TL gayrimenkul satış karı kaydedecektir. Haberi ISGYO ve ALARK açısından olumlu olarak değerlendiriyoruz. Akfen Holding (AKFEN, EP, Fiyat:12.01TL, Piyasa Değeri TL3,145mn): Akfen Holding in dün yapılan Olağanüstü Genel Kurul toplantısında; Şirket sermayesinin 261.9mn TL'den 247.1mn TL'ye indirilmesine dair esas sözleşme tadili onaylandı. Ayrı bir haberde Akfenhes ve Akfenres in Akfenhes'e katılması suretiyle birleşme ve Akfenhes'in ünvanının Akfen Yenilenebilir Enerji A.Ş. olarak değiştirilmesi konusunda söz konusu unvan değişikliği tamamlanmış ve tescil edilmiştir. Nötr. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6
ŞİRKET HABERLERİ TAV Havalimanları (TAVHL, EP, Fiyat:16.40TL, Piyasa Değeri TL5,958mn): TAV Havalimanları CEO su Sani Şener, Atatürk Havalimanı nın kapanmasından dolayı %50 FAVÖK kaybı yaşayabileceklerini, bu kaybın 20 puanını hizmet operasyonlarıyla telafi ettiklerini, geri kalan 30 puanını ise 5 yıl içinde telafi edeceklerini belirtti. Açıklamaları nötr olarak değerlendiriyoruz. SEKTÖR HABERLERİ Bireysel Emeklilik Sektörü: Yeni Şafak ta yer alan habere göre, hükümet yeni işe giren çalışanların kıdem tazminatlarının kurulacak olan bireysel kıdem fonu sistemine aktarılmasına dönük çalışmalarını somutlaştırdı. Yeni sisteme göre yeni çalışanların sisteme katılımı zorunlu olacak ve işveren tarafından bireysel kıdem tazminatına her ay prim yatacak. Eski çalışanlar da biriken tazminatlarını sisteme aktarabilecek. Söz konusu fonların yönetimi, Hazine yetkisi almış bireysel emeklilik şirketlerince gerçekleştirilecek. Yorum: Sistemin ücretlendirme mekanizması ve diğer detayları henüz belli olmasa da, böylesi bir düzenleme bireysel emeklilik sisteminin fon büyüklüğü için önemli bir katalizör olacaktır. Kıdem tazminatına dönük düzenlemeler son yıllarda gündemde olsa da, yeni haber akışları sektörü olumlu etkileyecektir. KURUMSAL İŞLEMLER Sermaye Artırımı Hisse Başına Brüt Temettü Bedelli Bedelsiz Mevcut Sermaye (mn Kapanış 21.01.2016 Şirket BIST Kodu Tarih Brüt (TL) Verimi (%) (%) TL) (TL) 1 Kent Gida KENT 26.01.2016 1.97 1% 29.0 167.50 2 Emek Elektrik EMKEL 21.06.2016 0.01 1% 24.3 1.16 3 Aksu Enerji AKSUE 100 8.4 9.64 4 Avod Gida AVOD 55 4.9 1.01 5 Besiktas Futbol Yat. BJKAS 67 240.0 2.62 6 Etiler Gida ETILR 38 11.6 6.55 7 Hurriyet Gazetecilik HURGZ 552.0 0.58 8 Petkim PETKM 50 Referans Fiyat (TL) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7
TAVSİYE LİSTESİ 20.01.2016 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T FİNANSAL Bankalar Banks 6.9 6.0 0.71 0.64 12.0% 12.6% Akbank AKBNK EÜ 6.65 8.50 28% 8,722 65.2 9.0 7.9 0.95 0.86 12.1% 12.3% Garanti Bankası GARAN - 7.02 - - 9,668 287.8 - - - - - - Halk Bankası HALKB EP 9.75 13.00 33% 3,996 85.2 5.2 4.4 0.66 0.59 13.6% 14.1% İş Bankası ISCTR EÜ 4.35 5.80 33% 6,419 64.3 6.2 5.5 0.61 0.56 10.8% 11.5% Vakıfbank VAKBN EP 3.66 4.70 28% 3,000 57.3 5.3 4.5 0.56 0.51 11.1% 11.1% YKB YKBNK EP 3.47 3.80 10% 4,946 17.6 8.9 7.7 0.69 0.63 8.1% 10.4% TSKB TSKB EÜ 1.35 1.95 44% 775 2.2 6.1 5.6 0.89 0.79 16.5% 15.7% Sigorta ve Emeklilik Banks Anadolu Hayat ANHYT EÜ 5.70 6.75 18% 766 0.2 15.6 14.6 3.40 3.04 23.1% 22.0% Avivasa AVISA EP 16.90 18.80 11% 654 0.6 18.0 16.5 5.05 4.32 30.5% 28.2% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN EP 12.01 11.00-8% 1,031 1.5 - - Koç Holding KCHOL EP 11.26 14.70 31% 9,363 18.6 10.4 8.4 Sabancı Holding SAHOL EÜ 7.98 10.80 35% 5,339 24.8 6.3 5.9 Şişe Cam SISE EÜ 2.86 3.60 26% 1,782 4.6 7.8 7.2 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO EÜ 2.50 3.65 46% 3,115 29.8 8.8 6.3 9.7 6.8 Halk GYO HLGYO EÜ 1.00 1.40 40% 244 0.8 14.6 13.1 14.0 11.9 İş GYO ISGYO EÜ 1.67 2.10 26% 409 1.7 3.3 2.8 13.1 7.3 Sinpaş GYO SNGYO EP 0.60 0.75 25% 118 0.4 - - - 57.2 Torunlar GYO TRGYO EÜ 3.24 4.20 30% 531 0.5 8.4 5.5 14.0 8.4 2,810 12% 31,989-11% 25,792-37% 5,643-4% 1.1 0.9 0.6 0.3 0.5 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T SANAYİ 12.7 9.8 9.0 6.2 5.4 1.1 Adana Çimento ADANA EP 5.73 7.60 33% 166 0.1 6.3 6.4 5.6 5.6 1.9 1.8 Anadolu Efes AEFES EP 17.10 23.90 40% 3,320 1.5-36.0 8.2 7.3 1.4 1.3 Akçansa AKCNS EÜ 12.62 17.45 38% 792 0.7 8.8 8.4 6.1 5.9 1.8 1.6 Ak Enerji AKENR EP 0.87 1.15 32% 208 1.7 - - 12.0 12.8 1.8 1.9 Aksa Enerji AKSEN EÜ 2.29 3.70 62% 460 2.5 - - 9.4 7.9 1.9 1.5 Anadolu Cam ANACM EÜ 1.65 2.40 45% 240 1.4 4.7 7.9 4.9 4.5 0.9 0.9 Arçelik ARCLK EÜ 14.50 18.70 29% 3,213 8.7 11.0 12.7 10.1 8.6 1.0 0.9 Aselsan ASELS EP 17.94 16.20-10% 2,941 3.8 51.3 16.9 16.5 13.2 3.4 2.9 Aygaz AYGAZ EÜ 9.68 12.70 31% 952 1.3 8.3 7.7 7.7 6.6 0.5 0.4 Bagfaş BAGFS EÜ 12.90 16.70 29% 190 2.2 33.2 12.1 13.6 8.4 1.8 1.1 Banvit BANVT EÜ 2.52 3.00 19% 83 0.4-22.9 7.6 4.8 0.4 0.3 BİM BIMAS EP 48.52 63.50 31% 4,830 13.3 25.8 21.3 16.9 13.7 0.8 0.7 Bizim Toptan BIZIM EP 13.15 16.15 23% 172 1.3 35.1 26.3 7.2 6.0 0.2 0.2 Brisa BRISA EP 7.10 8.60 21% 710 1.1 10.1 8.3 7.0 5.5 1.8 1.6 Bolu Çimento BOLUC EÜ 5.08 6.90 36% 239 0.4 7.0 6.5 6.0 5.3 2.1 1.8 Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 32.46 49.40 52% 2,708 5.5 87.8 29.8 10.5 8.5 1.6 1.4 Çimsa CIMSA EÜ 13.80 18.75 36% 611 0.9 8.0 8.9 5.9 5.7 1.8 1.6 Doğuş Otomotiv DOAS EP 10.89 14.40 32% 786 8.7 6.0 6.6 6.6 7.8 0.4 0.4 DO&CO DOCO EÜ 312.00 376.00 21% 997 1.1 35.6 27.1 12.4 10.0 1.2 1.0 Enka İnşaat ENKAI EP 4.01 5.75 43% 5,260 4.1 11.1 11.5 3.9 4.1 0.6 0.6 Ereğli Demir Çelik EREGL EP 2.92 4.15 42% 3,351 18.7 7.5 8.2 4.5 4.6 0.9 0.9 Ford Otosan FROTO EP 30.46 39.30 29% 3,505 3.8 15.4 15.0 7.5 7.4 0.8 0.7 Gübretaş GUBRF EP 5.63 7.90 40% 617 10.7 14.7 9.0 5.8 3.9 0.7 0.7 Indeks INDES EÜ 5.87 7.90 35% 108 0.2 8.1 6.8 7.5 6.7 0.2 0.2 Kardemir (D) KRDMD EP 1.05 1.51 43% 269 11.7-9.0 10.1 6.1 1.2 1.0 Kordsa Global KORDS EÜ 4.43 5.20 17% 283 2.4 10.2 9.0 6.2 5.9 0.8 0.7 Mardin Çimento MRDIN EP 3.50 4.50 29% 126 0.1 9.1 8.9 7.7 6.9 2.3 2.1 Migros MGROS EÜ 15.19 23.30 53% 887 3.3-28.2 8.0 6.8 0.5 0.4 Otokar OTKAR EP 89.30 74.00-17% 703 5.2 61.5 43.2 14.9 17.9 2.0 2.1 Petkim PETKM EÜ 5.09 5.80 14% 1,669 10.4 8.4 9.3 6.1 6.1 1.0 0.9 Pegasus PGSUS EP 16.30 22.00 35% 547 11.3 7.0 8.6 3.3 3.0 0.5 0.4 Soda Sanayii SODA EÜ 4.08 5.75 41% 883 1.2 6.0 6.1 5.2 4.4 1.2 1.1 Tat Konserve TATGD EP 5.18 6.50 25% 231 1.8 9.5 8.8 10.3 8.7 0.8 0.7 TAV Havalimanları TAVHL EP 16.40 25.90 58% 1,954 7.8 9.0 7.3 4.8 4.4 2.6 2.3 Tekfen Holding TKFEN EÜ 3.58 5.10 42% 434 4.6 4.9 5.5 5.1 4.5 0.4 0.3 Turkcell TCELL EP 9.61 13.00 35% 6,933 19.9 10.5 9.4 5.0 4.6 1.6 1.5 Türk Hava Yolları THYAO EÜ 7.05 11.30 60% 3,190 115.0 4.3 3.9 4.3 3.5 1.0 0.8 Tümosan TMSN EP 9.89 6.30-36% 373 21.6 34.7 25.9 16.2 13.5 2.5 2.0 Tofaş TOASO EÜ 18.59 23.34 26% 3,048 7.8 13.2 13.6 3.6 3.5 1.2 1.0 Trakya Cam TRKCM EÜ 1.62 2.40 48% 475 3.4 10.4 8.3 6.7 5.5 0.9 0.8 Türk Telekom TTKOM Not Yok 4.99 - - 5,727 5.9 - - - - - - Türk Traktör TTRAK EÜ 68.30 85.50 25% 1,195 1.6 15.0 12.6 9.1 8.2 1.4 1.3 Tüpraş TUPRS EÜ 72.50 84.50 17% 5,953 29.4 8.4 5.4 6.6 5.0 0.7 0.6 Ülker ULKER EÜ 17.23 23.51 36% 1,932 7.3 28.9 24.8 16.1 13.9 2.1 1.8 Ünye Çimento UNYEC EP 3.44 4.55 32% 139 0.1 8.4 7.8 5.4 4.9 1.6 1.5 Yatas YATAS EP 2.58 3.28 27% 36 1.1 10.8 10.0 5.8 4.7 0.6 0.5 BİST-100 XU100 69,604 92,382 33% 144,412 1,192 10.2 8.3 6.2 5.4 1.0 0.9 *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8
VERİ AKIŞI Tüm Veri Akışı takvimini link te bulabilirsiniz. http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/veriakisi.pdf 21 Ocak Perşembe Dünya Ekonomik Forumu 2.Gün ECB Para Politikası Faiz Kararı 09:45 Fransa İş Ortamı Güven Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 101 / Beklenti: 102 09:45 Fransa İmalat Güven Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 103 / Beklenti: 103 10:00 Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 73.58 / Beklenti: m.d 14:45 ECB Para Politikası Faiz Kararı Önceki Veri: %0.05 / Beklenti: %0.05 15:30 ECB Başkanı Draghi basın konferansı düzenleyecek 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları (16 Ocak) Önceki Veri: 284bin kişi / Beklenti: 280 bin kişi 17:00 AB Tüketici Güveni (Ocak) Önceki Veri: -5.7 / Beklenti: -5.8 18:00 ABD DOE Ham Petrol Stoğu (15 Ocak) Önceki Veri: 234bin / Beklenti: m.d 22 Ocak Cuma Dünya Ekonomik Forumu 3.Gün 04:00 Japonya Nikkei İmalat PMI (Ocak) Önceki Veri: 52.6 / Beklenti: 52.8 10:00 Türkiye Konut Satış İstatistikleri (Aralık) Önceki Veri: 106,008 / Beklenti: m.d. 10:00 Fransa Markit İmalat PMI (Ocak) Önceki Veri: 51.4 / Beklenti: 51.4 10:00 Fransa Markit Hizmet PMI (Ocak) Önceki Veri: 49.8 / Beklenti: 50.2 10:00 Fransa Markit Bileşik PMI (Ocak) Önceki Veri: 50.1 / Beklenti: 51.0 10:30 Almanya Markit İmalat PMI (Ocak) Önceki Veri: 53.2 / Beklenti: 53.0 10:30 Almanya Markit Hizmet PMI (Ocak) Önceki Veri: 56.0 / Beklenti: 55.5 10:30 Almanya Markit Bileşik PMI (Ocak) Önceki Veri: 55.5 / Beklenti: 55.0 11:00 AB Markit İmalat PMI (Ocak) Önceki Veri: 53.2 / Beklenti: 53.0 11:00 AB Markit Hizmet PMI (Ocak) Önceki Veri: 54.2 / Beklenti: 54.2 11:00 AB Markit Bileşik PMI (Ocak) Önceki Veri: 54.3 / Beklenti: 54.1 11:30 İngiltere Perakende Satışlar (Aylık) (Aralık) Önceki Veri: %1.7 / Beklenti: -%0.1 11:30 İngiltere Perakende Satışlar (Yıllık) (Aralık) Önceki Veri: %5.0 / Beklenti: %4.3 15:30 ABD Chicago FED Ulusal Aktivite Endeksi (Aralık) Önceki Veri: -0.30 / Beklenti: m.d 16:45 ABD Markit İmalat PMI (Ocak) Önceki Veri: 51.2 / Beklenti: 51.5 17:00 ABD Mevcut Konut Satışları (Aylık) (Aralık) Önceki Veri: -%10.5 / Beklenti: %9.2 20:00 ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı (22 Ocak) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9
25 Ocak Pazartesi 01:50 Japonya Dış Ticaret Dengesi (Aralık) Önceki Veri: -381.3 mlr / Beklenti: m.d 01:50 Japonya İhracat (Aralık) Önceki Veri: -3.3 / Beklenti: m.d 01:50 Japonya İthalat (Aralık) Önceki Veri: -10.2 / Beklenti: m.d 11:00 Almanya IFO İş Ortamı Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 108.7 / Beklenti: m.d 11:00 Almanya Mevcut Durum Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 112.8 / Beklenti: m.d 11:00 Almanya Beklenti Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 104.7 / Beklenti: m.d 14:30 Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 102.2 / Beklenti: m.d 14:30 Türkiye Kapasite Kullanımı (Ocak) Önceki Veri: %75.8 / Beklenti: m.d 16:30 ABD Dallas FED İmalat Endeksi (Ocak) Önceki Veri: -20.1 / Beklenti: m.d 26 Ocak Salı Türkiye Enflasyon Raporu 2016/I Yayımlanacak 16:45 ABD Markit Hizmet PMI (Ocak) Önceki Veri: 54.3 / Beklenti: m.d 16:45 ABD Markit Bileşik PMI (Ocak) Önceki Veri: 54.0 / Beklenti: m.d 14:00 Türkiye Enflasyon Raporu 2016/I Yayımlanacak 17:00 ABD Tüketici Güven Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 96.5 / Beklenti: m.d 27 Ocak Çarşamba ABD FED FOMC Faiz Kararı 09:00 Almanya GfK Tüketici Güven Endeksi (Şubat) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d 09:45 Fransa Tüketici Güven Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 96 / Beklenti: m.d 14:00 ABD MBA Mortgage Başvuruları Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d 17:00 ABD Yeni Konut Satışları (Aylık) (Aralık) Önceki Veri: %4.3 / Beklenti: m.d 17:30 ABD DOE Ham Petrol Stoğu (22 Ocak) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d 21:00 ABD FED FOMC Faiz Kararı 28 Ocak Perşembe 01:50 Japonya Perkande Satışlar (Aylık) (Aralık) Önceki Veri: -%2.5 / Beklenti: m.d 11:30 İngiltere GSYH (4Ç15) (Çeyreksel) Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: m.d 11:30 İngiltere GSYH (4Ç15) (Yıllık) Önceki Veri: %2.1 / Beklenti: m.d 12:00 AB Sanayi Güven Endeksi (Ocak) Önceki Veri: -2.0 / Beklenti: m.d 12:00 AB Ekonomi Güven Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 106.8 / Beklenti: m.d 15:00 Almanya TÜFE (Aylık) (Ocak) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d 15:00 Almanya TÜFE (Yıllık) (Ocak) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d 15:30 ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Aralık) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d 15:30 Haftalık İşsizlik Başvuruları (23 Ocak) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d 17:00 ABD Bekleyen Konut Satışları (Aylık) (Aralık) Önceki Veri: -%0.9 / Beklenti: m.d 17:00 ABD Bekleyen Konut Satışları (Yıllık) (Aralık) Önceki Veri: %5.1 / Beklenti: m.d LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10
UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 11