Eylül 13 Emeklilik Fon Bülteni BNP Paribas Cardif Emeklilik 23.08.2013 tarihli Emeklilik Gözetim Merkezi verilerine göre BNP Paribas Cardif Emeklilik katılımcı sayısı 131.217 ve fon büyüklüğü 675 milyon TL'dir. Aylık Emeklilik Fon Bülteni arşivimize istediğiniz zaman bnpparibas.com.tr adresinden ulaşabilirsiniz. Bültenlerimizde geçen ay piyasa gelişmeleri, bu ay beklentilerimiz, piyasa ve makro ekonomik göstergeler, Bireysel Emeklilik plan ve fon getirileri ve içerisinde bulunan yatırım araçlarının aylık dağılımları ile portföy dağılımları yer almaktadır. Finansal Piyasalarda Yaşanan Gelişmeler ve Piyasa Beklentileri seviyelerine yükselen BIST100 de, yükseliş kalıcı olmadı ve 76.000 üzerini görmesi sonrasında endeks, yurt dışı piyasalardaki satış baskısının yanında içeride TCMB Para Politikası toplantısı sonrası 70.000 destek seviyesini kırarak 63.900 puana kadar geriledi. Borsa İstanbul, Temmuz ayında ise en düşük 70.400 seviyelerini görmüştü. Genel Değerlendirme : Emeklilik fonlarının yılın ilk 5 ayında göstermiş olduğu başarılı performans, yaz döneminde yaşanan sert dalgalanmadan etkilenmiş söz konusu periyotta hisse fonları önemli değer kayıpları yaşamıştır.esnek fon ise hisse fona göre orta riskli bir fon olduğundan dolayı değer kayıpları sınırlı kalmıştır. Yaz döneminde döviz kurlarında önemli yükselişler görülmekle beraber ABD 10 yıllık tahvillerinde yaşanan yükselişlerin gelişmekte olan piyasaları ve dolayısı ile Türk Eurobondlarının fiyatlarını negatif etkilemesinden dolayı eurobond fonlarında da kısmi zararlar yaşanmıştır. Faizlerde yaşanan yükselişler kamu borçlanma araçları fonunun fiyatının düşmesine neden olmuş buna karşılık altın fonu özellikle Temmuz ve Ağustos ayında atak yaparak en yüksek getiri elde eden fon olmuştur. Likit fon da söz konusu dönemde özelliği gereği değer kaybetmeyerek riskgetiri dengesine göre sınırlı bir getiriyi yatırımcılarına sunmuşturemeklilik fonu yatırımcılarının bu dalgalı dönemde; emekliliklerine kalan süreyi ve yatırım alışkanlıklarını da değerlendirerek fon dağılımlarını gözden geçirmelerini ve risk toleranslarına göre fon karmalarını yönlendirmelerini öneriyoruz. Bu dönemde ani fon değişim hareketlerinden kaçınarak, uzun vadeye odaklamaları yararlarına olacak, düşen piyasalar önümüzdeki dönemde bir kazanç fırsatı yaratabilecektir.. Borsa : Ağustos ta Amerika Merkez Bankası FED in çıkış stratejisini yakın zamanda faaliyete geçireceği beklentilerinin güçlenmesi ile gelişmekte olan hisse senedi piyasalarında sert satışlar yaşandı ve 10 yıllık ABD hazine tahvillerinin faizleri %2,9 seviyelerine kadar yükseldi. Ağustos içinde 76.000 BNP PARIBAS CARDIF Değişen dünyanın sigortası 18 Eylül de FED in tahvil azaltımına gidip gitmeyeceği açıklanacak ama öncesinde bu karara temel teşkil etmesi muhtemel ABD tarım dışı istihdam verisi 6 Eylül de açıklanacak. Rakam piyasa beklentisinden iyi gelirse piyasalara bir parça satış gelebilir, kötü gelmesi durumunda ise Ağustos ayında yaşanan kayıpların bir miktarı geri alınabilir. Yine de ayın en kritik tarihi 18 Eylül,1015 Milyar USD lik bir tahvil alım azaltımının tamamen olmasa da önemli oranda fiyatların içinde olduğunu düşünüyoruz,3040 milyar USD gibi sürpriz rakam gelirse ki düşük ihtimal dalgalanmanın şiddeti artabilir. Azaltım kararının Eylül yerine Aralık tarihine bırakılması halinde ise piyasalarda ayın geri kalanı ve Ekim ayında kısmen olumlu bir havanın hakim olması muhtemel. Yine de yılın geri kalanı için Suriye konusu,barış süreci,yerel seçimlerin yaklaşması gibi yurtiçi riskleri de tamamen unutmamak gerek. Faiz : ABD de 10 yıllık tahvil faizlerindeki yaşanan yükseliş, özellikle gelişmekte olan ülkerde tahvil faizlerinin artmasına neden olmakta. TCMB nin dövize müdahaleri ve piyasadaki likidite sıkışıklığı da faizleri arttıran bir diğer faktör olarak belirtilebilir. Artan enflasyon, işlem hacimlerindeki zayıflık, yurtiçinde kur ve para politikası üzerindeki baskı geçtiğimiz yaz aylarında aylarında faizler üzerindeki stresin temel nedenleriydi. Nitekim Ağustos ayına gösterge tahvil %9,02 seviyesinde başlamış olup ay sonuna doğru çift haneleri görerek ayı %9,78 seviyesinden kapatmıştır. Yıllık enflasyonun önümüzdeki birkaç aylık dönemde ise aşağı doğru bir trend izlemesi muhtemel, bunun temel nedenini geçtiğimiz yılın sonbaharındaki yüksek enflasyon nedeniyle oluşacak baz etkisi şeklinde özetleyebiliriz.tcmb, ay içindeki toplantısında politika faizini değiştirmezken, faiz koridorunun üst bandını 50 baz puan yukarı çekti. Böylece gecelik borç verme faizi %7,75 seviyesine yükseltildi. Merkez Bankası asıl odaklandığı konu, faizlerin seviyesinden ziyade kurların seyri, zaten bundan sonra yılın geri kalanında faiz aracını kullanmayacağını yaptıkları açıklamalarda da belirtmekte. bnpparibascardif.com.tr/444 43 23
Finansal Piyasalarda Yaşanan Gelişmeler ve Piyasa Beklentileri AĞUSTOS AYI PİYASA VE EKONOMİK VERİLERİ Enflasyon ÜFE TÜFE Devalüasyon 0,04% 0,10% Son 12 Ay 6,38% 8,17% Son 12 Ay TCMB, elindeki para politikası araçları ile kısa vadeli tahviller faizleri üzerinde etkili olabilir, uzun vadeli tahviller ise yurtdışı finansal gelişmelerden ve uzun dönem enflasyon bekleyişlerinden etkilenmektedir. Sözkonusu açıklamalar ve enflasyondaki kısmi düzelme nedeniyle tahvillerdeki iyileşmenin görece uzun vadeli tahvillere göre daha fazla olacağını tahmin ediyoruz. 18 Eylül de çıkacak olan karara göre faizin önümüzdeki birkaç aylık trendi şekillecektir, tahvil azaltımının Aralık ayına bırakılması durumunda tahvil faizlerindeki kısmi iyileşmenin sürmesini bekliyoruz. Döviz : FED in tahvil alımlarının azaltılmasına ilişkin açıklamaları piyasalarda önemli bir stress nedeni olmayı sürdürüyor. Yurtiçinde ise TCMB nin almış olduğu faiz kararı ve diğer para politası önlemleri döviz piyasasındaki dalgalanmayı yeteri kadar azaltabilmiş değil. Dalgalanmanın başladığı günden bugüne 78 Milyar USD rezervlerinden satış yapan TCMB nin önümüzdeki dönem için nette 40 Milyar USD civarında olan elindeki rezervi kullanmakta daha dikkatli olması gerekebilir. Mayıs ayı itibarıyla önümüzdeki 12 ayda ödenecek toplam dış borç 163,1 milyar dolar ile milli gelirimizin %20 sine ulaştı. Bunun yanında her ay 5 milyar USD cari açığın finanse edilmesi gerekiyor. Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı, ay içinde yaptığı açıklamalarda kısa vadeli faiz oranlarının kontrol altında olduğunu ifade ederek kurlardaki hareketin geçici olduğunu ve yılsonuna kadar USD/TL kurunun gerileyeceğini öngördüklerini belirtti. Sene sonunda kurun 1,92 seviyesine ineceğini vurgulayan Başçı, TCMB nin faizlerde bir değişikliğe gitmeyeceğinin de özellikle altını çizdi. Merkez Bankasının oynaklığı azaltma hedefi yerine bu kadar net bir şekilde seviye hedefi vermesi normal şartlar altında pek beklenen bir durum değil, yine de Eylül de FED bir azaltıma gitmediği takdirde USDTL nin önümüzdeki aylar içinde 1,952,00 seviyelerine gerileyebilir. Ama altını çizmek gerekirse kısa vade için TCMB nin alacağı önlemler etkili olabilecekse de orta ve uzun vadede döviz kurlarının ana belirleyicisi ABD Merkez Bankası nın açıklamaları olacak olup 2014 yılında da kurlar üzerindeki baskının devam etmesi muhtemel. Önümüzdeki 6 aylık süreçte EUR/USD paritesinde USD nin EUR ya karşı değer kazandığı bir döneme girip 1,28 lere sarkan bir parite görebiliriz. Eurobond tarafında ise ABD tahvil faizlerindeki yükselişin etkisiyle Türk Eurobond fiyatlarında bir süre daha önemli bir değer kazancı beklemiyoruz. Altın : Yıla oldukça sert düşüşlerle başlayan altın Ağustos ayını en kazançlı kapatan yatırım aracı oldu. Altında yaşanan bu olumlu havanın temelinde FED den gelen ekonomiye sağlanan parasal desteklerin yakın zamanda geri çekilmeyebileceği konusunda açıklamalar, fiziki altın talebindeki artış ve Suriye ye olası müdahale vardı. 18 Eylül altında da önemli bir tarih olarak karşımıza çıkmakta, Eylül de FED in piyasalara verdiği likiditeyi kısması halinde 1450 USD üzerinin yılın geri kalanında sürdürülebilir bir seviye olmadığını öngörüyoruz. Sepet ( 1 $ + 1 Euro) Dolar EUR Döviz Kuru USD / TRL EUR / TRL EUR / USD TCMB Kısa Vadeli Faiz Oranları Haftalık Tahvil ve Bono Faizleri (29/08/13) Endeks Getiri YATIRIM ARAÇLARI AĞUSTOS AYI GETİRİLERİ %20,00 %15,00 %10,00 %5,00 %0,00 %5,00 %10,00 %15,00 %20,00 0,53% 9,52% 5,18% 5,20% 5,16% 2,0379 2,7018 1,3258 5,20% 5,18% 0,51% 12,17% 4,50% 5,50% Vade 66,394 15,11% TRT130515T1 (Gösterge Tahvili) BIST 100 Döviz Sepeti Dolar 12,53% Yıllık O/N Repo 7,76% Devlet Tahvili 05.03.2014 8,77% Devlet Tahvili 13.05.2015 9,58% Devlet Tahvili BIST 100 14.09.2022 10,23% Altın Endeks Getiri Büyüme GSMH (TL) Milyar TL GSMH (USD) Milyar USD GSMH Artışı % Dış Ticaret (Milyar USD) İhracat İthalat Dış Ticaret Dengesi Cari Denge (Milyar USD) 92,27 3,43% 358 200,3 3,0% 13.1 22.9 9.8 16,42% 1,7889 2,3600 1,3192 78.208 95,55 2013Q1 2012 1417 786 2,2% Temmuz 13 Temmuz 12 12.8 20.8 8.0 Haziran 13 (Son 12 ay) 53,6 Altın *Döviz Sepeti 1 USD + 1 EUR %11,00 %12,00 11,28% 12,83% BNP PARIBAS CARDIF Değişen dünyanın sigortası bnpparibascardif.com.tr/444 43 23
EMEKLİLİK PLAN VE FON PERFORMANSLARI BNP Paribas Cardif Emeklilik Planları Korumacı Planı Dengeli Planı Girişimci Planı Atılgan Planı BNP Paribas Cardif Emeklilik Planları Koruma Planı Kalkınma Planı (1.Seçenek) Kur Planı Kalkınma Planı (2.Seçenek) Girişimci Planı (1.Seçenek) Uzman Planı (1.Seçenek) Uzman Planı (2.Seçenek) Kalkınma Planı (3.Seçenek) Girişimci Planı (2.Seçenek) Renkli Emeklilik Planı 31.07.2013 31.12.2012 Risk Plan İçindeki Fon Seviyesi Dağılımı Son 1 Ay Getiri Halka arzdan beri Orta BPG %55; BNS %40; BPE %5 BPG %50; BPE %30; BNB %20 BPG %50; BNB %40; BPH %10 BPG %40; BNB %30; BPH %30 0,69% 2,31% 0,64% 4,01% 2,58% 3,29% 1,58% 5,49% Risk Seviyesi Risk Seviyesi Plan İçindeki Fon Dağılımı BPL %20; BPG %80 BPU %30; BPK %70 BPU %30; BPG %70 BPU %30; BPG %55; BPH %15 BPL %10; BPH %20; BPG %70 BPE %30; BPG %70 BPG %30; BPE %70 BPU %30; BPG %30; BPH %40 BPH %50; BPG %50 Plan İçindeki Fon Dağılımı 31.07.2013 Son 1 Ay Getiri 0,94% 1,42% 0,64% 1,57% 2,37% 1,75% 2,34% 3,13% 4,42% 31.07.2013 Son 1 Ay Getiri 31.12.2012 2013 Başı Getiri 1,93% 1,96% 2,34% 3,28% 3,82% 3,02% 2,78% 4,85% 6,34% 31.12.2012 2013 Başı Getiri 31.12.2003 31.12.2003 2004 başı Getiri 208,78% 114,58% 181,21% 185,69% 217,30% 202,23% 186,72% 193,16% 228,80% 30.12.2011 2012 Başı Sarı Dağılım Yeşil Dağılım Turuncu Dağılım Turuncu Dağılım (1) Turuncu Dağılım (2) Turuncu Dağılım (1) Turuncu Dağılım (2) Mavi Dağılım Mavi Dağılım (2) Kırmızı Dağılım (1) Kırmızı Dağılım (2) BPE BPH BPK BPG BPU BPL BNB BNS BNA BNK BNY BPF Standart Emeklilik Yatırım Fonu YENİ Altın Emeklilik Yatırım Fonu YENİ Katkı Emeklilik Yatırım Fonu YENİ Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Esnek Fon YENİ Gruplara Yönelik Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Fonu BNP PARIBAS CARDIF BPL %10 ; BPG %90 BPU %50; BPK %50 BPK %30 ; BPG %70 BPK %30 ; BPG %60 BPH %10 BPK %20 ; BPG %60 BPH %20 BPK %30 ; BPG %40 BPH %30 BPK %20 ; BPG %40 BPH %40 BPE %30 ; BPG %70 BPG %30 ; BPE %70 BPH %20 ; BPG %80 BPH %40 ; BPG %60 Esnek Emeklilik Yatırım Fonu Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu Gelir Amaçlı Karma Borçlanma Araçları Döviz Emeklilik Yatırım Fonu Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu Gelir Amaçlı Karma Borçlanma Araçları USD Emeklilik Yatırım Fonu Para Piyasası Likit Kamu Emeklilik Yatırım Fonu Büyüme Amaçlı Esnek Emeklilik Yatırım Fonu YENİ 1,12% 2,57% 8,85% 1,28% 1,30% 9,34% 0,64% 2,34% 8,84% 1,05% 1,99% 12,09% 1,96% 3,23% 15,22% 2,29% 3,24% 18,50% 3,21% 4,48% 21,62% 1,75% 3,02% 12,41% 2,34% 2,78% 17,40% 2,55% 4,46% 15,07% 4,42% 6,34% 24,67% bnpparibascardif.com.tr/444 43 23
BES FONLARI VE GETİRİLERİ BPG Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu BPE Esnek Emeklilik Yatırım Fonu BPH Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu T. Bono Diğer T. Repo T. Bono Diğer T. Repo Hisse T. Repo Hisse 13% 1% 6% 11% 7% 33% 11% 39% 23% 86% 33% 39% 94% 93% 1,31% 2013 yılı Başından İtibaren 3,20% 2004 yılı Başından İtibaren 213,86% BNS Standart Emeklilik Yatırım Fonu T. Bono 2013 yılı Başından İtibaren 2004 yılı Başından İtibaren BNB 2,78% 2,59% 175,09% Büyüme Amaçlı Esnek Emeklilik Yatırım Fonu Hisse T. Bono T. Repo 7,53% 2013 yılı Başından İtibaren 9,48% 2004 yılı Başından İtibaren 243,73% BNA Altın Emeklilik Yatırım Fonu Altın 100% 11% 55% 34% 29% 100% 0,41% 4,10% 10,29% Halka Arzdan Beri Halka Arzdan Beri Halka Arzdan Beri 1,73% 4,57% 6,50% BNP PARIBAS CARDIF bnpparibascardif.com.tr/444 43 23
BES FONLARI VE GETİRİLERİ BNK Katkı Emeklilik Yatırım Fonu T. Bono Hisse BPF Gruplara Yönelik Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Fonu Diğer BNY Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Esnek Fon T. Bono T. Repo T. Bono T. Repo Hisse 3% 7% 5% 4% 64% 97% 32% 88% 1,58% 1,00% 5,10% Halka Arzdan Beri * 2013 Yılı Başından İtibaren Halka Arzdan Beri 6,17% 2,47% 5,79% 2004 Yılı Başından İtibaren 62,06% BPU Gelir Amaçlı Karma Borçlanma Araçları USD Emeklilik Yatırım Fonu BPK Gelir Amaçlı Karma Borçlanma Araçları Döviz Emeklilik Yatırım Fonu BPL Para Piyasası Likit Kamu Emeklilik Yatırım Fonu T. Repo Eurobond Eurobond T. Repo Diğer T. Repo T. Bono 5% 9% 9% 55% 27% 95% 18% 91% 90% 0,93% 2013 Yılı Başından İtibaren 0,33% 2004 Yılı Başından İtibaren 105,01% 1,64% 0,53% 2013 Yılı Başından İtibaren 2013 yılı Başından İtibaren 2,94% 3,16% 2004 Yılı Başından İtibaren 2004 yılı Başından İtibaren 118,68% 188,46% *Katkı Fon (BNK) için 02.05.13 *Standart (BNS) ve Altın (BNA)için 30.04.13 *Büyüme Amaçlı Esnek (BNB) 26.06.13 *Grup Büyüme Amaçlı Esnek (BNY) 03.07.13 BNP PARIBAS CARDIF bnpparibascardif.com.tr/444 43 23
25 125 Burada yer alan bilgiler BNP Paribas Cardif Emeklilik A.Ş tarafından katılımcılarını bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Bu elektronik posta ve onunla iletilen bütün dosyalar sadece göndericisi tarafından alması amaçlanan yetkili gerçek ya da tüzel kişinin kullanımı içindir. Bu elektronik postanın içeriğini açıklamanız, kopyalamanız, yönlendirmeniz ve kullanmanız kesinlikle yasaktır. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyasi çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler herhangi bir yatırım aracının alımsatım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu bültende yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan BNP Paribas Cardif Emeklilik A.Ş hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. BNP PARIBAS CARDIF bnpparibascardif.com.tr/444 43 23