HAFTALIK BÜLTEN 01 Nisan 2016 SAYI: 1039 HİSSE SENEDİ PİYASALARI Avrupa borsalarının değer kayıpları yaşadığı haftayı ABD borsaları ve Borsa İstanbul değer kazançları ile tamamladı. Bu hafta piyasalarda en önemli gündem maddesi FED başkanı Jannet Yellen in açıklamaları ve hafta başından bu yana beklenen Tarı Dışı İstihdam verisi oldu. Ayrıca ABD ve Avrupa tarafında açıklanan makroekonomik veriler de küresel piyasaların seyrini etkiledi. FED Başkanı Yellen yapmış olduğu açıklamalarda küresel riskleri göz önüne alarak, ABD'li merkez bankacıların, faiz artırımında temkinli bir şekilde ilerlemeleri gerektiğini söyledi ve faiz artırımlarının kademeli bir şekilde olacağını yineledi. Yellen in yaptığı açıklamalar küresel borsalarda olumlu havanın oluşmasına neden oldu. Bugün öğleden sonra saatlerinde ABD de Tarım Dışı İstihdam verisi açıklandı. Söz konusu veri 215 bin gerçekleşerek beklentilerin üzerinde geldi. Borsa İstanbul bu hafta küresel piyasalarda yaşanan olumlu havanın etkisiyle yükseldi. BIST 100 endeksi haftayı %1,21 lik değer kazancıyla 82.359 puandan tamamladı. Bu hafta yurtiçi piyasalarda Mart ayına ait ekonomik güven endeksi, TİM ihracat verileri, PMI verileri, ve 2015 yılı son çeyrek büyüme verileri takip edildi. Ekonomik güven endeksi Mart ayında bir önceki aya göre %9,5 oranında artarak 71,46 değerinden 78,27 ye, Hizmet sektörü güven endeksi %4,8 oranında artarak 93,50 ye, tüketici güven endeksi %0,5 oranında artarak 67 değerine yükseldi. Türkiye İhracatçılar Meclisi (TİM), Mart ayı ihracat verilerini açıkladı. Buna göre Mart ayında geçen yılın aynı dönemine göre ihracat yüzde 2,6 artışla 11,5 milyar dolar oldu. İstanbul Sanayi Odası Mart ayında İmalat PMI nın 49,2 ile beklentilerin (50,1) altında gerçekleştiğini açıkladı. TÜİK, üretim yöntemiyle gayrisafi yurtiçi hasılanın, 2015 yılında bir önceki yıla göre sabit fiyatlarla %4 lük büyüdüğünü açıkladı. Sabit fiyatlarla gayrisafi yurtiçi hasıla, 2015 yılı dördüncü çeyreğinde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %5,7 büyüme gösterdi. Kişi başına gayrisafi yurtiçi hasıla değeri 2015 yılında cari fiyatlarla 25.130 TL, 2014 yılında ise 22.732 TL oldu. Kişi başı GSYH değeri 2015 yılında 9.261 dolar, 2014 yılında ise 10.395 dolar olarak hesaplandı. KIYMETLİ MADEN VE EMTİA PİYASASI Bu haftayı altın, gümüş ve Brent petrol değer kaybı ile kapattı. Haftaya 1216 $/ons seviyesinden başlayan altın fiyatları Yellen ın Salı günü güvercin tutum sergilemesi ve küresel ekonomide artan risklerden dolayı Fed in faiz artırımlarında temkinli olması gerektiği açıklaması ile altın fiyatları 1244 $/ons seviyelerine yükseldi. Haftanın son işlem gününde ABD tarım dışı istihdam verisinin ve saatlik kazançların beklentilerin üzerinde gelmesi ile altın fiyatları aşağı yönlü hareket etti. Altın haftayı 1210 $/Ons seviyesinden kapatmaya hazırlanıyor. Gümüş haftaya 15,20 $/Ons seviyesinden başladı. Haftanın son işlem gününe kadar 15,20-15,53 $/Ons bandında hareket eden gümüş fiyatları tarım dışı istihdam verisi sonrası sert düşüş yaşadı ve şu sıralarda 14,80 $/Ons seviyesinden işlem görüyor. Haftaya 40,14 $/Varil seviyesinden başlayan Brent, küresel arz fazlası endişeleri ve üretimin donmasına yönelik belirsizlikler ile hafta ortasında 40 $/Varil altına geriledi. Perşembe günü ABD de; petrol stoklarının geçen hafta 2,3mn varil artarak beklentilerin (3,3mn Varil) altında artış göstermesi ile değer kazanan Brent petrol fiyatları 40 $/Varil in üzerine tekrar çıktı. Haftanın son işlem gününde Suudi Arabistan prensi İran ve diğer üreticilerin üretimi dondurma kararına katılması durumunda kendilerinin de üretim seviyelerini donduracağı açıklaması ile sert düşüş yaşayan Brent petrol şu sıralarda 38,85 $/varil seviyelerinden işlem görüyor. DÖVİZ ve HAZİNE BONOSU Bu hafta döviz piyasalarının seyrinde Amerikan Merkez Bankası (FED) Başkanı Jannet Yellen in açıklamaları ve haftanın son işlem gününde açıklanan Tarım Dışı İstihdam verisi etkili oldu. Ayrıca açıklanan makroekonomik veriler ile petrol ve emtia fiyatları döviz piyasaları tarafından yakından takip edildi. FED Başkanı Yellen in yaptığı açıklamalarda artan küresel ekonomik risklerden dolayı yekililerin faiz artırımında tedbirli davranacağı açıklaması ve faiz artırımının kademeli olacağını tekrarlamasıyla Euro/Dolar paritesi hafta genelinde yukarı yönlü hareket etti. Yatırımcıları hafta başından bu yana bekledikleri istihdam verisi haftanın son işlem gününde açıklandı. Söz konusu verinin açıklanmasıyla Euro/Dolar 1,1438 seviyelerine kadar yükseldi. Parite haftaya 1,11 seviyelerinden başlangıç yapmıştı. ABD de açıklanan istihdam verisi beklentileri aşarak 215 bin gerçekleşti. Ancak işsizlik oranının beklentilerin üzerinde artması Dolar ın Euro karşısında değer kayıpları yaşamasına neden oldu. Hafta başından bu yana gerileyen Dolar/TL istihdam verisi sonrası 2,83 seviyelerinde. Dolar/TL hafta içerisinde 2,81 seviyelerine kadar gelen geri çekilmeler yaşamıştı. Euro/TL ise hafta boyunca 3,20 3,23 bandında hareket etti. İki yıllık gösterge tahvil faizi %9,95 %10,13 bandında seyrettiği haftayı %9,98 seviyesinden tamamladı.
ULUSLARARASI PİYASALAR Amerika da ABD de Şubat ayında kişisel gelirler %0,2 artarak beklentilerin (%0,1 artış) üzerinde gerçekleşti. Kişisel harcamalar beklentilere paralel olarak %0,1 artış gösterirken Ocak ayı verisi %0,5 artıştan %0,1 artış olarak revize edildi. Fed in yakından izlediği kişisel tüketim harcamaları aylık bazda %0,1 düşerken yıllık bazda %1 arttı. Çekirdek kişisel tüketim harcamaları aylık olarak %0,1 artarken yıllık %1,7 ile değişim göstermedi (Piyasa beklentisi:%1,8). ABD de Şubat ayında bekleyen konut satışları %3,5 artarak yılın en iyi artışını gerçekleştirdi. Piyasa beklentisi ilgili verinin %1,2 artması yönündeydi. İstihdam piyasalarında yaşanan iyileşme, konut alımını iyileştirdiği belirtiliyor. Veri ayrıca bahar mevsimi gelirken sektörün iyileştiğine işaret ediyor. Fed Başkanı Yellen, küresel ekonominin artan riskler getirmekte olduğunu bu yüzden faiz artırımında temkinli bir şekilde ilerlemeleri gerektiğini açıkladı. Komitenin politikayı ayarlama konusunda temkinli olması gerektiğini belirten Yellen, bu yaklaşımın garanti edilmesini çünkü federal fon faizinin çok düşük olması ile birlikte FOMC un ekonomik olumsuzluklara tepki vermek için geleneksel para politikasını kullanma yeteneğinin asimetrik olduğunu belirtti. Yellen, enflasyonun zamanla Fed in %2 hedefine kademeli olarak yükseleceğine güvendiğini, ancak fiyatların izlediği yolun iki yönlü risk taşıdığını söyledi. Dallas Fed Başkanı Kaplan, faiz artırım sürecinin kademeli olması gerektiğini, tekrar alt bandı denemek istemediklerini söyledi. Güçlü doların tüketicileri güçlendireceğini ve tüketici harcamalarının ABD ekonomisini resesyondan uzak tutacağını belirtti. ABD de tüketici güven endeksi Mart ayında 96,2 ile beklentilerin (94) üzerinde gerçekleşti. Şubat ayı verisi 94 olarak revize edildi. ABD de S&P Case Shiller konut fiyat endeksi Ocak ayında %5,7 arttı. Ulusal bazda fiyatlar yıllık %5,4 yükseldi. San Francisco Fed Başkanı Williams, ABD ekonomisinin daha yavaş küresel büyüme ile başa çıkabildiğini ve faiz artışlarının kademeli olması gerektiğini söyledi. Williams ABD ekonomisinin bu yıl %2 üzerinde büyüme kaydedeceğini, işsizlik oranının %4,5 seviyesine gerileyeceğini öngördü. Williams ayrıca ekonominin büyüdükçe 2 veya daha fazla faiz kaldırabileceğini sözlerine ekledi. ABD de Mart ayı ADP özel sektör istihdamı 200 bin gerçekleşerek beklentilerin (195 bin) üzerinde gerçekleşti. Şubat ayı verisi ise 214 binden 205 bine revize edildi. Chicago Fed Başkanı Evans, önümüzdeki üç yıl faiz artırımında yavaş tempolu bir yol izlemenin normalleşme için en uygun yol olduğunu söyledi. Evans yıl sonu işsizlik beklentisinin %4,5- %4,7 olarak öngörürken enflasyon verilerinin sağlam görünümünün sürekli veya geçici olup olmadığının verilere bağlı olduğunu açıkladı. Evans Çin ve Avrupa kaynaklı risklerin ağırlığına dikkat çekti ve Nisan ayında faiz artışına gidilmesinin şaşırtıcı olacağını sözlerine ekledi. ABD Enerji Enformasyon İdaresi, 25 Mart la biten haftada ham petrol stoklarının bir önceki haftaya göre 2,3 milyon varil (%0,4 artış) arttığını duyurdu. Stoklar böylece ilgili haftada 534,8 milyon varile yükseldi. Piyasa beklentisi ham petrol stoklarının 3,3 milyon varil yükselmesi yönündeydi. Chicago Fed Başkanı Evans, Fed in herhangi bir toplantısında faiz artırabileceğini söyledi. Evans değerlendirmelerinde, tam istihdam hedefine yaklaşıldığını, ekonomik iyileşmenin faiz artırım hızının artmasına yol açacağını ve yıl ortası yıl sonu olmak üzere iki faiz artışı gerçekleşmesini beklediğini belirtti.
ABD de işsizlik maaşı başvuruları 26 Mart ile biten haftada 11 bin kişi artarak 276 bin seviyesine yükseldi. Piyasa beklentisi ilgili verinin 265 bin olacağı yönündeydi. ABD de Chicago PMI verisi Mart ayında 53,6 ile beklentilerin (50,7) üzerinde gerçekleşti. İlgili veri bir önceki ayda 47,6 seviyesindeydi. ABD'de Şubat ayında 91.7 olan Michigan Tüketici Güven Endeksi Mart ayında 91'e geriledi. ISM endeksi Mart'ta 51.8'e yükseldi. ISM imalat endeksi Şubat'ta 49.5 gerçekleşmişti. ISM endeksi Ağustos'tan bu yana ilk kez 50'nin üzerine çıktı. 50'nin üzerindeki rakamlar genişlemeye, 50'nin altındaki rakamlar daralmaya işaret ediyor. ABD Çalışma Bakanlığı'nın verilerine göre, Mart'ta tarım dışı istihdam 215 bin arttı işsizlik oranı ise % 5 oldu. Tarım dışı istihdamın 205 bin artması, işsizlik oranının %4.9 olması bekleniyordu. Avrupa da İngiltere Merkez Bankası ndan yapılan açıklamada, Avrupa Birliği referandumuna ilişkin belirsizliklerin mali istikrara yönelik risk oluşturduğu, ekonomik görünümün Kasım ayından bu yana kötüleştiğini ve mali istikrara dair en önemli iç risklerin AB üyeliği referandumu ile ilişkili olduğu ifade edildi. AMB Yönetim Kurulu Üyesi Makuch, politika faiz indirimlerinin politika aracı olarak neredeyse tükendiğini söyledi. Daha fazla indirimin ise zayıflatıcı etki yaratabileceğini belirtti. Avro Bölgesi nde işletme ve tüketici güvenini ölçen endeks Mart ayında 103 e geriledi. Bir önceki ayın verisi ise 103,9 a revize edildi. Piyasa beklentisi ilgili verinin 103,8 olacağı yönündeydi. AMB, Cuma günü yeni teşvik paketi kapsamında tahvil alım programını 60 milyar avrodan 80 milyar avroya çıktı. Diğer taraftan 10 Mart ta açıklanan faiz oranları da yürürlüğe girdi. Almanya da Mart ayında tüketici fiyatları endeksi yıllık bazda %0,1 yükselerek %0 beklentiyi aştı. AB uyumlu tüketici fiyatları ise bir önceki aya göre %0,8 artarak beklentilerin (%0,7) üzerinde gerçekleşti. Fransa Merkez Bankası Başkanı Villeroy, Avro Bölgesi nde enflasyonun geçici olarak negatif olduğunu söyledi. AMB hamlelerinin, bölgenin büyüme ve enflasyon oranlarını artırdığını belirtti. Avro Bölgesi nde Mart ayında tüketici fiyatları endeksi beklentilere paralel olarak %0,1 geriledi. Şubat ayında da %0,2 gerileyen endeks böylece iki ay peş peşe negatif olarak gerçekleşmiş oldu. Gıda ve enerji fiyatlarının hariç tutulduğu çekirdek enflasyon ise Şubat taki %0,8 seviyesinden %1 e yükseldi. Almanya da Mart ayında işsizlik beş aylık düşüşünü durdurarak değişim göstermedi. Mevsimlikten arındırılmış işsiz sayısı 2,73mn kişi oldu. İşsizlik oranı değişiklik göstermeyerek %6,2 olarak gerçekleşti. Asya da Kredi derecelendirme kuruluşu S&P Çin in AA- seviyesindeki kredi notunu teyit ederken kredi grünümünü durağan dan negatif e çevirdi. İngiltere 2015 yılının son çeyreğinde %0,6 büyüyerek %0,5 beklentilerini aştı. Bir önceki yılın aynı dönemine göre ise %2,1 büyüdü.
17.726 17.676 17.626 17.576 17.526 17.476 DOW JONES S&P-500 Tarih Dow Jones NIKKEI Tarih Nikkei 25.3 17.516 25.3 17.003 28.3 17.535 16.970 28.3 17.134 29.3 17.633 29.3 17.104 30.3 17.717 16.470 30.3 16.879 31.3 17.685 31.3 16.759 1.4 17.696 15.970 1.4 16.164 Değ % 1,0 3 Değ % -5,4 9 Tarih S&P-500 NASDAQ Tarih Nasdaq 2.060 2.050 2.040 2.030 FTSE-100 25.3 2.036 25.3 4.774 28.3 2.037 4.846 28.3 4.767 29.3 2.055 29.3 4.847 30.3 2.064 4.796 30.3 4.869 31.3 2.060 31.3 4.870 1.4 2.050 4.746 1.4 4.873 Değ % 0,7 0 Değ % 2,0 8 Tarih FTSE-100 DAX Tarih Dax 10.084 6.206 25.3 6.106 25.3 9.851 6.186 28.3 6.106 9.984 28.3 9.851 6.166 29.3 6.106 29.3 9.888 6.146 9.884 6.126 30.3 6.203 30.3 10.047 9.784 6.106 31.3 6.175 31.3 9.966 6.086 1.4 6.123 9.684 1.4 9.744 Değ % 0,2 7 Değ % -1,0 9 * Nikkei Endeksi hariç diğer borsaların Perşembe günü değerleri saat 17:00 itibari ile alınmıştır.
2,8857 2,8657 2,8457 2,8257 2,8057 $/TL Tarih $ /TL Tarih 25.3 2,8751 3,2170 25.3 3,2120 28.3 2,8687 28.3 3,2122 3,2120 29.3 2,8376 29.3 3,2045 30.3 2,8357 3,2070 30.3 3,2156 31.3 2,8173 31.3 3,2090 1.4 2,8355 3,2020 1.4 3,2168 Değ % -1,3 8 Değ % 0,1 5 1,1373 1,1323 1,1273 1,1223 1,1173 1,1123 /$ Tarih /$ $/ Tarih $/ 25.3 1,1166 25.3 113,1100 28.3 1,1196 113,2140 28.3 113,4500 29.3 1,1291 29.3 112,7000 30.3 1,1338 112,7140 30.3 112,4300 31.3 1,1380 31.3 112,5700 1.4 1,1343 112,2140 1.4 112,4200 Değ % 1,5 9 Değ % -0,6 1 128,4260 127,9260 127,4260 126,9260 126,4260 125,9260 / Tarih / /$ Tarih /$ 25.3 126,2900 1,4386 25.3 1,4136 28.3 127,0200 28.3 1,4254 1,4286 29.3 127,2500 29.3 1,4384 30.3 127,4700 1,4186 30.3 1,4378 31.3 128,1100 31.3 1,4360 1.4 127,5200 1,4086 1.4 1,4192 Değ % 0,9 7 Değ % 0,4 0 0,7971 0,7921 0,7871 0,7821 / Tarih / Altın TL/Gr. Tarih TL/Gr. 113,862 25.3 0,7899 25.3 112,459 28.3 0,7854 112,862 28.3 112,657 29.3 0,7850 111,862 29.3 113,356 30.3 0,7886 110,862 30.3 111,740 31.3 0,7926 31.3 111,685 1.4 0,7992 109,862 1.4 110,445 Değ % 1,1 8 Değ % -1,7 9 BIST-100 Tarih Endeks Gösterge Tahvil Tarih G.Tahvil 83.460 25.3 81.436 10,14 25.3 10,13 82.960 28.3 81.345 10,09 28.3 10,13 82.460 29.3 81.734 10,04 29.3 10,12 81.960 30.3 82.918 30.3 9,99 81.460 9,99 31.3 83.268 31.3 9,99 80.960 9,94 1.4 81.975 1.4 9,97 Değ % 0,7 7 Değ % -1,5 8 * Fiyatlar saat 17:00 itibari ile alınmıştır
Bizim Menkul Değerler A.Ş Araştırma Bölümü Email : arastirma@bizimmenkul.com.tr Telefon : 0216-547-13-00 Önemli Uyarı Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler Bizim Menkul Değerler A.Ş. (BMD) nin güvenilir olduğunu düşündüğü yayımlanmış bilgilerden ve veri kaynaklarından derlenerek BMD Araştırma Bölümü tarafından okuyucuyu bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Kullanılan bilgilerin hatasızlığı ve/veya eksiksizliği konusunda BMD hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. BMD Araştırma raporları şirket içi ve dışı dağıtım kanalları aracılığıyla tüm BMD müşterilerine eşzamanlı olarak dağıtılmaktadır. Burada yer alan tahmin, yorum ve tavsiyeler dökümanın yayınlandığı tarih itibariyle geçerlidir. BMD Araştırma Bölümü daha önce hazırladığı ya da daha sonra hazırlayacağı raporlarda bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerden farklı ya da bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerle çelişen başka raporlar yayınlayabilir. Çelişen fikir ve tavsiyeler bu raporu hazırlayan kişilerden farklı zaman dilimlerine işaret ediyor, farklı analiz yöntemlerini içeriyor ya da farklı varsayımlarda bulunuyor olabilir. Böyle durumlarda, BMD nin bu raporlardaki tavsiye ve görüşlerle çelişen diğer BMD Araştırma Bölümü raporlarını okuyucunun dikkatine sunma zorunluluğu yoktur. BMD ve ilişkili olduğu firmalar bu raporda adı geçen pay senetlerinde pozisyon sahibi olabilir ve/veya raporun yayınlanma tarihinden sonra işlem yapabilir. Ayrıca yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle BMD ve/veya diğer ilişkili firmalarının iş ilişkisi içerisinde olabileceğini kabul ederler. Bu çalışma kesinlikle tekrar çıkarılmak, çoğaltılmak, kopyalanmak ve/veya okuyucudan başkasına dağıtılmak üzere hazırlanmamıştır ve BMD Araştırma Bölümü nün izni olmadan kopyalanamaz ve çoğaltılıp dağıtılamaz. Okuyucuların bu raporun içeriğini oluşturan yatırım tavsiyeleri, tahmin ve hedef fiyat değerlemeleri de dahil olmak üzere tüm yorum ve çıkarımların, BMD Araştırma Bölümü nün izni olmadan başkalarıyla paylaşmamaları gerekmektedir. BMD bu araştırma raporunu yayınlamaya, müşterilerine ve gerekli yatırım profesyonellerine dağıtmaya yetkilidir. BMD Araştırma Bölümü gerekli olduğunu düşündüğünde düzenli olarak yatırım tavsiyelerini güncellemekte ve temel analize dayalı araştırma raporları hazırlamaktadır. Bununla birlikte, bu çalışma herhangi bir hisse senedinin veya finansal yatırım enstrümanlarının alımı ya da satımı için BMD ve/veya BMD tarafından direk veya dolaylı olarak kontrol edilen herhangi bir şirket tarafından gönderilmiş bir teklif ya da öneri oluşturmamaktadır. Herhangi bir alım-satım ya da herhangi bir enstrümanın halka arzına talepte bulunma kararı bu çalışmaya değil, arz edilen yatırım aracı ile ilgili kamuya duyurulmuş ve yayınlanmış izahname ve sirkülere dayanmalıdır. BMD ya da herhangi bir BMD çalışanı bu raporun içeriğindeki görüş ve tavsiyelere uyulması sebebiyle doğabilecek doğrudan ya da dolaylı herhangi bir zarar ya da kayıpla ilgili olarak sorumlu tutulamaz.