GÜNE BAŞLARKEN 10 Nisan 2015 GÜNDEM 10 Nisan Cuma Moody s Türkiye kredi notu gözden geçirme 09:45 Fransa Sanayi Üretimi (Yıllık) (Şubat) Önceki Veri: %0.6 / Beklenti: %0.50 10:00 Türkiye Cari Denge (Şubat) Önceki Veri: -$2.00mlr / Beklenti: -$2.80mlr 11:30 İngiltere Sanayi Üretimi (Yıllık) (Şubat) Önceki Veri: %-0.1 / Beklenti: %0.30 15:30 ABD FED üyesi Lacker konuşacak. 19:20 ABD FED üyesi Kocherlakota konuşacak. PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 83,514 / 32,194 Değişim TL $ Günlük 0.86% 0.61% Aylık 2.67% 3.35% YBB -2.58% -12.61% Günlük İşlem Hacmi (mn) 3,984 1,536 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 4,238 1,710 Yabancı Takas Oranı 62.56% Gösterge Bileşik Faiz 8.80% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.5% Eurobond spread 178.2 Döviz Sepeti 2.7049 Günlük Değişim -0.26% YBB 6.81% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 231,678 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 73,036 Araştırma Kapsamı 2014 2015T 2016T F/K 11.5 10.2 8.9 FD/FVAÖK 9.3 7.7 6.7 F/DD (Bankalar) 1.1 1.0 0.9 Satış Büyümesi 10% 9% 15% FVAÖK Büyümesi 8% 16% 15% Kar Büyümesi (Banka dışı) 38% 19% 11% Kar Büyümesi (Banka) -9% 7% 20% Kar Büyümesi (Toplam) 12% 14% 15% TEKNİK ANALİZ 83,100 DESTEK HALİNE GELDİ Düne hafif satıcılı başlayan BİST100 endeksinde 83,100 direncinin aşılmasıyla gün içi alımlar güçlendi ve endeks günü %0.9 luk artışla 83,513 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %3 artarak 3.956 mntl oldu. BİST100 endeksine dahil 73 hisse değer kazandı, 20 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinde güne hafif satıcılı başlanmasını bekliyoruz. Kısa vadeli bahsettiğimiz sıkışma formasyonunu yukarı tamamlayan endekste 83,700 direnci halen korunuyor. Bu aşamada kar satışları görülebilir. 83,100-82,500 ise destek seviyeleri haline gelmiştir. Endekste beklenen kar satışlarının 83,100 üzerinde karşılanması halinde yeniden 83,700 direnci hedeflenebilir. Bu aşamada yatırımcılara 83,100 stop-loss olmak üzere mevcut pozisyonlarını korumalarını öneriyoruz. PİYASALARA BAKIŞ Dün global piyasalarda çok önemli bir gelişme olmamasına rağmen, TL diğer gelişen ülke para birimleri ile birlikte değer yitirdi ve dolar karşısında bir kez daha 2.62 seviyesine çıktı. Her ne kadar FED tutanakları faiz artırımı ile ilgili net bir yön vermekten uzak olsa da, piyasalarda dolara olan talebin güçlendiğini görüyoruz. Bugün açıklanacak Türkiye Şubat ayı cari açık verisinin de $2.8 mlr olan beklentilerden belirgin şekilde fazla gelmesi durumunda TL üzerindeki baskının artması söz konusu olabilir. Buna ek olarak Moody s bugün piyasalar kapandıktan sonra Türkiye kredi notu ile ilgili değerlendirmesini açıklayacak. Kredi notu ve görünümünde bir değişiklik beklemiyoruz. Ayrıca, herhangi bir değişim olmaması durumunda Moody s bir açıklama da yayınlamayabilir. BİST100 endeksinde TL deki değer kaybına paralel olarak güne hafif satıcılı başlanmasını bekliyoruz. Kısa vadede bahsettiğimiz sıkışma formasyonunu yukarı tamamlayan endekste gün içi görünüm güçlense de 83,700 direnci halen korunuyor. Bu aşamada kar satışları görülebilir. 83,100-82,500 ise destek seviyeleri haline gelmiştir. Endekste beklenen kar satışlarının 83,100 üzerinde karşılanması halinde yeniden 83,700 direnci hedeflenebilir. Bu aşamada yatırımcılara 83,100 stop-loss olmak üzere mevcut pozisyonlarını korumalarını öneriyoruz. EKONOMİ HABERLERİ Cari Açık Beklentisi, Şubat 2015: Cari açık verisi bugün saat 10 da açıklanacak. Piyasanın Şubat ayı cari açık beklentisi 2.8 milyar dolar iken bu beklentinin gerçekleşmesi durumunda yıllık cari açık 42.9 milyar dolardan 42.3 milyar dolara düşmüş olacak. 2015 yılı sonu cari açık beklentimiz 35 milyar dolar seviyesinde (GSYH %4.7) iken, piyasa beklentisi 36 milyar dolar. Moody s Gözden Geçirme: Bugün Moody s Ratings Türkiye nin kredi notunu gözden geçirecek. Yatırım yapılabilir kredi notumuzda (Baa3) ve negatif görünümümüzde bir değişiklik beklemiyoruz. Hatırlanacağı üzere son 2 gözden geçirme tarihinde, Moody s kredi değerlendirmesinde herhangi bir değişikliğe gitmemiş, dolayısıyla da bir açıklamada bulunmamıştı. Bir sonraki kredi gözden geçirmesi S&P tarafından 8 Mayıs ta gerçekleştirilecek. S&P nin Türkiye ye ilişkin kredi notunu yatırım yapılabilir seviyenin altında tutarken, görünümünü ise negatifte tutmaya devam etmesini bekliyoruz. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ OSD Mart Verisi: 2015 yılı Mart ayında üretim bir önceki yılın aynı ayına göre toplam %26.5 artarak 123,119, toplam iç pazar %75 oranında aratarak 89,104, ihracat da %9.4 artarak 89,956 adet düzeyinde gerçekleşti. Elektrik Sektörü: Mart ayında Türkiye nin elektrik tüketimi yıllık bazda %2.9 arttı Kardemir (D) (KRDMD, EP): Temettü dağıtım tarihleri Akfen Holding (AKFEN, EÜ): AKFEN ortalama 6.28TL fiyattan 57,524 lot hisse geri alımı. Bank Asya (ASYAB, Not Yok): 152 hissedar ile ilgili gerekli dökümanlar BDDK ya sunuldu. Çimento Sektörü: Limak Çimento Grubu büyümek için 450mn ABD$ yatırım planlıyor. Bankacılık Sektörü: 3 Nisan 2015 Haftalık Bankacılık Verileri Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ Dün global piyasalarda çok önemli bir gelişme olmamasına rağmen, TL diğer gelişen ülke para birimleri ile birlikte değer yitirdi ve dolar karşısında bir kez daha 2.62 seviyesine çıktı. Her ne kadar FED tutanakları faiz artırımı ile ilgili net bir yön vermekten uzak olsa da, piyasalarda dolara olan talebin güçlendiğini görüyoruz. Bugün açıklanacak Türkiye Şubat ayı cari açık verisinin de $2.8 mlr olan beklentilerden belirgin şekilde fazla gelmesi durumunda TL üzerindeki baskının artması söz konusu olabilir. Buna ek olarak Moody s bugün piyasalar kapandıktan sonra Türkiye kredi notu ile ilgili değerlendirmesini açıklayacak. Kredi notu ve görünümünde bir değişiklik beklemiyoruz. Ayrıca, herhangi bir değişim olmaması durumunda Moody s bir açıklama da yayınlamayabilir. BİST100 endeksinde TL deki değer kaybına paralel olarak güne hafif satıcılı başlanmasını bekliyoruz. Kısa vadede bahsettiğimiz sıkışma formasyonunu yukarı tamamlayan endekste gün içi görünüm güçlense de 83,700 direnci halen korunuyor. Bu aşamada kar satışları görülebilir. 83,100-82,500 ise destek seviyeleri haline gelmiştir. Endekste beklenen kar satışlarının 83,100 üzerinde karşılanması halinde yeniden 83,700 direnci hedeflenebilir. Bu aşamada yatırımcılara 83,100 stop-loss olmak üzere mevcut pozisyonlarını korumalarını öneriyoruz. Tahvil-Bono Piyasası: 16/11/2016 vadeli gösterge tahvil ise dün %8.78 bileşik ile işlem görürken, ertesi gün valörlü işlem gerçekleşmedi. Gösterge tahvilin gün içinde %8.60-8.90 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün 206 210.5 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 210.5 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $178 seviyesinde. Döviz Piyasası: USD, diğer para birimleri karşısında haftalık yükselişini korurken, dolar endeksi tekrar 99 seviyesine yaklaştı. EUR/USD paritesi 1.0638 e kadar gerilerken, yurtiçinde ise USD/TL 2.6230 a kadar yükseldi. Bu sabah /$ 1.0679, $/Yen 120.5, /Yen 128.7 seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde işlemler 2.6170 seviyesinden geçerken, paritenin gün içinde 2.6050-2.6250 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2.6110 ve 2.5960 destek, 2.6250 ve 2.6350 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: Dün, Dow Jones %0.31, S&P 500 endeksi ise %0.45 değer kazanırken, Avrupa borsaları kıtanın en büyük ekonomisi Almanya'nın iyi durumda olduğunu gösteren sanayi üretimi ve dış ticaret verisinin ardından günü %1.1 yükselişle Temmuz 2007'den bu yana en yüksek seviyeden tamamladı. ABD'de işsizlik maaşı başvuruları 4 Nisan'da sona eren haftada 281,000'e yükselmesine karşılık beklentilerin altında açıklanırken, işsizlik maaş başvurularının dört haftalık hareketli ortalaması 282,250 kişiye gerileyerek Haziran 2000'den bu yana en düşük seviyeye indi.yunanistan'ın borcunu ödemesi ve haftalık işsizlik maaş başvurularının beklentilerin altında kalmasının ardından getirileri dün yükselen ABD Hazine tahvilleri ise ABD kapanışıyla aynı seviyelerde bulunuyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %1.95, Brent petrol varil fiyatı ise $56.8 seviyesinde. Asya borsaları son günlerde gördüğü zirve seviyelere yaklaşarak haftayı yükselişle kapamaya hazırlanırken, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise bu sabah %0.07 düşüşte. Bugün, Avrupa da ve ABD de önemli bir veri akışı bulunmuyor. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,197, gümüş ise $16.3 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,164, paladyum $766 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.75 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2
Teknik Analiz 83,100 DESTEK HALİNE GELDİ BİST100 (Günlük, TL) Düne hafif satıcılı başlayan BİST100 endeksinde 83,100 direncinin aşılmasıyla gün içi alımlar güçlendi ve endeks günü %0.9 luk artışla 83,513 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %3 artarak 3.956 mntl oldu. BİST100 endeksine dahil 73 hisse değer kazandı, 20 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinde güne hafif satıcılı başlanmasını bekliyoruz. Kısa vadeli bahsettiğimiz sıkışma formasyonunu yukarı tamamlayan endekste 83,700 direnci halen korunuyor. Bu aşamada kar satışları görülebilir. 83,100-82,500 ise destek seviyeleri haline gelmiştir. Endekste beklenen kar satışlarının 83,100 üzerinde karşılanması halinde yeniden 83,700 direnci hedeflenebilir. Bu aşamada yatırımcılara 83,100 stop-loss olmak üzere mevcut pozisyonlarını korumalarını öneriyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3
EKONOMİ HABERLERİ Cari Açık Beklentisi, Şubat 2015: Cari açık verisi bugün saat 10 da açıklanacak. Piyasanın Şubat ayı cari açık beklentisi 2.8 milyar dolar iken bu beklentinin gerçekleşmesi durumunda yıllık cari açık 42.9 milyar dolardan 42.3 milyar dolara düşmüş olacak. 2015 yılı sonu cari açık beklentimiz 35 milyar dolar seviyesinde (GSYH %4.7) iken, piyasa beklentisi 36 milyar dolar. Moody s Gözden Geçirme: Bugün Moody s Ratings Türkiye nin kredi notunu gözden geçirecek. Yatırım yapılabilir kredi notumuzda (Baa3) ve negatif görünümümüzde bir değişiklik beklemiyoruz. Hatırlanacağı üzere son 2 gözden geçirme tarihinde, Moody s kredi değerlendirmesinde herhangi bir değişikliğe gitmemiş, dolayısıyla da bir açıklamada bulunmamıştı. Bir sonraki kredi gözden geçirmesi S&P tarafından 8 Mayıs ta gerçekleştirilecek. S&P nin Türkiye ye ilişkin kredi notunu yatırım yapılabilir seviyenin altında tutarken, görünümünü ise negatifte tutmaya devam etmesini bekliyoruz. ŞİRKET HABERLERİ Kardemir (D) (KRDMD, EP, Fiyat:1.87TL, Piyasa Değeri TL1,459mn): Kardemir temettü ödeme tarihlerini açıkladı. Buna göre hisse başına brüt 0.0438597TL lik ilk temettü 30 Haziran da ve 0.0438596TL lik ikinci temettü ise 11 Aralık 2015 tarihinde dağıtılacaktır. Hatırlatmak gerekirse Kardemir in 27 Mart tarihinde yapılan Genel Kurulunda 100mn TL nakit temettünün dağıtılması onaylanmış (%30 temettü dağıtım oranı, hisse başına brüt 0.0877193TL temettü) ve kar dağıtım tarihinin, en geç 15 Aralık 2015 tarihini geçmemek üzere 2 taksitte yapılması kararlaştırılmıştı. Akfen Holding (AKFEN, EÜ, Fiyat:6.29TL, Piyasa Değeri TL1,647mn): Akfen Holding Geri Alım Programı çerçevesinde dün ortalama 6.28TL fiyatla, toplam 57,524 adet AKFEN hissesi satın aldı. Şirketin elinde daha önceki geri alım programında alınmış hisseler ile birlikte toplam 12.7mn AKFEN hissesi alımı yapılmıştır. Yapılan toplam hisse alımlarının sermaye oranı ise %4.88 seviyesine ulaşmıştır. Bank Asya (ASYAB, Not Yok, Son Fiyat: TL0.67; Piyasa Değeri: TL603mn): Bank Asya KAP a yaptığı açıklamada, hisselerin %90.12 sine sahip olan 152 hissedarıyla ilgili gerekli dokümanların BDDK ya sunulduğunu belirtti. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4
SEKTÖR HABERLERİ Elektrik Sektörü: Mart ayında Türkiye nin elektrik tüketimi yıllık bazda %2.9 arttı. Böylece ilk üç ayda tüketim artışı %3.1 seviyesinde gerçekleşmiş oldu. Üretim tarafında, Mart ayında yıllık bazda %3.0 artış yaşanırken 1Ç15 te artış %3.1 seviyesinde gerçekleşmiştir. Barajlardaki su seviyesi uzun yıllar Mart ayı ortalaması ile uyumlu gerçekleşirken, hidroelektrik santrallerin üretimleri yıllık bazda %47 artmıştır. Aynı dönemde üretimdeki payları %26.5 (yıllık bazda 7.9 puan artış) seviyesine çıkmıştır. Mart ayında ortalama gün öncesi fiyatları yıllık bazda %8.5 düşerek 128TL/MWh seviyesine gerilemiştir. Çimento Sektörü: Limak Holding Yönetim Kurulu Başkanı Nihat Özdemir, çimento grubunun büyümesi için 450mn ABD$ yatırım planladıklarını ve 3 yıl içinde pazar paylarını %10 dan, %20 ye çıkarmayı hedeflediklerini belirtti. Limak Çimento Grubu nun Balkan ülkelerinde satın alım fırsatlarını değerlendirdiğini belirten Özdemir, çimento grubunun halka arzının hazır olduğunu ancak zamanına henüz karar vermediklerini belirtti. Bankacılık Sektörü: 3 Nisan 2015 Haftalık Bankacılık Verileri Kredi Büyümesi: Bankacılık sektörünün toplam kredileri 3 Nisan haftasında bir önceki haftaya göre aynı seviyede kaldı. TL bazlı krediler haftalık bazda %0.3 artarken, YP bazlı krediler ise ABD$ bazında %0.5 arttı. Böylece 2015 başından bu yana toplam kredi büyümesi %6.8 oldu. 3 Nisan haftasında kredi artışına en önemli katkıyı; haftalık bazda %1.1 büyüyen taksitli ticari krediler ile, yine aynı dönemde %0.9 büyüyen kredi kartları yaptı. 3 Nisan haftasında 13 haftalık ortalama kredi büyümesi, bir önceki haftaya göre 282 baz puan artarak %18.9 oldu, bu oran TCMB nin hedefi olan %15 büyüme oranının üzerindedir. Mevduatlar: Mevduat tarafında ise, toplam mevduat hacmi haftalık bazda %0.7 daraldı. TL bazlı mevduatlar bir önceki haftaya kıyasla %0.6 azalırken, YP mevduatlar ise bir önceki haftaya göre ABD$ bazında %0.2 büyüdü. 2015 başından bu yana toplam mevduat büyümesi ise %6.2 oldu. Varlık kalitesi: Varlık takipteki alacak miktarı bir önceki haftaya kıyasla 952mn TL arttı. Takipteki kredi miktarı artışındaki en önemli faktörler ise; takipteki alacakları 488mn TL artan özel bankalar ile, takipteki alacakları 264mn TL artan yabancı bankalar oldu. 3 Nisan haftasında, takipteki alacak oranı bir önceki haftaya göre 7 baz puan arttı ve %2.91 oldu. Sektörün 2015 başından bu yana takipteki alacak oranı ise 1 baz puan geriledi Likidite: Sektörün kredi/mevduat oranı ise bir önceki haftaya 85 baz puan artarak %112.9 oldu. (TL: %135.6, Yabancı para: %81.3) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5
SEKTÖR HABERLERİ OSD Mart Verisi: 2015 yılı Mart ayında üretim bir önceki yılın aynı ayına göre toplam %26.5 artarak 123,119, toplam iç pazar %75 oranında aratarak 89,104, ihracat da %9.4 artarak 89,956 adet düzeyinde gerçekleşti. 2015 yılı Ocak-Mart döneminde toplam pazar, 2014 yılı aynı dönemine göre %50 oranında artarak 184 bin adet düzeyinde gerçekleşti. Bu dönemde otomobil pazarındaki artış %42 oldu ve pazar 127 bin adede yükseldi. 2015 yılı Ocak-Mart döneminde bir önceki yıla göre, toplam otomotiv ihracatı adet bazında %23 oranında, otomobil ihracatı ise %16 oranında arttı. 2015 yılı Ocak-Mart döneminde toplam ihracat 250 bin adet, otomobil ihracatı ise 159 bin adet düzeyinde gerçekleşti. 2015 yılı Ocak-Mart döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre toplam üretim %31, otomobil üretimi ise %19 oranında arttı. Bu dönemde, toplam üretim 335 bin adet, otomobil üretimi ise 198 bin adet düzeyinde gerçekleşti. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6
KURUMSAL İŞLEMLER Brüt Temettü Verimi Bedelli (%) Sermaye Artırımı Hisse Başına Bedelsiz Mevcut Sermaye (mn Kapanış 10.04.2015 Şirket BIST Kodu Tarih Brüt (TL) (%) TL) (TL) 1 Dogan Gazetecilik DGZTE 10.04.2015 0.15 10% 105.0 1.45 1.30 2 Hedef Girisim Srmy. Y.O. HDFGS 10.04.2015 0.01 1% 20.0 1.85 1.87 3 Enka Insaat ENKAI 14.04.2015 0.08 2% 3600.0 5.45 4 Creditw est Faktoring CRDFA 20.04.2015 0.37 18% 80.0 2.00 5 Polisan Holding POLHO 22.04.2015 0.03 1% 370.0 2.51 6 Ege Endustri EGEEN 27.04.2015 10.00 4% 3.2 258.00 7 Garanti Bankasi GARAN 27.04.2015 0.14 2% 4200.0 8.81 8 Akfen Holding AKFEN 28.04.2015 0.08 1% 261.9 6.29 9 Bilici Yatirim BLCYT 28.04.2015 0.07 5% 45.0 1.30 10 Bursa Cimento BUCIM 28.04.2015 0.18 3% 105.8 5.15 11 Ditas Dogan DITAS 29.04.2015 0.50 7% 10.0 6.71 12 Celebi CLEBI 30.04.2015 2.00 6% 24.3 31.10 13 Ulusoy Un ULUUN 30.04.2015 0.06 3% 84.5 2.18 14 Tav Havalimanlari TAVHL 05.05.2015 0.84 4% 363.3 21.95 15 Eczacibasi Ilac ECILC 05.05.2015 0.08 3% 548.2 2.62 16 Jantsa Jant JANTS 06.05.2015 0.90 3% 11.1 30.10 17 Eczacibasi Yatirim ECZYT 06.05.2015 0.11 1% 70.0 8.82 18 Selcuk Ecza Deposu SELEC 06.05.2015 0.06 2% 621.0 2.66 19 Celik Halat CELHA 15.05.2015 0.20 6% 16.5 3.32 20 Good-Year GOODY 20.05.2015 0.79 1% 11.9 74.40 21 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 20.05.2015 0.50 1% 303.6 50.10 22 Konya Cimento KONYA 26.05.2015 8.00 3% 4.9 296.00 23 Emlak G.M.Y.O. EKGYO 26.05.2015 0.10 3% 3800.0 3.14 24 Eregli Demir Celik EREGL 26.05.2015 0.40 9% 3500.0 4.40 25 Alkim Kimya ALKIM 26.05.2015 0.61 4% 24.7 13.70 26 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 27.05.2015 1.42 8% 37.3 17.90 27 Coca Cola Icecek CCOLA 27.05.2015 0.39 1% 254.4 46.00 28 Turk Telekom TTKOM 28.05.2015 0.53 8% 3500.0 7.00 29 Anadolu Efes Biracilik AEFES 29.05.2015 0.46 2% 592.1 22.95 30 Alarko Carrier ALCAR 29.05.2015 1.50 4% 10.8 37.10 31 Alarko G.M.Y.O. ALGYO 29.05.2015 0.47 2% 10.7 22.25 32 Aselsan ASELS 29.05.2015 0.05 0% 500.0 13.75 33 Anadolu Isuzu ASUZU 29.05.2015 1.10 5% 25.4 22.85 34 Bagfas BAGFS 29.05.2015 0.07 0% 45.0 14.30 35 Kordsa Global Endustriyel KORDS 29.05.2015 0.35 5% 194.5 6.56 36 Kuyumcukent Gayrimenkul Yatirim KUYAS 29.05.2015 0.12 1% 9.1 8.34 37 Nuh Cimento NUHCM 29.05.2015 0.62 6% 150.2 10.50 38 San-El Elektrik SANEL 29.05.2015 0.15 3% 13.2 5.15 39 Sise Cam SISE 29.05.2015 0.05 2% 1700.0 3.52 40 Soda Sanayii SODA 29.05.2015 0.12 2% 503.0 6.51 41 Trakya Cam TRKCM 29.05.2015 0.05 2% 739.0 3.23 42 T. Vakiflar Bankasi VAKBN 29.05.2015 0.04 1% 2500.0 4.46 43 Yazicilar Holding YAZIC 29.05.2015 0.25 1% 160.0 21.70 44 Adel Kalemcilik ADEL 29.05.2015 1.78 3% 7.9 62.55 45 Goltas Cimento GOLTS 29.05.2015 5.00 7% 7.2 76.75 46 Pinar Entegre Et Ve Un PETUN 29.05.2015 0.58 6% 43.3 9.66 47 Pinar Sut PNSUT 29.05.2015 0.81 3% 45.0 25.65 48 Tekfen Holding TKFEN 25.06.2015 0.11 2% 370.0 4.95 49 Royal Hali ROYAL 29.06.2015 0.21 8% 60.0 2.54 50 Ulusoy Elektrik ULUSE 29.06.2015 0.57 5% 40.0 11.00 Referans Fiyat (TL) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7
KURUMSAL İŞLEMLER Şirket BIST Kodu Tarih Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Bedelli (%) Sermaye Artırımı Bedelsiz (%) Mevcut Sermaye (mn TL) Kapanış (TL) 51 Borusan Boru BRSAN 30.06.2015 0.14 2% 141.8 7.36 52 Borusan Yat. Paz. BRYAT 30.06.2015 0.75 4% 28.1 21.00 53 Lokman Hekim LKMNH 13.07.2015 0.05 2% 24.0 2.57 54 Gubre Fabrikalari GUBRF 31.07.2015 0.15 2% 334.0 6.27 55 Cemtas CEMTS 31.07.2015 0.06 4% 101.0 1.57 56 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 15.09.2015 0.18 1% 37.3 17.90 57 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 21.10.2015 0.40 1% 303.6 50.10 58 Saf G.M.Y.O. SAFGY 30.10.2015 0.12 12% 886.6 1.07 59 Hektas HEKTS 27.11.2015 0.24 9% 75.9 2.56 60 Aslan Cimento ASLAN 10.12.2015 0.72 2% 73.0 43.65 61 Adana Cimento (A) ADANA 15.12.2015 0.66 10% 88.2 6.78 62 Adana Cimento (B) ADBGR 15.12.2015 0.47 11% 82.7 4.45 63 Adana Cimento (C) ADNAC 15.12.2015 0.07 9% 165.3 0.71 64 Bolu Cimento BOLUC 15.12.2015 0.16 3% 143.2 5.78 65 Mardin Cimento MRDIN 15.12.2015 0.51 11% 109.5 4.81 66 Unye Cimento UNYEC 15.12.2015 0.45 9% 123.6 4.89 67 Kardemir (D) KRDMD 30.06.2015 0.04 2% 780.2 1.87 68 Kardemir (D) KRDMD 11.12.2015 0.04 2% 780.2 1.87 69 Aciselsan Acipayam SelulozACSEL 80.00 1.1 43.60 70 Afyon Cimento AFYON 3,233.33 3.0 147.50 71 Arsan Tekstil ARSAN 84.7 1.50 72 Is Finansal Kiralama ISFIN 14.91 461.5 1.00 73 Is G.M.Y.O. ISGYO 9.64 680.4 1.68 74 Is Yatirim ISMEN 6.93 332.0 1.13 75 Karsusan Karadeniz Su Urunleri KRSAN 155.10 4.9 8.61 76 San-El Elektrik SANEL 13.2 5.15 77 Sanifoam Sunger SANFM 13.2 2.92 78 Taraf Gazetecilik TARAF 9.6 2.04 79 Kutahya Porselen KUTPO 0.05 2% 39.9 3.20 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8
TAVSİYE LİSTESİ 09.04.2015 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T FİNANSAL Bankalar Banks 8.0 6.6 0.96 0.86 13.6% 0.0% Akbank AKBNK EÜ 8.08 9.50 18% 12,459 82.7 9.7 8.0 1.25 1.14 13.4% 14.9% Garanti Bankası GARAN - 8.81 - - 14,264 332.1 - - - - - - Halk Bankası HALKB EÜ 13.50 19.55 45% 6,505 153.8 6.1 5.2 0.91 0.79 15.9% 16.2% İş Bankası ISCTR EÜ 5.93 7.25 22% 10,287 99.4 7.9 6.5 0.90 0.81 13.5% 13.2% Vakıfbank VAKBN EÜ 4.46 6.30 41% 4,298 121.1 6.2 5.6 0.72 0.66 12.1% 12.2% YKB YKBNK EP 4.19 5.75 37% 7,021 38.6 9.6 7.4 0.89 0.81 9.7% 11.5% TSKB TSKB EÜ 2.11 2.50 19% 1,220 2.7 7.6 7.2 1.22 1.08 17.3% 15.9% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN EÜ 6.29 7.22 15% 635 0.6 16.2 15.1 Doğan Holding DOHOL GG 0.59 - - 595 7.9 - - Koç Holding KCHOL EP 12.40 13.70 11% 12,122 27.4 12.2 10.7 Sabancı Holding SAHOL EÜ 9.60 11.90 24% 7,551 26.6 8.0 6.9 Şişe Cam SISE EP 3.52 3.75 7% 2,307 5.7 10.0 8.4 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO EÜ 3.14 4.00 27% 4,600 45.9 9.0 8.0 8.6 7.7 İş GYO ISGYO EÜ 1.68 1.98 18% 441 2.4 16.4 7.4 12.1 6.8 Sinpaş GYO SNGYO EP 0.82 1.10 34% 190 1.9 - - 31.0 24.0 Torunlar GYO TRGYO EÜ 4.08 4.40 8% 786 1.5 3.3 3.2 13.3 6.8 3,116-47% - - 33,697-7% 28,514-31% 6,018-1% 1.4 1.0 0.4 0.6 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T SANAYİ 11.8 10.6 9.3 7.7 6.7 1.2 Adana Çimento ADANA EP 6.78 6.05-11% 230 0.5 9.9 10.1 8.4 8.6 2.3 2.2 Anadolu Efes AEFES EP 22.95 28.00 22% 5,238 2.9 22.1 17.6 8.2 7.2 1.4 1.3 Akçansa AKCNS EP 16.20 15.82-2% 1,196 1.2 11.0 10.7 7.6 7.4 2.0 1.9 Ak Enerji AKENR EP 1.10 1.60 45% 309 5.8-61.1 12.2 9.9 2.0 1.7 Aksa Enerji AKSEN EÜ 2.90 4.00 38% 685 5.4 12.2 8.3 7.8 6.2 1.5 1.3 Anadolu Cam ANACM EÜ 1.90 2.50 32% 325 1.8 11.7 7.9 4.8 4.4 0.9 0.8 Anel Elektrik ANELE EÜ 1.20 2.00 67% 51 1.1 9.0 6.3 7.2 6.7 0.6 0.6 Arçelik ARCLK EÜ 15.30 17.18 12% 3,985 8.9 14.4 13.1 9.0 8.3 1.0 0.9 Aselsan ASELS EP 13.75 11.50-16% 2,650 4.2 14.5 12.3 13.4 11.2 2.3 2.0 Aygaz AYGAZ EÜ 9.14 11.37 24% 1,057 1.2 8.5 8.6 7.5 7.4 0.4 0.4 Banvit BANVT EÜ 2.74 3.70 35% 106 1.1 7.2 4.8 5.7 4.6 0.4 0.3 BİM BIMAS EP 50.10 52.70 5% 5,863 15.1 26.8 22.1 17.6 14.4 0.8 0.7 Bizim Toptan BIZIM EP 15.90 21.40 35% 245 2.9 19.3 15.9 7.6 6.8 0.2 0.2 Brisa BRISA EP 9.59 9.71 1% 1,128 2.3 11.5 10.5 8.6 7.8 1.7 1.6 Bolu Çimento BOLUC EÜ 5.78 6.00 4% 319 0.9 8.1 9.6 6.2 7.3 1.9 2.2 Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 46.00 59.50 29% 4,511 4.9 20.1 16.7 10.6 8.9 1.8 1.6 Çimsa CIMSA EP 15.80 16.70 6% 823 1.2 8.6 8.6 6.2 6.2 1.8 1.7 Doğuş Otomotiv DOAS - 15.00 - - 1,272 2.7 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI EÜ 5.45 6.81 25% 7,563 12.0 12.0 11.4 14.1 5.7 0.8 1.0 Ereğli Demir Çelik EREGL EÜ 4.40 5.50 25% 5,937 25.0 9.3 9.6 6.3 6.4 1.3 1.3 Ford Otosan FROTO EÜ 33.30 33.43 0% 4,505 4.7 16.8 12.6 9.4 7.7 1.0 0.9 Indeks INDES EÜ 5.50 7.90 44% 119 0.3 8.7 7.3 4.8 4.1 0.1 0.1 Kardemir (D) KRDMD EP 1.87 2.20 18% 562 36.7 6.3 5.6 5.3 4.8 1.2 1.1 Mardin Çimento MRDIN EP 4.81 5.01 4% 203 0.5 9.3 8.4 6.8 6.3 2.1 2.0 Migros MGROS EÜ 22.20 26.20 18% 1,524 8.4 32.1 23.4 10.1 9.1 0.6 0.6 Otokar OTKAR EP 97.90 71.70-27% 906 18.0 24.5 27.6 15.2 16.0 1.9 2.0 Petkim PETKM EP 3.85 4.32 12% 1,484 17.3 23.6 18.2 10.3 8.2 0.7 0.7 Pegasus PGSUS EÜ 26.60 39.80 50% 1,049 25.6 9.3 7.3 7.2 5.9 0.9 0.7 Soda Sanayii SODA EÜ 6.51 6.14-6% 1,262 1.4 11.1 9.7 7.2 6.3 1.7 1.5 Tat Konserve TATGD EP 4.07 4.00-2% 213 2.0 16.3 12.3 9.8 8.6 0.7 0.6 TAV Havalimanları TAVHL EP 21.95 21.50-2% 3,074 8.7 13.2 12.0 8.4 7.8 3.4 3.2 Tekfen Holding TKFEN EÜ 4.95 7.00 41% 706 18.2 8.4 7.4 5.3 5.2 0.4 0.4 Turkcell TCELL EÜ 11.25 14.50 29% 9,541 44.1 9.2 8.2 4.8 4.5 1.5 1.4 Türk Hava Yolları THYAO EÜ 9.10 11.90 31% 4,841 124.2 7.1 6.5 6.9 6.2 0.8 0.7 Tümosan TMSN EP 8.07 5.85-28% 358 23.7 19.7 16.6 12.9 11.0 1.9 1.6 Tofaş TOASO EP 16.45 16.73 2% 3,171 7.8 11.1 9.2 6.9 5.3 1.1 0.9 Trakya Cam TRKCM EÜ 3.23 3.98 23% 920 3.9 10.7 9.1 5.6 5.1 1.1 1.0 Türk Telekom TTKOM Not Yok 7.00 - - 9,445 8.9 - - - - - - Türk Traktör TTRAK EP 81.00 82.00 1% 1,666 2.4 15.1 13.4 11.3 10.1 1.6 1.6 Tüpraş TUPRS EP 60.65 62.50 3% 5,855 28.1 12.9 11.6 7.9 6.8 0.5 0.4 Ünye Çimento UNYEC EP 4.89 5.36 10% 233 0.1 8.7 7.7 6.3 5.9 1.9 1.8 BİST-100 XU100 83,514 99,560 19% 198,707 1,695 10.2 8.9 7.7 6.7 1.1 0.9 *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9
VERİ AKIŞI 10 Nisan Cuma Moody s Türkiye kredi notu gözden geçirme 09:45 Fransa Sanayi Üretimi (Yıllık) (Şubat) Önceki Veri: %0.6 / Beklenti: %0.50 10:00 Türkiye Cari Denge (Şubat) Önceki Veri: -$2.00mlr / Beklenti: -$2.80mlr 11:30 İngiltere Sanayi Üretimi (Yıllık) (Şubat) Önceki Veri: %-0.1 / Beklenti: %0.30 15:30 ABD FED üyesi Lacker konuşacak. 19:20 ABD FED üyesi Kocherlakota konuşacak. 13 Nisan Pazartesi 02:50 Japonya Merkez Bankası 16-17 Mart Toplantı Tutanakları Yayınlanacak 02:50 Japonya Makine Siparişleri (Şubat) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 02:50 Japonya ÜFE (Yıllık) (Mart) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 04:00 Çin Ticaret Dengesi (Mart) Önceki Veri: $60.62mlr / Beklenti: m.d. 14 Nisan Salı FED Üyesi Kocherlakota Konuşacak 11:30 İngiltere TÜFE (Yıllık) (Mart) Önceki Veri: %0 / Beklenti: m.d. 12:00 AB WDA Sanayi Üretimi (Yıllık) (Şubat) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 15:00 FED Üyesi Kocherlakota Konuşacak 15:30 ABD ÜFE (Yıllık) (Mart) Önceki Veri: %1.0 / Beklenti: m.d. 15 Nisan Çarşamba Japonya Merkez Bankası Başkanı Kuroda Konuşacak ECB Para Politikası Toplantısı FED Bej Kitabı Yayınlayacak 05:00 Çin GSYH (Yıllık) (1Ç) Önceki Veri: %7.3 / Beklenti: m.d. 07:30 Japonya Sanayi Üretimi (Yıllık) (Şubat) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 09:00 Almanya TÜFE (Yıllık) (Mart) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 09:15 Japonya Merkez Bankası Başkanı Kuroda Konuşacak 09.45 Fransa TÜFE (Yıllık) (Mart) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 10:00 Türkiye İşsizlik Oranı (Ocak) Önceki Veri: %10.9 / Beklenti: m.d. 12:00 AB Ticaret Dengesi (Şubat) Önceki Veri: $21.6mlr / Beklenti: m.d. 14:00 ABD MBA Mortgage Onayları Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 14:45 ECB Para Politikası Toplantısı Önceki Veri: %0.05 / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Empire İmalat Endeksi (Nısan) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 16:15 ABD Sanayi üretimi (Yıllık) (Mart) Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: m.d. 16:15 - ABD Kapasite Kullanımı (Mart) Önceki Veri: %78.9 / Beklenti: m.d. 17:30 ABD DOE Ham Petrol Stokları (10 Nisan) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 21:00 FED Bej Kitabı Yayınlayacak LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10
UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 11