HAFTALIK RAPOR 3 Şubat 214 TCMB Para Politikası Kurulu (PPK) Ara Toplantısı Gerçekleştirdi Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), yılın ilk Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısının ardından 28 Ocak günü ara toplantı gerçekleştirdi. Merkez Bankası, Bankalararası Para Piyasası ve Borsa İstanbul Repo-Ters Repo Pazarlarında uygulanmakta olan faiz oranları ile bir hafta vadeli repo ihale faiz oranında beklentilerin üzerinde artış kararı aldığını açıkladı. Bu haftaki raporumuzda TCMB nin faiz artırım kararını ve bu kararın piyasalara yansımasını ele alacağız. TCMB Faiz Oranları (%) 13 11 9 7 3 Ağırlıklı Ortalama Fonlama Maliyeti Borç Verme Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) yılın ilk Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısının ardından geçtiğimiz hafta ara toplantı gerçekleştirdi. 28 Ocak 214 günü gece yarısı açıklanan toplantı kararlarına göre Bankalararası Para Piyasası ve Borsa İstanbul Repo-Ters Repo Pazarlarında uygulanmakta olan faiz oranları ile bir hafta vadeli repo ihale faiz oranındaki değişiklikler şu şekilde oldu: a) Gecelik Faiz Oranları : Marjinal fonlama oranı (gecelik borç verme) : %7.7..>> %12 Piyasa yapıcısı bankalara borçlanma imkanı : %6.7 >> %11. Gecelik borç alma : %3. >> %8 b) Bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı : %4..>> %1 c) Geç Likidite Faiz Oranı: Bankalararası Para Piyasası nda saat 16.-17. arası gecelik vadede uygulanan Merkez Bankası borçlanma faiz oranı % düzeyinde sabit tutulurken; borç verme faiz oranı : %1.2.>> %1 TCMB, Ocak ayı toplantısında faiz oranlarının yanı sıra zorunlu karşılık oranlarında ve rezerv opsiyon katsayısında (ROK) da değişiklik yapmama kararını korurken; 28 Ocak 214 tarihli Para Politikası Kurulu'nda alınan sadeleştirme kararı doğrultusunda, ek parasal sıkılaştırma uygulaması (EPS) sona erdirdiğini kamuoyuna duyurdu. Merkez Bankası nın kararının yansıması direkt olarak piyasalarda görüldü. Özellikle son zamanlarda 2.4 seviyelerine yaklaşan USD/TL kurunun alınan kararının kamuoyuna açıklanmasının ardından 2.17 e kadar gevşediği görüldü. Gösterge tahvil faizinde ise nispeten daha sınırlı bir etki görüldü. Tahvil ve bonolardaki (DİBS) faiz oranlarının vade yapısını gösteren getiri eğrisi ise karar sonrasında pozitif eğimden negatif eğime geçtiği görüldü. Yılın ilk Enflasyon Raporu nda da belirtildiği gibi Merkez Bankası getiri eğrisinin negatife dönmesi sonucu kısa vadeli faizlerin uzun vadeli faizlerin üzerinde olmasını para politikası açısından güçlü bir duruş olarak ifade ediyor.
Faiz 11.2 11. 1.8 1.6 1.4 1.2 1. 9.8 Getiri Eğrisi 1 Ocak 24 Ocak 29 Ocak 1Y 2Y 3Y Y 1Y DİBS lere ilişkin faiz oranlarının vade yapısını gösteren getiri eğrisine baktığımızda, 1 Ocak tarihi ve Ocak ayı PPK toplantısının olduğu 24 Ocak tarihinde getiri eğrisi pozitif eğimli iken yani bir diğer deyişle, DİBS lerin vade yapısı arttıkça faizleri de paralelinde artış gösterirken; 29 Ocak tarihinde yapılan ara toplantısı kararlarının ardından söz konusu eğrinin negatife döndüğü görülüyor. TCMB nin piyasa beklentisinin üzerinde faiz kararı almasıyla birlikte DİBS ler ilişkin vade uzadıkça faizin azaldığı bir eğim ortaya çıktı. Faiz kararının yurtiçi etkilerine bakacak Kaynak: Bloomberg Vade olursak, ilk etki TL nin değer kazanması olurken bu etkiyi Türkiye nin risk primini gösteren CDS lerdeki gerileme ve bankacılık sektöründe kredi faizlerindeki artışın önümüzdeki dönemde görmeye başlayacağımız cari işlemler açığına olumlu yansıması olarak sıralanabilir. 2 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul
Kutu: Yılın ilk Enflasyon Raporu yayımlandı. Geçtiğimiz hafta Merkez Bankası nın ara Para Politikası toplantısının yanında 214 yılının ilk Enflasyon Raporu da piyasalar açısından önemliydi. Özellikle döviz kurundaki artış ve vergi ayarlamalarının TCMB nin yıl sonu enflasyon tahminini ne ölçüde etkileyeceği ana merak konusuydu. Çıktı Açığı Enflasyon Raporu IV (Ekim 213) 213 Ç3: -1.9 213 Ç4: -1.42 Enflasyon Raporu I (Ocak 214) 213 Ç3: -1.7 213 Ç4: -1. Petrol Fiyatları (yıllık ortalama) 214: 1 214: 1 Gıda Enflasyonu ( yıl sonu, % Değişim) 214 216: 7 214 216: 8 İthalat Fiyatları (yıllık ort., % değ.) 213: -.4 213: -. 214 Yıl Sonu Enflasyonu Tahmini Orta Nokta: %.3 (%3.8 - %6.8 aralığı) Orta Nokta: %6.6 (%.2 - %8 aralığı) 214 Yıl Sonu Hedefi % % Revizyon Küresel Üretim Endeksi 214: 2.3 214: 2.4 TCMB, yılın ilk Enflasyon Raporu nda 214 yılsonu enflasyon Enflasyon Revizesine Katkı Yapan beklentisini yukarı yönlü güncelledi. Bu güncellemeyle Merkez Gelişmeler (%) Bankası 214 yıl sonu için enflasyon beklentisinin orta.6.. noktasını 1.3 puan artırarak %.3 seviyesinden %6.6 seviyesine.4.3 yukarı yönlü revize etti (%.2-%8. aralığı). Raporda ABD Merkez Bankası nın çıkış stratejisine bağlı olarak gelişmekte.2 olan ülkelere sermaye akımlarının yavaşlaması ve küresel ekonominin toparlanmasına dair riskler, küresel görünüm ve iç Kur Gelişmeleri Gıda Fiyatları Vergi gelişmeler nedeniyle enflasyon ve para politikası görünümünde Gelişmeleri Ayarlamaları önemli güncellemeler yapıldığı vurgulanırken; 1.3 puanlık enflasyon revizesine, kurdaki gelişmelerin. puan, gıda fiyatlarındaki gelişmelerin.3 puan, son yapılan vergi ayarlamalarının ise. puan yukarı yönlü katkı yaptığı söylendi. 213 yılında alt gruplar bazında gıda ve enerjinin enflasyona toplam katkısının önceki yıla kıyasla değişmediği; enflasyonda kaydedilen yükselişin ise çekirdek enflasyon göstergeleri ve vergi ayarlamalarından kaynaklandığı açıklandı. Ocak ayı başında otomobil ve tütün fiyatlarında yapılan vergi ayarlamalarından sonra fiyatlarda yılın geri kalanında ek bir düzenleme olmayacağı, elektrik ve doğalgaz fiyatlarında ise enflasyon hedefiyle uyumlu artışlar olacağı öngörüldü. Maliye politikası duruşu için Orta Vadeli Program projeksiyonlarının temel alındığı vurgulanırken temkinli mali duruşun devam edeceği ve faiz dışı harcamaların kontrol altında tutulacağı açıklandı. 214 yılı ortalama petrol fiyatı için öngörüde bulunulurken Ekim Enflasyon Raporu ndaki seviyelerin kullanıldığı ve bu seviyelerde değişikliğe gidilmediği açıklandı. Raporda yılın son çeyreğinde ABD doları bazlı ithalat fiyatlarının Ekim Enflasyon Raporu ndaki tahminlerin biraz altında seyrettiği ve petrol fiyatlarının öngörülerle uyumlu gerçekleştiği belirtildi. 214 yılında enflasyon üzerinde ithalat fiyatlarından kaynaklanan önemli bir baskı olmadığı bir çerçevenin esas alındığı ve döviz kuru hareketlerinin 214 yılsonu enflasyon tahmini üzerindeki etkisinin Ekim Enflasyon Raporuna kıyasla. puan daha yüksek olacağı varsayıldı. Bununla birlikte dayanıklı tüketim ve yatırım harcamalarındaki düşüş ile birlikte ilk çeyrekte özel kesim talebinin gerileyeceği öngörüldü. 213 yılının Kasım ayında %3 seviyesinde gerçekleşen kredi büyümesinin 214 yılının ikinci yarısından itibaren %1 civarında büyüyeceği varsayıldı. Bu doğrultuda, cari açığın yılsonunda % in altına düşebileceği belirtildi. Merkez Bankası nın enflasyonu kontrol altına alarak % hedefine doğru getirmek için elindeki bütün araçları etkin bir şekilde kullanacağının altı çizilirken alınacak politika tedbirleri ile döviz kuru gelişmelerinin ikincil etkilerinin sınırlı kalacağı ve enflasyonun yılın ikinci yarısından itibaren düşerek yılsonunda yüzde 6.6 düzeyine ineceği tahmin edildi. 3 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul
Haftalık Veri Takvimi (3-7 Şubat 213) Tarih Ülke Açıklanacak Veri Önceki Beklenti 3.2.214 Türkiye TÜFE (Ocak, a-a) %.46 %7.48(açıklandı) ÜFE (Ocak, a-a) %1.11 %1.72(açıklandı) PMI İmalat Endeksi (Ocak) 3. 2.7 (açıklandı) ABD ISM İmalat Endeksi (Ocak) 6. 6 PMI İmalat Endeksi (Ocak) 3.7 -- Euro Bölgesi PMI İmalat Endeksi (Ocak) 3.9 3.9 Almanya PMI İmalat Endeksi (Ocak) 6.3 6.3 Fransa PMI İmalat Endeksi (Ocak) 48.8 48.8 İtalya PMI İmalat Endeksi (Ocak) 3.3 3. İngiltere PMI İmalat Endeksi (Ocak) 7.3 7 4.2.214 Türkiye Reel Efektif Döviz Kuru (Ocak) 16.8 -- ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Aralık) -%4.3 -- Fabrika Siparişleri (Aralık) %1.8 -%1.6 ISM New York Endeksi (Ocak) 61.4 -- Euro Bölgesi ÜFE (Aralık, a-a) -%.1 %.1 İtalya TÜFE (Ocak, öncül, a-a) %.3 -%2..2.214 ABD Haftalık Mortgage Verileri 43.4 -- PMI Hizmetler Endeksi (Ocak) 6.6 -- ISM Hizmetler Endeksi (Ocak) 3. 3.8 ADP Özel İstihdam Verisi (Ocak) 238 bin 18 bin Euro Bölgesi PMI Hizmetler Endeksi (Ocak) 1.9 1.9 Perakende Satışlar (Aralık, a-a) %1.4 -%. Almanya PMI Hizmetler Endeksi (Ocak) 3.6 3.6 Fransa PMI Hizmetler Endeksi (Ocak) 48.6 48.6 İtalya PMI Hizmetler Endeksi (Ocak) 47.9 48.6 İngiltere PMI Hizmetler Endeksi (Ocak) 8.8 9. 6.2.214 Türkiye Bankacılık Sektör Verileri (Aralık) -- -- ABD Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları 348 bin 33 bin Euro Bölgesi Avrupa Merkez Bankası Toplantısı ve Faiz Kararı (Şubat) %.2 %.2 Almanya Sanayi Siparişleri (Aralık) %2.1 %.4 İngiltere İngiltere Merkez Bankası Toplantısı ve Faiz Kararı (Şubat) %. %. 7.2.214 ABD Tarımdışı İstihdam (Ocak) 74 bin 184 bin İşsizlik Oranı (Ocak) %6.7 %6.7 Almanya Dış Ticaret Dengesi (Aralık) 17.8 milyar 17.3 milyar Fransa Sanayi Üretimi (Aralık) %1.9 %. Bütçe Dengesi (Aralık) -86.98 milyar Dış Ticaret Dengesi (Aralık) -.7 milyar -- İngiltere Sanayi Üretimi (Aralık) %. %.6 Dış Ticaret Dengesi (Aralık) -9.44 milyar -9.3 milyar Japonya Öncül Göstergeler Endeksi (Aralık) 1. -- -- 4 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul
Ara.1 Haz.2 Ara.2 Haz.3 Ara.3 Haz.4 Ara.4 Haz. Ara. Haz.6 Ara.6 Haz.7 Ara.7 Haz.8 Ara.8 Haz.9 Ara.9 Haz.1 Ara.1 Haz.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Ara.13 Ağu.8 Kas.8 Şub.9 May.9 Ağu.9 Kas.9 Şub.1 May.1 Ağu.1 Kas.1 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11 Şub.12 May.12 Ağu.12 Kas.12 Şub.13 May.13 Ağu.13 Kas.13 Ağu.1 Kas.1 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11 Şub.12 May.12 Ağu.12 Kas.12 Şub.13 May.13 Ağu.13 Kas.13 1999Ç1 1999Ç3 2Ç1 2Ç3 21Ç1 21Ç3 22Ç1 22Ç3 23Ç1 23Ç3 24Ç1 24Ç3 2Ç1 2Ç3 26Ç1 26Ç3 27Ç1 27Ç3 28Ç1 28Ç3 29Ç1 29Ç3 21Ç1 21Ç3 211Ç1 211Ç3 212Ç1 212Ç3 213Ç1 213Ç3 TÜRKİYE Türkiye Büyüme Oranı Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) 1 Reel GSYH (y-y, %) 2 Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) 1 - -1-1 -2 4.4 1 1 - Kaynak:TÜİK Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %) Tarım Sanayi İnşaat Ticaret Ulaştırma Kaynak:TÜİK Sanayi Üretim Endeksi 9 8 7 6 Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%) 2 1 Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %) Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen) 7 4 3 2 1-1 1-3 1-1 -3 - Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat Kaynak: TÜİK Kaynak: TÜİK Toplam Otomobil Üretimi Sanayi Ciro Endeksi 7 6 4 3 2 1 Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.) 19 17 1 13 11 9 7 Aylık Sanayi Ciro Endeksi (21=1) 172.3 Kaynak: OSD, VakıfBank Kaynak:TÜİK
2Ç1 2Ç3 26Ç1 26Ç3 27Ç1 27Ç3 28Ç1 28Ç3 29Ç1 29Ç3 21Ç1 21Ç3 211Ç1 211Ç3 212Ç1 212Ç3 213Ç1 213Ç3 Beyaz Eşya Üretimi Kapasite Kullanım Oranı Beyaz Eşya Üretimi (Adet) Kapasite Kullanım Oranı (%) 23 21 19 17 1 13 11 9 7 8 8 7 7 6 6 Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Toplam Sanayide Verimlilik PMI Endeksi Çalışan Kişi Başına (3 Aylık) 11 1 1 9 9 8 8 Çalışılan Saat Başına (3 Aylık) 6 4 4 3 3 PMI Imalat Endeksi 2.7 7 7 Kaynak:Reuters Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Verilen İnşaat Ruhsatları 9. 8. 7. 6.. 4. 3. 2. 1.. Verilen İnşaat Ruhsatları (Yüzölçümü,1 m2) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı 6
29.4.2 3.9.2 28.2.26 31.7.26 29.12.26 31..27 31.1.27 31.3.28 29.8.28 3.1.29 3.6.29 3.11.29 3.4.21 3.9.21 28.2.211 31.7.211 31.12.211 31..212 31.1.212 31.3.213 3.8.213 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Nis.11 Eki.11 Nis.12 Eki.12 Nis.13 Eki.13 Oca.14 Oca.4 Tem.4 Oca. Tem. Oca.6 Tem.6 Oca.7 Tem.7 Oca.8 Tem.8 Oca.9 Tem.9 Oca.1 Tem.1 Oca.14 Oca.4 Tem.4 Oca. Tem. Oca.6 Tem.6 Oca.7 Tem.7 Oca.8 Tem.8 Oca.9 Tem.9 Oca.1 Tem.1 Oca.14 ENFLASYON GÖSTERGELERİ TÜFE ve Çekirdek Enflasyon ÜFE 14 12 1 8 6 4 2 TÜFE (y-y, %) Çekirdek-I Endeksi (y-y, %) 7.48 7.9 2 2 1 1 - ÜFE (y-y, %) 1.72 Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %) 26 24 22 2 18 16 14 12 1 BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen) 23 21 19 17 1 13 11 9 7 3. 3. 2. 2. 1. 1... Gıda Enerji Tüfe Kaynak: Bloomberg Enflasyon Beklentileri Reel Efektif Döviz Kuru 9. 9 8. 8 7. 7 6. 6. 12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 13 13 12 12 11 11 1 1 TÜFE Bazlı (23=1) 16.8 7
Eyl.8 Ara.8 Mar.9 Haz.9 Eyl.9 Ara.9 Mar.1 Haz.1 Eyl.1 Ara.1 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12 Eyl.12 Ara.12 Mar.13 Haz.13 Eyl.13 Ara.13 Eki. Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Nis.11 Eki.11 Nis.12 Eki.12 Nis.13 Eki.13 Tem.8 Eki.8 Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Nis.11 Eki.11 Nis.12 Eki.12 Nis.13 Eki.13 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Nis.11 Eki.11 Nis.12 Eki.12 Nis.13 Eki.13 İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ İşsizlik Oranı İşgücüne Katılım Oranı 17 16 1 14 13 12 11 1 9 8 7 Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%) İşsizlik Oranı (%) 9.9 9.7 31, 3. 29, 1. 49. 27, 47. 2, 4. 43. 23, 41. 21, 39. 37. 19, 3. İşgücüne İşgücü Arzı Katılma (kişi) Oranı (%) İstihdam Edilenler (kişi) İstihdam Oranı (%) Kaynak: TÜİK Kaynak: Kaynak: TÜİK TÜİK İşkur İstatistikleri Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı İş Arayanların Sayısı (kişi) Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet) 2, 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 4,7 4,2 3,7 3,2 2,7 2,2 1,7 1,2 7 Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: TOBB 8
Ara.3 Haz.4 Ara.4 Haz. Ara. Haz.6 Ara.6 Haz.7 Ara.7 Haz.8 Ara.8 Haz.9 Ara.9 Haz.1 Ara.1 Haz.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Ara.13 Ara.3 Haz.4 Ara.4 Haz. Ara. Haz.6 Ara.6 Haz.7 Ara.7 Haz.8 Ara.8 Haz.9 Ara.9 Haz.1 Ara.1 Haz.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Ara.13 DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ İthalat-İhracat Dış Ticaret Dengesi 2 2 İhracat (milyon dolar) İthalat (milyon dolar) -2 Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar) 1 1-4 -6-8 -1-12 Cari İşlemler Dengesi Sermaye ve Finans Hesabı 6-4 -14-24 -34-44 -4-64 -74-84 3 1-1 -3 - -7-9 -11 6 4 3 2 1-1 -2 Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen) Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar) Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar) Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar) TÜKETİM GÖSTERGELERİ Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni Tüketici Güven Endeksi 1 9 8 7 6 Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen) 13 12 11 1 9 8 7 6 4 9
21 22 23 24 2 26 27 28 29 21 211 212 Ağu.7 Ara.7 Nis.8 Ağu.8 Ara.8 Nis.9 Ağu.9 Ara.9 Nis.1 Ağu.1 Ara.1 Nis.11 Ağu.11 Ara.11 Nis.12 Ağu.12 Ara.12 Nis.13 Ağu.13 Ara.13 KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ Bütçe Dengesi Faiz Dışı Denge 1 Bütçe Dengesi (12 aylık toplam-milyar TL) Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL) 7-1 47-2 37-3 27-4 17-7 -6-3 Kaynak:TCMB İç ve Dış Borç Stoku Türkiye nin Net Dış Borç Stoku 4 4 3 3 2 2 İç Borç Stoku (milyar TL) Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen) 2 18 16 14 12 1 8 6 4 4 3 3 2 2 1 1 Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%) Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 1
Oca.6 Tem.6 Oca.7 Tem.7 Oca.8 Tem.8 Oca.9 Tem.9 Oca.1 Tem.1 Oca.14 Oca.4 Tem.4 Oca. Tem. Oca.6 Tem.6 Oca.7 Tem.7 Oca.8 Tem.8 Oca.9 Tem.9 Oca.1 Tem.1 Oca.14 LİKİDİTE GÖSTERGELERİ TCMB Faiz Oranı Reel ve Nominal Faiz 2 2 1 Borç Alma Faiz Oranı (%) Borç Verme Faiz Oranı (%) 2 2 1 Reel Faiz Nominal Faiz 1 1 - Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB, VakıfBank Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler Reel Büyüme (y-y,%) Enflasyon (y-y,%) Cari Denge/GSYH* (%) Merkez Bankası Faiz Oranı (%) Tüketici Güven Endeksi ABD 2.7 1. -2.71.2 8.7 Euro Bölgesi -.3.7 1.86.2-11.7 Almanya.6 1.2 6.9.2 98 Fransa.2.8-2.19.2-2.2 İtalya -1.6.7 -.74.2 98. Macaristan 1.8.4 1.11** 2.8-17.2 Portekiz -1..2-1..2-32.3 İspanya -.1.2-1.12.2-12.4 Yunanistan -. -1.8-3.37.2-64. İngiltere 2.8 2. -3.79. -7. Japonya 2.4 1.6 1.1.1 41.3 Çin 7.7 2. 2.3 6. 12.3 Rusya 1.2 6. 3.69 8.2 -- Hindistan 4.8 9.13-4.79 8. -- Brezilya 2.16.91-2.41 1. 113.9 G.Afrika 1.8.4-3.39***. -7. Türkiye 4.4 7.48-6.1**** 1. 72.4 Kaynak: Bloomberg. *: Cari denge verileri IMF den alınmaktadır ve 212 verileridir. ***: 211 verisi. **: 21 verisi. ****: VakıfBank hesaplaması 11
Türkiye Makro Ekonomik Görünüm 211 212 En Son Yayımlanan Reel Ekonomi 213 Yılsonu Beklentimiz GSYH (Cari Fiyatlarla. Milyon TL) 1 297 713 1 41 786 414 48 (213. 3Ç) -- GSYH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla. y-y%) 8.8 2.2 4.4 (213. 3Ç) 3.7 Sanayi Üretim Endeksi (y-y. %)(takvim etk.arnd) 9.7 2. 4.61 (Kasım 213) -- Kapasite Kullanım Oranı (%) 7.4 74.2 73.9 (Ocak 214) -- İşsizlik Oranı (%) 9.8 9.2 9.7 (Ekim 213) 9. Fiyat Gelişmeleri TÜFE (y-y. %) 1.4 6.16 7.48 (Ocak 214) -- ÜFE (y-y. %) 13.33 2.4 1.72 (Ocak 214) -- Parasal Göstergeler (Milyon TL) M1 148.4 167.44 29.78 (24.1.214) -- M2 66.642 731.77 919.42 (24.1.214) -- M3 7.491 774.61 96. (24.1.214) -- Emisyon 49.347 4.6 679.2 (24.1.214) -- TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $) 78.33 1.32 12.411 (24.1.214) -- Faiz Oranları TCMB O/N (Borç Alma). 3. 8. (31.1.214) -- TRLIBOR O/N 1.89.78 1.48 (31.1.214) -- Ödemeler Dengesi (Milyon $) Cari İşlemler Açığı 7.92 47.476 3.93 (Kasım 213) 8. İthalat 24.842 236.4 23.137 (Aralık 213) -- İhracat 134.97 12.37 13.22 (Aralık 213) -- Dış Ticaret Açığı 1.93 84.8 9.917 (Aralık 213) -- Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL) Merkezi Yön. İç Borç Stoku 368.8 386. 43. (Aralık 213) -- Merkezi Yön. Dış Borç Stoku 149.6 14. 182.7 (Aralık 213) -- Kamu Net Borç Stoku 29.1 24.6 217. (213. 2Ç) -- Kamu Ekonomisi (Milyon TL) 211 Aralık 212 Aralık Bütçe Gelirleri 24.7 28.76 32.48 (Aralık 213) -- Bütçe Giderleri 42.279 44.13 49.666 (Aralık 213) -- Bütçe Dengesi -18.222-16.77-17.28 (Aralık 213) -- Faiz Dışı Denge -16.977-14.382-1.226 (Aralık 213) -- 12
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar ekonomik.arastirmalar@vakifbank.com.tr Cem Eroğlu Müdür cem.eroglu@vakifbank.com.tr 212 398 18 98 Nazan Kılıç Müdür Yardımcısı nazan.kilic@vakifbank.com.tr 212 398 19 2 Ümit Ünsal Müdür Yardımcısı umit.unsal@vakifbank.com.tr 212 398 18 99 Fatma Özlem Kanbur Uzman fatmaozlem.kanbur@vakifbank.com.tr 212 398 18 91 Sinem Ulusoy Uzman Yardımcısı sinem.ulusoy@ vakifbank.com.tr 212 398 18 9 Elif Enginn Uzman Yardımcısı elif.engin@vakifbank.com.tr 212 398 18 92 Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından t güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır. h Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda k yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar r Bankası T.A.O. bu b raporda yer alan bilgilerde daha önceden bilgilendirmee yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir. Vakıfbank Ekonomik Araştırmalarr