Mutlucan Tuz Yatırımcı Sunumu Mayıs 2014 Tuz Yataklarında İyi Muhafaza Edilmiş Bir Değer
Çekince Bu sunumda yer alan bazı cümleler ileriye yönelik bildirimler olarak değerlendirilebilir. İleriye yönelik bildirimlerimiz, genel olarak bekliyor, tahmin ediyor, inanıyor, potansiyel, planlıyor, hedefliyor, olabilir, olacak gibi ifadeler veya gelecekteki olayların belirsizliğini ifade eden kelimeler içerebilir. İleriye yönelik bildirimler, bizim mevcut beklentilerimiz, tahminlerimiz ve varsayımlarımızı temel almakta olup bazı risk ve belirsizliklere maruzdur. Mutlucan Tuz, ileriye yönelik bildirimlerine yansıtılan beklentilerin şu anda makul olduğuna inanmakla birlikte, gerçekleşen sonuçlar tahmin edilen veya varsayılandan ciddi biçimde farklılık arz edebilir. Bundan dolayı Mutlucan Tuz un, ileriye yönelik bildirimlerini güncelleme ya da revize etme görevi bulunmamaktadır. 2
1 Dünyada Tuz Sektörü 3
Dünyada Tuz Üretimi Pay %26.9 000 ton Çin 71.000 %15.2 ABD 40.100 %4.5 %6.8 %4.2 Almanya Hindistan Avustralya 12.000 18.000 11.000 259mn ton dünyadaki toplam üretim (2012 yılı); 2013 te beklenen üretim 264mn ton %4.2 %3.0 %3.6 %2.3 %2.3 %2.4 %2.6 %1.7 Kanada Şili Meksika Brezilya Fransa Ukrayna İngiltere İspanya 11.000 8.000 9.500 6.170 6.000 6.200 6.800 4.400 Çin 2006 yılından bu yana ABD yi geride bırakarak dünyanın en büyük tuz üreticisi konumunda Çin, Amerika ve Hindistan dünyadaki toplam üretimin 2012 itibariyle yaklaşık %50 ini gerçekleştirmekte %1.5 %1.9 Polonya Türkiye 3.900 5.000 2013t 2012 %17.0 Diğer 45.000 2011 Kaynak: U.S. Geological Survey, Mineral Commodity Summaries, January 2013 & January 2014 Pazar Payları 2013 tahminlerine göre hesaplanmıştır 4
01.01.06 01.04.06 01.07.06 01.10.06 01.01.07 01.04.07 01.07.07 01.10.07 01.01.08 01.04.08 01.07.08 01.10.08 01.01.09 01.04.09 01.07.09 01.10.09 01.01.10 01.04.10 01.07.10 01.10.10 01.01.11 01.04.11 01.07.11 01.10.11 01.01.12 01.04.12 01.07.12 01.10.12 01.01.13 01.04.13 01.07.13 01.10.13 01.01.14 Dünya Genelinde Tuz Fiyatları Gelişimi INWIMASA Tuz Endeksi Aylık Ortalama (2004=100) 200 150 %1,8 2013 yılı artışı 100 INWIMASA Tuz Endeksi Yıllık Ortalama (2004=100) 115,7 135,3 165,6 170,3 176,5 173,9 181,8 185,0 187,0 %6,9 YOBB* 06-13 dönemi 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 1ç14 Kaynak: Bloomberg * Yıllık Ortalama Bileşik Büyüme 5
Tuz Tüketim Alanları 14.000 den fazla sanayide tuz kullanım alanı Tuzun ekonomik ikamesi veya alternatifi yok Tekstil Deri tabaklanması Çelik soğutma & sertleştirme Gübre Kozmetik Kauçuk Tıp (Enjeksiyon & kompres) Kimyasallar* Et paketleme Konserve Yemek Mandıracılık Turşu Kimyasal & Sanayi Üretimi (60%) (19%) Gıda & Gıda Sanayii Diğer (%10) (%11) Karayolları Tarım endüstrisi Kara yolları buzlanma ile mücadele Demir yolları buzlanma ile mücadele Yalama taşı Yem Yabani otla mücadele Su yumuşatma Rejenerasyon Petrol sondaj Dünya kimya endüstrisinde en çok kullanılan mineral ham madedir * Sodyum Karbonat, Klorid, Sodyum Hidroksit, Sodyum, Sodyum Sülfat, Kalsiyum Klorid, Sodyum Nitrat, Hidroklorik Asit, Sodyum Bisülfit, Sodyum Siyanit, Sodyum Klorad. 6
Dünyaca Ünlü Tuz Gölleri Göl Yer Tür Tuzluluk Oranı Ortalama Derinlik Don Juan Havzası Doğu Antartika Hiper Tuzlu >%40 30 cm Ölü Deniz Ürdün Hiper Tuzlu %38 118 m Assal Gölü Cibuti Krater %35 7,4 m Tuz Gölü Türkiye Hiper Tuzlu %33 0,4 m The Great Salt Gölü Utah, ABD Hiper Tuzlu %27 4,9 m Tuz Gölü Utah taki The Great Salt Gölü ile benzer özelliklere sahiptir Mono Gölü Kaliforniya Monomiktik %7 17 m Kaynak: Wikipedia.com 7
2 Türkiye de Tuz Sektörü 8
Dünya daki en büyük Tuz Gölü Türkiye'deki en büyük ikinci göl 11.900 km² havza 1.665 km² yüzey alanı Türkiye'deki en sığ göl 40cm ortalama derinlik %33 ortalama tuzluluk oranı 211,2mn ton/yıl yüzey rezervi 3 tuz madeni (2006 yılında özelleştirilen) Hipertuzlu* göllerden birisidir Kayacık tuzlası (Mutlucan Tuz tarafından işletilmektedir) Mutlucan Tesisleri Kaldırım tuzlası Yavşan tuzlası 2012 yılı itibariyle Türkiye tuz üretiminin 49% u Utah taki Great Salt Gölü ile benzer özelliklere sahip * Hipertuzlu göller, belirgin ölçüde sodyum klorid veya diğer tuz minerallerini içeren, tuzluluk oranı denizlerdeki %3,5 (35 gram/litre) seviyesinin oldukça üstünde olan su birikintileridir. 9
Türkiye de Tuz Üretim Rakamları ( 000 Ton) 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Göl 1.464 1.532 1.597 1.579 1.696 3.676 2.555 Kaya Tuzu* 211 280 244 1.686 2.150 2.391 2.169 Deniz 536 537 617 484 174 468 517 Yeraltı Kaynakları 12 15 12 16 25 11 10 Magnezyum Tuz - - 20 - - 1 3 Toplam 2.223 2.364 2.490 3.765 4.045 6.547 5.254 Büyüme %3,2 %6,3 %5,3 %51,2 %7,4 %61,9-19,7% Kaynak: Migem Üretim Dağılımı (2012) Diğer 0,3% Deniz 9,8% Kaya Tuzu 41,3% Göl 48,6% Mutlucan Tuz Pazar Payı (üretim verilerine göre) 17,2% 16,3% 15,2% 13,3% 13,0% 2008 2009 2010 2011 2012 * Kaya tuzundaki artış Mersin ili Tarsus ilçesinde Şişecam fabrikasının kendi üretiminde kullandıgı tuzun 2009 yılından itibaren Migem tarafından kayıtlara geçmesinden kaynaklanmaktadır. 10
Türkiye'de Ana Tuz Üreticileri & Üretim Maliyetleri Üretim Tipi Üretici Yer Kapasite (Ton/Yiı) Üretim Maliyeti ($/ton)* Mutlucan Tuz Kayacık 1.500.000 Koyuncu Kaldırım Kaldırım 1.500.000 Göl Tuzu Cihanbeyli Madencilik Yavşan 600.000 Alkim Alkali Denizli 280.000 En Düşük Maliyet Deniz Tuzu Binbir Gıda İzmir Çamaltı 500.000 9,96 Sekili Yozgat 20.000 6,28 En Yüksek Kalite Kaya Tuzu** Çankırı Çankırı 60.000 Tepesidelik Kırşehir 15.000 Tuzluca Igdır 20.000 Kağızman Kars 12.000 28,21 Kaynak: Şirket web siteleri ve Mutlucan Tuz tahminleri * Tuz üretim maliyetleri 1999 yılı itibariyledir. Bu rakamlar yatırımcılara tuz üretim tekniklerinin maliyetlerini birbirleri ile kıyaslayabilmeleri için verilmiştir. ** Kaya tuzu rakamları 2001 yılı itibariyledir. 11
Türkiye de Tuz Madenlerinin Özelleştirmesi Maden Tarih Tutar Kaldırım Tuz Gölü Ocak 26, 2006 US$40,7 mn Kayacık Tuz Gölü Ocak 26, 2006 US$42,2 mn Yavşan Tuz Gölü Ocak 26, 2006 US$37,3 mn İzmir Çamaltı Deniz Tuzu Tesisi Nisan 26, 2010 TL115,0 mn (US$87mn) Ayvalık Deniz Tuzu Tesisi Nisan 26, 2010 TL9,0 mn (US$7mn) Çankırı Kaya Tuzu Tesisi 2003 TL750bin Kağizman Kaya Tuzu Tesisi 2005 TL715bin TEKEL Tuz Madenleri İşletme Haklarının Devredilmesi yoluyla özelleştirildi Sekili Kaya Tuzu Tesisi 2004 TL617bin Tuzluca Kaya Tuzu Tesisi 2004 TL425bin Kaynak: Şirket websiteleri, Mutlucan Tuz ve Özelleştirme İdaresi Başkanlığı. 12
3 Mutlucan Tuz & Operasyonel Veriler 13
Bir Bakışta Mutlucan Tuz Türkiye nin lider Ham Tuz üreticilerinden Ankara yakınlarında Tuz Gölü"nde üretim Ankara da Şirket Genel Müdürlüğü Yılda 1,5mn ton üretim kapasitesi 10,7mn m² havuz kapasitesi 2 işleme tesisi 26-yıllık üretim lisansı 06 32 arası geçerli (İşletme lisansı toplamda 60 yıla kadar uzatılabilir %17 pazar payı (2012 Migem üretim verilerine göre) Ernst & Young tarafından bağımsız denetim 152mn TL Toplam Varlık 48mn TL Satış Gelirleri 111mn TL Özkaynaklar %54 FAVÖK marjı * Finansal veriler 31 Aralık 2013 itibariyledir. 14
Kilometre Taşları - 745 2006 Kayacık Tuz madeninin 26 yıllık işletme hakkı Özelleştirme İdaresinden $42,2mn karşılığında alındı 507 2007 Ödenmiş Sermaye 15mn TL ye çıkarıldı 405 2008 491 2009 Şirket üretimini %21 oranında artırdı 616 2010 Şirket üretimini %26 oranında artırdı Üretim %42 oranında artarak rekor seviyede büyüme kaydedildi 2011 874 2012 902 Yeni tesiste yüksek marjlı sofra tuzu üretimine başlandı 904 2013 Mutlucan Tuz halka arz için Sermaye Piyasası Kurulu na başvurdu. Ödenmiş Sermaye 53mn TL ye çıkarıldı 2005 Şirket Ankara da 500.000TL ödenmiş sermaye ile A.Ş. olarak kuruldu Üretim Hacmi ( 000 ton) 15
İşletme Hakkı Devri Sözleşmesi Detayları 20.01.2006 Kayacık madeni ihalesi Özelleştirme İdaresi Başkanlığı tarafından gerçekleştirildi Mutlucan $42,2 mn ile ihaleyi kazandı 26.01.2006 Özelleştirme İdairesi ile İşletme Hakkı Devri anlaşması imzalandı Kayacık madeni Şirket tarafından devralındı Mutlucan Tuz, madenin 2032 yılına kadar 26 yıllık süreyle işletme haklarını aldı 21.01.2032 İşletme hakların yenilenmesi Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanlığı nın onayına tabidir İşletme lisansı toplamda 60 yıla kadar uzatılabilir 16
Güneşte Buharlaşma Tekniği Kaya Tuzu Çıkarma Tekniği Tuz Sektöründe Üretim Teknikleri Tuz Kaynakları - En eski ve en düşük maliyetli yöntem - Deniz&Göl suyu sığ göletlere toplanarak güneş ısısıyla buharlaşmaya bırakılır - Yüzeyde yoğunlaşan tuz iş makinalarıyla kazınır Ana Kaynaklar - Okyanus & Denizler - Tuz gölleri Sıvı Halde - Yeralti kaynaklari - Tuz damar&tepecikler halinde bulunur - Damarlar ve tepecikler benzer yöntemlerle işlenir - İlk başta bir kuyu kazılır - Tuz yatağına ulaşan madenciler tuzu parçalara ayırır - Parçalar yüzeye çıkarılır Ana Kaynaklar Katı Halde - Toprakta farklı derinliklerde bulunur 17
Güneşte Buharlaşma Yöntemini Etkileyen Faktörler Güneşte Buharlaşma Yöntemi Elde Edilen Yüksek Marjların Temel Sebebidir Düşük eğimli geniş alanlar Kuru ve devamlı esen rüzgârlar Düşük tuzlu su geçirgenliği Uzun süren yaz mevsimi Yüksek buharlaşma Düşük yağış oranı Sığ göletler Ilıman iklim 18
Mutlucan Tuz Üretim Süreci Tuzlu su Ocak Nisan ayları arasında Tuz Gölü nden alınarak 5 ayrı kristalleşme göletine* aktarılır Mayıs Temmuz ayları arasında su buharlaşır Ham tuz yüzeyde kristalleşir Temmuz Kasım ayları arasında tuz iş makinalarıyla kazınır Tuz açık alanda yığılır Piramit şeklindeki tuz tepeciklerinin dış yüzeyinde kristalize olmuş kalın bir kabuk tabakası oluşur** Yıkama ve sertlik ayarı işlemleri başlar Tuz torbalanır veya paketlenir ya da sofra tuzu veya tablet tuza dönüştürülür * Kristalleşme havuzları uzun yıllar boyunca oluşan birikimler sonucu oldukça kalın bir tabana sahiptir. ** Dış yüzeyde oluşan kabuk rüzgara, yağmura ve kara dayanıklıdır. 19
Bayiilerin Bölgesel Dağılımı & Çalışma Prensipleri 2013 İtibariyle Bayii Dağılımı Marmara 31% Akdeniz Ege Diğer 7% 2% 3% İç Anadolu 57% Bayiiler şirketin satış kanalı olarak kullanılmaktadır Ödemeler cari hesap aracılığıyla gerçekleştirilmekte Müşterilerle uzun vadeli ilişkilere dayalı çalışılmakta Belediyeler ve Karayolları Genel Müdürlüğü tarafından açılan ihalelere teklif verilmekte 20
Üretim & Satışların Gelişimi 1.050 Üretim ( 000 ton) Satış ('000 ton) Kapasite (mn ton) Kapasite Kullanım Oranı (%) 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 900 873,6 902,2 904,0 1,3 1,1 750 831,8 840,6 717,4 0,9 0,7 600 450 615,6 614,4 490,6 479,9 2009 2010 2011 2012 2013 0,5 0,3 0,1 32,7 41,0 58,2 60,1 60,3 Üretim Büyümesi Satış Büyümesi 21.2% 25.5% 41.9% 3.3% 5.8% 28.1% 35.3% 1.1% 0.2% (14.7%) 21
1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Kış Mevsimi Yağışları Marmara Bölgesi (mm) "32 yılın en düşük yağışı 2013 ylında görüldü" Kurak geçen yılların ardından ortalama 2-3 yıl boyunca yağışlar artış göstermiştir 350 250 Norm:235 150 50 İç Anadolu Bölgesi (mm) 150 100 Norm:120 50 Türkiye (mm) 320 270 220 170 120 Norm:238 Source: www.mgm.gov.tr 22
Satış Hacmi Dağılımı ( 000 ton) 2009 2010 2011 2012 2013 % Göl Tuzu 361,6 464,9 596,3 615,0 504,0 (%18) 4 Sertlik Tuz 8,8 5,5 4,5 8,2 10,9 %34 Ham Çuval Tuzu 13,7 22,1 96,3 19,8 0 - Yıkanmış Çuval Tuzu 27,7 26,2 6,7 6,0 7,7 %27 Çift Yıkanmış Tuz 28,8 35,3 26,4 48,1 40,5 (%16) D1 Havuzu 35,0 60,6 101,3 109,9 124,1 %13 Karayollarına Silikat Katkılı Tuz Lake Salt 73,2% 13,1% 5,7% - - - 28,7 1,1 (%96) Diğer 4,3 0,2 0,2 3,1 6,9 %124 Mekanik Tuz - - - 1,8 22,3 n.m. Toplam 479,9 614,9 831,8 840,6 717,4 (%14,7) Büyüme - %28,1 %35,3 %1,1-14,7-2012 Dağılımı Göl Tuzu D1 Havuzu Çift yıkanmış 8,0% Diğer Katma değerli yüksek fiyatlı ürünlere geçiş 2013 Dağılımı Göl Tuzu 70,3% %11 YOBB* 09-13 D1 Havuzu 17,3% Çift Yıkanmış 5,6% 3,1% Mekanik * Yıllık Ortalama Bileşik Büyüme 23
Birim Ürün Fiyatları TL 2009 2010 2011 2012 2013 Göl Tuzu 35,6 32,3 49,8 52,2 51,0 4 Sertlik Tuz 70,0 70,0 81,8 84,8 85,2 Ham Çuval Tuzu 38,2 33,1 82,5 59,2 - Yıkanmış Çuval Tuzu 40,3 46,6 79,5 68,4 67,2 Çift Yıkanmış Tuz 56,0 53,5 67,8 76,7 76,5 D1 Havuzu 40,9 40,3 59,5 68,4 67,8 Karayollarına Silikat Katkılı Tuz - - - 74,3 95,8 %11 Ortalama Birim Fiyatı YOBB * 09-13 Katma değerli ürünlerin satış paylarının artmasına paralel Mekanik Tuz - - - 131,3 106,9 TOPLAM ORTALAMA 38,2 35,3 55,8 57,4 58,2 Ortalama Birim Fiyat Gelişimi (TL) 55,8 57,4 58,2 38,2 35,3 2009 2010 2011 2012 2013 * Yıllık Ortalama Bileşik Büyüme 24
Finansal Performans & Bilançoda Öne Çıkanlar 12 AYLIK PERFORMANSLAR Mn TL 2011 2012 2013 Gelir 50,2 56,1 47,8 Brüt Kar Brüt Marj 32,5 64,8% 34,4 61,2% 26,9 56,4% Operasyonel Kar Operasyonel Marj 31,0 61,8% 31,3 55,7% 22,7 47,5% FAVÖK FAVÖK Marjı 34,0 67,7% 34,0 60,6% 25,8 54,0% Mn TL 2011 2012 2013 Nakit ve Nakit Benzerleri 21,7 28,7 52,1 Toplam Varlıklar 87,3 122,6 151,8 Toplam Borç 9,5 17,9 31,0 Net Borç / (Nakit) (12,2) (10,9) (21,1) Özsermaye 68,8 94,8 110,9 %50 üzeri FAVÖK marjı korundu Nakit pozisyonu rekor seviyeye ulaştı Güçlü özsermaye yapısı operasyonları destekledi 25
Tuz Satışlarının Ürüne Göre Brüt Gelir Dağılımı 2013 İtibariyle Gelir Dağılımı D1 Havuzu Mekanik 20,2% 7,4% 5,7% 5,14% Diğer Göl Tuzu 61,6% Çift Yıkanmış Birim Fiyat (TL) 107 76 68 51 Göl Tuzu 2013 yılında gelirler yıllık bazda %20 geriledi; 2011 ve 2012 yıllarında ise, büyüme sırasıyla %97 ve %8 oldu Birim fiyat 2013 te yıllık bazda %2 geriledi; 2011 ve 2012 yıllarında ise, büyüme sırasıyla %54 ve %5 oldu D1 Havuzu 2013 yılında gelirler yıllık bazda %12 artış gösterdi; 2011 ve 2012 yıllarında ise, büyüme sırasıyla %147 ve %25 oldu Birim fiyat 2013 te yıllık bazda %1 geriledi; 2011 ve 2012 yıllarında ise, büyüme sırasıyla %48 ve %15 oldu Mekanik (işlenmiş) 2013 yılında gelirler yıllık bazda %881 artarak 2.38mn TL oldu; 2011 yılında bu segmentte üretim yoktu ve 2012 yılnda ise çok küçük bir üretim vardı Ortalam fiyat, göl tuzunun iki katından fazla 26
Hizmet Gelirlerinin Dağılımı 2013 itibariyle Dağılım Nakliye 88,9% 7,3% 5,2% Fırınlama Çuvallama Hizmet Gelirleri mn TL 2009 2010 2011 2012 2013 Nakliye & Diğer 2,50 5,72 5,14 12,05 10,96 Tuz Gelirlerine Oranı %13,6 %26,4 %11,1 %25,1 %26,3 Yıllık Büyüme %128,9 (%10,1) 134.3% (%9,0) 27
SMM/Gelir Oranı (% - Hizmet Gelirleri hariç) 2011 2012 2013 Önceki yıldan devreden maliyetler %1,5 - - Maden dairesi katılım payı %4,5 %4,1 %3,9 Akaryakıt %3,7 %3,5 %4,1 Brüt ücretler %1,7 %2,2 %4,0 Makine ve diğer malzeme giderleri %1,9 %1,8 %1,3 Satılan Ticari Mal Maliyeti %0,9 %2,8 %5,8 Diğer %5,1 %5,2 %2,8 Toplam%* %19,3 %19,7 %21,8 Toplam mn TL* 9,0 9,5 9,1 Amortisman mn TL 2,8 2,5 3,0 * Amortisman hariç. 28
Hizmet Gelirleri SMM % 2011 2012 2013 Nakliye %59,0 %55,6 %54,1 Akaryakıt %34,1 %16,6 %16,5 Brüt Ücretler %3,7 %1,8 %1,6 Diğer %17,6 %6,8 %7,8 TOPLAM %114,4 %80,9 %79,9 Brüt Marj (%14,4) %19,1 %20,1 29
Karlı Büyüme Modeli Gelir FAVÖK Net Kar 50,2 23,7 56,1 26,1 47,7 16,1 Gelir YOBB* %23 25,7 7,6 34,0 34,0 25,8 FAVÖK YOBB %25 13,1 2010 2011 2012 2013 Net Kar YOBB %29 * Yıllık Ortalama Bileşik Büyüme 30
FAVÖK Gelişimi FAVÖK & FAVÖK Marjı Gelişimi 40 FAVÖK 67,7% 70% 30 FAVÖK Marjı 60,5% 60% Düşük Üretim 20 10 50,7% 34,0 54,0% 34,0 25,8 50% Maliyetleri Yüksek Karı Beraberinde Getiriyor 13,1 0 2010 2011 2012 2013 40% 31
2013 İtibariyle Bilanço Bileşenleri 152mn TL Toplam Bilanço Büyüklüğü Stoklar %3,0 %2,2 Uzun Vadeli Yükümlülükler Nakit & Nakit Benzerleri %34,3 %20,4 %4,4 Kısa Vadeli Fin. Yükümlülükler* Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler Diğer Dönen Varlıklar %27,2 %73,1 Özsermaye Duran Varlıklar %35,4 Varlıklar Yükümlülükler Sağlıklı Bilanço Yapısı Çoğunluğu Özsermaye ile Finanse Edilmiş Varlıklar Etkin Stok Yönetimi Pozitif Nakit Pozisyonu * Uzun Vadeli Finansal Yükümlülük Bulunmamaktadır 32
Yatırım Harcamaları Dağılımı Toplam: 16,2 Makine 0,4 Arsa Mekanik Rafine Tuz Fabrikası 14.5 Toplam: 3,0 Toplam: 1,1 Toplam: 1,7 mn TL 3,0 0,1 1,1 1,2 1.6 2010 2011 2012 2013 %11,6 %2,2 %28,8 %3,6 Yatırım Harcamaları/Gelir 33
Net Operasyonel İşletme Sermayesi Ticari Alacaklar Ticari Borçlar Stoklar Net Operasyonel İşletme Sermayesi 35,7 3,1 41,1 4,6 19,2 3,2 22,3 3,2 34,7 40,4 17,1 20,4 Mn TL -1,1-1,3-2,1-3,0 2010 2011 2012 2013 Ortalama Devir Hızları 12,3 14,7 13,1 4,3 5,4 6,9 8,2 5,4 1,5 2,7 2,0 1,3 2010 2011 2012 2013 Stoklar Ticari Alacaklar Ticari Borçlar 34
4 Planlanan Rafineri Yatırımı 35
Rafineri Yatırımı Potansiyel Yatırımlar 120K ton/yıl Rafine Tuz Tesisi US$ 15,0mn Fabrika Yatırımı US$ 2,0 2,5mn Arsa Yatırımı US$ 17,0 17,5 mn Toplam Yatırım Rafine Tuz Tesisi 0-1 AS sertliğinde maksimum temizlikte yüksek kaliteli ürün İç ve dış piyasada satılmak üzere sofra ve sanayi tuzu 5 yıllık dönem içinde Klor-Alkali Tesisi yapılması üzerinde fizibilite çalışması yapılmaktadır. 36
Gerekçe Amaç Yöntem Gelecek Planları: Rafine Tuz Tesisi Tuz kullanımı ile ilgili farkındalığın artmasıyla rafine edilmiş iyotlu tuza olan talep, son birkaç yılda belirgin ölçüde artış göstermiştir. Rafine işlemi tuzun saflık derecesini yükseltmeye yardım etmekte ve akışkanlığını artırmaktadır. Rafinaj ve kurutma süreçlerinde, insan vücüdunun çeşitli hastalıklardan korunmasını sağlayan iyotlanma yapılmaktadır. Yüksek saflıkta (Alman saflık standartları olan 0-1 değerlerinde) tuz üretmek, ve hem iç pazarda hem de yeni pazarlarda/müşterilere daha yüksek fiyat ile satabilmektir. İşlem, tuzun su içerisinde çözünmesi ve tuzun doygun bir çözeltisini elde etmeyi içerir. Doygun tuzlu su, temizleyici, filtre vb.nin içinden geçirilir. Tuzlu suyun buharlaşma işlemi ile filtrelenmesi ile saflaştırılmış kristalize tuz elde edilir. Tahminler Yatırımın başlamasından 2 yıl sonra faaliyete geçmesi planlanmaktadır. Fabrikadan elde edilecek katkılar Satış gelirlerinde tahmini %25-30 artış FAVÖK te tahmini %15-20 artış Faaliyete başlamasından 3 yıl sonra kademeli artış 37
Marka Tanıma: Rafine Tuz Rafine tuz ürünlerinin planlanmış pazarlama stratejisi kapsamında, aşağıdaki ürünleri Mutlucan markası altında kaydetmek için başvurular yapılmıştır. Ürün #1: Mutlucan Tuz Ham Tuz Madenciliği ticari markası Ürün #2: Mutlucan Salt İhracat pazarı için sanayi ve sofra tuzu markası; ayrıca fiyata odaklı müşteriler hedef alınacak Ürün #3: Mutlucan Kral Tuz Sanayi ve sofra tuzu markası; fiyata odaklı müşterilerin taleplerini karşılamak amaçlanacak (daha düşük fiyat segmenti hedef alınacak) Ürün #4: Tabiana Sofra Tuzu markası; yerel zincirlerde satılacak ve lüks segment (daha yüksek fiyat segmenti) hedeflenecek Tabiana markasının pazarlama kampanyasında marka ismini destekleyici sloganlar kullanılacaktır Tabii Lezzet için Tabi ki Tabiana Tabiat Ana dan Lezzet Vesilesi Lezzetin Ana Maddesi 38
Tabiana 39
5 Ekler 40
Bilançoda Öne Çıkanlar Mn TL 2010 2011 2012 2013 Likit Varlıklar 7,4 21,7 28,7 52,1 Ticari Alacaklar 17,1 20,4 34,8 40,4 Stoklar 3,2 3,2 3,1 4,6 Dönen Varlıklar 28,0 45,7 67,5 98,1 Maddi Duran Varlıklar 6,5 6,4 21,8 22,1 Maddi Olmayan Duran Varlıklar 36,9 35,1 33,4 31,6 Duran Varlıklar 43,4 41,6 55,2 53,7 TOPLAM VARLIKLAR 71,4 87,3 122,6 151,8 Finansal Krediler 18,2 9,5 17,9 31,0 Ticari Borçlar 1,1 1,1 2,1 3,0 Kısa Vadeli Yükümlülükler 23,3 15,2 24,2 37,6 Uzun Vadeli Yükümlülükler 3,0 3,4 3,6 3,3 Özkaynaklar 45,1 68,8 94,8 110,9 Ödenmiş Sermaye 15,0 15,0 15,0 53,0 TOPLAM YÜKÜMLÜLÜKLER 71,4 87,3 122,6 151,8 41
Gelir Tablosunda Öne Çıkanlar Mn TL 2010 2011 2012 2013 Gelir 25,7 50,2 56,1 47,8 SMM 14,0 17,7 21,8 20,8 Brüt Kar Brüt Marj 11,8 %45,7 32,5 %64,8 34,4 %61,2 26,9 56,4% Operasyonel Kar 10,5 31,0 31,3 22,7 Operasyonel Marj %40,9 %61,8 %55,7 47,5% FAVÖK FAVÖK Marjı 13,1 %50,7 34,0 67,7 34,0 %60,5 25,8 54,1% Net Finansal Gelir (0,9) (0,4) 1,0 (2,4) Vergi Gideri 1,7 5,6 6,4 4,5 Net Kar 7,6 23,7 26,1 16,1 42
Teşekkürler Daha fazla bilgi için info@mutlucantuz.com.tr ya da Mutlucan Tuz Yatırımcı İlişkileri ni (+90 312 323 7148) ya da Tera Menkul Kurumsal Finansman ı (+90 212 365 1077) ya da Teb Yatırım Kurumsal Finansman ı (+90 216 636 4444) numaralarından arayabilirsiniz