4, % -7.6% -3.4% -32.2% 4, % -7.5% -3.2% -27.0% 8, % -8.1% -5.6% -32.1% % -7.1% -3.8% -34.5%

Transkript

1 PİYASA KAPANIŞLARI Günlük Aylık Yılbaşından Yıllık Kapanış Değişim Değişim Bugüne Değişim değişim İMKB-100 (TL) 26, % -4.1% -0.5% -38.3% İMKB-30 (TL) 34, % -4.7% -1.1% -35.8% IMKB-BANKA (TL) 53, % -6.8% -4.4% -41.3% USD/TL % 7.3% 6.6% 37.3% DAX 4, % -7.6% -3.4% -32.2% FTSE 4, % -7.5% -3.2% -27.0% DOW JONES 8, % -8.1% -5.6% -32.1% S&P % -7.1% -3.8% -34.5% VIX % 12.5% 8.4% 49.7% MSCI EM INDEX % -8.2% -1.9% -49.5% NIKKEI 225 7, % -9.8% -10.1% -38.8% EMTIALAR* ALTIN % 5.6% 3.9% 0.8% BRENT % -8.6% 5.8% -47.6% * Sabah saat 08:00 değerleridir GÖSTERGE FAİZ ORANLARI Gösterge tahvil (3 Kasım 2010) TL O/N oranları Eurobond (2030) İMKB 32,500 30,000 27,500 25,000 22,500 20,000 17, ,056 1,157 1, % -2 bps -58 bps -128 bps -142 bps 13.00% 0 bps -200 bps -211 bps -252 bps 7.93% 4 bps 34 bps 16 bps 104 bps ,255 1,178 1, EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Hacmi (mn TL) Fiyat (TL) Günlük Değişim GARAN %4.1 ISCTR %3.8 VAKBN %4.2 AKBNK %4.2 YKBNK %4.4 Avrupa Bölgesi ve ABD Gündemi Tarih Saat Piyasa Beklentisi Önceki Dönem 11 Şubat 09 Almanya Tüketici Fiyat Endeksi (Ocak) 09: % -0.50% Almanya Tüketici Fiyat Endeksi (Yıllık) 09: % 0.90% MBA Mortgage Başvuruları (7 Şubat) 14: % Dış Ticaret Dengesi (Aralık) 15:30 -USD36.7Mr -USD40.4Mr 12 Şubat 09 Avrupa Merkez Bankası Aylık Raporu 11: Euro Bölgesi Sanayi Üretimi (Aylık-Aralık) 12: % -1.60% Euro Bölgesi Sanayi Üretimi (Yıllık) 12: % -7.70% Perakende satışlar (Ocak) 15: % -2.70% Oto hariç perakende satışlar (Ocak) 15: % -3.10% Haftalık işsizlik maaşı başvuruları (8 Şubat) 15:30 610K 626K Devam eden işsizlik maaşı başvuruları (1 Şubat) 15: K 4788K İşletme Stokları (Aralık) 17: % -0.70% *Kaynak: Bloomberg İşlem Hacmi (TL mn) XU , ,500 1,250 1, Şubat 2009 PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasanın yatay açılmasını bekliyoruz. Amerika borsaları geçtiğimiz haftayı, beklentilerden kötü gelen işsizlik ve tarım dışı istihdam rakamlarına rağmen, yeni kurtarma paketinin onaylanacağı beklentisinin giderek artması ile yükselişle tamamladı. Hafta sonu gelen haberlere göre paketin detayları bugün açıklanacaktı, ancak son yapılan açıklamalarda, Hazine nin detayları yarın kamuoyu ile paylaşacağı bilgisi yer alıyor. Asya borsaları ise, özellikle Japonya borsası Nikkei yi vuran oldukça yüksek zarar tahminleri ile düşüş gösterdi. Dünyanın en büyük otomotiv üreticilerinden Toyota dan sonra, Nissan ında 31 Mart ta sona erecek mali yılı yaklaşık 3 milyar dolar gibi yüksek bir zarar ile sonlandıracağını tahmin etmelerinin ardından, Nikkei günü %1,3 düşüşle kapattı. Bugün yurtiçinde açıklanacak önemli verilerde ise Aralık ayı sanayi üretimi sonuçları yer alıyor. Bu sabah İMKB nin piyasaya yeni bir haber girişi olmamasına bağlı olarak, güne yatay bir açılış yaparak başlamasını bekliyoruz. DÜNÜN YORUMU Endeks, cuma günü %3.7 yükselişle 26,735 puan seviyesinden kapattı. HAFTANIN GÜNDEMİ 09 Şubat 2009 TÜİK Aralık ayı sanayi üretim sonuçlarını açıklayacak. Piyasa beklentisi: yıllık -%15, Oyak Yatırım beklentisi: yıllık -%12. Hazine Ocak ayı nakit dengesini açıklayacak (2.4 milyar TL faiz dışı fazla bekleniyor) Merkez Bankası Şubat ayı birinci beklenti anketi sonuçları açıklanacak. 10 Şubat 2009 TUİK Ocak ayı kapasite kullanım oranını açıklayacak. Oyak Yatırım beklentisi %63. Merkez Bankası Aralık ayı ödemeler dengesini açıklayacak. Oyak Yatırım beklentisi 2 milyar dolar cari açık. EKONOMİ HABERLERİ Hazine Müsteşarlığı nın 2009 Finansman Programı üzerine yorumları ŞİRKET HABERLERİ Garanti Bankası 2008 karını 12 Şubat akşamı açıklayacak Net Grup, Kıbrıs taki Mare Monte tesisinin 49 yıllığına kiralanması işleminin tamamlandığını ve tesisin devralındığını açıkladı Adana Çimento 2009 bütçe tahminlerini açıkladı Turkcell 2008'de abone sayısını %5 artırarak 37 milyona yükseltti; yeni eklenen abone sayısı 65 bin oldu

2 EKONOMİ HABERLERİ Hazine Müsteşarlığı nın 2009 Finansman Programı üzerine yorumları Reuters Cuma günü Hazine Müsteşarlığı'nın, kamu finansmanı ve iç borçlanma programı konusunda sordukları sorulara verdiği yanıtları yayınladı. Özetlemek gerekirse; Faiz dışı fazla: Küresel kredi krizinin yol açtığı belirsizlikler, önceki yıllara kıyasla finansman programına ilişkin öngörüleri zorlaştırmaktadır. Bu belirsizlikler dikkate alınarak 2009 yılı finansman programı, dolayısıyla borçlanma dışı kaynaklardan elde edilmesi beklenen fon tutarları, ihtiyatlı bir yaklaşımla hazırlanmıştır. Bununla birlikte 2009 yılında faiz dışı fazla tutarı büyük ölçüde küresel kredi krizinin Türkiye nin büyüme performansına yansımalarına bağlı olacaktır. Hazinenin 2009 yılı faiz dışı fazla projeksiyonu 28.5 milyar TL seviyesindedir. Hatırlanacağı üzere 2008 programında 35 milyar TL olarak belirlenen faiz dışı fazla hedefi daha sonra 24.2 milyar TL ye revize edilmişti ve yıl sonunda 24 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. İç borçlanma açısından 2009 yılı için risk oluşturan alanlar: Küresel koşullardaki belirsizlikler 2009 yılı için risk oluşturan en önemli faktör olarak dikkat çekmektedir. Büyük oranda yabancı yatırımcılar tarafından talep edilen uzun vadeli sabit kuponlu senetler ile uzun vadeli enflasyona endeksli senetlerin yeniden ihracının gecikmesi, bu doğrultuda borçlanma vadelerinin kısalması, 2009 için iç borçlanmada risk oluşturan bir diğer faktör olarak öne çıkmaktadır. Dış talep ve dış finansman imkanlarındaki keskin daralma nedeniyle büyüme performansının olumsuz etkilenmesi ve faiz dışı fazlanın öngörülerin altında kalabilmesi veya diğer borçlanma dışı kaynakların hedeflerin altında gerçekleşmesi ihtimali de finansman programı açısından bir risk oluşturmaktadır. Hazine makul rezerv düzeyi: Hazine kasa seviyesi borç yönetiminde likidite riskinin yönetilmesi amacıyla kullanılan araçlardan birisidir. Bu doğrultuda rezerv seviyesi Müsteşarlığımız bünyesinde oluşturulan çeşitli modeller aracılığıyla farklı dönemler için farklı miktarlar olarak belirlenmektedir. Dolayısıyla, her dönem ve her koşul için geçerli olan sabit bir rezerv seviyesinden söz etmek mümkün bulunmamaktadır. Merkez Bankası'nın kısa vadeli faiz oranlarını düşürmesi Hazine nin borçlanma politikasına etkileri: Faizlerin piyasa koşullarında belirlendiği ve piyasa faizlerinin de getiri eğrisi paralelinde gerçekleştiği dikkate alındığında Merkez Bankası faiz politikalarının, Hazine borçlanma politikaları açısından dışsal bir faktör olarak değerlendirilebilmesi mümkündür. Finansman kaynaklarının çeşitlendirilmesi için yapılan çalışmalar: Yatırımcı tabanının genişletilmesi ve farklı yatırımcı tercihlerine uygun enstrümanların ihracı, Hazine finansman stratejisinin önemli unsurlarından birisidir. Bu kapsamda 2009 yılında öncelikle KİT hasılat payları üzerinden getiri sağlayan Gelire Endeksli Senetler (GES) geliştirilmiş ve ilk ihracı Ocak ayı sonunda gerçekleştirilmiştir. 2

3 Kamunun finansman araçlarını çeşitlendirmek ve yatırımcı bazını genişletmek amacıyla kira sertifikası da dahil diğer yeni enstrümanlar üzerinde çalışmalar devam etmektedir. Borçlanma dışı kaynak kapsamında aktarılacak olan toplam 7.5 milyar lira özelleştirme gelirleri ve İşsizlik Sigortası Fonu kaynaklarının dağılımı: Finansman programının ilan edildiği Aralık 2008 tarihindeki öngörüler çerçevesinde, İşsizlik Sigortası Fonu ndan 1,5 milyar TL nin Hazine hesaplarına aktarılması programlanmıştır. Özelleştirme gelirlerinden aktarılması beklenen tutarlar ise geçen yıl gerçekleşip nakit girişi bu yıla sarkan özelleştirmeler ile Özelleştirme İdaresi portföyündeki mevcut kuruluşların 2009 yılında özelleştirilmesinden sağlanacak gelirlerden oluşmaktadır. Hazine nin 2001 krizi sonrasında özellikle Maliye Bakanlığı ve Merkez Bankası ile koordinasyonun un çok geliştiği açıktır. Buna ek olarak Hazine nin 2009 yılındaki riskler konusunda (vergi ve vergi dışı gelirlerdeki olası düşüş bağlamında faiz dışı fazlanın beklentinin altında kalması) bu derece farkında olması pozitif bir noktadır. SEKTÖR VE ŞİRKET HABERLERİ GARAN - Garanti Bank Tavsiye Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) PD F/DD 08T F/DD 09T Endeksin Altında ,956 7, Garanti Bankası 2008 karını 12 Şubat akşamı açıklayacak Oyak Yatırım olarak beklentimiz 1,725 milyon TL. 2008T 2007 Yıllık 4Ç08T 3Ç08 Çeyreksel GARAN 1,725 2,316-25% % Source: OYAK Yatırım Araştırma NTHOL - Net Holding Tavsiye Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) PD N.A.D. (mn USD) Prim/Iskonto (%) Endeksin Üzerinde % Net Grup, Kıbrıs taki Mare Monte tesisinin 49 yıllığına kiralanması işleminin tamamlandığını ve tesisin devralındığını açıkladı Hatırlanacağı üzere KKTC deki Mare Monte turistik tesisinin geliştirilmesini içeren proje Net Grubu nun gündemindeydi. Projeyle ilgili gerekli izinlerin alınmasından sonra inşaatın başlaması bekleniyor. Net Holding ve Net Turizm in otelcilik faaliyetleri şirketlerin Net Aktif Değeri nin %5 inden az olduğundan gelişmenin şirketler için etkisiz olduğunu düşünüyoruz. 3

4 ADANA - Adana Çimento (A) Tavsiye Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) PD FD/FAVÖK 08T FD/FAVÖK 09T Endekse Paralel Adana Çimento 2009 bütçe tahminlerini açıkladı Şirketin 2009 da 2,9 milyon ton çimento tahmini bizim 3 milyon ton tahminimizin biraz altında kalıyor. Ayrıca Adana Çimento, 2009 da 38 milyon TL yatırım yapmayı planlıyor. Şirketten alacağımız bilgi doğrultusunda 2009 tahminlerimizi gözden geçireceğiz. TCELL - Turkcell Tavsiye Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) PD FD/FAVÖK 08T FD/FAVÖK 09T Endeksin Üzerinde ,548 19, Turkcell 2008'de abone sayısını %5 artırarak 37 milyona yükseltti; yeni eklenen abone sayısı 65 bin oldu Turkcell'in rakipleri ile ilgili 2008 yılı tahminlerimiz doğrultusunda Turkcell'in pazar payının 3. çeyrek sonundaki %55.6'dan %55.8'e yükselmesini bekliyoruz. Analist Yorumu: Numara taşınabilirliği ile rekabet şartlarının daha da ağırlaşmasına rağmen Turkcell hala sektördeki lider konumunu devam ettiriyor. Fakat bu noktada asıl üzerinde durulması gereken nokta pazar payı korunurken karlılığın devam ettirilmesi olacaktır. 1Ç08 2Ç08 3Ç08 4Ç08 T GSM Pazarı (mn) TCELL Abone Sayısı (mn) Net Artış Yılbaşından bu güne artış % -1.0% 0.0% 2.5% 4.5% Pazar Payları (%) 1Ç08 2Ç08 3Ç08 4Ç08 T TCELL 55.8% 55.6% 55.6% 55.8% AVEA 16.7% 17.5% 18.6% 19.0% VODAFONE 27.5% 26.9% 25.8% 25.2% Kaynak: OYAK Yatırım Tahminler, İlgili Şirketler 4

5 YURTDIŞI PİYASALAR YURTDIŞI BORSALAR DOW JONES NASDAQ 100 S&P 500 Almanya XETRA DAX Fransa CAC 40 Japonya NIKKEI 225** Rusya RTS Kore KOSPI** Brezilya BOVESPA * Kaynak: Bloomberg **Saat 8:30 itibariyle Dow Jones PARİTELER Kapanış* Günlük Değişim EURO / DOLAR % DOLAR / YEN % *Kaynak: TCMB /$ , Şub 8,078 8,281 %2.7 1,592 % %2.7 4,645 %3.0 3,123 %0.7 7,969 -% %1.5 1,203 -%0.6 42,756 %4.0 7,957 8,063 8,281 OYAK Yatırım Yıl Sonu Beklentisi 1.30 ABD'de Cuma günü açıklanan tarım dışı istihdam verisinin beklenenden olumsuz gelmesine rağmen ekonomiyi destek paketinin yürürlüğe girmesiyle ilgili sona yaklaşılması ve bankaları kurtarma planının da kısa bir sürede netleşeceği beklentisi ABD hisse senedi piyasalarında pozitif bir seyre neden oldu. Bugün açıklanması beklenen bankaları kurtarma planıyla ilgili ayrıntıların salı günü açıklanacağı duyuruldu. Asya'da ise Nissan'ın yıllık zararının 3 milyar dolar civarında olabileceği ve işçi çıkaracağı haberleri Japonya hisse senedi piyasalarında negatif bir seyre neden oldu. Gündem ABD VIX VOLATILITE ENDEKSİ VIX % 10 YILLIK TAHVİL Faiz Günlük Değişim ABD %3.40 LIBOR 3 Ay 12 Ay DOLAR EURO EMTİA FİYATLARI BRENT PETROLÜ ($/varil) % ALTIN ($) % *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) Piyasa Beklentisi* Önceki Dönem Açıklanan 06-Şub 15:30 Tarımdışı İstihdam Değişimi (Ocak) -540K -598K -524K 15:30 İşsizlik Oranı (Ocak) 7.50% 7.60% 7.20% 15:30 İmalat Sanayi İstihdam Değişimi (Ocak) -145K -207K -162K 11-Şub 00:00 ABC Tüketici Güveni (9 Şubat) :00 MBA Mortgage Başvuruları (7 Şubat) % 15:30 Dış Ticaret Dengesi (Aralık) -USD36.0Mr --- -USD40.4Mr 12-Şub 15:30 Perakende satışlar (Ocak) -0.80% % 15:30 Oto hariç perakende satışlar (Ocak) -0.40% % 15:30 Haftalık işsizlik maaşı başvuruları (8 Şubat) 610K K 15:30 Devam eden işsizlik maaşı başvuruları (1 Şubat) 4800K K 17:00 İşletme Stokları (Aralık) -0.90% % 13-Şub 17:00 Michigan Tüketici Güveni (Şubat-tahmin) Şub 15:30 Empire İmalat Endeksi (Şubat) Şub 00:00 ABC Tüketici Güveni (16 Şubat) :00 MBA Mortgage Başvuruları (14 Şubat) :30 Konut Başlangıçları (Ocak) 530K K 15:30 İmar İzinleri (Ocak) 530K K 16:15 Sanayi Üretimi (Ocak) -1.30% % 16:15 Kapasite Kullanımı (Ocak) 72.60% % Kaynak: Bloomberg Şub * Kaynak: Reuters Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler Şub