GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ

Transkript

1 GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 12/ GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 95,000 90,000 85,000 80,000 75,000 70,000 65,000 05/15 01/16 Küresel büyümeye ilişkin endişelerle yurtdışı borsalarda yaşanan satış dalgasından bağımsız hareket etmeyen BIST- 100 dün de yüzde 1'e yakın düştü. Endeks gün içinde en düşük 69,889 puanı görmesinin ardından yüzde 0.94 düşüşle 70,941 puandan günü tamamladı.teknik tarafta ise tepki yükselişlerinin 72,000 ara direnç noktasında yeniden oluşturduğu satış baskısının, dün piyasada 69,500 ana desteğini koruma çabasında hareketlendiğini gözlemliyoruz. Haftanın son işlem gününe 69,500 desteğini koruma çabasının devamıyla başlayacak olan piyasada, bu seviye kısa vadeli teknik yapı içerisindeki önemini koruyor. Verim Eğrisi CDS (5 Yıllık) /05/ /09/ /02/ /06/ /10/ /03/ /07/ /15 01/16 BIST-100 En Çok Artan 1 DOHOL.IS Doğan Holding 1.9% 2 TKFEN.IS Tekfen Holding 1.9% 3 GSRAY.IS Galatasaray 1.5% 4 FENER.IS Fenerbahçe 1.4% 5 SISE.IS Şişe Cam 1.3% BIST-100 En Çok Azalan 1 LOGO.IS Logo Yazılım -8.1% 2 KRDMD.IS Kardemir (D) -3.9% 3 TOASO.IS Tofaş Otomobil Fab. -3.7% 4 ULKER.IS Ülker -2.9% 5 TTRAK.IS Türk Traktör -2.9% Bültenimizden Başlıklar Piyasa Yorumu Tahvil ve Bono TTKOM: Türk Telekom 4Ç15 sonuçlarını açıkladı TTRAK: Türk Traktör 4Ç15 sonuçlarını açıkladı VAKBN: Vakifbank 4Ç15 sonuçlarını açıkladı HALKB: Sektör rakamlarına göre Halkbank'ın 4Ç15 karı tahminlerin üzerinde gelebilir. TUPRS: Tüpraş bugün 4Ç15 sonuçlarını açıklayacak AYGAZ: Aygaz bugün 4Ç15 sonuçlarını açıklayacak FROTO: Ford Otosan bugün 4Ç15 sonuçlarını açıklayacak TATGD: Tat Gıda 4Ç15 sonuçlarını bugün açıklayacak.

2 Günlük Yatırım Bülteni - 12/ PİYASA YORUMU Dün global piyasalarda satışların devam ettiğini ve riskli varlıklardan güvenli limanlara kaçışın hızlandığını takip ettik. Özellikle Avrupa ve Amerika banka hisselerinde gelen sert satışlar ve CDS lerdeki kaygı verici yükseliş yatırımcılara bir anlamda 2008 finansal krizinin izlerini hatırlatırken, zaman zaman hızlanan momentum panik satışlarını tetikledi. S&P 500 sene başından bu yana 10,5% düşerken, sektör bazlı performanslara baktığımızda; dün itibari ile finansalların - 15% kayıpla bu sene enerji hisselerinden dahi kötü performans gösterdiğini ve endeksteki en zayıf sektör konumuna geldiğini görüyoruz. Dün Avrupa da Dax -2,93%, CAC40-4,05%, Stoxx 600-3,68% düşüşlerle kapanırken, Amerika endeksleri kritik destek seviyelerine geriledi. Dow Jones 400 puan üzerinde düşüşten gün sonu gelen alımların yardımıyla toparlanarak günü 1,60% düşüşle 15,660 seviyesinden tamamlarken, S&P 500 ün yakından takip ettiğimiz ve Nisan 2014, Ekim 2014 ve Ocak 2016 da test ettiği ancak kıramadığı 1,810 direncinden tekrar döndüğünü gördük. S&P 500 de yer alan hisselerin 83% ü dün günü düşüşlerle kapatırken, endeks beş gün arka arkaya geriledi. Hisse senedi endeksleri kritik seviyelerde tutunma savaşı verirken, son dönemde risk iştahı ile beraber hareket eden petrol fiyatlarının $27,50 altında yeni bir dip yapması da piyasalarda moralleri bozdu. Ancak seans sonuna doğru tekrar ortaya çıkan OPEC e yönelik dedikodular fiyatların dip seviyeden toparlanmasına yardım etti. Bu kritik seviyelerin ne kadar güçlü kalacağını önümüzdeki günlerde takip edeceğiz, endekslerin bu seviyelerde tutunarak konsolide olması durumunda sert bir yukarı yönlü tepki yükselişi görebiliriz. Riskli varlıklardan kaçıştan en çok yarar gören dün de altın oldu. $1,200 direncini yukarı kırdıktan sonra yükselişini hızlandıran altında, uzun zamandır eksik olan momentumun geri geldiğini ve fiziki altın ETF lerinde alımların hızlandığını görüyoruz. Her ne kadar yükselişin sağlıklı bir şekilde devam etmesi için bir geri çekilme ve konsolidasyon görmemiz daha iyi olacaksa da, piyasalardaki panik altında gerilemelerin çok sığ ve kısa süreli kalmasına neden oluyor. Sabah saatlerinde Japonya da Nikkei endeksinin 5% civarında düşüşler yaşadığını ve dün gördüğümüz risk iştahındaki zayıflamanın bugün de devam ettiğini görüyoruz. Özellikle carry trade lerin çözülmesi ile beraber Yen deki 1998 senesinden bu yana gördüğümüz en hızlı iki günlük yükseliş, hisse senedi piyasasını baskı altında tutuyor. Bugün güne tekrar düşüşlerle başlıyor olsak da, endekslerin ve emtianın bu kadar kritik destek/direnç seviyelerine geldiği bir noktada volatilitenin arttığını ve tepki hareketlerinin yaşandığını görebiliriz. Küresel piyasaların ana belirleyici olmaya devam ettiği dolar/tl, dün güne sert yükselişle başladıktan sonra öğle saatlerine doğru yönünü yeniden aşağı çevirdi. TL'de hafta başından beri yaşanan her iki yönlü harekette de küresel gelişmelerin ön plana çıktığını gözlemliyoruz. Küresel piyasalar, merkez bankalarının politikalarında gittikçe daha gevşek davranmasına neden olan emtia ve hisse fiyatlarındaki düşüşlerden dolayı yıl başından bu yana çalkantılı bir seyir izliyor. Bu kapsamda ABD'de bugün açıklanacak perakende satış verisi içeride piyasaların seyri açısından önemli olacaktır. Küresel büyümeye ilişkin endişelerle yurtdışı borsalarda yaşanan satış dalgasından bağımsız hareket etmeyen BIST-100 dün de yüzde 1'e yakın düştü. Endeks gün içinde en düşük 69,889 puanı görmesinin ardından yüzde 0.94 düşüşle 70,941 puandan günü tamamladı. Teknik tarafta ise tepki yükselişlerinin 72,000 ara direnç noktasında yeniden oluşturduğu satış baskısının, dün piyasada 69,500 ana desteğini koruma çabasında hareketlendiğini gözlemliyoruz. Haftanın son işlem gününe 69,500 desteğini koruma çabasının devamıyla başlayacak olan piyasada, bu seviye kısa vadeli teknik yapı içerisindeki önemini koruyor. 69,500 desteğini korumakta başarılı olacak hareketlerin oluşturacağı seans içi yukarı ataklarda ise 72,000 seviyesini direnç noktası olarak izliyoruz. Endeksin yükseliş yönündeki ataklarında güç kazanabilmesi için 72,000 direncinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz. Şu aşamada 69,500/72,000 arasında bir seyrin oluşacağı piyasada, bu seviyenin aşılması durumda ise bir üst hedef olarak izlediğimiz 73,000 ardından ana direnç noktası olarak aldığımız 75,000 hedeflenebilir. Dolayısıyla piyasanın son günlerdeki zayıflama eğiliminin ardından yeniden yükseliş yönünde bir atak gerçekleştirebilmesi için 72,000 ara direncini aşması gerekiyor. 2

3 Günlük Yatırım Bülteni - 12/ 12/02/ Tüpraş 4Ç karını açıklıyor (YKY Beklenti: 756 mntl Konsensus: 853 mntl) - Aygaz 4Ç karını açıklayabilir (YKY Beklenti: 114 mntl Konsensus: 96 mntl) 09:00 Almanya - TÜFE - aylık (beklenti:%-0.8 önceki:%-0.8) 09:00 Almanya - TÜFE - yıllık (beklenti:%0.5 önceki:%0.5) 09:00 Almanya - GSYH (beklenti:%0.5 önceki:%0.5) 12:00 Euro Bölgesi - Sanayi Üretimi (beklenti:%0.3 önceki:%-0.7) 12:00 Euro Bölgesi - GSYH (beklenti:%0.3 önceki:%0.3) 15:30 ABD - İthalat Fiyatları (beklenti: 0.3% önceki: 0.3%) 15:30 ABD - Perakende Satışlar (beklenti: %0.1 önceki: -%0.1) 15:30 ABD - Perakende Satışlar - Oto hariç (beklenti:%0.0 önceki:-%0.1) 15:30 ABD - Perakende Satışlar - Oto ve benzin hariç (beklenti:%0.3 önceki:%0.0) 17:00 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi (beklenti: 92.5 önceki: 92.0) GÜNÜN HABERLERİ Türk Telekom 4Ç15 sonuçlarını açıkladı Türk Telekom 4. ceyrekte 1.04 milyartl net kar açıkladı. Beklentilere paralel gelen sonuçlarda bir defaya mahsus gelirler çıkarıldığında FAVÖK ün beklentilerin hafif altında kaldığını görüyoruz. Operasyonel giderlerde beklentilerin üzerindeki artış marjları baskı altına alan en önemli unsur olarak öne çıkmaktadır. Mobil segmenteki fiyatlamanın bozulması Turkcell için de negatif bir endikatör. Şirket 2016 öngörülerini gün içerisnde paylaşacak ve beklentilerden iyi gelebilecek öngörüler 4. çeyrek sonuçlarının hisse üzerindeki olumsuz etkisini hafifletebilir. Türk Traktör 4Ç15 sonuçlarını açıkladı Türk Traktör 4. çeyrekte 80mnTL net kar açıklayarak beklentileri aştı (Konsensus; 64mnTL; YKY: 60mnTL). Beklentilerden iyi gelen sonuçlarda, brüt kar marjındaki güçlü toparlanma ve finansal gelirlerdeki iyileşme önemli rol oynadı. Yeni fabrikadaki verimlilik artışı ve güçlü iç pazar fiyatlaması brüt kar marjını olumlu destekleyen faktörler olarak 4. çeyrekte öne çıktı. Türk Traktör için 34% toplam getiri potansiyeli ile (6% temettü verimi) AL tavsiyemizi yineliyoruz. Vakifbank 4Ç15 sonuçlarını açıkladı Vakifbank 4Ç15 de solo bazda 657mn TL net kar açıklayarak hem 555mn TL olan YKY tahminini hem de 559mn TL olan Research Turkey konsensus beklentisinin üzerinde kar açıkladı. Net faiz marjı TÜFE endeksli menkul değerlerin yanında TL çekirdek-spreadindeki iyileşme ile 60 baz puan yükselerek beklentilerimize paralel gelirken, banka net ücret ve komisyon gelirleri, TGA tahsilatları ve faaliyet giderleri kalemlerinde beklediğimizden daha iyi performans gösterdi yılında banka yönetimi %15 kredi büyümesi ile yatay net faiz marjları bekliyor. Düşük baz sayesinde ücret ve komisyonları %20 büyütmeyi planlayan yönetim, faaliyet giderlerindeki artışı %12 ile sınırlı tutmak istiyor. Yönetimin genel karşılıklarda indirim gibi olası olumlu yansıyabilecek değişiklikleri göz önünde bulundurmayan 2016 yılı ne kar öngörüsü %12 özsermaye getirisi ve soloda 2 milyar TL nin üzerinde bir rakam. Bu rakam bizim TL1,8 net kar ve %11,5 özsermaye getirisine denk gelen tahminlerimizin bir miktar üzerinde bulunuyor. 2016T göre 5,4x F/K ve 0,5x F/DD ile işlem göre Vakifbank için tavsiyemizi TUT olarak koruyoruz. 3

4 Günlük Yatırım Bülteni - 12/ HALKB: Sektör rakamlarına göre Halkbank'ın 4Ç15 karı tahminlerin üzerinde gelebilir. Daha önceden açıklanmış olan BDDK aylık rakamlarına bakıp, kamu sahipli mevduat bankalarının toplam net karında karını açıklamış olan Vakifbank ve Ziraat Bankası nı çıkardığımız zaman Halkbank ın net karının (24 Şubatta açıklamasını bekliyoruz= mn TL civarında gelerek 603mn TL seviyesinde bulunan YKY tahmini ve Research Turkey konsensus rakamının üzerinde gelebileceği çıkarımını yapıyoruz. Yalnız sektör rakamlarının final olmayabileceğini ve kimi zaman bankalar rakamlarını finalize ettikten sonra sektör rakamının revize edilebildiğini hatırlatmak isteriz. Tüpraş bugün 4Ç15 sonuçlarını açıklayacak Tüpraş 4Ç15 sonuçlarını bugün açıklayacak ve ardından bir telekonferans düzenleyecek. Bizim beklentimiz 756mn TL, piyasa beklentisi 853mn TL net kar olup hem petrol fiyatlarına ilişkin türev faaliyetlerin stok zararlarını telafi etmesini hem de güçlü TL kapanışın kur farkı geliri getirmesini öngörüyoruz. Bugünkü telekonferansta 2016 beklentileri ve temettü beklentisi ön planda olacak. Aygaz bugün 4Ç15 sonuçlarını açıklayacak Aygaz 4Ç15 sonuçlarını bugün açıklayacak. Bizim beklentimiz 114mn TL, piyasa beklentisi 96mn TL net kar olup operasyonel bazda çeyreklik gerilemeye karşılık düşük bazda yıllık artış öngörüyoruz. Özellikle Tüpraş ın güçlü performansının finansallara olumlu yansımasını bekliyoruz. Ford Otosan bugün 4Ç15 sonuçlarını açıklayacak Ford Otosan 4. çeyrek sonuçlarını bugun açıklamayı planlıyor (Konsensus net kar tahmini: 227mnTL; YKY: 245mnTL). Güçlü gelmesini beklediğimiz operasyonel sonuçlarda yüksek ihracat hacim büyümesi, zayıf TL ve artan kapasite kullanım oranına bağlı olarak iyileşen marjların rol oynamasını bekliyoruz. Tat Gıda 4Ç15 sonuçlarını bugün açıklayacak. Beklentimiz 234milyon TL satış geliri (piyasa: 228 milyon TL), 16mn TL FAVÖK (piyasa: 15 milyon TL) ve 15 milyon TL net kar (piyasa 11 milyon TL). EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 1, , , , ,000 04/15 12/ /15 12/15 4

5 ÇEKİNCE: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, hiçbir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için teklif, herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi veya aracılık teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hata ve eksikliklerden kaynaklı doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Olgulara dayanmayan ve bildirim yapılmaksızın değişebilen nitelikteki görüşlerden dolayı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz. Bu rapor, yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken, bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya iştiraklerinin yöneticileri, yetkilileri veya çalışanları bu raporda bahsi geçen şirketlerde yönetici olarak görev yapabilirler. Muhtelif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin ve yöneticilerinin, yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerinin, doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgilileri bulunabilir. Bu raporda ifade edilen görüşler Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü çalışanlarına ait olup, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. yönetiminin görüşlerini temsil etmemektedir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından farklı bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. iştiraklerinin bu raporda yer alan tavsiyelerle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile piyasanın işleyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanları, yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan kişiler ile müşterileri arasında önlemeyen çıkar çatışması doğabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., internet sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu raporda bahsi geçen şirketlere, muhtelif zamanlarda, sunmayı teklif edebilir veya sunabilir. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.