GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ

Transkript

1 GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 11/08/16 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakışı Dün global piyasalarda risk iştahının bir miktar daraldığını, hisse senetlerinin satış ağırlıklı ama yatay oldukça yakın sakin bir seyir izlediklerini gördük. Emtia geneline baktığımızda dolardaki gerileme ile beraber altın ve petrolde ilk etapta yükseliş hareketi gördük. Petrol öğleden sonra gelen stok verisi sonrasında hızla geri çekilirken, burada 1.3 milyon varil gerilemesi beklenen stokların 1 milyon varil artmış olması ve üretimdeki sınırlı azalma fiyatlar üzerinde etkili oldu. Bugün sabah saatlerinde Avrupa ve Amerika endekslerinde yukarı yönlü hareketler dikkat çekiyor. Asya piyasalarında karışık bir seyir hakim. Çin ve Japonya'da sınırlı düşüşler yaşanırken, Hong Kong artıda seyrediyor. Verim Eğrisi CDS (5 Yıllık) 10,00 9,50 9,00 8,50 8,00 7, BIST-100 En Çok Artan BIST-100 En Çok Azalan 1 IZMDC.IS Izmir Demir Celik 10,7% 2 NETAS.IS Netas Telekom. 4,6% 3 BIZIM.IS Bizim Toptan Satis Mag 3,4% 4 TSKB.IS T.S.K.B. 2,9% 5 IHLAS.IS Ihlas Holding 2,9% Bültenimizden Başlıklar 1 PRKME.IS Park Elek. Madencilik -7,0% 2 VKGYO.IS Vakif G.M.Y.O. -5,5% 3 BAGFS.IS Bagfas -4,3% 4 ODAS.IS Odas Elektrik -3,6% 5 SNGYO.IS Sinpas G.M.Y.O. -3,1% Piyasa Yorumu Tahvil-Bono Tüpraş 2Ç16 sonuçlarını bugün açıklayacak Petkim 2Ç16 sonuçlarını bugün açıklayacak Aygaz 2Ç16 sonuçlarını bugün açıklayacak Orta Akdeniz Gümrük ve Ticaret Bölge Müdürlüğü, Gübre Fabrikaları na kesilen 47 milyon TL lik cezayı iptal etti. Akçansa ikinci çeyrekte beklentilerin altında 72.8 milyon TL net kar açıkladı. Erdemir 2Ç16 da 318mn TL net kar açıkladı

2 PİYASA YORUMU Günlük Yatırım Bülteni - 11/08/16 Dün global piyasalarda risk iştahının bir miktar daraldığını, hisse senetlerinin satış ağırlıklı ama yatay oldukça yakın sakin bir seyir izlediklerini gördük. Piyasalarda önemli bir volatiliteye yol açabilecek bir verinin yokluğunda sınırlı yukarı/aşağı yönlü hareketler yaşanırken, Avrupa'da Almanya Dax ve Fransa CAC40 %0.40 civarında geriledi, İngiltere hafif ekside kapanırken Stoxx 600 %0.20 düşüşle 344 seviyesinden günü tamamladı. Böylelikle Avrupa hisse senetleri beş günlük yükseliş hareketini sonlandırırken, petroldeki gerileme enerji hisselerinde satış baskısı oluşturdu ve sektör endeksleri aşağıya çekti. Amerika'da da benzer bir görünüm vardı, hacimler oldukça düşüktü. Dow Jones %0.20, S&P 500 %0.30 gerilerken, Nasdaq büyüme odaklı hisselere gelen satışların etkisinde daha zayıf bir performansla günü %0.40 düşüşle kapattı. Defansif hisseler artıda kalırken, enerji sektörü %1.41 düşüşle burada da en zayıf performans gösteren hisse grubuydu. Veri tarafında Fransa'da sanayi üretimi beklenmedik şekilde Haziran ayında %0.80 düştü, İngiltere'de konut satışları oldukça zayıf geldi. Emtia geneline baktığımızda dolardaki gerileme ile beraber altın ve petrolde ilk etapta yükseliş hareketi gördük. Petrol öğleden sonra gelen stok verisi sonrasında hızla geri çekilirken, burada 1.3 milyon varil gerilemesi beklenen stokların 1 milyon varil artmış olması ve üretimdeki sınırlı azalma fiyatlar üzerinde etkili oldu. Aynı zamanda risk iştahının da zayıf seyretmesi petrolde satışların hızlanmasına ve WTI'ın tekrar $41.50 seviyelerine geri çekilmesine yol açtı. Altın günün ilk yarısında $1.360 direncine doğru hareketlenirken, sonrasında kar satışları geldi. Değerli metallerde dün paladyumdaki %7'lere ulaşan artış dikkat çekiciydi. Çin'de vasıta satışlarında büyük artış olması beklentisinin de etkisiyle (paladyum talebinin %70'i otomotiv endüstrisinde katalitik konvertör yapımından geliyor) değerli metal senenin en yüksek seviyelerine doğru yükselirken, dün bütün metallerde yukarı yönlü hareketler gördük. Bugün sabah saatlerinde Avrupa ve Amerika endekslerinde yukarı yönlü hareketler dikkat çekiyor. Asya piyasalarında karışık bir seyir hakim. Çin ve Japonya'da sınırlı düşüşler yaşanırken, Hong Kong artıda seyrediyor. Dolarda toparlanma, emtia genelinde düşüş, bonolarda sakin bir seyir var. Veri tarafında Amerika'da işsizlik başvuruları ve büyük perakende zincirlerinin kar rakamları, Avrupa'da enflasyon verilerini takip edeceğiz. Merkez bankaları tarafında Yeni Zelanda'nın 25 puan faiz indirimi sonrasında faizler rekor düşük seviyelere geriledi, ülkede iki yıllık faizler düşerken on yıllıklar hafif yükseldi ve getiri eğrisi yataylaştı. Amerika'da bonolarda oldukça sakin bir seyir var, on yıllıkların getirisi %1.50 civarında seyrediyor. ŞİRKET HABERLERİ Tüpraş 2Ç16 sonuçlarını bugün açıklayacak Tüpraş 2Ç16 sonuçlarını bugün açıklayacak. Bizim beklentimiz 524mn TL, piyasa beklentisi 453mn TL. Rafineri marjının geçen çeyreğe gore iyileşmesiyle 3.8 dolara ulaşmasını bekliyoruz, ancak 2Ç15 teki rekor marjların görülmemesi nedeniyle geçen yılın altında bir performans bekliyoruz. Şirket bugün bir telekonferans düzenleyecek. Aygaz 2Ç16 sonuçlarını bugün açıklayacak Aygaz 2Ç16 sonuçlarını bugün açıklayacak. Bizim beklentimiz 95mn TL, piyasa beklentisi 96mn TL seviyesinde bulunuyor. LPG piyasasındaki olumlu seyrin yanı sıra Tüpraş ın karlılığının sonuçlara olumlu yansımasını bekliyoruz. Petkim 2Ç16 sonuçlarını bugün açıklayacak Petkim 2Ç16 sonuçlarını bugün açıklayacak, 15 Ağustos ta da bir telekonferans düzenleyecek. Piyasa beklentisi 153mn TL seviyesinde bulunuyor (1Ç16:146mn TL, 2Ç15 179mn TL). Etilen-nafta makasının çeyrek bazda sonuçlara olumlu yansıması öngörülüyor. 2

3 Günlük Yatırım Bülteni - 11/08/16 Orta Akdeniz Gümrük ve Ticaret Bölge Müdürlüğü, Gübre Fabrikaları na kesilen 47 milyon TL lik cezayı iptal etti. Gübre Fabrikaları tarafından dün KAP a yapılan açıklamada, Orta Akdeniz Gümrük ve Ticaret Bölge Müdürlüğü nün 2015 yılında Mersin Gümrük Müdürlüğü tarafından 4458 sayılı Gümrük kanunu çerçevesinde Gübre Fabrikaları na kesilen 47 milyon TL lik para cezasının iptal edilerek kaldırılmasına karar verdiği belirtildi. Görüşümüz: Gübre Fabrikaları, bu cezaya ilişkin bilançosunda herhangi bir karşılık ayırmadığı için önümüzdeki dönemde finansallar üzerinde ekstra bir etki görülmesi beklenmemektedir. Buna karşın cezanın miktarını da göz önüne aldığımızda, haberin hisse üzerinde pozitif bir etki yaratması beklenebilir. Akçansa ikinci çeyrekte beklentilerin altında 72.8 milyon TL net kar açıkladı. Akçansa nın ikinci çeyrek karı geçtiğimiz senenin aynı dönemine göre %8 azalarak 72.8 milyon TL ye gerilerken, beklentimiz olan 79.7 milyon TL nin ve piyasa beklentisi olan 78.9 milyon TL nin altında kaldı. Şirketin satış gelirleri yıllık %1 daralarak 407 milyon TL ye gerilerken, gerilemede %2 artan iç satışlara rağmen, ihracat gelirlerinde yaşanan yıllık %28 lik daralma etkili oldu. Şirketin operasyonel marjları düşük petkok fiyatları ile güçlü seyretmeye devam ederken, ikinci çeyrekte şirket %30.2 lik bir FAVÖK marjına ulaşmış oldu. Şirketin finansal giderlerinde de hafif bir artış gözlenirken, bu artışta Mart sonunda gerçekleştirilen temettü ödemesi sonrasında artan borçluluk sonrasında artış gösteren faiz giderlerinin etkili olduğunu görmekteyiz. Görüşümüz: Beklentilerin hafif altında kalan ikinci çeyrek sonuçlarının hisse fiyatı üzerinde sınırlı bir baskı oluşturabileceğini düşünüyoruz. Buna karşın Akçansa için 12-aylık TL lik hedef hisse fiyatımızla AL önerimiz sürdürüyoruz. Erdemir 2Ç16 da 318mn TL net kar açıkladı Erdemir 2Ç16 da 318mn TL net kar açıkladı. Yıllık bazda %28 düşüşe işaret etmekle beraber çeyrek bazda büyüme %94 oldu ve beklentilere paralel geldi (YKYt:317mn TL, piyasa beklentisi 308mn TL). Özellikle sıcak haddelenmiş çelik başta olmak üzere çelik fiyatlarındaki artışla beraber ürün fiyatları ile hammadde fiyatları arasındaki makas Erdemir lehine açıldı. Bu sayede yassıda ton başına VAFÖK 1Ç16 daki 43 dolar seviyesinden 52 dolara çıkarken, uzunda 45 dolar seviyesinden 123 dolara yükseldi. Şirketin 2.16mn ton satışıyla beraber, VAFÖK çeyrek bazda %84 artışla (yıllık bazda ise %14 gerilemeyle) 559mn TL ye ulaştı (piyasa beklentisi 528mn TL, YKYt: 595mn TL). VAFÖK marjı da %20.9 a yükseldi. Yüksek temettü ödemesi nedeniyle şirketin 1Ç16 da 268mn TL net nakdi, 2Ç16 da 578mn TL net borca dönüştü. Görüşümüz: Sonuçlar beklentilere paralel geldiği için önemli bir etki beklemiyoruz. Şirket bugün bir telekonferans düzenleyecek. İkinci yarıyıl görünümünün ön planda olmasını bekliyoruz. Sabancı Holding 2Ç16 da 712mn TL net kar açıkladı Sabancı Holding 2Ç16 da 712mn TL net kar açıkladı. (YKYt:733mn, piyasa beklentisi: 722mn TL). Yıllık bazda %25 artış ağırlıklı olarak Akbank ın beklentileri de aşan yüksek karlılığından kaynakladı. Perakende ise özellikle Carrefoursa daki yeniden yapılandırma giderleri dolayısıyla açıkladığı zararlarla Sabancı nın karını 100mn TL aşağı çekti. Yıllık bazdaki iyileşmeye karşın Enerjisa nın karının beklentimizin altında kalmasında ise vergi giderlerindeki yükseliş etkili oldu. Zira operasyonel kanatta Enerjisa bizim beklentimizi (515mn TL) aşarak 580mn TL VAFÖK kaydetti. Çimentonun katkısı 2Ç15 e gore yüsek baz nedeniyle beklentimiz doğrultusunda geriledi. Sanayi ise bizim yatay beklentimize karşılık çeyrek bazda %15 lik düşüş kaydetse de, yıllık %22 lik büyüme sağladı. Görüşümüz: Sonuçları nötr olarak değerlendiriyoruz. Şirket bugün bir telekonferans düzenleyecek. 3

4 Günlük Yatırım Bülteni - 11/08/16 Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil)

5 ÇEKİNCE: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Söz konusu rapor belli bir kişiye veya mali durumları, risk ve getiri tercihleri benzer nitelikteki bir gruba yönelik olarak hazırlanmamıştır. Belirli bir getirinin sağlanacağına dair herhangi bir vaat veya taahhütte bulunulmamaktadır. Tüm yorum ve tavsiyeler öngörü, tahmin ve fiyat hedeflerinden oluşmaktadır. Zaman içinde piyasa koşullarında meydana gelen değişiklikler nedeniyle söz konusu yorum ve tavsiyelerde değişikliğe gidilebilir. Size uygun olan yatırım araçlarının ve işlemlerin kapsam ve içeriği uygunluk testi neticesinde belirlenir. Uygunluk testi, yatırım kuruluşu tarafından pazarlanan ya da müşteri tarafından talep edilen ürün ya da hizmetin müşteriye uygun olup olmadığının değerlendirilmesi amacıyla, müşterilerin söz konusu ürün veya hizmetin taşıdığı riskleri anlayabilecek bilgi ve tecrübeye sahip olup olmadıklarının tespit edilmesidir. Bu raporda yer alan her türlü bilgi, yorum ve tavsiye uygunluk testi ile tespit edilecek risk grubunuz ve getiri beklentiniz ile uyumlu olmayabilir. Bu nedenle, uygunluk testi neticesinde risk grubunuz tespit edilmeden sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi amaç, bilgi ve tecrübenize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmaması nedeniyle doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından farklı bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin ortaklarının ve iştiraklerinin bu raporda yer alan tavsiyelerle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile piyasanın işleyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanları, yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan istihdam ilişkisi doğuracak bir sözleşme çerçevesinde veya herhangi bir sözleşme olmaksızın çalışan ve tavsiyenin hazırlanmasına katılan tüm gerçek veya tüzel kişiler ile müşterileri arasında önlemeyen çıkar çatışması ve objektifliği etkilemesi muhtemel nitelikte ilişkiler doğabilir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., ortakları veya iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu raporda bahsi geçen şirketlere, muhtelif zamanlarda, sunmayı teklif edebilir veya sunabilir. Muhtelif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin, ortaklarını, iştiraklerinin ve işbu kapsamdaki yöneticilerinin, yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerinin, doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgi ve ilişkileri bulunabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., internet sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez, ticari amaçla kullanılamaz.