HSBC. 27 Aralık Aralık İşsizlik oranı Ağustos-Eylül-Ekim 2005 döneminde %9.7 oldu

Transkript

1 27 Aralık 2005 HSBC 01 Günlük Bülten 27 Aralık 2005 İşsizlik oranı Ağustos-Eylül-Ekim 2005 döneminde %9.7 oldu Erdemir in özelleştirme ihalesinde ihaleyi kazanan Oyak Grubu, 1.6 milyar dolar tutarında satınalım finansman anlaşması yaptığını açıkladı. Koç Holding Kasım ayı başında JP Morgan ile Tüpraş ın finansmanı konusunda yaptığı 2.5 milyar dolarlık anlaşma kapsamında 1 milyar dolarlık kısım için yetki verdi. İşsizlik oranı Ağustos-Eylül-Ekim 2005 döneminde %9.7 oldu. Türkiye İstatistik Kurumu nun açıkladığı Hanehalkı İşgücü Anketi sonuçlarına göre, Ağustos-Eylül- Ekim 2005 dönemi işsizlik oranı hareketli ortalaması %9.7 oldu. Hanehalkı İşgücü Anketi sonuçları, 2005 yılı Ocak ayından itibaren hareketli üçer aylık dönemler esas alınarak her ay açıklanmakta ve sonuçlar, ifade kolaylığı açısından ilgili üç aylık dönemin ortasındaki ay adıyla anılmaktadır. Bu yeni seride Şubat ayı birinci çeyrek, Mayıs ayı ikinci çeyrek, Ağustos ayı üçüncü çeyrek ve Kasım ayı dördüncü çeyrek sonuçlarına karşılık gelmektedir. Dolayısıyla, Eylül 2005 dönemine ilişkin sonuçların ki yıllara ait karşılığı yoktur. Geçtiğimiz ay açıklanan ve 2004 üçüncü çeyreği ile kıyaslanabilir nitelikteki Ağustos ayı verisi işsizlik oranının %9.4 seviyesinde olduğunu gösteriyordu. Diğer yandan geçtiğimiz yıl üçüncü çeyrekte %9.5, dördüncü çeyrekte ise %10 seviyesinde olan işsizlik oranlarından da anlaşılacağı üzere ülkemizde işsizlik oranı yılın son çeyreğinde artış göstermektedir. Nitekim bu ay Temmuz ayı verisinin ortalamadan çıkarılıp Ekim ayının dahil edilmesiyle %9.4 ten %9.7 ye artış gözlenmiştir. Güçlü büyüme verilerine rağmen işsizlik oranının belirgin bir gerileme göstermemesinde verimlilik artışının yanı sıra kayıt dışı istihdam da büyük rol oynamaktadır. Özellikle büyük ölçekli istihdam yaratan ve hızlı bir büyüme trendinde bulunan inşaat sektöründe istihdamın kayıt altına alınması önem arz etmektedir. Bu doğrultuda hükümetin önümüzdeki yıl ücretler üzerindeki yüksek vergilere ilişkin gerçekleştireceği reformlar emek piyasasının daha sağlıklı bir yapıya kavuşması ve işsizliğin azaltılması açısından oldukça yararlı olacaktır. Bütçe Kanunu görüşmelerine bugün devam edilecek. TBMM Genel Kurulu'nda görüşülmekte olan ve dün tamamlanması beklenen 2006 yılı Merkezi Yönetim Bütçe Kanunu Tasarısı'nın görüşmeleri, madde görüşme ve oylamalarının uzaması nedeniyle, bugüne kaldı. Diğer yandan, Cumhurbaşkanı Ahmet Necdet Sezer, daha veto ettiği Kamu Mali Yönetimi ve Kontrol Kanunu nu onayladı. Devlet Bakanı ve Başbakan Yardımcısı Abdüllatif Şener, genel seçimlerin 2007 de normal zamanında yapılacağını söyledi. Devlet Bakanı ve Başbakan Yardımcısı Abdüllatif Şener, hükümetin gündeminde erken seçimin kesinlikle olmadığını, seçimlerin normal zamanında yapılacağını ve kendilerinin de buna İMKB ,139 Piyasa Değeri (YTL milyon) 214,511 Piyasa Değeri ($mn) 159,803 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 49,159 Günlük İşlem Hacmi ($mn) İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1, Dow Jones 10, NASDAQ-Comp. 2, Frankfurt DAX 5, Paris CAC 40 4, Londra FTSE-100 5, Rusya RTS 1, Brezilya Bovespa 33, Arjantin Merval 1, Nikkei 16, Piyasa verileri 26 Aralık 2005 Günlük Getiri(%) Aralık Ayı Getiri(%) İMKB , $/YTL Euro/YTL Euro/$ Altın/Ons ($) $ O/N Repo (net) % Bono Piyasası 27/06/07 % /02/10 % $/YTL 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1, Interbank Hacim($mn) US$ / YTL Haftalık portföy listesi Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 Portföy ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Ağırlığı 26 Aralık 05 ($mn) (%) AKBNK 14,336 16, %10 AKCNS 979 1, %5 AKGRT 1,173 1, %10 ALGYO %5 ARCLK 2,888 3, %10 CIMSA %10 DOHOL 2,408 2, %10 MIGRS 1,353 1, %10 NETAS %10 PTOFS 2,020 2, %10 SISE 1,488 1, %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif %0.78 %0.56 %0.22 Kümülatif %68.40 %56.74 %7.44 (*) 23 Aralık Aralık 05 arası performans

2 uygun bir şekilde seçim politikası yürütmediklerini belirtti. Şener ayrıca, Avrupa Birliği (AB) ile ilişkilerin kritik noktalarından biri olan Kıbrıs sorununa ilişkin olarak da, limanlar konusunda Türkiye'nin tek taraflı olarak atacağı hiçbir adım olmadığını vurguladı. Avrupa Birliği Uyum Komisyonu Kredi Kartı yasasına dahil edilmek üzere yeni bir yasa tasarısı hazırladı. Buna göre, bu madde ile yasal takibe düşen veya geciken kredi kartları borçları için temerrüt faizi yerine enflasyona endeksli bir faiz oranı uygulanması önerildi. Bankaların çoğu takipteki alacakları için hali hazırda %100 e yakın karşılık ayırdıkları için faiz oranlarının yeniden yapılandırılmasının karlılık için risk unsuru oluşturmayacağını düşünüyoruz. Diğer taraftan, Başbakan Yardımcısı Şener, maddelerin meclisten geçebilmesi için likle ilgili maddenin teknik olarak uygun olması gerektiğini söyledi Aralık 2005

3 Piyasa Yorumu Haftanın ilk iş gününde yurtdışında tatil dolayısıyla mali piyasalar kapalıydı. Buna bağlı olarak yurtiçi piyasalarda düşük hacimli ve hafif olumlu bir gün geçti. EUR/USD paritesi seviyelerinde seyrederken, USD/TRY kuru da günü seviyelerinden kapattı. Faiz piyasasında ise, yerli yatırımcılardan gelen sınırlı talep faizleri 1-2 baz puan daha geriletti. 27/06 gösterge tahvilin bileşik faizi %13.89 seviyesine geldi vadeli Eurobondlar da, dolar seviyelerinde salınımını sürdürdü. Bugün Amerika da piyasalar açık fakat İngiltere de tatil sürüyor. Dolayısıyla yurtdışı kaynaklı belirgin bir hareket yaşanmasını beklemiyoruz. Yurtiçi piyasalar bir süredir gözlenen düşük hacimli ve hafif olumlu seyrini sürdürebilir. EUR/USD paritesinin, aralığından USD/TRY kurunun da teknik aralığından işlem görmesini bekliyoruz. Faiz piyasası ise, hafif olumlu yatay seyri koruyabilir, 27/06 gösterge tahvilin faizinin %13.85-%13.95 aralığında hareket etmesi muhtemel gözükmektedir. Bu sabah itibarıyla Amerikan uzun vadeli faizlerindeki çok hafif yükselişe rağmen, 2030 vadeli Eurobondlar ın, dolar seviyelerinde kalmaya devam edeceğini tahmin ediyoruz. Şirket Haberleri Anadolu Cam %80.6 oranında iştirak ettiği Gürcistan daki fabrikasının kapsitesini 50 bin tondan 120bin tona artıracağını açıkladı. Yatırımın toplam tutarının 19 milyon dolar olması ve % 60 kredi, % 40 özkaynakla finanse edilmesi planlanıyor. Yeni fırının Temmuz 2006 da devreye alınması hedefleniyor. Anadolu Cam ın halen devam etmekte olan Rusya daki 120 bin ton ve Yenişehir deki 120bin tonluk yatırımlarının yanı sıra bugün açıklanan yeni yatırımı ile toplam kapasitesi gelecek yıl 1.5 milyon tona yükselecektir [ANACM.IS; Piyasa Değeri: 642,5 milyon dolar, Hedef Değer: 650 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] Erdemir özelleştirme ihalesinde en yüksek teklifi vererek ihaleyi kazanan Oyak Grubu, 1.6 milyar dolar tutarında satınalım finansman anlaşması yaptığını açıkladı. Hatırlanacağı üzere Ekim ayında yapılan ihalede Oyak Grubu Erdemir in %46.12 si için 2.77 milyar dolar ile en yüksek teklifi vermişti. Özelleştirme Yüksek İdaresi nin ay başında onay verdiği satış anlaşması gereği, Türkiye Kalkınma Bankası nın sahip olduğu %3.17 lik hissenin de aynı koşullarla satın alınacağı dikkate alınırsa, grubun toplam ödemesi gereken tutar 2.96 milyar dolara ulaşmaktadır. Yapılan açıklamada, kredinin %100 Oyak iştiraki olarak yeni kurulan Ataer şirketi aracılığıya kullanılacağı belirtildi. [EREGL.IS; Piyasa Değeri: 3,214 milyon dolar, Hedef Değer: 2,750 milyon dolar, Endeksin Altında Getiri] Finansbank, daha yetkilendirilen Morgan Stanley in yatırımcılarla ilk temaslarına başladığını açıkladı. [FINBN.IS; Piyasa Değeri: 3,995 milyon dolar, Hedef Değer: 3,500 milyon dolar, Endeksin Altında Getiri] İş Bankası, yabancı bankalardan yurtdışı kredi kartı alacaklarına dayalı seküritizasyon işlemi çerçevesinde 8 yıl vadeli 350 milyon dolar tutarında finansman sağladığını açıkladı. [ISCTR.IS; Piyasa Değeri: 16,560 milyon dolar, Hedef Değer: 16,100 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] Koç Holding Kasım ayı başında JP Morgan ile Tüpraş finansmanı konusunda yaptığı 2.5 milyar dolara kadar kredi temini anlaşması kapsamında 1 milyar dolarlık kısım için üç bankaya (JP Morgan, Calyon Bank, West LB) yetki verildiğini açıkladı. Hatırlanacağı üzere, Koç Holding yine Kasım başında Türk bankalardan oluşan bir konsorsiyuma 1.8 milyar dolara kadar kredi temini için yetki vermişti. Tüpraş ın %51 i için 4.14 milyar dolarlık bedeli peşin ödemeyi planlayan Koç Holding ve konsorsiyumun azınlık ortağı Shell, gerekli finansmanı tamamlayarak hisseleri devralmak için 22 Aralık ta dolan süreyi 45 gün uzatarak 3 Şubat 2006 ya kaydırmıştı. Kanımızca Tüpraş a ilişkin olarak Koç Holding hisseleri üzerinde bu aşamadan sonar finansman konusundan daha çok transfer sonrası izlenecek strateji ve özellikle yeni stratejik ortak hususundaki gelişmeler belirleyici olacaktır. Bono ve Tahvil Piyasası Vade (Bileşik) Kapanış *Ağır. O. Önceki gün 1 hafta 1 ay 08/11/ /01/ /03/ /05/ /06/ /10/07* /02/10* /02/10* Döviz Piyasası Kapanış Önceki gün 1 hafta 1 ay USD/TRY EUR/TRY EUR/USD GBP/USD EUR/PLN USD/BRL Tahvil ve Eurobond Piyasaları Vade Kapanış Önceki gün 1 hafta 1 ay TUR TUR BRZ RUS US10yr(%) EU10yr(%) Eurobond piyasası ihraçları 26/12/2005 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 27 Kas USD 19 Eyl USD 13 Oca USD 19 Mar USD 15 Ara USD 15 Haz USD 15 Haz USD 30 Haz USD 23 Oca USD 14 Oca USD 15 Oca USD 15 Mar USD 05 Haz USD 05 Şub USD 15 Oca USD 14 Şub EUR 20 Nis EUR 30 Kas EUR 08 May EUR 22 Eki EUR 24 Oca EUR 21 Eyl EUR 09 Şub EUR 18 Oca EUR 06 Tem EUR 10 Şub EUR 16 Şub Aralık

4 Dolayısıyla, finansmana ilişkin haber akışının hisse fiyatı üzerinde önemli etkiye yolaçmasını beklemiyoruz. [KCHOL.IS; Piyasa Değeri: 5,521 milyon dolar, Hedef Değer: 5,700 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri], [TUPRS.IS; Piyasa Değeri: 4,604 milyon dolar, Hedef Değer: 4,500 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] NTV-MSNBC internet sitresinde yer alan habere göre hipermarket yasa tasarısının son halinde, hipermarket ve alışveriş merkezlerinin haftasonları ve resmi tatillerde kapalı olmasını içeren madde yer almıyor. Bu gelişme ışığında, perakende sektör hisselerine, özellikle de tüm mağazaları hipermarket formatındaki Kipa-Tesco ya olumlu yansıyacaktır diye düşünüyoruz. Öte yandan Migros un hipermarketlerinin ciroya katkısının sınırlı olması sebebiyle, hisse fiyatına da etkisi limitli olacaktır görüşündeyiz. [MIGRS.IS; Piyasa Değeri: 1,353 milyon dolar, Hedef Değer: 1,300 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] [KIPA.IS; Piyasa Değeri: 343 milyon dolar] Türk Hava Yolları ucuz ikinci markada ısrarlı olduğunu açıkladı. Sabah gazetesinde yer alan haberde, Ulaştırma Bakanı Binali Yıldırım'ın dün gazetelerde yer alan ve THY'nin ucuz bir alt marka kurmasını eleştiren açıklamalara rağmen, şirketin yeni marka yaratılması yönünde ısrarlı olduğu belirtildi. THY yetkililerinin programda herhangi bir değişiklik olmadığı ve yeni markayı yakında açıklayacakları yönünde bilgi verdikleri belirtildi. Hatırlanacağı üzere bu ay başında THY, yurtdışındaki diğer büyük havayolu şirketleri gibi, bazı uçakların modifikasyonu ile daha ucuz bilet fiyatları sunan bir alt marka kurulması yönünde karar almıştı. Şirket 2006 yılında faaliyete geçmesi beklenen alt marka ile özellikle Avrupa'nın bazı noktaları ve yurtiçi pazarını hedeflediğini belirtmişti. [THYAO.IS; Piyasa Değeri: 1,120 milyon dolar] 4 27 Aralık 2005

5 Teknik Analiz 27 Aralık 2005: İMKB-100 endeks grafiği [Standard] Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar 26/12/ , , , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 26/12/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 26/12/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 26/12/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA /12/ , Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 20/05/ /12/2005 (GMT) May 05 Haz 05 Tem 05 Ağu 05 Eyl 05 Eki 05 Kas 05 Ara 05 39,303 e yükselerek yeni bir tarihi zirve gerçekleştiren endeks 39,139 dan günü kapatarak yeni bir tarihi zirve kapanışı gerçekleştirmiş oldu. Yükseliş trendi yeni bir dalgaya başlayan endeks 39,500 ü kırabilirse 40,500 e kadar yükselişi devam edecektir. Kısa ve orta vadeli ortalamalarını tekrar yukarı çeviren endeks 38,500-38,200 desteklerini aşağı kırmadığı sürece mevcut pozisyonlar taşınmalıdır. Yükseliş trendi devam ettiği sürecede pozisyonlar satılmadan beklenmelidir. Price TRY Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB , İMKB-50 38, İMKB-30 49, İMKB Sınai 30, İMKB Mali 61, İMKB Hiz. 18, En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Mert Gıda Meges Boya Kardemir (B) Koza Davetiye İpek Matbaacılık En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Esem Spor Giyim Galatasary AŞ Merko Gıda Pınar Et ve Un An. Hayat Emeklilik En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) İşl.Hac.(YTL) Koza Davetiye ,587,876 Yapı Kredi Bank ,529,916 Doğan Hold ,542,658 İpek Matbaacılık ,766,704 Petrol Ofisi ,682,578 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 38,705 38,222 36,547 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 39,500 40,500 41,500-42,500 Destek 38,500-38,200 37,500 36, Aralık

6 Araştırma Bölümü Cenk Orçan, Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül, Araştırma Müdürü Esra Erişir, Ekonomist Güneş Özdemir, Müdür Yardımcısı Levent Topçu, Müdür Yardımcısı Can Kaya Öztoprak, Yönetmen Özgür Göker, Yönetmen Levent Bayar, Stajyer Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Ayazağa Mahallesi Ahi Evran Cad. Dereboyu Sok. Kat :4 15 Maslak İstanbul Telefon: Faks: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, den belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz Aralık 2005