HAFTALIK RAPOR 08 Ekim 2012

Transkript

1 Oca. Mar. May. Tem. Kas. Oca.11 Mar.11 May.11 Tem.11 Kas.11 Oca.12 Mar.12 May.12 Tem.12 HAFTALIK RAPOR Ekim yılı tahminlerimizi revize ediyoruz 12 yılı üçüncü çeyrek verilerinin netleşmeye başlaması ile birlikte yılsonuna ilişkin beklentilerimizde revizyona gidiyoruz. Bu haftaki raporumuzda, Türkiye ekonomisinin temel makroekonomik göstergelerine ilişkin beklentilerimizde yaptığımız değişiklikleri ve gerekçelerini detaylı bir şekilde ele alacağız. Açıklanan öncül veriler yılın üçüncü çeyreği için yılın ilk yarısının bir miktar altında bir performansa işaret etmektedir. Ayrıca yılın son çeyreğindeki yeni fiyat düzenlemelerinin gerek büyüme gerek enflasyon açısından olası etkileri de beklentiler açısından önemli görünmektedir. Raporumuzda detaylı şekilde ele alacağımız gelişmelere göre, 12 yılı büyüme beklentimizi mevcut ve gelecek döneme dair öncül göstergeler ışığında %3. ten %3.1 e revize ediyoruz. Enflasyonda ise %7.2 olan yılsonu beklentimizi korumaya devam ediyoruz. İşsizlik oranı tahminimizi ise son açıklanan olumlu rakamlar ışığında %.7 ye çekiyoruz. Son olarak dış ticaret açığı beklentimizi 9 milyar dolara çekerken, buna bağlı olarak cari işlemler açığı beklentilerimizi milyar dolara revize ediyoruz. Yılın üçüncü çeyreğine ilişkin veriler %3. olan yılsonu büyüme tahminimiz üzerindeki aşağı yönlü riskleri arttırdı. Grafik Reel Kesim Güven Endeksi (Mevsimsellikten Arındırılmış) PMI (sağ eksen) Grafik Altın Hariç İhracat (yıllık, y-y % değ.) 4-3 Kaynak: TUİK Grafik Reel GSYİH (%) yılını %. lik güçlü bir büyüme performansı ile kapatan Türkiye ekonomisinde 12 yılında önemli bir yavaşlamanın ortaya çıktığı görülmektedir. Gerek yurtiçinde alınan bir takım politika önlemleri gerekse küresel ekonomilerdeki toparlanmanın gerçekleşmemiş olması yılın ilk yarısında büyümedeki yavaşlamaya kaynaklık etmiştir. Büyüme oranı yılın ilk çeyreğinde %3.3, ikinci çeyreğinde ise %2.9 seviyesine gerilemiştir. 12 yılının üçüncü çeyreğine ilişkin açıklanan öncül göstergelerin de ekonomik aktivitedeki yavaşlamanın devam ettiğini işaret etmesi yıl sonu için %3. olan büyüme beklentimiz üzerindeki aşağı yönlü risklerin artmasına neden olmuştur. Üçüncü çeyrekte başta Euro Bölgesi olmak üzere uluslararası piyasalardaki belirsizliklerin devam etmesi yurtiçi talep daralması ile birlikte yavaşlamada etkili olmuştur. Yukarıdaki grafiklerde de görüldüğü gibi reel kesim güven endeksi ve satın alma Yöneticileri (PMI) endeksi gibi göstergeler de yılın üçüncü çeyreğinde yavaşlamanın devam edeceği beklentilerimiz desteklemektedir. Yurtiçi büyüme üzerinde önemli bir role sahip olan ihracatın performansı da dikkat çekicidir. Altın ihracatı son dönemde dış ticaret dengesi üzerinde önemli yapısal değişimlere neden olurken, söz konusu etkiyi dışladığımızda ihracatın da gerilediği görülmektedir. Bu durum yurtiçi üretimdeki

2 Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ç1 Ç3 Ç1 6 Ç3 6 Ç1 7 Ç3 7 Ç1 Ç3 Ç1 9 Ç3 9 Ç1 Ç3 Ç1 11 Ç3 11 Ç1 12 yavaşlamanın önemli bir yansıması olarak karşımıza çıkmaktadır. Bu çerçevede yılın üçüncü çeyreğinde büyümenin ikinci çeyreğin bir miktar altında da olsa yakın bir seviyede gerçekleşmesini bekliyoruz. Son açıklanan bazı göstergeler ekonomide bir kıpırdanmanın başladığına işaret etmektedir. Kredi büyümesinin bir miktar ivme kazanması, Eylül ayı PMI ında beklentinin üzerinde artış gibi göstergeler yılın son çeyreğinde ekonomide daha ılımlı bir seyrin görülebileceğine işaret etmektedir. 12 yılı Haziran ayında yürürlüğe giren yeni teşvik programını etkilerinin yılın son çeyreğinde daha fazla görülmeye başlanabilecek olması ve özellikle kentsel dönüşüm uygulamalarının inşaat sektöründe neden olabileceği olası canlanma da büyüme performansı açısından dikkat çekici olabilecektir. Yurtdışı tarafında ise gelişmiş ülke merkez bankalarının yeni parasal genişleme önlemlerinin küresel piyasalarda risk algılamalarını bir miktar azalttığı görülüyor. Bu durumun ülke ekonomilerine somut yansımalarının da görülmeye başlaması yılın son çeyreğindeki hafif toparlanmayı destekleyebilecektir. Yılın kalan bölümündeki ekonomik performansta yeni atılan vergi düzenlemelerinin iç talep üzerindeki etkilerinin ne boyutta olacağı da önemli olacaktır. Sonuç olarak, yılın üçüncü çeyreğini %2.6, dördüncü çeyreğini ise %3.7 büyüme ile tamamlayacağımızı düşünüyoruz. Böylece 12 yılı büyümemiz %3.1 olacaktır. İşgücü piyasasındaki olumlu seyir dikkat çekiyor. Grafik 4 İşsizlik oranı 12 yılının ilk çeyreğinde çift haneli İşsizlik Oranı (%) seviyelerde seyretmeye devam etmesine karşın Haziran ayı itibarıyla % e gerileyerek rekor düşük seviyeleri görmüştür. İşsizlik oranının hızlı bir 12 gerileme kaydetmesinde özellikle inşaat ve hizmetler sektörlerinin genel trendinin üzerinde 6 istihdam yaratması etkili olurken, ilk altı aylık dönemde bir önceki yılın aynı dönemine göre %9. gerileyen işsiz sayısındaki belirgin toparlanma dikkat çekmektedir. Bu gelişmelere bağlı olarak %.4 ile çift hanelere işaret eden yıllık işsizlik oranı Kaynak: TÜİK beklentimiz üzerindeki riskler de artmıştır. Türkiye ekonomisinin işgücü piyasasındaki bu toparlanma küresel ölçekte de öne çıkarken, işsizlik oranının yılın ilk altı ayındaki performansına bağlı olarak 12 yıllına ilişkin işsizlik oranı beklentimizi %.7 ye çekiyoruz. Yılsonu enflasyon beklentimizi değiştirmiyoruz Grafik Kaynak: TÜİK, VakıfBank TÜFE (y-y,%) yılının Aralık ayından 12 yılının Nisan ayına kadar çift haneli seyrini devam ettiren TÜFE geçen yıldan gelen baz etkisi ile Mayıs ayında belirgin bir düşüş göstermiştir. Ancak sonrasında gıda ve enerji fiyatlarına bağlı olarak dalgalı bir eğilim sergileyerek Eylül ayı itibarıyla %9.19 seviyesine yükselmiştir. Açıklanan Eylül ayı rakamlarında son vergi ve fiyat düzenlemelerinin enflasyon üzerindeki etkisinin sınırlı kaldığı gözlenirken, bu etkinin büyük oranda Ekim ayına yansıyacağı söylenebilir. Son yapılan düzenlemelerin enflasyona.96 puan katkı yapmasını bekliyoruz. Böylece Ekim ayında enflasyonun aylık bazda genel trendinin üzerinde bir aylık artış yaşaması mümkün görünmesine karşın, yıllık bazda enflasyonun belirgin bir gerileme yaşayacağını düşünüyoruz. Geçen yılın son çeyreğinde hem vergi düzenlemelerinin hem de gıda fiyatlarının hareketine bağlı olarak hızlı bir yükseliş yaşayan enflasyon bu yılın son çeyreği için olumlu baz etkisi oluşturmaktadır. Geçen yıldan gelen baz etkisi ile yıllık enflasyonda Ekim ayında başlamasını beklediğimiz bu aşağı yönlü hareketin yılsonuna kadar devam etmesini bekliyoruz. Son 2 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul

3 Oca.7 May.7 Eyl.7 Oca. May. Eyl. Oca.9 May.9 Eyl.9 Oca. May. Oca.11 May.11 Oca.12 May.12 Oca. Mar. May. Tem. Kas. Oca.11 Mar.11 May.11 Tem.11 Kas.11 Oca.12 Mar.12 May.12 Tem.12 Eyl.12 yaşanan enflasyonist gelişmelerin ardından yıl sonunda enflasyonun %7.2 oranında gerçekleşeceğine ilişkin beklentimiz üzerindeki riskler artmış görünmesine karşın, Ekim ve Kasım aylarında genel trendin üzerinde yaşanmasını beklediğimiz aylık enflasyon artışlarının ardından Aralık ayında daha belirgin düzeltmenin yaşanacağı ihtimali ile %7.2 olan yıl sonu enflasyon beklentimizi koruyoruz. Ilımlı çekirdek enflasyon göstergeleri TCMB nin para politikası açısından önemli görünüyor. Grafik TCMB Faiz Oranları (%) Ağırlıklı Ortalama Fonlama Maliyeti Borç Verme Borç Alma TCMB yayımladığı son Aylık Fiyat Gelişmeleri Raporu nda, 22 Eylül de alınan bazı ürünlerdeki ÖTV artışı kararının ve 1 Ekim den geçerli olan doğalgaz ile elektrik fiyatları artışlarının tüketici enflasyonuna tam yansıması durumunda yılsonu enflasyonuna etkisini %1.16 olarak hesaplamıştır (ÖTV artışı:.66 puan, doğalgaz-elektrik fiyatları artışı:. puan). TCMB enflasyon beklentisini oluştururken, doğalgaz ve elektrik fiyatlarındaki artışları önceden beklentilerine dahil ettiğini belirtmesine karşın diğer vergi düzenlemelerinden gelen.66 puanlık kısım TCMB nin Ekim ayında yayımlayacağı son Enflasyon Raporu nda beklentisini yukarı yönlü revize edeceğine işaret etmektedir. Bu çerçevede enflasyonda beklenenin altında bir düşüşle karşılaşılabileceği ihtimaline karşın çekirdek enflasyon göstergelerinin ılımlı seyrini devam ettirmesi ile TCMB nin bir sonraki Para Politikası Kurulu toplantısında faiz koridorunun üst bandında baz puanlık indirime gideceği beklentimizi koruyoruz. Ancak son fiyat ayarlamalarının enflasyon beklentilerinde önemli bir bozulmaya yol açıp açmayacağı önem kazanmaktadır. 12 yılı sonuna kadar faiz koridorunda ek bir daraltma söz konusu olabilecek olmasına karşın, enflasyon gelişmeleri son dönemde öne çıkan bekle-gör politikasının etkili olmasına neden olabilecektir. Cari işlemler açığının yılsonunda milyar dolar seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz. Grafik 7 1 Dış Ticaret Açığı (yıllık milyar $) 6 4 1Grafik Petrol Fiyatları ($/varil) Ort. 12 Ort. Ort. Kaynak:Reuters 11 yılı Ekim ayında yıllık bazda 6.7 milyar dolar seviyesine kadar ulaşan yıllık dış ticaret açığı izleyen süreçte kademeli olarak düzelmiştir. Son dönemde dış dengelenme sürecinin etkisini artırması ile yıllık dış ticaret açığı Ağustos ayı sonu itibariyle 9.7 milyar dolara kadar gerilemiştir. Dış ticaret açığındaki söz konusu düşüşte başlıca etken olarak iç talep koşullarındaki yavaşlamanın ithalatta neden olduğu ivme kaybı karşımıza çıkmaktadır. Buna ek olarak, petrol fiyatlarında küresel büyümeye ilişkin endişelerin nedeni ile bir miktar düşüş görülmesi de dış ticaret dengesi açısından olumlu bir tablo çizmiştir. 12 yılında dış ticaretin performansı açısından altın ticareti de dikkat çekici bir hale gelmiştir. Yılın ilk sekiz aylık bölümünde gerçekleştirilen VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul

4 milyar dolarlık altın ihracatı dış ticaret açığındaki daralmayı hızlandıran bir gelişme olmuştur. Son açıklanan göstergelerin yılın üçüncü çeyreğinde de ekonomik aktivitedeki yavaşlamanın devam ettiğini göstermesi dış ticaret açığındaki toparlanmanın devam edeceğine işaret etmektedir. Buna ek olarak ithalatımız içinde önemli bir paya sahip olan petrolün fiyatının da 12 yılı ortalamasının altında seyrettiği dikkat çekmektedir. Yılın son çeyreğinde ise ekonomik aktivitedeki olası bir canlanma dış ticaret üzerinde bir baskı yaratabilecektir. TL nin değerinde de önemli bir değişim olmayacağı varsayımı altında yılsonu dış ticaret açığı beklentimizi 93 milyar dolardan 9 milyar dolara düşürüyoruz. Grafik Cari İşlemler Açığı / GSYİH (%) , TÜİK Dış ticaret açığı beklentimizde yaptığımız aşağı yönlü revizyon çerçevesinde 12 yılı cari işlemler açığı beklentimizi de düşürüyoruz. 11 yılında 77.1 milyar dolar ise Gayri Safi yurtiçi Hasıla nın (GSYİH) % una ulaşan cari işlemler açığında kademeli toparlanma devam etmektedir. 12 yılında 6 milyar dolar seviyesinde olan önceki cari işlemler açığı tahminimizdeki aşağı yönlü revizyonda TL de beklediğimiz değerlenmenin gerçekleşmemesi ve petrol fiyatlarındaki gevşeme etkili olmuştur. 12 yılı Temmuz ayı itibariyle yıllık bazda 61.4 milyar dolara gerileyen cari işlemler açığındaki düşüşün üçüncü çeyrek rakamlarında belirgin bir şekilde devam etmesini bekliyoruz. Yılın son çeyreğinde ise bir miktar hız yatay bir seyir izlemesini beklediğimiz cari işlemler açığının 12 yılında milyar dolar seviyesinde gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz. Büyüme ve cari işlemler beklentilerimiz çerçevesinde 12 yılında cari işlemler açığının GSYİH ya oranının ise %7.3 seviyesinde gerçekleşeceğini bekliyoruz. VAKIFBANK EKONOMİK ARAŞTIRMALAR 12 YILI TAHMİNLERİ Eski Tahminimiz Yeni Tahminimiz Büyüme (y-y, %) İşsizlik Oranı (%).4.7 TÜFE (y-y, % ) Dış Ticaret Dengesi (milyar $) Cari İşlemler Dengesi (milyar $) VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul

5 Haftalık Veri Takvimi (-12 Ekim 12) Tarih Ülke Açıklanacak Veri Önceki Beklenti..12 Türkiye Bankacılık Sektör Verileri (Ağustos) TCMB Beklenti Anketi (Ekim 1. dönem) Almanya Dış Ticaret Dengesi (Ağustos) 16.1 mlyr 1.2 mlyr Sanayi Üretim Endeksi (Ağustos, a-a) %1.3 -%. Japonya Cari İşlemler Dengesi (Ağustos) 62.4 mlyr Yen 42. mlyr Yen Türkiye Sanayi Üretim Endeksi (Ağustos, y-y) %3.4 %2. Fransa Dış Ticaret Dengesi (Ağustos) -4.3 mlyr - mlyr İtalya GSYİH (2.çeyrek,y-y) -%2. -%2.6 İngiltere Dış Ticaret Dengesi (Ağustos) -7.1 mlyr Str -. mlyr Str..12 ABD Haftalık Mortage Verileri.4 -- Bütçe Dengesi (Eylül) 191 mlyr $ mlyr $ Japonya Makine Siparişleri (Ağustos, y-y) %1.7 -% Türkiye Cari İşlemler Dengesi (Ağustos) -3. mlyr $ -1.1 mlyr $ ABD Dış Ticaret Dengesi (Ağustos) -42 mlyr $ -44 mlyr $ Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları 367 bin 374 bin Almanya TÜFE (Eylül, y-y) %2. %2. Fransa TÜFE (Eylül, y-y) %2.4 % ABD ÜFE (Eylül, y-y) %2. %1.9 Michigan Üniv. Tük. Güv. End. (Ekim, öncül) Euro Bölgesi Sanayi Üretimi (Ağustos, y-y) -%2.3 -%4.3 Fransa Cari İşlemler Dengesi (Ağustos) -2. mlyr -- İtalya TÜFE (Eylül, y-y) %3.4 %3.4 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul

6 9-I 9-II 9-III 9-IV -I -II -III -IV 11-I 11-II 11-III 11-IV 12-I 12-II 1999Ç1 1999Ç4 Ç3 1Ç2 2Ç1 2Ç4 3Ç3 4Ç2 Ç1 Ç4 6Ç3 7Ç2 Ç1 Ç4 9Ç3 Ç2 11Ç1 11Ç4 1999Ç1 1999Ç4 Ç3 1Ç2 2Ç1 2Ç4 3Ç3 4Ç2 Ç1 Ç4 6Ç3 7Ç2 Ç1 Ç4 9Ç3 Ç2 11Ç1 11Ç4 TÜRKİYE Türkiye Büyüme Oranı 1 Reel GSYİH (y-y, %) 1. Mevsim ve Takvim Etkisinden Arın. GSYİH (ç-ç, %) Takvim Etkisinden Arın. GSYİH (y-y, %) Kaynak:TÜİK Kaynak:TÜİK Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) Sektörler (Sabit Fiyatlarla) Sektör Payları (%) (12) 11 II. Çeyrek 11 III. Çeyrek 11 IV. Çeyrek 12 I. Çeyrek 12 II. Çeyrek Tarım Sanayi İnşaat Ticaret Ulaş. ve Haber Mali Kur Konut Sah Eğitim Sağ. İş. ve Sos. Hiz Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) Vergi-Süb GSYİH Kaynak: TÜİK Tarım Sanayi İnşaat Ticaret Ulaştırma Kaynak:TÜİK 6

7 Nis.6 Eyl.6 Şub.7 Tem.7 Ara.7 May. Eki. Mar.9 Ağu.9 Oca. Haz. Kas. Nis.11 Şub.12 Tem.12 Nis.7 Tem.7 Eki.7 Oca. Nis. Tem. Eki. Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca. Nis. Tem. Eki. Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12 Nis.12 Tem.12 9-I 9-II 9-III 9-IV -I -II -III -IV 11-I 11-II 11-III 11-IV 12-I 12-II Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %) Harcama Bileşenleri (Sabit Fiyatlarla) Sektör Payları (%) 11 II. Çey. 11 III. Çey. 11 IV. Çey. 12 I. Çey. 12 II. Çey. Yer. Hanehalkı Tük. Har Dev. Nihai Tük. Har Gay. Safi Ser. Oluş Kamu Sektörü Özel Sektör Mal ve Hiz. İhracatı Mal ve Hiz. İthalatı Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%) GSYİH Kaynak:TÜİK Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat Kaynak: TÜİK Sanayi Üretim Endeksi İmalat Sanayi Üretim Endeksi Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %) Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen) Aylık Hareketli Ortalama (y-y, %) Kaynak: TÜİK 7

8 Şub.1 Ağu.1 Şub.2 Ağu.2 Şub.3 Ağu.3 Şub.4 Ağu.4 Şub. Ağu. Şub.6 Ağu.6 Şub.7 Ağu.7 Şub. Ağu. Şub.9 Ağu.9 Şub. Ağu. Şub.11 Ağu.11 Şub.12 Ağu.12 Oca. Nis. Tem. Eki. Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca. Nis. Tem. Eki. Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12 Nis.12 Tem.12 Oca. Nis. Tem. Eki. Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca. Nis. Tem. Eki. Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12 Nis.12 Tem.12 Oca.6 Tem.6 Oca.7 Tem.7 Oca. Tem. Oca.9 Tem.9 Oca. Tem. Oca.11 Tem.11 Oca.12 Tem.12 Sektörel Sanayi Üretim Endeksi Ara Malı İmalatı (y-y, %) Dayanıklı Tüketim Malı İmalatı (y-y, %) Dayanıksız Tüketim Malı İmalatı (y-y, %) Sermaye Malı İmalati (y-y, %) Yıllık Değişim Oranı (%) Sektörler Temmuz Ayı Petrol Ürünleri Tekstil Gıda. 2.3 Kimyasal Madde Ana Metal Sanayi Metalik Olm. Diğ. Mineral.7-2. Taşıt Araçları Elektrikli Teçhizat Kaynak:TÜİK Giyim Kaynak: TÜİK Sanayi Sipariş Endeksi Sanayi Ciro Endeksi Aylık Sanayi Sipariş Endeksi (İmalat Sektörü) Aylık Sanayi Ciro Endeksi Kaynak:TÜİK Toplam Otomobil Üretimi Kaynak:TÜİK Beyaz Eşya Üretimi Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.) Beyaz Eşya Üretimi (Adet) Kaynak: OSD, VakıfBank Kaynak:Hazine Müsteşarlığı

9 Kapasite Kullanım Oranı 7 7 Kapasite Kullanım Oranı (%) Dayanıklı Tüketim Malları Dayanıksız Tüketim Malları Ara Malları Yatırım Malları Toplam Sanayide Verimlilik Verilen İnşaat Ruhsatları Çalışan Kişi Başına (3 Aylık) Çalışılan Saat Başına (3 Aylık) 9,.,. 7,. 6,.,. 4,. 3,.,.,.. Verilen İnşaat Ruhsatları (Yüzölçümü, m2) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak:Hazine Müsteşarlığı PMI Endeksi PMI Imalat Endeksi 2.2 Kaynak:Reuters 9

10 May.6 Eyl.6 Oca.7 May.7 Eyl.7 Oca. May. Eyl. Oca.9 May.9 Eyl.9 Oca. May. Oca.11 May.11 Oca.12 May.12 Eyl.12 Şub. Eyl. Nis.6 Kas.6 Haz.7 Oca. Ağu. Mar.9 Eki.9 May. Ara. Tem.11 Şub.12 Eyl.12 Mar. Haz. Eyl. Ara. Mar.9 Haz.9 Eyl.9 Ara.9 Mar. Haz. Ara. Mar.11 Haz.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12 Eyl.12 Mar.4 Eyl.4 Mar. Eyl. Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar. Eyl. Mar.9 Eyl.9 Mar. Mar.11 Mar.12 Eyl.12 Mar.4 Eyl.4 Mar. Eyl. Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar. Eyl. Mar.9 Eyl.9 Mar. Mar.11 Mar.12 Eyl.12 ENFLASYON GÖSTERGELERİ TÜFE ve Çekirdek Enflasyonu ÜFE TÜFE (y-y, %) Çekirdek-I Endeksi (y-y, %) ÜFE (y-y, %) TÜFE Harcama Grupları (Katkı, Puan) Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %) Eğitim Ev Eşyası Ulaştırma Konut Lokanta ve Oteller Giyim ve ayakkabı Gıda ve Alkolsüz İçecekler Yıllık Aylık Gıda Enerji Tüfe ÜFE Alt Sektörler (y-y, %) Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi Tarım Sanayi İmalat Sanayi BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen) Kaynak:TCMB Kaynak: Bloomberg

11 İTO Enflasyon Göstergeleri Türk- İş Mutfak Enflasyonu İstanbul Toptan Eşya Fiyat Endeksi (y-y,%) İstanbul Ücretliler Geçinme Endeksi (y-y,%) Türk-İş Gıda Enflasyonu ( a-a, %) Kaynak:İTO Kaynak: Türk-İş Enflasyon Beklentileri Tük. Güven Endeksi-Fiyat Beklentileri Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) Fiyatların değişim yönüne ilişkin beklenti

12 Şub. May. Ağu. Kas. Şub.9 May.9 Ağu.9 Kas.9 Şub. May. Ağu. Kas. Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11 Şub.12 May.12 Ağu.12 -I -III 6-I 6-III 7-I 7-III -I -III 9-I 9-III -I -III 11-I 11-III 12-I Haz. Eyl. Ara. Mar.9 Haz.9 Eyl.9 Ara.9 Mar. Haz. Ara. Mar.11 Haz.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12 Haz. Eyl. Ara. Mar.9 Haz.9 Eyl.9 Ara.9 Mar. Haz. Ara. Mar.11 Haz.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12 Haz. Ara. Haz.6 Ara.6 Haz.7 Ara.7 Haz. Ara. Haz.9 Ara.9 Haz. Ara. Haz.11 Ara.11 Haz.12 Haz. Eki. Şub.9 Haz.9 Eki.9 Şub. Haz. Eki. Şub.11 Haz.11 Eki.11 Şub.12 Haz.12 İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ İşsizlik Oranı İşgücü Durumu Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%) İşsizlik Oranı (%).9 29, 2, 27, 26, 2, 24, 23, 22, 21,, 19, İşgücü Arzı İstihdam Edilenler Kaynak: TÜİK Kaynak: TÜİK İşgücüne Katılım Oranı Sektörlerin Toplam İşgücü İçindeki payı İşgücüne Katılma Oranı İstihdam Oranı Tarım Sanayi İnşaat Hizmetler (Sağ Eksen) Kaynak: TÜİK Kaynak: TÜİK İşkur İstatistikleri Sanayi İstihdam Endeksi (=), 1, 16, 14, 1,,, 6, 4,, İş Arayanların Sayısı Sanayi İstihdam Endeksi Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 12

13 -I -III 6-I 6-III 7-I 7-III -I -III 9-I 9-III -I -III 11-I 11-III 12-I Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı Reel Brüt Ücret - Maaş Endeksleri, 4, 4, 3, 3, 2, 2, 1, 1, Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet) Sanayi Sektörü Reel Brüt Ücret - Maaş Endeksleri Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 13

14 DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ İthalat-İhracat Dış Ticaret Dengesi 2 İhracat (milyon dolar) İthalat (milyon dolar) - Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar) İhracat İthalat Ara Malları (y-y, %) Sermaye Malları (y-y, %) Tüketim Malları (y-y, %) Ara Malları (y-y, %) Sermaye Malları (y-y, %) Tüketim Malları (y-y, %) Cari İşlemler Dengesi Sermaye ve Finans Hesabı Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen) Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar) Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar) Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar) 14

15 TÜKETİM GÖSTERGELERİ Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni Tüketim Harcamaları Tüketici Güven Endeksi Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen) Reel Hanehalkı Tüketimi (y-y, %) CNBC-e Güven Endeksleri Krediler CNBC-e Tüketici Güven Endeksi CNBC-e Tüketim Endeksi Krediler (y-y, %) Kaynak: CNBC-e Kaynak: BDDK Bireysel ve Ticari Krediler Bireysel Krediler (y-y, %) Ticari Krediler (y-y, %) Kaynak: BDDK 1

16 KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ Bütçe Dengesi Bütçe Gelirleri ve Harcamaları. Bütçe Dengesi (12 Aylık toplam-milyar TL) 4 Bütçe Gelirleri (12 aylık toplam-milyar TL) Bütçe Harcamaları (12 aylık toplam-milyar TL) Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB Vergi Gelirleri Faiz Dışı Denge Vergi Gelirleri (Nominal y-y, %) Vergi Gelirleri (Reel y-y, %) Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL) Kaynak:TCMB, VakıfBank Kaynak:TCMB Borç Stoku İç ve Dış Borç Stoku. Toplam Borç Stoku (milyar TL) 4. İç Borç Stoku (milyar TL) Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen) Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 16

17 Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar. Eyl. Mar.9 Eyl.9 Mar. Mar.11 Mar.12 Eyl.12 Ocak 4 Ağustos 4 Mart Ekim Mayıs 6 Kasım 6 Haziran 7 Ocak Ağustos Mart 9 Ekim 9 Mayıs Aralık Temmuz 11 Şubat 12 Eylül 12 Ara.3 Nis.4 Ağu.4 Ara.4 Nis. Ağu. Ara. Nis.6 Ağu.6 Ara.6 Nis.7 Ağu.7 Ara.7 Nis. Ağu. Ara. Nis.9 Ağu.9 Ara.9 Nis. Ağu. Ara. Nis.11 Ağu.11 Ara.11 Nis.12 Ağu Türkiye nin Net Dış Borç Stoku Türkiye nin Dış Borç Stoku Profili Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%) TCMB (milyar dolar-sol eksen) Kamu Sektörü (milyar dolar) Özel Sektör (milyar dolar) Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı LİKİDİTE GÖSTERGELERİ TCMB Faiz Oranı Reel ve Nominal Faiz Borç Alma Faiz Oranı (%) Borç Verme Faiz Oranı (%) Reel Faiz Nominal Faiz Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB, VakıfBank Para Arzı M2 (bin TL) M3 (bin TL) M1 (bin TL-sağ eksen) Kaynak:TCMB 17

18 Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler Reel Büyüme (y-y,%) Enflasyon (y-y,%) Cari Denge/GSYİH* (%) Merkez Bankası Faiz Oranı (%) Tüketici Güven Endeksi ABD Euro Bölgesi Almanya Fransa İtalya Macaristan ** Portekiz **.7-6. İspanya ** Yunanistan ** İngiltere Japonya Çin ** Rusya Hindistan **. -- Brezilya G.Afrika **. -1. Türkiye ** *Cari denge verileri IMF den alınmaktadır ve 11 verileridir. ** Verileri Kaynak: Bloomberg Beklentiler 12-IMF Beklentisi (Temmuz 12) Reel Büyüme (y-y,%) Enflasyon (y-y,%) Cari Denge /GSYH (%) İşsizlik Oranı (%) Borç St./GSYH (%) Gelişmiş Ülkeler Gelişmekte Olan Ülkeler Tüm dünya ABD Euro Bölgesi Almanya Fransa İtalya Macaristan Portekiz İspanya Yunanistan İngiltere Japonya Çin Rusya Hindistan Brezilya G.Afrika TÜRKİYE

19 Türkiye Makro Ekonomik Görünüm 11 En Son Yayımlanan Reel Ekonomi 12 Yılsonu Beklentimiz GSYİH (Cari Fiyatlarla. Milyon TL) (12, 2Ç) -- GSYİH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla. %) (12, 2Ç) 3.1 Sanayi Üretim Endeksi (y-y. %) (Temmuz 12) -- Kapasite Kullanım Oranı (%) (Eylül 12) -- İşsizlik Oranı (%) (Haziran 12).7 Fiyat Gelişmeleri TÜFE (y-y. %) (Eylül 12) 7.2 ÜFE (y-y. %) (Eylül 12) -- Parasal Göstergeler (Milyon TL) M1 133, 14,4 14,3 ( ) -- M2 7,1 66,642 77,42 ( ) -- M3 616,1 7, ,43 ( ) -- Emisyon 44,36 49,347,122 ( ) -- TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $),696 7,33 94, (2.9.12) -- Faiz Oranları TCMB O/N (Borç Alma) 1... (2.9.12) -- TRLIBOR O/N (2.9.12) -- Ödemeler Dengesi (Milyon $) Cari İşlemler Açığı 47,1 77,9 3,6 (Temmuz 12), İthalat 1,44 24,34 1,736 (Ağustos 12) -- İhracat 113,3 134,971 12,74 (Ağustos 12) -- Dış Ticaret Açığı 71,661,,62 (Temmuz 12) 9, Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL) Merkezi Yön. İç Borç Stoku (Ağustos 12) -- Merkezi Yön. Dış Borç Stoku (Ağustos 12) -- Kamu Net Borç Stoku (12 I. Çeyrek) -- Kamu Ekonomisi (Milyon TL) Ağustos 11 Ağustos Bütçe Gelirleri 26,21 32,26 3,2 (Ağustos 12) -- Bütçe Giderleri 23,163 29,49 31,22 (Ağustos 12) -- Bütçe Dengesi 3, 2,761-1,72 (Ağustos 12) -- Faiz Dışı Denge 6,192,443 4,217 (Ağustos 12) -- 19