GENEL GÖRÜNÜM. Dünya Piyasaları. Enflasyon EKONOMİ. Genel Görünüm Döviz Faiz Hisse Senetleri

Transkript

1 GENEL GÖRÜNÜM Dünya Piyasaları ABD de başkanlık seçimleri ve FED toplantısı gibi önemli gündem başlıklarını içeren yılın son çeyreğine girilirken, hisse piyasalarında gelişmekte olan ülkeler teması korunuyor. Gelişmekte olan piyasalar endeksinin, yılbaşından bu yana gelişmiş piyasalara göre %9.5 daha iyi performansa sahip olduğu dönemde 28 Eylül le biten haftalık periyotta gelişmekte olan ülke fonlarına net 960 milyon$ para girişi yaşandı. Belirttiğimiz tema açısından küresel tarafta 8 Kasım tarihindeki ABD bakanlık seçimleri ve 14 Aralık tarihindeki FED toplantısı önem taşıyor. Bu açıdan seçim öncesindeki anketler ve açıklanacak verilerle birlikte FED e yönelik beklentiler risk alma iştahını şekillendirmeye devam edecektir. Bu noktada ABD de bugün ve 5 Ekim tarihinde açıklanacak ISM verileri ile 7 Ekim tarihinde açıklanacak istihdam rakamları haftalık bazda yakından takip edilecektir. Son dönemde vergi cezası miktarının düşmesi haberleriyle gündeme gelen Deutsche Bank ile ilgili haber akışı ise global finansal sektör hisseleri açısından izlenecek bir diğer başlık olarak önemini korumakta. EKONOMİ Ülke Endeks Haftalık Değ. Aylık Değ. YBB Türkiye (BIST-100) 77, % 0.88% 7.58% Türkiye (BIST-30) 94, % 0.77% 7.93% ABD (DJI) 18, % -0.30% 4.76% Almanya (DAX) 10, % 0.00% -2.16% İngiltere (FTSE100) 6, % 1.22% 11.87% Japonya (N225) 16, % 1.74% % Çin (SZCOMP) 3, % 0.00% % Brezilya (BVSP) 59, % 1.87% 37.17% Rusya (IRTS) 1, % 1.39% 32.71% Enflasyon Eylül ayında aylık enflasyon %0.18 ile %0.70 olan beklentilerin belirgin altında gerçekleşti. Böylece yıllık enflasyon %8.05 seviyesinden %7.28 seviyesine indi. Aylık enflasyonun beklentilerin altında kalmasında hem gıda hem de çekirdek enflasyonda tahminlerin ötesinde gerçekleşen iyileşme etkili oldu. Genel enflasyonun yanısıra; çekirdek enflasyonun da Eylül ayında olumlu gelişmesi Merkez Bankası (MB) nın para politikasında gevşetici adımlarına devam edebilmesini sağlayacak. Finansal piyasalarda negatif yönde bir etki olmadığı sürece MB nin 20 Ekim de faiz koridoru üst ve alt batta 25 er baz puanlık indirim yapmasını bekliyoruz. Önümüzdeki aylarda çekirdek enflasyondaki eğilim MB nin sonraki adımlarını belirleyecek.

2 10/14 USD/TL Yabancı yatırımcıların TL de satış yönünde hareket etmesi gelişmekte olan ülke para birimlerindeki olumlu seyre karşın USD/TL kurunun haftaya yükselişle başlamasına neden oldu. Bugün yurt içinde açıklanan TÜFE verisinin enflasyonun Eylül de gerilediğini göstermesi TL açısından olumlu görünse de, verinin faiz indirimleri konusunda TCMB nin elini rahatlatacağı beklentisi nedeniyle enflasyon verisinin bir yansıması görülmedi. Küresel risk algısı olumlu seyretmeye devam ettikçe TL de kısa vadede görülecek kayıpların sınırlı kalabileceğini düşünüyoruz. Ancak kurun orta vadede yükseliş eğilimini koruyacağı beklentisindeyiz. Döviz Piyasaları Döviz Kurları/Pariteler Kapanış Haftalık Değ. Aylık Değ. YBB USD / TL % 0.93% 3.73% EUR / TL % 0.30% 6.84% SEPET KUR % 0.58% 5.31% CHF / TL % 0.26% 6.41% GBP / TL % -0.59% % EUR / USD % -0.61% 2.93% GBP / USD % -1.52% % USD / JPY % 1.00% % EUR/USD EUR / USD USD / TL EUR/USD paritesi Cuma günü Avrupa bankalarına ilişkin kaygıların etkisiyle 200 günlük ortalamasının bulunduğu seviyesini test etse de, parite 1.12 seviyesinden kalıcı olarak uzaklaşamadı. Paritede bu hafta Cuma günü ABD de yayımlanacak istihdam verileri takip edilecek. Piyasadaki ortalama beklenti tarım dışı istihdamda 173 bin kişilik artış kaydedileceği yönünde. İşsizlik oranının %4.9 da sabit kalması, saatlik ortalama ücretlerin ise bir önceki aya göre %0.3 yükselmesi bekleniyor. İstihdam piyasasının toparlanmayı sürdürdüğüne işaret edecek bir veri Fed den Kasım/Aralık ta gelecek bir faiz artırımına ilişkin beklentileri güçlendirerek USD yi destekleyebilir USD/TL (sol eksen) EUR/USD (sağ eksen)

3 12/15 02/16 06/16 08/16 10/16 10/14 TAHVİL Gösterge Tahvil Moody s kararı sonrası verim eğrisi genelinde faizlerde 50 baz puan civarında bir artış gördük. Ancak hem piyasada tepki alımları gördük, hem de Hazine nin geçen hafta gerçekleştirdiği ihalelerde yüksek bir taleple karşılaştık. Böylece faizler Moody s öncesi Cuma kapanış seviyelerine geri gelmiş oldu. Yükselişlerde gelen tepki alımları ve ihalelerdeki güçlü talep tahvil piyasasındaki iyimserliğimizi destekledi. Hafta başında ise Eylül ayı enflasyon verisinin beklentilerin oldukça altında açıklaması özellikle uzun vadeli tahvil faizlerine olumlu etki etti. TL de değer kaybına rağmen satışların sınırlı kaldığını görüyoruz. Diğer yandan, TCMB nin faiz indirimine devam edeceği beklentimizden hareketle, gösterge tahvilde %8.50 bileşik seviyesine doğru düşüş beklemeye devam ediyoruz. Böylece 5 yıla kadar vadeli tahvil faizleri destek bulacaktır. Ancak TL deki değer kayıpları önümüzdeki günlerde özellikle uzun vadeli tahvil faizlerini baskı altında bırakabilir, verim eğrisi dikleşebilir. 13% 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% Gösterge Tahvil Faizi 2030 USD Eurobond Fiyat Grafiği EUROBOND Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %1.63, Almanya 10 yıllık tahvil faizi ise -%0.10. Geçen hafta 270 baz puana kadar yükselen, Türkiye 5 yıllık CDS primi bu sabah 255 baz puana kadar geriledi. Eurobondlarda, mevcut durumda gelişmekte olan ülkeler lehine olan küresel koşulların da desteğiyle fiyatlarda toparlanma görmeyi bekliyoruz. Ancak teknik anlamda oldukça cazip seviyelerde olan Eurobondlarda toparlanma çabası şimdilik sınırlı kalıyor. Eurobondlardaki olası değer kazançları için, CDS te düşüş eğiliminin devamını görmemiz gerekiyor Eurobond $

4 0425 Ekim Ekim /14 HİSSE SENEDİ BIST yılına olumlu bir performansla başlayarak gelişmekte olan piyasalara göre %20 ye yakın daha iyi performans yakalayan Türk hisseleri, Mayıs ayından bu yana bu performansını kaybetmiş durumda. Temmuz ayından bu yana etkili olan olumsuz ayrışma sürecine ise son olarak Moody s den gelen kredi notu indirimi kararı etkili oldu. MSCI Türkiye endeksinin yılın başından bu yana, gelişmekte olan piyasalara göre negatif ayrışması %9 a ulaştı. BİST in 1 yıl ileriye yönelik F/K değerlemesi bazında gelişmekte olan piyasalara göre ıskontosu %35 e ulaşarak dönemindeki seviyesine yaklaşması, belirsizliğin azaldığı ortamda fırsat olarak öne çıkmaktadır. Diğer yandan kredi derecelendirme kuruluşlarına ilişkin belirsizliklerin devam etmesi ise küresel tarafta kritik bir ajandaya sahip Kasım-Aralık dönemi öncesinde BİST açısından öne çıkan risk faktörleri arasındadır. Bu paralelde BİST-100 endeksinin 74,000-80,000 geniş işlem bandında Mayıs ayından bu yana kalmaya devam ediyor. 95,000 90,000 85,000 80,000 75,000 70,000 65,000 60,000 BIST-100 Teknik anlamda endekste 79,000-80,000 bölgesi aşılmadıkça 74,400-75,000 bölgesine geri çekilme riskinin sürdüğünü düşünüyoruz. Küresel ortamda hisse piyasasında mevcut temanın değişmediği ortamda lokal tarafta belirsizliklerin azalması halinde ise 82,000-85,000 bölgesinin gündeme gelmesi beklenebilir.

5 10/14 10/14 EMTİA Altın ($/Ons) Hindistan da altın ithalatı Eylül de ardı ardına dokuzunca ayda da gerilerken Asya genelinde fiziki altın talebi zayıf seyretmeye devam ediyor. CFTC tarafından Cuma günü yayımlanan 1,600 Altın veriler, spekülatif net uzun altın pozisyonlarının 27 Eylül haftasında sert sayılabilecek şekilde 1,400 yükseldiğini gösterdi. Son aylarda net uzun altın pozisyonunda dalgalanmalara karşın belirgin bir yönelim mevcut değil. Benzer şekilde bu altın fiyatında bu sene kaydedilen yükselişin 1,200 arkasındaki temel nedenlerden biri olan ETF talebinin de son aylarda yatay seyrettiği gözleniyor. ABD de altına dayalı yatırım fonlarında tutulan altın miktarı Temmuz başlarından bu yana 2 bin ton civarında seyrediyor. Altının önümüzdeki günlerde US$ 1,300-1,350 aralığında 1,000 hareket etmeye devam edeceği düşüncesindeyiz. Brent Petrol

6 4 Ekim Salı 14:30 Türkiye TCMB Reel Efektif Döviz Kuru Önceki Veri: / Beklenti: m.d. 5 Ekim Çarşamba 03:30 Japonya Hizmet PMI (Eylül) Önceki Veri: 49.6 / Beklenti: m.d. 10:55 Almanya Hizmet PMI (Eylül) Önceki Veri: 50.6 / Beklenti: :00 İngiltere Hizmet PMI (Eylül) Önceki Veri: 52.0 / Beklenti: :15 ABD ADP İstihdam Değişimi (Eylül) Önceki Veri: 177bin / Beklenti: 165bin 16:45 ABD Hizmet PMI (Eylül) Önceki Veri: 51.9 / Beklenti: m.d. 17:00 ABD İmalat Dışı ISM (Eylül) Önceki Veri: 51.4 / Beklenti: :00 ABD Fabrika Siparişleri (Ağustos) Önceki Veri: %1.9 / Beklenti: % :00 ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Ağustos) Önceki Veri: %0.0 / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Sermaye Malı Siparişleri (Hava. ve Sav. Dışı) (Ağustos) Önceki Veri: %0.6 / Beklenti: m.d. 6 Ekim Perşembe 09:00 Almanya Fabrika Siparişleri (Aylık) (Ağustos) Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.3 15:30 ABD İşsizlik Başvuruları (1 Ekim) Önceki Veri: 254bin / Beklenti: 255bin 7 Ekim Cuma 09:00 Almanya Sanayi Üretimi (Yıllık) (Ağustos) Önceki Veri: %-1.2 / Beklenti: %0.3 11:30 İngiltere Sanayi Üretimi (Yıllık) (Ağustos) Önceki Veri: %2.1 / Beklenti: %1.3 15:30 ABD Tarım Dışı İstihdam Değişimi (Eylül) Önceki Veri: 151bin / Beklenti: 170bin 15:30 ABD İşsizlik Oranı (Eylül) Önceki Veri: %4.9 / Beklenti: %4.9 15:30 ABD Ortalama Saatlik Kazançlar (Aylık) (Eylül) Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: % Ekim Pazartesi 10:00 Türkiye Sanayi Üretimi (Aylık) (Ağustos) Önceki Veri: -%7.0 / Beklenti: m.d. 10:00 Türkiye Sanayi Üretimi (Yıllık) (Ağustos) Önceki Veri: -%4.9 / Beklenti: m.d. 11:30 AB Sentix Yatırımcı Güven Endeksi (Ekim ) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

7 TL Muhafazakar Risk Profili TL Mevduat 72% - - Hazine Bonosu 10% - TRT080317, TRT140617, TRT140218, TRT200219, TRT050220, TRT ÖST 10% - Akfen Tahvili 2017* FX Mevduat 8% - - TL Ilımlı Risk Profili SMART Temkinli TL Mevduat TL Mevduat Model Portföy** Smart Portföy Haftalık 0,20% 0,31% 0,15% Aylık 0,79% 0,93% 0,78% YBB 8,37% 8,96% 8,44% TL Mevduat 55% - - Hazine Bonosu 10% - TRT080317,TRT140617, TRT140218, TRT200219, TRT080720, TRT170221, TRT ÖST 15% - Akfen Tahvili 2017* Hisse Senedi 10% - AKBNK, YKBNK, AYGAZ TRKCM, FROTO, SAHOL, GUBRF FX Mevduat 10% - - Altın 0% SMART Dengeli 30 TL Mevduat TL Mevduat Model Portföy** Smart Portföy Haftalık 0,20% 0,35% 0,18% Aylık 0,79% 0,78% 0,85% YBB 8,37% 8,95% 8,76% TL Büyüme Risk Profili TL Mevduat 35% - - Hazine Bonosu 10% - TRT080317, TRT140617, TRT200219,TRT080720, TRT170221, TRT ÖST 15% - Akfen Tahvili 2017* Hisse Senedi 20% - AKBNK, YKBNK, AYGAZ, TRKCM, FROTO, SAHOL, GUBRF FX Mevduat 15% - - Altın 5% SMART Büyüme 40 TL Mevduat TL Mevduat Model Portföy** Smart Portföy Haftalık 0,20% 0,37% 0,00% Aylık 0,79% 0,71% 0,84% YBB 8,37% 9,47% 8,87% * Halka arzdan alınan özel sektör tahvili portföylerde taşınmaktadır. ** Model Portföy performansı, Hazine Bonosu için «Garbo Genel», Özel Sektör Tahvili için «BIST-KYD ÖSBA Sabit», Hisse Senedi için «BIST30», Eurobond için «KYD Eurobond» endeksleri kullanılarak hesaplanmıştır. Bu rapor, önerilen ürünlere dair Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. nin görüşü alınmak suretiyle, T. Garanti Bankası A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Hisse senedi (paylar), özel sektör tahvil ve bonoları ile türev ürünlere dair verilen ürün önerileri, genel yatırım tavsiyesi kapsamında sunulmuştur. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Getiriler brüt olarak ifade edilmiştir. Bu yatırım araçlarına yapacağınız yatırım kararlarınız ile ilgili olarak Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. den "yatırım danışmanlığı" hizmeti alabilirsiniz.

8 Döviz Muhafazakar Risk Profili YP Mevduat* Model Portföy** Smart Portföy FX Mevduat 80% - - TL Mevduat 10% Haftalık 0,03% -0,02% -0,14% Aylık 0,13% -0,02% -0,16% Eurobond 10% - USD , USD Altın 0% YBB 1,46% 2,51% 2,39% Döviz Ilımlı Risk Profili SMART Temkinli FX Mevduat Eurobond Fonu FX Mevduat 70% - - TL Mevduat 10% - - Eurobond 15% - USD , USD , USD , USD , USD Hazine Bonosu 5% - TRT080317, TRT140617, TRT140218, TRT080720, TRT ÖST 0% - - Altın 0% SMART Dengeli FX Mevduat Eurobond Fonu YP Mevduat* Model Portföy** Smart Portföy Haftalık 0,03% -0,01% -0,20% Aylık 0,13% -0,08% -0,27% YBB 1,46% 3,27% 2,98% Döviz Büyüme Risk Profili YP Mevduat* Model Portföy** Smart Portföy FX Mevduat 55% - - TL Mevduat 10% Haftalık 0,03% -0,11% -0,37% Eurobond 20% - USD , USD , Aylık USD , USD , 0,13% -0,29% -0,43% USD YBB 1,46% 4,45% 3,48% Hazine Bonosu 5% - TRT080317, TRT140617, TRT140218, TRT080720, TRT ÖST 0% - - SMART Büyüme Eurobond Fonu Hisse Senedi 5% - AKBNK, YKBNK, AYGAZ, TRKCM, FROTO, SAHOL, GUBRF FX Mevduat Altın 5% - - *, USD mevduat getirisi üzerinden hesaplanmıştır. ** Model Portföy performansı, Hazine Bonosu için «Garbo Genel», Özel Sektör Tahvili için «BIST-KYD ÖSBA Sabit», Hisse Senedi için «BIST30», Eurobond için «KYD Eurobond» endeksleri kullanılarak hesaplanmıştır. Bu rapor, önerilen ürünlere dair Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. nin görüşü alınmak suretiyle, T. Garanti Bankası A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Hisse senedi (paylar), özel sektör tahvil ve bonoları ile türev ürünlere dair verilen ürün önerileri, genel yatırım tavsiyesi kapsamında sunulmuştur. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Getiriler brüt olarak ifade edilmiştir. Bu yatırım araçlarına yapacağınız yatırım kararlarınız ile ilgili olarak Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. den "yatırım danışmanlığı" hizmeti alabilirsiniz.

9 HAFTALIK BÜLTEN YASAL UYARI: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Türkiye Garanti Bankası A.Ş. nin bu rapordaki veri ve içeriğe ilişkin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz ve Türkiye Garanti Bankası A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. 9