HSBC. Günlük Bülten. 25 Ağustos Türkiye ye gelen yabancı ziyaretçi sayısı Temmuz ayında %6.32 arttı

Transkript

1 25 Ağustos 2009 HSBC 2 Günlük Bülten 25 Ağustos 2009 Türkiye ye gelen yabancı ziyaretçi sayısı Temmuz ayında %6.32 arttı HSBC, Aygaz için hedef değerini 5.6TL'ye yükseltirken, "Endeksin Üzerinde Getiri" önerisini yineledi HSBC, Erdemir için hedef değerini 7.45TL'ye yükseltirken, "Endeksin Üzerinde Getiri" önerisini korudu Türkiye ye gelen yabancı ziyaretçi sayısı Temmuz ayında %6.32 arttı. Kültür ve Turizm Bakanlığı verilerine göre 2009 yılı ilk 7 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre Türkiye ye gelen yabancı ziyaretçi sayısı %1.1 artışla milyon kişi olarak gerçekleşti. Aylık bazda ise geçen yılın aynı ayına göre yabancı ziyaretçi sayısı %6.32 artışla 4.34 milyon kişi oldu. Akaryakıt dağıtım ve bayi satışlarında tavan fiyat uygulaması bugün doluyor. Haziran ayında akaryakıt piyasası fiyatlarının Avrupa fiyatları ile paralellik göstermesi kapsamında başlatılan tavan fiyat uygulaması için öngörülen iki aylık süre bugün doluyor. Anadolu Ajansı tarafından verilen habere göre Enerji Piyasası Düzenleme Kurumu Başkanı Hasan Köktaş ile kurul üyeleri sektör temsilcileriyle bir araya gelerek uygulamanın devamı konusunu bugün karara bağlayacak. Tarım kredi limitleri yükseltiliyor. Türkiye Tarım Kredi Kooperatifleri Merkez Birliği tarafından yapılan açıklamada çiftçilere verilen kredi limitlerinin artırılacağı belirtildi. Anadolu Ajansı haberine göre Yıldırım kredi limitlerinin yükseltilmesi konusunda çalışmalara başladıklarını tarımsal üretimin gelişimi çerçevesinde damla sulama kredilerine de 3 yıldan fazla vade sağlanacağını vurguladı. Sübvansiyonlu kredi uygulamasının 2004 yılından itibaren devam ettirildiğini bildiren Yıldırım modern damlama sulama sistemleri konusunda sıfır faizli ve diğer kredi konularına göre %7 - %13 faiz aralığında sübvansiyonlu kredi kullandırıldığını ifade etti. Yabancı yatırımcıların İMKB deki payı %66.86 ya ulaştı. Merkezi Kayıt Kuruluşu verilerine göre yabancı yatırımcıların İMKB deki payı piyasa değerine göre %66.86 ya yükseldi. Yabancıların hisse adedi bazındaki payı ise son hafta %53.12 olarak gerçekleşti. Önceki hafta piyasa değerine göre yabancıların İMKB verileri 24 Ağustos 2009 İMKB ,772 Piyasa Değeri (TLmn) 303,084 Piyasa Değeri ($m) 215,675 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 70,198 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 1,774.7 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1, Dow Jones 9, NASDAQ-Comp. 2, Frankfurt DAX 5, Paris CAC 40 3, Londra FTSE 100 4, Rusya RTS 1, Budapest SE 19, Prague SE 1, Brezilya Bovespa 57, Arjantin Merval 1, Nikkei , Piyasa verileri Kapanış 24 Ağustos 2009 Günlük Getiri(%) Ağustos Ayı Getiri(%) İMKB , $/TL Euro/TL Euro/$ Altın/Ons ($) $ O/N Repo (net) % Bono Piyasası (Bileşik faiz) 11/05/11 % /02/11 % $/TL 12,500 10,000 7,500 5,000 2, Interbank Hacim (USDm) USD / YTL Haftalık portföy listesi Kapanış Hedef Fiyat İMKB 100 Portföy Hisse (TL) (TL) Rel.Per. (%) Ağırlığı ANHYT %10 ENKAI %10 EREGL %10 GARAN %10 ISCTR %10 SISE %10 TAVHL %10 TEBNK %10 TKFEN %10 TOASO %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif %2.56 %1.28 % % %76.90 % % %13.98 %87.20

2 borsadaki payı %66.62 seviyesinde yer alırken buna göre yabancıların toplam pozisyon miktarı milyar TL oldu Ağustos 2009

3 Piyasa Gündemi Dün FED Başkanı Bernanke nin açıklamaları ile birlikte küresel mali piyasalarda yaşanan iyimser eğilime rağmen Türk mali piyasaları, beklentilerimizin aksine, daha temkinli bir seyir izledi. Piyasa gündeminde önemli bir haber olmaması ve işlem hacminin mevsimsel nedenlerden dolayı düşük olmasının da yardımıyla yurt dışı kaynaklı pozisyon kapamaları USD/TRY kuru üzerinde yukarı yönlü bir baskıya neden oldu. Sabah saatlerinde seviyesini aşağı yönde test eden USD/TRY kuru günün geri kalan kısmında kademeli bir yükselişle a geldi. Gece saatlerinde ABD hisse senedi endekslerindeki kazançların geri verilmesi elektronik işlemlerde ın görülmesine sebebiyet verdi. USD/TRY kurunda bizi yanıltan bu hareketin ardındaki temel neden, son dönemde alınan TRY/ZAR pozisyonlarının kapanması ve bu kapamayı karşılayacak yeni döviz satıcılarının olmaması olarak söyleniyor. Döviz tarafındaki bu eğilime paralel olarak faizlerdeki düşüş de duraksadı. Gösterge bileşik faiz %9.5 civarındaki dengelenmesini dün de korudu. Hisse senedi piyasasında sanayi sektörü hisselerinde gözlemlenen alımlar sayesinde genel endekslerdeki yükseliş dün de sürdü. İMKB 100 endeksi günü yaklaşık %1.3 yükselişle tamamladı. FED Başkanı Bernanke nin açıklamalarıyla olumlu bir başlangıç yapan ABD hisse senedi endeksleri sonrasında tüketici sektörü hisselerine gelen satışlar ile günü dengeli bir seyirle tamamladı. Gösterge endekslerde belirgin bir değişim olmadı. Sabah saatlerinde Asya da da benzer bir seyir hakim. Genel endekslerde hafif çaplı satışlar gözlemleniyor. Risk göstergelerinde de sınırlı olmakla birlikte bozulma emareleri mevcut. ABD de tüketici güven endeksi ve konut sektörü fiyat endeksi yurt dışı kaynaklı gündemi teşkil ediyor. USD/TRY kurundaki aşağı yönlü önerimizde dün yanıldık lerden verdiğimiz satış önerisini hala korumakla birlikte mevcut ortamda düşüş eğiliminin korunması için yeni satıcıların gelmesi gerektiği kanaatindeyiz. TCMB den gelen art arda faiz indirimleri sonucu TRY nin cazibesinde meydana gelen azalma ile yurt dışı kaynaklı yeni fon girişlerinin azalması ile USD/TRY kuruna yönelik duruşumuzu yeniden gözden geçirmemiz gerekebilir. Bu nedenle mevcut önerimiz için stop-loss (S/L) seviyesini ye, kar alma seviyesini (T/P) ise e çekiyoruz. Faiz cephesinde bir miktar kar satışı ile % dar bandından bir dengelenme olabilir. Hisse senedi piyasasında ise bankacılık sektörü hisseleri ile başlayıp son günlerde sanayi sektörü hisselerine sirayet eden alımların yerini artık bir miktar kar satışına bırakması gerektiği kanaatindeyiz. Piyasa Gündemi Salı, 25 Ağustos Çarşamba, 26 Ağustos Perşembe, 27 Ağustos Cuma, 28 Ağustos Pazartesi, 31 Ağustos Türkiye İmalat güven endeksi Ağustos ABD Tüketici güven endeksi Ağustos (Piyasa beklentisi: 47.5) ABD Case/ Shiller endeksi Haziran (Piyasa beklentisi: %0.2) ABD Perakende sektörü verileri ABD Konut fiyatları Haziran Almanya GSYH 2Ç ABD Dayanıklı aletler Temmuz (Piyasa beklentisi: %3.0) ABD Yeni siparişler Temmuz (Piyasa beklentisi: %0.9) ABD Yeni konutlar Temmuz ABD İnşaat izinleri Temmuz Almanya IFO endeksi Ağustos (Piyasa beklentisi: 88.9) ABD GSYH 2Ç (Piyasa beklentisi: -%1.5) ABD İşsizlik başvuruları (Piyasa beklentisi: 565bin) Almanya TÜFE Ağustos (Piyasa beklentisi: %0.0) ABD Michigan Üniversitesi güven endeksi Ağustos İngiltere GSYH 2Ç (Piyasa beklentisi: -%0.8) İngiltere Piyasalar tatil nedeniyle kapalı 25 Ağustos

4 Şirket Haberleri HSBC, Aygaz için hedef değerini 5.6TL'ye yükseltirken, "Endeksin Üzerinde Getiri" önerisini yineledi. LPG marjları önceki çeyreklerdeki seviyesine göre düşüş gösterse de halen geçen yıla göre yüksek seviyeleri koruyor. Kur farkı gelirleri ve Tüpraş'ın artan karlılığının da yardımıyla önümüzdeki günlerde açıklanacak 2Ç sonuçlarının olumlu olmasını bekliyoruz. Hisse fiyatındaki %100'ü aşan getirinin ardından dahi mevcut seviyenin cazip olduğunu düşünüyoruz. Hisse 2010 kar beklentimize göre 3.7 F/K'dan işlem görüyor. Tahminlerimizdeki yukarı yönlü revizyon ve risksiz getiri oranının %13'ten %12'ye indirilmesi nedeniyle, hisse için hedef fiyatımızı 5.6TL'ye yükseltiyor, "Endeksin Üzerinde Getiri" önerimizi koruyoruz. HSBC, Erdemir için hedef değerini 7.45TL'ye yükseltirken, "Endeksin Üzerinde Getiri" önerisini korudu. Yılın ikinci çeyreğinde devam eden zayıf talep şirketin 51 milyon TL olan beklentimize paralel 43 milyon TL tutarında net zarar açıklamasına neden oldu. Karlılığın önümüzdeki çeyreklerde kademeli olarak toparlanmasını ve son aylarda güçlenmeye başlayan yassı çelik talebinden Erdemir'in yararlanmasını bekliyoruz. Özellikle uzun vadedeki tahminlerimizi yukarı yönde revize ederek ve risksiz getiri oranımızı %13'ten %12'ye düşürerek Erdemir için hedef değerimizi 7.45TL'ye yükseltiyoruz. Hisseyle ilgili "Endeksin Üzerinde Getiri" önerimizi koruyoruz. BİM 2Ç'de HSBC beklentisi olan 53 milyon TL'ye paralel olarak 52 milyon TL net kar açıkladı. Şirketin net karı 2Ç'de %60 artmış oldu. Operasyonel tarafta FVAÖK geçen yıla göre yaklaşık %50 artarak HSBC beklentisi olan 71 milyon TL'nin hafifçe üstünde 74 milyon TL oldu. FVAÖK marjı da %5.7 ile geçen yıla göre 100 baz puan yükselirken ilk çeyreğe göre 90 baz puan aşağıda kaldı. Satış gelirleri 1,286 milyon TL ile HSBC beklentisi olan 1,324 milyon TL'nin altında kalırken geçen yıla göre %22 artış gösterdi. Sonuç olarak 2Ç'de enflasyondaki artış ve muhtemelen baskı altındaki özel tüketim harcamaları nedeniyle satış gelirleri gerilerken, düşen satılan mal maliyetleri ve sıkı operasyonel harcama kontrolü sayesinde FVAÖK ve net kar büyüme gösterdi. BİM hisseleri dün 2Ç sonuçlarının seans içi açıklandığı anda %2 düşüş noktasında işlem gördüğünden, operasyonel açıdan güçlü bir görünüme işaret eden sonuçlara istinaden hisseler bugün piyasa tarafından kısmi de olsa olumlu bir tepki görebilir. [BIMAS.IS; Mevcut Fiyat: TL, Hedef Fiyat: TL, Endekse Paralel Getiri] Enka 2Ç de piyasa beklentisine paralel olarak 203m TL net kar açıkladı. Kar rakamı HSBC beklentisi olan 238m TL nin altında kalırken, piyasa beklentisi (Reuters anketine göre) olan 197m TL ye yakın geldi. Karlılık geçen yılın aynı döneminde elde edilen 437m TL ye kıyasla %54 geriledi. Ancak geçen yılki sonuçlar bazı Ramstore ların işletme hakkının satışından elde edilen bir defaya mahsus 241m TL lik geliri içeriyor. Bu hariç tutulduğunda aslında bu yıl elde edilen kar %4 artışa işaret ediyor. Karlılığa olumlu etkide bulunan faktörler arasında beklendiği gibi kur farkı gelirleri ve vergi oranındaki düşüş Öte yandan, şirketin operasyonel performansında inşaat işkolundan kaynaklanan bir zayıflama söz konusu. 2Ç FVAÖK rakamı geçen yıla kıyasla %67 düşerken HSBC ve piyasa tahminlerinin de sırasıyla %22 ve %32 altında kaldı. İnşaat işkolu oldukça zayıf bir performans elde ederken diğer işkollarının, başta gayrimenkul olmak üzere, HSBC Bono ve Tahvil Piyasası 24 Ağustos 2009 Vade Kapanış Önceki 1 hafta (Bileşik) *Ağır. O. gün önce 1 ay önce 14/04/ /10/ /02/ /05/11* Döviz Piyasası Kur Kapanış Önceki 1 hafta gün önce 1 ay önce USD/TRY EUR/TRY EUR/USD GBP/USD EUR/PLN USD/BRL Tahvil ve Eurobond Piyasaları Vade Kapanış Önceki 1 hafta gün önce 1 ay önce TUR TUR BRZ RUS US10yr(%) EU10yr(%) Eurobond piyasası ihraçları 25 Ağustos 2009 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 15 Haz USD 30 Haz USD 23 Oca USD 14 Oca USD 15 Oca USD 15 Mar USD 26 Eyl USD 3 Nis USD 5 Haz USD 5 Şub USD 15 Oca USD 14 Şub USD 17 Mar USD 5 Mar EUR 21 Eyl EUR 9 Şub EUR 18 Oca EUR 6 Tem EUR 10 Şub EUR 1 Mar EUR 16 Şub Ağustos 2009

5 tatminkar ve HSBC beklentilerine yakın bir performans sergilediği görülüyor. Son dönemlerde inşaat işkolu performansındaki aşırı oynaklık ileriye yönelik tahmin yapmayı güçleştiriyor ancak yine yılın ikinci yarısında elde edilecek performansın geçen yılın aynı döneminin altında kalması zor gözüküyor. Dünkü yükseliş sonrası hisse fiyatında bir durulma yaşanabilir. [ENKAI.IS; Mevcut Fiyat: 6.50 TL, Hedef Fiyat: 6.40 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] Tekfen bugün 2Ç sonuçlarını açıklıyor. HSBC 2. çeyrek net kar beklentisi 23m TL iken piyasa (CNBC) tahmini 35m TL seviyesinde bulunuyor. FVAÖK içinse HSBC beklentisi 49m ile piyasa beklentisi olan 50m TL ile aynı seviyede bulunuyor. [TKFEN.IS; Mevcut Fiyat: 4.42 TL, Hedef Fiyat: 4.41 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] THY 2Ç'de piyasa beklentisi olan 57 milyon TL net kara karşın 53 milyon TL net zarar açıkladı. Bu rakam ile birlikte ilk yarı net karı 1Ç'deki 155 milyon TL'den 102 milyon TL'ye geriledi. THY geçen yıl 2Ç'de 42 milyon TL net kar açıklamıştı. [THYAO.IS; Mevcut Fiyat: 2.94 TL] 25 Ağustos

6 Teknik Analiz 25 Ağustos 2009 İMKB-100 endeks grafiği Daily Q.XU100 19/09/ /09/2009 (IST) Price Price TRY WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 5; TRY 24/08/2009; 46, ,000 51,000 WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 22; 24/08/2009; 44, ,000 50,000 WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 56; 55,000 24/08/2009; 41, ,000 49,000 BarOHLC; Q.XU100; Last Trade 24/08/2009; 47,754.52; 48,033.91; 47,022.59; 47, ,000 48,000 WMA; Q.XU100; Last Trade(Last); 200; 52,000 24/08/2009; 33, ,000 47,000 50,000 46,000 49,000 48,000 45,000 47,000 44,000 46,000 45,000 43,000 44,000 42,000 43,000 42,000 41,000 41,000 40,000 40,000 39,000 39,000 38,000 38,000 37,000 37,000 36,000 35,000 36,000 34,000 35,000 33,000 32,000 34,000 31,000 33,000 30,000 29,000 32,000 28,000 31,000 27,000 26,000 30,000 25,000 29,000 24,000 23,000 28,000 22, Eki Kas Ara Oca Şub Mar Nis May Haz Tem Ağu Eyl Eki Kas Ara Oca Şub Mar Nis May Haz Tem Ağu Eyl Eki Kas Ara Oca Şub Mar Nis May Haz Tem Ağu Eyl Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q İMKB 100 endeksi gün içinde 47,022 48,033 puan aralığında hareket etti. Bir önceki güne göre %1,28 değer kazanarak 47,772 seviyesinden kapanış yaptı. Hisse senedi piyasasında 42,500 seviyesi kısa vadeli destek seviyesi olarak düşünülebilir; 49,850 seviyesi olası bir yükseliş için ilk önemli direnç seviyesi olarak değerlendirilebilir. Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB , İMKB-50 47, İMKB-30 61, İMKB Sınai 33, İMKB Mali 74, İMKB Hiz. 31, En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim(%) Arçelik Okan Tekstil Armada Bilgisayar Sinpaş GYO Karel Elektronik En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim(%) Altınyağ Konfrut Gıda EVG Yat. Ort Vanet Netaş Telekom En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) İşl. Hac. (TL) Türk Telekom ,826,528 İhlas Ev Aletleri ,492,288 Garanti Bankası ,746,176 İş Bankası (C) ,210,256 Doğan Holding ,893,584 Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası 24 Ağustos 2009 Kontrat Kapanış Açık Değ. (%) Değ. (%) Pozisyon IMKB30 AĞU % 161, % IMKB30 EKİ % 27, % IMKB30 ARA % % $/TL EKİ % 23, % $/TL AĞU % 91, % $/TL ARA % 9, % /TL AĞU % % /TL ARA % % 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 46,848 44,849 41,455 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 49,850 56,000 59,000 Destek 42,500 40,800 29, Ağustos 2009

7 HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist muratulgen@hsbc.com.tr Tamer Şengün. Müdür Yardımcısı Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen tamersengun@hsbc.com.tr erolhullu@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr HSBC Bank Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) Eylem Ünal. Stratejist (HSBC Özel Bankacılık) fatihkeresteci@hsbc.com.tr eylemunal@hsbc.com.tr Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Caddesi No: 122 / D Kat:9 Esentepe/Şişli İstanbul Telefon: Faks: Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte. bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. 25 Ağustos