Genel Yatırım Tavsiyeleri 14 Nisan 2017

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 14 Nisan 2017 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %-1,19 işlem hacmi: 3,7 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %11,22 (-9 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %10,97 (+2 baz puan) Usd/TL: 3,67 (%0,70) Döviz Sepeti/TL: 3,78 (%0,30) Altın: Usd (%0,00) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,23 (önceki gün %2,23) VIX: 16,00 (önceki gün 15,80) CDS Türkiye: 235 (önceki gün 237) Gündem - ABD ve Avrupa piyasaları kapalı - Japonya piyasaları kapalı, ABD bono 15:30 piyasaları ABD - kapalı TÜFE (beklenti: %+0.0 önceki: %+0.1) 15:30 ABD - Çekirdek TÜFE (beklenti: %0.2 önceki: %0.2) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - aylık (beklenti:%%4.5 15:30 önceki:%-7.0) ABD - TÜFE yıllık (beklenti: %2.6 önceki: %2.7) 15:3010:00 ABD - Perakende TR - Sanayi Satışlar Üretimi (beklenti: - yıllık %-0.1 (beklenti: önceki: %0.78 %0.1) 15:30 önceki:%-4.9) ABD - Perakende Satışlar - Oto hariç (beklenti: %0.1 önceki:%0.2) 15:30 ABD - Perakende Satışlar - Oto ve benzin hariç (beklenti: %0.3 önceki:%0.2)

4 Piyasalara Genel Bakış ABD Başkanı Trump ın fazla değerli Usd yorumu ile dün güne kayıplarla başlayan Dolar Endeksi gün içinde kayıplarını telafi etti. Altın fiyatları ve ABD tahvilleri ABD'nin Afganistan'da IŞİD mevzilerini bombalamasının jeopolitik tansiyonu artırmasının ardından gücünü korudu. ABD'de günün önemli verisi Mart ayı ÜFE değişim beklenmemesine karşılık %0,1 gerilerken, yıllık bazda ise %2,4 olan beklentinin altında %2,3 artış gösterdi. Aynı dönemde çekirdek ÜFE %0,2 artış beklentisine karşın değişim göstermezken, yıllık bazda ise %1,8 olan artış beklentisine karşın %1,6 arttı. Sonuçta Çekirdek ÜFE de yıllık artış %1,5 den %1,6 ya, manşette %2,2 den %2,3 e yükseldi. Gıda fiyatları Mart ayında %0,9 artarken, enerji fiyatlarında aynı dönemde yaşanan %2,9'luk düşüş ÜFE'nin düşük çıkmasına neden oldu. 8 Nisan haftasında ABD de işsizlik maaşı başvurusunda bulunanların sayısı 245 bin beklenirken 234 bin oldu. Diğer bir veride ise ABD'de Michigan Tüketici Güveni Nisan'da ABD'lilerin finansal durumuna dair iyimserliğiyle Mart'taki 96.9 seviyesinden 98'e yükseldi. Dün Euro Bölgesi nden verilerde ise Almanya'da TÜFE, bu yılın Mart ayında 2016'nın aynı ayına göre % 1,6 yükseldi. Almanya da enflasyon Mart'ta Şubat ayına kıyasla %0,2 yükseldi. Bundesbank yönetim kurulu üyesi Dombret dün yaptığı açıklamada finansal kurumların yükselen faiz ortamına hazırlanma zamanının geldiğini söyledi. Fransa cumhurbaşkanlığı seçimlerine yönelik en son yayınlanan ankette 1. turda Macron un %24 oyla en önde göründüğü açıklandı. Baker Hughes'in son raporuna göre, ABD'deki aktif sondaj kuleleri sayısının geçen hafta artması sonucunda Brent petrol fiyatı 55,50 Usd seviyesine geriledi. Bugün küresel piyasaların çoğunluğu Paskalya tatili nedeniyle kapalı olacak. Başkan Trump'ın açıklamaları, artan jeopolitik riskler, Fed'in izleyeceği politika ve Avrupa'da Fransa da önem arz eden başkanlık seçimleri gelecek haftanın gündeminde ön planda olacak. Bugün ABD de perakende satışlar ve TÜFE verisi rakamları belli olacak. K.Kore ile ABD gerginliği global piyasalar açısından önemli. Türkiye deki referandum ise TL varlıklar açısından kritik.

5 Usd/TL - Eur/TL Global piyasalarda, ABD-Suriye ve ABD-Kuzey Kore ile ilgili jeopolitik risklerin devamı ABD tahvil faizlerinde düşük seviyelerdeki seyrin devamına neden oluyor. Bunun yanı sıra Dolar Endeksi nin 101 seviyesinin altında kalması gelişmekte olan ülke piyasaları için şimdilik pozitif. Diğer yandan yurtiçinde referandum süreci ile yoğun protestoların sürdüğü Güney Afrika da politik belirsizlik birbirinden etkilenen iki para biriminde yaşanan güçlenmelerin tepki satışları ile karşılaşmasına neden oluyor. Bugün açıklanacak ABD perakende satış ve Tüfe rakamı ile jeopolitik riskler devam eden süreçte belirleyici önemde. Ancak Paskalya tatili nedeniyle işlem hacimlerinin azalacak olması verilerin beklenen etkiyi oluşturmamasına neden olabilir. Yerel piyasalar açısından bu haftaki referandum sonrasında ise Türkiye nin siyasi gündemi ve TCMB nin mevcut sıkı para politikasının devamı en önemli değişken konumunda. Usd/TL: Dolar Endeksi nde yaşanan geri çekilme ve buna bağlı olarak gelişmekte olan ülke para birimlerinde süren talep, referandum öncesinde TL nin güçlenmesine destek verdi. Dün 3,6450 seviyesine doğru düşen Usd/TL bu seviyeden gelen güçlü yerel yatırımcı alımları ile 3,68 seviyesine doğru yükseldi. Bu sabah 3,66 seviyesinde bulunan Usd/TL nin 3,6430 seviyesindeki önemli desteğinin altına sarkmasını referandum öncesinde beklemiyoruz. Ara destek 3,6550 seviyesinde. Gün içinde olası yükselişlerin 3,6860 3,69 bandı ile sınırlanmasını bekliyoruz. Eur/TL: Euro da Fransa seçimleri stresi sürerken Usd de toparlanma görüyoruz. Referandum öncesi son işlem haftasında TL varlıklarda dün kısmi satış yaşandı. Bu sabah 3,89-3,90 aralığında bulunan Eur/TL de 3,87 seviyesi oldukça güçlü destek ve referandum öncesinde altına sarkmasını beklemediğimiz destek konumunda. 3,88 ise öncesindeki ara destek. Gün içinde olası yükselişlerin 3,9150 3,92 bandı ile sınırlanmasını bekliyoruz.

6 TL Bono & Eurobond 10 Yıllık Gösterge Bono TL Tahvil/Bono: Dün piyasada ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %11,49 seviyesinde oluştu. TL deki alıcılı seyir dün öğle saatlerinde yatırımcılardan gelen alımlarla yerini satışa bıraktı. Gösterge tahvil günü %11,22, yabancı yatırımcının ağırlıkta olduğu 10 yıllık tahvil faizi ise günü %10,97 seviyesinde kapattı. Güvenli liman algısı ile ABD faizlerinde yaşanan geri çekilmenin TL faizler üzerindeki olumlu etkisi sürüyor. Dolar Endeksi nin 100 desteğinden yukarı doğru tepki verdiği görüldü. Ancak bugün başlayan Paskalya tatili nedeniyle hacimlerdeki düşüşe bağlı yatay hareketler ağırlık kazanacaktır. Büyük resimde ise referandum sonucu ve sonrası için devam eden soru işaretleri, referandum sonrasında TCMB politikalarında netliğe duyulan ihtiyaç ve son aylarda yukarı yönde sürprizler yaratan enflasyon rakamlarının Mayıs ayında da yükselişini koruyacağı beklentileri ile 10 yıllık TL tahvil faizinde düşüş potansiyeli kanımızca sınırlı. Bugün yurtdışı piyasaların büyük bir bölümünün tatil olduğunu düşündüğümüzde yabancı ağırlığı yüksek olan 10 yıllık tahvillerde bugün %10,90-11,10 bandında hareket bekliyoruz. Türkiye CDS Eurobond: Jeopolitik riskler nedeniyle son günlerde artan güvenli liman talebi dün biraz azaldı. ABD tahvil faizleri dün yatay seyretti. Geçtiğimiz haftayı %2,38 seviyesinde tamamlayan ABD 10 yıllık tahvil faizi son iki gündür %2,23 civarında seyrediyor. Makro veriler küresel siyasi tansiyon nedeniyle gölge de kalsa da bugün ABD Mart TÜFE ve perakende satışlar verileri açıklanacak. Sınırlı etki yaratmasını bekliyoruz Vadeli Eurobond Suriye konusunda ABD-Rusya görüşmelerinin tahmin edilenden daha olumlu geçmesi ile bölgesel tansiyonu düşürdü diyebiliriz. Dün Türkiye eurobondlar olumlu seyirle günü tamamladılar. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,40 Usd, orta vadelilerde 0,70 Usd, uzun vadelilerde ise 0,80-1,00 Usd civarında arttı. Yıllık verimler ise sırasıyla %4,45, %5,00 ve %5,95 civarında oluştu. Gelişmekte olan ülkelerin para birimleri bir hafta önceye göre fazla alımda seyrettikten sonra Güney Afrika ve ABD nin Suriye operasyonu sonrasında Rusya hakkında artan endişeler ile artan risk algısı bozulsa da trendin döndüğüne dair bir işaret şimdilik yok Vadeli Eurobond TL varlıklara artan ilginin de desteği ile Türkiye eurobond fiyatlarında kısa vadede sınırlı olumlu seyir bekliyoruz. Bugün ise yatay bir seyir bekliyoruz. İç piyasaların yeni haftayı referandum sonuçları ile karşılayacağını not edelim.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: ABD Başkanı Trump ın Usd nin fazla güçlü olduğu değerlendirmesinin etkisi kısa sürünce 1,0670 direnç seviyesinden yukarı yönde kalıcılık sağlayamayarak geriledi. Dolar Endeksi dün sabah saatlerinde 100 seviyesine gerilemesinin ardından gün içerisinde 100,60 seviyesine doğru toparlandı. Bugün ABD'de enflasyon rakamları takip edilecek. Diğer yandan ABD ve Avrupa'nın tatil oluşu piyasadaki hareketlerin hacimsiz olmasına zemin hazırlasa da ABD Tüfe ve Perakende satışlar verileri paritede hareket oluşturabilir. Bugün veriler öncesinde çok dar bir bant içinde seyir olacağını tahmin ediyoruz. Verilerin beklentilerin altında kalması halinde 1,0670 ilk direnç seviyesi, 1,0715 ise güçlü direnç. Olumlu ve güçlü ABD verileri ise kanımızca önce 1,0565 sonrasında 1,0520 desteğine doğru geri çekilmeye neden olacaktır. Altın: Jeopolitik riskler, Avrupa'daki siyasi belirsizlikler ve ABD Başkanı Trump'ın zayıf Usd yi tercih ettiğine ilişkin yorumlar ile Usd seviyesindeki seyrini korudu. 10 yıllık ABD tahvil faizinin %2.25 seviyesinin altında kalması Altında güçlü seyri destekliyor. Bugün ABD de TÜFE ve Perakende Satışlar takip edilecek. Paskalya tatilinin ilk gününde önemli ABD verilerine rağmen daha çok jeopolitik konulara ilişkin haberler Altın da etkili olmaya devam edecektir. Dünya genelinde kaos ortamının sakinleşmesi ve yatırımcıların piyasaya güven duymaları veya küresel bazda likiditenin azalmasının gündeme gelmesi durumunda Altın hızlı bir şekilde kazançlarını geri verebilir. ABD - Kuzey Kore Rusya Suriye cephelerinde dün sular bir miktar durulmuş, söylemler yumuşamaya başlamış görünüyor. Yeni tansiyonu artıracak bir gelişme olmadığı sürece Altın yükseldiği kritik seviye olan Usd'den gün içinde tekrar ivme kaybı yaşayabilir. Bu durumda Altın fiyatlarında Usd desteği önemli. Risk iştahının tekrar artması halinde Usd seviyesi hedeflenecektir. Her ne kadar tepki satışlarıyla Altın da fiyat gerilemeleri görülebilse de Usd desteği kırılmadıkça Altın da düşüşün başladığını söylemek kanımızca fazla iddialı olabilir. Jeopolitik tansiyonun tekrar artması halinde yükselişin devamında Usd ilk direnç Usd ise oldukça güçlü eşik.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur Global siyasi tansiyon gündemde ana konu olmayı sürdürüyor. Suriye konusunda daha ılımlı mesajlar verilse de K. Kore konusu belirsiz. Özetle iki başlıktan birinde ilerleme sağlanması fiyatları etkiliyor. Dolar Endeksi dün 50 baz puanlık artış kaydetti. 100,60 civarında günü tamamlayan endeksin, bugün Paskalya tatili olmasından ötürü yatay seyir içinde olacağını düşünüyoruz. Bugün ABD de Mart TÜFE ve perakende satışlar verileri açıklanacak. 6 Önümüzdeki hafta Eur açısından önemli. Zira Fransa daki seçimlere az bir süre kaldı. Seçim sonucuna ilişkin anketler kafa karıştırıyor. Bu belirsizlik Eur yu baskılıyor. Gbp/Usd Gbp/Usd: Parite dün Gbp lehine kazançlarını artırma çabası ile güne başladı. Ancak günün devamında satış baskısı arttı. 1,25 civarında günü tamamlayan parite bu sabah 1,2515 civarında seyrediyor. Bugün yatay bir seyir bekliyoruz. Bu çerçevede paritenin 1,2480-1,2520 aralığında kalacağını düşünüyoruz. Yukarı potansiyelin bir adım daha önde olduğu fikrimizi koruyoruz. Gbp/Eur: Parite dün sınırlı yükseliş kaydetti. Bu sabah da yukarı yönlü zayıf bir çaba var. İşlemler 1,1790 civarında gerçekleşiyor. Gbp/Eur Paritenin bugün yatay hareket edeceği kanaatindeyiz. 1,1770-1,1800 aralığında kalmasını bekliyoruz. Yukarı yönlü seyrin gün içinde geçerliliğini korumasını bekliyoruz.

9 Eur/Usd & Altın 21 Mart tarihinde başladığı kısa vadeli düşüş trendi içerisindeki aşağı hareketini geçtiğimiz hafta Eur/Usd: 87,500 Dün hedef 1,1212 destek seviyesini noktası gördükten üzerinde sonra, karşılamaya çalışan piyasada, yeni haftaya güçlü bir dün yükselişle de belirttiğimiz başlandı. gibi 89,000 Fed öncesinde ara direncinin bu seviye aşılmasıyla onaylanan ve banka sektörü hisseleri üzerinde önderliğinde kalıcı olamadı gerçekleşen ve 1,1170 alım seviyesine eğiliminin, kadar ara hedef noktası olarak izlediğimiz 90,500 seviyesini geriledi. gün Bu içerisinde sabah BoJ un yukarı negatif geçtiğini bölgede gözlemliyoruz. bulunan 10 yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması, negatif faizde yolun sonuna gelindi görüşünü Yukarı hareketini sürdürme eğilimiyle güne başlayacak olan piyasada, 90,500 seviyesini seans içi güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan geri çekilmelerde destek noktası olarak izliyoruz. 90,500 üzerindeki hareketlerin sürdüreceği alım Euro da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd nin 1,1120 desteğine eğiliminin yaklaşmasına ise bir üst noktada neden bulunan oldu. ve ana Bu direnç noktası olarak aldığımız 91,500 seviyesini akşam aşma Fed'den denemeleri gelecek oluşturacaktır. kararlar ve söylemler Endeksin piyasa son zamanların en güçlü hareketiyle desteklenen algılamaları yükselişinde açısından orta önemli ve uzun olacak. vadeli Bu periyotta toplantıda güç kazanabilmesi için 91,500 direcinin aşılması Fed'den gerekiyor. faiz artırımı Bu beklentileri durumda piyasada %22 ile sınırlı önce kalırken, 92,000, ardından ise 93,398 seviyesinde bulunan TL Aralık bazındaki ayına ilişkin tarihi beklentiler zirvenin test %55 edilebileceğini seviyesinde. düşünüyoruz. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, 87,500 diğer desteğini yandan koruma faiz artışı eğiliminin sürecinin oluşturduğu yavaş yukarı hareketini sürdürebileceğine yönelik ilerleyeceği sinyallerin yönünde devam öngörülerin ettiği piyasada, eşlik ettiği gün ifadelerin içi hareketi 90,500 üzerinde yükseliş yönünde izlemeyi gelmesi sürdürüyoruz. olasılığını daha Ancak yüksek piyasada görüyoruz. orta vadeli Buna bağlı yükseliş eğiliminin güç kazanması ve yukarı atakların olarak trend Eur/Usd de özelliği yükseliş kazanabilmesi potansiyelinin için 91,500 daha direncinin yüksek aşılması gerekiyor. olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«14 Nisan 2017 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.