HSBC. 2 Kasım 2006. 02 Kasım 2006

02 Kasım 2006 HSBC 701 Günlük Bülten 2 Kasım 2006 İstanbul Ticaret Odası nın endeksine göre, Ekim de enflasyon %3.26 artış gösterdi IMF den Lipsky mali disiplinin önemine dikkat çekti Ekim ayı geçici verilerine göre ihracat %6.7 arttı İstanbul Ticaret Odası nın endeksine göre, Ekim de enflasyon %3.26 artış gösterdi. İTO nun hazırladığı ve TUİK in açıkladığı TÜFE verileri için gösterge olabilecek çalışanlar geçinme endeksi Ekim de %3.26 artış gösterdi, ÜFE için gösterge olabilecek toptan fiyatlar endeksi ise, %0.59 arttı. Toptan eşya fiyatlarındaki göreceli olarak kısıtlı sayılabilecek artış gelecek dönemde maliyet yönlü baskılar açısından olumlu olsa da para politikası açısından TÜFE daha büyük önem taşıyor. Detaylara bakıldığında gıda fiyatları %1.65 artarken, İstanbul da giyim sektöründe fiyat artışlarının %31 seviyelerine ulaştığı görülüyor. Konut sektöründe enflasyon 0.76% olurken, çeşitli mallar kaleminde fiyat artışı 1.37% oldu. Her ne kadar ITO rakamlarının sayısal değerlerinden çok alt kalemlerindeki genel görüntüyü dikkate alsak da Cuma günü açıklanacak olan Ekim ayı enflasyon rakamları açısından endişelerimiz var. Öncelikle Ekim özellikle gıda ve giyimde mevsimselliğin yüksek seyrettiği bir ay ve bu yıl ek olarak gıda ve otel ve restoran kalemlerinde ayrıca Ramazan etkisini de göreceğiz. İTO ve TUİK verileri arasında 2003 ten bu yana korelasyon %53 gibi düşük seviyelerde gözüküyor. Ayrıca İTO nun daha dalgalı bir seyir izlediği düşünülecek olursa bu veriler bir miktar yanıltıcı da olabilir. Fakat mevsimselliğin en yüksek olduğu Mart, Haziran, Temmuz, Ekim ve Kasım aylarında İTO ve TUİK verileri arasındaki korelasyonun %87.2 seviyesine yükseldiği unutulmamalı. Diğer yandan, bir diğer öncü gösterge olan Türk-İş in hazırladığı dört kişilik bir ailenin gıda harcamalarını ölçen endeksin Ekim de %1.66 arttığı görülüyor. Biz de gıda fiyatlarında yaklaşık %2 düzeyinde bir artış öngörüyoruz. Sonuç olarak, Ekim ayı için TÜFE artış beklentimizi %1.77 seviyesinde koruyoruz. Piyasa beklentileri ise, %1.50-%1.55 seviyelerinde bulunuyor. Her ne kadar ITO ve TUİK rakamları bazen büyük farklar gösterse de bu ayın enflasyon tahminine ilişkin risklerin artış yönünde olduğunu ve bu durumun enflasyon beklentilerini bozması halinde Merkez Bankası nın tepki verebileceğini düşünüyoruz IMF den Lipsky mali disiplinin önemine dikkat çekti. Görevini eski IMF Birinci Başkan Yardımcısı Anne Kreuger dan devralan John Lipsky, dün Türkiye ye gerçekleştirdiği ilk ziyaretten sonra bir basın açıklaması yaptı. Lipsky, 2007 seçimleri sinde mali disiplinin korunmasının son derece önemli olduğunu vurgulardı. Lipsky 2007 taslak bütçesinin toplam kamu için öngörülen %6,5 luk faiz dışı fazla hedefi ile tutarlı olduğunu, bu hedefe ulaşılabileceğini, fakat mali performansı zayıf KİT lerde (Kamu İktisadi Teşekkülleri) bu durumun düzeltilebilmesi için hem operasyonel hem de fiyat açısından ayarlamalar gerektiğini belirtti. Lipsky ayrıca önümüzdeki sene %4 lük enflasyon hedefine yaklaşılmasının kuvvetle muhtemel olduğunu da belirtti. Bize göre Lipsk nin açıklamaları arasında en dikkat çekenin kamu sektöründe fiyat ayarlamaları İMKB verileri İMKB-100 40,602 Piyasa Değeri (YTL milyon) 232,842 Piyasa Değeri ($mn) 160,262 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 51,433 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 610.5 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) 1.9 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1,367.81-0.74 Dow Jones 12,031.02-0.41 NASDAQ-Comp. 2,334.35-1.37 Frankfurt DAX 6,291.90 0.37 Paris CAC 40 5,370.86 0.41 Londra FTSE-100 6,149.60 0.33 Rusya RTS 1,644.86 1.94 Budapest SE 22,391.43-0.20 Prague SE 1,553.30 0.96 Brezilya Bovespa 39,930.05 1.70 Arjantin Merval 1,794.44 0.71 Nikkei 16,295.39-0.49 Piyasa verileri 1 Kasım 2006 Günlük Getiri(%) Kasım Ayı Getiri(%) İMKB-100 40,601.7 0.05 0.05 $/YTL 1.4551-0.40-0.40 Euro/YTL 1.8558 0.05 0.05 Euro/$ 1.2754 0.46 0.46 Altın/Ons ($) $607.0 1.12 1.12 O/N Repo (net) %14.88 0.03 0.03 Bono Piyasası (Bileşik faiz) 09/04/08 %21.44 0.05 0.05 16/07/08 %21.66 0.29 0.29 $/YTL 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 29-09-2006 10-10-2006 19-10-2006 Interbank Hacim($mn) $ Haftalık portföy listesi Piyasa Değ. ($ mn) Hedef Değ IMKB-100 Portföy 1 Kasım 06 ($mn) Rel.Per.* % Ağırlığı AEFES 3,066 3,265-2.4 %10 AKCNS 1,047 1,165 4.4 %10 ENKAI 5,117-0.9 %10 EREGL 2,835 2,450 2.5 %10 FROTO 2,558 3,300 0.4 %10 ISGYO 663 700-0.1 %10 KCHOL 4,959 5,130 1.6 %10 MIGRS 2,000 1,620-0.8 %10 TEBNK 889 1,094 0.1 %10 YAZIC 1,018 1,040 0.3 %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif 27-10-06-01-11-06 %0.50 -%0.20 %0.70 Kümülatif %33.48 %2.07 %30.77 (*) 13 Ekim 06-20 Ekim 06 arası performans 1.60 1.50 1.40 1.30 1.20 1.10 1.00 0.90 0.80 0.70 0.60

gerekliliği oldu. Dün yapılan doğalgaz zammı sonrası da gündemde ağırlığını iyice artıran bu kamu zammı konusunu, enflasyon görünümünün önemli bir belirleyicisi olduğundan dolayı piyasalar tarafından yakından takip edilmeye devam edecek. Ekim ayı geçici verilerine göre ihracat %6,7 arttı. Türkiye İhracatçılar Meclisi (TİM) tarafından açıklanan geçici sonuçlara göre ihracat Ekim ayında yıllık bazda %6,7 artarak 7,1 milyar dolara ulaştı. Bu artışın Nisan ayındaki %5,7 den sonra yıllık bazda en düşük artış olması dikkat çekti. Mayıs ve Haziran aylarındaki kur düzeltmesi sonrası Temmuz da %21,2 Ağustos da %26,8 ve Eylül ayında %10,4 yükselen TİM ihracat verilerinin bu performansı Türk Lirası nda Temmuz ayından itibaren reel bazda tekrar güçlenmesinin, hazır giyim sektörüne özel olarak da Uzak Doğu rekabet baskısının neden olduğunu düşünüyoruz. Ekim verileri ile beraber ilk on aylık ihracat da gene yıllık bazda %14 artışla 68,5 milyar dolara ulaşmış bulunuyor. TİM sonuçlarının genelde bir miktar altında çıkan resmi Türkiye İstatistik Kurumu ihracat verileri Ekim için bu ayın sonunda açıklanacak. DPT özelleştirme gelirlerinin 2007 de önemli ölçüde azalacağını öngörüyor. Devlet Planlama Teşkilatı nın açıkladığı bir rapora göre özelleştirme gelirlerinin önümüzdeki sene 5,2 milyar dolar ile bu seneki 12,4 milyar dolarlık gelir tahininin yarısının altına ineceğini öngörüyor. Net turizm gelirlerinin ise bu seneki 15,3 milyar dolarlık tahmine göre 2007 de %8,8 artışla 16,6 milyar dolara ulaşması bekleniyor. Özelleştirme programında önümüzdeki sene Halkbank ın ve Tekel in satışları ön plana çıkıyor. Merkez Bankası Başkanı Durmuş Yılmaz ın da ki günlerde belirttiği gibi özelleştirme gelirlerinin seneye düşecek olması, yüksek cari açık ve Mayıs-Haziran dalgalanmalarının getireceği ek faiz yükü, mali disiplin konusunda ekstradan ihtiyatlı olmayı gerektiriyor. Piyasa Yorumu Dün açıklanan İstanbul bölgesi perakende eşya fiyatları, Cuma günkü resmi verilerin tahminlerin de üzerinde gelebileceğine işaret etse de mali piyasalar bu bilgiye belirgin anlamda bir tepki göstermedi. Gelişmekte olan piyasalara yönelik risk iştahındaki artışa paralel olarak, başta G. Afrika ve Macaristan olmak üzere, göreceli olarak daha riskli değerlendirilen piyasalarda alımların etkili olduğu gözlemlendi. Bu ortamda USD/TRY kuru gün boyunca kademeli bir şekilde gerileyerek 1.4500 e kadar geldi. Ancak, Türkiye nin kendine özgü riskleri TRY nin daha da değerlenmesine mani olunca USD/TRY de günü 1.4540 tan bitirdi. Enflasyon endişelerine karşın 13/8 vadeli tahvilin bileşik faizi %21.5 düzeyinin üzerine çıkmakta zorlandı. Hisse senedi piyasası yatay bir seyir izlerken ABD faizlerindeki düşüşe paralel Eurobondlarda hafif çaplı alımlar etkili oldu. Dün akşam saatlerinde ABD de açıklanan imalat sanayi verilerinin son üç yılın en düşük seviyesine gerilemesi ABD ekonomisine ilişkin büyüme endişelerinin yeniden baş göstermesine yol açtı. Bu gelişme hisse senedi piyasalarında satış baskısına neden olurken gelişmekte olan piyasalardaki olumlu havanın da törpülenmesine yol açtı. Bu etken Türk mali piyasalarının da güne temkinli bir havayla başlamasına neden olabilir. Yurt dışında bugün Avrupa Merkez Bankası nın faiz toplantısı (faiz artırımı beklenmiyor) ve ABD kaynaklı ikincil derecede önemli makro ekonomik veriler açıklanacak. İç tarafta ise 8 Kasım AB İlerleme Raporu sinde Kıbrıs ile ilgili gelişmeler ve dünkü İTO enflasyon verilerinin ardından yarın açıklanacak resmi verilere yönelik beklentiler belirleyici olacaktır. Biz temkinli görüşümüzü koruyoruz. USD/TRY nin 1.45 lerde salınıp 1.46 ları hedefleyeceği yönündeki görüş ile 13/8 vadeli tahvilin bileşik faizinin %21.5 in üzerine taşınmayı deneyeceğine ilişkin öngörümüzü yineliyoruz. Hisse senedi piyasası ABD borsalarındaki satışlar ile sınırlı kar realizasyonlarına sahne olabilir. Piyasa Gündemi Perşembe, 2 Kasım Cuma, 3 Kasım Pazartesi, 6 Kasım Salı, 7 Kasım Çarşamba, 8 Kasım AB Merkez Bankası Faiz Oranı ABD Verimlilik 3Ç (piyasa tahmini %1,5) ABD Dayanıklı Tüketim Malları Eylül ABD Yeni Sıparişler (Savunma Hariç) ABD Fabrika Sıparişleri Eylül (piyasa tahmini %1.0) TÜFE Ekim (piyasa tahmini %1.55, HSBC %1.77) ÜFE Ekim (piyasa tahmini %0.90, HSBC %1.04) ABD Tarım Dışı İstihdam Verileri (piyasa tahmini 125000) ABD İşsizlik Ekim (piyasa tahmini %4.6) ABD ISM Hizmet Sektörü (piyasa tahmini 54) AB ÜFE Eylül 12 Aralık 2007 itfalı YTL cinsi iskontolu tahvil ihracı 3 Ağustos 2008 vadeli gösterge kıymetin yeniden ihracı Sanayi Üretim Endeksi, Eylül (piyasa tahmini yıllık %3.5, HSBC %6.3) 2 02 Kasım 2006

Şirket Haberleri Anadolu Sigorta ilk dokuz aylık net karını 16.7 milyon YTL (11.7 milyon dolar) olarak açıkladı. Bu rakam geçen yılın aynı dönemine göre net karda dolar bazında %30 daralma ifade ediyor. Şirketin karı, 2006 nın tamamı için 31 milyon dolarlık tahminimize göre de düşük kalmaktadır; ancak, şirketin teknik karını dönemsel olarak son çeyrekte artırdığı dikkate alındığında, bu sene de benzer bir durum yaşanabilir. Hatırlanacağı üzere, 2005 yılında ilk dokuz ayda 17 milyon dolar olan net kar sene sonunda 30 milyon dolara yükselmişti. Şirket beklendiği üzere teknik anlamda zarar etmeye devam ederken finansal gelirler sayesinde net karı pozitif gerçekleşmiş oldu. Şirketin alım satım amaçlı menkul kıymetlerinin faiz oranlarındaki artış neticesinde değer kaybetmesi de finansal gelirler de olumsuz etkilendi. Sonuç olarak, net kar rakamı beklentimizin altında kaldı. Ancak, şirketin değerlemesinde iştirak portföyünün değeri daha büyük önem taşıdığı ve kar rakamında da ciddi seviyede bir bozulma olmadığından hisse performansının aşırı etkilenmesini beklemiyoruz. [ANSGR.IS; Piyasa Değeri: 371 milyon dolar, Hedef Değer: 404 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] Basında yeralan haberlere göre, Volkswagen ve markanın Türkiye distribütörlüğünü yürüten Doğuş Otomotiv in düzenlediği bir basın toplantısında konuşan VW yetkilisi Türkiye de üretim konusunun görüşme aşamasında olduğunu ve henüz bir karar alınmadığını belirtti. Sabah Gazetesi nde ise Doğuş Otomotiv yetkililerinin açıklamalarına dayanarak üretime konu olan aracın hafif ticari model Caddy olduğu haberi yeralıyor. Üretime ilişkin haberlerin Doğuş Otomotiv hissesine olumlu yansıyacağını düşünmekle birlikte kısa vadede bu yönde net bir karar çıkacağını düşünmüyoruz. [DOAS.IS; Piyasa Değeri: 552 milyon dolar, Hedef Değer: 550 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] Radyo ve Televizyon Üst Kurulu, İhlas Grubu nun televizyonu TGRT nin %56.5 oranındaki hisselerinin Newscorp ve Ahmet Ertegün e satışına onay verdi. Hatırlanacağı üzere İhlas, Ahmet Ertegün e 127.2 milyon YTL ye satılmasına karar verildiğini açıklamış, kanalın geri kalan hisseleri ise 15 milyon dolardan el değiştirmek üzere anlaşıldığı bildirilmişti. Böylece kanalın toplam değeri 97 milyon dolar olarak hesaplanmış olup bu değere sadece lisans ve altyapı dahildir. Yeni alıcılar kanalın logosunu 18 aylık bir geçiş süresince kullanacaklar. Yabancı ve güçlü yatırımcıların sektöre girişi, medyada hakim konumdaki Doğan Yayın Holding in pazar payını korumasını güçleştirecektir. [DYHOL.IS; Piyasa Değeri: 2,302 milyon dolar, Hedef Değer: 2,040 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] İş Bankası daha açıklanan %40 oranındaki bedelsiz sermaye artırımında bedelsiz hisselerin dağıtımına 03 Kasım 2006 tarihinde başlanacağını açıkladı. [ISCTR.IS; Piyasa Değeri: 12,729 milyon dolar, Hedef Değer: 12,500 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] Migros %50 oranında iştiraki bulunan Rusya'da yerleşik Ramenka nın 10 milyon dolarlık sermaye artışına iştiraki tutarında katılacağını açıkladı. Böylece Ramenka nın 56.5 milyon dolarlık sermayesi 66.5 milyon dolara yükselecektir. Migros un altı ay dönem sonu itibariyle net borç pozisyonu 288 milyon dolardır. [MIGRS.IS; Piyasa Değeri: 2,000 milyon dolar, Hedef Değer: 1,620 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] Basında yeralan açıklamalara göre, Piyale markasıyla girdiği bisküvi faaliyetlerinden sonra 2005 yılı başında Ömür markasını satın alarak girdiği beyaz et (tavuk) alanında da umduğunu bulamayan Sabancı Holding, markayı satarak ilgili operasyonlarını sonlandıracak. İlgili faaliyetlerin küçük boyutta olması ve Sabancı Holding net aktif değer modelimizde bunlara herhangi bir değer biçmediğimiz için kararın şirket değerine etkide bulunmasını beklemiyoruz. Holdingin daha az sayıda ve büyük işkoluna odaklanma stratejisi ile çakıştığını düşündüğümüz gıda üretimi faaliyetlerinden çekilmesinin olumlu olacağı kanaatindeyiz. [SAHOL.IS; Piyasa Değeri: 7,552 milyon dolar, Hedef Değer: 8,160 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] Bono ve Tahvil Piyasası Vade (Bileşik) Kapanış *Ağır. O. Önceki gün 1 hafta 1 ay 08/11/06 18.10 18.21 18.38 17.33 24/01/07 17.16 17.29 17.12 17.78 07/03/07 17.42 17.46 17.74 17.77 09/05/07 17.91 18.15 17.99 18.46 27/06/07 20.24 21.43 20.76 21.49 17/10/07* 101.60 101.53 101.62 110.08 10/02/10* 92.23 92.60 90.20 17/02/10* 108.62 108.52 108.66 107.47 Döviz Piyasası Kapanış Önceki gün 1 hafta 1 ay USD/TRY 1.4525 1.4515 1.4430 1.4880 EUR/TRY 1.8548 1.8567 1.8360 1.8723 EUR/USD 1.2774 1.2772 1.2718 1.2546 GBP/USD 1.9092 1.9069 1.8961 1.8554 EUR/PLN 3.8551 3.8705 3.8741 3.9061 USD/BRL 2.1368 2.1380 2.1337 2.1551 Tahvil ve Eurobond Piyasaları Vade Kapanış Önceki gün 1 hafta 1 ay TUR-25 100.88 100.63 100.44 98.88 TUR-30 151.69 151.38 151.75 148.19 BRZ-40 132.00 131.69 131.69 130.69 RUS-30 112.31 111.94 111.88 111.31 US10yr(%) 4.57 4.63 4.69 4.74 EU10yr(%) 3.70 3.74 3.80 3.80 Eurobond piyasası ihraçları 1/11/2006 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 27 Kas 2006 102.25 101.00-6.25 USD 19 Eyl 2007 104.50 104.31 4.84 USD 13 Oca 2008 105.31 105.75 5.40 USD 19 Mar 2008 104.94 105.75 5.44 USD 15 Ara 2008 110.63 113.00 5.38 USD 15 Haz 2009 113.38 115.75 5.77 USD 15 Haz 2010 114.38 118.13 6.07 USD 30 Haz 2011 106.19 110.50 6.35 USD 23 Oca 2012 116.75 121.69 6.52 USD 14 Oca 2013 116.56 121.75 6.65 USD 15 Oca 2014 108.25 116.00 6.66 USD 15 Mar 2015 95.13 103.25 6.73 USD 05 Haz 2020 91.38 99.19 7.09 USD 05 Şub 2025 92.56 101.13 7.26 USD 15 Oca 2030 138.75 151.88 7.23 USD 14 Şub 2034 96.31 107.44 7.36 USD 17 Mar 2036 84.94 94.19 7.36 EUR 30 Kas 2006 102.58 100.40 3.24 EUR 08 May 2007 104.68 102.95 3.59 EUR 22 Eki 2007 104.50 103.75 4.05 EUR 24 Oca 2008 107.30 107.00 3.85 EUR 21 Eyl 2009 100.74 102.83 4.43 EUR 09 Şub 2010 110.61 113.29 4.74 EUR 18 Oca 2011 113.25 117.09 4.89 EUR 06 Tem 2012 94.24 98.07 5.15 EUR 10 Şub 2014 100.50 107.30 5.26 EUR 01 Mar 2016 89.75 95.73 5.60 EUR 16 Şub 2017 92.69 97.97 5.76 02 Kasım 2006 3

Teknik Analiz 2 Kasım 2006: İMKB-100 endeks grafiği [Standard] Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar 01/11/2006 40,640.85 40,283.54 40,601.72 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 01/11/2006 40,502.63 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 01/11/2006 39,230.94 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 01/11/2006 38,182.65 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 200 01/11/2006 38,158.25 Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 23/03/2006-06/11/2006 (GMT) 29 05 12 19 26 03 10 17 25 01 08 15 22 29 06 13 20 27 03 10 17 24 01 08 15 22 29 06 13 20 01 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Tem 06 Ağu 06 Eyl 06 Eki 06 40,500 seviyesinde tutunan endeks, dar aralıkta sıkışarak 40,602 den günü kapattı. Endeks 40,800 seviyesindeki direncini yüksek işlem hacmi ile kıramazsa 40,800-39,500 aralığında sıkışacaktır. 39,500 desteği aşağı kırılırsa artacak olan kısa vadeli satış baskısı ile 38,500 e kadar geri çekilme gerçekleşebilir. Endeks, hızlı yükselişinin ardından kısa vadeli düzeltme hareketi gerçekleştirebilir. Bu nedenle geri çekilmelerde destek seviyelerinden kısa vadeli pozisyon alınabilir. Orta ve uzun vadeli pozisyonlar 38,500 aşağı kırılmadığı sürece taşınmalıdır. Price TRY 45000 44500 44000 43500 43000 42500 42000 41500 41000 40500 40000 39500 39000 38500 38000 37500 37000 36500 36000 35500 35000 34500 34000 33500 33000 32500 32000 31500 Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB-100 40,601.7 0.05 2.79 İMKB-50 40,333.5 0.03 2.77 İMKB-30 51,381.0-0.04 3.53 İMKB Sınai 30,662.5 0.42 2.11 İMKB Mali 64,338.5 0.00 4.42 İMKB Hiz. 22,339.6-0.57 1.54 En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Euro men. YO 2.72 15.74 Penguen gıda 1.12 14.29 Okan tekstil 0.26 13.04 Atlantis yat. Ort. 1.25 12.61 Unal tarım 0.28 12.00 En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) T.tuborg 4.86-7.43 Ak yat. Ort. 1.97-5.29 Dardanel gıda 1.15-4.17 Tekstilbank 1.80-3.74 Soda san. 7.15-3.38 En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) İşl. Hac. (YTL) Yapı kredi bankası 2.82 68,008,256 Tüpraş 24.70 66,888,800 Akbank 8.35 45,511,324 Garanti bankası 5.30 44,586,404 İş bankası C 9.40 43,978,724 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 40,502 39,230 38,182 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 40,800 41,800 42,500 Destek 39,500 38,500-38,100 37,500 4 02 Kasım 2006

SABANCI HOLDING [Standard] QSAHOL.IS, Last Trade, HiLoCl Bar 01/11/2006 6.20 6.00 6.10 QSAHOL.IS, Close(Last Trade), WMA 5 01/11/2006 6.10 QSAHOL.IS, Close(Last Trade), WMA 22 01/11/2006 5.82 QSAHOL.IS, Close(Last Trade), WMA 56 01/11/2006 5.64 QSAHOL.IS, Close(Last Trade), WMA 200 01/11/2006 5.33 Daily QSAHOL.IS [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 23/03/2006-06/11/2006 (GMT) Price TRY 6.8 6.7 6.6 6.5 6.4 6.3 6.2 6.1 6 5.9 5.8 5.7 5.6 5.5 5.4 5.3 5.2 5.1 5 4.9 4.8 4.7 4.6 4.5 4.4 4.3 4.2 4.1 4 3.9 3.8 3.7 29 05 12 19 26 03 10 17 25 01 08 15 22 29 06 13 20 27 03 10 17 24 01 08 15 22 29 06 13 20 01 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Tem 06 Ağu 06 Eyl 06 Eki 06 6.40-6.30 seviyesindeki kuvvetli direnç seviyesine yaklaşan hisse 5.80-6.30 aralığında yatay trende girerek sıkışabilir. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 6.10 5.82 5.64 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 6.30 6.50 6.60 Destek 6.00 5.80 5.60 02 Kasım 2006 5

ŞİŞE CAM FABRİKALARI [Standard] QSISE.IS, Last Trade, HiLoCl Bar 01/11/2006 5.65 5.50 5.55 QSISE.IS, Close(Last Trade), WMA 5 01/11/2006 5.63 QSISE.IS, Close(Last Trade), WMA 22 01/11/2006 5.56 QSISE.IS, Close(Last Trade), WMA 56 01/11/2006 5.19 QSISE.IS, Close(Last Trade), WMA 200 01/11/2006 4.95 Daily QSISE.IS [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 23/03/2006-06/11/2006 (GMT) Price TRY 6.1 6 5.9 5.8 5.7 5.6 5.5 5.4 5.3 5.2 5.1 5 4.9 4.8 4.7 4.6 4.5 4.4 4.3 4.2 4.1 4 3.9 3.8 3.7 3.6 3.5 29 05 12 19 26 03 10 17 25 01 08 15 22 29 06 13 20 27 03 10 17 24 01 08 15 22 29 06 13 20 01 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Tem 06 Ağu 06 Eyl 06 Eki 06 5.50 aşağı kırılırsa hisse 5.30 a kadar geri çekilebilir. 5.50 de tutunabilirse 5.50-5.80 aralığına sıkışacaktır. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 5.63 5.56 5.19 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 5.80 6.00 6.20 Destek 5.50 5.20 5.00 6 02 Kasım 2006

Araştırma Bölümü Cenk Orçan, Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül, Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr Dr. Murat Ülgen, Baş Ekonomist Fatih Keresteci, Ekonomist (HSBC Bank) Esra Erişir, Ekonomist muratulgen@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr esraerisir@hsbc.com.tr Güneş Özdemir, Müdür Yardımcısı Levent Topçu, Müdür Yardımcısı Can Kaya Öztoprak, Yönetmen Özgür Göker, Yönetmen Alper Dinçer, Stajyer gunesozdemir@hsbc.com.tr leventtopcu@hsbc.com.tr canoztoprak@hsbc.com.tr ozgurgoker@hsbc.com.tr alperdincer@hsbc.com.tr Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Ayazağa Mahallesi Ahi Evran Cad. Dereboyu Sok. Kat :4 15 Maslak 34398 İstanbul Telefon: 212 366 16 00 Faks: 212 336 24 72 www.hsbcyatirim.com.tr Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, den belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 02 Kasım 2006 7