DEĞERLENDİRME Brexit anlaşmasının yakında olabileceği küresel piyasalarda nispeten pozitif bir hava estirse de Çin ile ABD arasındaki ticaret gerilimi olumlu havanın kalıcılığına engel oluyor. Perşembe gününe yoğunlaşan veri takvimi beklenirken; yurtdışında günün en önemli verisi Almanya ZEW endeksi. Gelişmekte olan ülkeler tarafında da Arjantin Merkez Bankası nın faiz kararına odaklanacağız. Duygu Akkoca dakkoca@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1134 Gürol Atay gatay@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1137 Gülhan Kaya gulkaya@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1135 Bugün TSİ 12 de eylül dönemine ışık tutacak Almanya ZEW endeksini takip edeceğiz. ZEW endeksi yaklaşık 300 analistin cevapladığı ve ekonominin görünümü hakkında bilgi veren bir endeks. Yılın başında tarihi yüksek seviye olan 95 e tırmanan ZEW endeksi, ticaret gerilimleri ve bölgedeki siyasi endişelerle 72,6 seviyelerinde bulunmakta. Geçtiğimiz hafta Almanya da temmuz ayına ait sanayi üretimi ve fabrika siparişleri artış beklentilerine karşı düşüş kaydetmişti. Ekonomideki gözlenen sınırlı yavaşlamanın geçici olup olmadığına işaret etmesi açısından ZEW endeksindeki seyir önemli olabilir. Bugün TSİ 11.30 da ayrıca İngiltere işsizlik rakamlarını takip edeceğiz. Ülkede işsizlik oranı haziran ayında 1975 lerden bu yana en düşük seviye olan %4 seviyelerinde seyretmekte. Bu arada İngiltere de kasım ayına kadar Brexit anlaşmasının gerçekleşebileceği beklentisi pozitif bir havayı beraberinde getirdi ve sterlini güçlendirdi. Yetkililer 6-8 hafta içerisinde Brexit anlaşmasının sağlanmasının mümkün olduğunu düşünüyor. Bugün saat 23 te Arjantin Merkez Bankası faiz kararı açıklanacak. Beklentiler bankanın politika faizini %60 seviyesinde tutacağı yönünde. Yurtiçinde veri gündemi bugün sakin. Hazine ihalesi izlenecek. Bugün Hazine ve Maliye Bakanlığı 12 Ağustos 2020 itfalı iki yıllık gösterge tahvili yeniden ihraç edecek. Dün büyüme rakamları odağımızdaydı. Türkiye ekonomisi 2018 yılının ikinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre beklentilere yakın %5,2 büyüdü. Çeyreksel bazda ekonomi ardı ardına 7 çeyrektir büyürken; takvim ve mevsimsellikten arındırılmış çeyreklik büyüme %0,9 artış kaydetti. Büyüme kompozisyonunun en dikkat çeken gelişmesi ise ihracatın rolünün artmasıydı. Büyüme kompozisyonu sağlıklı bir şekilde özel tüketim tarafından ihracata kaymaya başladı. İkinci çeyrekte dengelenmenin bir göstergesi olarak özel tüketim ve yatırımlarda sınırlı yavaşlama görüldü. Kamu harcamalarının bir önceki çeyreğe göre katkısı artarken; net ihracatın katkısı 2017 yılı üçüncü çeyreğinden bu yana ilk kez pozitife döndü.
DEĞERLENDİRME İktisadi faaliyet açısından incelediğimizde geçtiğimiz seneki yüksek baz etkisiyle tarım tek daralan sektör olarak dikkat çekti. İnşaat sektörü ise 2015 yılının birinci çeyreğinden bu yana en düşük şekilde artış gösterdi. Hizmetler sektörü ile sanayi sektörü güçlü temasını korudu. Yılın geri kalanına baktığımızda geçtiğimiz sene üçüncü çeyrekte güçlü bir baz etkisi var. Bu durum ekonomideki dengelenmenin üçüncü çeyrekte daha hissedilebilir şekilde gerçekleşmesine neden olabilir. Bu görüntü altında da büyüme beklentilerinde aşağı yönlü revizyonlar gündeme gelmekte. Nitekim dün eylül ayına ait TCMB beklenti anketi açıklandı. Anket katılımcılarının bu yıl sonu büyüme beklentisi %3,9 seviyesinden %3,4 e kaydı. Gelecek yıl büyüme beklentisi ise %3,5 seviyesinden %2,7 ye geriledi. Ayın 17 sinde açıklanacak temmuz ayına ait sanayi üretimi ekonominin, üçüncü çeyreğe nasıl başladığına dair bize daha sağlıklı bilgiler verebilmesi açısından dikkate değer. Son olarak yaz sezonunu içeren üçüncü çeyrek, güçlü seyreden turizm sektöründen pozitif desteğini alacaktır.
PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası 13 Eylül'deki Para Politikası Kurulu toplantısını beklerken; geçtiğimiz hafta düşüşünü hızlandıran USD/TL kuru dün daha sakin bir görünüm sergiledi. Dün 6,43-6,49 dar bandında hareket eden USD/TL kuru, saat 9 itibarıyla 6,46 larda. Dün büyüme rakamları beklentiler doğrultusunda gerçekleşti. Bundan dolayı döviz piyasasında sert ve anlamlı bir değişim gözlemlemedik. Ayrıca TCMB nin eylül ayı beklenti anketi açıklandı. Anket katılımcılarının bu yıl sonu TÜFE beklentisi %16,45 den %19,61 seviyesine yükseldi. USD/TL kuru yıl sonu beklentisi de 5,97'den 6,59 seviyesine yükseldi. GOÜ lerdeki son dönemde gözlemlediğimiz satış baskısı ülkelerin hassasiyetini ve kırılganlıklarını daha ön plana çıkarmakta ve takibi gerektirmekte. Örneğin ABD nin Rusya ya yeni yaptırımlar getirebileceğine yönelik kaygılar dün USD/Ruble paritesini Mart 2016 dan bu yana ilk kez 70 seviyesinin üzerine taşıdı. Göre $/TL 3,7910 6,4089 6,4643 0,9% 70,5% /TL 4,5551 7,4094 7,4978 1,2% 64,6% Sepet* 4,1731 6,9092 6,9811 1,0% 67,3% /$ 1,2012 1,1553 1,1594 0,4% -3,5% $/Yen 112,63 110,99 111,13 0,1% -1,3% $ Endeks 92,24 95,37 95,15-0,2% 3,2% * (0,5$+0,5 ) Doların 6 önemli para birimi (Euro, Japon Yeni, İngiliz Sterlini, Kanada Doları, İsveç Kronu ve İsviçre Frangı) karşısındaki performansını ölçen dolar endeksi (DXY) dün %0,2 düşüş kaydetti. Bu düşüşte Euro ve Sterlindeki kazanç etkili oldu. Sterlin, kasım ayına kadar Brexit anlaşmasının gerçekleşebileceği beklentisiyle güçlendiği bir günü geride bıraktı. Yetkililer 6-8 hafta içerisinde Brexit anlaşmasının sağlanmasının mümkün olduğunu düşünüyor. GBP/USD paritesi, dün 1,3052 seviyesine kadar yükselerek 1 Ağustos tan bu yana en yüksek seviyeye çıkarken; parite bugün 1,3047 lerde işlem görüyor. EUR/USD paritesi de güçlenerek bugün 1,16 seviyesinin üzerinde işlem görmekte. Faiz Piyasası Piyasa perşembe günkü toplantısında Merkez Bankası nın ek sıkılaşmasının ölçüsünü merakla beklerken; dün TCMB beklenti anketinde anket katılımcılarının faiz beklentilerinde belirgin değişim gözlendi. Politika faizi olan haftalık repo faizinin cari aydaki beklentisi %17,75 seviyesinden %21,44 seviyesine çıkarıldı. Buna göre ankete katılanlar, Merkez Bankası nın bu haftaki toplantısında ortalama 370 baz puan civarında bir artış bekliyor. Anket katılımcılarının ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti beklentisi de %18,71 seviyesinden %21,69 a çıktı. Eylülde TÜFE beklentisi aylık %1,25'ten %2,13'e yükseldi. 12 ay sonrasına ilişkin TÜFE beklentisi 150 baz puan artışla %12,96'dan %14,46'ya yükseldi. TCMB nin ek sıkılaştırmaya gidebileceği beklentisiyle geçtiğimiz hafta 221 baz puan gerileyen 10 yıllık tahvilin faizi, yeni haftaya kısmi bir düzeltme hareketi yaşayarak yükselişle başladı. 40 baz puan yükselen 10 yıllık tahvilin faizi günü %19,95 seviyesinden sonlandırdı. ABD 10 yıllık tahvil faizi, tarım dışı istihdam sonrası yükseldiği %2,93 seviyesinin üzerindeki hareketini sürdürüyor. Gösterge Kağıtların Seyri (%) Göre 2 Yıllık Gösterge Tahvil 13,40 24,39 24,34-0,05 10,94 5 Yıllık Gösterge Tahvil 12,36 25,06 25,15 0,09 12,79 10 Yıllık Gösterge Tahvil 11,67 19,55 19,95 0,40 8,28 USD Libor (3 Aylık) 1,69 2,33 2,33 0,00 0,64 EUR Libor (3 Aylık) -0,38-0,35-0,36 0,00 0,02 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 154,92 534,08 531,38-2,70 376,46 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,41 2,939 2,931-0,01 0,52 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,43 0,39 0,40 0,01-0,03 7,40 6,90 6,40 5,90 5,40 4,90 4,40 3,90 30 28 26 24 22 20 18 16 14 12 10 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) 3,40 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 Tem 18 2 5 10 1,27 1,25 1,23 1,21 1,19 1,17 1,15 1,13 Oca 17 May 17 Eyl 17 Oca 18 May 18 Eyl 18
PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası Göre Altın($/Ons) 1.303 1.197 1.196-0,1% -8,2% Petrol(Brent) 66,9 76,8 77,4 0,7% 15,7% Gümüş($/Ons) 16,9 14,2 14,2 0,0% -16,1% Borsalar 1.350 1.300 1.250 1.200 Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil) 1.150 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 Tem 18 78 73 68 63 58 53 48 43 Trump ın Çin e yönelik tehditlerinin etkisinin sürmesiyle küresel borsalar alıcılı bir görünüme bürünmekte isteksiz bir tavır sergiliyor. Asya borsaları bugün karışık bir görünümde seyrediyor. Nikkei endeksi %1,2 artıda, Hang Seng endeksi ise %0,3 ekside işlem görmekte. Göre BIST-100 115.333 93.274 91.698-1,7% -20,5% BIST-30 142.112 114.591 112.808-1,6% -20,6% Sanayi 129.412 125.168 123.261-1,5% -4,8% Hizmetler 83.172 67.294 66.878-0,6% -19,6% Mali 136.256 95.356 92.941-2,5% -31,8% Bankalar Endeksi 171.378 98.542 95.363-3,2% -44,4% Dow Jones 24.719 25.917 25.857-0,2% 4,6% S&P 500 2.674 2.872 2.877 0,2% 7,6% DAX 12.918 11.960 11.986 0,2% -7,2% Nikkei 225 22.765 22.373 22.622 1,1% -0,6% Bovespa 76.402 76.416 76.436 0,0% 0,0% 3000 2500 İşlem Hacmi (Milyon TL) 118000 2000 BIST 100 Endeksi 108000 1500 98000 1000 88000 500 78000 0 68000 Oca 16May 16 Eyl 16 Oca 17May 17 Eyl 17 Oca 18May 18 Eyl 18
HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Saat (TSİ) Veri Gerçekleşme Beklenti Önceki 10 Eyl Türkiye 10:00 GSYH (Yıllık, 2. Çeyrek) 5,2% 5,3% 7,4% 10:00 GSYH (Çeyreklik, 2. Çeyrek) 0,9% 0,5% 2,0% (Revize: 1,5%) 14:30 Merkez Bankası Beklenti Anketi Euro Bölgesi 11:30 Sentix Yatırımcı Güven Endeksi (Eylül) 12,0 14,3 14,7 Japonya 02:50 GSYH (Çeyreklik, 2. Çeyrek) 0,7% 0,7% 0,5% 02:50 Cari İşlemler Dengesi (Milyar Yen, Temmuz) 2009,7 1893,2 1175,6 02:50 Dış Ticaret Dengesi (Milyar Yen, Temmuz) -1,0-47,7 820,5 Çin 04:30 TÜFE (Yıllık, Ağustos) 2,3% 2,1% 2,1% 04:30 ÜFE (Yıllık, Ağustos) 4,1% 4,0% 4,6% Rusya 16:00 GSYH (Yıllık, 2. Çeyrek) 1,9% 1,8% 1,8% İngiltere 11:30 Dış Ticaret Dengesi (Milyon GBP, Temmuz) -111,0-2100,0-1861 (Revize:-942) 11:30 Sanayi Üretimi (Aylık, Temmuz) 0,1% 0,2% 0,4% 11:30 Sanayi Üretimi (Yıllık, Temmuz) 0,9% 1,1% 1,1% ABD 19:00 Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic Konuşması 11 Eyl Almanya 12:00 ZEW Cari Durum (Eylül) 72,6 12:00 ZEW Beklentiler (Eylül) -13,7 Euro Bölgesi 12:00 ZEW Beklentiler (Eylül) -11,1 Arjantin 23:00 Merkez Bankası Faiz Kararı 60% İngiltere 11:30 ILO İşsizlik Oranı (3 Aylık, Temmuz) 4,0% ABD 13:00 NFIB İş Endeksi (Ağustos) 108,2 107,9 17:00 JOLTS Açılan İşyeri Sayısı (Bin Adet, Temmuz) 6662,0 12 Eyl İtalya 11:00 Sanayi Üretimi (Aylık, Temmuz) 0,5% 11:00 Sanayi Üretimi (Yıllık, Temmuz) 1,7% 12:00 İşsizlik Oranı (Çeyreklik, 2. Çeyrek) 11,1% Euro Bölgesi 12:00 Sanayi Üretimi (Aylık, Temmuz) -0,7% 12:00 Sanayi Üretimi (Yıllık, Temmuz) 2,5% ABD 14:00 MBA Mortgage Başvuruları (Eylül) -0,1% 16:30 St. Louis Fed Başkanı James Bullard Konuşması 21:00 Bej Kitap Raporu 13 Eyl Türkiye 14:00 Merkez Bankası Faiz Kararı 21% 17,75% Fransa 09:45 TÜFE (Aylık, Ağustos) 0,5% 09:45 TÜFE (Yıllık, Ağustos) 2,3% Almanya 09:00 TÜFE (Aylık, Ağustos) 0,1% 09:00 TÜFE (Yıllık, Ağustos) 2,0% Euro Bölgesi 14:45 Merkez Bankası Faiz Kararı Japonya 02:50 ÜFE (Aylık, Ağustos) 0,5% 02:50 ÜFE (Yıllık, Ağustos) 3,1% Rusya Bütçe Dengesi (Milyar RUB,Ağustos) 1600,0 1383,3 İngiltere 11:30 Merkez Bankası Faiz Kararı ABD 15:30 TÜFE (Aylık, Ağustos) 0,3% 0,2% 15:30 TÜFE (Yıllık, Ağustos) 2,8% 2,9% 15:30 İşsizlik Başvuruları 20:15 Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic Konuşması 14 Eyl Türkiye 10:00 Cari İşlemler Dengesi (Milyar USD, Temmuz) -1,8-2,97 İtalya 11:30 Kamu Borcu (Milyar EUR, Temmuz) 2323,3 Euro Bölgesi 12:00 Dış Ticaret Dengesi (Milyar EUR,Temmuz) 16,7 Japonya 07:30 Sanayi Üretimi (Aylık, Temmuz) -0,1% 07:30 Sanayi Üretimi (Yıllık, Temmuz) 2,3% 07:30 Kapasite Kullanım Oranı (Temmuz) -2,2% Çin 05:00 Perakende Satışlar (Yıllık, Ağustos) 8,8% 8,8% 05:00 Sanayi Üretimi (Yıllık, Ağustos) 6,1% 6,0% Rusya 13:30 Merkez Bankası Faiz Kararı 7,25% 7,25% ABD 15:30 Perakende Satışlar (Aylık, Ağustos) 0,6% 0,5% 16:15 Sanayi Üretimi (Aylık, Ağustos) 0,3% 0,1% 16:15 Kapasite Kullanım Oranı (Ağustos) 78,2% 78,1% 17:00 Michigan Üniversitesi Cari Durum (Eylül) 110,3 17:00 Michigan Üniversitesi Beklentiler (Eylül) 87,1 17:00 Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi (Eylül) 96,1 96,2 16:00 Chicago Fed Başkanı Charles Evans Konuşması 17:00 Boston Fed Başkanı Eric Rosengren Konuşması UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.