DEĞERLENDİRME Asya borsaları, dünkü sert satış ardından düşük seviyelerden gelen alımlarla toparlanmaya çalışıyor. Duygu Akkoca dakkoca@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1134 Gülhan Kaya gulkaya@ziraatbank.com.tr +90 212 363 1135 Hafta ortasında, Çin-ABD ticaret gerilimi ve OPEC toplantısının beklenmesiyle karışık bir görünümle bizimle. Japonya ve Kore borsaları dünkü kayıplarını telafi etmeye yönelmişken; Çin borsaları hafif satıcılı bir görünümde. Fed ve ECB para politikalarının normalleşmesine ayak uydurmaya çalışan küresel piyasalar üstüne Trump yönetiminin korumacılık politikalarına göğüs germeye çalışıyor. Trump ın dünkü tehdidi ardından Çin şimdilik sakinliğini korusa da Yuan daki değer kaybı dikkat çekiyor. 14 Haziran dan bu yana Yuan da dolar karşısında %1,1 lik değer kaybı gözüküyor. Özellikle son iki günde değer kaybı belirginleşmiş durumda. Bu değer kaybı da Ağustos 2015 de para birimini devalüe ettiği zamandan bu yana en yüksek kayıp olması açısından önemli. 6,39 lardan kademeli olarak 6,48 lere kadar yükselen Yuan şimdilerde 6,47 lerde. Bugün yurtdışında önemli bir veri akışı bulunmuyor. Ancak Sintra Forumu sürüyor ve dolayısıyla konuşmalar takip ediliyor. TSİ 16:30'da ECB, Fed ve BoJ başkanının konuşması bulunuyor. Geçtiğimiz hafta güvercin algılanan ECB Başkanı dün de bu söylemi sürdürdü. Başkan Mario Draghi, bankanın ilk faiz artışının zamanlamasını belirlemek için sabırlı olacağını ve ardından kademeli artışa yönelik bir yaklaşım sergileneceğini vurguladı. Genel görünüm ise faiz artırımı konusunu gelecek yaza doğru düşünecekleri yönünde. ABD de bu hafta konut verileri haftası. Bugün de TSİ 17 de konut satışları verileri açıklanacak. Bahar sezonu verilerini izliyoruz. ABD konut verileri Mayıs ayında karışık bir görünüm sergiliyor. ABD de konut başlangıçları beklentilerin üzerinde ve 11 yılın zirvesinde güçlü bir artış sergilese de inşaat izinleri beklentilerin hafif altında gerçekleşti. TSİ 16 da Mayıs ayına ait Rusya perakende satışlar ve reel harcanabilir gelir açıklanacak. Perakende satışlar, bir nevi iç talebin göstergesi, bu sene 2017 yılının son çeyreğine göre daha ılımlı hareket eğiliminde. Rusya, bütçesi üzerindeki yükleri hafifletmek adına adımlarını sürdürüyor. Önümüzdeki sene itibarıyla KDV nin %18 ten %20 ye çıkarılması planlanırken; emeklilik yaşının da gelecek yıldan itibaren yükseltmesi düşünülüyor. Emeklilik yaşları gelecek yıldan itibaren kademeli bir şekilde erkekler için 60'tan 65'e ve kadınlar için 55'ten 63'e yükseltilecek. OECD ülkeleri içerisinde Rusya nın emeklilik yaşı en düşük olanlarından olması açısından da dikkat çekiyor.
DEĞERLENDİRME Şekil 1: İstihdam piyasası iyileştikçe tüketici talebi artış gösteriyor, Ziraat. Son olarak OPEC teknik heyeti yılın ikinci yarısında ham petrol talebinin güçlü seyrini sürdüreceği tahmininde bulunarak üretimde yapılacak herhangi bir artışın küresel pazar tarafından karşılanabileceğine işaret etti. OPEC teknik heyeti her ne kadar talep kısmında canlı bir görünüm beklentisinde olsa da Trump ın korumacılık politikaları küresel büyüme üzerinde şimdilik bir gölge görünümde yerini etmiş durumda. Belirsizlik arttıkça ise küresel büyümenin temposunda yavaşlama gözlemleyebiliriz. Brent petrolün varil fiyatı, USD 75 seviyelerinde ve yılbaşına göre %12 artış göstermiş durumda. ABD ham petrolünün seyrine baktığımızda USD 65,5 seviyelerinde ve yılbaşına göre %8 yükselmiş durumda. Göründüğü üzere Brent petroldeki yükseliş başta İran yaptırımı kaynaklı olmak üzere daha belirgin. Şekil 2: Brent Petrol ile ABD ham petrolün seyri, Ziraat.
PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası Haftanın ilk iki gününde, yurtiçinde Hazine ihale takvimi takip edildi. Küresel arenada ise ticaret savaşları GOÜ para birimlerini baskılıyor. Geçtiğimiz Cuma gününe göre para birimlerinin gelişimine baktığımızda dolar karşısında %1,8 düşüşle Rand kayıplara öncülük ediyor. Cuma dan bu yana TL deki kayıp ise %0,4 ile daha sınırlı. Kur bugün 4,75 lerde ve daha sakin bir görünümle güne başladı. Türkiye nin 5 yıllık CDS indeki yükseliş ivmesi azalsa da CDS günü artışla sonlandırdı. 7 Haziran dan bu yana ardı ardına CDS de yükseliş görüyoruz. O dönemden bu yana 5 yıllık CDS mizdeki yükseliş 50 baz puanı aşmış durumda. 5 yıllık CDS 325 seviyesinden kapandı. Rusya, Güney Afrika ve Brezilya nın 5 yıllık CDS leri ise sırasıyla 154, 219 ve 273 seviyelerinde. Dün öğleden sonra 95,2 seviyesine tırmanan dolar endeksi bugün de 95 seviyesinin hemen üzerinde. 29 Ara 17 18 Haz 18 19 Haz 18 Göre $/TL 3,7910 4,7046 4,7407 0,8% 25,1% /TL 4,5551 5,4699 5,4954 0,5% 20,6% Sepet* 4,1731 5,0873 5,1181 0,6% 22,6% /$ 1,2012 1,1623 1,1590-0,3% -3,5% $/Yen 112,63 110,55 110,06-0,4% -2,3% $ Endeks 92,24 94,76 95,01 0,3% 3,0% * (0,5$+0,5 ) Euro, Draghi'nin ekonomik görünümde belirsizliğe işaret etmesi ardından 1,16 üstüne çıkmakta isteksiz gözüküyor. Draghi nin sürpriz içermeyen açıklamalarının yanısıra Almanya koalisyon ortaklarının göçmen konusunda fikir ayrılıklarına bürünmesi koalisyonun geleceğini sorgulatıyor. Üstüne güçlenen bir dolar endeksi de eklenince parite bugün 1,1575 lerde işlem görmekte. Yarınki İngiltere Merkez Bankası faiz kararı öncesi, Brexit yasama oylaması ile birlikte Sterlin güç kaybı yaşıyor. Günü %0,5 kayıpla sonlandıran GBP/USD paritesi, 1,3170 lerde işlem görüyor. Faiz Piyasası Yoğun ihale döneminden bir tanesini atlatmamız ardından 10 yıllık tahvil faizlerinde dün sınırlı bir gevşeme gözlendi. Hazine nin, iki yıllık gösterge tahvilin yeniden ihracında ortalama bileşik faiz %19,35 olurken; 10 yıllık göstergede ise faiz %16,94 oldu. Hazine, böylece dün 7,9 milyar TL borçlanarak Haziran ayı ihale takvimini tamamladı. Verim eğrisinin uzun tarafındaki gevşemeye karşın kısa ve orta vadesinde hafif yükseliş gözlendi. 2 ve 5 yıllık gösterge kağıtların faizi, 20 ve 9 baz puan yükseldi. 7 Haziran dan bu yana ilk defa 10 yıllık gösterge kağıdın faizi günlük olarak düşüş gösterdi ve 11 baz puan gevşedi. Dün %2,85 seviyesine kadar gevşeyen ABD 10 yıllıkların faizi, bugün hafif toparlanarak %2,90 seviyelerine yakın işlem görüyor. 5,20 5,00 4,80 4,60 4,40 4,20 4,00 3,80 3,60 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) 3,40 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 1,27 1,25 1,23 1,21 1,19 1,17 1,15 1,13 2 Yıllık Gösterge Tahvil 13,40 19,12 19,32 0,20 5,92 5 Yıllık Gösterge Tahvil 12,36 17,25 17,34 0,09 4,98 10 Yıllık Gösterge Tahvil 11,67 16,89 16,78-0,11 5,11 USD Libor (3 Aylık) 1,69 2,33 2,32 0,00 0,63 EUR Libor (3 Aylık) -0,38-0,35-0,36 0,00 0,02 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 154,92 321,78 325,45 3,67 170,53 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,41 2,92 2,90-0,02 0,49 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,43 0,40 0,37-0,03-0,06 29 Ara 17 18 Haz 18 19 Haz 18 Göre Gösterge Kağıtların Seyri (%) 19 18,2 17,4 16,6 2 5 10 15,8 15 14,2 13,4 12,6 11,8 11 10,2 Oca 17 May 17 Eyl 17 Oca 18 May 18
PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası Altın($/Ons) 1.303 1.278 1.275-0,3% -2,2% Petrol(Brent) 66,9 75,3 75,1-0,3% 12,2% Gümüş($/Ons) 16,9 16,5 16,3-1,0% -3,5% Borsalar 29 Ara 17 18 Haz 18 19 Haz 18 Göre 1.350 1.300 1.250 1.200 Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil) 1.150 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 78 73 68 63 58 53 48 43 BIST-100 115.333 93.043 94.437 1,5% -18,1% BIST-30 142.112 114.198 116.040 1,6% -18,3% Sanayi 129.412 117.579 119.285 1,5% -7,8% Hizmetler 83.172 63.938 64.540 0,9% -22,4% Mali 136.256 105.738 107.251 1,4% -21,3% Bankalar Endeksi 171.378 128.759 131.049 1,8% -23,5% Dow Jones 24.719 24.987 24.700-1,1% -0,1% S&P 500 2.674 2.774 2.763-0,4% 3,3% DAX 12.918 12.834 12.678-1,2% -1,9% Nikkei 225 22.765 22.278 22.414 0,6% -1,5% Bovespa 76.402 69.815 71.394 2,3% -6,6% 29 Ara 17 18 Haz 18 19 Haz 18 Göre 2500 İşlem Hacmi (Milyon TL) 2000 BIST 100 Endeksi 1500 1000 500 0 Oca 16 May 16 Eyl 16 Oca 17 May 17 Eyl 17 Oca 18 May 18 118000 108000 98000 88000 78000 68000
HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Saat (TSİ) Veri Beklenti Önceki 18 Haz Türkiye 10:00 İşsizlik Oranı (Mart) 10,6% 11:00 Merkez Yönetim Bütçe Dengesi (Mayıs, Milyar TL) -2,8 İtalya 11:00 Dış Ticaret Dengesi (Milyon EUR, Nisan) 4531 Japonya 02:50 Dış Ticaret Dengesi (Milyar Yen, Nisan) 625 Rusya 16:00 Sanayi Üretimi (Yıllık, Mayıs) 1,0% 1,3% 16:00 GSYH (Yıllık, 1. Çeyrek) 1,3% 1,2% ABD 17:00 NAHB Konut Piyasası Endeksi (Haziran) 70 70 20:00 Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic Konuşması 19 Haz Türkiye 14:30 Konut Fiyatları Endeksi (Aylık, Nisan) 0,59% 14:30 Konut Fiyatları Endeksi (Yıllık, Nisan) 9,48% İtalya 11:00 Cari İşlemler Dengesi (Milyar EUR, Nisan) 3408 Euro Bölgesi 11:00 Cari İşlemler Dengesi (Milyar EUR, Nisan) 32,0 ABD 15:30 Konut Başlangıçları (Bin Adet,Mayıs) 1.312 1.287 15:30 İnşaat İzinleri (Mayıs, Milyon adet) 1.335 1.352 20 Haz Türkiye 10:00 Konut Satışları (Bin Adet, Mayıs) 103,1 10:00 Konut Satışları (Yıllık, Mayıs) -9,9% Almanya 09:00 ÜFE (Aylık, Mayıs) 0,5% 09:00 ÜFE (Yıllık, Mayıs) 2,0% Rusya 16:00 Perakende Satışlar (Yıllık, Mayıs) 2,3% 2,4% 16:00 İşsizlik Oranı (Mayıs) 4,9% 4,9% ABD 15:30 Cari İşlemler Dengesi (Milyar USD) -128,2 14:00 MBA Mortgage Başvuruları 17:00 Askıda Konut Satışları (Milyon Adet, Mayıs) 5,55 5,46 21 Haz Türkiye 10:00 Tüketici Güven Endeksi (Haziran) 69,9 Euro Bölgesi 17:00 Tüketici Güven Endeks (Haziran) 0,2 İngiltere 14:00 Merkez Bankası Faiz Kararı ABD 16:00 Konut Fiyatları Endeksi (Aylık, Nisan) 0,1% 15:30 İşsizlik Başvuruları 15:30 Süregelen İşsizlik Başvuruları 15:30 Philadelphia Fed İş Dünyası Endeksi 26,5 34,4 22 Haz Fransa 09:45 GSYH (Çeyreklik, 1. Çeyrek) 0,2% 09:45 GSYH (Yıllık, 1. Çeyrek) 2,2% 10:00 İmalat PMI (Haziran) 54,4 10:00 Hizmet PMI (Haziran) 54,3 10:00 Bileşik PMI (Haziran) 54,2 Almanya 10:30 İmalat PMI (Haziran) 56,9 10:30 Hizmet PMI (Haziran) 52,1 10:30 Bileşik PMI (Haziran) 53,4 Euro Bölgesi 11:00 İmalat PMI (Haziran) 55,5 11:00 Hizmet PMI (Haziran) 53,8 11:00 Bileşik PMI (Haziran) 54,1 Japonya 22:30 TÜFE (Yıllık, Mayıs) 0,6% 03:30 İmalat PMI (Haziran) 52,8 ABD 16:45 İmalat PMI (Haziran) 56,4 16:45 Hizmet PMI (Haziran) 56,8 16:45 Bileşik PMI (Haziran) 56,6 UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.