Oca.16 Nis.16 May.16 Haz.16 Tem.16 Ağu.16 Eki.16 Kas.16 Ara.16 Oca.17 Şub.8 Ağu.8 Şub.9 Ağu.9 Şub.1 Ağu.1 Şub.11 Ağu.11 Şub.12 Ağu.12 Şub.13 Ağu.13 Şub.14 Ağu.14 Şub.1 Ağu.1 Ağu.16 Şub.12 Tem.12 Ara.12 May.13 Eki.13 Ağu.14 Oca.1 Haz.1 Kas.1 Nis.16 HAFTALIK RAPOR 24 Nisan 217 Ocak ayının ardından Şubat ayında da cari işlemler açığı piyasa beklentisine paralel gerçekleşti Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından açıklanan Şubat cari işlemler dengesi verisi beklentiler paralelinde gerçekleşti. Cari işlemler açığı gelişmesinde ihracatın gerilerken, ithalatın artış kaydetmesiyle birlikte yükselen dış ticaret açığı belirleyici oldu. Diğer yandan ödemeler bilançosunun pasif tarafında yer alan finansman hesabı kaleminde portföy yatırımları kanalıyla sermaye girişinin Şubat ayında da devam ederken, diğer yatırımlarda ise efektif ve mevduat hesabındaki artış sebebiyle yurtiçine döviz girişi yaşandı. Bu haftaki raporumuzda ödemeler bilançosundaki gelişmeleri yakından ele alacağız. Cari İşlemler Açığı (12 aylık toplam, milyar $) Mevsimsellikten Arındırılmamış 8 7 6 4 3 2 1 Enerji-Altın Hariç Cari İşlemler Açığı (12 aylık toplam, milyar $, sağ eksen) 3 2 1 - -1 1. 8. 6. 4. 2.. -2. Mevsimsellikten Arındırılmış, VakıfBank Cari işlemler dengesi Şubat ayında geçen yılın aynı dönemine göre %28.7 artışla 2.3 milyar dolar açık verdi (VakıfBank beklentisi: 2.6 milyar dolar, piyasa beklentisi: 2. milyar dolar). Cari işlemler açığının yıllık bazda artış göstermesinde dış ticaret dengesinde geçen yıla göre yaşanan %28.1 artış belirleyici oldu. Dış ticaretteki artışta yıllık bazda ihracatın gerilerken, ithalatın enerji kaynaklı artış göstermesi etkili oldu. Net hizmet gelirleri ise geçen aydan farklı olarak bu ay yıllık bazda artış gösterdi ve bu artış 214 yılı Aralık ayından bu yana görülen en yüksek seviyede oldu. 12 aylık kümülatif cari işlemler açığı geçen yılın aynı dönemine göre %1.7 artışla 33.7 milyar dolara yükseldi.yıllık enerji ve altın hariç cari işlemler açığı ise 216 yılı Şubat ayında 2.7 milyar dolarken, 217 yılı Şubat ayında 8.8 milyar dolar oldu. Mevsimsellikten arındırılmamış verilerle cari açık Aralık ayından bu yana düşüş eğiliminde iken, mevsimsellikten arındırılmış verilerle bakıldığında bu durumun tam terdi bir gelişme olduğu dikkat çekiyor. Yani mevsim ve takvim gibi dönemsel etkileri ayrıştırdığımızda car işlemler açığında son 3 aydır yükseliş yaşanmakta. 1. 8. 6. 4. 2.. -2. -4. -6. Finansman Hesabı (milyar dolar) Doğrudan Yatırımlar Portföy Yatırımları Diğer Yatırımlar Ödemeler bilançosunun pasif tarafında yer alan doğrudan yatırımlar kaleminde Şubat ayında yaşanan döviz girişi geçen yılın aynı dönemine göre çok sınırlı artış gösterek 27 milyon dolar oldu. Portföy yatırımlarında Ocak ayında yaşanan 1.6 milyar dolarlık sermaye girişinin ardından bu ay 97 milyon dolarlık döviz girişi yaşandı. Diğer yatırımlarda ise Aralık ve Ocak aylarında yaşanan net sermaye çıkışının ardından Şubat ayında 2 milyar dolarlık net döviz girişi yaşandı. Diğer yatırımlar kaleminde yaşanan bu döviz girişinde yurtiçi bankaların efektif ve mevduatlarındaki döviz artışı belirleyici oldu. Bankacılık sektörü ise Şubat ayında net kredi geri ödeyicisi konumunda oldu.
Şub.1 Nis.1 Haz.1 Ağu.1 Eki.1 Ara.1 Nis.16 Haz.16 Ağu.16 Eki.16 Ara.16 6. 4. 2.. -2. -4. -6. -8. Rezerv Varlıklar (milyar $) Net Hata Noksan (milyar $) Finansman hesabının önemli bir diğer alt kalemi olan rezerv varlıklarda Ocak ayında yaşanan 2 milyar dolarlık azalışın ardından bu ay 76 milyon dolarlık artış yaşandı. Kaynağı belli olmayan döviz giriş çıkışının izlendiği net hata noksan kaleminde ise Ocak ayında yaklaşık 7 milyon dolarlık döviz çıkışı yaşanmış, söz konusu bu çıkış 216 yılı Eylül ayından bu yana ilk kez yaşanmıştı. Ocak ayındaki döviz çıkışının ardından Şubat ayında döviz çıkışı devam etti ancak 84 milyon dolar ile oldukça sınırlı gerçekleşti. Sonuç olarak, Şubat ayında cari işlemler açığı yıllık bazda %28.7 artışla 2.3 milyar dolar gerçekleşerek piyasa beklentisine paralel gerçekleşti. Şubat ayı gerçekleşmesinde dış ticaret açığında yıllık bazda yaşanan %28 lik artış belirleyici olurken, net hizmet gelirlerinde görülen yıllık bazdaki artışın 214 yılsonundan bu yana en yüksek seviyede olması dikkat çekici oldu. Ancak bu gelişmenin önümüzdeki aylarda da devam edip etmeyeceği sektöre ilişkin görünüm açısından yakından takip edilmeli. Finansman hesabı tarafında dikkat çeken gelişmeler; portföy yatırımları kanalıyla Ocak ayına görece düşük olsa da sermaye girişlerinin devam etmesi diğer yatırımlar kaleminde Aralık ve Ocak aylarında yaşanan net sermaye çıkışının ardından Şubat ayında 2 milyar dolarlık net döviz girişi yaşanması oldu. TCMB nezdinde tutulan toplam rezerv varlıklar 76 milyon dolarlık artış kaydederken, net hata noksan kaleminde Ocak ayındaki çıkışın ardından bu ay da sınırlı da olsa döviz çıkışı devam etti. Önümüzdeki dönemde, ekonomik büyümenin geçen yıla oranla ivme kazanmasıyla birlikte geçen yıla görece enerji fiyatlarında yaşanan yükseliş ve baz etkisiyle cari açığın bir miktar baskılandığını görebiliriz. Ancak petrol fiyatlarının ortalama 6 dolar/varil seviyelerinin üzerine çok fazla çıkmayacağı düşünüldüğünde söz konusu bu baskının sınırlı kalmasını bekliyoruz. Öte yandan, geçen yıl turizm gelirlerinde yaşanan sert düşüşlerin ardından bu yıl hem baz etkisi sebebiyle hem de sektörde yapılacak bazı teşviklerin etkisiyle bir miktar toparlanma görebiliriz. Ancak Rus turist sayısında bir miktar artış görülmesine karşın, bu artışın 21 yılı altında kalması ve başta Almanya olmak üzere diğer Avrupa ülkelerinden gelen turist sayısında yaşanan belirgin düşüşlerin sektörde beklenen toparlanma üzerinde sınırlayıcı etki yaratmasını bekliyoruz. Bu bağlamda 216 yılını 33 milyar dolar seviyesinde bitirmiş olan yıllık cari işlemler açığının 217 yılını 34.9 milyar dolar seviyesinde tamamlamasını bekliyoruz. 2
Haftalık Veri Takvimi (24-28 Nisan 217) Tarih Ülke Açıklanacak Veri Önceki Beklenti 24.4.217 Türkiye Reel Kesim Güven Endeksi (Nisan) 18.1 -- Kapasite Kullanım Oranı (Nisan) %74.9 -- Konut Satışları (Mart, y-y) -%.2 %1. (Açıklandı.) ABD Chicago Fed Aktivite Endeksi (Mart).34. Dallas Fed İmalat Endeksi (Nisan) 16.9 17 Almanya İFO İş Dünyası Güven Endeksi (Nisan) 119. 119.2 Japonya Öncül Göstergeler Endeksi (Şubat) 14.4 -- 2.4.217 ABD Case Shiller Konut Fiyat Endeksi (Şubat) 192.81 -- Yeni Konut Satışları (Mart, a-a) %6.1 -%1.4 Tüketici Güveni (Nisan) 12.6 123. Richmond FED İmalat Endeksi (Nisan) 22 16 26.4.217 Türkiye TCMB Toplantısı ve Faiz Kararı (Nisan) -- -- Fransa Tüketici Güveni (Nisan) 1 1 27.4.217 ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Mart, öncül) %1.8 %1.3 Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları 244 Bin Kişi 243 Bin Kişi Bekleyen Konut Satışları (Mart, y-y) -%2.4 -- Kansas City Fed İmalat Endeksi (Nisan) 2 16 Euro Bölgesi Merkez Bankası (ECB) Toplantısı ve Faiz Kararı -- -- Tüketici Güveni (Nisan) -3.6-3.6 Almanya Tüketici Güveni (Mayıs) 9.8 9.9 TÜFE (Nisan, y-y, öncül) %1. %1.9 İtalya Tüketici Güveni (Nisan) 17.6 17.4 Japonya Merkez Bankası (BoJ) Toplantısı ve Faiz Kararı -- -- 28.4.217 Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Mart) -3.69 Milyar Dolar -- TCMB Enflasyon Raporu (217-II) -- -- TCMB Toplantı Özeti (Nisan) -- -- Konut Fiyat Endeksi (Şubat) 228.7 -- ABD GSYH (1.çeyrek, ç-ç) %2.1 %1.1 Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları Endeksi (1.çeyrek, ç-ç) %1.3 %2. Chicago PMI (Nisan) 7.7 6. Michigan Ün. Tük. Güven Endeksi (Nisan) 98. 98. Euro Bölgesi M3 Para Arzı (Mart, y-y) %4.7 %4.7 TÜFE (Nisan,y-y, öncül) %1. %1.8 Çekirdek TÜFE (Nisan, y-y) %.7 %1. Almanya Perakende Satışlar (Mart, y-y) -%2.1 %2.2 Fransa GSYH (1.çeyrek, y-y) %1.1 %.9 TÜFE (Nisan, y-y, öncül) %1.4 %1.4 ÜFE (Mart,y-y) %3.9 -- İtalya TÜFE (Nisan, y-y, öncül) %1.4 %1.6 ÜFE (Mart, y-y) %3.7 -- İngiltere Tüketici Güveni (Nisan) -6-7 GSYH (1.çeyrek, y-y) %1.9 %2.2 Japonya İşsizlik Oranı (Mart) %2.8 %2.9 TÜFE (Mart, y-y) %.3 %.3 Çekirdek TÜFE (Mart, y-y) %.1 %. Perakende Satışlar (Mart, y-y) %.2 %1. Sanayi Üretim Endeksi (Mart, y-y, öncül) %4.7 %3.9 3
Mar. Eyl. Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Eyl.1 Şub.12 May.12 Ağu.12 Kas.12 Şub.13 May.13 Ağu.13 Kas.13 Şub.14 May.14 Ağu.14 Kas.14 Şub.1 May.1 Ağu.1 Kas.1 May.16 Ağu.16 Kas.16 Kas.13 Şub.14 May.14 Ağu.14 Kas.14 Şub.1 May.1 Ağu.1 Kas.1 May.16 Ağu.16 Kas.16 26Ç2 26Ç4 27Ç2 27Ç4 28Ç2 28Ç4 29Ç2 29Ç4 21Ç2 21Ç4 211Ç2 211Ç4 212Ç2 212Ç4 213Ç2 213Ç4 214Ç2 214Ç4 21Ç2 21Ç4 216Ç2 216Ç4 211-IV 212-I 212-II 212-III 212-IV 213-I 213-II 213-III 213-IV 214-I 214-II 214-III 214-IV 21-I 21-II 21-III 21-IV 216-I 216-II 216-III 216-IV TÜRKİYE Türkiye Büyüme Oranı Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) 1. Reel GSYH (y-y, %) 3 Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) 1. 2.. -. -1. 2 1 1-1. - -2. -1 Kaynak:TÜİK Tarım Sanayi İnşaat Hizmetler Kaynak:TÜİK Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %) Sanayi Üretim Endeksi 3 3 2 2 1 1 - -1 Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%) 2 2 1 1 - -1 Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %) Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen) 1 - -1 Kaynak: TÜİK Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat Kaynak: TÜİK Toplam Otomobil Üretimi Sanayi Ciro Endeksi 1 8 6 4 2 Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.) Aylık Sanayi Ciro Endeksi (21=1) 27 22 17 12 7 Kaynak: OSD, VakıfBank Kaynak:TÜİK 4
Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Eyl.1 Oca.9 Ağu.9 Mar.1 Eki.1 May.11 Ara.11 Tem.12 Şub.13 Nis.14 Kas.14 Haz.1 Oca.16 Ağu.16 Beyaz Eşya Üretimi Kapasite Kullanım Oranı 32 27 Beyaz Eşya Üretimi (Adet) 8 8 7 Kapasite Kullanım Oranı (%) 22 7 17 12 7 6 6 Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak:TCMB PMI Endeksi PMI Imalat Endeksi 6 4 4 3 3 Kaynak:Reuters
Eyl.1 Tem.1 Kas.11 Tem.12 Kas.13 Tem.14 Kas.1 Tem.16 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Eyl.1 Mar.4 Eyl.4 Mar. Eyl. Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Eyl.1 Mar. Eyl. Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Eyl.1 ENFLASYON GÖSTERGELERİ TÜFE ve Çekirdek Enflasyon ÜFE 14 12 1 8 6 4 2 TÜFE (y-y, %) Çekirdek Enflasyon (y-y, %) ÜFE (y-y, %) 2. 2. 1. 1... -. Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %) BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen) 2 Gıda Enerji TÜFE 2 2 1 2 2 1 1 1 1 1 - Kaynak:Bloomberg Enflasyon Beklentileri Reel Efektif Döviz Kuru 8. 8 7. 7 6. 6. 12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 13 13 12 12 11 11 1 1 9 9 8 TÜFE Bazlı (23=1) 89.41 6
İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ İşsizlik Oranı İşgücüne Katılım Oranı 14. 13. 12. 11. 1. 9. 8. 7. Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%) İşsizlik Oranı (%) 3 1 49 47 4 43 41 İşgücüne Katılma Oranı (%) İstihdam Oranı (%) Kaynak: TÜİK Kaynak: TÜİK Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet) 7, 6,, 4, 3, 2, 1, Kaynak: TOBB 7
Şub. Şub.6 Şub.7 Şub.8 Şub.9 Şub.1 Şub.11 Şub.12 Şub.13 Şub.14 Şub.1 Şub. Şub.6 Şub.7 Şub.8 Şub.9 Şub.1 Şub.11 Şub.12 Şub.13 Şub.14 Şub.1 DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ 2 2 1 1 İthalat-İhracat İhracat (milyon dolar) İthalat (milyon dolar) -2-4 -6-8 -1-12 Dış Ticaret Dengesi Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi Sermaye ve Finans Hesabı 6-4 -14-24 -34-44 -4-64 -74-84 3 1-1 -3 - -7-9 -11 6 4 3 2 1-1 -2-3 Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen) Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar) Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar) Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar) TÜKETİM GÖSTERGELERİ Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni Tüketici Güven Endeksi 1. 9. 8. 7. 6.. Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen) 14 12 1 8 6 4 8
23 24 2 26 27 28 29 21 211 212 213 214 21 216 Mar.1 Eyl.1 Eyl.1 KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ Bütçe Dengesi Faiz Dışı Denge Bütçe Dengesi (12 aylık toplam-milyar TL) Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL) 1-1 -2-3 -4 - -6-7 7 47 37 27 17 7-3 Kaynak:TCMB İç ve Dış Borç Stoku Türkiye nin Net Dış Borç Stoku 4 4 3 3 2 2 İç Borç Stoku (milyar TL) Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen) 36 31 26 21 16 11 6 3. 3. 2. 2. 1. 1... Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%)* 29. Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı,TÜİK 9
Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Eyl.1 Eyl. Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Eyl.1 LİKİDİTE GÖSTERGELERİ TCMB Faiz Oranı Reel ve Nominal Faiz 2 Borç Alma Faiz Oranı (%) Borç Verme Faiz Oranı (%) 2 Reel Faiz Nominal Faiz 2 1 1 1 1 - Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB, VakıfBank Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler Reel Büyüme (y-y,%) Enflasyon (y-y,%) Cari Denge/GSYH (%)* Merkez Bankası Faiz Oranı (%) Tüketici Güven Endeksi ABD 2 2.4-2.7.7 12.6 Euro Bölgesi 1.8 1. 3.2. -3.6 Almanya 1.7 1. 7.3**. 1 Fransa 1.1 1.4 -.13. -9.8 İtalya.4 1.4 2.13. 17.6 Macaristan 1.6 2.7 2.26**.9-16.4 Portekiz 2. 1.4.4. -1. İspanya 3. 2.3.98**. -2.2 Yunanistan -1.1 1.7 -.. -74.4 İngiltere 1.9 2.3-4.33.2-6. Japonya 1.6.3 3.33 -.1 43.9 Çin 6.9.9 2.67 4.3 112.6 Rusya.3 4.3 2.93** 9.7 -- Hindistan.3 2.62-1.2 6.2 -- Brezilya -2.46 4.7-4.31** 11.2 13.4 G.Afrika.7 6.1 -.44** 7. -1.2 Türkiye 3.9 11.29 -.4** 8. 71.3 Kaynak: Bloomberg. *: Cari denge verileri IMF den alınmaktadır ve 21 yılı verileridir. ** 214 verileri. 1
21 216 En Son Yayımlanan Reel Ekonomi 217 Yılsonu Beklentimiz GSYH (Cari Fiyatlarla, Milyon TL) 2 337 3 2 9 17 734 393 (216 4Ç) -- GSYH Büyüme Oranı (zincirlenmiş hacim endeksi, y-y, %) Türkiye Makro Ekonomik Görünüm 6.1 2.9 3. (216 4Ç) 3. 21 216 En Son Yayımlanan Kapasite Kullanım Oranı (%) 7.8 76. 74.9 (Mart 217) -- Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %)(takvim etk.arnd) 1.8 2.9 1. (Şubat 217) -- İşsizlik Oranı (%) 1.3 1.9 13 (Ocak 217) 1.4 Fiyat Gelişmeleri 21 216 En Son Yayımlanan TÜFE (y-y, %) 8.81 8.3 11.29 (Mart 217) -- ÜFE (y-y, %).71 9.94 16.9 (Mart 217) -- Parasal Göstergeler (Milyon TL) M1 312,39 382,31 412,94 (14.4.217) -- M2 1,26, 1,46,728 1,468,74 (14.4.217) -- M3 1,249,183 1,4,681 1,13,421 (14.4.217) -- Emisyon 94,464 111,762 117,477 (14.4.217) -- TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $) 9,73 92, 87,719 (14.4.217) -- Faiz Oranları TCMB O/N (Borç Alma) 7.2 7.2 7.2 (21.4.217) -- TCMB O/N (Borç Verme) 1.7 8. 9.2 (21.4.217) -- TCMB Haftalık Repo 7.7 7. 8. (21.4.217) -- TRLIBOR O/N 11.48 9.2 12.3 (21.4.217) -- Ödemeler Dengesi (Milyon $) 21 216 En Son Yayımlanan Cari İşlemler Dengesi -32,118-32,626-2,27 (Şubat 217) 34,9 İthalat 27,234 198,61 1,82 (Şubat 217) -- İhracat 143,839 142,7 12,127 (Şubat 217) -- Dış Ticaret Dengesi -63,39-6,2-3,693 (Şubat 217) -- Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL) Merkezi Yön. İç Borç Stoku 44.1 468.6 483.3 (Mart 217) -- Merkezi Yön. Dış Borç Stoku 237. 291. 31. (Mart 217) -- Kamu Net Borç Stoku 161. 218.9 218.9 (216) -- Kamu Ekonomisi (Milyar TL) 21 Mart 216 Mart Bütçe Gelirleri 39.76 46.84 8.7 (Mart 217) -- Bütçe Giderleri 32.92 4.27 39.6 (Mart 217) -- Bütçe Dengesi -6.84-6.7-19.1 (Mart 217) -- Faiz Dışı Denge -.6.16-12.36 (Mart 217) -- 11
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar ekonomik.arastirmalar@vakifbank.com.tr Cem Eroğlu Müdür cem.eroglu@vakifbank.com.tr 212-398 18 98 Buket Alkan Müdür Yardımcısı buket.alkan@vakifbank.com.tr 212-398 19 3 Fatma Özlem Kanbur Uzman fatmaozlem.kanbur@vakifbank.com.tr 212-398 18 91 Bilge Pekçağlayan Uzman bilge.pekcaglayan@vakifbank.com.tr 212-398 19 2 Elif Engin Uzman elif.engin@vakifbank.com.tr 212-398 18 92 Sinem Ulusoy Uzman sinem.ulusoy@vakifbank.com.tr 212-398 19 Ezgi Şiir Kıbrıs Uzman Yardımcısı ezgisiir.kibris@vakifbank.com.tr 212-398 18 93 Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu raporda yer alan bilgilerde daha önceden bilgilendirme yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir.