HAFTALIK BÜLTEN 19 Haziran 2015 SAYI: 1000 HİSSE SENEDİ PİYASALARI Küresel piyasalarda dalgalı bir görünüm vardı. ABD piyasaları haftayı yükselişle; Avrupa piyasaları ise düşüşle tamamlamaya hazırlanıyor. Haftanın en önemli gündem maddeleri FOMC toplantısı sonrasında FED Başkanı Yellen in açıklamaları ve Yunanistan ın borç sorununa ilişkin gelişmelerdi. Yunanistan la kreditörlerin pazar günü de özellikle emekli maşlarında kesintiye gidilmesi ve vergi artırımı konularında anlaşmaya varamadılar. Hafta başında Yunanistan ın alternatif yeni bir taslak sunmayacağını açıklaması ve Tsipras ın ilerleyen günlerde Yunanistan ın içinde bulunduğu duruma ilişkin kreditörleri sorumlu tutan konuşmaları piyasaları olumsuz etkiledi. IMF ten borç ödemesi için ek süre verilmeyeceğinin belirtilmesi ve perşembe günkü Eurogroup toplantısından da bir sonuç alınamaması piyasalarda temerrüt endişelerini yoğunlaştırdı. Yunanistan endişeleri piyasaları baskılarken FED in gereken koşulların henüz sağlanmadığı gerekçesiyle Haziran da faiz artırımına gitmemesi haftanın ikinci yarısında önemli yükselişlere neden oldu. Yellen açıklamalarında piyasaların faiz artırım zamanlamasının ne zaman olacağına değil de ilerleme hızına odaklanması gerektiğine vurgu yaptı. Beklentilerin altında kalan ABD sanayi üretimi, TÜFE ve konut başlangıçları verileri ve beklentilere paralel açıklanan Euro Bölgesi TÜFE verileri de borsalarda etkili oldu. Yurtiçi piyasalarda seçim sonrası siyasi gelişmeler etkili olmaya devam ederken FED kararı sonrasında yükseliş ivmelendi ve seçim öncesi seviyelere yükseldi. BIST 100 endeksi haftayı %2,39 luk değer kazancıyla 82.454,38 puandan tamamladı. Yurtiçinde bu hafta TCMB nin açıkladığı Beklenti Anketi, TÜİK in açıkladığı Tarım ÜFE ve İşsizlik verileri ile Maliye Bakanlığı Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi verileri takip edildi. Şubat ayında %11,2 olarak gerçekleşen işsizlik oranı Mart ayında % 10,6 seviyesinde gerçekleşti. Genç nüfusta işsizlik oranı %20,0 den %18,6 ya gerilerken işgücüne katılım oranı %50,1 den %50,4 e yükseldi. Mayıs ayında Tarım ÜFE aylık %1,62 ve yıllık %13,68 arttı. Maliye Bakanlığı nın açıkladığı bütçe verilerine göre merkezi yönetim bütçesi, mayısta 1.6 milyar lira fazla, Ocak-Mayıs döneminde ise 2.4 milyar lira açık verdi. TCMB Haziran Beklenti Anketi açıklandı. Ankete göre haziran ayında cari yılsonu TÜFE beklentisi bir önceki anket dönemindeki % 7,50 seviyesinden %7,77'ye; yılsonu dolar beklentisi ise 2,72 den 2,78 e yükseldi. KIYMETLİ MADEN VE EMTİA PİYASASI Haftaya 64,32 Dolar/varil seviyelerinden başlayan petrol, ABD deki ve küresel arz fazlasının hafifleyeceği spekülasyonları ile ikinci haftada da kazançlarını koruyarak haftayı 64 Dolar/varil seviyelerinden kapatmaya hazırlanıyor. Amerikan Petrol Enstitüsü nün Çarşamba günü açıkladığı verilere göre; dünyanın en büyük petrol tüketicisi ABD de arz 2,9 milyon varil daraldı. Üretimin rekor seviyede daralmasıyla petrol 4 ayın en yükseğine yakın işlem görmekte. Petrol fiyatlarında bu yıl genel olarak % 15 yükselme yaşandı. Altın, bu hafta FED in faiz artırımlarında kademeli bir tutum takınacağını işaret etmesi ve Euro Bölgesi maliye bakanları toplantısında Yunanistan krizine bir çözüm bulunamamasıyla birlikte üç haftanın zirvesinde işlem görmekte. Altın, 26 Mayıs tan bu yana en yüksek seviyesini gördü ve bu haftayı % 1,5 yükselişle tamamlayarak kazançlarını ikinci haftada da genişletti. Altın, yatırımcının FED in faiz artırımına ne zaman ve ne kadar gideceği beklentisine paralel olarak sene başından beri 10 kez kayıp ve kazanç bölgeleri arasında gidip geldikten sonra; yılbaşından bu yana % 1,3 lük artış kaydetti. Dolar bu hafta FED yetkililerinin ekonomik büyümeyi henüz yeterli bulmadıklarını ve faiz artırımını kademeli bir şekilde gerçekleştireceklerini belirtmelerinden sonra; bir ayın en düşük seviyesine geriledi. Bu gelişme, alternatif yatırım aracı olarak altına olan güveni arttırdı. Euro Bölgesi maliye bakanlarının Perşembe günkü toplantıda bir anlaşmaya varamamaları, acil toplantı çağrısında bulunmaları ve Yunanistan ın Euro Bölgesi nden çıkma ihtimalinin yükselmesiyle altına olan talep arttı. Altın, FED faiz artırımı ve Yunanistan borç kriz sürecinden kaynaklanan belirsizlik ortamında güvenli liman olarak adlandırılıyor. Spot gümüş fazla değişmeyerek ons başına 16.1762 Dolar da kaldı ve son bir aydaki ilk haftalık kazancına yöneldi. Çindeki emlak konut piyasasasındaki canlanma ve FED in faiz artırımına gitmemesinin ardından bakır, haftayı % 1,3 lük değer kazancıyla tamamladı. DÖVİZ ve HAZİNE BONOSU Dolar ın Euro karşısındaki gevşemesinde hafta başında gelen ABD sanayi üretimi ve kapasite kullanım oranı verileri, FOMC toplantısından Haziran da faiz artırım kararı çıkmaması etkili oldu. Hafta başında 1,1189 seviyesine kadar gerileyen Euro/Dolar paritesi FED açıklamaları sonrasında 1,14 seviyelerine kadar yükseldi. İlerleyen günlerdeki dalgalı harekette ise gerçekleştirilen Eurogrup toplantısı ve Yunanistan gelişmelerinin etkili olduğu söylenebilir. Euro/Dolar paritesi şu sıralar 1,1340 seviyesinden işlem görüyor. Dolar/TL de siyasi parti liderlerinin koalisyon yönündeki açıklamalarıyla yaşanan yukarı yönlü hareketleri FED kararı durdurdu. FED açıklamaları öncesinde 2,73 sevilerinden işlem gören kur 2.71 seviyelerine kadar geriledi. İlerleyen günlerde düşüşünü sürdüren Dolar/TL kuru haftayı 2,69 seviyelerinden tamamlamaya hazırlanıyor. Euro/TL nin seyrinde Yunanistan borç sorunu ve FED kararı etkili oldu. Haftaya 3.05 seviyelerinden açılış yapan Euro/TL FED açıklamaları sonrasında yukarı yönlü hareket ederek 3,10 seviyelerine kadar yükseldi. Bu hafta %10,02 - %10,17 bandında hareket eden 2 yıllık gösterge tahvil faizi haftayı 6 baz puanlık artışla %10,02 seviyesinden tamamladı.
ULUSLARARASI PİYASALAR Avrupa da Almanya ZEW Beklenti Endeksi, beklenti rakamı 37,3 ün çok altında 31,5 olarak gerçekleşti. İngiltere, BoE faizini % 0,50 de sabit tutarken; tahvil alım programını da sabit tutma kararını açıkladı. Euro Bölgesi enflasyon rakamı, beklentide % 0,2 olarak geldi. Perşembe günü, Eurogrup un Brüksel de yaptığı toplantıda Yunanistan konusunda uzlaşma sağlanamadı. Tsipras ın yaptığı bir açıklamaya göre kreditörler, Yunanistan dan emekli maaşlarında kesintiye gitmesi gibi Yunan demokratik sürecine aykırı açılımlarda bulunmasını bekliyor. Yunanistan borç krizinin çözüme ulaştırılamamasının ardından; AB liderleri Pazartesi günü acil bir toplantı düzenlemeye karar verdi. AMB ve IMF verilerine göre, Yunanistan ın toplam borcu 320 milyar Euro ve bu tutar, milli gelirin % 177 ine tekabül ediyor. Avrupa Merkez Bankası (AMB), Cuma günü olağanüstü bir yönetim kurulu toplantısı düzenleyerek; Yunan bankalarının kötüşelen likidite durumunu tartışacak. AMB, Yunanistan Merkez Bankası nın ELA nın 3 milyar Euro arttırılmasına yönelik talebini değerlendirecek. Bu yeni talep, Yunanistan Merkez Bankası nın ELA yı 1,1 milyar Euro luk artırım talebinden hemen bir gün sonra geldi. Aradaki sürenin kısa oluşu, Yunan bankalarından mevduat çıkışlarının ivmelendiği sinyalini veriyor. Başbakan Tsipras liderliğindeki Yunanistan hükümetine göre ise korku tellalığı Yunan finansal sistemini baltalamaya ve kreditörlerin pozisyonunu güçlendirmeye yönelik. Lüksemburg taki Euro Grup toplantısının ardından Varoufakis ülke merkez bankasının likidite korkularını alevlendirdiğini belirtti. Morgan Stanley ve Deutsche Bank ın yaptığı açıklamalara göre; AMB nin Yunan bankalarına sağladığı Acil Durum Likidite Yardımı (ELA) yı arttırmaması halinde ülkenin sermaye kontrolleri uygulamaya başlamasının ihtimal dahilinde olduğu belirtildi. Euro Grup Başkanı Dijsselbloem, Yunanistan ın Euro Bölgesinden çıkarılması (Grexit) yönünde ilerlediklerini ancak bunu istemediklerini belirtti. Tsipras a göre; Yunanistan ın Euro Bölgesinden çıkışı, Euro Bölgesinin zararına sonuçlanacak bir durum. IMF Başkanı Lagarde, Yunanistan a borç ödemesi için 30 Haziran da dolacak sürenin ardından ek bir süre verilmemesi konusunda kararlı.
Amerika da Asya da ABD ÜFE verisi, Mayıs ta beklentinin üstünde % 0,5 oranında artarken; Tüketici Güven Endeksi de haziran ayında beklenti üstünde artış kaydetti. Sanayi üretim verisi Mayıs ayında beklentinin çok altında kalarak % 0,2 lik bir düşüş gösterdi. Kapasite kullanım oranı ise Mayıs ta % 78,1 ile beklentinin hafif altında gerçekleşti. Konut başlangıçları beklenti rakamı -% 4,7 nin çok atlında kalarak; -%11,1 olarak gerçekleşti. Konut başlangıçları verisi Mayıs ta beklentinin hafif altında gerçekleşse de; son iki aydaki rakam 7 yılın zirvesinde. Bu veriler, konut başlangıçlarında yılın başındaki sınırlı artışların ardından, ABD emlak sektörünün istikrara ulaşma yönünde ilerlediğini göseriyor. Çarşamba akşamı yapılan FOMC toplantısından sonra Yellen, istihdam piyasasında sınırlı bir toparlanmanın olduğunu, ancak bu toparlanmanın henüz faiz artırımına gidilmesi için yeterli olmadığını belirtti. Enflasyona yönelik aşağı yönlü baskının da hafiflediğini belirten Yellen, faiz arttırım kararının bundan sonra gelecek verilere bağlı olduğuna işaret etti. Çarşamba günü açıklanan raporda, ABD gösterge faiz oranının yıl sonu itibariyle % 0,625 e yükselmesi bekleniyor. FED, şu anki konjonktürde faiz oranını %0-0,25 bandında tutuyor. ABD Hazine Bakanı Lew, Tsipras ı arayarak; Yunanistan ın kreditörleriyle anlaşmasının aciliyetini vurguladı. ABD enflasyon rakamı beklenti rakamı % 0,5 in altında % 0,4 olarak gerçekleşti. Enflasyon verisi, FED in faiz arttırımına henüz hazır olmadığını teyit eder nitelikte. FED, 2016 sonu için faiz tahminini, % 1,875 ten % 1,675 e düşürürken; 2017 yılı sonu içinse tahminini % 3,125 ten % 2,785 e indirdi. FED politika yapıcıları, Çarşamba günü aldıkları karar ile faiz projeksiyonlarını bu yıl ikinci kez düşürdü. FED yetkililerinin kararı, 2006 dan bu yana ilk kez gerçekleştirilecek faiz artırımının beklenen kadar hızlı gerçekleştirilemeyeceği ve kademeli yapılması gerektiği yönünde. FED in ekonomik büyüme ile ilgili başta iyimser tutum sergilediği ve faiz arttırım kararıyla ilgili tutumunu piyasa beklentisi yönünde revize ettiği belirtildi. Çin hisse senetleri, son dönemdeki kazançların çok hızlı olduğu spekülasyonu, toplamda 1 trilyon dolar olarak hesaplanan halka arzların likiditeyi kurutması ve ülke genelindeki faizlerin yükselmesi ile birlikte, bu haftaki yedi yılın zirvesinden düşüşüne başladı. Fransa ve Almanya bankaları, 1,8 milyar dolar değerinde Çin yuanı ve Japon yeni cinsinden tahvil satışı yaparak bu yıl oluşabilecek bir ödeme güçlüğünü engellemeye çalıştılar. Fransa ve Almanya 2015 öncesinde hiç tahvil ihracı gerçekleştirmemişti. Bölgedeki tahvil ihraçlarına 2012 yılında başlayan Hollanda ve İtalya bankaları da, Asya daki faaliyetlerini hızlandırdılar. Rusya Merkez Bankası, politika faizini 100 baz puan düşürerek % 11 5 e sabitledi. Japonya Mayıs ayı ihracat rakamı, geçtiğimiz yıl Ağustos ayından bu yana en yavaş yükselişini göstererek; dünyanın üçüncü en büyük ekonomisindeki toparlanmayı sekteye uğrattı.
18.200 18.100 18.000 17.900 17.800 17.700 17.600 2.130 2.120 2.110 2.100 2.090 2.080 2.070 2.060 DOW JONES S&P-500 Tarih Dow Jones NIKKEI Tarih Nikkei 20.600 12.6 17.899 20.400 12.6 20.407 15.6 17.791 20.200 15.6 20.388 16.6 17.904 16.6 20.258 20.000 17.6 17.936 17.6 20.219 19.800 18.6 18.116 18.6 19.991 19.6 18.085 19.600 19.6 20.174 Değ % 1,0 4 Değ % -0,4 1 Tarih S&P-500 NASDAQ Tarih Nasdaq 5.150 12.6 2.094 12.6 5.051 5.100 15.6 2.084 15.6 5.030 16.6 2.096 5.050 16.6 5.056 17.6 2.100 5.000 17.6 5.065 18.6 2.121 18.6 5.133 19.6 2.118 4.950 19.6 5.120 Değ % 1,1 2 Değ % 1,3 7 FTSE-100 Tarih FTSE-100 DAX Tarih Dax 6.800 11.300 6.750 12.6 6.785 11.200 11.100 12.6 11.196 15.6 6.711 15.6 10.985 6.700 16.6 6.710 16.6 11.044 6.650 17.6 6.681 11.000 17.6 10.978 18.6 6.708 10.900 18.6 11.100 6.600 19.6 6.715 10.800 19.6 11.031 Değ % -1,0 4 Değ % -1,4 8 * Nikkei Endeksi hariç diğer borsaların Cuma günü değerleri saat 17:00 itibari ile alınmıştır.
2,7361 2,7261 2,7161 2,7061 2,6961 2,6861 $ Tarih $ Tarih 3,0912 12.6 2,7135 12.6 3,0580 15.6 2,7354 3,0812 15.6 3,0879 16.6 2,7344 3,0712 16.6 3,0764 17.6 2,7069 3,0612 17.6 3,0692 18.6 2,7123 18.6 3,0832 19.6 2,6943 3,0512 19.6 3,0573 Değ % -0,7 1 Değ % -0,0 2 1,1376 1,1326 1,1276 1,1226 /$ Tarih /$ $/ Tarih $/ 123,5540 12.6 1,1266 123,3540 12.6 123,3900 15.6 1,1283 123,1540 15.6 123,4200 16.6 1,1248 16.6 123,3600 17.6 1,1337 122,9540 17.6 123,4300 18.6 1,1359 122,7540 18.6 122,9600 19.6 1,1344 122,5540 19.6 122,7000 Değ % 0,6 9 Değ % -0,5 6 140,0260 139,5260 139,0260 138,5260 / Tarih / /$ Tarih /$ 12.6 139,0200 1,5897 12.6 1,5561 15.6 139,2500 1,5797 15.6 1,5601 16.6 138,7600 1,5697 16.6 1,5648 17.6 139,9300 17.6 1,5833 1,5597 18.6 139,6900 18.6 1,5880 19.6 139,2000 1,5497 19.6 1,5879 Değ % 0,1 3 Değ % 2,0 4 / Tarih / Altın TL/Gr. Tarih TL/Gr. 0,7225 0,7175 0,7125 12.6 0,7241 104,756 12.6 103,101 15.6 0,7232 104,256 15.6 104,348 16.6 0,7188 103,756 16.6 103,917 17.6 0,7161 17.6 103,167 18.6 0,7154 103,256 18.6 104,824 19.6 0,7144 102,756 19.6 104,232 Değ % -1,3 3 Değ % 1,1 0 BIST-100 Tarih Endeks Gösterge Tahvil Tarih G.Tahvil 83.234 10,22 82.234 12.6 80.533 12.6 9,96 81.234 15.6 78.951 10,12 15.6 10,12 80.234 16.6 80.184 16.6 10,13 17.6 80.713 10,02 17.6 10,17 79.234 18.6 81.932 18.6 10,18 78.234 9,92 19.6 82.537 19.6 9,98 Değ % 4,5 4 Değ % 0,2 0 * Fiyatlar saat 17:00 itibari ile alınmıştır
Bizim Menkul Değerler A.Ş Araştırma Bölümü Email : arastirma@bizimmenkul.com.tr Telefon : 0216-547-13-00 Önemli Uyarı Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler Bizim Menkul Değerler A.Ş. (BMD) tarafından okuyucuyu bilgilendirme amacı ile BMD nin güvenilir olduğunu düşündüğü yayımlanmış bilgilerden ve veri kaynaklarından derlenerek hazırlanmıştır. Kullanılan bilgilerin hatasızlığı ve/veya eksiksizliği konusunda BMD hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. BMD Araştırma raporları şirket içi ve dışı dağıtım kanalları aracılığıyla tüm BMD müşterilerine eşzamanlı olarak dağıtılmaktadır. Ayrıca, Burada yer alan tahmin, yorum ve tavsiyeler dökümanın yayınlandığı tarih itibariyle geçerlidir. BMD Araştırma Bölümü daha önce hazırladığı ya da daha sonra hazırlayacağı raporlarda bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerden farklı ya da bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerle çelişen başka raporlar yayınlayabilir. Çelişen fikir ve tavsiyeler bu raporu hazırlayan kişilerden farklı zaman dilimlerine işaret ediyor, farklı analiz yöntemlerini içeriyor ya da farklı varsayımlarda bulunuyor olabilir. Böyle durumlarda, BMD nin bu raporlardaki tavsiye ve görüşlerle çelişen diğer BMD Araştırma Bölümü raporlarını okuyucunun dikkatine sunma zorunluluğu yoktur. Bu çalışma kesinlikle tekrar çıkarılmak, çoğaltılmak, kopyalanmak ve/veya okuyucudan başkasına dağıtılmak üzere hazırlanmamıştır ve BMD Araştırma Bölümü nün izni olmadan kopyalanamaz ve çoğaltılıp dağıtılamaz. Okuyucuların bu raporun içeriğini oluşturan yatırım tavsiyeleri, tahmin ve hedef fiyat değerlemeleri de dahil olmak üzere tüm yorum ve çıkarımların, BMD Araştırma Bölümü nün izni olmadan başkalarıyla paylaşmamaları gerekmektedir. BMD bu araştırma raporunu yayınlamaya, müşterilerine ve gerekli yatırım profesyonellerine dağıtmaya yetkilidir. BMD Araştırma Bölümü gerekli olduğunu düşündüğünde düzenli olarak yatırım tavsiyelerini güncellemekte ve temel analize dayalı araştırma raporları hazırlamaktadır. Bununla birlikte, bu çalışma herhangi bir hisse senedinin veya finansal yatırım enstrümanlarının alımı ya da satımı için BMD ve/veya BMD tarafından direk veya dolaylı olarak kontrol edilen herhangi bir şirket tarafından gönderilmiş bir teklif ya da öneri oluşturmamaktadır. Herhangi bir alımsatım ya da herhangi bir enstrümanın halka arzına talepte bulunma kararı bu çalışmaya değil, arz edilen yatırım aracı ile ilgili kamuya duyurulmuş ve yayınlanmış izahname ve sirkülere dayanmalıdır. BMD ya da herhangi bir BMD çalışanı bu raporun içeriğindeki görüş ve tavsiyelere uyulması sebebiyle doğabilecek doğrudan ya da dolaylı herhangi bir zarar ya da kayıpla ilgili olarak sorumlu tutulamaz.