Haftalık Portföy Önerileri Bu hafta ABD kaynaklı haberler ile Çarşamba günü açıklanacak 4Ç GSYH büyümesi izlenecek Hisse senedi piyasasında yukarı yönlü eğilimin korunacağı kanaatindeyiz USD/TRY 1.5200-1.5450 bandını izleyebilir. Faizlerde daha fazla gerileme için bir neden olmadığını düşünüyoruz AB nin Yunanistan sorununun çözümüne yönelik somut bir plan üzerinde mutabakata varması, küresel mali piyasaların geçen haftayı iyimser bir seyirle kapatmasına yardımcı oldu. Para otoritelerinin mevcut olumlu likidite koşullarını bir süre daha sürdüreceğine ilişkin kararları ile gelişmiş ülkelerden gelen sinyaller de bu eğilimde etkili olan unsurlardı. cephesinde ise iyimserliğin dozu biraz daha kuvvetliydi. Sebebi net bir şekilde ortaya konulamasa da siyasi tansiyondaki azalma (önceki hafta parti kapama endişeleri hakimdi) ve yurt dışı kaynaklı fon girişlerinin belirleyici olduğunu tahmin ediyoruz. USDTRY kurunda haftalık bazda kayda değer bir değişim olmazken TL nin döviz sepeti karşısında %0.5 civarında değer kazandığını gördük. Faiz cephesinde, enflasyon dinamiklerinden gelen olumsuz sinyallere rağmen yurt dışı kaynaklı alımlar etkili olurken gösterge bileşik faiz haftayı 30 baz puanlık bir düşüşle tamamladı. Bu haftaya başlarken Yunanistan ile ilgili risklerde meydana gelen azalma ve iyimser makro ekonomik tablo nedeniyle küresel risk iştahının canlılığını koruduğunu görüyoruz. Ancak, Yunanistan riskindeki azalmanın pek de kalıcı olmayacağını ve Yunanistan a sağlanan güvenlik ağı sonrasında dikkatlerin borç sorunu olan diğer AB ülkelerine odaklanabileceği kanaatindeyiz. Araştırma Bölümü HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (212) 376 46 00 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/ Bu rapor son sayfada yer alan yasal uyarılar ile beraber okunmalıdır. Bu hafta Cuma günü ABD de açıklanacak istihdam raporu ile Perşembe günü imalat sanayi ISM verisi küresel mali piyasalar üzerinde belirleyici olabilir. cephesinde Çarşamba günü açıklanacak 4Ç09 dönemi büyümesi ile haftaya Pazartesi açıklanacak Mart ayı enflasyon rakamları ilk sıralarda yer alıyor. İlk çeyrek bilanço dönemi nedeniyle makyajlama eğilimi piyasaların göreceli olarak iyimser bir seyir izlemesine yardımcı olabilir. TL döviz sepeti karşısında sınırlı bir miktar değerlenebilir. EUR/USD paritesinin USD/TRY kurunun yönü üzerinde etkili olacağını ve bu çerçevede USD/TRY kuru için hafta boyunca 1.5200-1.5450 bandının izlenebileceğini düşünüyoruz. Hisse senedi piyasasında yukarı yönlü eğilimin korunacağı kanaatindeyiz. Faizlerde enflasyon rakamları öncesinde daha fazla gerileme için bir neden olmadığını düşünüyoruz.
Haftanın Açıklanacak Önemli Verileri Pazartesi, 29 Mart ABD Kişisel Gelir ve Harcamalar Mart ABD PCE Deflatör Endeksi Mart Almanya TÜFE Mart (Piyasa beklentisi: %0.2; yıllık: %0.8) Euro Bölgesi Güven Endeksi Mart Salı, 30 Mart ABD Tüketici güven endeksi Mart (Piyasa beklentisi: 49.5) ABD Case Shiller konut fiyatları endeksi Ocak (Piyasa beklentisi: %0.0) İngiltere GSYH 4Ç İngiltere GfK endeksi Mart Çarşamba, 31 Mart GSYH 4Ç Dış ticaret dengesi Şubat ABD Fabrika siparişleri Şubat (Piyasa beklentisi: %0.5) ABD Chicago PMI Mart (Piyasa beklentisi: 61.6) ABD ADP istihdam verileri Mart ABD Dayanıklı aletler Şubat Almanya İşsizlik verileri Mart Euro Bölgesi İşsizlik verileri Şubat Perşembe, 1 Nisan TİM ihracat verileri Mart PMI Mart ABD İnşaat harcamaları Şubat (Piyasa beklentisi: -%1.1) ABD Haftalık işsizlik başvuruları ABD Araç satışları Mart Almanya PMI Mart Euro Bölgesi PMI Mart İngiltere PMI Mart Cuma, 2 Nisan ABD Tarım Dışı İşsizlik Mart (Piyasa Beklentisi: 187,000) ABD Tarım Dışı İşsizlik Oranı Mart (Piyasa Beklentisi: %9.7) 2
YATIRIM FONLARI GETİRİLERİ RİSK FON GÜNLÜK YILLIK HAFTABAŞINDAN AYBAŞINDAN YILBAŞINDAN DÜZEYİ FİYATLARI GETİRİ EŞDEĞERİ BUGÜNE GETİRİ BUGÜNE GETİRİ BUGÜNE GETİRİ A TİPİ FONLAR 19/03/2010 18/03/2010 12/03/2010 26/02/2010 31/12/2009 HSBC BANK A TİPİ DEĞİŞKEN FON (HSBCD) ORTA-YÜKSEK 31.223541 31.216359 %0.02 %2.80 %2.56 %6.30 %4.10 BENCHMARK (%10 KYD BRÜT REPO - %50 KYD-182 - %40 İMKB 30) -%0.33 %2.79 %6.60 %3.58 * ENDEKS FONLAR: Fon Sayısı : 10 HSBC YATIRIM A TİPİ ENDEKS FON (HYEND) YÜKSEK 0.053406 0.053839 -%0.80 -%97.85 %6.40 %14.29 %4.53 BENCHMARK (%10 KYD BRÜT REPO - %90 İMKB 30) -%0.79 %6.05 %14.13 %5.76 * HİSSE FONLAR: Fon Sayısı :20 HSBC BANK A TİPİ VARLIK YÖNETİMİ HİZMETİ HİSSE (HBVAH) ORTA-YÜKSEK 0.016283 0.016269 %0.09 %10.47 %6.17 %15.73 %9.86 BENCHMARK ( %100 İMKB 30) -%0.88 %6.71 %15.64 %6.23 HSBC BANK A TİPİ DEĞİŞKEN FON (HSBCD) ORTA-YÜKSEK 31.223541 31.216359 %0.02 %2.80 %2.56 %6.30 %4.10 B TİPİ FONLAR * LİKİT FONLAR: Fon Sayısı : 48 HSBC BANK B TİPİ LİKİT FON (HSBCL) DÜŞÜK 28.503520 28.498727 %0.02 %2.05 %0.04 %0.15 %0.45 BENCHMARK (%65 KYD BRÜT REPO - %35 KYD-30) %0.02 %0.13 %0.51 %1.58 * DEĞİŞKEN FONLAR: Fon Sayısı : 55 HSBC YATIRIM B TİPİ DEĞİŞKEN FON (HYMBD) ORTA-DÜŞÜK 0.861449 0.860837 %0.07 %8.65 %0.16 %0.35 %1.02 BENCHMARK (%30 KYD BRÜT REPO - %40 KYD-182 - %30 KYD 365) %0.06 %0.22 %0.61 %1.92 * DEĞİŞKEN FONLAR: Fon Sayısı : 55 HSBC YATIRIM B TİPİ VARLIK YÖNETİMİ HİZMETİ DEĞİŞKEN (HYVBD) ORTA 0.021281 0.021259 %0.10 %12.59 %0.24 %0.61 %1.90 BENCHMARK (%100 KYD-182) %0.03 %0.18 %0.59 %1.87 * ALTIN FONLARI: Fon Sayısı : 4 HSBC YATIRIM B TİPİ ALTIN FONU (HYGLD) ORTA - 0.588760 0.589613 -%0.14 -%17.60 -%2.02 -%1.65 %1.98 YÜKSEK BENCHMARK (%100 KYD-ALTIN) -%0.14 -%2.04 -%1.53 %2.49 * TAHVİL-BONO FONLAR: Fon Sayısı : 43 HSBC YATIRIM B TİPİ TAHVİL BONO FON (HYMBT) ORTA-YÜKSEK 0.263747 0.263399 %0.13 %16.07 %0.32 %0.64 %1.75 BENCHMARK (%10 KYD BRÜT REPO - %90 KYD-TÜM) %0.10 %0.34 %0.70 %2.20 * TAHVİL-BONO FONLAR: Fon Sayısı : 43 HSBC BANK B TİPİ TAHVİL BONO FON (HSBCT) ORTA 0.109956 0.109808 %0.13 %16.40 %0.28 %0.73 %1.74 BENCHMARK (%35 KYD BRÜT REPO - %65 KYD-TÜM) %0.07 %0.28 %0.64 %2.02 * KORUMALI FONLAR: Fon Sayısı : 7 HSBC YATIRIM B TİPİ AKTİF YÖNETİMLİ KORUMA AMAÇLI FON (HYAYK) ORTA-DÜŞÜK 0.012296 0.012321 -%0.20 -%24.69 %1.65 %3.24 %1.75 PİYASALAR 19/03/2010 18/03/2010 12/03/2010 26/02/2010 31/12/2009 KYD BRÜT REPO 380.31 380.24 %0.02 %6.72 %0.13 %0.38 %1.43 KYD NET 294.06 294.02 %0.01 %4.97 %0.10 %0.30 %1.11 İMKB 100 BİLEŞİK ENDEKSİ 53,436.96 53,534.39 -%0.18 -%66.43 %2.30 %7.51 %1.16 İMKB 30 ENDEKSİ 66,692.69 66,726.06 -%0.05 -%18.25 %2.82 %8.37 -%0.45 TCMB USD SATIŞ 1.5318 1.5227 %0.60 %218.13 %0.36 -%0.76 %2.50 TCMB EURO SATIŞ 2.0791 2.0823 -%0.15 -%56.09 -%0.98 -%0.82 -%3.43 KYD-30 546.55 546.45 %0.02 %6.68 %0.13 %0.38 %1.49 KYD-182 923.83 923.75 %0.01 %3.16 %0.11 %0.42 %1.69 KYD-365 905.21 904.96 %0.03 %10.08 %0.13 %0.37 %1.95 KYD-547 204.66 204.61 %0.02 %8.92 %0.21 %0.33 %2.17 KYD-TÜM 833.92 833.59 %0.04 %14.45 %0.19 %0.35 %1.90 KYD FX DİBS USD-YTL 121.44 120.71 %0.60 %220.74 %0.40 -%0.65 %2.66 KYD ALTIN ENDEKSİ 55,317.40 55,032.84 %0.52 %188.74 %0.95 %0.52 %4.63 * Piyasadaki aynı tipteki fonların sayısı, ** Yukarıda yer alan veriler ilgili tarihte gün sonunda hesaplanan fiyatlar olup ertesi iş günü işlem görmektedir 3
Haftalık Portföy Bilgileri Geçmiş Portföy Performansları Portföy Dağılımı Portföy İMKB-100 Relatif Performans 2006 yılı perf. %41.97 -%1.66 %44.37 2007 yılı perf. %61.42 %42.01 %13.67 2008 yılı perf. -%30.73 -%51.37 %43.42 2009 yılı perf. %163.04 %95.61 %34.47 Hafta 1-4 %14.21 %3.46 %10.39 Hafta 5-8 -%9.10 -%9.05 -%0.06 Hafta 9 %7.30 %5.87 %1.35 Hafta 10 %1.27 -%0.75 %2.03 Hafta 11 %1.61 %2.31 -%0.68 Hafta 12 %3.70 %5.94 -%2.11 2010 yılı perf. %18.86 %7.17 %10.91 Repo 30% Döviz 25% İMKB-100 30% Bono 15% Source: 4
Haftalık Portföy Listesi Ort. Günlük Kapanış Fiyatı Hedef Portföyde Hisse Hacim IMKB-100 (TL) Fiyat Artış IMKB-100'e Göre Relatif Getiri Portföy Haftalık Portföy Kalış Süresi Betası (mntl) Ağırlığı 26/03/2010 (TL) Potansiyeli 1 Hafta 2 Hafta 1 Ay 3 Ay Getirisi Tavsiye Asya Katılım Bankası 29 1.12 25.2 %1.1 4.08 5.20 %27.5-3.1-0.5-1.5 10.6 21.2 Endeksin Üzerinde Getiri Aygaz 9 0.78 13.5 %0.6 6.40 9.15 %43.0-3.5-7.4-4.6 5.5 4.0 Endeksin Üzerinde Getiri Enka İnşaat 3 0.91 20.3 %4.0 7.15 8.60 %20.3-0.6-3.1 4.9-3.9 2.3 Endeksin Üzerinde Getiri Ford Otosan 1 0.64 4.9 %1.2 10.80 13.50 %25.0 0.8 4.3 3.0 11.1 0.8 Endeksin Üzerinde Getiri İş Bankası (C) 60 1.21 128.7 %6.5 4.72 5.85 %23.9 1.8 0.3-2.0 1.2-2.5 Endeksin Üzerinde Getiri Kardemir (D) 11 0.86 16.6 %0.1 0.63 0.84 %33.7-0.8-4.7-4.5-8.8-7.7 Endeksin Üzerinde Getiri Tekfen Holding 66 0.88 17.1 %0.7 5.90 6.90 %16.9-3.2-1.8 3.6 11.3 16.3 Endekse Paralel Getiri Turcas Petrol 24 0.83 4.1 %0.2 4.80 6.80 %41.7-3.2-6.6-6.7-6.2-8.9 Endeksin Üzerinde Getiri Trakya Cam 6 0.84 3.3 %0.4 2.10 2.45 %16.8-6.6-4.6-2.4 5.1 2.7 Endeksin Üzerinde Getiri Tüpraş 7 0.70 35.2 %2.6 33.50 36.00 %7.5-2.8-1.6 4.5 4.4 8.8 Endeksin Üzerinde Getiri %17.4 Haftalık Portföy Listesindeki şirketlere ilişkin önemli finansal veriler Net Satışlar Net Kar FVAÖK F/K FD/FAVÖK FD/DD 2008 2009 2010 2008 2009 2010 2008 2009 2010 2010 2011 2010 2011 2010 2011 Asya Katılım Bankası 859 1,055 1,267 247 301 408 n.a. n.a. n.a. 9.01 6.92 n.a. n.a. 1.73 1.38 Aygaz 3,579 3,398 3,827 17 317 301 339 421 364 6.37 6.34 3.00 2.61 6.37 7.18 Enka İnşaat 9,023 7,921 7,971 771 795 816 1,104 1,369 1,442 15.78 13.98 8.13 7.58 3.58 4.00 Ford Otosan 7,007 5,574 6,390 436 333 394 n.a. n.a. n.a. 9.62 8.32 5.65 4.77 5.08 5.60 İş Bankası (C) 6,232 7,927 7,193 1,758 2,664 2,460 n.a. n.a. n.a. 8.63 7.27 n.a. n.a. 1.33 1.14 Kardemir (D) 1,081 853 1,145 257-54 41 377 19 115 13.59 5.76 6.69 3.57 0.97 1.07 Tekfen Holding 2,518 2,468 2,648 91 110 153 247 240 291 14.30 10.51 7.24 5.86 4.13 4.57 Turcas Petrol 57 44 51 46 51 118-15 -5-4 5.53 4.83 n.a. n.a. 4.55 5.43 Trakya Cam 976 860 1,002 121 51 127 302 186 275 9.59 8.08 4.59 3.55 2.17 2.43 Tüpraş 30,456 22,918 22,640 432 806 838 1,394 1,090 1,132 10.01 9.57 6.69 5.46 12.39 13.79 * Net satışlar sanayi şirketleri için geçerlidir; aynı veri Sigorta sektörü için "Toplam Prim"; Bankacılık sektörü için "Toplam Bankacılık Geliri"ni göstermektedir. Portföyden bu hafta çıkartılan hisse senedi Haftalık portföyde herhangi bir değişiklik yapılmamıştır. 5
Araştırma Bölümü Cenk Orçan Araştırma Müdürü HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. cenkorcan@hsbc.com.tr Erol Hullu Yönetmen HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. erolhullu@hsbc.com.tr Bülent Yurdagül Araştırma Müdürü HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. bulentyurdagul@hsbc.com.tr Levent Bayar Yönetmen HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. leventbayar@hsbc.com.tr Dr. Murat Ülgen Baş Ekonomist HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. muratulgen@hsbc.com.tr HSBC Bank Eylem Ünal Stratejist HSBC Özel Bankacılık eylemunal@hsbc.com.tr Fatih Keresteci Stratejist HSBC Hazine Satış fatihkeresteci@hsbc.com.tr Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar. ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir. bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.