22 Ağustos 2006 HSBC 7701 Günlük Bülten 22 Ağustos 2006 İşsizlik oranı keskin düşüş gösterdi S&P yapısal reformların kredi notunu olumlu etkileyeceğini belirtti Hazine ihalelerinin günün en önemli olayını oluşturduğu bugün mali piyasalarda temkinli iyimser bir seyir tahmin ediyoruz. USD/TRY kuru 1.4400-1.4550 bandı içinde hareket edebilir İşsizlik oranı keskin düşüş gösterdi. Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından üç aylık dönemin kayan ortalaması şeklinde açıklanan işgücü istatistikleri sonuçlarına göre işsizlik oranı Nisan, Mayıs ve Haziran dönemi ortalamasında %8,8 olarak gerçekleşti. Bir ki dönem işsizlik oranı %9,9 geçen senenin aynı döneminde işsizlik oranı ise %9,2 olmuştu. Bahsi geçen dönemde işsizlik oranında görülen keskin düşüş, istihdam edilenlerin sayısının işgücüne katılanların sayısından yüksek olmasından kaynaklanıyor. Karşılaştırılabilir dönemler itibariyle bakıldığından 2001 yılı ikinci çeyreğinden beri gözlenen en düşük ikinci çeyrek işsizlik oranına göre, Türkiye deki toplam işsiz sayısı 2,2 milyon kişiye gerilerken, işgücüne katılma oranı da Mayıs itibariyle %48,6 seviyesine düştü. Geçen yılın aynı dönemine göre tarım sektöründeki istihdam 778,000 kişi azalırken, tarım-dışı istihdam 917,000 kişi arttı. Mayıs ayı işsizlik oranları cesaret verici olmakla beraber düşüşün bir miktar mevsimsel etkilerden kaynaklandığını düşünüyoruz. Diğer yandan, kapsamlı bir dönüşüm içinde olan Türkiye ekonomisinde tarımdan tarımdışına düzenli bir istihdam geçişi yaşanıyor. Son on yedi çeyrektir yaşanan yüksek ekonomik büyümeye rağmen işsizlik oranındaki kazanımların daha mütevazı olmasını işgücü piyasalarındaki katılığa, istihdam üzerindeki maliyet yüküne ve eğitim alanındaki yetersizliklere bağlıyoruz. S&P yapısal reformların kredi notunu olumlu etkileyeceğini belirtti. Uluslar arası kredi derecelendirme kuruluşu Standard & Poor s analisti Faruk Soussa, Türkiye nin bahar aylarında gözlenen küresel dalgalanma ve azalan global likiditeden en çok etkilenen ekonomilerden birisi olduğuna dikkat çekerek, ekonomideki yapısal reformların devamının kredi notunu önemli etkileyeceğini belirtti. Soussa, Türkiye yi orta ve uzun vadede kırılgan hale getiren dış dengesizliklerin halen devam ettiğini belirtti. S&P, Türkiye nin döviz cinsinden uzun vadeli kredi notunu BB- seviyesinde tutarken, kredi notu görünümünü 27-Haziran tarihinde pozitiften durağana çekmişti. Borç stoku Temmuz da azaldı. Merkezi yönetim toplam borç stoku Temmuz sonunda, Haziran sonundaki 351.9 milyar YTL seviyesinden 346.6 milyar YTL düzeyine geriledi. Hazine Müsteşarlığı'ndan yapılan açıklamaya göre, toplam borç stokunun 213.3 milyar YTL tutarındaki kısmı Türk Lirası cinsinden, 131.5 milyar YTL tutarındaki kısmı döviz cinsinden ve geriye kalan 1.8 milyar YTL tutarındaki kısmı ise dövize endeksli borçlardan oluşuyor. Yine aynı açıklamada göre, Temmuz İMKB verileri İMKB-100 37,165 Piyasa Değeri (YTL milyon) 208,272 Piyasa Değeri ($mn) 145,124 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 47,054 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 389.6 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) -9.5 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1,297.52-0.37 Dow Jones 11,345.05-0.32 NASDAQ-Comp. 2,147.75-0.75 Frankfurt DAX 5,794.83-0.38 Paris CAC 40 5,104.65-0.60 Londra FTSE-100 5,915.20 0.20 Rusya RTS 1,618.59 1.47 Brezilya Bovespa 37,160.60-1.04 Arjantin Merval 1,655.87 1.60 Nikkei 16,179.28 1.32 Piyasa verileri 21 Ağustos 2006 Günlük Getiri(%) Ağustos Ayı Getiri(%) İMKB-100 37,164.9-0.59 3.04 $/YTL 1.4553 0.82-2.21 Euro/YTL 1.8768 1.43-6.43 Euro/$ 1.2896 0.60 1.41 Altın/Ons ($) $619.3 1.02 3.29 O/N Repo (net) %14.88 0.09 0.63 Bono Piyasası (Bileşik faiz) 09/04/08 19.56% -0.42 1.92 16/07/08 19.07% -0.38 1.65 $/YTL 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 19-07-2006 28-07-2006 08-08-2006 17-08-2006 Interbank Hacim($mn) US$ / YTL Haftalık portföy listesi Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 Portföy ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Ağırlığı 21 Ağustos 06 ($mn) (%) AKBNK 11,716 9,805 1.0 %10 ARCLK 2,701 4,200 0.5 %10 DOHOL 3,071 3,520 0.8 %10 ECILC 473 775 0.1 %10 FROTO 2,638 3,300 3.5 %10 GARAN 6,374 5,700 0.4 %10 HURGZ 981 1,105-1.7 %10 SAHOL 6,641 10,000 0.6 %10 TCELL 10,491 12,500 0.7 %10 TEBNK 740 721-2.9 %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif 18-08-06-21-08-06 -%0.31 -%0.59 %0.28 Kümülatif %18.11 -%6.57 %26.41 (*) 18 Ağustos 06-21 Ağustos 06 arası performans 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60
sonu itibariyle toplam borç stokunun %50.3'ünin iç piyasaya, %21.7'sinin ise kamu kesimine olan iç borçlardan oluştuğu, dış borçların ağırlığının ise %28 olarak gerçekleştiği belirtiliyor. Borç stokunu, YTL ve yabancı para cinsinden incelediğimizde, kamu borcunun değişmediği, iç piyasaya borcun bir miktar arttığı, dış borcun ise dolar olarak artmasına rağmen, kurdaki güçlenme sayesinde YTL olarak azaldığı görülüyor. Dış borç stoku IMF ye olan USD200mn tutarındaki kredi ödemelerine rağmen USD700mn civarındaki Eurotahvil ihracının etkisiyle bir miktar artış gösterdi. Piyasa Yorumu Haftaya, gelişmekte olan mali piyasalardaki hafif satış baskısının etkisiyle başlayan Türk piyasaları ilerleyen saatlerde gelen yurt dışı kaynaklı döviz satışlarıyla günü iyimser bir seyirle kapattı. İsrail-Lübnan arasında yapılan ateşkesin bozulabileceğine ilişkin endişeler ile İran ın nükleer faaliyetlerini sürdüreceğine yönelik açıklamalar gelişmekte olan mali piyasalardaki satış baskısının arkasındaki nedenlerdi. USD/TRY kuru 1.4650 ye varan bir artış gösterdikten sonra kademeli bir biçimde gerileyerek günü 1.4500 ten kapattı. 16/7 vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi %19.1 e kadar yükseldikten sonra günü %19 dan bitirdi. Hisse senedi piyasasında yurt dışı borsalardaki düşüş eğilimi ile yükselen petrol fiyatları nedeniyle sınırlı bir düşüş yaşandı. ABD tahvil faizlerindeki düşüş Eurobond cephesindeki kar satışlarını karşılarken 2030 vadeli tahvilin fiyatı 150 dolar civarında salındı. Hazine nin bugün düzenleyeceği borçlanma ihaleleri günün en önemli olayı olarak ön plana çıkıyor. Değişken faizli tahvil ihracına yönelik talebin yüksek tutarda olabileceğine yönelik beklentiler piyasalardaki olumlu havaya destek çıkıyor. İran ın uranyum zenginleştirme çalışmalarını sürdüreceğine ilişkin açıklamaların petrol fiyatlarında neden olduğu yükselişe rağmen yurt dışı piyasalarda temkinli iyimser hava yaşanıyor. Almanya da TSİ12:00 de açıklanacak olan ZEW endeksinin dışında yurt dışından önemli bir haber ya da makro ekonomik veri beklenmiyor. Yurt içinde ise mali piyasalar üzerinde kısa vadede etkili olmasını beklemediğimiz Lübnan a asker gönderilmesi ve Dışişleri Bakanı Gül ün Ortadoğu ziyaretleri gündemi oluşturuyor. Bu haber ve beklentilerin ışığı altında mali piyasalarda temkinli iyimser bir seyir tahmin ediyoruz. USD/TRY kuru 1.4400-1.4550 bandı içinde hareket edebilir. Faiz cephesinde ihale ile birlikte değişken faizli tahvillere alım bekliyoruz. 16/7 vadeli tahvilin bileşik faizi ihalelerin ardından %18.8 e gerileyebilir. Eurobond cephesinde hafif alımlarla birlikte 2030 vadeli tahvilin yeniden 150-151 dolar fiyat aralığına gelebileceğini öngörüyoruz. Şirket Haberleri Acibadem Sağlık Hizmetleri daha Beşiktaş Klubü ile anlaşmaya vardığı Fulya Hastanesi için kira sözleşmesinin imzalandığını açıkladı. Buna göre Beşiktaş Klubü arazide özel ekipmanlar hariç hastane inşaatını tamamlayıp anahtar teslim olarak Acıbadem e teslim edecek. Kira sözleşmesinin 20 yıllık olduğu ve aylık ödemeinin 300,000 bin dolar olduğu açıklandı. Ayrıca net cironun %4 ünün kira bedelini geçmesi durumunda bu fark kira bedeline ilave edilecektir. [ACIBD.IS; Piyasa Değeri: 601 milyon dolar] Gima-Carrefoursa birleşmesi kapsamında dün son kez işlem gören Gima hisseleri için Carrefoursa hisseleriyle değişim süreci bugünden itibaren başlıyor. Dün Gima hisselerinin 2.seans ağırlıklı ortalama fiyatının 3.28YTL olduğu gözönüne alınırsa, bir Carrefoursa hissesi bu fiyatın 0.0988 e bölümüyle ortaya çıkan 33.2YTL olacak. Ancak Gima hissedarları Carrefoursa hisselerini A ve B olmak üzere iki farklı tipte Bono ve Tahvil Piyasası Vade (Bileşik) Kapanış *Ağır. O. Önceki gün 1 hafta 1 ay 08/11/06 0.00 17.61 17.92 18.27 24/01/07 0.00 18.51 18.53 19.48 07/03/07 0.00 19.08 19.36 20.25 09/05/07 0.00 19.17 19.41 20.38 27/06/07 0.00 19.36 19.78 20.09 17/10/07* 107.77 107.70 106.43 10/02/10* 94.32 101.10 100.30 17/02/10* 111.92 111.26 109.50 Döviz Piyasası Kapanış Önceki gün 1 hafta 1 ay USD/TRY 1.4490 1.4508 1.4610 1.4900 EUR/TRY 1.8664 1.8609 1.8651 1.9025 EUR/USD 1.2868 1.2815 1.2742 1.2760 GBP/USD 1.8918 1.8810 1.8911 1.8654 EUR/PLN 3.9090 3.9113 3.8746 3.9355 USD/BRL 2.1290 2.1423 2.1575 2.1738 Tahvil ve Eurobond Piyasaları Vade Kapanış Önceki gün 1 hafta 1 ay TUR-25 100.25 100.56 98.81 97.81 TUR-30 149.81 150.06 147.75 145.38 BRZ-40 130.38 130.38 129.38 128.25 RUS-30 110.88 110.63 109.50 108.88 US10yr(%) 4.82 4.85 4.99 5.00 EU10yr(%) 3.86 3.90 4.00 3.92 Eurobond piyasası ihraçları 3/08/2006 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 27 Kas 2006 102.25 101.81 4.09 USD 19 Eyl 2007 104.50 104.50 5.59 USD 13 Oca 2008 105.31 105.94 5.95 USD 19 Mar 2008 104.94 105.69 6.01 USD 15 Ara 2008 110.63 112.94 5.91 USD 15 Haz 2009 113.38 115.38 6.30 USD 15 Haz 2010 114.38 118.38 6.24 USD 30 Haz 2011 106.19 110.94 6.34 USD 23 Oca 2012 116.75 121.75 6.65 USD 14 Oca 2013 116.56 121.63 6.77 USD 15 Oca 2014 108.25 114.88 6.89 USD 15 Mar 2015 95.13 102.38 6.88 USD 05 Haz 2020 91.38 99.50 7.06 USD 05 Şub 2025 92.56 100.81 7.29 USD 15 Oca 2030 138.75 150.13 7.35 USD 14 Şub 2034 96.31 106.63 7.43 USD 17 Mar 2036 84.94 93.75 7.40 EUR 30 Kas 2006 102.58 101.65 3.20 EUR 08 May 2007 104.68 104.44 3.21 EUR 22 Eki 2007 104.50 104.65 3.93 EUR 24 Oca 2008 107.30 108.15 3.83 EUR 21 Eyl 2009 100.74 102.60 4.57 EUR 09 Şub 2010 110.61 114.25 4.68 EUR 18 Oca 2011 113.25 117.19 5.04 EUR 06 Tem 2012 94.24 98.50 5.05 EUR 10 Şub 2014 100.50 105.81 5.52 EUR 01 Mar 2016 89.75 96.38 5.49 EUR 16 Şub 2017 92.69 99.51 5.56 2 22 Ağustos 2006
ancak aynı fiyatlı hisse olacak alacaklar. Değişim oranı 1 adet Gima hissesi için 0,05928 adet A (CARFA) ve 0,03952 adet B (CARFB) Carrefoursa şeklinde olacak ve Carrefoursa hisseleri değişimin 3. günü olan 24 Ağustos Perşembe gününden itibaren serbest marjla İMKB de işlem görmeye başlayacak. Birleşmiş şirketin piyasa değeri 2.6 milyar dolara denk gelmektedir ve Migros un mevcut 1.68 milyar dolarlık piyasa değerinin oldukça üzerindedir. Bu durum Migros un yurtiçi organize perakendecilik pazarındaki daha büyük konumu ile kıyaslandığında çelişkili bir durum ortaya çıkarmaktadır. Migros-Tansaş birleşmesi sonucu %21 pazar payıyla pazarda liderliğini devam ettirirken Carrefoursa-Gima nın pazar payı %15 dolayındadır. Söz konusu piyasa değeri üzerinden Carrefoursa nın 1Ç2006 itibarıyla PD/DD oranı 4.8x, Migros unki ise 3.1x, Carrefoursa nın 2006 yılı tahmini PD/Satışlar oranı 1.3x, Migros unki ise 0.55x olmaktadır. Buradaki aşırı değerleme farkının serbest marjla açılacak olan Carrefoursa hissedarları açısından bir risk teşkil ettiğini düşünüyoruz. ABD ve Avrupa lı perakendecilerin ortalama 2.8x olan PD/DD ve 0.6x olan PD/Satışlar oranları dikkate aldığımızda da Carrefoursa değerlemesinde bir aşırılık olduğu sonucuna varmaktayız. Ne var ki, Carrefoursa nın %2.27 gibi son derece düşük bir halka açıklık oranına sahip olacak olması, bunun A ve B hisseleri bazında daha da düşük olması (A için %1.36, B için %0.91) değerlemedeki aşırı primin kaybolmasını engelleyebilir. [GIMA.IS; Piyasa Değeri: 227 milyon dolar] Piyasa Gündemi Salı, 22 Ağustos Tüketici Güven Endeksi Temmuz ABD Redbook Hazine 21.07.07 itfa tarihli altı aylık referans bono ihalesi Hazine 02.07.08 vadeli ve değişken kupon faizli tahvili yeniden ihracı Çarşamba, 23 Ağustos 4.840 milyar YTL'lik Hazine İtfası Perşembe, 24 Ağustos ABD İşsizlik Maaşı Başvuruları MB Para Kurulu Toplantısı (Piyasa Tahmini 25bp artış, HSBC 25bp artış) Cuma, 25 Ağustos --------------------------------------------- Pazartesi, 28 Ağustos ---------------------------------------------- Doğuş Otomotiv araç muayene istasyonları yapım ve işletim amacıyla ihale sonrası kurulan ve %33 paya sahip olduğu Tüvtürk Güney ve Tüvtürk Kuzey iştiraklerinin sermaye artışına katılacağını duyurdu. Buna göre Tüvtürk Güney in sermayesi 1.65 milyon YTL, Tüvtürk Kuzey in ise 10.8 milyon YTL olmak üzere toplamda 12.45 milyon YTL (8.6 milyon YTL) artırılacak ve Doğuş Otomotiv toplam iştirak payı gözönüne alındığında 4.1 milyon YTL (2.8 milyon dolar) ödemede bulunacak. Aralık 2004 te gerçekleşen ihalede 613.5 milyon dolarlık teklifle Doğuş Otomotiv-Akfen-Tuvsud konsorsiyumunun 20 yıllık işletme hakkını kazandığı araç muayene istasyonları yatırımları ihale sonrası açılan ve henüz tamamlanamayan davalar nedeniyle başlatılamamıştı. [DOAS.IS; Piyasa Değeri: 471 milyon dolar, Hedef Değer: 550 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] Dün Reuters da yeralan habere göre, Telekomünikasyon Kurulu Başkanı Tayfun Acarer numara taşınabilirliği konusunda son altı aydır yapılan çalışmaların bu ay sonunda yapılacak bir toplantı ile sona yaklaşabileceğini söyledi. Bilindiği üzere, bu sayede aboneler numaralarını değiştirmeden operatörlerini değiştirebilecekler. Bu konu Turkcell için bir risk unsuru oluşturmaya devam ediyor. [TCELL.IS; Piyasa Değeri: 10,491 milyon dolar, Hedef Değer: 12,500 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] Migros %50 iştiraki konumundaki Rusya daki Ramenka şirketinin 10 milyon dolar tutarındaki sermaye artırımına katılacağını açıkladı. Böylece şirketten 5 milyon dolar nakit çıkışı olacaktır. [MIGRS.IS; Piyasa Değeri: 1,681 milyon dolar, Hedef Değer: 1,865 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] Netaş, Türkiye de ileri teknoloji üssünün kurulmasına ilişkin anlaşmanın Nortel Networks ile imzalandığını açıkladı. Buna göre Nortel in dünya genelindeki müşterilerine teknik destek ve ürün desteği bu merkezden sağlanacak. Söz konusu merkez için 300 nitelikli personel istihdam edilecek ve ileride bu sayı 600 e çıkabilecektir. [NETAS.IS; Piyasa Değeri: 149 milyon dolar, Hedef Değer: 280 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] 22 Ağustos 2006 3
Teknik Analiz 22 Ağustos 2006: İMKB-100 endeks grafiği [Standard] Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar 18/08/2006 38,076.40 37,135.94 37,384.79 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 18/08/2006 37,800.63 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 18/08/2006 36,967.85 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 18/08/2006 35,830.19 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 200 18/08/2006 39,197.33 Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 13/09/2005-25/08/2006 (GMT) 19 26 03 10 17 24 31 09 16 23 30 07 14 21 28 04 18 25 01 08 15 22 01 08 15 22 29 05 12 19 26 03 10 17 25 01 08 15 22 29 06 13 20 27 03 10 17 24 Eyl 05 Eki 05 Kas 05 Ara 05 Oca 06 Şub 06 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Tem 06 Ağu 06 37,012 ye kadar geri çekilen endeks haftanın ilk gününde orta vadeli ortalamasının seviyesinde, 37,165 den günü kapattı. 37,000 deki orta vadeli ortalamasını aşağı kırması durumunda endeks 36,500-36,200 e kadar geri çekilebilir. 37,000 aşağı kırılmadan tutunabilmesi durumunda ise endeks 37,500-37,000 aralığında sıkışarak orta vadeli ortalamasını kuvvetli bir destek haline getirmeye çalışacaktır. 37,000 aşağı kırılırsa kısa ve orta vadeli pozisyonlar azaltılarak endeksin yeni bir destek bulması beklenmelidir. Price TRY 47000 46000 45000 44000 43000 42000 41000 40000 39000 38000 37000 36000 35000 34000 33000 32000 31000 30000 29000 28000 27000 Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB-100 37,164.9-0.59 2.55 İMKB-50 36,988.5-0.63 2.54 İMKB-30 46,851.6-0.80 3.22 İMKB Sınai 29,303.5-0.26 2.01 İMKB Mali 57,928.6-0.66 3.98 İMKB Hiz. 19,726.2-0.44 1.36 En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Konfrut Gıda 5.60 20.69 Kelebek Mobilya 1.14 12.87 Vakıf Fin. Kir. 2.33 12.02 İzmir Dem. Çelik 4.82 11.57 Marmaris Altınyunu 7.75 10.71 En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Tümteks Tekstil 0.31-11.43 Armada Bilgisayar 0.31-6.63 Döktaş 4.08-5.12 Link Bilgisayar 2.62-5.07 Boyenr Mağ. 1.50-5.06 En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) İşl. Hac. (YTL) Garanti Bankası 4.36 62,302,008 Yapı Kredi Bankası 2.90 54,469,188 Akbank 7.65 50,531,108 İş Bankası C 8.65 47,981,300 Vakıflar Bankası 6.25 30,308,284 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 37,579 37,028 35,890 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 37,500-37,800 38,500 39,300 Destek 37,000 36,800-36,500 35,500 4 22 Ağustos 2006
FINANSBANK [Standard] QFINBN.IS, Last Trade, HiLoCl Bar 21/08/2006 5.70 5.60 5.70 QFINBN.IS, Close(Last Trade), WMA 5 21/08/2006 5.67 QFINBN.IS, Close(Last Trade), WMA 22 21/08/2006 5.73 QFINBN.IS, Close(Last Trade), WMA 56 21/08/2006 5.84 QFINBN.IS, Close(Last Trade), WMA 200 21/08/2006 5.60 Daily QFINBN.IS [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 15/09/2005-28/08/2006 (GMT) Price TRY 6.2 6 5.8 5.6 5.4 5.2 5 4.8 4.6 4.4 4.2 4 3.8 3.6 3.4 3.2 3 2.8 2.6 2.4 21 28 05 12 19 26 02 11 18 25 02 09 16 23 30 06 19 26 02 09 16 23 02 09 16 23 30 06 13 20 27 04 11 18 26 02 09 16 23 30 07 14 21 28 04 11 18 25 Eyl 05 Eki 05 Kas 05 Ara 05 Oca 06 Şub 06 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Tem 06 Ağu 06 5.60 daki 200 günlük ortalamasında destek bulan hisse 5.60-5.80 aralığına sıkışabilir. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 5.67 5.73 5.84 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 5.80 6.00 6.20 Destek 5.60 5.20 5.00 22 Ağustos 2006 5
FORTIS BANK [Standard] QFORTS.IS, Last Trade, HiLoCl Bar 21/08/2006 4.26 4.16 4.20 QFORTS.IS, Close(Last Trade), WMA 5 21/08/2006 4.26 QFORTS.IS, Close(Last Trade), WMA 22 21/08/2006 4.09 QFORTS.IS, Close(Last Trade), WMA 56 21/08/2006 3.91 QFORTS.IS, Close(Last Trade), WMA 200 21/08/2006 5.08 Daily QFORTS.IS [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 15/08/2005-29/08/2006 (GMT) Price TRY 8.4 8.2 8 7.8 7.6 7.4 7.2 7 6.8 6.6 6.4 6.2 6 5.8 5.6 5.4 5.2 5 4.8 4.6 4.4 4.2 4 3.8 3.6 3.4 3.2 3 2.8 19 26 05 12 19 26 03 10 17 24 31 09 16 23 30 07 14 21 28 04 17 24 31 07 14 21 28 07 14 21 28 04 11 18 25 02 09 16 24 31 07 14 21 28 05 12 19 26 02 09 16 23 Ağu 05 Eyl 05 Eki 05 Kas 05 Ara 05 Oca 06 Şub 06 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Tem 06 Ağu 06 Hisse 3.80-4.00 aralığına geri çekilerek bu seviyedeki ortalamalarında destek bulabilir. 4.00 da tutunabilirse 4.40-4.00 aralığında yatay trende girecektir. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 4.00 3.80 3.60 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 4.40 4.80 5.00 Destek 4.00 3.80 3.60 6 22 Ağustos 2006
Araştırma Bölümü Cenk Orçan, Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül, Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr Dr. Murat Ülgen, Baş Ekonomist Fatih Keresteci, Ekonomist (HSBC Bank) Esra Erişir, Ekonomist muratulgen@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr esraerisir@hsbc.com.tr Güneş Özdemir, Müdür Yardımcısı Levent Topçu, Müdür Yardımcısı Can Kaya Öztoprak, Yönetmen Özgür Göker, Yönetmen Alper Dinçer, Stajyer gunesozdemir@hsbc.com.tr leventtopcu@hsbc.com.tr canoztoprak@hsbc.com.tr ozgurgoker@hsbc.com.tr alperdincer@hsbc.com.tr Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Ayazağa Mahallesi Ahi Evran Cad. Dereboyu Sok. Kat :4 15 Maslak 34398 İstanbul Telefon: 212 366 16 00 Faks: 212 336 24 72 www.hsbcyatirim.com.tr Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, den belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 22 Ağustos 2006 7