22 Aralık 2014 Yurtiçi Piyasalarda Haftalık Görünüm (22-26 Aralık) Geçtiğimiz hafta piyasalar BIST100 Endeksi- Günlük Borsa İstanbul, yurtiçinde yaşanan siyasi gerginlik, Rusya da yaşanan petrol kaynaklı sıkıntılar ve FED faiz kararı öncesinde haftaya negatif bir başlangıç yapmıştı. Ruble deki sert değer kayıplarının gelişmekte olan ülkelerin yanı sıra küresel piyasaları da etkisi altına almasıyla birlikte Borsa İstanbul un sert düşüşle 78.800 seviyesine gerilemesine ve Dolar/TL nin 2,41 li rekor seviyelere yükselmesine şahit olduk. Ruble deki hızlı değer kaybını önlemek amacıyla, Rus Merkez Bankası ani bir kararla faizleri % 10.5 ten 17 ye çıkartıp Rus Maliye Bakanlığı döviz stokundan satışa başlarken; TCMB kurlardaki yükselişi, enerji ithalatçısı KİT lerin döviz ihtiyacının gerekli görülen kısmının doğrudan karşılanması ve döviz satım ihalesi VIOP30 Endeksi-Günlük tutarını artırma yoluyla engellemeye çalıştı. Hafta ortasında ise beklenen FED kararı geldi. FED in karar metninde faiz artışına ilişkin olarak kayda değer süre ifadesi kaldırılırken, faizlerin artışına yönelik sabırlı olunacağı ifadesi eklendi. Bununla birlikte faiz beklentilerinin geriye çekildiğini gördük. FED üyelerinin faiz beklentisi 2015 yıl sonu için %1,325 ten %1,125 e, 2016 sonu içinde %2,875 ten %2,5 e geriledi. FED in faiz artırım sürecinde aceleci davranmayacağı algısı küresel piyasalarda pozitif fiyatlamalara yol açtı. FED kararı sonrasında Borsa İstanbul, 78.844 seviyesinden gelen tepki alımları ile hafta başında yaşadığı kayıplarını sildi ve haftalık bazda %0,42 değer kazancıyla 83.573 puandan geçen haftayı tamamladı. Dolar/TL kuru ise hafta içinde 2,41 rekor seviyelerini Dolar/TL Günlük gördükten sonra 2,31 seviyesine kadar gevşedi. Kapanış Haftalık Değişim (%) Haftalık En Yüksek Haftalık En Düşük BIST100 83573,55 0,42 83794,26 78844,01 BIST30 103527,75 0,92 103946,69 97503,61 Banka 155020,23 1,9 156727,82 142587,83 VİOP30 103,95 0,73 104,3 98 Döviz Sepeti 2,569-0,1 2,7125 2,5755 Dolar/TL 2,3149 0,7 2,41255 2,30905 Euro/TL 2,83985-0,79 3,0268 2,82405 Tahvil 8,31 0,36 2 8,31 1
Ekim Kasım Aralık Ekim Kasım Aralık Fitch: Türk Bankalarını 2015 yılında zor bir yıl bekliyor... Fitch 2015 yılında Türk bankalarını zor bir yılın beklediğini belirtirken, kısa vadeli döviz cinsinden borçlanmanın bankacılık sektörü için risk yarattığını ifade etti. Zaten daha önce IMF de Türkiye için yaptığı değerlendirmede bankacılık sektöründeki sıkıntılara değinerek, bankaların toptan biçimde Tablo.1 Mevsim Etkilerinden Arındırılmamış İşsizlik Oranı (%) 9,6 9,3 8,6 8,1 8,2 9,4 10,5 10,1 9,8 8,8 10,2 10,3 dışarıdan sağladığı döviz finansmanının hızla arttığını ve bu durumun vade yenileme riski taşıdığını belirtmişti. Son durumda Ekim ayında bankalar kaynaklı kısa vadeli dış borç stoku 2013 yılsonuna göre %5,7 lik artışla 97,5 milyar dolar düzeyine ulaşırken, bankaların yurtdışından sağladıkları kısa vadeli krediler %10,8 lik artışla 4 milyar dolar seviyesindedir. 2013 2014 İşsizlik Oranı ayında, %10,5 ile 2011 den bu yana en yüksek Kaynak: TÜİK seviyeye yükseldi 2014 yılı ayında işsizlik oranı, %10,2 piyasa beklentisinin üzerinde % 10,5 olarak gerçekleşti. 15-24 yaş grubunu kapsayan genç işsizlik oranı % Tablo.2 Mevsim Etkilerinden Arındırılmış İşsizlik Oranı (%) 1 iken, 15-64 yaş grubunda işsizlik %10,7 oldu. ayında istihdam oranı %45,8 olurken, bu oran erkeklerde %65,2, kadınlarda %26,8 ile yine düşük seviyelerde seyretmiştir. İş gücüne katılım oranı ise erkeklerde %71,7, kadınlarda %31,1 düzeyindedir. Mevsim etkisinden arındırılmış rakamlara bakıldığında, ayında mevsim etkisinden 9,4 9,3 8,9 8,9 8,8 10,7 10,4 10,4 10,0 9,6 arındırılmış işsizlik oranının %10,7 seviyesine yükseldiği görülmekle birlikte, bu oran son 4 yılın en yüksek seviyesine işaret etmekte. 2013 2014 Genel anlamda istihdam piyasasındaki yapısal problemler devam ediyor. Kaynak: TÜİK Türkiye de kadınların iş gücüne katılım oranı diğer ülkelere kıyasla düşük seviyelerde. Örneğin ABD de kadınların işgücüne katılım oranı %57,1, Japonya da %49,8 seviyesinde iken bu oran Türkiye de %31,1 düzeyindedir. Özetle; 2011 den bu yana en yüksek seviye olan %10,5 e çıkan işsizlik rakamı bu haliyle %9,6 olan orta vadeli program hedefinin oldukça uzağındadır. 2014 yılsonu TÜFE beklentisi %2 ye geriledi Cuma günü açıklanan beklenti anketi sonuçlarına göre 2014 yılı Aralık ayı için TÜFE beklentisi bir önceki anket döneminde %0.41 iken, bu anket döneminde %0.31 oldu. Cari yıl sonu TÜFE beklentisi bir önceki anket döneminde %9.22 iken, bu anket döneminde %9.02 oldu. 2
Rusya yine sahnelerde... ayından bu yana petrol fiyatlarındaki hızlı geri çekilme dünyanın Gelişmekte Olan Ülke Para Birimleri en büyük ikinci petrol üreticisi konumundaki Rusya yı uzun süredir rahatsız eden bir durum. Bu süreç boyunca Brent petrolün varil fiyatı %50 ye yakın düşerken, Rus rublesi dolar karşısında %35 oranında değer kaybı yaşadı. Aynı şekilde Rus borsası da son 5 yılın dip seviyesine geriledi. Geçtiğimiz hafta Dolar/Ruble de sertleşen satışlar karşısında Rusya Merkez Bankası, faizleri %10,5 den %17 ye çıkarak rubledeki kayıpları önlemeye çalıştı. Son olarak ise hafta ortasında Rusya Maliye Bakanlığı döviz stokundan satış yapmaya başladığını açıkladı. Alınan önlemlerin rubledeki değer kaybını bir nebze frenlediğini söylemek mümkün. Dolar/Ruble 60 seviyesinin altına gerilerken, son durumda rubledeki tansiyon zayıflamış durumda. Gelişmekte Olan Ülke Faizleri Peki Rusya da yaşanan bu çalkantının Türkiye ye faturası ne alacak? Öncelikle düşen petrol fiyatlarının Türkiye de, enerji ithalatı kanalıyla cari açığı olumlu etkilemesi tabi ki aşikar. Bu konunun üzerine de bir çok araştırma yazıldı çizildi. Fakat petrol fiyatlarındaki düşüşün Rus ekonomisini zora sokması bizi hiç mi olumsuz etkilemeyecek? İlk olarak Rusya nın Türk ticaretindeki yerine bakmak gerekiyor. Kasım 2014 Türkiye İhracatçılar Meclisi verileri göre, Rusya en çok ihracat yapılan ülke sıralamasında ilk 10 da yer alıyor. Öte yandan Türkiye ye gelen turistlerin milliyet sıralamasında ikinci sırada yer alan Rusların önümüzdeki dönemde turizm harcamalarını kısmalarının Türkiye nin turizm gelirlerini sekteye uğratması beklenebilir. Bu sebeple Rusya da gelişmelerin önemle takip edilmesi gerekmektedir. Son olarak Rusya da yaşanan olayların bulaşıcılık etkisini de unutmamak Brent-Günlük Grafik lazım. 1998 de Rusya da yaşanan krizin gelişmekte olan ülke ekonomilerini derinden etkilediği su götürmez bir gerçek. Rusya da yaşanan sıkıntıların derinleşmesi önümüzdeki süreçte bizim ve diğer gelişmekte olan ülke ekonomileri için risk unsuru olmaya devam edecek. Bu sebeple AB yaptırımları ve petrol fiyatlarının seyri değerlendirme açısından önemle izlenecek. 3
Söz sırası şimdi Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası nda Bu hafta yurtiçinde en önemli gündem 24 Aralık ta açıklanacak TCMB Faiz kararı olacak. Merkez Bankası ndan herhangi bir para politikası değişikliğine gitmesini beklemiyoruz. ABD tarafında ise yoğun bir veri gündemi bizi bekliyor. ABD büyüme verisinin yanı sıra, dayanıklı mal siparişleri, çekirdek PCE fiyat endeksi, Michigan Tüketici Güven Beklentisi ve konut dataları açıklanacak. Bu sebeple dolar tarafından yaşanabilecek hareketlilik Dolar/TL deki volatiliteyi artırabilir. Rusya daki gelişmeleri ise yakından takip ediyor olacağız. Rusya da yaşanan sıkıntıların derinleşmesi, önümüzdeki süreçte bizim ve diğer gelişmekte olan ülke ekonomileri için risk unsuru olmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Teknik olarak; geçen haftayı 83573 puandan tamamlayan endekste yukarı yönlü hareketlerin devamında 85 bin psikolojik direnci karşımıza çıkıyor. Endeksin 85 bin seviyesi üzerinde tutunması halinde daha önceki zirve noktası olan 87.050 direnç olarak takip edilecektir. Aşağı yönlü hareketlerde ise 82500 seviyesi önemli destek konumunda olmakla birlikte, bu seviyenin aşağısına sarkmalarda satış baskısı artabilir. 22-26 Aralık Haftası Yurtiçi Veri Takvimi Tarih Saat Veri Beklenti Önceki 22.12.2014 10:00 Yurtdışı ÜFE Aylık- Kasım - 0,60% 22.12.2014 10:00 Yurtdışı ÜFE Yıllık- Kasım - 8,20% 22.12.2014 17:30 Merkezi Yönetim Borç Stoku - 59 milyar $ 23.12.2014 10:00 Konut Satışları- Kasım - 95645 23.12.2014 11:00 Yabancı Ziyaretçi Sayısı - 3439 Milyon 24.12.2014 14:00 TCMB Faiz Kararı-Haftalık Repo Faiz Oranı 8,25% 8,25% 25.12.2014 14:30 Haftalık Para-Banka İstatistikleri - - 25.12.2014 14:30 Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleri - - 26.12.2014 10:00 Sektörel Güven Endeksleri-Aralık - - 26.12.2014 14:30 Kapasite Kullanım Oranı - 74,5% 26.12.2014 14:30 Reel Kesim Güven Endeksi - 102,70 4
Sermaye Piyasası Kurulu nun Yatırım Hizmetleri ve Faaliyetleri ile Yan Hizmetlere İlişkin Esaslar hakkında tebliğ uyarınca yayımlanması zorunlu olan Uyarı notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu raporda yer alan yorumlar sadece ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. nin görüşlerini yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan yatırımlardan ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. sorumlu tutulamaz. ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Barbaros Mah. Al Zambak Sok. No:2 Varyap Meridyan Sitesi A Blok Kat:16 Batı Ataşehir İstanbul/Türkiye 5