9 Şubat Hizmet fiyatlarında katılık devam ediyor

Transkript

1

2 Makroekonomi Geçen Hafta: Tüketici enflasyonu Ocak ayında aylık bazda %1,1 yıllık bazda %7,24 artarak Başkan Başçı nın önceki hafta çizdiği kırmızı çizginin üzerinde kaldı. Bu sebeple TCMB Para Politikası Kurulu 4 Şubat tarihinde toplanmayacağını bildirdi. Kurul olağan takvimine devam edecek (24 Şubat). Yılın ilk ayında gıda ve enerji enflasyona düşüş yönünde katkı yaptı. Öte yandan fiyat katılığının bir göstergesi olarak hizmet grubu 0,14 puan artarak %8,73 e çıktı. Hizmet fiyatlarının artışında haberleşme grubu ve sağlık hizmetleri etkili oldu. Dolayısıyla çekirdek göstergeler H ve I sadece ılımlı bir düşüş gösterdi ve sırasıyla %9,4 YY ve %8,6 YY oldu. Temel mal grubunda düşüş devam etti ve %8,6 YY oldu. Bununla beraber giysi fiyatlarındaki kışlık indirim mevsimsel ortalamaların altında mobilya fiyatlarındaki artış ise üstündeydi. Yurtiçi üretici fiyatları ise aylık %0,3 arttı ve yıllık bazda %3,3 e geriledi. Endeksin düşüşüne uluslararası enerji fiyatları sebep oldu. Madencilik, imalat ve elektrik-su kategorileri yıllık bazda sırasıyla %-3,8, %4,4 ve %-6,0 oldu. Hizmet fiyatlarında katılık devam ediyor

3 Makroekonomi Bu Hafta: Sanayi Üretimi Aralık 2014 te bir önceki yılın aynı ayına göre %4,6 arttı. Bir önceki yıla göre daha elverişli bir takvim etkisi manşet büyümeyi pozitif etkiledi. Takvim etkilerinden aruındırılmış yıllık büyüme % 2,65 oldu. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış aylık büyüme ise son çeyreğin en güçlü seviyesine geldi, %1,2. Bir önceki aya göre atışı sürükleyen imalat sanayi oldu. Bu grubun içinde öne çıkanlar fabrikasyon metal ürünleri, bilgisayar ürünleri, motorlu kara taşıtları ve eczacılık ürünleri oldu. Aralık ayında madencilik sanayi de pozitif katkı yaparken elektrik-su üretimi sabit kaldı yılının son çeyreğinde sanayi üretimi ortalama %2,6 YY oldu (3. çeyrek %4,2 idi). Cari açığın Aralık 2014 te bir önceki senenin aynı dönemine nazaran beşte bir oranında daralarak USD 6,7 milyar olmasını bekliyoruz. Aralık figürüyle beraber yıllık cari açığın USD 45,4 milyara ya da GSYH nin %5,6 sı düzeyine inmesini bekliyoruz. Enerji hariç dengenin ise Türkiye nin 2014 yılında USD 3,3 milyar fazla vermesini bekliyoruz. En son 2012 yılsonunda böyle bir fazla verilmişti te cari açık %30 daraldı

4 Finansal Piyasalar (Yurtdışı) Geçen Hafta: Geçtiğimiz hafta son işlem gününe kadar sakin seyreden küresel piyasalar Cuma günü açıklanan ABD tarım dışı istihdam verisiyle birlikte yoğun satış baskısı altında kaldı. ABD istihdamında öncü verilerin ötesinde bir gerçekleşmenin (252 bin) yanı sıra saatlik ortalama işçi ücret verisinin (%0,5 AA) tekrar yükseliş kaydetmesi, ABD Merkez Bankası nın faiz artırım kararına destek olarak algılandı. ABD dolarına karşı güçlü seyrini sürdüren gelişmiş ülke para birimleri ve emtialar, verinin açıklanmasıyla birlikte uzun süreli kazançlarını geri verdi. Hisse senetleri piyasalarındaki kayıplar hayli sınırlı kalırken; faizlerde ciddi yükselişler söz konusuydu. ABD 10 yıl vadeli tahvilleri hafta içinde %1,70 seviyesinin altını test ederken, kapanışta %1,95 üzerinde işlem gördü. Haftanın diğer kayda değer gelişmeleri Avustralya nın politika faiz indirimi (%2,5 ten %2,25 e) ve Çin Merkez Bankası nın zorunlu karşılıklarda yeniden indirime gitmesi oldu. Ayrıca Danimarka Merkez Bankası politika faizlerinde indirim yaparken, Hindistan, İngiltere ve Polonya faiz oranlarını sabit bıraktı. 12/31/ /1 6/ FAİZ TR Gösterge 2Y TR 10Y ABD 10Y CDS (5Y USD) KUR USD/TRY Euro/TRY USD/JPY Euro/USD EMTİA Brent (USD) Altın (USD/ons) LME endeksi 2,914 2,715 2,752 Gümüş (USD/ons) HİSSE SENEDİ PİYASALARI BİST ,721 88,946 84,987 DOW JONES 17,823 17,165 17,824 MSCI EM BOVESPA 50,007 46,908 48,792 Kaynak: Bloomberg

5 Finansal Piyasalar (Yurtiçi) Geçen Hafta: Yurtiçinde döviz kurundaki dalgalı seyir devam etti. Dolar/TRY kuru hafta boyunca 2,40-2,4750 bandında hareket edip rekor seviyeden kapandı. Enflasyon verisinin piyasayı şaşırtması ile birlikte başlayan satış dalgası ABD verisinin de etkisiyle genele yayıldı ve uzun bir aradan sonra risk ölçülerinde de (CDS) kayda değer artışlar gördük. 5 yıl vadeli ülke risk primi 200bp seviyesine kadar genişledi. Genel algı Türkiye için riski azalt olarak devam ederken; faiz tarafında arz yetersizliğine karşın fiyatlardan çıkan olası politika faizi indirimleri etkili oldu. Gösterge tahvil 115bp hareketle %8 bileşiğin üzerine gelirken verim eğrisinde negatif eğim tekrar başladı.

6 Önümüzdeki hafta: Bu hafta Hazine Müsteşarlığı nın Şubat ayı ihraçları gerçekleşecek. TRY 9,5 milyar piyasa borçlanması ve TRY 1,5 milyar kira sertifikası satışının yapılması planlanırken, 6 kıymetin ihracı gerçekleşecek. Hazine nin ihale takviminin bu aydan sonra hızlı bir şekilde zayıflayacağını hatırlatalım. Yurtiçinde Çarşamba günü cari denge verisini takip edeceğiz (Piyasa: USD -6,8 milyar Aktif Bank: USD -6,7 milyar) ABD de Ocak ayı perakende satış verisi ve Avrupa da dördüncü çeyrek büyüme verileri izlenecek. Ayrıca Yunanistan ın Eurogroup ile 11 Şubat toplantısı kredi piyasası açısından önemini koruyor. Döviz kurunda önce psikolojik seviye olan 2,50 nin daha sonra ise teknik seviye olan 2,5305 in test edilmesi olasılıklar dahilindeyken, faiz eğrisinde satış baskısının büyük ölçüde azalmasını bekliyoruz.

7 Önümüzdeki Hafta Tarih Ülke Veri Dönem Beklenti Önceki 2/9/2015 1:50 Japonya Cari Denge (milyar) Aralık /9/ :00 Türkiye Sanayi Üretimi YY Aralık 2.65% (g) 0.70% 2/10/2015 3:30 Çin TÜFE YY Ocak 1.00% 1.50% 2/10/2015 3:30 Çin ÜFE YY Ocak -3.70% -3.30% 2/10/2015 9:45 Fransa Sanayi Üretimi AA Aralık 0.40% -0.30% 2/10/ :00 İtalya Sanayi Üretimi AA Aralık 0.10% 0.30% 2/10/ :30 İngiltere Sanayi Üretimi AA Aralık -0.10% -0.10% 2/11/ :00 Türkiye Cari Denge (USD mlr) Aralık /12/2015 1:50 Japonya ÜFE YY Ocak 1.10% 1.90% 2/12/2015 1:50 Japonya Makine Siparişleri AA Aralık 2.30% 1.30% 2/12/ :00 Rusya Altın ve FX Rezervi 6/2/ /12/ :30 ABD Perakende Satışlar AA Ocak -0.40% -0.90% 2/12/ :30 ABD İşsizlik Başvurusu 7/2/ bin 278bin 2/13/ :00 AB GSYH ÇÇ 4Ç 0.20% 0.20% 2/13/ :00 ABD Michigan Üniversitesi Güven Endeksi Şubat Kaynak: Bloomberg-AA: Bir önceki aya göre-yy:geçtiğimiz yılın aynı durumuna göre g: Gerçekleşme

8 YASAL UYARI: Bu bültende/raporda yer alan her türlü veri, yazı, bilgi ve grafik Aktif Yatırım Bankası A.Ş. tarafından objektif, iyi niyetli ve güvenilir olduğuna inanılan ve kamunun erişimine açık bilgi kaynaklarından derlenmiştir. Söz konusu verilerdeki hata, güncellemeler veya eksikliklerden dolayı Aktif Yatırım Bankası A.Ş. nin ve çalışanlarının hiç bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bültende/raporda yer alan bilgi, yorum ile tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bu bültende/raporda yer alan analiz, değerlendirme ve yorumlar ise sadece genel bilgilendirme amaçlı olup, hiç bir şekilde belirli bir sermaye piyasası aracına yatırım yapılması yönünde kullanıcılara bir yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler herhangi bir yatırım aracının alımsatım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu değerlendirme ve yorumlar mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan bu içeriğin, müşterilerin ve diğer yatırımcıların alım satım kararlarını destekleyebilecek yeterli bilgileri kapsamayabileceği dikkate alınmalıdır. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Aktif Yatırım Bankası A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek gecikme ve hatalardan Aktif Yatırım Bankası A.Ş. sorumlu değildir. Bu bültenin/raporun tamamen veya kısmen çoğaltılması ya da içeriğinin Aktif Yatırım Bankası A.Ş. den önceden izin alınmaksızın ifşa edilmesi kesinlikle yasaktır. Bu bültende/raporda atıfta bulunulan yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen müşterilerin ve yatırımcıların sorumluluğunda olup, hiçbir şekilde tavsiye teşkil ettiği düşünülmemelidir. Bu sayfalarda yer alan çeşitli bilgi ve görüşlere dayanılarak yapılacak ileriye dönük yatırımlar ve ticari işlemlerin sonuçlarından ya da ortaya çıkabilecek zararlardan ve kazanç yoksunluklarından Aktif Yatırım Bankası A.Ş.ve çalışanları sorumlu tutulamaz ve hiçbir şekilde ve surette Aktif Yatırım Bankası A.Ş.ve çalışanlarından talepte bulunulamaz. Bu bülten/rapor ile ilgili daha detaylı bilgi almak isterseniz Aktif Yatırım Bankası A.Ş. çalışanları ile görüşünüz. Aktif Yatırım Bankası A.Ş. tarafından yayımlanmıştır.

9 Yazarlar Aktif Bank Araştırma Bölümü (212) Aktif Bank Hazine Satış Bölümü (212) Satış Özel Bankacılık Bölümü (212) Şubeler İstanbul Şube (212) Ankara Şube (312) Bursa Şube (224) Gaziantep Şube (342) Kayseri Şube (352) Sakarya Şube (264) Düzce Şube (380) Kütahya Şube (274)