Kurumsal Finans Uzmanı
İÇİNDEKİLER HAKKIMIZDA... 2 HİZMETLERİMİZ... 3 o Finansal Check-Up... 4 o Kaynak Yapısı Yönetimi (Capital Structure Management)... 5 o Banka İlişkileri ve Kredi Yönetimi... 6 o Uzun ve Kısa Dönem Finansal Planlama... 7 o Finansal Yapılandırma & Turnaround Management... 8 o Proje Finansmanı... 9 o Satınalma ve Birleşme (M&A) Danışmanlığı... 10 o Şirket Değerleme... 11 o Yönetim Kurulu ve İcra Kurulu Danışmanlığı... 12 YÖNETİM KADROMUZ... 13 REFERANSLARIMIZ... 17 BAŞADÖN 1
HAKKIMIZDA Besfin Referanslarının Sektörlere Göre Dağılımı 2% 2% 2% 2% 2% Diğer %32 İstikrarlı Büyüme 5% 5% Gayrimenkul ve İnşaat Demir Çelik Turizm Otomotiv Eğlence Lojistik Sağlık Tarım Plastik Reklamcılık Kurumsal Finans 7% 7% HAKKIMIZDA 27% 7% 10% Perakende ve Toptancılık Tekstil Kauçuk Akaryakıt Girişim Sermayesi Madencilik Seramik Üretim Sanayi Lastik Gıda 2011 yılında Ferda Besli öncülüğünde çalışmalarına başlayan Besfin müşteri memnuniyetine odaklı, ana prensibi yüksek kaliteli danışmanlık sağlamak olan bir Kurumsal Finans danışmanlık firmasıdır. Başta; İstanbul, Ankara ve İzmir olmak üzere çeşitli illerde 20 farklı sektörde faaliyet gösteren müşterilerine profesyonel danışmanlık hizmetleri sunmaktadır. Besfin sahip olduğu geniş müşteri portföyü ve güçlü referanslarıyla değerli bir iletişim ağına sahiptir. Alanında uzman ve sonuç odaklı yöneticilerce şirketlere özel olarak sunulan butik çalışmalar ile müşterilerin zorlu rekabet koşullarına uygun sağlıklı bir finansal yapıya kavuşmaları, şirket değerlerini arttırmaları, güçlü ortaklıklar ve yeni yatırımlar yapabilmeleri amaçlanmaktadır. Kurumların aldığı kararlar doğrudan veya dolaylı yoldan finansal sonuçlar doğurmaktadır. Kurumsal Finans, bu kararların her açıdan ele alınıp risklerin minimize edilerek şirketin değerinin maksimize edilmesine dayanmaktadır. Besfin olarak siz değerli müşterilerimize uzmanlık alanımız olan ve çağımız iş dünyasının şirketleri için vazgeçilmez unsurlar arasında bulunan Kurumsal Finans alanında destek sağlayarak hedefleriniz doğrultusunda şirketinizi büyütme, değer katma ve istikrarlı bir finansal yapıya kavuşturma arzusu içindeyiz. 2
HİZMETLERİMİZ HİZMETLERİMİZ Finansal Check-Up Kaynak Yapısı Yönetimi a Uzun ve Kısa Dönem Finansal Planlama Proje Finansmanı Satınalma ve Birleşme Danışmanlığı b Şirket Değerleme Kurumsal Finans Yatırım Danışmanlığı Banka İlişkileri ve Kredi Yönetimi Finansal Yapılandırma & Turnaround Management Yönetim Kurulu ve İcra Kurulu Danışmanlığı Danışmanlık Özel Hizmetler Finansal Değerlendirme ve Rating Raporu a Capital Structure Management b M&A Danışmanlığı 3
Finansal Check-Up Finansal Check-Up Finansal Check-Up, erken uyarı sinyallerini tespit etmesi sayesinde, finansal durumu kritik olan şirketlere fayda sağladığı gibi işletmesini sağlıklı bir şekilde sürdürmeyi hedefleyen tüm şirketlere fayda sağlamaktadır. Şirketlerde işler bir günde kötüye gitmezler! Rakiplerin satışları artarken satışlarınız düşüyor mu? Likiditeniz bozuluyor mu? Devir süreleriniz uzuyor mu? Borçluluk oranlarınız yükseliyor mu? Finansman giderleriniz artıyor mu? Kar marjlarınız düşüyor mu? Erken teşhis, bireylerde olduğu gibi şirketlerin finansal sağlık durumlarında da önem taşımaktadır. Şirket sağlığı da bozulmadan önce sinyaller vermektedir. Kaldıraç oranının artması, satışların azalması, hedef finansal rasyoların bozulması, kar marjlarının düşmesi, nakit çevirme süresinin uzaması bu sinyallerin önde gelenleridir. Bu duruma yol açan sebeplerin başlıcaları; finansman kaynakları iyi planlanmamış hızlı büyüme stratejileri, zayıf iş planları, departmanlar arasındaki yetersiz iletişim, performans kriterlerinin belirlenmemiş olması, finansal raporlama sistemlerinin yetersiz olması veya takip edilmemesi ve uyarı sinyallerinin dikkate alınmamasıdır. Hizmet kapsamında; müşterilerimizin finansal yapıları analiz edilerek, mevcut sorunlar ve sinyalleri görünen potansiyel sorunlar teşhis edilmekte, çözüm önerileri sunulmaktadır. Finansal veriler, faaliyet gösterilen sektördeki yerli ve yabancı en iyi firmalar ve sektör ortalamalarıyla karşılaştırılarak müşterimizin sektörün geneline ve en iyilerine göre nasıl performans gösterdiği değerlendirilmektedir. Sektördeki Gelişmeler Finansal Verilerin Analizi Rekabet Analizi ve Karşılaştırma Çözüm Önerileri 4
Kaynak Yapısı Yönetimi (Capital Structure Management) Kaynak Yapısı Yönetimi (Capital Structure Management) A Firması (TL) Dönen Varlıklar 60 Yükümlülükler 50 Kasa ve Bankalar 15 Alacaklar 15 Stoklar 30 Duran Varlıklar 40 Sermaye 50 100 100 Optimum kaynak dağılımının tek bir yolu veya bir formülü bulunmamakla beraber yukarıdaki modellerden hangisinin en iyi olduğu sorusunun cevabı şirketlere özeldir. İşletmeciler tarafından unutulmaması gereken şirketlerin borçlanma limitlerinin sonsuz olmadığıdır. Şirketlerin Rating i, şirketin kaynak yapısından (Capital Structure) negatif veya pozitif etkilenir. Borç ödeme gücünün göstergesi olan Kredi Ratingi yükseldikçe şirketin borçlanma imkanları artmakta, maliyetleri düşmektedir. Bu sebeple optimum kaynak dağılımı büyük önem taşımaktadır. Şirketlerin stratejik hedeflerine ulaşabilmesi için fon ihtiyacı ne kadardır? Bu ihtiyaçlar için ne kadar sermaye konmalı ne kadar kredi kullanılmalıdır? Bu sorulara verilecek cevaplar firmaya ve faaliyet gösterilen sektöre göre değişiklik göstermektedir. 50% A Firması 50% Normal (Sermaye-Yabancı Fon Dengeli) Rating Yüksek Kredi Faizi Düşük Aşağıdaki örnek modellemede sizce hangi firma sizin firmanızı temsil etmektedir? B Firması 75% 25% Zayıf (Aşırı Borçlanma) B Firması (TL) Dönen Varlıklar 60 Yükümlülükler 75 Kasa ve Bankalar 10 Alacaklar 15 Stoklar 35 Duran Varlıklar 40 Sermaye 25 100 100 Rating Düşük Kredi Faizi Yüksek C Firması C Firması (TL) Dönen Varlıklar 60 Yükümlülükler 25 Kasa ve Bankalar 20 Alacaklar 15 Stoklar 25 Duran Varlıklar 40 Sermaye 75 100 100 Besfin in Analiz ve Çözüm Önerileri Alacak ve stok devir hızları analizleri akabinde işletme sermayesinin etkin kullanım yöntemlerinin tespiti ile borçlanma ihtiyacının azaltılması ve böylece daha az faiz ödenerek şirketin karlılığına katkı, Şirket için en uygun Capital Structure planlamasıyla Rating in yükseltilmesi için yardım, Şirketin yatırımları için uygun fonun tespiti, Şirketin halka arz, tahvil arzı gibi alternatif finansman kaynaklarının planlanmasında desteklenmesi. 25% 75% Kuvvetli (Yüksek Sermaye) Aktif Toplam Pasif Toplam Aktif Toplam Pasif Toplam Aktif Toplam Pasif Toplam Rating Çok Yüksek Kredi Faizi Düşük Firma kaynaklarını iyi kullanmıyor Finansal Verilerin Değerlendirilmesi Temel Borçlanma Rasyolarının Analizi Kaynak Yapısı Analizi Çözüm Önerileri 5
Banka İlişkileri ve Kredi Yönetimi Kredi Rating i belirlenirken ilk başvurulan referans şirketlerin finansal rasyoları ve metrikleridir. Yapılan analizler sonrasında nakit yaratma ve borç geri ödeme gücü yüksek, sağlıklı bir finansal yapıya ve iyi bir yönetim organizasyonuna sahip istikrarlı şirketler yüksek kredi ratingi almada öne çıkmaktadır. Yüksek ratingli şirketler de finansman konusunda beklentileri doğrultusunda hareket edebilme kabiliyetine kavuşmaktadır. 160 120 80 40 0 A1 Şirket Büyümesi & Kredi Derecesi Aa3 Aa1 2011 2012 2013 Net Satışlar EBIT Net Kar Kredi Derecesi Banka İlişkileri ve Kredi Yönetimi Hizmet kapsamında, şirketin hangi bankalarla çalıştığı ve bu bankaların piyasa yapıcı bankalardan mı olduğu, şirketin limit kullanım oranı, kullanılan kredilerin aktif yapısına uygunluğu, Rating in nasıl yükseltilebileceği, kredi faiz oranlarının piyasa koşullarına göre uygunluğu, verilen teminatların değerlendirilmesi, nakit akımı takibi, borçlanma ihtiyacının azaltılması, sermaye yapısının uygunluğu gibi konular değerlendirilmektedir. 35 30 25 20 15 10 5 0 İşletmeler operasyonel ihtiyaçlarını karşılamak için kısa ve uzun vadeli finansmana ihtiyaç duyarlar. Bu sebeple Aktif Pasif yönetiminin en önemli unsurları arasında borçların düzenlenmesi yer alır. Capital Structure Management hizmetinin bir alt dalı olan Banka İlişkileri ve Kredi Yönetimi bilançonun pasif tarafına odaklanıp şirketlerin finansman durumunu incelemektedir. Burada alınan kararlar ve yapılan planlamalar işletmenin finansman stratejisini belirlemede önemli bir yere sahip olmakla beraber, bu konuları ele alırken borçların niteliği, vadesi, faiz oranları gibi konular irdelenmektedir. Yapılan düzenlemeler sayesinde borçluluk durumunun iyileşmesi sonucu şirket sahipleri finansman konusunda güçlenmiş bir şirkete sahip olmakla beraber sağlıklı finansman yapısıyla itibar kazanan şirket daha düşük faiz oranlarından faydalanabilerek maliyetini düşürebilecektir. Finansal Yapı ve Oranları 2011 2012 2013 Toplam Yabancı Kaynaklar / Toplam Kaynaklar 60% 55% 50% Toplam Yabancı Kaynaklar / Sermaye 150% 130% 100% EBIT / Finansman Giderleri 300% 400% 500% Kredi/EBITDA 300% 250% 200% Hizmetimizin Banka İlişkileri tarafında ise müşterilerimizin bankalar ile ilişkilerinin nasıl daha iyi yürütülebileceği, hangi bankaların portföylerinde bulunması gerektiği, kredi kullanımlarının hangi vadelerde ve miktarlarda yapılacağı konularında danışmanlık verilmektedir. Kredi Kullanılan Bankaların Değerlendirilmesi Kredilerin İncelenmesi Borç Rasyolarının Analizi Çözüm Önerileri 6
Uzun ve Kısa Dönem Finansal Planlama Dönemler Örnek A.Ş. 3 Yıllık Plan Mevcut Planlanan Dönem Dönem 1 Gelir Tablosu ('000 TL) Planlanan Dönem 2 Uzun ve Kısa Dönem Finansal Planlama Planlanan Dönem 3 Satışlar 17.000 20.000 23.000 26.450 Satışların Maliyeti (-) 16.560 18.400 20.240 22.264 Brüt Kar/Zarar 440 1.600 2.760 4.186 EBIT 400 1.000 2.160 3.586 Dönem Karı/Zararı 250 850 2.010 3.436 EBITDA 575 1.195 2.380 3.836 Bilanço ('000 TL) Dönen Varlıklar 4.521 5.410 6.299 7.336 Nakit ve Benzerleri 2.677 3.150 3.622 4.165 Ticari Alacaklar 603 710 816 938 Stoklar 124 1.550 1.860 2.232 Duran Varlıklar 3.782 4.450 5.117 5.885 Toplam Varlıklar 8.303 9.860 11.416 13.221 Kısa Vadeli Yükümlülükler 3.474 3.860 4.246 5.833 Finansal Borçlar 1.359 1.510 1.661 2.989 Ticari Borçlar 2.115 2.350 2.585 2.843 Uzun Vadeli Yükümlülükler 990 1.100 1.210 1.452 Ö z k a y n a k l a r 3.839 4.900 5.960 5.936 Toplam Kaynaklar 8.303 9.860 11.416 13.221 Finansal Rasyolar SMM/Satışlar 97% 92% 88% 84% Satışlar/Toplam Varlıklar 2,05 2,03 2,01 2,00 Dönen Varlıklar/K. Vad. Yük. 1,30 1,40 1,48 1,26 Özkaynaklar/Satışlar 23% 25% 26% 22% Toplam Borç/Toplam Varlıklar 0,54 0,50 0,48 0,55 Besfin, müşterilerine, stratejik hedeflerine ulaşmaları, yatırımlarının doğru finansmanı, finansal güçlülüğü yakalamaları ve ekonomide meydana gelebilecek değişimlere hazırlıklı olmaları için sunduğu Finansal Planlama hizmetleri kapsamında müşterilerinin stratejik, operasyonel ve finansal hedeflerini belirlemelerinde yardımcı olmakta, detaylı bütçe ve proforma mali tablo çalışmaları ile işletme sermayelerinin etkin kullanımı için yol göstermektedir. Finansal Planlama kapsamında çeşitli projeksiyonlar yapılmaktadır. Girdiler; satış projeksiyonu, maliyetler, faiz oranları ve döviz kurlarının yanı sıra şirketlerin cari hesaplarını, yükümlülüklerini içermektedir. Bu girdiler modelleme sürecinde belli varsayım ve finansal denklemlerle proforma mali tablo ve bütçeye dönüştürülmektedir. İyi tasarlanmış bir Finansal Planlama da, alternatif yatırım ve finansal kararlar değerlendirilirken özellikle likidite, stoklar, işletme sermayesi, sermaye yapısı, kar payları ve bütçe gibi stratejik alanları ve finansal kararları ilgilendiren konulara dikkat edilmelidir. 18% 16% 14% 12% 10% 8% Satışlar ve Satışların Maliyeti Planlanan Dönem 1 Planlanan Dönem 2 Planlanan Dönem 3 Satışlar SMM Ekonomik Konjonktür Değerlendirmesi Finansal Durum ve Hedef Tespiti Stratejik Büyüme Çalışması Sürdürülebilir Büyüme 7
Finansal Yapılandırma & Turnaround Management Finansal Yapılandırma & Turnaround Management Roland Berger Yeniden Yapılandırma Üçgeni Günümüz iş dünyasında artan rekabet koşulları ve artan mali baskılar sebebiyle bozulan nakit akışları gibi çeşitli nedenlerden dolayı firmalar finansal sorunlar yaşamaktadır. Bu sorunlar gerek firma kaynaklı gerekse piyasa koşullarından olsun burada erken teşhis ve aksiyon planları, şirket performans ve değerinin korunması için önem taşımaktadır. Bu aksiyonlarda gecikilmesi yapılandırma ihtiyacının dozunu arttırmaktadır. Yeniden Yapılandırmaya ihtiyaç duyan şirketlerde değer yaratabilecek alanların öne çıkarılması ve bu doğrultuda çözüm önerilerinin oluşturulması önem taşımaktadır. Bu süreçte öncelikle şirketin mevcut durumu analiz edilmekte ve şirkete özel yeniden yapılandırma stratejileri oluşturulmaktadır. Besfin, sunduğu bu hizmet kapsamında öncelikle durum tespiti yapılmakta, firmanın bütçeleri de dikkate alınarak detaylı nakit akım projeksiyonları hazırlanmaktadır. Bu çalışma akabinde ortaya çıkan kaynak ihtiyacının öz ve yabancı kaynaklarla karşılanmasının metodları değerlendirilmektedir. Projekte edilen pasif yapısına göre ortaya çıkan finansman ihtiyaçlarının karşılanması hususunda mevcut ve yeni kreditörlerle kredilerin vadelerinin uzatılması, yenilenmesi, ilave kredi alınması, faiz oranının indirilmesi, kredilerin borçlu ya da üçüncü kişilere ait varlıklar karşılığında kısmen ya da tamamen tasfiye edilmesi gibi konularda protokoller yapılması için müzakerelere destek verilmektedir. Finansal Durum Tespiti Nakit Akım Projeksiyonu Müzakereler Yeniden Yapılandırma 8
Proje Finansmanı PROJECT X - RÜZGAR ENERJİSİ SANTRALİ FİNANSAL MODEL ÖZETİ Proje Zaman Tablosu Makroekonomik Varsayımlar Proje Finansmanı İş Tanımı Başlangıç Bitiş Döviz Kurları Referans Tarih Finansal Kapanış - Ocak 13 USD/TRY 01.11.2012 1,85 İnşaat Dönemi Ocak 13 Aralık 14 EUR/TRY 01.11.2012 2,35 Kredi Kullanımı Ocak 13 Aralık 14 EUR/USD 01.11.2012 1,30 Kredi Vadesi Ocak 13 Aralık 23 Enflasyon Referans Tarih İşletme Dönemi Ocak 15 Ocak 60 TL Enflasyonu 01.01.2013 5,00% USD Enflasyonu 01.01.2013 2,00% Operasyon Varsayımları EUR Enflasyonu 01.01.2013 3,00% Faiz Oranı EURIBOR (3M) LIBOR (3M) Kurulu Güç (MW) 100,00 01.01.2013 0,13% 0,31% Kapasite Kullanım Oranı 38,50% 01.01.2014 0,18% 0,47% Dağıtım Kaybı 2,00% 01.01.2015 0,57% 0,69% Elektrik Fiyatı (Kuruş/kWh) 15,00 Emisyon Fiyatı ( /ton) 5,00 Proje ve Sermaye Getirileri Karbon Emisyonu (bin ton) 187,00 Proje IRR'ı 27,80% O&M Giderleri (Yıllık ) 30.000,00 Sermaye IRR'ı 32,00% Arazi Giderleri (Yıllık TL) 30.000,00 Payback Süresi 8 yıl Diğer Giderler (%) 5,00% İskonto Oranı 10% Vergi Oranı 20,00% NPV @ %10 Kaynak ve Kullanım Tablosu $m % İnşaat Harcamaları 10,00 14,4% Türbin Alımları 55,00 79,1% İşçilik Giderleri 3,00 4,3% Kredi Komisyonları 1,00 1,4% IDC 1,70 2,4% Beklenmeyen Giderler 5,00 7,2% KDV 3,80 5,5% Toplam Kullanımlar 69,50 100,0% Proje Kredisi 49,50 71,2% Özkaynaklar 20,00 28,8% Toplam Kaynaklar 69,50 Finansman Varsayımları Hassasiyet Analizleri - IRR Değişimi Finansman Rasyoları - Özeti Proje Finansmanı hizmetimiz kapsamında müşterilerimizin yatırım projeleri çeşitli senaryolar altında incelenmekte, yatırımların çeşitli aşamalarında karşılaşılabilecek finansal riskler tespit edilmekte ve bu risklerin ne şekilde önlenebileceği konusunda çalışmalar yapılmaktadır. Yatırımın finansal kurgusu sistematik bir şekilde analiz edilmekte ve analiz sonuçları finansör kuruluşlar ve potansiyel yatırımcılar ile paylaşılabilecek bir formatta müşterilerimiz ile paylaşılmaktadır. Hazırlanan analitik ve dinamik finansal modeller ile yatırımların derinlemesine analizi sağlanmaktadır. Finansal model içerisinde çeşitli senaryolarla yatırım test edilmekte, makroekonomik gelişmeler maliyet artışları, fiyat değişiklikleri, süre aşımları gibi hassasiyet konuları ile yatırımın değerliliği ölçülmektedir. Finansman Varsayımları Vade 10 yıl Ödemesiz Dönem 2,5 yıl Ödeme Periyodu 3 ay Baz Faiz Oranı 5,00% Yönetim Komisyonu 1,00% Taahhüt Komisyonu 0,50% Minimum BSKO 1,15x Ortalama BSKO 1,25x Minimum LLCR 1,50x Finansman Rasyoları - Özeti Vade 10 yıl Ödemesiz Dönem 2,5 yıl Ödeme Periyodu 3 ay Baz Faiz Oranı 5,00% Yönetim Komisyonu 1,00% Taahhüt Komisyonu 0,50% Minimum BSKO 1,15x Ortalama BSKO 1,25x Minimum LLCR 1,50x Yatırım Projesi Risklerin Tespiti ve Önlemleri Teknik Analiz Finansal Model ve Yatırım Analizi 9
Satınalma ve Birleşme (M&A) Danışmanlığı Yurtiçi ve yurtdışı pazarımı büyütmek için stratejik bir ortağa mı ihtiyacım var? Büyümek için ortak mı borç mu almalıyım? Şirketimi organik mi inorganik mi büyütmeliyim? Şirketimi satmalı mıyım? Farklı bir sektöre yatırım yapmak için ne yapmalıyım, hangi şirketi nasıl satın alırım? M&A sürecinde alıcı ya da satıcı tarafın danışmanı olarak sürecin müşterimiz adına yönetilmesi ve müşterimize süreç, finansal konular, şirket değerlemesi, alış/satış taktikleri ve stratejileri ile ilgili danışmanlık hizmetleri verilmektedir. Alıcı tarafa vermekte olduğumuz hizmetlerimiz kapsamında; hedef firmaların belirlenmesi, satıcı firmalar ile irtibata geçilmesi, pazarlık stratejilerinin belirlenmesi ve sürecin müşterimiz adına sürdürülmesi, due-diligence çalışmalarının yürütülmesi, teklif edilecek fiyatın belirlenmesi, pazarlık sürecine destek verilmesi yer almaktadır. Satıcı tarafa verilen hizmetler kapsamında; tanıtım dokümanlarının hazırlanması, potansiyel alıcıların belirlenmesi ve tanıtım dokümanlarının paylaşılması, due-diligence çalışmalarına destek verilmesi, pazarlık sürecine destek verilmesi yer almaktadır. 40 30 20 10 0 Türkiye Genelinde M&A İşlemleri 2007 2008 2009 2010 2011 İşlem Hacmi Yabancı Yatırımcılar 100% 80% 60% 40% 20% 0% Yıl 2007 2008 2009 2010 2011 İşlem Adedi 160 169 101 203 241 İşlem Hacmi (Milyar USD) 19,3 16,2 5,2 29 15 Özelleştirmeler %12 %32 %23 %50 %7 Yabancı Yatırımcılar %70 %85 %43 %36 %74 Finansal Yatırımcılar %13 %30 %13 %3 %8 Ortalama İşlem Değeri (Milyon USD) 120 100 51 140 62 En Büyük 10 İşlemin Toplamdaki Payı %60 %69 %44 %69 %56 Satınalma ve Birleşme (M&A) Danışmanlığı Hazırlık Pazarlama Due Dilligence Pazarlık, İmza ve Kapanış 10
Şirket Değerleme Şirketimin değeri ne kadar, nasıl arttırabilirim? Değerleme Yöntemine Göre Şirket Değeri (Milyon USD) İndirgenmiş Nakit Akımı Piyasa Çarpanları El Değiştirme Çarpanları Son 12 Aylık İşlem Fiyatı Analist Tahminleri Yönetim Tahminleri Mevcut Hisse Fiyatı Satın Alma Fiyatı 175 350 525 700 Kurumların şirket değerleri çeşitli değerleme yöntemleriyle hesaplanmaktadır. Bu yöntemler arasında en yaygın olarak Piyasa Çarpanları Analizi (Trading Comparables Analysis), El Değiştirme Çarpanları Analizi (Transaction Comparables Analysis) ve İndirgenmiş Nakit Akımları Analizi (Discounted Cash Flow Analysis) yöntemleri kullanılmaktadır. Şirket Değerleme hizmetimiz ile müşterilerimizin şirket değerlerini doğru bir şekilde tespit etmesini sağlayarak şirketlerine değer katma yolunda daha net adımlarla ilerlemelerini sağlamayı amaçlamaktayız. Müşterilerimiz şirketlerinin değerlerini öğrenmeleri sonrasında kendilerine çizecekleri hedefleri ve hedeflerine ulaşmak için operasyonlarının hangi bölümlerinde iyileştirmeler yapmaları gerektiğini daha net bir şekilde izleyebilmektedirler. Şirket Değerleme Piyasa Çarpanları Analizi Şirket Değeri Kıyaslama Çalışması Nakit Akımları Analizi Değer Tespit Çalışması Şirket Değeri 11
Yönetim Kurulu ve İcra Kurulu Danışmanlığı Yönetim Kurulu ve İcra Kurulu Danışmanlığı Fiyatlama & Ürün Analizi Satış & Pazarlama Finansal Check-Up sonrasında oluşan tablo ve getirilen çözüm önerileri doğrultusunda müşterilerimize yönetici ortaklarımızca Yönetim Kurulu ve İcra Kurulu Danışmanlık hizmetleri sunulmakta, müşterilerimizin Yönetim Kurullarına iştirak edilip Yönetim Kurulu üyelerine Finansal Check-Up çözümlerinin takibinin yanı sıra makroekonomik gelişmeler ve finansal konularda danışmanlık hizmetleri verilmektedir. 3 ana başlık altında toplanan hizmetimiz kapsamında bulunan konular: I. Kurumsal Finansman Yönetimi; En uygun finansman ürünlerinin yurt içi ve yurt dışından araştırılması ve önerilmesi, Şirket Ratinginin yükseltilmesi için Bilanço, Gelir Tablosu ve finansal rasyoların uluslararası normlara uygun hale getirilmesi, Kısa ve Uzun vadeli Finansal Planlama, Şirket Değerlemesi, Birleşme ve Satın Almanın yanı sıra Hedging gibi risk önleme çalışmalarını kapsamaktadır. II. III. Yeni yatırımların ve finansal getirilerinin değerlendirilmesi Strateji & İş Geliştirme Üretim ve operasyonel kararların finansal sonuçları Operasyon Bir firmanın aldığı her karar finansal bir karardır! İş Geliştirme ve Büyüme Stratejilerine Destek; Şirket gelecekte hangi trend ve fikirlere odaklanmalı? Bu trendlerden hangisine yatırım yapmalı? Bu yatırım ne tür risk ve fırsatları içeriyor? İç Verim Oranı (IRR) nedir? Kaç yılda geri dönecektir? sorularına cevap vermektedir. Risk Yönetimi ve Stratejik Kontrol; Risk Yönetimi dahilinde Operasyonel Riskler (Proses, Sözleşme, Hırsızlık, Sistem Riskleri), Pazar Riskleri (fiyat değişiklikleri, enflasyon, rekabet) ve Finansal Riskler (Kur riskleri, faiz riskleri, nakit akışı) bulunmakla beraber Stratejik Kontrol tarafında şirketin stratejik hedeflerinin neresinde olduğu, şirketin performansın ne düzeyde olduğu, maliyetler, gelirler ve nakit akışı öngörüleri doğrultusunda hareket edip etmediği değerlendirilmektedir. Finansman Yönetimi Stratejik Kararlar Risk Yönetimi Danışmanlık Hizmeti 12
YÖNETİM KADROMUZ Ferda BESLİ Ece TAŞTAN YÖNETİM KADROMUZ BESFİN'in kurucusu ve yönetici ortağıdır. Besli, Akbank'ta çeşitli pozisyonlarda çalıştıktan sonra Ticari Bankacılık, KOBİ, Proje Finansmanı ve Nakit Yönetimi Bölümlerinden sorumlu Genel Müdür Yardımcılığı görevinden 2011 yılında emekli olmuş ve aynı yıl BESFİN'i kurmuştur. İstanbul Üniversitesi İktisat Bölümü Mezunu olan Besli Akbank'ta görev yaptığı süre boyunca dünyanın önde gelen finans kuruluşu Deutsche Bank'ta staj yapmış, satış ve pazarlama konularında çok sayıda yurtiçi ve yurtdışı eğitimlere katılmıştır. Deneyim alanları Kurumsal Finansman, Proje Finansmanı, Kredi ve Banka İlişki Yönetimi, Stratejik Pazarlama, olan Besli, son olarak London Business School'da Müşteri Odaklı Pazarlama Stratejisi eğitimine katılan, Avrupa Birliği'nin think-tank kuruluşu olan CEPS (Centre For European Policy) - IEMED ile birlikte Akdeniz ülkelerinde faaliyet gösteren KOBİ'lerin finansman sorunlarının çözümü için oluşturulan inisiyatifte görev alan Besli, 2010 yılında Barcelona ve Brüksel'deki toplantılara katılarak bu inisiyatifte aktif görev almıştır. Kurumsal Finansman, proje finansmanı, kredi ve banka ilişki yönetimi, stratejik pazarlama konularında deneyimli olan Besli Amerika'da WFS (Dünya Futuristler Derneği), İngiltere'de Chatham House, Türkiye'de TUSİAD ve çeşitli sosyal kuruluşlarda üyedir. 2001 yılında başladığı bankacılık kariyerinde çeşitli birim ve kademelerde 10 yıl süre ile görev yaptıktan sonra Akbank İş Geliştirme ve Proje Finansman Müdürlüğü görevinden 2011 yılında ayrılarak Besfin bünyesine katılmıştır. Bankacılık yaptığı sürede ticari şube portföy yöneticiliğinden, Ticari Bankacılık pazarlama yöneticiliğine, iş geliştirme ve proje finansman müdürlüğüne kadar pek çok alanda görev yapmış olan Ece Taştan proje finansmanı, finansal modelleme, şirket değerleme alanlarında uzmanlaşmıştır. ODTÜ İktisat Bölümü mezunu olan Ece Taştan Yatırım Bankacılığı, Şirket Satın Alma ve Birleşmeleri, Gemi Finansmanı gibi alanlarda yabancı eğitim kurumları tarafından verilen pek çok yurtiçi ve yurtdışı eğitime katılmıştır. Ece Taştan Sermaye Piyasası Faaliyetleri Temel Düzey Lisansı, İleri Düzey Lisansı ve Türev Araçlar Lisanslarına sahiptir. 13
Oğuzhan SERİNTUNA Hasan ÇAĞLAYAN 2003 yılında MT olarak başladığı bankacılık kariyerinde çeşitli birim ve kademelerde 9 yıl süre ile görev yaptıktan sonra Akbank Ticari Bankacılık Pazarlama ve Satış Yöneticiliği görevinden 2012 yılında ayrılarak Besfin bünyesine katılmıştır. Bankacılık yaptığı sürede ticari şube portföy yöneticiliğinden, Ticari Bankacılık pazarlama yöneticiliğine, performans takibinden, bütçelemeye kadar çeşitli alanlarda görev yapmıştır. Koç Üniversitesi Matematik Bölümü ve Anadolu Üniversitesi İşletme Bölümü mezunu olan Oğuzhan Serintuna, Sermaye Piyasaları ve Borsa üzerine yüksek lisans yapmış olup Sermaye Piyasası Faaliyetleri Temel Düzey Lisansı, İleri Düzey Lisansı ve Türev Araçlar Lisanslarına sahiptir. Pazarlama, ekonomik verilerin değerlendirilmesi, finansal analiz, proje finansmanı, mali analiz gibi alanlarda kurum içi ve kurum dışı pek çok eğitim programına katılmıştır. Hasan Çağlayan, lise öğrenimini Robert Kolej de tamamladıktan sonra İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi nden mezun olmuştur. Otomotiv, tekstil, taşımacılık ve yayıncılık sektörlerinde görev yapan Çağlayan, son 24 yılını ise otel yatırımı ve işletmeciliğinde geçirmiştir. Netsel Marmaris Yat Limanı, Robinson Select Club Maris, İstanbul daki her iki Four Seasons Hotel, Uzel Grubu, Martı Otel gibi seçkin kuruluşların, konsept, mali yapılabilirlik, stratejik planlama, işletme sözleşmesi müzakereleri ve açılış öncesi çalışmalarında aktif yöneticilik yapmıştır. Çağlayan, Pegasus Havayolları nın charter taşımacılık yaptığı dönemde şirketin Yönetim Kurulu nda yer almıştır. İş deneyimlerini değer odaklı yönetim ve varlık yönetimi başlıkları altında kavramsallaştırarak çeşitli ortamlarda yazılar yayınlayan, konuşmalar yapan Çağlayan, Ekim 2012 de Besfin bünyesine katılmıştır. 14
Nubar Erman KALAYCIYAN Erhan BENİM 2011 yılında Besfin e katılan Nubar Erman Kalaycıyan dış ticaret, pazar araştırması ve akademik alanda çalışmış olup iktisat, hukuk ve uluslararası ilişkiler konularında eğitim almıştır. Kalkınma Ekonomisi alanında araştırmalarını sürdüren Nubar Erman Kalaycıyan; AB Fonu, DEİK, Columbia ve Pittsburgh Üniversiteleri gibi çeşitli kurumların geliştirme projelerine dâhil olup, Kadir Has Üniversitesi İktisadi İdari Bilimler Fakültesinde araştırma görevlisi olarak çalışmış aynı zamanda Mikado Danışmanlık ta perakende sektörüyle ilgili pazar araştırmaları yapmıştır. Kadir Has Üniversitesi Ekonomi bölümünde Doktora çalışmasını sürdüren Nubar Erman Kalaycıyan Kadir Has Üniversitesi İktisat bölümünden mezun olduktan sonra Galatasaray Üniversitesinde Ekonomi Hukuku Yüksek Lisansı yapmıştır. Utrecht Üniversitesi AB Politikası ve Ekonomisi ile Tallinn Üniversitesi Globalleşme ve Uluslararası İlişkiler konularında yüksek lisans düzeyinde sertifikaları bulunmaktadır. Nubar Erman Kalaycıyan finansal analiz, sektörel araştırmalar, finansal modelleme ve şirket değerlemeleri gibi kurumsal finans konularında Besfin bünyesinde uygulama çalışmaları yapmaktadır. Aralık 2014 te Besfin bünyesine katılan Erhan Benim lisans eğitimini ekonomi ana dalı ve matematik yan dalı üzerine çalışarak tamamlamıştır. Mayıs 2014 te Amerika Birleşik Devletleri ndeki Franklin and Marshall College tan BA derecesi ile mezun olmuştur. Besfin de Kurumsal Finansman Uzman Yardımcısı olarak hizmet vermektedir. Lise eğitimini V.K.V. Koç Özel Lisesi nde tamamlamış, lisede Uluslararası Bakalorya (IB) programını tercih etmiştir. Temmuz 2012 teki Deutsche Bank Sales&Trading departmanındaki stajı ile finans sektörüne ilk adımını atmıştır. 2013 te ise UBS Yatırım Bankacılığı bölümünde yaz analisti olarak görev almıştır. Ayrıca 2010-2014 yılları arasında Franklin and Marshall College İşletme Ofisinde muhasebe asistanı olarak çalışmıştır. Finansal modelleme, değerleme, analiz, araştırma ve şirket satın alma & birleşmeleri gibi mevcut konularda Besfin e hizmet vermektedir. 15
Anıl BİRİNCİ Selen URUK Begüm KARAHİSARLI Haziran 2015 te Besfin bünyesine katılan Anıl Birinci, lisans derecesini 2014 yılında Orta Doğu Teknik Üniversitesi, İktisat bölümünden almıştır. Besfin de Kurumsal Finans Uzman Yardımcısı olarak hizmet vermektedir. Finans sektörüne ilk adımını Temmuz 2012 de Deloitte İstanbul ofisinde Denetim bölümü stajyeri olarak atmıştır. Ağustos 2013 te Ernst&Young İstanbul ofisinde Danışmanlık bölümü stajyeri olarak çalışmıştır. Bununla beraber üniversite eğitimi boyunca SPK, E&Y, PwC gibi kurumların kısa süreli eğitim programlarına katılmıştır. Finansal modelleme, değerleme, analiz, araştırma ve M&A gibi konularda Besfin de hizmet vermektedir. Haziran 2015 te Besfin bünyesine katılan Selen Uruk, lisans derecesini 2013 yılında Mimar Sinan Güzel Sanatlar Üniversitesi Matematik bölümünden almıştır. Ayrıca Anadolu Üniversitesi, İktisat bölümü mezunudur. 2014 yılında İstanbul üniversitesi nden Finans alanında master derecesini almıştır. Selen Uruk, 2012 Haziran ayında Agis Zorgverzekeringen de stajyer olarak çalışmıştır. 2013 Mayıs ayında ise n11.com un E-Ticaret bölümünde stajyer olarak görev almıştır. Finansal Modelleme, değerleme, analiz, araştırma ve M&A konularında Kurumsal Finans Analisti olarak Besfin de hizmet vermektedir. Haziran 2015 te Besfin bünyesine katılan Begüm Karahisarlı 2015 yılında Koç Üniversitesi İktisat ve Endüstri Mühendisliği bölümlerinden mezun olmuştur. Ayrıca, 2013 yazında London School of Economics and Political Science da Para ve Bankacılık üzerine yaz okulu programına katılmıştır. Üniversite eğitimi boyunca çeşitli kurumlarda stajyer olarak çalışmıştır. 2013 Temmuz da Yapı Kredi Bankasında, stajyer Risk Analisti olarak görev almıştır. Aynı yıl Eylül ayında TAT Konserve Maret Plant te Üretim Planlama Stajyeri olarak çalışmıştır. 2014 Temmuz ayında OPET te Finans stajyeri olarak çalıştıktan sonra Kasım 2014 te Deutsche Bank bünyesinde Türev Ürünler Alım - Satım bölümü stajyeri olarak görev almıştır. Ayrıca üniversitede İktisat ve Muhasabe derslerinin Öğrenci Asistalığı görevinde bulunmuştur. Finansal modelleme, değerleme, analiz, araştırma ve M&A konularında Besfin de Kurumsal Finans Analisti olarak hizmet vermektedir. 16
REFERANSLARIMIZ REFERANSLARIMIZ İstanbul Sanayi Odası Sivil Toplum Kuruluşu ARTAŞ Gayrimenkul ve İnşaat Sektörü BAMEN İplik Tekstil Sektörü Access TURKEY Özel ve Girişim Sermayesi, Serbest Fon, Gayrimenkul Yatırımcısı ASTAŞ Alüminyum Alüminyum Sanayi BİRLİK Toptan Satış Mağazacılık Toptancılık Sektörü Akyürek Kardeşler Pazarlama ve Dağıtım, Perakende, Lojistik, Üretim, Tarım ve Akaryakıt Sektörleri ASTAY Gayrimenkul İnşaat Gayrimenkul ve İnşaat Sektörü BORSAN Kablo Elektrik Aydınlatma Elektrik Teçhizat Sektörü Akyürek Pazarlama Pazarlama ve Dağıtım Bahçıvan Gıda Gıda Sektörü Doğan Lastik Lastik Sanayi 17
Doruk Group Dumankaya Dünyagöz Hastaneleri Ece Banyo Gıda ve Tarım Sanayi Gayrimenkul ve İnşaat Sektörü Sağlık Sektörü Seramik Sektörü EKOL Lojistik Elit Çikolata Esen Plastik Floteks Lojistik Sektörü Gıda Sektörü Plastik Sanayi Plastik Sanayi HAMİTABAT Göbeklioğlu Medikal Sistemler Sağlık Sektörü Gürbaşlar Otomotiv Otomotiv Sektörü HAMİTABAT TARIM HAYVANCILIK Hayvancılık HASÇELİK Demir Çelik Sektörü 18
İNCİ Ecza Deposu Sağlık Sektörü İSMAR Marketler Zinciri Perakende Sektörü İstanbul TEMA PARK Türkiye nin En Büyük 13 üncü Projesi Kablotek Kablo Sanayi Kar İnşaat Gayrimenkul ve İnşaat Sektörü Karin Gıda Gıda Sektörü Kapıcıoğlu İnşaat Gayrimenkul ve İnşaat Sektörü Keleşoğlu Grup Gayrimenkul ve İnşaat Sektörü Kervansaray Grup Otelleri Turizm Sektörü Kosifler Group Otomotiv, Turizm ve Sigorta Sektörü LATEK Lojistik Lojistik Sektörü MARNAK Lojistik Lojistik Sektörü 19
MESA Mesken MOPAŞ NOVA Reklam Olgunçelik Gayrimenkul ve İnşaat Sektörü Toptancılık Sektörü Reklamcılık Sektörü Demir Çelik Sektörü Özbal Çelik Boru Boru Sanayi Özbek Turizm Turzim Sektörü PARKTURK Otopark İşletmeciliği PERMAK Group Makine Sanayi, Enerji, Gayrimenkul Yatırım, Gıda Sanayi, Tekstil ve Sistem Teknolojileri RENA İnşaat Gayrimenkul ve İnşaat Sektörü RC Mühendislik Tren-Vagon Sanayi STFA Madencilik ve İnşaat Sektörü TACO Tarım Tarım Sektörü 20
Tanrıverdi TAXIM Edition Taypa Tekno Kauçuk Tekstil Sektörü Eğlence Sektörü Tekstil Sektörü Kauçuk Sanayi YES Oto Araç Kiralama Yeşilyurt Group Demir Çelik Sektörü, Liman ve AVM İşletmeleri Yılka Kablo Kablo Sanayi 21
Şirket Değerleme Yönetim Kurulu ve İcra Kurulu Danışmanlığı Finansal Check-Up Kaynak Yapısı Yönetimi Banka İlişkileri ve Kredi Yönetimi Besfin Finansal Hizmetler Danışmanlık ve Tic. A.Ş. Tel: +90 212 609 83 50 Faks: +90 212 609 83 49 Avrupa Rezidans Karayolları Mah. Abdi İpekçi Cad. No:30 27. Kat 34250 Küçükköy Gaziosmanpaşa İSTANBUL info@besfin.com www.besfin.com Satınalma ve Birleşme Danışmanlığı Kurumsal Finans Uzmanı Finansal Yapılandırma & Turnaround Management Proje Finansmanı Uzun ve Kısa Dönem Finansal Planlama Besfin Finansal Hizmetler Danışmanlık ve Tic. A.Ş. ( Besfin ) müşteri bazında butik hizmetler sunan bir Kurumsal Finans danışmanlık firmasıdır. Bu sunum, Besfin tarafından sunulan hizmetler ve Besfin hakkında tanıtıcı bilgi verilmesi amacıyla hazırlanmıştır. Çalışmanın niteliği sadece bilgilendirme amaçlı olup, belirtilen hizmetlerin kapsamı müşteri bazında yapılan görüşmeler sonunda mutabık kalınan şekilde değişiklik gösterebilmektedir. Sunumda belirtilen hizmetlere ilişkin detay bilgiler Besfin in izni dışında kopyalanıp yayınlanamaz. Sunumun kapsadığı görüşler ve yorumlar genel kabul görmüş teorik yaklaşımlar olup, gerçekleşmeleri koşullara bağlıdır. Sunumda belirtilen hizmetlerin uygulamaya alınma metotları şirket bazında değişebilmekte ve uygulamalar müşteri özelinde butik olarak yapılmaktadır. Bu nedenle sunumda belirtilen bilgilerin Besfin bilgisi dışında direkt kullanımından doğacak olan zararlardan Besfin ve çalışanları sorumlu tutulamaz. 22