09/13 09/13 09/13 Haftalık Bülten 27 Eylül 2013 Gelişen ülke piyasaları yeniden satışlarla karşılaştı Grafik 1: 2013 Başından Bu Yana Getiriler (%)* Fed, konut kredisi faizlerindeki artıştan rahatsız ABD 10 yıllık getirileri geriliyor; ancak bu defa güvenli liman talebi nedeniyle TL Fed sürprizi sonrası değerlenmesini geri verdi BIST-100 yeniden 75.000 seviyelerine çekildi 1 Geride bıraktığımız hafta, global piyasalarda Fed in 18 Eylül deki pozitif sürprizinin ardından yaşanan primlerin geri verilmesi ve özellikle gelişmekte olan ülkelerin para birimlerinin yeniden değer kaybetmesi öne çıktı. ABD de konut verileri zayıflıyor: ABD de yeni konut satışları; son iki ayda 2013 yılının en kötü performansını gösterdi. Yılın ilk altı ayında yıllıklandırılmış olarak ortalama 446 bin adet olan satışlar, da 390 bin ve da 421 bin adet olarak gerçekleşti. Ayrıca bekleyen konut satışları verisi de beklentilerin altında kaldı. ABD de bu hafta açıklanan diğer verilere göre, tüketici güveni son 4 ayın en düşük seviyesine gerilerken, sanayi üretimine ilişkin önemli göstergelerden dayanıklı mal siparişleri de beklentilerin altında kaldı. ABD de 30 yıllık konut kredisi faiz oranının Mayıs ayındaki %3,4 seviyesinden %4,65 e kadar yükselmiş olmasının konut piyasasını olumsuz etkilediği görülüyor. Fed Başkanı Bernanke de bu olumsuz etkiye birden fazla defa dikkat çekti. ABD borç tavanı ve bütçe görüşmeleri risk iştahını olumsuz etkiliyor: Faizlerdeki bu yükseliş ve ABD de henüz sonuca bağlanamayan borç tavanı ile bütçe kısıntıları konularının ekonomik toparlanma üzerinde yaratabileceği baskının, Fed in varlık alımını azaltma konusunu ötelemesinin temel sebepleri olduğunu değerlendiriyoruz. Özellikle ABD de bütçe ve borç tavanı konularında belirsizliğin sürmesi küresel risk alma iştahını azaltırken, güvenli limanlara olan talep arttı. Bunun sonucunda ABD 10 yıllık getirileri %2,60 ile son 1,5 ayın en düşük seviyelerine kadar gerilerken, altın fiyatı da 1.306 $/ons seviyelerinden 1.344 $/ons seviyelerine kadar yükseldi. GOÜ para birimleri yeniden geriliyor: Gelişmekte olan ülkelerin para birimleri ise 18-19 Eylül de kaydettikleri hızlı toparlanmanın ardından bu hafta yeniden değer kaybettiler. USD ye karşı Brezilya, Rusya ve G. Afrika nın para birimleri sırasıyla %2,2, %2 ve %2,4 oranında gerilediler. Hindistan para birimi ise bu hafta bir miktar pozitif ayrıştı ve değer kaybı yaşamadı. Ancak son bir yılda USD ye karşı %18 oranında gerilemiş durumda. Döviz sepeti tekrar 2,40 da: TL de diğer gelişmekte olan ülkelere paralel olarak bu hafta değer kaybetti: USD/TL haftalık %2,8 yükselişle 2,0370 seviyelerinden işlem görürken, döviz sepeti (0,5 euro + 0,5 usd) ise %2,9 artışla 2,3940 seviyesinden işlem görüyor. Sepet böylece Fed in pozitif sürprizinin öncesindeki seviyesinin de üzerine çıkmış oldu. Yurtiçinde faizlerde de bu hafta yükseliş görülürken, gösterge tahvilin bileşik faizi %8,44 ve 10 yıllık devlet tahvilinin faizi ise %9,27 seviyesine kadar yükseldi. BIST-100 geçen haftaki kazançlarını geri verdi: Faizdeki bu yükselişin bankacılık hisseleri üzerinde baskı yaratması sonucunda BIST-100 haftalık %3 düşüşle 75.500 seviyelerine geriledi. Bu, Fed in pozitif sürprizinin ardından yaşanan hızlı yükselişteki primlerin tamamının geri verildiğine işaret ediyor. Gelişmekte olan ülkelerin borsalarını izleyen MSCI Emerging endeksi de bu hafta %2 ye yakın değer kaybederken, Hindistan %2,6, Çin %1,5 ve Brezilya %1 kayıplarıyla öne çıktılar. Nikkei 225 S&P 500 MSCI World USD/JPY DAX $/TL EUR/USD Brent Petrol Şangay İMKB-100 MSCI Emerging Bovespa Altın -21.0 Gümüş -28.4 Kaynak: Bloomberg Grafik 2: Gösterge Faiz (%) 11 10 9 8 7 6 5 4 Kaynak: Bloomberg Grafik 3: $/TL 2.10 2.05 2.00 1.95 1.90 1.85 1.80 1.75 1.70 Kaynak: Bloomberg * 26/09/2013 itibariyle -11.8-3.1-3.2-5.0-1.7 2.3 16.3 14.1 13.8 13.5 19.1-30 -20-10 0 10 20 30 40 4.80 10.16 42.4 8.15 2.02 1.94
Haftanın Konusu: Piyasalar Normalizasyon Yolunda Global ekonomide toparlanma hala kırılgan Uzun süreli global likidite bolluğunun sonucunda, bir çok gelişmekte olan ülkenin makro göstergelerinde son üç yılda bozulma eğilimi var. İç talep kaynaklı büyümenin getirdiği cari işlemler açığının yükselme trendinde olması ve son dönemde bozulan büyüme görünümü, ilgili ülkelerin finansal piyasalarında da olumsuz performansı getirdi Türkiye deki cari işlemler açığının eğilimi olumlu ancak seviye daha yüksek. Cari açığın göreli yüksek seviyesi, faiz ve hisse senedi piyasalarında önemli satışlara neden oldu Merkez bankasının faiz oynaklığını düşürmeye odaklanmasıyla yurt içi faiz ve hisse senedi piyasalarında son dönemdeki olumlu performansın devam etmesini bekliyoruz. TL de ise kısa vadedeki zayıf seyir muhtemelen bir süre daha devam edebilir. Ancak orta vadede reel efektif döviz kurunda normalizasyona yol açacak bir değerlenme bekliyoruz. Global ekonomi hala kırılgan konumunu sürdürüyor. Nitekim toparlanma göreli güçlü seyreden ABD ekonomisinde dahi yükselen faizlerin konut piyasasında ve tüketici güveni anketlerinde olumsuz etkileri yansımış durumda. Kırılgan toparlanmada iki faktör önemli oluyor. İlki dünya mal ticaret artışındaki zayıf görünüm, ikincisi ise gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerin genelinde özel sektör yatırımlarının zayıf seyri. Öncü göstergeler ve beklenti verileri zaman zaman açıklanan verilerden daha olumlu bir seyre işaret ediyor. Dolayısıyla gerçekleşmeler ile beklentiler arasında ayrışmalar görülüyor. Bu da öngörülebilirliği sınırlıyor ve piyasaya ek volatilite olarak yansıyor. Gelişmekte olan ülkelerin makro göstergelerine baktığımızda, çok uzun süreli likidite bolluğunun yol açtığı olumsuz etkileri görmek mümkün. Örneğin; en çok satış gören Endonezya, Brezilya, Hindistan, Güney Afrika gibi ülkelerde cari işlemler açığının son 3 yıldır giderek bozulduğunu görmekteyiz. Buradaki temel sebep de bu ülkelerin büyümelerinin iç talep yoluyla olması ve net ihracatın büyümeye katkısının düşük seyretmesi. Dolayısıyla görülen düzeltmenin bir bakıma sağlıklı olduğu söylenebilir; ancak bu düzeltmenin düzenli ve düşük bir volatilite ortamında olması istenir. Türkiye ye baktığımızda 2011 ile birlikte görülen yeniden dengelenme süreci sonucunda artan net ihracatın katkısıyla cari işlemler açığının gerileme trendinde olduğunu görüyoruz. Türkiye deki trend diğer bazı gelişmekte olan ülkelere göre olumlu, ancak cari işlemler açığının milli gelire oranı daha yüksek. Yaşanan fiyat düzeltme sürecinde bu durum daha fazla hassasiyet getirmiş olabilir; özellikle faiz ve hisse senedi piyasalarında. TCMB, bu konjonktürde faiz değişkenine odaklandı ve faiz politikasını enflasyon görünümüne bağlayarak geleceğe yönelik bir rehberlik verdi. Bu bağlamda, TCMB, 24 ay sonrası enflasyon beklentisindeki değişime odaklanıyor. Burada halen ufak bir bozulma var. Bu koşullarda 300+ baz puanlık artışın yeterince sıkılaştırıcı olduğunu düşünüyor; kısa vadede faizlerde bir artış beklenmiyor. TCMB nin yurtiçi piyasa faiz volatilitesini düşürmeye odaklanmasıyla, kısa vadede Türk Lirasının zayıf performansı muhtemelen bir süre daha devam edecek. Fakat, piyasa çalkantısının temel nedeni Fed in Mayıs ayı sonundan itibaren ortaya koyduğu politika projeksiyonu ve bu iletişimin ardından ABD uzun vadeli faizlerinde yaşanan volatilite artışı idi. Son dönemde ABD faiz piyasasındaki volatilitede belirgin bir düşüş söz konusu. 21 Mayıs ta 60 baz puan seviyesindeki ABD faiz volatilite endeksi, başında 118 baz puana kadar yükselmişti. Şu anda 78 baz puana kadar gerilemiş durumda. Bu durum, 10 yıllık ABD tahvil faizlerindeki artışın piyasa tarafından daha kademeli gerçekleşeceğine ve buradaki faiz artışlarının ürettiği volatilitenin daha sınırlı olacağına işaret ediyor. Bu nedenle, riskli aktiflerdeki normalizasyonun da sürmesi beklenmeli. Kısa vadede, özellikle faiz ve hisse senedi piyasasında bu normalizasyonun olumlu etkilerini göreceğimizi düşünüyoruz. Fakat uzun vadede, yükselen dolar risksiz faizi ve Türkiye ekonomisinin dış finansman ihtiyacı, yurtiçi faizlerin de göreli yüksek seyretmesine neden olabilir. 2
01.11 03.11 05.11 07.11 09.11 11.11 01.12 03.12 05.12 07.12 09.12 11.12 01.13 03.13 05.13 07.13 01/11 03/11 05/11 07/11 09/11 11/11 01/12 01/12 02/12 04/12 06/12 Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Olan Önemli Veriler 30 Eylül 2013 Pazartesi TÜRKİYE DIŞ TİCARET DENGESİ - AĞUSTOS Mayıs ayı için dış ticaret beklentisi 8,5 milyar $. 1 Ekim 2013 Salı ABD ISM İMALAT SANAYİ ENDEKSİ- EYLÜL Milyar $ 9,96 8,60 9,81 8,50 Altın hariç tutulduğunda ihracattaki yıllık artış ılımlı seyrediyor Dış ticaret da 9,8 milyar $ açık verdi. İthalat yıllık %10, ihracat ise %2,2 artış gösterdi. Bu artışta altın ithalatının yanı sıra ithalatta görülen toparlanma etkili oluyor. İhracatta ise altın hariç bakıldığında ılımlı bir toparlanma görülüyor. Altın hariç ilk yedi ayda ihracattaki yıllık artış %7. İthalattaki artış ise %4. Türkiye İhracatçılar Meclisi rakamlarına göre ihracat (altın hariç) ta yıllık %1,4 ile sınırlı artış gösterirken 10,6 milyar $ olarak gerçekleşti. Eylül Endeks 50,9 55,4 55,7 55,2 ABD de 3. Çeyrekte ISM verileri önemli derecede artış gösterdi Türkiye Dış Ticaret Dengesi (milyar $) 0-2 -4-5.60-6 -8-10 -9.81-10.35-12 Kaynak: TUİK ABD ISM İmalat Sanayi Endeksi 64 62 60 ayında ABD de imalat sanayine dair beklentileri gösteren ISM endeksi 55,7 seviyesine yükselerek 2011 den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Alt kalemlere baktığımızda yeni mal siparişleri 2011 in başından beri en yüksek seviyeye ulaşırken, üretim bir miktar düşüş gösterdi. Buna rağmen Mart 2011 den beri bu iki kalem ilk defa aynı anda 60 seviyesinin üzerinde geldi. Euro Bölgesi ndeki iyileşme yeni siparişlerin artmasında etkili oluyor. 58 56 54 52 50 48 49 55.7 Piyasa Eylül ayında ISM endeksinin bir miktar gerilemesini bekliyor: 55,2. Buna göre 2. çeyrekte 50,2 olan ISM ortalaması 3. çeyrekte ~55,4 e yükseliyor ve bu çeyreğe dair büyüme beklentilerinin üzerini ima ediyor. Kaynak: ISM TÜRKİYE İMALAT SANAYİ PMI ENDEKSİ - EYLÜL Eylül Endeks 51,2 49,8 50,9 - İmalat sanayinde toparlanma görülüyor İmalat sanayine ilişkin beklentileri gösteren PMI endeksi ayında düşüş trendini sonlandırarak 50,9 seviyesine yükseldi. Bu gelişmede TL deki zayıflamanın rekabetçiliğimizi olumlu etkilemesi ve en önemli ticaret ortağımız olan Euro Bölgesi ndeki ekonomik toparlanma etkili oldu. TL deki değer kaybıyla toplam ve ihracat sipariş miktarını artırırken, maliyetlerin de artmasına neden olarak fiyatlar üzerinde baskı yaratıyor. Türkiye İmalat Sanayi PMI Endeksi 59 58.55 57 55 53 51 49 48.8 47 54 49.8 50.9 3 Eylül ayı kapasite kullanım oranı yatay seyrederken, reel kesim güven endeksinin son 2 aydır kademeli olarak artıyor olması imalat sanayini destekliyor. 45 Kaynak: Markiteconomics
01/12 02/12 04/12 06/12 01/12 02/12 04/12 06/12 Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Olan Önemli Veriler (devamı) 3 Ekim 2013 Perşembe TÜRKİYE TÜFE- EYLÜL Eylül Yıllık % değişim 8,30 8,88 8,17 %7,79 Enflasyonda döviz kuru takip ediliyor... Türkiye TÜFE (yıllık % değişim) 12% 11.14% 11% ta enflasyon giyim ve gıda fiyatlarındaki düşüşün etkisiyle aylık %0,10 azalış gösterdi. Yıllık enflasyon ise daki %8,88 seviyesinden ta %8,17 ye geriledi. 10% 9% Enflasyonda genel eğilim aşağı yöne dönmekle beraber, TL deki değer kaybı ve petrol fiyatlarındaki yükselişin fiyatlama davranışları üzerindeki etkileri yakından izlenmeye devam edilecek. Dolayısıyla kurun ve petrol fiyatlarının bu seviyelerde kalıcı olup olmayacağı önemli. TCMB yıl sonunda enflasyonun %6,2 (%5,2-%7,2 aralığı) seviyelerinde gerçekleşeceğini öngörüyor. Bizim de tahminimiz enflasyonun %7,2 seviyesinde gerçekleşeceği yönünde. 8% 7% 6% 5% 6.13% 8.17% Eylül ayına ilişkin olarak ise beklenti aylık %0,64 ve yıllık %7,79 seviyesinde gerçekleşmesi yönünde. 4 Ekim 2013 14 Cuma Eylül 2012 Cuma 2012 Cuma ABD İŞSİZLİK ORANI EYLÜL Eylül % 7,6 7,4 7,3 7,3 ABD de işgücü piyasası toparlanma trendinde Kaynak: TUİK ABD İşsizlik Oranı (%) 8.4% 8.2% 8.0% 8.30% ABD işgücü piyasasında 2012 yılı son çeyreğinden itibaren ivmelenen iyileşme bir miktar güç kaybetmiş olsa da devam etti. ayında tarım dışı istihdam artışı, 169.000 seviyesindeki beklentilerin ve 183.000 düzeyinde geçmiş 12 ay ortalamasının altında bir artış gösterdi. İşsizlik oranı ise, beklentilere paralel olarak, bir önceki ay seviyesi olan %7,4 düzeyinden %7,3 e geriledi. 7.8% 7.6% 7.4% 7.2% 7.30% Her ne kadar işsizlik oranındaki gerileme sürüyor olsa da, %7,3 düzeyindeki işsizlik Fed in uzun vadeli normal düzeyi olarak öngördüğü %5,5 seviyesinin oldukça üzerinde bulunuyor. İşsizlik oranının bu göreli yüksek düzeyi de ABD de bir talep eksikliği anlamına geliyor. Fed, bu dinamiğe dayanarak işsizlik oranını temel politika belirleyicisi olarak kabul ediyor. Bu nedenle, ABD işgücü piyasasındaki gelişmeler, finansal piyasalar tarafından da dikkatle izleniyor. 7.0% 6.8% Kaynak: BLS Piyasa beklentisi, Eylül ayında tarım dışı istihdamın 178.000 artış göstermesi yönünde. İşsizlik oranının ise %7,3 de kalması bekleniyor. 4
Haftalık Takvim Tarih TSİ Ülke Gösterge Önceki Piyasa si * 30 Eylül 2013 10:00 Türkiye Dış Ticaret Dengesi (, milyar $) -9,81-8,5 09:00 Almanya Perakende Satışlar (, aylık % değişim,m.a.) -0,5 0,8 16:45 ABD Chicago Satın Alma Yöneticileri Endeksi (Eylül) 53 54,3 04:45 Çin HSBC/Markit İmalat Sanayi PMI Endeksi (Eylül) 50,1 51,2 02:50 Japonya Sanayi Üretimi (, aylık % değişim, öncü, m.a.) 3,4-0,3 14:30 Hindistan Cari İşlemler Dengesi (2. Çeyrek, milyar $) -18,08 23,00 20:30 Brezilya Net Borç/GSYİH (, %) 34,1-15:00 Güney Afrika Dış Ticaret Dengesi (, milyar rand) -14,2-13,6 10:30 Tayland Dış Ticaret Dengesi (, milyon $) 258-10:30 Cari İşlemler Dengesi (, milyon $) -709-1 Ekim 2013 10:00 Türkiye İmalat Sanayi PMI Endeksi (Eylül) 50,9-11:00 Euro Bölgesi İmalat Sanayi PMI Endeksi (Eylül) 51,1 51,1 12:00 İşsizlik Oranı (, %) 12,1 12,1 10:55 Almanya İmalat Sanayi PMI Endeksi (Eylül) 51,3 51,3 11:30 İngiltere İmalat Sanayi PMI Endeksi (Eylül) 57,2 57,5 17:00 ABD ISM İmalat Sanayi Endeksi (Eylül) 55,7 55,2 04:00 Çin Resmi İmalat Sanayi PMI Endeksi (Eylül) 51,0 51,6 07:00 Endonezya TÜFE (Eylül, yıllık % değişim) 8,79-07:00 Dış Ticaret Dengesi (, milyon $) -2.309-03:00 Güney Kore Dış Ticaret Dengesi (, milyon $) 4.852 4.650 03:00 Yabancı Doğrudan Yatırımlar (3. Çeyrek, yıllık % değişim) -3,3 - Tayland TÜFE (Eylül, yıllık % değişim) 1,59 1,59 21:00 Brazil Dış Ticaret Dengesi (Eylül, milyon $) 1.226-2 Ekim 2013 14:45 Euro Bölgesi Avrupa Merkez Bankası Faiz Kararı (%) 0,5 0,5 14:00 ABD MBA Mortgage Başvuruları (Eylül 27 haftası, haftalık % değişim) 5,5-15:15 ADP İşsizlik Değişimi (Eylül, bin kişi) 176 175 15:00 Brezilya Sanayi Üretimi (, aylık % değişim) -2,0 0,3 3 Ekim 2013 10:00 Türkiye TÜFE (Eylül, yıllık % değişim) 8,17 7,79 12:00 Euro Bölgesi Perakende Satışlar (, aylık % değişim) 0,1 0,2 15:30 ABD İşsizlik Maaşı Başvuruları (27 Eylül haftası, bin kişi) 305 315 17:00 Fabrika Siparişleri (, aylık % değişim, m.a) -2,4 0,2 4 Ekim 2013 15:30 ABD İşsizlik Oranı (Eylül, %) 7,3 7,3 15:30 Tarım Dışı İstihdam Değişimi (Eylül, bin kişi) 169 178 Japonya Merkez Bankası Politika Kararı - - 07:01 Malezya Dış Ticaret Dengesi (, milyar $) 2,86 4,94 * Bloomberg, Moody s 5
Seçilmiş Bazı Önemli Göstergeler Finansal Göstergeler Haftalık 19.09.2013 26.09.2013 Haftalık 16.05.2013 23.05.2013 Değ. (%) Değ. (%) FAİZ ORANLARI FAİZ ORANLARI (%) (%) Türkiye Türkiye - Tahvil&Bono - Tahvil&Bono Piyasası Piyasası (faiz) (faiz) - 17 - Gösterge 2013 Tahvil 3,95 7.82 4,50 8.15 13,9 4.2 - Eurobond 7 Ocak 2015 (fiyat) - Eurobond (fiyat) - 15 Ocak 2030 4,80 163.50 5,26 161.68 9,6-1.1-15 Ocak - 172030 Mart 2036 188,93 110.10 188,22 108.75-0,4-1.2-17 Mart 2036 129,69 129,00-0,5 - Türkiye 5 Yıllık CDS 173.3 204.6 - Türkiye 5 Yıllık CDS 121,8 122,4 Ortalama ABD Ortalama (12 aylık) Faiz Farkı (baz puan) ABD - FED Politika Faizi 0.25 0.25 (12 aylık) Faiz Farkı (baz puan) - FED Politika 9 baz puan (3 aylık interbank eksi FED - 3 aylık Faizi interbank faizi 0,25 0.25 0,25 0.25-0.8 0.29 politika faizi) 2 baz puan (3 aylık interbank eksi - 3 aylık - interbank 2 yıllık tahvil faizi getirisi 0,27 0.34 0,27 0.34-0,5 1.5 0,35 0.28 FED politika faizi) - 2 yıllık 231 baz puan (10 yıllık tahvil getirisi eksi 2 - tahvil 10 yıllık getirisi tahvil getirisi 0,23 2.75 0,25 2.65 7,8-3.7 0,26 2.06 yıllık tahvil getirisi) 177 baz puan (10 yıllık tahvil getirisi - 10 yıllık AB tahvil getirisi 1,88 2,02 7,2 1,74 eksi 2 yıllık tahvil getirisi) AB - Politika faizi 0.50 0.50 - Politika Almanya faizi 0,50 0,50 Almanya - 2 yıllık tahvil getirisi 0.19 0.19 1.1 0.10-2 yıllık - tahvil 10 yıllık getirisi tahvil getirisi -0,01 1.92 0,01 1.83 - -4.7 0,04 1.53-10 yıllık Japonya tahvil getirisi Japonya - 2 yıllık tahvil getirisi 1,33 0.11 1,44 0.10 8,5-11.2 1,42 0.10-2 yıllık - tahvil 10 yıllık getirisi tahvil getirisi 0,13 0.67 0,13 0.69 4,7 2.8 0,09 0.74-10 yıllık 1 Türkiye nin tahvil getirisi ihraç etmiş olduğu tahvilin 0,81 ödenmeme riskine 0,86 karşı yapılan sigorta 5,4 primini göstermektedir. 0,74 Kaynak: Reuters, TCMB Türkiye: Hazine Eylül Ayı İç Borç Ödeme Programı (milyon TL) Piyasa Kamu Toplam - 04.09.2013 905 205 1.111-11.09.2013 6582 107 6.689-18.09.2013 658 272 930-25.09.2013 641 196 837 TOPLAM 8,786 780 9.566 Türkiye: Eylül Ayı İhale Programı İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Tipi 09.09.2013 11.09.2013 20.06.2018 Sabit kuponlu devlet tahvili İhale/Yeniden 5 yıl /1743 gün 6 ayda bir kupon ödemeli İhraç 09.09.2013 11.09.2013 02.08.2023 TÜFE ye endeksli devlet tahvili İhale/Yeniden 10 yıl/3612 gün 6 ayda bir kupon ödemeli İhraç 10.09.2013 11.09.2013 09.09.2015 Sabit kuponlu devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 2 yıl/728 gün İhale/ İlk İhraç 10.09.2013 11.09.2013 08.03.2023 Sabit kuponlu devlet tahvili İhale/Yeniden 10 yıl/3465 gün 6 ayda bir kupon ödemeli İhraç Kaynak: Hazine 6
01/12 02/12 04/12 06/12 09/13 Seçilmiş Bazı Önemli Göstergeler (devamı) Finansal Göstergeler Piyasalar Döviz Kurları 19.09.2013 26.09.2013 Haftalık Değ. (%) 2012 Yılsonuna Göre Değ. (%) 2012 Yılı Zirve 5 Yıllık Ort. - $/TL 1.9596 2.0224 3.2 13.5 1.8886 1.6620 - Euro/TL 2.6517 2.7274 2.9 16.1 2.4414 2.2270 - Euro/$ 1.3529 1.3488-0.3 2.3 1.3457 1.3436 - $/ Yen 99.44 98.99-0.5 14.1 86.74 87.49 - GBP/$ 1.6031 1.6041 0.1-1.3 1.6277 1.5711 - Sepet (0.5$+0.5Euro) 2.3057 2.3749 3.0 15.0 2.1649 1.9445 - BIST 100 79,466 75,618-4.8-3.2 78,579 57,459 - BIST30 98,376 93,106-5.4-4.7 98,230 71,138 - Mali 113,204 105,484-6.8-7.2 114,748 84,286 - Sınai 66,324 65,299-1.5 1.0 64,637 47,065 - Hizmetler 54,088 53,230-1.6 7.5 49,947 38,155 - S&P 500 1,722 1,699-1.4 19.1 1,466 1,231 - Dow Jones 15,637 15,328-2.0 17.0 13,610 11,536 - Nasdaq-100 3,238 3,234-0.1 21.5 2,864 2,172 - FTSE 6,625 6,566-0.9 11.3 5,966 5,463 - DAX 8,694 8,664-0.3 13.8 8,531 6,371 - Bovespa 55,096 53,783-2.4-11.8 68,394 58,115 - Nikkei 225 14,766 14,760 0.0 42.4 10,395 9,973 - Şangay 2,192 2,158-1.6-3.1 2,461 2,522 - Hang Seng 23,503 23,125-1.6 2.1 22,667 20,349 Emtia Piyasaları - Petrol ($/varil) 106.39 103.03-3.2 12.2 109.77 83.9 - Brent Petrol ($/varil) 108.8 109.2 0.4-1.7 126.2 92.2 - Altın ($/ons) 1,366.0 1,323.8-3.1-21.0 1,789.4 1,345.4 - Gümüş ($/ons) 23.0 21.7-5.8-28.4 36.9 24.5 - Bakır ($/ons) 335.0 330.4-1.4-9.5 397.9 327.3 Piyasalarda Haftalık Değ. (05..09.2013, %) $/TL 3.2 Akbank ın Piyasa Değeri (milyar $) 25 Brent Petrol 0.4 Euro/$ $/Yen -0.3-0.5 20 S&P 500 Bovespa -2.4-1.4 15 15,7 Altın -3.1 BIST 100-4.8 10-6 -4-2 0 2 4 Kaynak: Bloomberg Kaynak: Reuters, Akbank 7
Seçilmiş Bazı Önemli Göstergeler (devamı) Bankacılık Sektör Büyüklükleri (milyar TL) 28 Aralık 2012 29 2013 6 Eylül 2013 13 Eylül 2013 Haftalık Değ. (%) Sonuna Göre Değ. (%) 2012 Yıl Sonuna Göre Değ. (%) Toplam Mevduat 816,8 932,5 940,2 940,8 0,1 0,9 15,2 TL 534,5 579,2 583,0 175,1 0,5 1,1 9,6 YP (milyar $) 159,7 174,4 175,1 176,8 0,9 1,3 10,7 Toplam Kredi 800,1 974,7 977,3 979,0 0,2 0,4 22,4 Tüketici Kredileri 194,0 233,3 234,3 235,8 0,7 1,1 21,5 Konut 86,0 104,5 105,0 105,5 0,5 1,0 22,8 Taşıt 8,0 8,4 8,4 8,4 0,3 0,1 4,5 İhtiyaç&Diğer 100,1 120,4 121,0 121,9 0,8 1,2 21,8 Bireysel Kredi Kartı Kredileri 70,4 80,6 80,9 82,0 1,4 1,8 16,5 Yurtdışı Bankalara Borçlar (milyar $) 79,1 92,1 90,8 90,9 0,1-1,2 15,0 Katılım bankaları dahildir. Kaynak: BDDK Makroekonomik Göstergeler GSYİH (yıllık büyüme, %) 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 ABD 2,7 1,9-0,3-3,1 2,4 1,8 2,2 Euro Bölgesi 3,3 3,2 0,3-4,3 2,1 1,6-0,3 Brezilya 4,0 6,1 5,2-0,3 7,5 2,7 0,9 Çin 12,7 14,2 9,6 9,2 10,4 9,2 7,8 Türkiye 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 GSYİH (milyar TL) 758,4 843,2 950,5 952,6 1.099 1.298 1.417 GSYİH (milyar $) 526,4 658,8 742,1 616,7 732 774 786 Büyüme (yıllık %) 6,9 4,7 0,7-4,7 9,2 8,8 2,2 TÜFE (yıllık değişim, %) 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Türkiye 8,4 10,1 6,5 6,4 10,5 6,2 8,17 ABD 4,1 0,0 2,8 1,4 3,0 1,8 1,5 Euro Bölgesi 3,1 1,6 0,9 2,2 2,7 2,2 1,3 Çin 6,5 1,2 1,9 4,6 4,1 2,5 2,6 Brezilya 4,5 5,9 4,3 5,9 6,5 5,8 6,09 TÜRKİYE DIŞ GÖSTERGELER (yıllıklandırılmış) 2007 2008 2009 2010 2011 2012 İthalat (milyar $) 170,1 202,0 140,9 185,5 240,8 236,5 247,1 İhracat (milyar $) 107,3 132,0 102,1 113,9 134,9 152,5 153,6 Cari İşlemler Açığı (milyar $) 37,8 40,4 12,2 45,4 75,1 47,8 55,7 MB Brüt Döviz Rezervleri (milyar $) 71,3 70,1 70,7 80,7 78,3 100,3 105,3* *20 Eylül 2013 itibariyle. Kaynak: TUİK, TCMB, BLS, ECB, Moody s, IMF 8
Ekonomik Araştırmalar Dr. Fatma Melek Baş Ekonomist Ekonomikarastirmalar@akbank.com Fatma.Melek@akbank.com Dr. Eralp Denktaş, CFA Eralp.Denktaş@akbank.com Şahin Zuluğ Sahin.Zulug@akbank.com M. Sibel Yapıcı Sibel.Yapici@akbank.com Meryem Çetinkaya Meryem.Çetinkaya@akbank.com UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir." 9