GÜNE BAŞLARKEN 23 Haziran 2015 GÜNDEM 23 Haziran Salı TCMB PPK Toplantısı ve Faiz Kararı TBMM Seçimler Sonrası İlk Defa Toplanacak TBMM Başkanlık Başvuruları Başlıyor 10:00 Türkiye Konut Satış İstatistikleri (Mayıs) Önceki Veri: 119,317 / Beklenti: m.d. 11:00 AB İmalat PMI (Haziran) Önceki Veri: 52.2 / Beklenti: 52.2 14:00 TCMB PPK Toplantısı ve Faiz Kararı Önceki Veri: %7.50 / Beklenti: %7.50 15:00 TBMM Seçimlerden Sonra İlk Kez Toplanacak PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 83,426 / 31,145 Değişim TL $ Günlük 1.18% 2.53% Aylık -3.90% -8.27% YBB -2.68% -15.46% Günlük İşlem Hacmi (mn) 3,293 1,229 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 3,816 1,437 Yabancı Takas Oranı 64.14% Gösterge Bileşik Faiz 9.95% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 5.1% Eurobond spread 169.5 Döviz Sepeti 2.8426 Günlük Değişim -1.16% YBB 12.25% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 221,970 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 70,464 Araştırma Kapsamı 2014 2015T 2016T F/K 11.7 10.7 9.2 FD/FVAÖK 9.7 8.1 7.0 F/DD (Bankalar) 1.1 0.9 0.8 Satış Büyümesi 10% 11% 12% FVAÖK Büyümesi 9% 15% 16% Kar Büyümesi (Banka dışı) 38% 11% 14% Kar Büyümesi (Banka) -9% 7% 20% Kar Büyümesi (Toplam) 13% 9% 16% TEKNİK ANALİZ 82,500 STOP-LOSS OLMAK ÜZERE POZİSYONLAR KORUNABİLİR Güne yatay seyirle başlayan endeks gün içinde iyimser seyretti ve haftanın son işlem gününü %1.2 lik artışla 83,426 seviyesinden kapattı. İşlem hacmi önceki güne göre %5 artarak 3.246mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 65 hisse değer kazandı, 27 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinin güne kar satışlarıyla başlamasını bekliyoruz. Kısa vadeli yükselen trend üzerinde hareket eden endeks daha önce bahsedilen ilk direnç bölgeye geldi. Kısa ve orta vadeli ortalamanın yeniden üzerine çıkmayı başaran endekste bu aşamada görünüm güçlü. Ancak özellikle seans içi grafiklerde teknik göstergeler aşırı alım sinyali üretiyor. Bu aşamada zaman zaman gelen kar satışları normal karşılanmalıdır. 82,500-81,500 destek seviyeleri iken 82,500 kısa vadeli pozisyonlar için stop-loss seviyesidir. Endekste 83,700-84,700 ve 85,200 direnç seviyeleri olarak takip edilebilir. PİYASALARA BAKIŞ Yunanistan ın alacaklılarına dün önemli tavizler içeren bir paket sunması sonrasında, son dakika çözümüne dair umutlar artıyor. Ancak Yunanistan ın teklifinin geç saatlerde iletilmesi ve yeterli ayrıntı içermemesi nedeniyle dün akşam yapılan AB liderler zirvesinde kesin bir sonuca ulaşılamadı. Plan üzerinde çalışılması için 2 gün ek süre tanınırken, Yunanistan ın teklifinin kabul edilmesi durumunda ülkeye 7.2 mlr tutarında yardım dilimi serbest bırakılacak ve olası bir iflas ötelenmiş olacak. Piyasalarda zaten bir süredir anlaşma sağlanacağı beklentisi hâkim olduğundan özellikle EURUSD paritesinde net bir yön değişimi görmüyoruz. Bugün yurtiçi ekonomik gündemin en önemli maddesi TCMB PPK toplantısı. Saat 14.00 te sonuçlanacak toplantıda, TCMB nin faizlerde herhangi bir değişikliğe gitmesini beklemiyoruz. Genel beklenti de bu yönde olduğu için PPK sonucu piyasalarda bir etki yaratmayacaktır. Öte yandan bugün 15.00 te TBMM milletvekili yemin töreni ile açılacak. Yeminlerin tamamlanmasının ardından Meclis Başkanı seçilecek. Başkan adayları, bugünden itibaren 27 Haziran saat 24.00'e kadar başvurularını Başkanlık Divanı'na yapacak. Sonraki beş günde ise başkanlık için seçim turları yapılacak. Yeni Meclis Başkanı her şartta en geç 2 Temmuz'da belirlenecek. TL deki değer kaybıyla beraber, TR ETF lerinin de gerilemesiyle BİST-100 endeksinin güne kar satışlarıyla başlamasını bekliyoruz. Bu aşamada endekste 82,500-81,500 destek seviyeleri iken 82,500 kısa vadeli pozisyonlar için stop-loss seviyesidir. 83,700-84,700 ve 85,200 ise direnç seviyeleri olarak takip edilebilir. endekste genel görünümün hala güçlü olduğunu belirtelim, dolayısıyla bahsedilen stop-loss seviyesi üzerinde pozisyonlar korunabilir. EKONOMİ HABERLERİ TCMB PPK Beklentisi: TCMB PPK bugün toplanırken, faiz kararı saat 2 de açıklanacak. Cnbc-e anketine göre TCMB nin hiçbir değişiklik yapması beklenmiyor - politika faizinin %7.5 da, koridorun %7.25-10.75 seviyesinde kalması. Beklentimiz de bu yönde. TBMM Yemin Töreni: Türkiye Büyük Millet Meclisi, bugün saat 3 de toplanacak ve yemin töreni gerçekleşecek. Milletvekili yemin töreninden sonra, ilk 5 gün içinde TBMM Başkanı ve Başkanlık Divanı için adaylık başvuruları yapılacak Daha sonraki 5 günlük sürede de Başkanlık Divanı için seçim yapılacak. (28 Haziran). Böylece, Temmuz un ilk haftasında bu süreç sonlanmış olacak. Meclis Başkanı seçildikten sonra, Cumhurbaşkanı, teamüller gereği en yüksek oy alan siyasi parti genel başkanına hükümet kurma yetkisi verecek. Tüketici Güven, Haziran 2015: Tüketici Güven Endeksi Haziran ayında bir önceki aya göre %3,4 oranında arttı; Mayıs ayında 64 olan endeks Haziran ayında 66 oldu halen zayıf tüketici güvenine işaret ediyor. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Bankacılık Sektörü: Net faiz marjını etkileyen kriterler ve öne çıkacak bankalar Anadolu Cam (ANACM, EÜ): Anadolu Cam Eskişehir Sanayi 3.fırın yatırımının tamamlanması Aksa Enerji (AKSEN, EÜ): AKSEN Bolu Göynük Termik Santralinin birinci fazı için bakanlık onayına başvurdu. (+) Sinpaş GYO (SNGYO, EP): Sinpaş GYO grup şirketi Seranit Granit dün 1,000,000 SNGYO hissesi satın aldı. Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ Yunanistan ın alacaklılarına dün önemli tavizler içeren bir paket sunması sonrasında, son dakika çözümüne dair umutlar artıyor. Ancak Yunanistan ın teklifinin geç saatlerde iletilmesi ve yeterli ayrıntı içermemesi nedeniyle dün akşam yapılan AB liderler zirvesinde kesin bir sonuca ulaşılamadı. Plan üzerinde çalışılması için 2 gün ek süre tanınırken, Yunanistan ın teklifinin kabul edilmesi durumunda ülkeye 7.2 mlr tutarında yardım dilimi serbest bırakılacak ve olası bir iflas ötelenmiş olacak. Piyasalarda zaten bir süredir anlaşma sağlanacağı beklentisi hâkim olduğundan özellikle EURUSD paritesinde net bir yön değişimi görmüyoruz. Bugün yurtiçi ekonomik gündemin en önemli maddesi TCMB PPK toplantısı. Saat 14.00 te sonuçlanacak toplantıda, TCMB nin faizlerde herhangi bir değişikliğe gitmesini beklemiyoruz. Genel beklenti de bu yönde olduğu için PPK sonucu piyasalarda bir etki yaratmayacaktır. Öte yandan bugün 15.00 te TBMM milletvekili yemin töreni ile açılacak. Yeminlerin tamamlanmasının ardından Meclis Başkanı seçilecek. Başkan adayları, bugünden itibaren 27 Haziran saat 24.00'e kadar başvurularını Başkanlık Divanı'na yapacak. Sonraki beş günde ise başkanlık için seçim turları yapılacak. Yeni Meclis Başkanı her şartta en geç 2 Temmuz'da belirlenecek. TL deki değer kaybıyla beraber, TR ETF lerinin de gerilemesiyle BİST-100 endeksinin güne kar satışlarıyla başlamasını bekliyoruz. Bu aşamada endekste 82,500-81,500 destek seviyeleri iken 82,500 kısa vadeli pozisyonlar için stop-loss seviyesidir. 83,700-84,700 ve 85,200 ise direnç seviyeleri olarak takip edilebilir. endekste genel görünümün hala güçlü olduğunu belirtelim, dolayısıyla bahsedilen stop-loss seviyesi üzerinde pozisyonlar korunabilir. Tahvil-Bono Piyasası: 14/16/2017 vadeli gösterge tahvil dün %9.97 bileşik ile işlem görürken, ertesi gün valörlü işlem gerçekleşmedi. Gösterge tahvilin gün içinde %9.80-10.10 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün 224 225 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 224.4 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $169.2 seviyesinde. Döviz Piyasası: Dün, USD/EUR paritesi AB Maliye Bakanları ile Yunanistan arasındaki toplantı öncesi 1.14 seviyesinin üzerine yükseldi. Yurtiçinde ise USD/TL paritesinde TL nin değer kazancının devamı ile 2.6613 seviyesine kadar geri çekilme gerçekleşti. Bu sabah /$ 1.1265, $/Yen 123.7, /Yen 139.4 seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde işlemler 2.6763 sevisinden geçerken, paritenin gün içinde 2.66-2.68 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2.6570 ve 2.6360 destek, 2.6760 ve 2.6900 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları Yunanistan'ın temerrüde düşmesini engelleyecek bir anlaşmanın gerçekleşeceği beklentisiyle dünü yükselişle kapattı. Dow Jones %0.58, S&P 500 endeksi ise %0.61 değer kazandı. AB Maliye Bakanları ile Yunanistan arasındaki toplantı sonucunda ise anlaşmaya yakın bir sonuç çıkarken, Yunanistan zirvede kreditörlerin talep ettiği şartlara uygun bir dizi reform teklifi sundu. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2.38, Brent petrol varil fiyatı ise $63,1 seviyesinde. Asya borsaları, Yunanistan iyimserliği ile yükseldi, vadeli Dow Jones sözleşmesi ise %0.26 primli. Bugün, Avrupa da Avrupa Bölgesi ve Almanya PMI verileri takip edilirken, ABD de ise dayanıklı mal siparişleri ve imalat PMI verileri takip edilecek. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,185, gümüş ise $16,1 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,068, paladyum $701 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.59 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2
Teknik Analiz 82,500 STOP-LOSS OLMAK ÜZERE POZİSYONLAR KORUNABİLİR BİST100 (Günlük, TL) Güne yatay seyirle başlayan endeks gün içinde iyimser seyretti ve haftanın son işlem gününü %1.2 lik artışla 83,426 seviyesinden kapattı. İşlem hacmi önceki güne göre %5 artarak 3.246mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 65 hisse değer kazandı, 27 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinin güne kar satışlarıyla başlamasını bekliyoruz. Kısa vadeli yükselen trend üzerinde hareket eden endeks daha önce bahsedilen ilk direnç bölgeye geldi. Kısa ve orta vadeli ortalamanın yeniden üzerine çıkmayı başaran endekste bu aşamada görünüm güçlü. Ancak özellikle seans içi grafiklerde teknik göstergeler aşırı alım sinyali üretiyor. Bu aşamada zaman zaman gelen kar satışları normal karşılanmalıdır. 82,500-81,500 destek seviyeleri iken 82,500 kısa vadeli pozisyonlar için stop-loss seviyesidir. Endekste 83,700-84,700 ve 85,200 direnç seviyeleri olarak takip edilebilir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3
VİOP TEKNİK ANALİZ VİOP Endeks30 Haziran Kontratı Güne alımlarla başlayan kontrat gün içinde de iyimser seyretti ancak 103.000 direncini aşamadı ve günü %1.3 artışla 102.750 seviyesinden kapattı. Seans içi yükselen kanal içinde hareketine devam eden kontratta genel görünüm hala olumlu. 103.000-103.600 ve 104.300 direnç seviyeleri iken 101.700-101.000 ve 100.000 destek seviyeleridir. Kontratta güne hafif satıcılı bir seyirle başlanmasını bekliyoruz. Aşırı alım bölgesindeki momentum kaybına rağmen yerini koruyan kontratta 100.000 ana destek iken 101.700 trade amaçlı long pozisyonlar için stop-loss seviyesi olarak değerlendirilebilir. Endeks30 Haziran Kontratı (60dk) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4
EKONOMİ HABERLERİ TCMB PPK Beklentisi: TCMB PPK bugün toplanırken, faiz kararı saat 2 de açıklanacak. Cnbc-e anketine göre TCMB nin hiçbir değişiklik yapması beklenmiyor - politika faizinin %7.5 da, koridorun %7.25-10.75 seviyesinde kalması. Beklentimiz de bu yönde. TBMM Yemin Töreni: Türkiye Büyük Millet Meclisi, bugün saat 3 de toplanacak ve yemin töreni gerçekleşecekler. Milletvekili yemin töreninden sonra, ilk 5 gün içinde TBMM Başkanı ve Başkanlık Divanı için adaylık başvuruları yapılacak Daha sonraki 5 günlük sürede de Başkanlık Divanı için seçim yapılacak. (28 Haziran da başlıyor). Böylece, Temmuz un ilk haftasında bu süreç sonlanmış olacak. Meclis Başkanı seçildikten sonra, Cumhurbaşkanı, teamüller gereği en yüksek oy alan siyasi parti genel başkanına hükümet kurma yetkisi verecek. Partiler arasındaki tüm görüşmelere rağmen yine de hükümet kurulamazsa, Meclis Başkanı nın seçimine (Temmuz un ilk haftası) müteakip 45 gün geçtiği taktirde, Cumhurbaşkanı erken seçim kararı alabilir (Ağustos ortası). Tüketici Güven, Haziran 2015: Tüketici Güven Endeksi Haziran ayında bir önceki aya göre %3,4 oranında arttı; Mayıs ayında 64 olan endeks Haziran ayında 66 oldu halen zayıf tüketici güvenine işaret ediyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5
ŞİRKET HABERLERİ Anadolu Cam (ANACM, EÜ, Fiyat:1.97TL, Piyasa Değeri TL875mn): Anadolu Cam bağlı ortaklığı Anadolu Cam Eskişehir Sanayi A.Ş'nin yıllık 90.000 ton kapasiteli 3. fırınının dün itibari ile ateşlendiğini açıklamıştır. 3. Fırın ile birlikte Anadolu Cam ın Türkiye deki üretim kapasitesi %10 artarak 1.0mn tona yükselmiştir. Yorum: Anadolu Cam daha önce Eskişehir le ilgili yatırım planlarını paylaşmış olup, kapasite artışını değerlememize dahil ettiğimiz için hedef fiyatımıza etkisi bulunmamaktadır. Haber dün seans içinde açıklanmış olup ANACM hisseleri günü %2 yukarıda kapatmıştır. Haberin hisse üzerinde bugünkü etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Aksa Enerji (AKSEN, EÜ, Fiyat:2.84TL, Piyasa Değeri TL1,741mn): Aksa Enerji yaptığı açıklamada toplam 270MW kurulu gücünde olacak Bolu Göynük Termik Santralinin ilk fazı olan 135MW'lık bölümünün tamamlanmış olup, bu bölümün geçici kabulü için Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanlığı'na başvuru yapıldığını açıkladı. İkinci fazın (135MW) montajı planlandığı gibi devam etmekte olup Eylül ayında faaliyete girmesi planlanmaktadır. Santralin 2016 da 2.0TWh elektrik üretmesi ve 180mn TL FVAÖK yaratması bekleniyor, 2015 için beklenen katkı ise 0.75TWh elektrik üretimi ile 70mn TL FVAÖK seviyesinde. Yenilenebilir santral portföyünün büyümesinin de etkisi ile 2014 ile 2017 arasında FVAÖK de %18 yıllık bileşik büyüme öngörüyoruz. Olumlu. Sinpaş GYO (SNGYO, EP, Fiyat:0.76TL, Piyasa Değeri:TL456mn): Sinpaş GYO grup şirketi Seranit Granit dün ortalama 0.77TL fiyatla 1,000,000 SNGYO hissesi satın aldı. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6
SEKTÖR HABERLERİ Bankacılık Sektörü: Net faiz marjını etkileyen kriterler ve öne çıkacak bankalar Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/nim_062015.pdf Son dönemde politik tarafta artan belirsizlik, FED in faiz artırımına yaklaşması, TL nin güçsüz kalmaya devam etmesi ve kredi mevduat oranlarının zirve noktalara yaklaşmasından dolayı faiz oranları ve bankaların fonlama maliyetleri yüksek kalmaya devam edecek. Bu şartlar altında net faiz marjını koruyabilmeleri için bankaların şu kriterlerde konumu çok önemli; Vadesiz mevduatların toplam mevduatlara oranı Kamu mevduatlarındaki gücü Kredilerini hızlı fiyatlandırma kabiliyeti TL fonlamanın toplam içerisindeki yeri Değişken faizli menkul kıymet kağıtlarının toplam içerisindeki yeri TÜFE ye endeksli kağıtların toplam içerisindeki yeri Hesaplamalarımıza göre, yukarıda belirttiğimiz 6 kriterde üstlerde yer alan bankalar net faiz marjını en güçlü şekilde savunabilecek bankalardır. Bu kriterlere göre, artan faiz koşullarında vadesiz mevduatı ve kamu mevduatı toplam içerisinde yüksek olan bankalar maliyetlerini daha kolay kontrol edebileceklerdir. Ayrıca, kısa vadeli kredileri daha hızlı fiyatlanabilecek bankalar ön plana çıkmaktadır. TL den ziyade diğer fonlama tabanı yüksek ve yurt dışı kanalları iyi kullanabilen bankalar ön planda olacaktır. Ayrıca, portföyünde değişken faizli ve TÜFE kağıtlarını yüksek oranda tutan bankalar varlıklarında fiyatlamayı daha güçlü hissedeceklerdir. Bu kriterlerde güçlü olan bankaları, 1 den 6 ya kadar numaralandırdık. Buna göre, belirlediğimiz kriterde en güçlü banka 1 numara ile numaralandırdı. Artan faiz koşullarında kamu mevduat gücü, kredi fiyatlandırma kabiliyeti ve değişken faizli kağıtların toplam içerisindeki ağırlığı yüksek olan Vakıfbank marjlarını daha güçlü tutabilecek bir banka olarak öne çıkıyor. Garanti ise vadesiz mevduatlardaki gücü ve TÜFE ye endeksli kağıt ağırlığı ile ön planda. Sıralama, Halkbank ve Akbank ile devam ediyor. Yapı Kredi de ise vadesiz mevduat ağırlığının ve TÜFE ye endeksli kağıt oranının düşük olması sıralamada son sırada yer almasının en önemli nedenleri olarak görünüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7
KURUMSAL İŞLEMLER Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi Bedelli Bedelsiz Mevcut Sermaye (mn Kapanış Referans 23.06.2015 Şirket BIST Kodu Tarih (%) (%) TL) (TL) Fiyat (TL) 1 Servet G.M.Y.O. SRVGY 23.06.2015 0.03 1% 52.0 2.34 2.31 2 Borusan Yat. Paz. BRYAT 23.06.2015 0.75 3% 28.1 25.35 24.60 3 Lider Faktoring LIDFA 23.06.2015 0.04 1% 30.0 2.67 2.63 4 Tekfen Holding TKFEN 25.06.2015 0.11 2% 370.0 4.58 5 Ulusoy Elektrik ULUSE 29.06.2015 0.57 6% 40.0 9.60 6 Royal Hali ROYAL 29.06.2015 0.21 9% 60.0 2.49 7 Borusan Yat. Paz. BRYAT 30.06.2015 0.75 3% 28.1 25.35 8 Sarkuysan SARKY 30.06.2015 0.14 4% 100.0 3.28 9 Borusan Boru BRSAN 30.06.2015 0.14 2% 141.8 6.58 10 Kardemir (A) KRDMA 30.06.2015 0.04 2% 240.3 2.09 11 Kardemir (B) KRDMB 30.06.2015 0.04 2% 119.5 2.23 12 Kardemir (D) KRDMD 30.06.2015 0.04 3% 780.2 1.56 13 Lokman Hekim LKMNH 13.07.2015 0.05 2% 24.0 2.43 14 Gubre Fabrikalari GUBRF 31.07.2015 0.15 2% 334.0 7.17 15 Anel Elektrik ANELE 24.08.2015 0.01 1% 110.0 1.04 16 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 15.09.2015 0.18 1% 37.3 17.65 17 Pinar Sut PNSUT 30.09.2015 0.81 4% 45.0 22.95 18 Pergamon Status PSDTC 30.09.2015 0.35 4% 4.5 9.39 19 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 21.10.2015 0.40 1% 303.6 48.40 20 Saf G.M.Y.O. SAFGY 30.10.2015 0.12 11% 886.6 1.12 21 Hektas HEKTS 27.11.2015 0.24 9% 75.9 2.70 22 Aslan Cimento ASLAN 10.12.2015 0.72 1% 73.0 51.50 23 Kardemir (A) KRDMA 11.12.2015 0.04 2% 240.3 2.09 24 Kardemir (B) KRDMB 11.12.2015 0.04 2% 119.5 2.23 25 Kardemir (D) KRDMD 11.12.2015 0.04 3% 780.2 1.56 26 Mardin Cimento MRDIN 15.12.2015 0.51 12% 109.5 4.29 27 Unye Cimento UNYEC 15.12.2015 0.45 11% 123.6 4.22 28 Bolu Cimento BOLUC 15.12.2015 0.16 3% 143.2 5.06 29 Park Elek. Madencilik PRKME 31.12.2015 0.61 17% 148.9 3.61 30 Afyon Cimento AFYON 22.06.2015-06.07.2015 3233 31 Is G.M.Y.O. ISGYO 32 Is Yatirim ISMEN 33 Karsusan Karadeniz Su Urunleri KRSAN 155 34 Ozak G.M.Y.O. OZKGY 35 Sanko Pazarlama SANKO 38.03 36 Sise Cam SISE 37 Soda Sanayii SODA 38 Temapol Polimer Plastik TMPOL 170 39 Turcas Petrol TRCAS 20 40 Trakya Cam TRKCM Sermaye Artırımı LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8
TAVSİYE LİSTESİ 22.06.2015 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T FİNANSAL Bankalar Banks 7.8 6.5 0.94 0.84 13.6% 14.0% Akbank AKBNK EÜ 8.16 9.50 16% 12,185 85.6 9.8 8.1 1.26 1.15 13.4% 14.9% Garanti Bankası GARAN - 8.72 - - 13,673 325.3 - - - - - - Halk Bankası HALKB EÜ 12.70 19.55 54% 5,927 126.6 5.7 4.9 0.86 0.74 15.9% 16.2% İş Bankası ISCTR EÜ 5.76 7.25 26% 9,677 88.1 7.7 6.3 0.87 0.78 13.5% 13.2% Vakıfbank VAKBN EÜ 4.42 6.25 41% 4,125 114.8 6.2 5.6 0.71 0.65 12.1% 12.2% YKB YKBNK EP 4.07 5.75 41% 6,605 39.6 9.3 7.1 0.87 0.78 9.7% 11.5% TSKB TSKB EÜ 1.73 2.14 24% 1,130 2.5 7.3 6.9 1.17 1.03 17.3% 15.9% Sigorta ve Emeklilik Banks Anadolu Hayat ANHYT EÜ 5.50 6.85 25% 780 0.2 17.4 13.8 3.11 2.79 18.6% 21.3% Avivasa AVISA EÜ 47.50 60.00 26% 634 0.8 15.5 12.2 4.31 3.61 30.3% 32.1% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN EP 6.73 7.15 6% 658 0.6 17.4 16.1 Doğan Holding DOHOL GG 0.64 - - 625 6.0 - - Koç Holding KCHOL EP 12.45 13.90 12% 11,787 25.3 13.0 10.6 Sabancı Holding SAHOL EÜ 10.30 11.90 16% 7,846 24.3 8.6 7.4 Şişe Cam SISE EP 3.55 3.70 4% 2,253 4.7 10.0 8.4 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO EÜ 2.83 3.90 38% 4,015 37.2 8.1 7.2 7.4 6.6 İş GYO ISGYO EÜ 1.67 1.81 8% 465 2.7 17.8 8.1 14.1 7.9 Sinpaş GYO SNGYO EP 0.76 1.10 45% 170 1.5 - - 29.0 22.4 Torunlar GYO TRGYO EÜ 3.54 4.30 21% 661 1.5 2.9 2.8 13.2 6.7 2,847-38% - - 32,267-2% 30,400-31% 6,752-11% 1.2 1.1 0.4 0.5 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T SANAYİ 12.9 11.3 9.7 8.1 7.0 1.2 Adana Çimento ADANA EA 6.62 7.20 9% 218 0.4 8.6 9.3 7.4 7.5 2.2 2.2 Anadolu Efes AEFES EP 24.05 27.54 15% 5,316 2.5 23.2 18.5 8.8 7.8 1.5 1.4 Akçansa AKCNS EP 15.75 18.70 19% 1,126 1.1 11.6 10.5 7.9 7.2 2.1 1.9 Ak Enerji AKENR EP 0.96 1.60 67% 261 2.8-53.3 12.5 10.2 2.0 1.7 Aksa Enerji AKSEN EÜ 2.84 3.80 34% 650 4.6-10.9 9.1 7.5 1.5 1.4 Anadolu Cam ANACM EÜ 1.97 2.50 27% 327 1.6 12.1 8.2 5.1 4.7 0.9 0.9 Anel Elektrik ANELE GG 1.04 - - 43 0.8 7.8 5.4 7.0 6.6 0.6 0.6 Arçelik ARCLK EÜ 14.25 17.18 21% 3,595 8.5 13.4 12.2 8.4 7.8 0.9 0.9 Aselsan ASELS EP 13.65 13.87 2% 2,548 4.5 16.7 11.7 12.3 10.5 2.3 2.0 Aygaz AYGAZ EÜ 10.50 11.37 8% 1,176 1.1 9.8 9.8 8.4 8.3 0.5 0.4 Bağfaş BAGFS EP 13.20 15.85 20% 222 4.3 19.8 13.1 12.7 9.4 1.6 1.2 Banvit BANVT EÜ 2.61 3.70 42% 97 0.7 6.9 4.6 5.6 4.6 0.4 0.3 BİM BIMAS EP 48.40 52.20 8% 5,486 14.2 25.9 21.4 17.0 13.9 0.8 0.7 Bizim Toptan BIZIM EP 12.95 19.35 49% 193 2.6 23.5 17.3 6.8 5.8 0.2 0.2 Brisa BRISA EÜ 8.53 9.50 11% 972 1.7 13.6 12.3 10.6 9.6 1.9 1.8 Bolu Çimento BOLUC EP 5.06 6.70 32% 271 0.7 8.4 6.8 6.2 5.5 2.1 1.7 Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 43.50 59.50 37% 4,131 4.6 19.0 15.8 10.5 8.8 1.8 1.6 Çimsa CIMSA EÜ 15.35 19.30 26% 774 1.1 9.7 10.0 6.9 6.2 1.9 1.8 Doğuş Otomotiv DOAS - 15.55 - - 1,277 4.0 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI EÜ 5.13 6.06 18% 7,661 10.4 12.5 12.0 15.0 6.1 0.9 1.1 Ereğli Demir Çelik EREGL EP 4.37 4.80 10% 5,710 21.6 11.7 11.6 6.8 6.5 1.3 1.3 Ford Otosan FROTO EÜ 34.50 33.43-3% 4,520 4.8 17.4 13.0 9.9 8.1 1.1 0.9 Gübretaş GUBRF EP 7.17 7.36 3% 894 3.5 11.6 10.7 4.4 4.0 0.7 0.7 Indeks INDES EÜ 5.33 7.50 41% 111 0.3 8.4 7.0 8.3 7.1 0.2 0.2 Kardemir (D) KRDMD EP 1.56 2.20 41% 454 27.1 5.2 4.7 4.9 4.4 1.1 1.0 Mardin Çimento MRDIN EA 4.29 5.01 17% 175 0.3 8.3 7.5 6.0 5.6 1.9 1.7 Migros MGROS EÜ 21.30 26.70 25% 1,416 5.3 30.8 22.4 9.7 8.8 0.6 0.5 Otokar OTKAR EP 86.00 71.70-17% 771 16.9 21.5 24.3 13.5 14.2 1.7 1.8 Petkim PETKM EP 3.75 4.32 15% 1,400 10.2 23.0 17.7 9.7 7.7 0.7 0.6 Pegasus PGSUS EÜ 25.90 31.65 22% 989 17.1 13.9 9.5 8.4 6.6 0.9 0.7 Soda Sanayii SODA EP 6.07 6.02-1% 1,140 1.8 10.3 9.1 6.7 5.8 1.6 1.4 Tat Konserve TATGD EP 7.22 4.90-32% 367 2.3 28.9 21.8 15.9 14.0 1.1 1.0 TAV Havalimanları TAVHL EÜ 22.10 24.20 10% 2,997 8.0 11.7 10.2 7.5 7.1 3.4 3.2 Tekfen Holding TKFEN EÜ 4.58 7.00 53% 633 17.6 7.7 6.9 4.5 4.5 0.4 0.3 Turkcell TCELL EP 12.45 13.95 12% 10,225 41.6 14.3 11.8 5.9 5.5 1.8 1.7 Türk Hava Yolları THYAO EÜ 9.09 11.25 24% 4,683 96.6 7.0 7.6 7.9 6.8 0.9 0.8 Tümosan TMSN GG 6.87 - - 295 26.4 16.8 14.1 11.0 9.3 1.6 1.4 Tofaş TOASO EP 17.30 16.73-3% 3,229 8.2 11.6 9.7 7.5 5.8 1.2 0.9 Trakya Cam TRKCM EÜ 2.91 3.93 35% 803 3.5 9.7 8.2 5.3 4.8 1.0 0.9 Türk Telekom TTKOM Not Yok 7.24 - - 9,460 8.7 - - - - - - Türk Traktör TTRAK EP 69.00 82.00 19% 1,375 2.2 12.8 11.4 10.4 9.3 1.5 1.4 Tüpraş TUPRS EÜ 67.70 77.20 14% 6,329 26.9 11.2 9.2 8.2 6.9 0.6 0.5 Ülker ULKER EÜ 18.65 21.30 14% 2,381 5.4 28.0 22.5 17.6 14.6 2.1 1.9 Ünye Çimento UNYEC EP 4.22 5.36 27% 195 0.1 7.5 6.7 5.2 4.9 1.6 1.5 BİST-100 XU100 83,426 98,937 19% 192,445 1,569 10.7 9.2 8.1 7.0 1.1 1.0 *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9
VERİ AKIŞI 23 Haziran Salı TCMB PPK Toplantısı ve Faiz Kararı TBMM Seçimler Sonrası İlk Defa Toplanacak TBMM Başkanlık Başvuruları Başlıyor 10:00 Fransa İmalat PMI (Haziran) Önceki Veri: 49.4 / Beklenti: 49.6 10:00 Türkiye Konut Satış İstatistikleri (Mayıs) Önceki Veri: 119,317 / Beklenti: m.d. 10:30 Almanya İmalat PMI (Haziran) Önceki Veri: 51.1 / Beklenti: 51.2 11:00 AB İmalat PMI (Haziran) Önceki Veri: 52.2 / Beklenti: 52.2 14:00 TCMB PPK Toplantısı ve Faiz Kararı Önceki Veri: %7.50 / Beklenti: %7.50 15:00 TBMM Seçimlerden Sonra İlk Kez Toplanacak 15:30 ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Mayıs) Önceki Veri: -%0.5 / Beklenti: -%0.7 16:45 ABD İmalat PMI (Haziran) Önceki Veri: 54.0 / Beklenti: 54.1 17:00 ABD Yeni Konut Satışları (Aylık) (Mayıs) Önceki Veri: %6.8 / Beklenti: %1.6 24 Haziran Çarşamba NATO Savunma Bakanları Brüksel de Toplanacak 09:45 Fransa GSYH (Yıllık) (1. Çeyrek) Önceki Veri: %0.7 / Beklenti: %0.7 09:45 Fransa GSYH (Çeyreklik) (1. Çeyrek) Önceki Veri: %0.6 / Beklenti: %0.6 10:30 TCMB Banka Ekonomistleri Toplantısı 11:00 Almanya IFO İş Ortamı (Haziran) Önceki Veri: 108.5 / Beklenti: 108.1 11:00 Almanya IFO Beklentiler (Haziran) Önceki Veri: 103.0 / Beklenti: 102.4 14:00 ABD MBA Mortgage Başvuruları (19 Haziran) Önceki Veri: -%5.5 / Beklenti: m.d. 14:30 Türkiye Reel Sektör Güveni Endeksi (Haziran) Önceki Veri: 103.9 / Beklenti: m.d. 14:30 Türkiye Reel Sektör Güveni End. (T. Arındırılmamış) (Haziran) Önceki Veri: 109.0 / Beklenti: m.d. 14:30 Türkiye Kapasite Kullanımı (Haziran) Önceki Veri: %74.9 / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Yıllıklandırılmış GSYH (Çeyreklik) (1. Çeyrek) Önceki Veri: -%0.7 / Beklenti: -%0.2 15:30 ABD Kişisel Harcamalar (1. Çeyrek) Önceki Veri: %1.8 / Beklenti: %1.9 17:30 ABD DOE Ham Petrol Stokları (19 Haziran) Önceki Veri: -2676bin / Beklenti: m.d. 25 Haziran Perşembe Eurogroup un Yunanistan a Verdiği 48 Saat Dolacak 09:00 Almanya GfK Tuketici Guveni Endeksi (Haziran) Önceki Veri: 10.2 / Beklenti: 10.2 09:45 Fransa Tüketici Güveni Endeksi (Haziran) Önceki Veri: 93 / Beklenti: 93 12:00 Eurogroup Üyesi Dijsselbloem Konuşacak 15:30 ABD Kişisel Gelir (Mayıs) Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: %0.5 15:30 ABD Kişisel Harcamalar (Mayıs) Önceki Veri: %0.0 / Beklenti: %0.7 15:30 ABD İşsizlik Başvuruları (20 Haziran) Önceki Veri: 267bin / Beklenti: 273bin 16:45 ABD Markit Birleşik PMI (Haziran) Önceki Veri: 56.0 / Beklenti: m.d. 16:45 ABD Markit Servis PMI (Haziran) Önceki Veri: 56.2 / Beklenti: 56.5 16:45 FED Üyesi Powell Konuşacak 17:00 AB Liderleri Brüksel de İki GÜn Süreyle Toplanacak LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10
UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 11