1
Yasal Uyarı: Bu döküman Doğuş Otomotiv Servis ve Ticaret A.S. ( DOAS ) hisse senetleri hakkında bilgi sunmak amacıyla hazırlanmıştır. Bu dökümandaki bilgiler Doas tarafından hazırlanmıştır. İşbu doküman iyi niyetle ve sadece bilgi amacı ile hazırlanmış olup, bilgiler herhangi bir zamanda önceden bilgi verilmeksizin Doas tarafından değiştirilebilir. Bu döküman izinsiz çoğaltılamaz ve herhangi başka bir nedenle sorumluluk içermez. 2. Doğuş Otomotiv Analist Toplantısı 31 Aralık 2004 Dönemine Ait Mali Tablolar 29 Mart 2004
İÇERİK Kısaca DOAS - 3-2004 Otomotiv Sektörüne Bakış -5-2004 Mali Tablolar Gelir Tablosu - 14-2004 Mali Tablolar Bilanço - 18-2004 Genel Bakış -23- Ekler - 25-3
Kısaca DOAS 4
DOAS 31.12.2004 Ciro(1): FAVÖK(1): Net Kar : Personel: YTL 2,307 m YTL 133 m YTL 72 m 1.244 Satılan Araç(2 ): Pazar Payı(3) : Toplam Satış Noktası: Marka / Model: Perakende ve Satış Sonrası Hizmetler İthalat ve Distribütörlük Import and Distribution ~ satışların % 70 i Otomotiv ile ilgili diğer Faaliyetler ~ satışların % 20 si Katalonya (50%) DOAS Bağımsız Yetkili Satıcı Teşkilatı (155 Satış Noktası) Yüce (50%) 78,889 % 11 174 7 / 46 Doğuş Oto (19 Satış Noktası) ~ Satışların % 10 u Lojistik Merkezi (yedek parça ve aksesuar) Tüketici Finansmanı (48%) DOD - İkinci El Araç Satışı Sigorta (%42) Motor Sporları Europcar Filo Kiralama (VDF) (1) (2) (3) 2004 31 Aralık 2004 tarihindeki enflasyon etkisine göre düzeltilmiştir. Binek Araç, Hafif Ticari Araç ve Ağır Vasıta toplam satışlar - 2004 Binek Araç, Hafif Ticari Araç ve Ağır Vasıta toplam pazar payı - 2004 5
2004 Otomotiv Sektörüne Bakış 6
2004 Otomotiv Sektörüne Bakış 1Y 2004 Beklentileri aşan otomotiv talebi Cazip tüketici kredileri Yeni lansmanlar İyimser pazar beklentisi 2Y 2004 Döviz paritesinde yükselme Petrol fiyatlarında yükselme ÖTV Vergi artırımı Hurda teşvikindeki yeni düzenlemeler Bütçe revizyonları Daralan pazar tahminleri Yüksek stok seviyesi - Rekabet 7
2004 Otomotiv Sektörüne Bakış Toplam Pazar Gelişimi % 16 * % 59 * 635.087 725.672 262.022 280.958 323.309 503.482 456.272 388,602 393.888 179.822 172.042 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 * Kümülatif yıllık büyüme oranı Kaynak: ODD ve şirket verleri 8
2004 Otomotiv Sektörüne Bakış DOAS Satış Gelişimi 80,753 % 63 * % 64 * 78,889 39,806 44,224 46,382 29,399 17,803 15,831 4,352 4,227 11,174 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 * Kümülatif yıllık büyüme oranı Kaynak: ODD ve şirket verleri 9
2004 Otomotiv Sektörüne Bakış DOAS Pazar Payı Gelişimi 2004 P. Payı 11% 800,000 700,000 635,087 725,672 78,889 90,000 80,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 262,022 4,352 323,309 280,958 1993 P.Payı 0.5% 4,227 503,482 11,174 29,399 456,272 39,806 388,602 44,224 179,822 80,753 17,803 393,888 172,042 15,831 46,382 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 TOTAL MARKET (PV, LCV, HCV) TOPLAM PAZAR TOTAL DOAS SALES (PV, LCV, HCV) TOPLAM DOAŞ SATIŞLARI 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 Kaynak: ODD ve ve şirket verleri 10
2004 Otomotiv Sektörüne Bakış DOAS Binek Vasıta Satışları * 35,000 30,000 57% 25,000 20,000 3A 03 3A 04 6A 03 6A 04 9A 03 9A 04 12MA03 12A 04 15,000 10,000 5,000 68% 8% 40% 0 Volkswagen Binek Audi Seat Skoda * Porsche hariç Kaynak: Binek Araç Satışları -ODD 11
2004 Otomotiv Sektörüne Bakış DOAS Hafif Ticari Araç Satışları Almanya dan sonra VW Hafif Ticari Araç satışlarında dünyada lider 30,000 25,000 20,000 3A 03 3A 04 6A 03 6A 04 9A 03 9A 04 12A 03 12A 04 148% 15,000 10,000 5,000 0 DOAS Hafif Ticari Araç Kaynak HTA Satışları -ODD 12
2004 Otomotiv Sektörüne Bakış DOAS Ağır Ticari Araç Satışları 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 3A 03 3A 04 6A 03 6A 04 9A 03 9A 04 12A 03 12A 04 21% 0 DOAS Ağır Ticar Araç Kaynak: Ağır Ticari Araç Satışları Şirket Bilgileri 13
2004 Otomotiv Sektörüne Bakış MODEL BAZINDA DOAS SATIŞLARI 14
2004 Mali Tabloları Gelir Tablosu 15
2004 Mali Tabloları Gelir Tablosu Özet Gelir Tablosu (Bin YTL) 2004 2003 Değişim(%) Net satışlar 2,307,345 1,452,129 58.9% Brüt Kar 274,259 184,520 48.6% FAVÖK 133,009 106,650 24.7% Esas Faaliyet Karı 118,679 93,982 26.3% Vergi Öncesi Kar 111,240 101,334 9.8% Vergi Sonrası Kar 72,326 76,933 (5.9%) Not : 31 Aralık 2004 tarihi itibariyle enflasyon etkisinden arındırılmıştır. Kaynak : KPMG Denetim Raporu 16
2004 Mali Tablolar Gelir Tablosu Genel Bakış: Net satışlar 59% oranında yükseldi: Satış adetleri tüm markalarda yükseldi Satış adetleri pazar gelişimi ile paralel ilerledi Ömrünü tamamlamış modellerle pazarda rekabet etti Operasyonel karlılık 26% oranında yükseldi: Satış ve Pazarlama Aktivitelerine ağırlık verildi TEMETTÜ POLİTİKASI: 2004 dağıtılabilir karının en az 50% si yatırımcılara dağıtılacaktır. Genel kurul toplantısında belirlenen oran duyurulacaktır. Not: 2001 ve 2002 yıllarına ait temettü dağıtımı yapılmamıştır. Mart 2004 te, 31 Aralık 2003 tarihiyle sona eren yıla ait temettü dağıtımı 52,902 milyar TL olarak yapılmıştır. 17
2004 Mali Tablolar Gelir Tablosu MARJLAR 18 16 14 12 10 8 6 4 2 Brüt Kar Marjı FAVÖK Marjı Net Kar Marjı 0 6A 2003 9A 2003 2003 6A 2004 9A 2004 2004 18
2004 Mali Tabloları Bilanço 19
2004 Mali Tabloları Bilanço BİLANÇO (Bin YTL) 2004 2003 Değişim% Toplam Duran Varlıklar 232,768 230,030 1.2% Toplam Dönen Varlılar 544,536 326,498 66.7% Toplam Varlıklar 777,304 556,528 39.7% Kısa ve Uzun Vadeli Banka Borçları 33,574 41,850 (19.8%) Ticari Borçlar 439,360 225,566 94.8% Özsermaye 295,902 280,112 5.6% Azınlık Payları 8,468 9,000 (5.9%) Toplam Borçlar ve Özsermaye 777,304 556,528 39.7% Net Nakit (Borç) 33,747 16,560 103.8% Not: 31 Aralık 2004 tarihi itibariyle enflasyondan arındırılmıştır Net borç: (nakit + nakit benzerleri + hisse senetleri) - (kısa ve uzun vadeli banka borçları + kıdem tazminat karşılıkları) Kaynak: KPMG Denetim Raporu 20
2004 Mali Tabloları Bilanço İŞLETME SERMAYESİ (Bin YTL) 2004 2003 Değişim% Stoklar 368,185 126,501 191.1% Alacaklar 77,649 75,636 2.6% Nakit ve Nakit Benzeri 71,298 61,708 15.5% Toplam İşl. Sermayesi 517,132 263,845 96.0% Kısa ve Uzun D. Banka B. 33,574 41.850 (19.8%) Ticari Borçlar 384,074 159,205 141.2% Net İşletme Sermayesi 99.484 62.790 NİŞ/SATIŞLAR(%) 4.3 4.3 21
2004 Mali Tabloları Bilanço Genel Bakış: Toplam Dönen Varlıklar %67 oranında artış gösterdi: Nakit ve Nakit Benzerleri Değerlerde iyileşme Stoklarda Artış Pazarın gelişimine paralel işletme sermayesinin büyümesi Nakit ve Nakit Benzeri değerler %16 oranında artış gösterdi: Alacak devir hızı iyileşti Stoklar %191 oranında artış gösterdi: Satış hacmi yükseldi Yoldaki mallar arttı (ödenmemiş) Ticari Borçlar %141 oranında artış gösterdi: Borç devir hızı süresi arttı Stok ve ticari alacaklar olarak bulunmaktadır 22
2004 Mali Tabloları Bilanço İşletme Sermayesi Oranları 2004 2003 Alacak Devir Hızı 12 19 Stok Devir Hızı 44 29 Borç Devir Hızı 61 40 Not: Ticari Alacak Günü : Toplam Ticari Alacak / Net Satışlar * 365 Stok günü: Satışların Maliyeti/ Ortalama Stok * 365 23
2004 Genel Bakış TEK ANAHTAR SINIRSIZ HİZMET DOAS - Ciro, pazar payı, satış ağı ve hizmet ağı ile Türkiye otomotiv sektörünün en büyük oyuncularındandır. DOAS - Otomotiv müşterisinin bütün ihtiyaçlarını karşılayan, Türkiye nin en kapsamlı otomotiv hizmetleri şirketidir. 24
Daha fazla bilgi için lütfen DOAS Yatırımcı İlişkilerini arayınız. Tel: (90) 212 286 24 25 25
Ekler 26
ORTAKLIK YAPISI (bugün itibariyle) Ortaklık Payı % Halk Ortakları 34,50 Doğuş İnşaat 35,40 Somtaş 19,90 Doğuş Yapı 10,00 Katalonya 0,20 TOPLAM 100,00 27
1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 28 17/06/2004 28/06/2004 07/07/2004 16/07/2004 27/07/2004 05/08/2004 16/08/2004 25/08/2004 06/09/2004 15/09/2004 24/09/2004 05/10/2004 14/10/2004 25/10/2004 04/11/2004 17/11/2004 26/11/2004 07/12/2004 16/12/2004 27/12/2004 07/01/2005 18/01/2005 31/01/2005 09/02/2005 18/02/2005 01/03/2005 10/03/2005 21/03/2005 HİSSE HAREKETLERİ usd relative to index DOAS
2005T Otomotiv Sektörüne Bakış 29
5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 0,4 0,6 0,8 1,2 1,5 2,8 4,6 30 Çek Cumhuriyeti Slovenya Romanya Avusturya Slovakya Macaristan CAGR (%) Türkiye 2005T Otomotiv Sektörüne Bakış Büyüyen Otomotiv Sektörü Ülkeler Bazında Araç Yoğunluğu (2003) Araç Yoğunluğu Tahmini (2003 2009T) 700 600 500 400 300 200 100 0 96 Almanya Fransa İngiltere Portekiz Yunanistan Polonya Macaristan G. Kore Romanya Brazilya Türkiye Bin kişiye düşen araç sayısı Kaynak: JD Power-LMC
2005T Otomotiv Sektörüne Bakış 1Y 2005T Cazip tüketici kredileri Azalan araç talebi Yeni lansmanları 2Y 2005T Cazip tüketici kredileri Dengeli araç talebi Yeni lansmanları 31
2005T Otomotiv Sektörüne Bakış 2005 TOPLAM PAZAR BÜYÜKLÜĞÜ 30,000 (%34) 04-Ocak 05-Ocak Seri 3 25,000 20,000 04-Şubat 05-Şubat %1 15,000 10,000 5,000 0 Binek Vasıta Hafif ve Ağır Ticari Araç Toplam Pazar 2 ayda %21 oranında daraldı Kaynak: BA, HTA ve ATV satışları - (ODD) 32
2005T Otomotiv Sektörüne Bakış 2005 DOAS SATIŞLARI 3,000 2,500 Ocak 04 Ocak 05 Series3 Şubat 04 Şubat 05 2,000 1,500 1,000 500 0 VW Binek AUDI SEAT DOAS HTA * DOAS ATV ** DOAS satışları bütçesini %12 oranında aştı. Porsche ve Skoda satışları hariç * Sadece Volkswagen * Scania ve Krone Kaynak: BA, HTA ve ATV satışları - (ODD, şirket dataları) 33
2005T Otomotiv Sektörüne Bakış DOAŞ 2005 DE YENİ MODEL LANSMANLARI REKOR SAYIYA ULAŞACAK Y1 VW Binek AUDI&PORSCHE SEAT SKODA SCANIA PASSAT POLO A4 Boxter Boxter S Carrera 2 Carrera 2S Toledo Octavia Combi VW LCV TRANSPORTER 4x4 P Series T Series Y2 VW BİNEK AUDI&PORSCHE SEAT GOLF PLUS BORA A3 Coupe A8 Carrera 4 Carrera 4S Leon VW LCV TRANSPORTER CARAVELLE CADDY LIFE 34
2005T Otomotiv Sektörüne Bakış Tahminler 2005T Satış Adeti 70.000 Satış Noktası 191 Ciro $ 1,400 m - $ 1,500 m FAVÖK $ 90 m - $ 100 m Brüt t Kar Marjı 12-12.2 % FAVÖK K Marjı 6.0-6.5 % Net Kar Marjı 3-3.5 % Ortalama YTL/USD 1.500 Şirket Tahminleri 35
TÜM ARAÇ VE MARKALAR ÖZEL TÜKETİM VERGİSİNDEN ETKİLENDİ Motor Hacmi Ağus' 02 Ekim' 03 Haz' 04 Kas' 04 0-1600 cc 27% 30% 30% 37% 1601-2000 cc 46% 52% 51.11% 60% 2001 cc ve üstü 50% 75% 55.55% 84% HTA 2003 Ağus' 04 Panel Van 4% 4% Diğer 4% 10% -Katma Değer Vergisi (KDV) 18% -Ek Alım Vergisi 12% - Çevre destek fonu (*) - Yol vergisi (*) -Kayıt Masrafları -Eğitime Katkı Fonu std std Kaynak: Gelirler Genel Müdürlüğü (*) motor hacmi ve net ağırlıklarına göre 36
2004 Mali Tablolar Gelir Tablosu Özet Gelir Tablosu (Mn USD) 2004 2003 Değişim(%) Ciro 1,719 1,082 58.9 % Brüt Kar 204 137 48.6 % FAVÖK 99 79 24.7 % Esas Faaliyet Karı 88 70 26.3 % Vergi Öncesi Kar 83 75 9.8 % Net Kar 54 57 (5.9 %) Not : 31 Aralık 2004 tarihi itibariyle enflasyon etkisinden artındırılmıştır. 37
2004 Mali Tabloları Bilanço BİLANÇO (Mn USD) 2004 2003 Değişim (%) Toplam Duran Varlıklar 173 171 1.2 % Toplam Dönen Varlıklar 406 243 67.0 % Toplam Varlıklar 579 414 39.8 % Kısa ve Uzun Vadeli Banka Borç. 25 31 (19.4 %) Ticari Borçlar 327 168 94.6 % Özsermaye 221 209 5.7 % Azınlık Payları 6 6 Toplam Borçlar ve Özsermaye 579 414 39.8 % Net Nakit (Borç) 25 12 108.3 % Not: 31 Aralık 2004 tarihi itibariyle enflasyondan arındırılmıştır Net borç: (kısa ve uzun vadeli banka borçları + kıdem tazminat karşılıkları) (nakit + nakit benzerleri + hisse senetleri) Kaynak: KPMG Denetim Raporu 38
2004 Mali Tabloları Bilanço İŞLETME SERMAYESİ (Mn USD) 2004 2003 Değişim (%) Stoklar 274 94 191.1 % Alacaklar 58 56 2.6 % Nakit ve Nakit Benzeri D. 53 46 15.5 % Toplam İşletme Sermayesi 385 196 96.0 % Kısa ve Uzun Vadeli Banka B. 25 31 (19.8 %) Borçlar 286 118 141.2 % Net İşletme Sermayesi 74 47 NİS/Satışlar (%) 4.3 4.3 39
VW Marka İmajı overall image safety 9.0 quality 1997 interesting new models 8.5 reasonably priced 1998 8.0 2000 7.5 personality / character dealer network 2002 7.0 2004 environment care 6.5 6.0 technical advanced prestige make well styled good performance good after sales low running cost fun to drive comfortable innovative company 40