DÖNEMSEL ANALİST BİLGİLENDİRME TOPLANTISI Dr. Berk ÇAĞDAŞ. 08 Mart 2013

Transkript

1 DÖNEMSEL ANALİST BİLGİLENDİRME TOPLANTISI Dr. Berk ÇAĞDAŞ 08 Mart 2013

2 VW GRUBU 2012 YILI SATIŞ PERFORMANSI Dünya Otomotiv Pazarı vs. VW Grup Satışları Pazar : 7.9 % VW :9.7 % Kuzey Amerika Batı Avrupa Doğu ve Merkez Avrupa Güney Amerika Diğer Asya Pasifik 1

3 2012 YILI BİNEK PAZARI GELİŞİMİ % 47% 17% 14% 20% 19% 8% 10% 8% 10% DOAS RENAULT FORD FİAT DİĞER 2012 yılında binek otomobil pazarında 2011 yılına göre %6 lik daralma gerçekleşmiştir. Doğuş Otomotiv binek otomobil pazarındaki daralmaya rağmen pazar payını geçen yılın aynı dönemine göre %13, ten %17,4 ya yükseltmeyi başarmıştır. Doğuş Otomotiv markaları içinde en ciddi paya VW sahip olup, VW içinde adet bazında en ciddi paya sahip Passat, Polo ve Jetta modelleridir. Bu segmentte Doğuş Otomotiv in en güçlü rakibi %20 lik Pazar payı ile Renault dur. 2

4 2012 YILI HAFİF TİCARİ ARAÇ PAZARI GELİŞİMİ % 27% 26% 26% 21% 19% 12% 10% 11% 7% DOAS RENAULT FORD FİAT DİĞER 2012 yılında hafif ticari araç pazarında 2011 yılına göre %18 lik daralma gerçekleşmiştir. Doğuş Otomotiv hafif ticari araç pazarındaki daralmaya rağmen pazar payını geçen yılın aynı dönemine göre %9,7 den %11,8 ye yükseltmeyi başarmıştır. Doğuş Otomotiv in hafif ticari pazarında en ciddi rakipleri %26,7 lık Pazar payıyla Ford ve %26,2 lik Pazar payıyla Fiat olmakla beraber Fiat; Doblo modeliyle, Ford ise Connect ve Transit öncü modelleridir. 3

5 2012 YILI AĞIR TİCARİ ARAÇ PAZARI GELİŞİMİ % 40% 20% 22% 6% 2% 2% 3% 2% 2% 8% 8% 6% 6% 6% 8% 2% 3% BMC DAF FORD IVECO MAN MERCEDES RVI SCANIA VOLVO 2012 yılında ağır ticari araç pazarında 2011 yılında göre %14 lük daralma gerçekleşmiştir. Scania nın ağır ticari araç pazarındaki payı %8 dan %6 ya düşmüştür 4 Scania nın pazar payının azalmasının sebebi rakiplere göre fiyat seviyesinin yukarıda kalması ve yatırım maliyetini düşük tutmak isteyen tüketicilerin diğer markalara yönelmiş olmasıdır.

6 DOĞUŞ OTOMOTİV MARKA SATIŞ PERFORMANSI TOPTAN SATIŞLAR Değişim VW BİNEK % VW TİCARİ % 12% AUDI % PORSCHE % BENTLEY % 20% LAMBORGHINI % SEAT % -5% SKODA % SCANIA % KRONE % 20% 37% -6% -42% 9% MEILLER % DOAS TOPLAM % 5

7 DOĞUŞ OTOMOTİV MARKA SATIŞ PERFORMANSI - PERAKENDE Perakende Pazar Binek Lüks Segment Hafif Ticari Ağır Ticari Ocak-Aralık Ocak-Aralık Değişim -10% -6% 4% -18% -14% PERAKENDE PAZAR GELİŞİMİ DOAS PERFORMANS 6 Perakende Satış Binek Lüks Segment Hafif Ticari Ağır Ticari Ocak-Aralık Ocak-Aralık Değişim 12% 19% 14% -1% -42%

8 REKABET PAZAR DURUMU Kümüle Kümüle 11/ /2012 Kümüle Aralık Yıl Sonu Yıl Sonu Ara.11 Ara.12 DEĞİŞİM DEĞİŞİM BİNEK ARAÇ % RENAULT 17,5 18,9 19,1 20-0,8-0,8 DOGUS OTOMOTİV 12,0 13,8 13,8 17,4 3,6 3,6 OPEL 7,8 8,9 8,9 8,8-0,1-0,1 FORD 10,8 9,9 9,9 8,5-1,4-1,4 TOFAS 9,0 9,9 9,9 8,2-1,7-1,7 HYUNDAI 9,3 7,8 7,8 7,8 0,0 0,0 TOYOTA 7,6 6,2 6,2 5,7-0,5-0,5 PEUGEOT 3,7 2,6 2,6 2,6 0,0 0,0 DİĞER 22,3 22,0 22,0 22,9 0,9 0,9 TİCARİ ARAÇ % FORD 25,5 27,5 27,5 26,7-0,8-0,8 TOFAŞ 25,8 26,2 26,2 26,2 0,0 0,0 DOGUS OTOMOTİV 9,6 9,7 9,7 11,8 2,1 2,1 RENAULT 10,0 10,6 9,3 7,4-3,2-1,9 PEUGEOT 9,8 7,2 7,2 6,8-0,4-0,4 HYUNDAI 0,9 0,9 0,9 1,1 0,2 0,2 TOYOTA 0,6 0,5 0,5 1,2 0,7 0,7 OPEL 0,7 0,7 0,7 0,3-0,4-0,4 DİĞER 17,1 16,7 18,0 18,5 1,8 0,5 TOPLAM % DOGUS OTOMOTİV 11,3 12,6 12,6 15,8 3,2 3,2 RENAULT 15,0 16,3 16,3 15,2-1,1-1,1 FORD 15,7 15,4 15,4 13,7-1,7-1,7 TOFAŞ 14,5 15,0 15,0 13,3-1,7-1,7 OPEL 5,5 6,3 6,3 6,4 0,1 0,1 HYUNDAI 6,6 5,7 5,7 5,9 0,2 0,2 TOYOTA 5,3 4,4 4,4 4,4 0,0 0,0 PEUGEOT 5,7 4,0 4,0 3,8-0,2-0,2 DİĞER 20,4 20,3 20,3 21,5 1,2 1,2 Kümüle binek satışları içinde markalarımızdan VW 2,65%, Skoda 0,54 % ve Audi 0,43 %Pazar payı artışına sahiptir. Binek araç pazarının kümüle en yüksek Pazar payı artışı VW markasına aittir. Hafif Ticari Araç satışları içerisinde markalarımızdan VW 0,38% Pazar payı artışına sahiptir. Hafif ticari araç pazarının aylık en yüksek Pazar artışı 1.28 % ile Citroen markasındadır. 7

9 FİNANSAL PERFORMANS

10 FİNANSAL PERFORMANS Satış Adetleri Net Satışlar (TL,mn) 2,1 3,4 4,8 5,1 Brüt Kar Marjı (%) 14,2 14,1 12,4 13,9 EBITDA (%) 4,5 6,5 5,4 6,6 Net Kar Marjı (%) 1,4 4,

11 ARAÇ BAŞI SOLO GELİR GİDER TABLOSU Araç Başı Özet Tablo / TL Değişim Araç Başı Ciro % Araç Başı Brüt Kar % Araç Başı Toplam Faaliyet Gideri 1.553, ,0 4% Araç Başı EBITDA 1.810, ,0 4% Araç Başı EBIT 1.711, ,0 3% Araç Başı Safi Finansman Gideri - 371,0-307,0-17% Araç Başı VÖK 966, ,0 50% Araç Adedi * % 10

12 GELİR TABLOSU TL Aralık Aralık 2011 Değişim % Gelir 5,132,341 4,808,253 7% Satılan malın maliyeti (4,418,927) (4,211,309) 5% Brüt kar 713, ,944 20% Satış pazarlama giderleri (177,115) (150,321) 18% Genel yönetim giderleri (178,877) (154,095) 16% Garanti gideri (56,600) (39,498) 43% Diğer gelir/(gider), net 14,175 (12,728) -211% Faaliyet karı 314, ,302 31% Finansal gelirler/ giderler, net (64,568) (62,771) 3% Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar / Zararlarındaki Paylar 57,144 2, % Vergi Öncesi Kar 307, ,011 71% Vergi Gideri (51,130) (37,780) 35% Dönem Karı 256, ,231 80% 11 Brüt kar marjı ında 2011 yılına göre gerçekleşen 20% lik artış yıl ağırlıklı ürün gamı dağılımındaki değişiklik, Yedek Parça katılım payındaki değişim, kurlardaki istikrarlılık ve araç talebindeki artıştan kaynaklanmıştır. Satış Pazarlama Giderleri Satış Pazarlama Giderleri ndeki artış ağırlıklı olarak 1)Reklam tanıtım giderlerinin 6 milyon TL lik Autoshow fuarına ilişkin harcamalarına bağlı olarak 2012 yılında 55,977 TL den 65,720 TL ye artmış olması 2)Dağıtım giderlerinin; satış adetlerindeki ve birim maliyetlerdeki artışa bağlı olarak 2012 yılında 37,187 TL den 46,804 TL ye artmış olması 3)Personel giderlerinin 6% lık maaş artışının ve personel primlerindeki artışın etkisiyle 2012 yılında 34,155 TL den 38,770 TL ye artıştan kaynaklanmaktadır. Genel Yönetim Giderleri Personel giderleri,genel Yönetim Giderleri içinde önemli bir pay teşkil etmektedir. (90,527TL). Personel giderleri 2011 yılına kıyasla 11,034 TL tutarında %14 lük artış göstermiştir. Buna neden olarak da personel sayısındaki %9 artış, %6 lık ortalama maaş zammı ve personel primlerindeki artış gösterilebilir. Garanti Gideri Satışların yıllar itibarıyla artması garanti parkına giren araç sayısını arttırmıştır. Dolayısıyla, garanti giderleri yıllar itibarıyla artmaktadır. Zira, garanti parkındaki araç sayısı 2012 yılında ortalama 259,076 adet iken önceki yıl aynı dönemde 194,922 adettir.

13 GELİR TABLOSU- ÖZKAYNAK YÖNETİMİ İLE DEĞERLENEN YATIRIMLAR Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar LPD Holding 23,009 (2,395) VDTF 14,054 7,280 TÜVTURK Kuzey 9,121 3,337 TÜVTURK Güney 7,568 4,813 Yüce Auto 1,348 1,095 TÜVTURK İstanbul 1,980 (6,953) Diğer * 64 (4,697) Genel toplam 57,144 2,480 (*) Diğer : Meiller, Krone, Doğuş Bilgi Teknolojileri, Doğuş Sigorta 12

14 BİLANÇO TL Aralık 2012 % Değişim 31 Aralık VARLIKLAR 2,222,852 1,905,092 18% Nakit ve Nakit Benzerleri 37,225 47,829-22% Ticari Alacaklar 433, ,213 24% Stoklar 483, ,234-12% Maddi ve maddi olmayan duran varlıklar 443, ,135 18% Finansal Yatırımlar 531, ,181 50% Özkaynak yöntemine göre değerlenen yatırımlar 218, ,078 54% Diğer 74,805 63,422 18% YÜKÜMLÜLÜKLER 1,035,959 1,032,619 0% Finansal Borçlar 591, ,029 0% Ticari Borçlar 325, ,028-7% Borç karşılıkları 37,880 30,788 23% Diğer 80,685 61,774 27% ÖZKAYNAKLAR 1,186, ,473 40% 13 Stoklar Yoldaki mallar bakiyesi 2011 yılsonunda 348,612TL iken 2012 de 219,308 TL ye düşmüştür. Azalışın ana nedeni; 2012 son çeyrekteki satışların artışına bağlı olarak %24 azalan araç adedi (2012:6,221; 2011: 8,252), Satılan Malın Maliyeti ve dönem sonu kurdaki azalıştır. Maddi ve maddi olmayan duranvarlıklar Artışın en büyük nedeni; 48,330 TL tutarındaki araç alımı ve yapılmakta olanyatırımlara olan 43,039TLtutarındaki giriştir. Finansal Yatırımlar Garanti Bankası birim hisse fiyatlarının 5.90 TL den 9.26 TL ye yükselmesi; Doğuş Otomotiv hisse fiyatlarının 2.95 TL den 8.58 TL ye yükselmesi ve Doğuş holding bünyesindeki diğer şirketlerin değerlerindeki artıştan kaynaklıdır. Özkaynak yöntemine göre değerlenen yatırımlar İştirakler VDTF 44,427 30,373 Doğuş Sigorta 32,433 23,573 Yüce Auto 8,541 8,193 VDF Servis 8,695 5,297 LPD Holding 25,835 2,798 Doğuş Teknoloji Müştereken kontrol edilen ortaklıklar Krone-Doğuş 31,922 29,869 TÜVTURK Kuzey 27,056 17,661 TÜVTURK Güney 24,744 16,791 TÜVTURK İstanbul 11,158 8,500 Meiller-Doğuş 3,170 - Genel toplam 218, ,078

15 FİNANSMAN GİDERLERİ Milyon TL Değişim Safi finansman giderleri, net (60,91) (48,10) 27% Faiz Geliri 0,15 0,78-81% Temettü Geliri 5,45 3,16 72% Vade Farkı Gideri, net (5,67) (7,54) -25% Borçlanma Faizleri (50,72) (34,87) 45% Teminat Mektubu Giderleri (6,57) (6,56) 0% Diğer Finansman Maliyetleri (3,55) (3,08) 15% Kur farkı gideri, net (3,65) (14,67) -75% 14

16 FİNANSAL PERFORMANS Milyon TL Değişim Net işletme sermayesi % Net finansal pozisyonu Yatırım tutarı (CAPEX) % % Alacak devir hızı (gün) % Stok devir hızı (gün) Borç devir hızı (gün) ROA ROE % % 11,5% 7,5% 55% 21,6% 16,3% 33% 1 Uzun dönemli finansal borçların tamamı yatırım kredisi olduğu için IS hesabına dahil edilmemiştir. 2 3 YS Alacakları VDF Factoring'e devredildiği için Ticari Alacaklar hesabına, İlişkili taraftan alacaklar da dahil edilmiştir. 15

17 2013 YILI ÖNGÖRÜLERİ SATIŞ ADETLERİ TOPLAM B (Adet) Pazar Payı (%) VW Binek ,5% VW Ticari ,4% Audi ,8% Seat ,2% Porsche 500 0,1% Bentley 16 0,0% Lamborghini 4 0,0% Scania ,6% Krone ,8% Meiller 450 SATIŞ TOPLAMI ,9% Binek Pazarı H. Ticari Pazarı A. Ticari Pazarı Treyler Pazarı PAZAR TOPLAMI CİRO Milyar TL DOAS SATIŞ Bin Adet PAZAR PAYI %13,5-%14,5 NET KAR Marjı %4,7-%5.5 16

18 SORU & CEVAP