26 Eylül 2011 abc 26 Eylül 2011 Pazartesi Günlük Bülten İMKB verileri İMKB 100 56,323.4 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 218,028.4 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 57,145.8 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1,577.57 Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1,136.4 0.6% Dow Jones 10,771.5 0.4% NASDAQ-Comp. 2,483.2 1.1% Frankfurt DAX 5,196.6 0.6% Paris CAC 40 2,810.1 1.0% Londra FTSE 100 5,066.8 0.5% Rusya RTS 1,316.0-5.2% Shangai Composite 2,433.2-0.4% Bombay Stock Exc. 16,162.1-1.2% Brezilya Bovespa 53,230.4-0.1% Arjantin Merval 2,482.6 0.1% Nikkei 225 8,560.3 0.0% Piyasa verileri Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB 100 56,323.4 -%2.9 %6.2 -%12.3 USD/TRY 1.8262 %0.4 %3.2 %23.3 EUR/TRY 2.4646 %0.5 -%3.6 %24.8 EUR/USD 1.3496 %0.1 -%6.6 %1.2 Altın/Ons ($) 1,677.0 -%3.0 -%5.7 %29.7 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT150513T11 87.4 %8.8 %8.6 TRT200213T25 89.1 %8.7 %8.6 O/N Repo (net) %6.75 İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 64,000.0 61,000.0 58,000.0 55,000.0 52,000.0 49,000.0 25-Aug 27-Aug 29-Aug 31-Aug 02-Sep 04-Sep 06-Sep 08-Sep 10-Sep 12-Sep 14-Sep 16-Sep 18-Sep 20-Sep 22-Sep XU100 USD/TRY (Sağ taraf) 1.87 1.84 1.81 1.78 1.75 1.72 1.69 1.66 1.63 1.60 1.57 1.54 1.51 1.48 HSBC bankacılık sektör raporu yayınladı Türkiye ye gelen turist sayısı Ağustos'ta %9.6 arttı HSBC bankacılık sektör raporu yayınladı. 2011 yılı Türk bankaları için birbirinden oldukça farklı iki yarıyıla sahip bir yıl olmaya aday. Yılın ilk yarısında hızlı büyüme ve artan cari işlemler açığı ana kaygı unsuruyken, yılın ikinci yarısı ise Avrupa yı vurabilecek bir resesyon dalgasının bulaşma riski yavaşlama yönünde kaygı yaratıyor. HSBC, daha önce sıkılaştırıcı para ve maliye politikalarını fiyatlamakta olan Türk bankalarının bu ani dönüşümden faydalanan sektörlerden biri olacağını düşünüyor. HSBC nin temel senaryosu, 2012 yılında yaşanacak yavaş ekonomik büyüme (daralma değil), gevşek para ve maliyet politikası politikası ve bankalar arasında daha rasyonel rekabeti içermekte. HSBC 2012 yılında net faiz marjı artışının yaşanmasını oldukça mümkün görürken, bu artışın aktif kalitesi tarafında yaşanabilecek gider artışlarını fazlasıyla karşılayacağını düşünüyor. Türk banka hisselerinin benzerlerine göre Ekim 2010 dan bu yana yaşadıkları düşüşün ciddi ve doğru nedenleri bulunmaktaydı. Ancak bu nedenlere bağlı olarak yaşanan düşüş fiyatlamalara yansıdı ve Türk bankaları için önümüzdeki yıllar çok daha olumlu bir ortam vadediyor. HSBC, Türk bankalarının geride kalmasına neden olan beş ana faktörün, bankaların bundan sonraki dönemde daha iyi performans göstermeleri yönünde tersi etkiye döneceğini düşünüyor: 1 Merkez Bankası nın ortodoks olmayan para politikaları piyasa tarafından daha iyi bir şekilde anlaşıldı ve benzer ülkeler tarafından kullanılmaya başlandı. Bu nedenle bu politikalarla ilgili belirsizlik risk primi azalmış durumda. 2 Ekonomik daralmanın bulaşması tehlikesi karşısında sıkı para ve maliye politikasının devam etmesi beklenmemeli. Hatta daha önce sıkılaştırmacı yönde atılmış olan adımlar gevşeme yönüne kayabilir. 3 Türk bankaları 2011 in ikinci yarısından itibaren yavaşlayan kredi verme eğilimleri ile birlikte daha rasyonel ürün fiyatlaması yapabilir ve bu net faiz marjına olumlu yansıyabilir. 4 Her ne kadar cari işlemler açığı tarihi zirvelerinde olsa da, Türk Lirası nın diğer gelişmekte olan piyasa kurlarına göre daha fazla düşmüş olması değerlemeler için bir tampon görevi görmekte. 5 S&P nin Türkiye nin kredi notunu TL cinsinden yatırım yapılabilir ülke seviyesine çekmesi, uzun süredir fiyatlanmayan bu olumlu beklentinin (döviz cinsinden de Türkiye nin kredi notunun yatırım yapılabilir seviyeye çıkması) yeniden fiyatlanmasına neden olabilir. HSBC bu raporla Albaraka Türk ü Endeksin Üzerinde Getiri ile araştırma kapsamına alırken; Bank Asya, Vakıfbank ve Yapı Kredi Bankası nı Endekse Paralel Getiri den Endeksin Üzerinde Getiri ye yükeltiyor, Halkbank ve İş Bankası ile ilgili tavsiyelerini Endeksin Üzerinde Getiri olarak koruyor. Garanti Bankası ile ilgili Endekse Paralel Getiri ve Akbank ile ilgili de Endeksin Altında Getiri tavsiyelerini sürdürüyor.
Türkiye ye gelen turist sayısı Ağustos'ta %9.6 arttı. Kültür ve Turizm Bakanlığı Gelen Turist verilerini açıkladı. 2011 yılı Ağustos ayında Türkiye yi ziyaret eden yabancı sayısı geçen yılın aynı ayına göre %9.6 oranında artışla 3 milyon 719 bin 180 dan, 4 milyon 76 bin 783 e ulaştı. Aylık bazda ise % 11 düşüş gösterdi. Ağustos ayında Türkiye ye en çok ziyaretçi gönderen ülkeler sıralamasında Almanya %15.4 pay ile birinci, Rusya %14.4 ile ikinci, İngiltere %10.4 ile üçüncü sırada yer aldı.
Piyasa Yorumu Piyasa Gündemi 26 Eylül Pazartesi ABD Yeni Konut Satışları -- Ağustos 27 Eylül Salı ABD Tüketici Güveni -- Eylül 28 Eylül Çarşamba ABD Dayanıklı Eşya Siparişleri -- Ağustos 29 Eylül Perşembe ABD Tamamlanmamış Konut Satışları ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları -- 23 Eylül Haftası 30 Eylül Cuma Eurozone İşsizlik Oranı -- Ağustos ABD Chicago PMI -- Eylül ABD Chicago PMI -- Eylül Türkiye Dış Ticaret İstatistikleri -- Ağustos Döviz piyasaları TL'ye göre hareket Kapanış Haftalık Aylık( Haftalık Aylık(%) (%) %) (%) USD/TRY 1.8262 %2.8 %4.3 %0.0 %0.0 USD/ZAR 8.12 %8.4 %13.6 -%5.2 -%8.2 USD/HUF 214.6 %4.0 %14.4 -%1.2 -%8.8 USD/BRL 1.8333 %5.8 %14.4 -%2.9 -%8.8 USD/PLN 3.2429 %4.3 %13.2 -%1.5 -%7.9 Küresel mali piyasalardaki risk algılamaları her geçen gün bozulurken yatırımcılar da riskten uzak durmak adına her türlü finansal enstrümanda satışa gidiyor. Likidasyon olarak adlandırdığımız bu olgu Cuma günü de kendini kıymetli madenlerde gösterdi. Perşembe akşam saati ile karşılaştırma yaptığımız zaman altın %8, gümüş ise yaklaşık %24 kayıpla işlem görüyor. Hisse senetleri, para birimleri ve diğer emtialarda da daha az oranda olmakla birlikte düşüşler yaşandı. Türk piyasaları da Cuma gününü güçlü bir satış baskısı ile tamamladı. En belirgin hareket faizlerde yaşanırken gösterge bileşik faiz önceki güne göre yaklaşık yarım puan artarak %8.8 e dayandı. Böylelikle, TCMB nin Ağustos ayı başında yaptığı sürpriz faiz indirimi sonrasında faizlerde yaşanan düşüş tamamı ile geri verilmiş oldu. İşlem hacminin göreceli olarak sınırlı kaldığı ancak yabancıların satışları karşısında yerli oyuncuların bu satışı karşılayamaması nedeniyle çok sert bir hareket yaşandığı gözlendi. USDTRY kuru 1.8300-1.8500 bandında oldukça dalgalı bir seyir izlerken TL nin döviz sepeti karşısındaki değer kaybı sınırlı kaldı. Hisse senedi piyasası dünya borsaları ile benzer bir seyir izlerken İMKB- 100 endeksindeki kayıp oranı %2.9 oldu. Hafta sonunda yapılan IMF-Dünya Bankası yıllık toplantılarında mevcut ekonomik krizin ciddi bir hal aldığı ve acil bir şekilde önlem alınması gerektiği ifade edildi. Özellikle de Yunanistan özelinde AB nin ivedilikle atması gereken adımlar olduğu vurgulandı. Ancak, buna rağmen AB cephesinden henüz anlamlı bir adım göremiyoruz. Siyasi irade eksikliğinin mevcut sorunları daha da derinleştirme ihtimali her geçen gün biraz daha artıyor. Yatırımcıların riskten kaçma eğilimi her türlü finansal araçta sert değer kaybına neden olurken bu sabah saatlerinde de başta kıymetli maden fiyatları olmak üzere para birimleri, hisse senetleri ve diğer emtialarda ciddi sayılabilecek oranlarda kayıplar var. Görünen o ki, AB de borç yükü en yüksek ülkelerin bırakılması, likidite sorunu yaşanan ülkelere uzun vadeli garanti sağlanması ve bankacılık sistemine ciddi miktarda sermaye enjeksiyonuna gidilmesi gerekiyor. ABD de durum daha iyimser olmakla birlikte AB bankacılık sistemindeki sorunlar nedeniyle Amerikan bankalarına da bir miktar sermaye enjeksiyonu gerekebilir. Bunlar ciddi ve geniş kapsamda ele alınması gereken politikalar. Ancak, AB de bu derece radikal adımları atabilecek bir irade eksikliği var. Türkiye ekonomik olarak daha güçlü makro ekonomik temellere sahip olsa da dünyadaki bu gidişata kayıtsız kalması imkansız. Bu nedenle küresel bazda yaşanan nakde dönme eğilimi ve bunun sonucunda fiyatlarda yaşanan sert düşüş TL ve TL cinsi yatırım araçlarına da yansıyor. Küresel mali piyasaların sorunlu olmaya devam etmesi bu eğilimi koruyacaktır. TCMB nin bu hafta içerisinde yeni bir adım atma ihtimali piyasaların yakından izleyeceği bir gelişmedir. Piyasalardaki negatif havanın azalması için Euro Bölgesi nden muhakkak anlamlı ve somut bir adım gelmesi gerekiyor. Bu olmadığı müddetçe riskten uzak durmakta fayda olduğunu düşünüyoruz.
İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Trabzonspor 21.20 %4.2 2 İttifak Holding 7.60 %1.9 3 TAV Havalimanları 7.00 %1.2 4 İzmir Demir Çelik 3.69 %0.8 5 Turkcell 8.62 %0.7 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Anadolu Efes 20.25 -%8.0 2 Işıklar Yat. Holding 1.03 -%7.2 3 OMV Petrol Ofisi 4.39 -%6.8 4 Ak Enerji 2.98 -%6.3 5 Tofaş Oto. Fab. 6.30 -%6.0 En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası 6.80 699.1 2 İş Bankası (C) 4.41 250.7 3 Netaş Telekom. 141.00 113.9 4 YKB 3.63 109.9 5 Akbank 6.78 89.5 Şirket Haberleri Sabancı Holding Carrefoursa ile ilgili çıkan haberler için açıklamada bulundu. Sabancı Holding Reuters'da analist notlarına dayanan "Sabancı Holding Carrefour'un Carrefoursa'daki payını almak için görüşmelere başladı" şeklindeki haberin gerçek dışı olduğunu, Şirket Yönetim Kurulu'nun bu konuda alınmış bir kararı bulunmadığını açıkladı. TAV la ilgili çıkan haberlere ilişkin Akfen Holding ten açıklama. Akfen Holding Cuma günü Reuters'da çıkan aralarında TAV Havalimanları nın da yer aldığı iştiraklerinde stratejik opsiyonları değerlendiriyor haberine ilişkin olarak bir açıklamada bulundu. Buna göre Akfen stratejik opsiyonları değerlendirmek üzere bir yatırım bankasına yetki verilmediği gibi, Yönetim Kurulu nun bu konuda aldığı bir karar da bulunmadığını ifade etti. Öte yandan, şirket daha önce yaptığı açıklamalarda da belirttiği gibi çeşitli özelleştirme ihaleleri ile ilgilenmekte olduğunu, Türkiye' de ve dünyadaki ekonomik şartlara uygun olarak farklı projelerde yer almaya, portföyünü farklılaştırmaya ve proje olanaklarını değerlendirmeye ve buna göre finansman yapısını sağlamaya devam edeceğini belirtti. Yukarıda bahsi geçen şirketler için HSBC nin son araştırma notlarında verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir: [SAHOL.IS; Mevcut Fiyat: 6.08 TL, Hedef Fiyat: 10.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [TAVHL.IS; Mevcut Fiyat: 7.00 TL, Hedef Fiyat: 9.50 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [AKFEN.IS; Mevcut Fiyat: 9.10 TL]
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist Tamer Şengün, Müdür Yardımcısı Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen HSBC Bank Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr muratulgen@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr erolhullu@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394 Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/