HAFTALIK RAPOR 8 Haziran 212 Mayıs ayında yıllık TÜFE sert bir şekilde geriledi. 14 12 1 8 6 4 2 Oca.4 Tem.4 Oca. Tem. Oca.6 TÜFE (yıllık, %) Tem.6 Oca.7 Tem.7 Oca.8 Tem.8 Oca.9 Tem.9 Oca.1 Tem.1 Oca.11 Tem.11 8.28 Oca.12 212 yılı Mayıs ayında TÜFE bir önceki aya göre %.21 oranında azalarak piyasa ve bizim beklentilerimizin (Vakıfbank: %.48, piyasa: %.4) altında gerçekleşmiştir. Nisan ayındaki artışı ile birlikte %11.14 seviyesine yükselen yıllık TÜFE Mayıs ayında %8.28 seviyesine gerilemiştir. Böylece Mayıs ayında yıllık TÜFE 211 yılı Ekim ayından bu yana ki en düşük seviyesine gerilemiştir. 14 12 1 8 6 4 2 Giyim Grubu TÜFE (a a %) Nisan Mayıs NisanMayıs NisanMayıs NisanMayıs NisanMayıs NisanMayıs NisanMayıs NisanMayıs NisanMayıs 24 2 26 27 28 29 21 211 212 Mayıs ayında TÜFE nin beklentilerin altında gelmesinde en önemli etken giyim ve ayakkabı grubunun aylık artışının düşük gerçekleşmesi olarak karşımıza çıkmaktadır. Mayıs ayında giyim ve ayakkabı grubunda aylık fiyat artışını %12 beklememize karşın söz konusu gruptaki fiyat artışı %8.6 olmuştur. Geçmiş yıllarda giyim grubundaki Mayıs ayı fiyat gelişmelerine bakıldığında 212 yılında yaşanan farklılık göze çarpmaktadır. Yeni sezon açılması dolayısıyla tarihsel olarak Nisan ve Mayıs aylarında giyim grubu enflasyonu yüksek çıkmaktadır. Mayıs ayında söz konusu grubun fiyat artışı Nisan ayına göre daha yüksek olmaktadır. Mayıs aylarında yıllık enflasyonun bir önceki aya göre sert bir şekilde gerilediği yıllarda (27, 21, 211) dahi giyim ve ayakkabı grubunun fiyat artışı Nisan aylarına göre yüksek olmuşken, son açıklanan verilere göre söz konusu grubun aylık fiyat değişimi Nisan ayına göre önemli ölçüde gerilemiştir. Nisan ayında giyim ve ayakkabı grubunun fiyat artışının geçmiş yıllara göre bir miktar yüksek olması söz konusu gruba ilişkin bir düzeltmenin yaşandığı sonucunu doğurabilmesine karşın, yukarıdaki grafik incelendiğinde sert düşüşün sıra dışı olduğu söylenebilmektedir. Bu durum yurtiçi talebin yavaş seyri ile indirimlerin bir miktar öne çekilmiş olabileceğini de göstermektedir.
TÜFE Harcama Gruplarının Katkısı (puan) Eğitim Ev Eşyası Yıllık Aylık Ulaştırma Konut Lokanta ve Oteller Giyim ve ayakkabı Gıda ve Alkolsüz İçecekler 1 1 2 3 Harcama gruplarının enflasyona katkılarına bakıldığında, Mayıs ayında %8.6 oranında aylık enflasyonun gerçekleştiği giyim ve ayakkabı grubunun aylık enflasyona katkısının.6 puan olduğu görülmektedir. Mayıs ayında fiyatların aylık olarak %2.4 gerilediği gıda ve alkolsüz içecekler grubunda enflasyon beklentilerimizin bir miktar altında gerçekleşmiştir. Söz konusu grup.63 ile aylık enflasyona en fazla negatif katkıyı yapan grup olmuştur. Mayıs ayında konut grubu fiyatlarında önemli bir değişim görülmezken, ulaştırma grubu.23 puan ile aylık enflasyona negatif katkı yapan bir diğer grup olmuştur. 12 11 1 9 8 7 6 4 3 2 Piyasalarda enflasyonun gidişatına ilişkin Çekirdek I Endeksi (y y, %) en yakından takip edilen ve gıda ve enerji 3 Aylık Hareketli Ortalama (%) gibi kontrol edilemeyen kalemleri içermeyen çekirdek enflasyon (I Endeksi) Mayıs ayında beklentilerimizin bir miktar altında kalarak, bir önceki aya göre %1.3 artış göstermiştir. Böylece çekirdek enflasyonun aylık artış hızı Nisan ayındaki %2.1 lik sert yükselişinin ardından gerilemiştir. Mayıs ayında yıllık çekirdek enflasyonda da gerileme görülmüştür. Çekirdek enflasyon Mayıs ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %7.6 oranında artarken, yıllık çekirdek enflasyonun 3 aylık hareketli ortalamasının ise son 4 aydır aşağı yönlü hareket ettiği görülmektedir. Mayıs ayında çekirdek göstergelerde görülen yavaşlamada, genel trendinin altında gelen giyim grubu fiyatlarının etkili olduğunu söylemek mümkündür. May.4 Eki.4 Mar. Ağu. Oca.6 Haz.6 Kas.6 Nis.7 Eyl.7 Şub.8 Tem.8 Ara.8 May.9 Eki.9 Mar.1 Ağu.1 Oca.11 Haz.11 Kas.11 Nis.12 2 2 1 1 1 1 Oca.4 Haz.4 Kas.4 Nis. Eyl. Enflasyon Göstergeleri (yıllık %) Şub.6 Tem.6 Ara.6 May.7 Eki.7 Mar.8 Ağu.8 Oca.9 Haz.9 Kas.9 Nis.1 Eyl.1 Fark TÜFE ÜFE Şub.11 Tem.11 Ara.11 May.12 Maliyet kaynaklı fiyat baskılarını izlemekte önemli bir role sahip olan Üretici Fiyatları Endeksi (ÜFE) Mayıs ayında gerek aylık gerekse yıllık bazda yükselmiştir. Mayıs ayında ÜFE bir önceki aya göre %.3 artış gösterirken, Nisan ayında %7.6 e kadar gerileyen ÜFE nin yıllık artış hızı da %8.6 seviyesine yükselmiştir. ÜFE verilerine alt gruplar itibariyle bakıldığında tarım fiyatlarında aylık 2
bazda %3.6 oranındaki artış dikkat çekmektedir. 211 yılının Kasım ayından sonra ilk defa bu kadar yüksek bir aylık artışın gerçekleştiği tarım fiyatlarının yıllık artış hızı ise %7.72 olmuştur. Mayıs ayında hem tarım hem de sanayi fiyatları yıllık bazda yükselirken, sanayi fiyatlarında aylık bazda %.12 oranında sınırlı bir düşüş görülmüştür. Tarım grubu fiyatlarında görülen bu yükseliş, önümüzdeki dönemde gıda fiyatları üzerinde bir baskı yaratabilecektir. ÜFE nin Mayıs ayındaki yükselişi ile TÜFE'nin sert bir şekilde gerilemesi sonucunda makro marjin olarak ifade edilen iki enflasyon göstergesi arasındaki fark.22 gibi düşük bir seviyeye gerilemiştir. ÜFE nin önümüzdeki aylarda TÜFE nin üzerine çıkması enflasyon üzerinde maliyet baskıları yaratabilecek olmasına karşın, bu duruma ilişkin nihai tespitlerin yapılabilmesi için bir süre daha beklenmesi yararlı olacaktır. Petrol fiyatlarının son dönemdeki aşağı yönlü hareketi de bu konuda temkinli olunması gerektiği yönündeki düşüncemizi desteklemektedir. Mayıs ayında yıllık enflasyon bir önceki aya göre önemli ölçüde gerilemiştir. Gıda ve ulaştırma gruplarında görülen fiyat düşüşleri enflasyonun gerilemesinde önemli rol oynarken, giyim ve ayakkabı grubunda görülen fiyat artışlarının genel trendinden daha düşük olması enflasyonun beklentilerimizden aşağı yönde sapmasında başrolü oynamıştır. Enflasyonun önümüzdeki aylarda izleyeceği seyir açısından, ÜFE nin son aylarda sergilediği yükselişi devam ettirip ettiremeyeceği önem kazanmaktadır. Yıllık ÜFE deki yükselişin sürmesi, enflasyon üzerinde maliyet yönlü baskıların artmasına neden olabilecektir. Önümüzdeki birkaç ay yıllık TÜFE de baz etkisi kaynaklı bir miktar yükseliş görülebilecek olmasına karşın, enflasyonun çift haneli seviyelere ulaşması zor görünmektedir. Son dönemde petrol fiyatlarının uluslararası piyasalarda fiyatlarının düşüşü de enflasyondaki ılımlı seyrin devamını destekler niteliktedir. Şubat ayında 111 dolar/varil seviyesine yükselen ham petrol fiyatları Haziran ayı başında %26 gerileyerek 82 dolar/varil seviyesine inmiştir. Küresel piyasalarda büyümeye ilişkin endişelerin petrol fiyatlarını aşağı yönde desteklemesi enflasyon görünümüne olumlu yansıyabilecektir. Gelecek üç aylık periyodda baz etkisi kaynaklı bir yükseliş beklediğimiz yıllık TÜFE nin yılın son çeyreğinde yeniden gerilemesini bekliyoruz. Ancak, Avrupa kaynaklı yaşanan sorunların derinleşmesi ile gelişmekte olan ülkelerden hızlı bir fon çıkışı yaşanması söz konusu düşüşü sınırlayabilecek bir etken olabilecektir. Sonuç olarak, gerek çekirdek enflasyonun artış hızının yavaşlaması gerekse Merkez Bankası nın önemini sıklıkla vurguladığı enflasyon beklentilerinin gerilemesi, TCMB politikalarının enflasyonun ılımlı seyrini desteklediğini göstermektedir. 3
Haftalık Veri Takvimi (11 1 Haziran 212) Tarih Ülke Açıklanacak Veri Önceki Veri Beklenti 11.6.212 Türkiye Cari İşlemler Dengesi (Nisan) 6.1 mlyr$ 4.6 mlyr$ İtalya Büyüme Oranı (212 1.ç,%) %1.3 %1.3 Japonya Güven Endeksi (Mayıs) %4 12.6.212 ABD Bütçe Dengesi (Mayıs) 9.12 mlyr$ İngiltere Sanayi Üretim Endeksi (Nisan) %2.6 %1. Japonya Makine Siparişleri (Nisan, %y y) %1.1 %.1 13.6.212 ABD Haftalık Mortgage Verileri 84.8 ABD ÜFE (Mayıs, y y) %1.9 Perakende Satışlar (Mayıs, a a) %.1 %.3 Euro Bölgesi Sanayi Üretim Endeksi (Nisan, %y y) %2.2 %2.3 Almanya TÜFE (Mayıs, %y y) %2.1 %2.1 İtalya TÜFE (Mayıs, %y y) %3. %3. Fransa TÜFE (Mayıs, %y y) %2.4 %2.3 Cari İşlemler Dengesi (Nisan) 4.1 mlyr$ 14.6.212 ABD TÜFE (Mayıs, y y) %2.3 Cari İşlemler Dengesi (1.çeyrek) 124.1 milyar 131.2 milyar Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları 377 bin Euro Bölgesi TÜFE (Mayıs, y y) %2.4 %2.4 Japonya Merkez Bankası Toplantısı ve Faiz Kararı (Haziran) %.1 1.6.212 Türkiye İşsizlik Oranı (Mart) %1.4 Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi (Mayıs) 1.4 mlyr TL ABD Uzun Vadeli Sermaye Hareketleri (Nisan) 19 milyar Kapasite Kullanım Oranı (Mayıs) %79.2 %79.2 Sanayi Üretimi (Mayıs, a a) %1.1 %.3 Michigan Ün. Tük. Güven Endeksi (Haziran) 79.3 NY FED İmalat Endeksi (Haziran) 17.9 1 İtalya Dış Ticaret Dengesi (Nisan) 2.64 milyar 4
TÜRKİYE Türkiye Büyüme Oranı 1 Reel GSYİH (y y, %) 1. Mevsim ve Takvim Etkisinden Arın. GSYİH (ç ç, %) Takvim Etkisinden Arın. GSYİH (y y, %) 1 1. 1 1 2.2... 1. 1. 2. 1999Ç1 1999Ç4 2Ç3 21Ç2 22Ç1 22Ç4 23Ç3 24Ç2 2Ç1 2Ç4 26Ç3 27Ç2 28Ç1 28Ç4 29Ç3 21Ç2 211Ç1 211Ç4 Kaynak:TÜİK 1999Ç1 1999Ç4 2Ç3 21Ç2 22Ç1 22Ç4 23Ç3 24Ç2 2Ç1 2Ç4 26Ç3 27Ç2 28Ç1 28Ç4 29Ç3 21Ç2 211Ç1 211Ç4 Kaynak:TÜİK Sektörel Büyüme Hızları (y y, %) Sektörler (Sabit Fiyatlarla) Sektör Payları (%) 21 IV. Çeyrek 211 I. Çeyrek 211 II. Çeyrek 211 III. Çeyrek 211 IV. Çeyrek Tarım 8.4 4. 7.1. 4.2 6.7 Sanayi 24.2 11.3 14.9 9.1 9.2.2 İnşaat.9 18.7 1.3 13. 1.2 7. Ticaret 12.8 13.4 17.3 14.2 11. 3.9 Ulaş. ve Haber. 1. 13.8 12.4 12.4 12. 6.8 Mali Kur. 13.2 9.7 1. 9.2 12.9 6.8 Konut Sah. 4. 1.3 2. 1.8 1.3 2. Eğitim 1.8.8 4.1 4.1 6.9.4 Sağ. İş. ve Sos. Hiz. 1.1.7 3. 3.3 6.8 7.8 3. 2. 1.. 1. 2. 3. Sektörel Büyüme Hızları (y y, %) Vergi Süb. 8. 13. 16.9 1.7 1.. GSYİH 9.3 11.9 9.1 8.4.2 Tarım Sanayi İnşaat Ticaret Ulaştırma Kaynak:TÜİK
Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y y, %) Harcama Bileşenleri (Sabit Fiyatlarla) Sektör Payları (%) 21 IV. Çey 211 I. Çey. 211 II. Çey. 211 III. Çey. 211 IV. Çey. Yer. Hanehalkı Tük. Har. 67.9 8.9 11.9 8.2 7.8 3.4 Dev. Nihai Tük. Har. 12.2 3.1 7. 9. 1.3 4.3 Gay. Safi Ser. Oluş. 26. 42.7 33.9 28.7 14.6 2.4 Kamu Sektörü 4. 19.8.9.2.3 9.4 Özel Sektör 22. 49. 39.8 34.7 17.7.2 Mal ve Hiz. İhracatı 24.9 4.2 8.7. 1.2 6.7 Mal ve Hiz. İthalatı 27.2 2.4 26.9 18.9 6.8.1. 4. 3. 2. 1.. 1. 2. 3. 4. Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%) GSYİH 9.3 11.9 9.1 8.4.2 Kaynak:TÜİK Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat Sanayi Üretim Endeksi İmalat Sanayi Üretim Endeksi Sanayi Üretim Endeksi (y y, %) Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (a a, %) (Sağ Eksen) 3 Aylık Hareketli Ortalama (y y, %) 3. 2. 1.. 1. 2. 3. 6. 4. 2.. 2. 4. 6. 8. 3. 2. 1.. 1. 2. 3. Haz.6 Kas.6 Nis.7 Eyl.7 Şub.8 Tem.8 Ara.8 May.9 Eki.9 Mar.1 Ağu.1 Oca.11 Haz.11 Kas.11 Nis.12 Nis.7 Tem.7 Eki.7 Oca.8 Nis.8 Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12 Nis.12 6
Sektörel Sanayi Üretim Endeksi. 4. 3. 2. 1.. 1. 2. 3. 4.. 6. Ara Malı İmalatı (y y, %) Dayanıklı Tüketim Malı İmalatı (y y, %) Dayanıksız Tüketim Malı İmalatı (y y, %) Sermaye Malı İmalati (y y, %) Sektörler Yıllık Değişim Oranı (%) Nisan Ayı 211 212 Petrol Ürünleri 7.9 8.2 Tekstil 1.8.2 Gıda 6.2. Kimyasal Madde 13.2.2 Ana Metal Sanayi 8.1.8 Metalik Olm. Diğ. Mineral 4.2.3 Taşıt Araçları 26.6 1.3 Haz.6 Kas.6 Kaynak:TÜİK Nis.7 Eyl.7 Şub.8 Tem.8 Ara.8 May.9 Eki.9 Mar.1 Ağu.1 Oca.11 Haz.11 Kas.11 Nis.12 Elektrikli Teçhizat 13.1 3.2 Giyim 2.9 2.2 Sanayi Sipariş Endeksi Sanayi Ciro Endeksi Aylık Sanayi Sipariş Endeksi (İmalat Sektörü) Aylık Sanayi Ciro Endeksi 26. 24. 22. 2. 18. 16. 14. 12. 1. 26. 24. 22. 2. 18. 16. 14. 12. 1. Kaynak:TÜİK Mar.8 Haz.8 Eyl.8 Ara.8 Mar.9 Haz.9 Eyl.9 Ara.9 Mar.1 Haz.1 Eyl.1 Ara.1 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12 Mar.8 Haz.8 Eyl.8 Ara.8 Mar.9 Haz.9 Eyl.9 Ara.9 Mar.1 Haz.1 Eyl.1 Ara.1 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12 Kaynak:TÜİK Toplam Otomobil Üretimi Beyaz Eşya Üretimi 7 6 4 3 2 1 Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.) Mar.1 Eki.1 May.2 Ara.2 Tem.3 Şub.4 Eyl.4 Nis. Kas. Haz.6 Oca.7 Ağu.7 Mar.8 Eki.8 May.9 Ara.9 Tem.1 Şub.11 Eyl.11 Nis.12 21 19 17 1 13 11 9 7 Beyaz Eşya Üretimi (Adet) Kaynak: OSD, VakıfBank Kaynak:Hazine Müsteşarlığı 7
Kapasite Kullanım Oranı 8 Kapasite Kullanım Oranı (%) 9 Dayanıklı Tüketim Malları Dayanıksız Tüketim Malları Ara Malları Yatırım Malları 8 7 7 6 74.7 8 7 6 6 4 Toplam Sanayide Verimlilik Verilen İnşaat Ruhsatları 13 12 12 11 11 1 1 9 9 Çalışan Kişi Başına (3 Aylık) Çalışılan Saat Başına (3 Aylık) 8,. 7,. 6,.,. 4,. 3,. 2,. 1,.. Verilen İnşaat Ruhsatları (Yüzölçümü,1 m2) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak:Hazine Müsteşarlığı PMI Endeksi 6... 4. 4. 3. 3. PMI Imalat Endeksi.2 Kaynak:Reuters 8
ENFLASYON GÖSTERGELERİ TÜFE ve Çekirdek Enflasyonu ÜFE 14 12 1 8 6 4 2 TÜFE (y y, %) Çekirdek I Endeksi (y y, %) 8.28 7.67 May.4 Kas.4 May. Kas. May.6 Kas.6 May.7 Kas.7 May.8 Kas.8 May.9 Kas.9 May.1 Kas.1 May.11 Kas.11 May.12 2 2 1 1 ÜFE (y y, %) 8.1 May.4 Kas.4 May. Kas. May.6 Kas.6 May.7 Kas.7 May.8 Kas.8 May.9 Kas.9 May.1 Kas.1 May.11 Kas.11 May.12 TÜFE Harcama Grupları (Katkı, Puan) Gıda ve Enerji Enflasyonu (y y, %) Eğitim Ev Eşyası Ulaştırma Konut Lokanta ve Oteller Giyim ve ayakkabı Gıda ve Alkolsüz İçecekler Yıllık Aylık 1 1 2 3 3 3 2 2 1 1 Gıda Enerji Tüfe Şub.8 May.8 Ağu.8 Kas.8 Şub.9 May.9 Ağu.9 Kas.9 Şub.1 May.1 Ağu.1 Kas.1 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11 Şub.12 May.12 ÜFE Alt Sektörler (y y, %) Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi 3 3 2 2 1 1 1 Tarım Sanayi İmalat Sanayi 26 24 22 2 18 16 14 12 1 BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen) 23 21 19 17 1 13 11 9 7 Oca.6 May.6 Eyl.6 Oca.7 May.7 Eyl.7 Oca.8 May.8 Eyl.8 Oca.9 May.9 Eyl.9 Oca.1 May.1 Eyl.1 Oca.11 May.11 Eyl.11 Oca.12 May.12 May. Kas. May.6 Kas.6 May.7 Kas.7 May.8 Kas.8 May.9 Kas.9 May.1 Kas.1 May.11 Kas.11 May.12 Kaynak:TCMB Kaynak: Bloomberg 9
İTO Enflasyon Göstergeleri Türk İş Mutfak Enflasyonu 9 8 7 6 4 3 2 1 1 İstanbul Toptan Eşya Fiyat Endeksi (y y,%) İstanbul Ücretliler Geçinme Endeksi (y y,%) 8 6 4 2 2 4 Türk İş Gıda Enflasyonu ( a a, %) Kaynak:İTO Kaynak: Türk İş Enflasyon Beklentileri Tük. Güven Endeksi Fiyat Beklentileri 9. 9 8. 8 7. 7 6. 6. 12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 1 9 8 7 6 4 Fiyatların değişim yönüne ilişkin beklenti 64.3 1
İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ İşsizlik Oranı İşgücü Durumu 17. 16. 1. 14. 13. 12. 11. 1. 9. 8. Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%) İşsizlik Oranı (%) 9.1 1.4 28, 27, 26, 2, 24, 23, 22, 21, 2, 19, İşgücü Arzı İstihdam Edilenler Şub. Ağu. Şub.6 Ağu.6 Şub.7 Ağu.7 Şub.8 Ağu.8 Şub.9 Ağu.9 Şub.1 Ağu.1 Şub.11 Ağu.11 Şub.12 Şub.8 Haz.8 Eki.8 Şub.9 Haz.9 Eki.9 Şub.1 Haz.1 Eki.1 Şub.11 Haz.11 Eki.11 Şub.12 İşgücüne Katılım Oranı Sektörlerin Toplam İşgücü İçindeki payı İşgücüne Katılma Oranı İstihdam Oranı Tarım Sanayi 3. 1. 49. 47. 4. 43. 41. 39. 37. 3. 3. 2. 2. 1. 1... İnşaat Hizmetler (Sağ Eksen) 4. 2.. 48. 46. 44. 42. Şub.8 May.8 Ağu.8 Kas.8 Şub.9 May.9 Ağu.9 Kas.9 Şub.1 May.1 Ağu.1 Kas.1 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11 Şub.12 Şub.8 May.8 Ağu.8 Kas.8 Şub.9 May.9 Ağu.9 Kas.9 Şub.1 May.1 Ağu.1 Kas.1 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11 Şub.12 İşkur İstatistikleri Sanayi İstihdam Endeksi (2=1) İş Arayanların Sayısı Sanayi İstihdam Endeksi 2, 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 11 18 16 14 12 1 98 96 94 92 Nis.8 Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12 Nis.12 2 I 2 IV 26 III 27 II 28 I 28 IV 29 III 21 II 211 I 211 IV Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 11
Kurulan Kapanan Şirket Sayısı Reel Brüt Ücret Maaş Endeksleri, 4, 4, 3, 3, 2, 2, 1, 1, Kurulan Kapanan Şirket Sayısı (Adet) 12. 12. 11. 11. 1. 1. 9. Sanayi Sektörü Reel Brüt Ücret Maaş Endeksleri 2 I 2 III 26 I 26 III 27 I 27 III 28 I 28 III 29 I 29 III 21 I 21 III 211 I 211 III Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 12
DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ İthalat İhracat Dış Ticaret Dengesi 2 2 İhracat (milyon dolar) İthalat (milyon dolar) 2 Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar) 1 1 4 6 8 1 12 İhracat İthalat Ara Malları (y y, %) Sermaye Malları (y y, %) Tüketim Malları (y y, %) Ara Malları (y y, %) Sermaye Malları (y y, %) Tüketim Malları (y y, %) 14 12 1 8 6 4 2 2 4 6 14 12 1 8 6 4 2 2 4 6 Cari İşlemler Dengesi Sermaye ve Finans Hesabı 6 4 14 24 34 44 4 64 74 84 3 1 1 3 7 9 11 4 3 2 1 1 2 Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar sağ eksen) Doğrudan Yatırımlar (12 aylık milyon dolar) Portföy Yatırımları (12 aylık milyon dolar) Diğer Yatırımlar(12 aylık milyon dolar) 13
TÜKETİM GÖSTERGELERİ Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni Tüketim Harcamaları Tüketici Güven Endeksi Reel Hanehalkı Tüketimi (y y, %) 11 1 9 8 7 6 13 12 11 1 9 8 7 6 4 2 1 1 1 1 CNBC e Güven Endeksleri Krediler 2. 2. CNBC e Tüketici Güven Endeksi CNBC e Tüketim Endeksi 8. 7. 6. Krediler (y y, %) 1.. 1. 4. 3... 2. 1.. Kaynak: CNBC e Kaynak: BDDK Bireysel ve Ticari Krediler Bireysel Krediler (yy, %) 1. 13. 11. 9. 7.. 3. 1.. Kaynak: BDDK 14
KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ Bütçe Dengesi Bütçe Gelirleri ve Harcamaları Bütçe Dengesi (12 Aylık toplam milyar TL) Bütçe Gelirleri (12 aylık toplam milyar TL) 1 2 3 4 6 3 3 2 2 1 Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB Vergi Gelirleri Faiz Dışı Denge 6. 4. Vergi Gelirleri (Nominal y y, %) 7 47 Faiz Dışı Denge (12 aylık milyar TL) 2. 37. 1. 3. 27 17 7 3 Kaynak:TCMB, VakıfBank Kaynak:TCMB Borç Stoku İç ve Dış Borç Stoku. Toplam Borç Stoku (milyar TL) 4. İç Borç Stoku (milyar TL) Dış Borç Stoku (milyar TL sağ eksen) 16.. 4. 4. 3. 3. 3. 2. 14. 12. 1. 8. 3. 2. 6. Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 1
Türkiye nin Net Dış Borç Stoku Türkiye nin Dış Borç Stoku Profili 4 4 3 3 2 2 1 1 Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%) 3 2 2 1 1 TCMB (milyar dolar sol eksen) Kamu Sektörü (milyar dolar) Özel Sektör (milyar dolar) 2. 2. 1. 1... 21 22 23 24 2 26 27 28 29 21 211 22 23 24 2 26 27 28 29 21 211 Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı LİKİDİTE GÖSTERGELERİ TCMB Faiz Oranı Reel ve Nominal Faiz Borç Alma Faiz Oranı (%) Reel Faiz Nominal Faiz 3 3 2 2 1 1 2 2 1 1 Ocak 24 Haziran 4 Kasım 4 Nisan Eylül Şubat 6 Haziran 6 Kasım 6 Nisan 7 Eylül 7 Şubat 8 Temmuz 8 Aralık 8 Mayıs 9 Ekim 9 Mart 1 Ağustos 1 Ocak 11 Haziran 11 Kasım 11 Nisan 12 Kaynak:TCMB Oca.4 May.4 Eyl.4 Oca. May. Eyl. Oca.6 May.6 Eyl.6 Oca.7 May.7 Eyl.7 Oca.8 May.8 Eyl.8 Oca.9 May.9 Eyl.9 Oca.1 May.1 Eyl.1 Oca.11 May.11 Eyl.11 Oca.12 May.12 Kaynak:TCMB, VakıfBank Para Arzı 9 7 3 1 M2 (bin TL) M3 (bin TL) M1 (bin TL sağ eksen) 17 1 13 11 9 7 Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Nis.11 Eki.11 Nis.12 Kaynak:TCMB 16
Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler Reel Büyüme (y y) (Çeyreklik) (%) Enflasyon (y y) (Aylık) (%) Cari Denge/GSYİH* (Yıllık) (%) Merkez Bankası Faiz Oranı (%) Tüketici Güven Endeksi ABD 2 2.3 3.14.2 64.9 Euro Bölgesi.1 2.6.31 1. 19.3 Almanya 1.2 2.1.74 1. 98 Fransa.3 2.4 2.23 1. 16. İtalya.9 3. 3.19 1. 86. Macaristan.7.7 1.9** 7..9 Portekiz 2.2 2.9 9.98** 1. 2.2 İspanya.4 1.9 4.6** 1. 33.2 Yunanistan..9 9.98** 1. 7.8 İngiltere.1 3. 1.92. 29. Japonya 2.8.4 2..1 4. Çin 8.1 3.4.1** 6.6 13. Rusya 4.9 3.6.47 8. Hindistan.3 1.22 3.27** 8. Brezilya.7 4.99 2.11 8. 114.6 G.Afrika 2.1 6.1 2.82**.. Türkiye.2 8.28 6.3**.7 91.1 *Cari denge verileri IMF den alınmaktadır ve 211 verileridir. **21 Verileri Kaynak: Bloomberg Beklentiler 212 IMF Beklentisi (Nisan 212) Reel Büyüme (y y. %) Enflasyon (y y. %) Cari Denge /GSYH (%) İşsizlik Oranı (%) Borç St./GSYH (%) Gelişmiş Ülkeler 1.4 1.81.3 7.92 17.8 Gelişmekte Olan Ülkeler.7 6.21 1.66 33.64 Tüm dünya 3. 3.98 ABD 2.1 1.89 3.27 8.16 16.6 Euro Bölgesi.3 1.86.7 1.87 89.96 Almanya.6 1.91.18.8 78.87 Fransa. 1.9 1.93 9.93 89.2 İtalya 1.9 1.82 2.22 9. 123.36 Macaristan.. 3.26 11. 76.2 Portekiz 3.3 2.6 4.16 14.43 112.4 İspanya 1.8 1.69 2.14 24.2 79.4 Yunanistan 4.7.8 7.39 19.37 13.24 İngiltere.8 2. 1.73 8.26 88.37 Japonya 2..1 2.17 4. 23.83 Çin 8.2 3. 2.27 4. 22.3 Rusya 4. 6.2 4.77 6. 8.37 Hindistan 6.9 8. 3.23 67.7 Brezilya 3. 4.96 3.22 6. 6.1 G.Afrika 2.7. 4.82 23.81 39.38 TÜRKİYE 2.3 8.6 8.78 1.33 36.4 17
Türkiye Makro Ekonomik Görünüm 21 211 En Son Yayımlanan Reel Ekonomi 212 Yılsonu Beklentimiz GSYİH (Cari Fiyatlarla. Milyon TL) 1 98 799 1 294 893 339 7 (211, 4Ç) GSYİH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla. %) 9.2 8..2 (211, 4Ç) 3. Sanayi Üretim Endeksi (y y. %) 13.1 8.9 1.8 (Nisan 212) Kapasite Kullanım Oranı (%) 72.6 7.4 74.7 (Mayıs 212) İşsizlik Oranı (%) 11.9 9.8 1.4 (Şubat 212) 1.4 Fiyat Gelişmeleri TÜFE (y y. %) 6.4 1.4 8.28 (Mayıs 212) 7.2 ÜFE (y y. %) 8.87 13.33 8.1 (Mayıs 212) Parasal Göstergeler (Milyon TL) M1 133,88 148,4 14,811 (2..212) M2 87,81 66,642 671,968 (2..212) M3 616,21 7,491 713,462 (2..212) Emisyon 44,368 49,347 49,847 (2..212) TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $) 8,696 78,33 78,234 (1.6.212) Faiz Oranları TCMB O/N (Borç Alma) 1... (8.6.212) TRLIBOR O/N 6.4 1.89 11. (8.6.212) Ödemeler Dengesi (Milyon $) Cari İşlemler Açığı 47,11 77,89 6,121 (Mart 212) 6, İthalat 18,44 24,834 19,273 (Nisan 212) İhracat 113,883 134,971 12,676 (Nisan 212) Dış Ticaret Açığı 71,661 1,88 6,97 (Nisan 212) 93, Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL) Merkezi Yön. İç Borç Stoku 32.8 368.8 374.7 (Nisan 212) Merkezi Yön. Dış Borç Stoku 12. 149. 142. (Nisan 212) Kamu Net Borç Stoku 317.6 29. 29. (211 IV. Çeyrek) Kamu Ekonomisi (Milyon TL) 21 Nisan 211 Nisan Bütçe Gelirleri 2,718 23,23 29,131 (Nisan 212) Bütçe Giderleri 2,173 22,467 27,719 (Nisan 212) Bütçe Dengesi 4,4 1,6 1,412 (Nisan 212) Faiz Dışı Denge 2,97 3,897 6,7 (Nisan 212) 18
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar ekonomik.arastirmalar@vakifbank.com.tr Cem Eroğlu Kıdemli Ekonomist cem.eroglu@vakifbank.com.tr 212 398 18 98 Nazan Kılıç Ekonomist nazan.kilic@vakifbank.com.tr 212 398 19 2 Ümit Ünsal Ekonomist umit.unsal@vakifbank.com.tr 212 398 18 99 Emine Özgü Özen Ekonomist emineozgu.ozen@vakifbank.com.tr 212 398 18 9 Naime Doğan Eriş Araştırmacı naimedogan.eris@vakifbank.com.tr 212 398 18 92 Fatma Özlem Kanbur Araştırmacı fatmaozlem.kanbur@vakifbank.com.tr 212 398 18 91 Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu raporda yer alan bilgilerde daha önceden bilgilendirme yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir. Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar