Makro FX Emtia İstatistik DÖVİZ PİYASASINDA GÜNE BAKIŞ 31/08/2015 TCMB, çekirdek dışı yükümlülükler için 3 yıldan uzun vadeyi teşvik etmek amacıyla mevduat/katılım fonu dışı yabancı para yükümlülükler için zorunlu karşılık oranlarını artırdı. Banka, Türk lirası cinsinden tesis edilen zorunlu karşılıklara ödenen faiz oranlarında ise, Eylül, Ekim ve Aralık aylarına yayarak toplamda toplamda 150 baz puan artırıma gidilmesini uygun gördüğünü belirtti. İngiltere 2Ç15 de %0.7 büyüme gösterdi. Yıllık rakam ise %2.6 oldu. ABD de çekirdek kişisel tüketim harcamaları %1.2 oldu. Kişisel harcamalarda ise gerileme dikkat çekiyor. FED Başkan Yardımcısı Stanley Fischer, FED in Eylül ayı toplantısında sıkılaştırmaya başlayıp başlamayacağı konusunda net bir sinyal vermedi. ABD 10 yıllık tahvil faizleri %2.15 bölgesinde. Dolar endeksi 95,75 seviyesinde, sepet kur ise 3,10 bölgesinde. Günlük Ekonomik Takvim (GMT +0200) Önceki Veri Beklenti 10:00 TRY Dış Ticaret Dengesi -6.21mlr 12:00 EUR TÜFE (Ağustos) %0.20 %0.10 16:45 USD Chicago PMI 54.70 54.50 17:30 USD Dallas FED İmalat Endeksi -4.60-3.80 1
ABD ABD de geçtiğimiz hafta açıklanan Temmuz ayı kişisel gelir rakamları beklentiler dahilinde gelirken, kişisel tüketimde ve çekirdek kişisel tüketim harcamalarında düşüş yaşandığı görülüyor. Açıklamalarda bulunan FED üyelerinden Kocherlakota, uluslararası gelişmelerin faiz artırımına karşı duruşu desteklediğini ifade ederken FED Başkan Yrd. Stanley Fischer, ilk faiz artırımının tarihine dair ipucu vermekten kaçındı. Bu hafta Ağustos ayı istihdam piyasası verilerini takip edeceğiz. 16-17 Eylül FOMC toplantısı öncesindeki son kritik veri setinden olduğunu söyleyebiliriz. Hatırlanacağı üzere, geçtiğimiz ay ortalama saatlik kazançlar %2.1 e yükselmiş, Ağustos boyunca ise FOMC üyelerinden faiz artırımı takvimi ile alakalı birbiri ile çelişen açıklamalar takip etmiştik. Dolar endeksindeki düşüşün kritik ABD verileri öncesinde momentum yitirmesini bekliyor, hem gelişmiş hem de gelişmekte olan para birimlerinde USD karşısında kısmen zayıf bir seyir izleneceğini değerlendiriyoruz. Türkiye TCMB, hafta sonu internet sitesinden yaptığı duyuru çekirdek dışı yükümlülükler için 3 yıldan uzun vadeyi teşvik etmek amacıyla mevduat/katılım fonu dışı yabancı para yükümlülükler için zorunlu karşılık oranlarını artırdı. Banka, Türk lirası cinsinden tesis edilen zorunlu karşılıklara ödenen faiz oranlarında ise, Eylül, Ekim ve Aralık aylarına yayarak toplamda 150 baz puan artırıma gidilmesini uygun gördüğünü belirtti. TCMB nin hamlelerinin TRY üzerinde belirgin bir etki yaratmasını beklemiyoruz. Politik cephede ise AKP Gn. Bşk. ve Geçici Başbakan Davutoğlu nun Cumhurbaşkanı Erdoğan a sunduğu Bakanlar Kurulu onaylandı ve 68nci hükümet / seçim hükümet böylece kurulmuş oldu. Her ne kadar seçim dönemine kadar olan belirsizlik bir miktar azalmış olsa da, güvenlik sorununu TRY açısından risk olarak görmeye devam ediyoruz. Bu noktada, TRY uzun pozisyonu önermemeye devam ediyoruz. AB - İngiltere Avrupa da geçtiğimiz hafta açıklanan büyüme rakamlarının genel olarak beklentiler dahilinde geldiği görülüyor. Almanya da 2Ç15 büyüme rakamı %1.6 olurken, Avrupa çeyreklik büyümesi ise %1.0 dan %1.2 ye yükseldi. Bu hafta ECB para politikası toplantısı yapılacak. Hatırlanacağı üzere, geçtiğimiz hafta ECB üyelerinden Peter Praet gerekirse, hali hazırda açık uçlu olan varlık alım programının Eylül 2016 nın da ötesine sarkabileceğini ifade etmiş ancak ifadeler piyasada karşılığını bulmamış idi. ECB toplantısına kadar orta vadede parite için sahip olduğumuz nötr görüşü korumaya devam edeceğiz. İngiltere de Cumartesi günü açıklamalarda bulunan BoE Başkanı Carney, Para Politikası Kurulu nun Çin talebindeki düşüşün emtia fiyatlarına olan etkisini ve bu durumun geçici dezenflasyonist etkileri üzerine konsantre olduğunu ifade ederken, kurul üyelerinin ekonomik göstergeleri izlediklerini belirtti. Carney, zamanlanma konusunda ipucu vermese de, bankanın kademeli faiz artırımına geçeceği konusundaki düşüncelerini yineledi. Asya - Pasifik Hafta açılışında Japonya da açıklanan Temmuz ayı sanayi üretimi rakamlarında aylık ve yıllık bazda gerileme görülürken, konut başlangıçları, inşaat siparişleri verilerinde de beklentinin altında okumalar yaşandı. Kur üzerindeki etkileri ise oldukça sınırlı kaldı. Pasifikte ise Avustralya özel sektör kredilerinde artış olduğu görülürken, Yeni Zelanda konut izinlerindeki artışa rağmen NZD nin yeni düşükler test ettiği görülüyor. Bu hafta Çin imalat PMI rakamları ve RBA nın para politikası toplantısı izlenmesi gereken başlıca başlıklar arasında. 2
USDTRY EURTRY EURUSD GBPUSD USDJPY AUDUSD GBPTRY USDTRY 2,8960 altında USD taşınmamalı. Hafta kapanışını 2,92 bölgesine yakın yerden yapan USDTRY paritesinde, şimdilik kanal direncinin üzerindeki görünüm korunuyor. USDTRY Teknik Analizi Teknik görünümde 2,9250 nin aşılamıyor olması her ne kadar TRY lehine olsa da, henüz anlamlı bir geri çekilme beklemiyoruz. Kısa vadeli görünümün TRY lehine döndüğünü söyleyebilmemiz için 2,8960 desteğinin altına gelinmesini bekleyeceğiz. Bunun öncesinde her iki yönde de pozisyon alırken yakın SL kullanılmasını öneriyoruz. Bu noktada; Mevcut USD pozisyonlarının 2,8960 altı SL olacak şekilde korunmasını, bu seviyenin altında pozisyonlarda yatırımcının risk profiline göre tamamen ya da kısmi olarak realizasyona gidilmesi gerektiğini düşünüyoruz. Yeni USD alımı için uygun geri çekilmeyi bekleyeceğiz. Diğer taraftan dün 2,95 üzerine yazdığımız limit emrimizi korumaya devam ediyoruz. Raporumuzun Pozisyonlar ve Emirler sayfasından açık pozisyonlarımızı ve limit emirlerimizi takip edebilirsiniz. DİRENÇLER 2,9250 2,9410 2,9550 DESTEKLER 2,9000 2,8960 2,8700 3
USDTRY EURTRY EURUSD GBPUSD USDJPY AUDUSD GBPTRY EURTRY Euro pozisyonları korunmalı. Bir önceki hafta EURTRY de rekor seviyelerin test edilmesinin ardından geçtiğimiz hafta hem TRY deki görece güçlü duruş, hem de EURUSD daki sert düzeltme sebebiyle EURTRY paritesinde 3,27 e doğru bir geri çekilme izledik. EURTRY Teknik Analizi Henüz TRY lehine trend yaratacak temel ya da teknik görünüme sahip olmadığımızı düşünüyoruz. Bu noktada, EURTRY paritesinde de daha fazla düşüş yaşanmasını beklemiyoruz. Mevcut Euro pozisyonlarının korunması gerektiği yönündeki görüşümüzde şimdilik bir değişiklik yok. Orta vadeli pozisyonlar için dikkat edilmesi gereken kritik destek seviye ise artık 3,18 bölgesi olacak. DİRENÇLER 3,3200 3,3400 3,3500 DESTEKLER 3,2600 3,2400 3,2200 4
USDTRY EURTRY EURUSD GBPUSD USDJPY AUDUSD GBPTRY EURUSD Yatay seyir bekliyoruz. Geçtiğimiz haftanın genelinde sert düzeltme izlediğimiz EURUSD paritesinde 1,1180 desteğinin test edildiği görülüyor. EURUSD Teknik Analizi Bu hafta ECB nin para politikası toplantısı kur için önemli olacak. Onun öncesinde ise 1,1170 1,14 arasındaki görünümün korunmasını bekliyoruz. Şimdilik pozisyonumuz yok, hafta sonuna doğru yeniden Euro alım tarafında olmayı önereceğiz. Euro daki orta vadeli nötr görüşümüzü korumaya devam ediyoruz. DİRENÇLER 1,1320 1,1400 1,1550 DESTEKLER 1,1170 1,1100 1,1040 5
USDTRY EURTRY EURUSD GBPUSD USDJPY AUDUSD GBPTRY GBPUSD Henüz pozisyon önermiyoruz. Yükseliş trend çizgisinin altındaki görünümünü koruyan GBPUSD paritesinde geçtiğimiz hafta 1,5350 bölgesi test edilmiş ve bu bölgede destek bulduğunu görmüştük. GBPUSD Teknik Analizi GBP lehine olan düzeltmenin trend desteğine kadar sürebileceğini düşünüyoruz. Henüz yeni pozisyon önermiyoruz. DİRENÇLER 1,5460 1,5500 1,5550 DESTEKLER 1,5400 1,5350 1,5300 6
USDTRY EURTRY EURUSD GBPUSD USDJPY AUDUSD GBPTRY USDJPY 121,00 etrafında dengelenme bekliyoruz. Geçtiğimiz hafta 118,40 desteğini test eden USDJPY paritesinde bu bölgeden itibaren yükselişle kanal desteği bölgesinin test edildiğini görmüş idik. USDJPY Teknik Analizi Gün içerisinde 121,00 etrafında dengelenme bekliyoruz. Haftanın geri kalanında ise tekrar 120,00 seviyesinin altına geri çekilme görmeyi umacağız. Şimdilik yeni pozisyon önermiyoruz. DİRENÇLER 121,80 122,50 123,20 DESTEKLER 120,60 120,00 118,40 7
USDTRY EURTRY EURUSD GBPUSD USDJPY AUDUSD GBPTRY AUDUSD Baskının sürmesini bekliyoruz. Geçtiğimiz hafta 0,7250 nin altına gerileyen AUDUSD paritesindeki baskı sürüyor. Temel görünümde pariteyi destekleyen herhangi bir argümana sahip değiliz. Teknik olarak da düşüş momentumunun korunmasını bekliyoruz. AUDUSD Teknik Analizi 0,70 bölgesinin hâlâ kısa vadeli hedef olduğunu düşünüyoruz. DİRENÇLER 0,7200 0,7250 0,7300 DESTEKLER 0,7100 0,7000 0,6800 8
USDTRY EURTRY EURUSD GBPUSD USDJPY AUDUSD GBPTRY GBPTRY GBP pozisyonları korunmalı. Tarihi zirveleri test etmesinin ardından, GBP deki zayıflık ile geri çekilen ve 4,60 seviyesinin altına gerileyen GBPTRY çaprazında, hafta açılışında 4,50 etrafında bir seyir görüyoruz. GBPTRY Teknik Analizi Teknik görünümde yükseliş kanalının yeniden içerisine girilmiş olsa da, uzun vadeli görünümün hâlâ GBP lehine olduğunu düşünüyoruz. Bu noktada, mevcut GBP pozisyonları korunmaya devam edilmeli. DİRENÇLER 4,5500 4,5800 4,6000 DESTEKLER 4,5000 4,4800 4,4500 19
XAUUSD XAGUSD BRENT XAUUSD Vadeli pozisyonlar toparlanıyor. Hafta kapanışını $1130 direncinin üzerinde yapan altında geçtiğimiz hafta takip edilen sert satışın düzeltmesini görüyoruz. XAUUSD Teknik Analizi Pozisyonlanma ise umut vadetmeye devam ediyor. Bir önceki hafta 45bin adet olan net vadeli pozisyonlar, geçtiğimiz hafta 76700 adede çıkmış durumda. Kısa kontratlarda ise sert pozisyon kapamalara şahit oluyoruz. Borsa yatırım fonu varlıklarında da hafif toparlanma görülüyor. Toplam varlıklar 1580 tonun üzerine çıkmış durumda. Pozisyon önermiyoruz. DİRENÇLER $1146 $1155 $1168 DESTEKLER $1130 $1122 $1112 10
XAUUSD XAGUSD BRENT XAGUSD Oynaklık arttı. Geçtiğimiz hafta son altı yılın dip seviyesini test eden gümüş fiyatlarında $14,00 seviyesinin üzerindeki görünüm şimdilik korunuyor. XAGUSD Teknik Analizi Mevcut görünümde tekrar $14,85 direncinin üzerine çıkılmadan pozisyon almanın riskli olduğunu düşünüyoruz. Yeni pozisyon şimdilik önermiyoruz. DİRENÇLER $14,50 $14,85 $15,15 DESTEKLER $14,30 $14,00 $13,90 11
XAUUSD XAGUSD BRENT WTI & Brent $50 üzerindeki seyir sürüyor. Geçtiğimiz hafta açıklanan veriler ve yapılan açıklamalar ile petrol fiyatları toparlandı. ABD de petrol ithalatının düşmesi ile beklentilerden fazla azalan stok verileri ABD tüketiminin olağandan fazla olduğu yorumlarına yol açarak petrol fiyatlarına destek oldu. Ortadoğu petrolünde önemli bir yere sahip olan İran tarafında ise İran petrol bakanının yaptığı açıklamalar, ülkenin yaptırımlar kalktıktan sonra Suudi Arabistan dan sonra OPEC te en büyük ikinci petrol üreticisi olacakları yönündeydi. BRENT Teknik Analizi Bugün petrol fiyatlarının mevcut seviyelerde dengelenmesini bekliyoruz. Bu hafta açıklanacak Çin İmalat PMI, ABD ISM İmalat ve ABD ADP istihdam rakamlarının fiyatlar üstünde etkili olmasını bekliyoruz. DİRENÇLER $52,00 $53,10 $54,40 DESTEKLER $50,00 $48,00 $45,00 12
Teknik İndikatörler FX Spot Performans Oynaklık Grafikleri Pozisyonlar ve Emirler CDS Risk Reversal TEKNİK İNDİKATÖRLER EWMA (9/25) MOMENTUM (10) MACD (12/26/9) STOCHASTIC (20/5/3) STOCHASTIC (20/5/3) USDTRY --- EURUSD --- GBPUSD ASIRI SATIM USDJPY --- AUDUSD --- NZDUSD --- EURTRY --- GBPTRY --- XAUUSD --- XAGUSD --- EWMA (9/25) MOMENTUM (10) MACD (12/26/9) STOCHASTIC (20/5/3) Ussel ağırlıklandırılmış hareketlı ortalama, 9 günlük HO, 25 günlük HO'nun üzerine çıktığında al, tersi durumda sat sinyali üretir. 10 gün içzerisinde fiyatlarda görülen değişimin % olarak değerini gösterir. Pozitif ise al, negatif ise sat sinyali üretir. 9-günlük HO'nun 26-12 günlük HO'nun histogramının üzerine çıktığında al, tersi durumda sat sinyali üretir. Son günlük kapanışın geçmiş dönem içinde gerçekleşen yüksek-düşük aralığına göre yerini gösterir. 13
RUB TWD CNY INR SGD THB KRW PLN CLP MXN PEN IDR ZAR CZK ARS RON MYR COP TRY BRL RUB TWD CNY INR SGD THB KRW PLN CLP MXN PEN IDR ZAR CZK ARS RON MYR COP TRY BRL ARAŞTIRMA Teknik İndikatörler FX Spot Performans Oynaklık Grafikleri Pozisyonlar ve Emirler CDS Risk Reversal GELİŞMEKTE OLAN ÜLKE PARA BİRİMLERİNİN USD KARŞISINDAKİ SPOT GETİRİLERİ Haftalık Yıl başından bu yana 2 0 1.5 1-5 0.5-10 0-0.5-15 -1-20 -1.5-2 -25-2.5-30 14
Teknik İndikatörler FX Spot Performans Oynaklık Grafikleri Pozisyonlar ve Emirler CDS Seçilmiş Döviz Cinsleri 1 Haftalık Zımni (Implied) Oynaklık Grafikleri Risk Reversal 01.01.2015 100 olarak kabul edilmiştir. 15
Teknik İndikatörler FX Spot Performans Oynaklık Grafikleri Pozisyonlar ve Emirler CDS Seçilmiş Ülke 5yr CDS Grafikleri Risk Reversal 01.01.2015 100 olarak kabul edilmiştir. 16
Teknik İndikatörler FX Spot Performans Oynaklık Grafikleri Pozisyonlar ve Emirler CDS Risk Reversal Seçilmiş Döviz Cinsleri 1M Risk Reversal Volatiliteleri ile Spot Fiyat Karşılaştırması 17
Teknik İndikatörler FX Spot Performans Oynaklık Grafikleri Pozisyonlar ve Emirler CDS Risk Reversal Bekleyen Emirlerimiz Pozisyon Açılış Fiyatı Hedef Zararı Durdur Şu anki fiyat USDTRY USD alım TRY satış 2,9540 2,9810 2,9240 2,9140 Açık Pozisyonlarımız Pozisyon Açılış Tarihi Açılış Hedef Zararı Kapanış Kapanış Kar & Zarar Kar & Zarar Şu anki fiyat Durdur Tarihi Fiyatı (pips) (Yüzde) USDZAR USD alım ZAR satış 28.08.2015 13,27 14,30 12,95 13,33 -- -- +60 pips +%0,45 İşlemlerde kaldıraç kullanılmadığı (1:1) kabul edilmiştir. İşleme giriş çıkışlarda Bloomberg bid-offer rakamları kullanılmış ve spread hesaba katılmıştır. 18
Gökalp İÇER FX & Emtia +90.212.384.1123 gicer@garanti.com.tr Garanti Yatırım Araştırma www.garantiyatirim.com.tr YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. 19